美元即将加息,中国却在降准,这是很强的政策博弈



 

据瑞东观察报道:

河北则行文化传媒有限公司创始人

12月6日,中国人民银行网站消息,为支持实体经济发展,促进综合融资成本稳中有降,决定于2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。此次降准预计释放长期资金约102万亿。

这次降准,虽然事先有预告,但其实给人的感觉还是很意外的。为什么呢?因为碎嘴子鲍威尔进来一改之前的鸽派态度,对加息放出的言论很鹰,业内普遍预期美元加息周期将会比美联储的预期更加提前。与之对应的是,全球超过27个国家的央行已经开启了加息之路。

但是,偏偏中国在这个时候却在释放流动性,这算不算“逆势而为”呢?里面有什么说道吗?

央行此次降准的目的是什么?我看主要有两个:一是从内部来说,主要是对中小微企业补充流动性,稳增长。二是从外部来说,既有应对美联储即将到来的加息的意思,也有防止资金大量流出的考量。总的来说,都与中美博弈相关,而且政策的针对性和预见性都很强。

先说第一点,补充流动性。我们知道,疫情以来,中国在经济率上一直压着美国一头,在全球都是独树一帜的存在。但是从我们自己的发展势头来看,三季度环比前是有所下降的。这里有很多因素,主要是我们的防疫措施比较严格,有很多企业不能开工。除此之外,也有能源失衡导致的拉闸限电等因素。

在以前的年份,12月份都是GDP增长比较迅猛的一个月,今年由于情况特殊,最后一个月能不能实现较快的增长还是未知数,央行此次降准中“保增长”的意味很明显。当然,所谓的“保增长”实质上只是让经济增长“回归”到正常的渠道,不是违反经济规律的人为“催肥”。

在扶持中小微企业发展上面,我们是花了大力气、下了大本钱的。比如10月27日国常会出台的政策,从今年第四季度起对制造业中小微企业等实施阶段性税收缓缴措施,能为制造业中小微企业缓税2000亿元左右,这也是对中小微企业很大的利好。

中小微企业是经济的“神经末梢”,既有很大的活力,也存在抵抗力弱的缺点,不断对其进行“补钙”、“输血”,势必能激发最底层的经济活力,让我国经济在困境下实现可持续性增长。

再说第二个方面,美元的问题。美联储在前一阶段经历了比较“鸽”的状态后,近期突然转向,鲍威尔连任成功之后,立刻发出“加息可能提前”的声音。现在全球金融和货币市场都对美联储的动向极其关注,因为美联储加息实在是个大事件,疫情以来放水10万亿美元,这些热钱在淹没了很多国家之后,在回流过程中势必又将造成一些国家的失血,不得不防啊。

对于我国来说,虽然对美元加息造成的影响不能掉以轻心,但纵观全球金融篱笆扎得比较紧的国家也就我们了。前期美国带来欧、日开展放水比赛的时候,我们并没有同步跟进,说实话我们是有点吃亏的。但这个亏是我们主动吃的,我们之所以扛着不跟美国一起大放水,其实也就是考虑到在美元加息的过程当中,我们的货币政策会比较灵活。

如果当时跟了,现在我们国内也会像美国一样,货币泛滥、通胀失控,那么也必将跟随美元的加息周期一起收水。这样,就会出现放水时经济过热,加息时有突然失血休克的危险。正因为我们没跟,现在政策灵活性就大多了,我们既可以保持稳健的货币和金融政策,也可以视情况进一步释放流动性,让试图薅羊毛的美元资本无从下手。

由于我们这种很强的政策预见性,所以才能在前期全球大漫灌的情况下,保持冷静的头脑;而现在美元加息周期即将到来,全球已经有27个国家的央行选择加息,应对通货膨胀带来的压力。但这只是前奏,通胀虽然凶猛,资金外流和加息带来的经济休克,甚至美元资本趁机浑水摸鱼收购廉价资产,才是更加令人担忧的状况。

像土耳其那样,利率已经高达15%以上,如此之高的资金成本,经济还怎么发展?难怪土耳其里拉反复出现大贬值的状况,其实就是经济发展不稳定的原因。

不过,由于我国的妥善应对,这些情况基本是不存在的。我们要防止的,主要还是疫情这个最大的不确定因素。奥密克戎已经对全球经济增长造成了干扰,未来会不会在我国出现谁也说不准,为了应对疫情,我们的防控措施必然不能放松,也就是说经济增长的“紧箍咒”是时刻套在头上的。

但这也从另一个方面说明了,只要全球疫情得到控制,我们的增长潜力仍是全球前列。所以,对于美元加息周期,我们尽可以抱着“他强由他强,清风拂山岗;他横由他横,明月照大江”的态度,我们自己打自己的,别管对手出什么招,我们做好自己的事情,几乎就能对美元潮汐免疫。

从此次央行全面降准的动作来看,我们已经有了一定的货币政策独立性与主动性。未来美联储如果加息,我们还是有足够的能力和政策应对考验。毕竟,前期美元大放水那么艰难的情况我们都挺过来了,说明中国经济的内生动力和免疫能力都很强,而且还在不断增强。

最可喜的是,我们与美国博弈,无论从实体到金融和货币,都未落下风。由于我国整体实力的增加,今年与美国的GDP差距将会进一步缩小,从去年的70%左右提高到75%左右。而且可以预见近几年都会保持继续缩小的势头,2028-2030年左右经济总量超过美国是大概率事件。等到芯片、软件等卡脖子问题的解决,势必会百尺竿头更进一步!

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降准是啥意思

中国降准对美国的影响

加息是什么意思

降准是什么意思

央行降准意味什么

美国加息意味着什么

美元即将加息,中国却在降准,这是很强的政策博弈



 

据瑞东观察报道:

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12月6日,中国人民银行网站消息,为支持实体经济发展,促进综合融资成本稳中有降,决定于2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。此次降准预计释放长期资金约102万亿。

这次降准,虽然事先有预告,但其实给人的感觉还是很意外的。为什么呢?因为碎嘴子鲍威尔进来一改之前的鸽派态度,对加息放出的言论很鹰,业内普遍预期美元加息周期将会比美联储的预期更加提前。与之对应的是,全球超过27个国家的央行已经开启了加息之路。

但是,偏偏中国在这个时候却在释放流动性,这算不算“逆势而为”呢?里面有什么说道吗?

央行此次降准的目的是什么?我看主要有两个:一是从内部来说,主要是对中小微企业补充流动性,稳增长。二是从外部来说,既有应对美联储即将到来的加息的意思,也有防止资金大量流出的考量。总的来说,都与中美博弈相关,而且政策的针对性和预见性都很强。

先说第一点,补充流动性。我们知道,疫情以来,中国在经济率上一直压着美国一头,在全球都是独树一帜的存在。但是从我们自己的发展势头来看,三季度环比前是有所下降的。这里有很多因素,主要是我们的防疫措施比较严格,有很多企业不能开工。除此之外,也有能源失衡导致的拉闸限电等因素。

在以前的年份,12月份都是GDP增长比较迅猛的一个月,今年由于情况特殊,最后一个月能不能实现较快的增长还是未知数,央行此次降准中“保增长”的意味很明显。当然,所谓的“保增长”实质上只是让经济增长“回归”到正常的渠道,不是违反经济规律的人为“催肥”。

在扶持中小微企业发展上面,我们是花了大力气、下了大本钱的。比如10月27日国常会出台的政策,从今年第四季度起对制造业中小微企业等实施阶段性税收缓缴措施,能为制造业中小微企业缓税2000亿元左右,这也是对中小微企业很大的利好。

中小微企业是经济的“神经末梢”,既有很大的活力,也存在抵抗力弱的缺点,不断对其进行“补钙”、“输血”,势必能激发最底层的经济活力,让我国经济在困境下实现可持续性增长。

再说第二个方面,美元的问题。美联储在前一阶段经历了比较“鸽”的状态后,近期突然转向,鲍威尔连任成功之后,立刻发出“加息可能提前”的声音。现在全球金融和货币市场都对美联储的动向极其关注,因为美联储加息实在是个大事件,疫情以来放水10万亿美元,这些热钱在淹没了很多国家之后,在回流过程中势必又将造成一些国家的失血,不得不防啊。

对于我国来说,虽然对美元加息造成的影响不能掉以轻心,但纵观全球金融篱笆扎得比较紧的国家也就我们了。前期美国带来欧、日开展放水比赛的时候,我们并没有同步跟进,说实话我们是有点吃亏的。但这个亏是我们主动吃的,我们之所以扛着不跟美国一起大放水,其实也就是考虑到在美元加息的过程当中,我们的货币政策会比较灵活。

如果当时跟了,现在我们国内也会像美国一样,货币泛滥、通胀失控,那么也必将跟随美元的加息周期一起收水。这样,就会出现放水时经济过热,加息时有突然失血休克的危险。正因为我们没跟,现在政策灵活性就大多了,我们既可以保持稳健的货币和金融政策,也可以视情况进一步释放流动性,让试图薅羊毛的美元资本无从下手。

由于我们这种很强的政策预见性,所以才能在前期全球大漫灌的情况下,保持冷静的头脑;而现在美元加息周期即将到来,全球已经有27个国家的央行选择加息,应对通货膨胀带来的压力。但这只是前奏,通胀虽然凶猛,资金外流和加息带来的经济休克,甚至美元资本趁机浑水摸鱼收购廉价资产,才是更加令人担忧的状况。

像土耳其那样,利率已经高达15%以上,如此之高的资金成本,经济还怎么发展?难怪土耳其里拉反复出现大贬值的状况,其实就是经济发展不稳定的原因。

不过,由于我国的妥善应对,这些情况基本是不存在的。我们要防止的,主要还是疫情这个最大的不确定因素。奥密克戎已经对全球经济增长造成了干扰,未来会不会在我国出现谁也说不准,为了应对疫情,我们的防控措施必然不能放松,也就是说经济增长的“紧箍咒”是时刻套在头上的。

但这也从另一个方面说明了,只要全球疫情得到控制,我们的增长潜力仍是全球前列。所以,对于美元加息周期,我们尽可以抱着“他强由他强,清风拂山岗;他横由他横,明月照大江”的态度,我们自己打自己的,别管对手出什么招,我们做好自己的事情,几乎就能对美元潮汐免疫。

从此次央行全面降准的动作来看,我们已经有了一定的货币政策独立性与主动性。未来美联储如果加息,我们还是有足够的能力和政策应对考验。毕竟,前期美元大放水那么艰难的情况我们都挺过来了,说明中国经济的内生动力和免疫能力都很强,而且还在不断增强。

最可喜的是,我们与美国博弈,无论从实体到金融和货币,都未落下风。由于我国整体实力的增加,今年与美国的GDP差距将会进一步缩小,从去年的70%左右提高到75%左右。而且可以预见近几年都会保持继续缩小的势头,2028-2030年左右经济总量超过美国是大概率事件。等到芯片、软件等卡脖子问题的解决,势必会百尺竿头更进一步!

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央行降准意味什么

美国加息意味着什么

1947年,东京神保町的巷子里,出版诗集的昭森社在办公室楼下开了一家名叫“兰波”的咖啡馆。这间店白天就能喝酒,很快成了文人扎堆的所在,三岛由纪夫、远藤周作、吉行淳之助等人均是常客。店里唯一的女服务生百合子有双大眼睛,性格爽利。不能否认,作家和编辑们爱去店里,一方面为了和她聊天。百合子后来嫁给武田泰淳,长期为作家丈夫打理各项杂务,泰淳去世后,武田百合子的日记出版,人们这才惊觉,她是绝不逊色于亡夫的写作者。

围绕兰波咖啡馆的往事早已湮没,该店在1949年关闭,原址又开了一间店,新米隆戈(Milonga Nueva)。米隆戈是探戈舞曲的一种,由名字可知,咖啡馆的背景音乐专注于探戈舞曲。

下面要说的咖啡馆不在神田神保町,位于曾经的花街,四谷荒木町。有一年在东京小住,上网搜索午餐,发现了隐之家咖啡馆。据某篇报道介绍,咖啡馆主人曾在新米隆戈工作了八年,于2010年开了这家店。我是武田百合子的书迷,念及“兰波”,感到了某种缘分。

“隐之家”正如其名,位置隐僻。从小巷转角的一扇门进去,上到二楼,一侧的小门挂着营业中的牌子。室内不大,甚至有些逼仄。靠墙摆着书架,旁边桌上叠放着唱片。随处可见小装饰品。桌椅旧得很有味道,音乐从老唱机流淌出来,带着经过时间打磨的质感。

午餐含税1000日元,从开店之初一直是这个价格。主菜是七种小菜构成的拼盘,每道小菜用了三四种材料,共二十多样蔬菜。汤、粥、饭是自助的,汤有酱汤和萝卜肉糜豆腐汤,米饭混合了时令杂粮,如红薯、栗子。此外还有二选一的内容:自制咸菜,或者餐后甜点。我选了甜点,小c要了咸菜。

小c是个挑食的人,有好些种蔬菜属于雷区,所以没怎么动拼盘,喝汤吃饭,嚼咸菜。小c说,豆腐汤真棒,有这个汤就够了。我这边吃得干干净净,饱足。女店主来收盘子的时候,小c歉然道,我胃口小。短发眼镜的店主回以微笑。

和咖啡一起上来的,除了二分之一个布丁,还有一碟附赠的花林糖,这下把我给吃撑了。出了店,我们忍不住感慨,1000日元这么多内容,带咖啡和甜点,利润该有多薄?

从此我们便成了隐之家的常客,也在社交网络关注了店主U。日本的消费税从六个点涨到八个点,隐之家却没有涨价。U在网上解释道,她以为不该把压力转嫁给消费者,期望政府能对小商家给出优惠政策。我们曾为她提供的午餐之丰盛而惊讶,这时又感到意外,原来她温和的笑容背后自有固执。

疫情以来,只能从网络观望U的生活。她开始拍视频放在网上。看了视频才知,准备午餐需要她付出巨大的劳动力。小c说,拼盘太复杂了,为什么不做简单点?我想,那其中也有U的坚持。日本政府提倡自肃,隐之家几度歇业。U拍了散步系列,荒木町,神保町,银座,她爱的东京街巷。她为一些老店的消失叹息,而我们何尝不希望她的店能熬过这段艰难的日子,并盼着有缘再见。

老规矩,以上是《新民晚报·夜光杯》刊载的文章,在此多絮叨几句:

经常有人以为日本人吃很少,这绝对是种误解。我平时午餐吃得不少,也需要稍微努力,才能吃完U的拼盘+汤+主食+甜点+咖啡。环顾左右,U的常客多是女性,夹杂着一两位身形瘦削的大叔,忍不住想,他们真能吃啊。

隐之家的饭菜的确非常健康。另一家我喜欢的炸猪排店,客人的形象就不同了,通常都是膀大腰圆的男士。坐在他们中间,我的心不禁有点痛,觉得自己也在蹭蹭长肉……

但是炸猪排配米饭真的太好吃了。

带小c看了《隐之家饭菜准备工作》的视频,小c惊叹:“怎么可能有人做的食物正好全部在我不吃的点上?要么是我不吃的食材,要么是我吃的食材用了我不吃的做法……”

对此我不发表什么意见。

视频的开头写道:淡淡地、细致地、默默地持续,就算辛苦,就算可怜,就算没有自信,就算流泪,也持续了10年,隐之家饭菜的准备工作。

U无疑是武田百合子的粉丝,店里的书架上有百合子的文集。我在心里默默与她击掌。

正如前面写到的,U不断在社交媒体上发布日常动态。在2020年的春天,日本刚开始有疫情那会儿,有人打电话骂她,说她是“老人们的陪酒女”,造成了人群聚集。

U的客人确实有几位老人,可能因为她的午饭丰盛廉价又健康,有人一周去吃六天(U的店每周日休息)。打电话的人一定去过她的店,要么就是邻居。

日子顺遂时,你好我好大家好。生活越不平静,人们之间越容易恶意丛生。

好在U熬过来了。我甚至感到,她因为政府自肃而关店的时候,整个人状态好得多。视频有一期,她去一位常客家帮忙打扫烤鱼的网架。那是个年迈的木匠,看起来似乎脑子不大清楚了,不过他还在工作,也给U做过好用的架子。只要隐之家开门,他都去吃午餐。

最后插播:我翻译了武田百合子的一本小书,大概明年出来。另外,为她写了一则长文,在《单读28:明亮的时刻》。


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