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【万亿“比王”投资圈：新能源车光环下的产业链大扩容】
比亚迪看似庞杂的业务背后可窥见一条清晰的逻辑：围绕电动化这个核心，涵盖整车制造、电池制造、芯片制造等领域。
自6月10日比亚迪(002594.SZ)市值突破万亿以来，这家A股首个跻身万亿市值俱乐部的自主汽车品牌企业，就成为市场的焦点。
对比亚迪来说，将其推上万亿市值的第一动力是新能源赛道的火热。但其庞杂的业务布局中，并不止新能源汽车。在半导体、消费电子领域，比亚迪同样有一席之地。
“从电动车视角看，比亚迪对标的是特斯拉;从消费电子视角看，比亚迪对标的是富士康;从电池视角看，比亚迪对标的是LG电池;从半导体视角看，比亚迪对标的是意法半导体。”方正证券的一份研报称。
尽管比亚迪离上述对标企业仍有不小距离，但这四个维度直白地勾勒出比亚迪的江湖地位和勃勃野心。
作为一个以新能源车为标签的企业，比亚迪的投资逻辑何在?其是否能给万亿市值带来支撑?
1.jpg
中信证券认为，比亚迪目标市值空间有望达到1.43万亿，新能源汽车板块无疑是推高估值的重头戏。视觉中国
新能源车标签
助推比亚迪攀上万亿市值的，无疑是新能源汽车的风口。
从财务报表上，汽车业务是比亚迪的第一收入来源，2021年营收占比在50%以上。手机组装业务和电池业务分别占比40%和7.6%。
“如果是手机或者充电电池作为主要业务，比亚迪的市值达不到一万亿元，现在造车是资本公认的风口，资本回报率、增长率都相当高，很多造车新势力的市值都超过了大众、本田这些传统车企。”江西新能源科技职业学院新能源汽车技术研究院院长张翔对21世纪资本研究院表示。
此次比亚迪登顶万亿市值，其新能源车销售数据是助推主力。
从日前公布的销售数据来看，比亚迪一骑绝尘，5月，比亚迪连续第三个月销量超过10万辆，达到11.4万辆，同比增长2.6倍;1-5月，其累计销量突破50万辆，领先第二名特斯拉28.9万辆。
机构人士对比亚迪未来的新车销售充满期待。首创证券指出，“5月以来，比亚迪先后推出了腾势D9、海豹、唐DM-p三款车型。新车型定位清晰，细分市场具有强竞争力。叠加高端品牌和车型持续推出，公司技术及品牌优势将持续兑现。”
根据比亚迪规划，2022-2023年还有超12款重磅车型推出。今年二、三季度即将推出的车型包括：海洋生物系列的海鸥和海狮2款e3.0平台车型;军舰系列的驱逐舰07、巡洋舰05&07、登陆舰05&07共5款DM-i车型;王朝系列的唐MAX。此外，2023H1还将推出全新高端品牌(价格段80万-150万元)的首款硬派越野车型。
就全年来看，在今年3月底的一次投资者交流会上，比亚迪董事长王传福曾透露，“保守估计，比亚迪今年的订单会达到150万辆，如果供应链做得好，订单可能会冲击200万辆。”
6月21日，面对投资者有关产销量的提问，比亚迪在互动平台再次给市场一颗“定心丸”,“公司目前在手订单饱满，亦在积极提升产量。”
政策端也在发力。由于二季度疫情对经济的影响，中央、地方纷纷出台汽车消费激励政策，包括600亿元购置税减征、汽车下乡、地方消费补贴等。市场人士认为，预计下半年将有效带动行业汽车销量的上行。
鉴于目前的市场行情，中信证券认为，比亚迪目标市值空间有望达到1.43万亿元，新能源汽车板块无疑是推高估值的重头戏。按分部估值法，其分别给予2023年公司造车、动力电池、控股比亚迪电子+半导体9500亿元、3300亿元、1000亿元估值。
多头并进的巨头
在汽车业务之外，常被市场忽略的是比亚迪消费电子代工业务。
2021年，比亚迪的手机部件、组装及其他产品贡献了864.5亿元营收，占比达到4成。比亚迪在年报中表示，该业务涵盖多个领域，包括智能手机、智能穿戴、物联网、智能家居、游戏硬件、机器人、汽车智能系统等。
在这块业务的下游客户中，包括了华为、三星、苹果、小米、iRobot、vivo等智能移动终端领导厂商。
值得注意的是，比亚迪表示，已稳居安卓领域龙头地位，而于北美大客户的业务布局持续加强，争取切入更多新业务，进一步巩固其主要供货商的地位。
其所指“北美大客户”的身份不言自明，这也是市场常常忽略的标签所在。在比亚迪作为电动汽车龙头在资本市场如日中天的时候，其苹果供应商的身份似乎显得没那么突出。
但在2020年苹果核心供应商名单中，比亚迪赫然在列。据公开信息显示，比亚迪是iPad主要代工者之一。
其在年报中表示，“随着北美大客户的核心产品持续放量，业务规模将显著扩张，为未来的营收增长爆发奠定坚实的基础。”
充电电池业务也是比亚迪的核心业务之一。虽然目前营收占比不高，但其发布的磷酸铁锂电池——“刀片电池”一度颇为吸睛。在消费类电池领域，也获得了三星、Dell、科沃斯等客户。
自2020年起，比亚迪对刀片电池的投资就不断加码，据公开资料显示，比亚迪已于重庆、长沙、贵阳、蚌埠、青海等海内外10余城市新增刀片电池产能。
而得益于动力电池巨大的发展前景，市场对拆分该业务的呼声颇高。
相比之下，比亚迪的芯片业务则率先走上分拆之路。作为新能源车全产业链中的核心部件，比亚迪的芯片业务走进了市场化战略布局发展新阶段。今年4月，比亚迪半导体创业板IPO已提交注册。
事实上，芯片领域一直是比亚迪投资版图中的重要领域。
21世纪资本研究院发现，近年来比亚迪不断加码芯片领域的投资。
仅2020年至今，就已有四笔投向芯片公司。被投企业分别是深圳华大北斗科技股份有限公司、南京芯视界微电子科技有限公司、常州纵慧芯光半导体科技有限公司、东莞市天域半导体科技有限公司。
生态链投资逻辑
回溯上述布局，比亚迪看似庞杂的业务背后可窥见一条清晰的逻辑：围绕电动化这个核心，涵盖整车制造、电池制造、芯片制造等领域。
“比亚迪的几大业务都是围绕新能源汽车来布局的，一个是整车研发制造，一个是关键零部件的研发，电池、半导体都是为整车服务。”张翔认为。
其表示，“在今年车企普遍缺芯的情况下，比亚迪能够逆势而上，关键之一就是掌握了核心半导体的生产能力。包括前述提到的充电电池，比亚迪将核心部件的研发生产都握在了自己手上。”
结合上述业务的发展，回到比亚迪市值突破万亿的动因，盘古智库高级研究员江瀚认为，比亚迪的市场优势不仅仅在于汽车，更在于其他汽车零配件。
“比亚迪的电池业务在整个市场还是有非常强的竞争力。在看待比亚迪的时候，既要把它作为汽车企业，又要作为类似于宁德时代的电池企业来看，这样才能看到比亚迪本身的市场发展。”
事实上，比亚迪的投资圈还在不断扩展。
在2021年报的长期股权投资中，比亚迪列出了29家被投企业，其中一半都紧密围绕着整车业务向上下游拓展，涉及汽车设计、出行、租赁、生产、运营、销售等环节。
其对外投资方面则更为丰富。据启信宝数据，比亚迪对外投资的在营公司共有56家，合计投资高逾200亿元。其中，汽车制造、零部件制造、电池及原料领域的投资仍然是重头。
年报中，比亚迪这样描述对外合作策略。
其称，以战略投资为纽带实现产业赋能。报告期内，在半导体、汽车智能化、工业软件及新材料领域，积极布局半导体全产业链、汽车智能相关软硬件及汽车零部件设计制造等方向，推进技术研发层面的纵深探索。在动力电池领域，通过布局电池铝箔、铝塑膜、隔膜及电解液添加剂相关优质资源，进一步加强上下游产业协同。在碳中和领域，将利用自身新能源产业优势，积极布局国家双碳政策所支持的各类行业。
那么，看似大而全的比亚迪还缺什么呢?
在方正证券分析师陈杭看来，比亚迪缺一套智能电车时代的“操作系统”，但是这个“操作系统”不同于传统意义上的软件，而是一套集成了“算法OS+算力+通信基础设施”的智能化套件。其认为，与华为智能驾驶合作，是与比亚迪合作互补短板的最佳解决方案。此外，还其缺一个底层国产化的支撑。
张翔则认为，比亚迪的产业链布局已较为完善，没有特别明显的短板。“从奋斗目标来说，它应该尽快扩大电池产能，寻找更多车企客户，争取赶超宁德时代。在功率半导体方面，则要继续大力投入研发，开发新一代碳化硅半导体材料，缩短与国际水平的差距。”
【万亿“比王”投资圈：新能源车光环下的产业链大扩容】
比亚迪看似庞杂的业务背后可窥见一条清晰的逻辑：围绕电动化这个核心，涵盖整车制造、电池制造、芯片制造等领域。
自6月10日比亚迪(002594.SZ)市值突破万亿以来，这家A股首个跻身万亿市值俱乐部的自主汽车品牌企业，就成为市场的焦点。
对比亚迪来说，将其推上万亿市值的第一动力是新能源赛道的火热。但其庞杂的业务布局中，并不止新能源汽车。在半导体、消费电子领域，比亚迪同样有一席之地。
“从电动车视角看，比亚迪对标的是特斯拉;从消费电子视角看，比亚迪对标的是富士康;从电池视角看，比亚迪对标的是LG电池;从半导体视角看，比亚迪对标的是意法半导体。”方正证券的一份研报称。
尽管比亚迪离上述对标企业仍有不小距离，但这四个维度直白地勾勒出比亚迪的江湖地位和勃勃野心。
作为一个以新能源车为标签的企业，比亚迪的投资逻辑何在?其是否能给万亿市值带来支撑?
1.jpg
中信证券认为，比亚迪目标市值空间有望达到1.43万亿，新能源汽车板块无疑是推高估值的重头戏。视觉中国
新能源车标签
助推比亚迪攀上万亿市值的，无疑是新能源汽车的风口。
从财务报表上，汽车业务是比亚迪的第一收入来源，2021年营收占比在50%以上。手机组装业务和电池业务分别占比40%和7.6%。
“如果是手机或者充电电池作为主要业务，比亚迪的市值达不到一万亿元，现在造车是资本公认的风口，资本回报率、增长率都相当高，很多造车新势力的市值都超过了大众、本田这些传统车企。”江西新能源科技职业学院新能源汽车技术研究院院长张翔对21世纪资本研究院表示。
此次比亚迪登顶万亿市值，其新能源车销售数据是助推主力。
从日前公布的销售数据来看，比亚迪一骑绝尘，5月，比亚迪连续第三个月销量超过10万辆，达到11.4万辆，同比增长2.6倍;1-5月，其累计销量突破50万辆，领先第二名特斯拉28.9万辆。
机构人士对比亚迪未来的新车销售充满期待。首创证券指出，“5月以来，比亚迪先后推出了腾势D9、海豹、唐DM-p三款车型。新车型定位清晰，细分市场具有强竞争力。叠加高端品牌和车型持续推出，公司技术及品牌优势将持续兑现。”
根据比亚迪规划，2022-2023年还有超12款重磅车型推出。今年二、三季度即将推出的车型包括：海洋生物系列的海鸥和海狮2款e3.0平台车型;军舰系列的驱逐舰07、巡洋舰05&07、登陆舰05&07共5款DM-i车型;王朝系列的唐MAX。此外，2023H1还将推出全新高端品牌(价格段80万-150万元)的首款硬派越野车型。
就全年来看，在今年3月底的一次投资者交流会上，比亚迪董事长王传福曾透露，“保守估计，比亚迪今年的订单会达到150万辆，如果供应链做得好，订单可能会冲击200万辆。”
6月21日，面对投资者有关产销量的提问，比亚迪在互动平台再次给市场一颗“定心丸”,“公司目前在手订单饱满，亦在积极提升产量。”
政策端也在发力。由于二季度疫情对经济的影响，中央、地方纷纷出台汽车消费激励政策，包括600亿元购置税减征、汽车下乡、地方消费补贴等。市场人士认为，预计下半年将有效带动行业汽车销量的上行。
鉴于目前的市场行情，中信证券认为，比亚迪目标市值空间有望达到1.43万亿元，新能源汽车板块无疑是推高估值的重头戏。按分部估值法，其分别给予2023年公司造车、动力电池、控股比亚迪电子+半导体9500亿元、3300亿元、1000亿元估值。
多头并进的巨头
在汽车业务之外，常被市场忽略的是比亚迪消费电子代工业务。
2021年，比亚迪的手机部件、组装及其他产品贡献了864.5亿元营收，占比达到4成。比亚迪在年报中表示，该业务涵盖多个领域，包括智能手机、智能穿戴、物联网、智能家居、游戏硬件、机器人、汽车智能系统等。
在这块业务的下游客户中，包括了华为、三星、苹果、小米、iRobot、vivo等智能移动终端领导厂商。
值得注意的是，比亚迪表示，已稳居安卓领域龙头地位，而于北美大客户的业务布局持续加强，争取切入更多新业务，进一步巩固其主要供货商的地位。
其所指“北美大客户”的身份不言自明，这也是市场常常忽略的标签所在。在比亚迪作为电动汽车龙头在资本市场如日中天的时候，其苹果供应商的身份似乎显得没那么突出。
但在2020年苹果核心供应商名单中，比亚迪赫然在列。据公开信息显示，比亚迪是iPad主要代工者之一。
其在年报中表示，“随着北美大客户的核心产品持续放量，业务规模将显著扩张，为未来的营收增长爆发奠定坚实的基础。”
充电电池业务也是比亚迪的核心业务之一。虽然目前营收占比不高，但其发布的磷酸铁锂电池——“刀片电池”一度颇为吸睛。在消费类电池领域，也获得了三星、Dell、科沃斯等客户。
自2020年起，比亚迪对刀片电池的投资就不断加码，据公开资料显示，比亚迪已于重庆、长沙、贵阳、蚌埠、青海等海内外10余城市新增刀片电池产能。
而得益于动力电池巨大的发展前景，市场对拆分该业务的呼声颇高。
相比之下，比亚迪的芯片业务则率先走上分拆之路。作为新能源车全产业链中的核心部件，比亚迪的芯片业务走进了市场化战略布局发展新阶段。今年4月，比亚迪半导体创业板IPO已提交注册。
事实上，芯片领域一直是比亚迪投资版图中的重要领域。
21世纪资本研究院发现，近年来比亚迪不断加码芯片领域的投资。
仅2020年至今，就已有四笔投向芯片公司。被投企业分别是深圳华大北斗科技股份有限公司、南京芯视界微电子科技有限公司、常州纵慧芯光半导体科技有限公司、东莞市天域半导体科技有限公司。
生态链投资逻辑
回溯上述布局，比亚迪看似庞杂的业务背后可窥见一条清晰的逻辑：围绕电动化这个核心，涵盖整车制造、电池制造、芯片制造等领域。
“比亚迪的几大业务都是围绕新能源汽车来布局的，一个是整车研发制造，一个是关键零部件的研发，电池、半导体都是为整车服务。”张翔认为。
其表示，“在今年车企普遍缺芯的情况下，比亚迪能够逆势而上，关键之一就是掌握了核心半导体的生产能力。包括前述提到的充电电池，比亚迪将核心部件的研发生产都握在了自己手上。”
结合上述业务的发展，回到比亚迪市值突破万亿的动因，盘古智库高级研究员江瀚认为，比亚迪的市场优势不仅仅在于汽车，更在于其他汽车零配件。
“比亚迪的电池业务在整个市场还是有非常强的竞争力。在看待比亚迪的时候，既要把它作为汽车企业，又要作为类似于宁德时代的电池企业来看，这样才能看到比亚迪本身的市场发展。”
事实上，比亚迪的投资圈还在不断扩展。
在2021年报的长期股权投资中，比亚迪列出了29家被投企业，其中一半都紧密围绕着整车业务向上下游拓展，涉及汽车设计、出行、租赁、生产、运营、销售等环节。
其对外投资方面则更为丰富。据启信宝数据，比亚迪对外投资的在营公司共有56家，合计投资高逾200亿元。其中，汽车制造、零部件制造、电池及原料领域的投资仍然是重头。
年报中，比亚迪这样描述对外合作策略。
其称，以战略投资为纽带实现产业赋能。报告期内，在半导体、汽车智能化、工业软件及新材料领域，积极布局半导体全产业链、汽车智能相关软硬件及汽车零部件设计制造等方向，推进技术研发层面的纵深探索。在动力电池领域，通过布局电池铝箔、铝塑膜、隔膜及电解液添加剂相关优质资源，进一步加强上下游产业协同。在碳中和领域，将利用自身新能源产业优势，积极布局国家双碳政策所支持的各类行业。
那么，看似大而全的比亚迪还缺什么呢?
在方正证券分析师陈杭看来，比亚迪缺一套智能电车时代的“操作系统”，但是这个“操作系统”不同于传统意义上的软件，而是一套集成了“算法OS+算力+通信基础设施”的智能化套件。其认为，与华为智能驾驶合作，是与比亚迪合作互补短板的最佳解决方案。此外，还其缺一个底层国产化的支撑。
张翔则认为，比亚迪的产业链布局已较为完善，没有特别明显的短板。“从奋斗目标来说，它应该尽快扩大电池产能，寻找更多车企客户，争取赶超宁德时代。在功率半导体方面，则要继续大力投入研发，开发新一代碳化硅半导体材料，缩短与国际水平的差距。”
【茅台一度大跌5%！新官方电商平台可申购新品；豪气分红500亿，中国神华AH股双双大涨；重磅会议前元宇宙旋风卷土重来】
今日早盘，A股整体跳空低开后探底回升，两市成交略有放大的趋势，显示有部分投资者在积极逢低抄底。
盘面上，煤炭、旅游、元宇宙、房地产等板块逆势走强，白酒、盐湖提锂、镍金属、新能源车等板块跌幅居前。北上资金净流入17.99亿元。
茅台一度暴跌5%
周一，贵州茅台早盘上演惊险一幕：开盘仅20分钟，跌幅超5%。随后跌幅收窄，截至午间收盘，贵州茅台股价报1638.80元，跌幅3.03%，总市值20587亿元。
wind数据显示，贵州茅台1月4日开盘价2055元，总市值25810亿元。也就是说，2022年以来贵州茅台市值已跌去5000亿元。
贵州茅台大跌，带崩整个白酒板块。目前，白酒板块18只白酒股17只出现不同程度下跌，其中山西汾酒、舍得酒业跌超5%，泸州老窖、古井贡酒跌超4%。
对于大跌的原因，市场人士认为，近期疫情反复，市场对白酒消费场景缺失、动销放缓、库存去化等问题感到担忧，认为当前是淡季，主要是去库存为主，考虑到春节后主要名优酒库存基本控制在合理水平，压力相对可控，目前主要酒企并未下调全年销售目标。
此外，近期飞天茅台批价下跌较多引发担忧。据“不二酱酒”和“今日酒价”两大平台的数据，3月25日和26日两天，各类茅台酒价格全线大跌，22年散飞从3000+到2600价位，只用了半年不到的时间，近一周更是跌幅达到了200元/瓶，最近两天就跌了110元/瓶；原箱最近两天跌了180元/瓶，价格来到了2750元/瓶；其他各生肖酒、年份酒均出现暴跌，其中十五年份酒两天狂跌400元/瓶。
华泰证券判断系受疫情影响和茅台新电商平台即将上线的消息。短期疫情影响不会改变白酒行业向好的发展趋势，高端白酒稳中求稳，次高端白酒结构分化明显。
据贵州茅台官微消息，“i茅台数字营销APP”将于3月31日上线试运行。在试运行阶段，消费者每天可在“i茅台”预约申购最新发布的4款产品：53度500ml贵州茅台酒（壬寅虎年）、53度500ml茅台1935、53度375ml*2（壬寅虎年）、53度500ml贵州茅台酒（珍品）。
值得注意的是，500ml普通飞天茅台不在销售名单之列，主要是为避免市场对飞天茅台过度聚焦和炒作，推进平台顺利上线运行。
国泰君安证券表示，近期茅台线上平台落地有望成为营销体系改革落地的新一举措，为茅台市场营销发展新动能，实现营销体系变革再突破。
对于白酒板块，华创证券指出，白酒板块一季度回款指标优秀，渠道表现健康，业绩支撑性较强，尽管市场短期焦点在于茅台批价回落对需求景气度和渠道信心影响，但龙头标的中长线价值空间已经显现，茅台报表加速、确定性稀缺、产品线更加丰富，且与资本市场的互信提升，为确定性首选。五粮液建议关注针对性市场政策出台落地，长期看千元价格带仍是最大品牌，泸州老窖持续推荐。短期建议关注季报验证催化个股，重点推荐山西汾酒、徽酒古井贡酒、苏酒洋河股份和今世缘。扩张型酒企关注估值回落中仍保持较高弹性的舍得股份。
成长股弱势闪“金光”
细心的投资者可能发现，近期一但市场走弱，成长股就会散发出“金光”。今日也不例外，在大盘下探的时候，公布月度经营数据或一季报预增和年报大增的公司股价纷纷逆势走强。
皖维高新今日发布2022年一季度业绩预增公告，预计第一季度实现净利润3.8亿元—4.5亿元，与上年同期相比增加2.51亿元—3.21亿元，同比增长194.57%—248.84%。皖维高新表示，报告期内，公司主产品聚乙烯醇(PVA)量增价涨，产品盈利能力大幅提升。皖维高新早间开盘涨停，成交量急剧放大，半日成交超前一交易日3倍。
曲美家居今日则公布1—2月经营数据，实现营业收入8.25亿元左右，同比增长21%左右，净利润0.44亿元左右，同比增长85%左右。早盘，曲美家居高开后快速直线拉涨停，此后回落，截至收盘报涨2.08%。
美诺华亦于上周末公布1—2月经营数据，实现营业收入约2.5亿元，同比增长54%，净利润6055万元，同比增416%。美诺华表示，期内CDMO业务、制剂业务、新冠药业务生产经营保持强劲增长，公司业务呈现出快速增长的势头。早盘，美诺华开盘一字涨停，股价再创历史新高，3月以来，美诺华已6度涨停，累计大涨137%。
中国神华上周末公布2021年年报，实现营业收入3352.16亿元，同比增加43.7%，净利润502.69亿元，同比增加28.3%。同时，中国神华计划现金分红10派25.4元(预案)，共派发504.66亿元，占2021年归母净利润的100.4%，这是继2019年、2020年58%、92%高分红之后再度大手笔分红。中国神华A股早间大幅高开高走涨逾8%，创近11年来新高，H股更是飙升逾10%。
另外，中国石化、通威股份、神火股份、亚钾国际等业绩成长股，今日早盘均大幅走强。
中原证券指出，国有企业营收和利润都保持较高增速水平，政策推出频度加快，重点稳定市场预期，政府将从产业、房地产、资本市场等多方面入手稳定市场预期。预计短期市场将维持底部震荡，建议仓位降至6成。主要从稳增长、涨价、避险等方向寻找机会，短期关注建筑、医药、农林牧渔。
元宇宙带动网络科技股走强
元宇宙概念早盘放量逆势走高，板块指数大涨近3%，半日成交接近前一交易日全天成交。佳禾智能、九联科技20%涨停，宣亚国际、新开普、湖北广电、美盛文化等涨停或涨超10%。另外，元宇宙概念的火爆，也带动传媒娱乐、云游戏、网红经济等相关板块走强。
消息面上，由中国移动通信联合会和上海市通信管理局联合主办的“全球元宇宙大会”将于近期在上海召开。中国移动通信联合会旗下元宇宙产业委员会是国内首家获批的元宇宙行业协会。
元宇宙投资基金也越来越活跃，上周，高通公司宣布设立总金额高达1亿美元的骁龙元宇宙基金，用于投资XR以及相关核心AR和AI技术的开发者和企业。
元宇宙的火热也带动港股科技股大幅走强，截至发稿，恒生科技指数大涨近4%，美团盘中大涨14%，网易、腾讯、阿里巴巴、百度集团等亦大幅走高。另外，中概互联ETF、香港科技50ETF、中概互联网ETF等纷纷大涨。
渤海证券指出，3月需要继续关注受元宇宙题材所利好的行业内估值处于低位相关公司，部分地方政府陆续在元宇宙方面颁布发展扶植政策，元宇宙也被写入部分地方政府的政府工作报告中，此外中国移动通信联合会主办的2022全球元宇宙大会将于3月31至4月1日正式在沪举办，也将届时对元宇宙产生一定的利好。
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今日早盘，A股整体跳空低开后探底回升，两市成交略有放大的趋势，显示有部分投资者在积极逢低抄底。
盘面上，煤炭、旅游、元宇宙、房地产等板块逆势走强，白酒、盐湖提锂、镍金属、新能源车等板块跌幅居前。北上资金净流入17.99亿元。
茅台一度暴跌5%
周一，贵州茅台早盘上演惊险一幕：开盘仅20分钟，跌幅超5%。随后跌幅收窄，截至午间收盘，贵州茅台股价报1638.80元，跌幅3.03%，总市值20587亿元。
wind数据显示，贵州茅台1月4日开盘价2055元，总市值25810亿元。也就是说，2022年以来贵州茅台市值已跌去5000亿元。
贵州茅台大跌，带崩整个白酒板块。目前，白酒板块18只白酒股17只出现不同程度下跌，其中山西汾酒、舍得酒业跌超5%，泸州老窖、古井贡酒跌超4%。
对于大跌的原因，市场人士认为，近期疫情反复，市场对白酒消费场景缺失、动销放缓、库存去化等问题感到担忧，认为当前是淡季，主要是去库存为主，考虑到春节后主要名优酒库存基本控制在合理水平，压力相对可控，目前主要酒企并未下调全年销售目标。
此外，近期飞天茅台批价下跌较多引发担忧。据“不二酱酒”和“今日酒价”两大平台的数据，3月25日和26日两天，各类茅台酒价格全线大跌，22年散飞从3000+到2600价位，只用了半年不到的时间，近一周更是跌幅达到了200元/瓶，最近两天就跌了110元/瓶；原箱最近两天跌了180元/瓶，价格来到了2750元/瓶；其他各生肖酒、年份酒均出现暴跌，其中十五年份酒两天狂跌400元/瓶。
华泰证券判断系受疫情影响和茅台新电商平台即将上线的消息。短期疫情影响不会改变白酒行业向好的发展趋势，高端白酒稳中求稳，次高端白酒结构分化明显。
据贵州茅台官微消息，“i茅台数字营销APP”将于3月31日上线试运行。在试运行阶段，消费者每天可在“i茅台”预约申购最新发布的4款产品：53度500ml贵州茅台酒（壬寅虎年）、53度500ml茅台1935、53度375ml*2（壬寅虎年）、53度500ml贵州茅台酒（珍品）。
值得注意的是，500ml普通飞天茅台不在销售名单之列，主要是为避免市场对飞天茅台过度聚焦和炒作，推进平台顺利上线运行。
国泰君安证券表示，近期茅台线上平台落地有望成为营销体系改革落地的新一举措，为茅台市场营销发展新动能，实现营销体系变革再突破。
对于白酒板块，华创证券指出，白酒板块一季度回款指标优秀，渠道表现健康，业绩支撑性较强，尽管市场短期焦点在于茅台批价回落对需求景气度和渠道信心影响，但龙头标的中长线价值空间已经显现，茅台报表加速、确定性稀缺、产品线更加丰富，且与资本市场的互信提升，为确定性首选。五粮液建议关注针对性市场政策出台落地，长期看千元价格带仍是最大品牌，泸州老窖持续推荐。短期建议关注季报验证催化个股，重点推荐山西汾酒、徽酒古井贡酒、苏酒洋河股份和今世缘。扩张型酒企关注估值回落中仍保持较高弹性的舍得股份。
成长股弱势闪“金光”
细心的投资者可能发现，近期一但市场走弱，成长股就会散发出“金光”。今日也不例外，在大盘下探的时候，公布月度经营数据或一季报预增和年报大增的公司股价纷纷逆势走强。
皖维高新今日发布2022年一季度业绩预增公告，预计第一季度实现净利润3.8亿元—4.5亿元，与上年同期相比增加2.51亿元—3.21亿元，同比增长194.57%—248.84%。皖维高新表示，报告期内，公司主产品聚乙烯醇(PVA)量增价涨，产品盈利能力大幅提升。皖维高新早间开盘涨停，成交量急剧放大，半日成交超前一交易日3倍。
曲美家居今日则公布1—2月经营数据，实现营业收入8.25亿元左右，同比增长21%左右，净利润0.44亿元左右，同比增长85%左右。早盘，曲美家居高开后快速直线拉涨停，此后回落，截至收盘报涨2.08%。
美诺华亦于上周末公布1—2月经营数据，实现营业收入约2.5亿元，同比增长54%，净利润6055万元，同比增416%。美诺华表示，期内CDMO业务、制剂业务、新冠药业务生产经营保持强劲增长，公司业务呈现出快速增长的势头。早盘，美诺华开盘一字涨停，股价再创历史新高，3月以来，美诺华已6度涨停，累计大涨137%。
中国神华上周末公布2021年年报，实现营业收入3352.16亿元，同比增加43.7%，净利润502.69亿元，同比增加28.3%。同时，中国神华计划现金分红10派25.4元(预案)，共派发504.66亿元，占2021年归母净利润的100.4%，这是继2019年、2020年58%、92%高分红之后再度大手笔分红。中国神华A股早间大幅高开高走涨逾8%，创近11年来新高，H股更是飙升逾10%。
另外，中国石化、通威股份、神火股份、亚钾国际等业绩成长股，今日早盘均大幅走强。
中原证券指出，国有企业营收和利润都保持较高增速水平，政策推出频度加快，重点稳定市场预期，政府将从产业、房地产、资本市场等多方面入手稳定市场预期。预计短期市场将维持底部震荡，建议仓位降至6成。主要从稳增长、涨价、避险等方向寻找机会，短期关注建筑、医药、农林牧渔。
元宇宙带动网络科技股走强
元宇宙概念早盘放量逆势走高，板块指数大涨近3%，半日成交接近前一交易日全天成交。佳禾智能、九联科技20%涨停，宣亚国际、新开普、湖北广电、美盛文化等涨停或涨超10%。另外，元宇宙概念的火爆，也带动传媒娱乐、云游戏、网红经济等相关板块走强。
消息面上，由中国移动通信联合会和上海市通信管理局联合主办的“全球元宇宙大会”将于近期在上海召开。中国移动通信联合会旗下元宇宙产业委员会是国内首家获批的元宇宙行业协会。
元宇宙投资基金也越来越活跃，上周，高通公司宣布设立总金额高达1亿美元的骁龙元宇宙基金，用于投资XR以及相关核心AR和AI技术的开发者和企业。
元宇宙的火热也带动港股科技股大幅走强，截至发稿，恒生科技指数大涨近4%，美团盘中大涨14%，网易、腾讯、阿里巴巴、百度集团等亦大幅走高。另外，中概互联ETF、香港科技50ETF、中概互联网ETF等纷纷大涨。
渤海证券指出，3月需要继续关注受元宇宙题材所利好的行业内估值处于低位相关公司，部分地方政府陆续在元宇宙方面颁布发展扶植政策，元宇宙也被写入部分地方政府的政府工作报告中，此外中国移动通信联合会主办的2022全球元宇宙大会将于3月31至4月1日正式在沪举办，也将届时对元宇宙产生一定的利好。
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北京同仁堂著名针灸专家王红伟教授——谈名医治疗皮肤病经验用药
名医朱仁康应用生地治疗皮肤病的经验
朱仁康老先生治皮肤病，惯用生地，药量大（多在30克以上），使用范围亦广，常为同道们所瞩目。
对话，是朱老与后学者传授关于自己运用大剂量生地治疗皮肤病的经验。
问： 生地首载于《神农本草经》，性味甘苦而寒，有清热凉血、养阴润燥作用，历代沿用至今。您善用此药治疗皮肤病，其理何在？其经验可授之乎？
答： 因考虑到疮疡皮肤病血热所致者颇多，故喜用生地作为凉血清热的主药。临床上凡遇血热证者，除重用生地外，常与丹皮、赤芍二药配伍，收效颇为满意。”
问： 配丹皮、赤芍又有何妙用哉？
答： 有热当清乃为常法，但热与营血交结，情况就复杂了。
虽然《素问·调经论》有“血气者，喜温而恶寒，寒则泣不能流，温则消而去之”之论，但是热乃温之甚，血遇热失其度而妄行，或邪热煎熬营血而滞涩，故在重用生地的同时，配丹皮、赤芍既可加强凉血清热的作用，又能活血散血，以防火热煎熬，营血瘀滞。
此即取叶天士热入血分“恐耗血动血，直须凉血散血”之意。
在临床上常见因某些药物而引起的药疹，周身泛起弥漫性大片红斑，中医称为中药毒。此系内中药毒，毒入营血，血热沸腾，外走肌腠所致。
余常用自拟的皮炎汤（生地、丹皮、赤芍、知母、生石膏、银花、连翘、竹叶、生甘草）治之，多能应手而愈。
另外，由于心经有火、血热生风引起的皮肤痛痒症、皮肤划痕症等病，每以《金鉴》消风散化裁治之，但常加大生地的用量，以增强凉血清热作用，往往能收到满意的疗效。
问： 您用生地治疗其他皮肤病前经验如何？”
答： 据有关文献记载生地尚有“润皮肤燥、去诸湿热”（《医学启源》），“内专凉血滋阴，外润皮肤荣泽”（《本经逢源》）等功能，所以也用生地与相应的药物相配治疗湿疹、银屑病以及剥脱性皮炎等病。
例如，中药毒重证，由于毒热内炽，伤阴耗血，肌肤失养引起的剥脱性皮炎；银屑病由于外用药不当引起的红皮症，皮肤层层剥脱或皮肤大片潮红层层脱屑，皆系血热生风，风燥伤阴之证，余拟增液解毒汤治之。
方中重用生地，并与元参、麦冬、花粉、石斛、沙参等药配伍，此处生地的作用，在于滋阴润燥。
又如，湿疹渗水日久，伤阴耗血，而湿性粘腻难除，往往使病情缠绵不愈，出现舌红绛、苔根部稍腻等症，余拟滋阴除湿汤治之。
方中生地、元参、当归、丹参滋阴养血，配合茯苓、泽泻淡渗利湿，此处重用生地，其作用在于滋阴而兼能除湿。
以上所举，足可见吾用生地之大概也。
问：人参和黄芪，当归与地黄，这两组药有什么异同点呢？
答：人体的阴阳失调，是疾病发生的基本原因。所以治病的原则，就是利用药物的阴阳性能的作用，来调整人体阴阳的偏衰或偏亢，以达阴阳协调，疾病消失的目的。
气与血是人体生命活动的物质基础。气属阳，血属阴，二者相互依存。阴血的化生，赖阳气的功能；而阳气的功能，又必须依附阴血的物质来供养。
参、芪、归、地，益气养血是它的主要性能，为临床常用的药物。
四者各有专长，黄芪补气中之阳，人参补气中之阴，当归补血中之阳，地黄补血中之阴。在临床上往往是相互配伍，以取得综合的疗效。
1、黄芪补气中之阳
黄芪性微温，味甘，为补药之长，故尊之曰“芪”。（《说文》：芪母也。）
《金匮》黄芪建中汤治虚劳里急，用黄芪温和中阳。
李东垣著《脾胃论》进一步阐发“人以脾胃中元气为本”的观点，主张“益气升阳”，用黄芪以促进脾胃阳气的升发。
《世医得效方》又宗仲景黄芪主治表阳虚之旨，创立玉屏风散以固表阳。
《本经》谓主大风者，因它可深入骨谷之中，驱逐风邪的外达。谓主痈疽，久败疮者，以其升发之力，排脓生肌。
表阳虚者，助阳固表；表水浸留者，温阳行水；气虚下陷者，升阳固脱，皆显示出它对脏腑之气的衰减现象，起到焕发、激进、升提、增强等作用。所以说，黄芪能补气中之阳。
2、人参补气中之阴
古所用之人参，即今之党参。党参性平，味甘。
《本经》谓其主五脏，李东垣常云，血虚以人参补之。
在补气生血的方剂中，常以人参、黄芪等药相配伍。黄芪在补气中能发挥其升阳、补中、生发（逐邪、内托）、固表等性能，而人参在补气中能发挥其滋阴、润燥、生血、止汗等性能。
气虚者，补其不足，因而仲景治表虚则用黄芪，治里虚则用人参。
张寿甫曾治胸中大气下陷二则，“因一当外感之余，津液铄耗，人参兼能滋津液，一当久病之余，元气亏损，人参兼能固元气也”。
可知人参能益气滋阴，而黄芪能益气升阳。同属补气之药，而又有专主阴阳之别，互相配伍，则其效益彰。
3、当归补血中之阳
当归味甘，微辛，性温，为生血、活血的主药。
张寿甫依其性能，辨知“其力能升能降，内润脏腑，外达肌表”。味辛性温故言能升，所以有破瘀生新以及外达肌表通行经脉的性能，因其液浓而味甘，故有内润脏腑的功效。
当归在血证中，虚者可补，实者可破，因其具备能升能降之长，所以说，当归能补血中之阳。
《金匮》当归芍药散、当归生姜羊肉汤，后世的当归补血汤，归脾汤等，俱用当归补脾生血；
血府逐瘀汤，仙方活命饮、补阳还五汤等用当归活血、化瘀，因其能滋生阴血，又能活血开痹。
举凡妇科的通经活血、补血、润燥以及外科疮痈诸证，无不应手奏效。
4、地黄补血中之阴
地黄性寒，微苦微甘，有益阴、清火、凉血、生血的性能。《本经》谓主折跌绝筋、伤中、逐血痹、填骨髓、长肌肉。
当归、地黄同属补血之要药。因当归专于补血中之阳，故具有血虚者能生，血瘀者能活，血寒者能温，血燥者能润等功效。
二者虽同有生血、润燥的作用，但又有活瘀与止血，温寒与清热之别。故常在补益阴血与活血去瘀的方剂中，当归配伍地黄，阴阳相系相资，血虚者易于滋生，血瘀者能去瘀生新。
气血在生理上既是脏腑功能活动的物质基础，又是脏腑功能活动的产物。它运行于全身，在各个组织与脏腑之间起到推动与濡养的作用。
气中有阳有阴，血中有阳有阴，这是物体中存在着的相互对立，相互依存的必然规律，它在气血的功能中保持着相对的平衡，推动着机体的生长与发育。
若阴阳失调，失去平衡，产生偏盛偏衰，也就是疾病发生的基础。
黄芪补气中之阳，能益气升阳；人参补气中之阴，能益气滋阴；当归补血中之阳，能生血活血；地黄补血中之阴，能生血益阴。四者所主，各有专长，药与症合，使阴阳得以协调，故其效方著。
名医朱仁康应用生地治疗皮肤病的经验
朱仁康老先生治皮肤病，惯用生地，药量大（多在30克以上），使用范围亦广，常为同道们所瞩目。
对话，是朱老与后学者传授关于自己运用大剂量生地治疗皮肤病的经验。
问： 生地首载于《神农本草经》，性味甘苦而寒，有清热凉血、养阴润燥作用，历代沿用至今。您善用此药治疗皮肤病，其理何在？其经验可授之乎？
答： 因考虑到疮疡皮肤病血热所致者颇多，故喜用生地作为凉血清热的主药。临床上凡遇血热证者，除重用生地外，常与丹皮、赤芍二药配伍，收效颇为满意。”
问： 配丹皮、赤芍又有何妙用哉？
答： 有热当清乃为常法，但热与营血交结，情况就复杂了。
虽然《素问·调经论》有“血气者，喜温而恶寒，寒则泣不能流，温则消而去之”之论，但是热乃温之甚，血遇热失其度而妄行，或邪热煎熬营血而滞涩，故在重用生地的同时，配丹皮、赤芍既可加强凉血清热的作用，又能活血散血，以防火热煎熬，营血瘀滞。
此即取叶天士热入血分“恐耗血动血，直须凉血散血”之意。
在临床上常见因某些药物而引起的药疹，周身泛起弥漫性大片红斑，中医称为中药毒。此系内中药毒，毒入营血，血热沸腾，外走肌腠所致。
余常用自拟的皮炎汤（生地、丹皮、赤芍、知母、生石膏、银花、连翘、竹叶、生甘草）治之，多能应手而愈。
另外，由于心经有火、血热生风引起的皮肤痛痒症、皮肤划痕症等病，每以《金鉴》消风散化裁治之，但常加大生地的用量，以增强凉血清热作用，往往能收到满意的疗效。
问： 您用生地治疗其他皮肤病前经验如何？”
答： 据有关文献记载生地尚有“润皮肤燥、去诸湿热”（《医学启源》），“内专凉血滋阴，外润皮肤荣泽”（《本经逢源》）等功能，所以也用生地与相应的药物相配治疗湿疹、银屑病以及剥脱性皮炎等病。
例如，中药毒重证，由于毒热内炽，伤阴耗血，肌肤失养引起的剥脱性皮炎；银屑病由于外用药不当引起的红皮症，皮肤层层剥脱或皮肤大片潮红层层脱屑，皆系血热生风，风燥伤阴之证，余拟增液解毒汤治之。
方中重用生地，并与元参、麦冬、花粉、石斛、沙参等药配伍，此处生地的作用，在于滋阴润燥。
又如，湿疹渗水日久，伤阴耗血，而湿性粘腻难除，往往使病情缠绵不愈，出现舌红绛、苔根部稍腻等症，余拟滋阴除湿汤治之。
方中生地、元参、当归、丹参滋阴养血，配合茯苓、泽泻淡渗利湿，此处重用生地，其作用在于滋阴而兼能除湿。
以上所举，足可见吾用生地之大概也。
问：人参和黄芪，当归与地黄，这两组药有什么异同点呢？
答：人体的阴阳失调，是疾病发生的基本原因。所以治病的原则，就是利用药物的阴阳性能的作用，来调整人体阴阳的偏衰或偏亢，以达阴阳协调，疾病消失的目的。
气与血是人体生命活动的物质基础。气属阳，血属阴，二者相互依存。阴血的化生，赖阳气的功能；而阳气的功能，又必须依附阴血的物质来供养。
参、芪、归、地，益气养血是它的主要性能，为临床常用的药物。
四者各有专长，黄芪补气中之阳，人参补气中之阴，当归补血中之阳，地黄补血中之阴。在临床上往往是相互配伍，以取得综合的疗效。
1、黄芪补气中之阳
黄芪性微温，味甘，为补药之长，故尊之曰“芪”。（《说文》：芪母也。）
《金匮》黄芪建中汤治虚劳里急，用黄芪温和中阳。
李东垣著《脾胃论》进一步阐发“人以脾胃中元气为本”的观点，主张“益气升阳”，用黄芪以促进脾胃阳气的升发。
《世医得效方》又宗仲景黄芪主治表阳虚之旨，创立玉屏风散以固表阳。
《本经》谓主大风者，因它可深入骨谷之中，驱逐风邪的外达。谓主痈疽，久败疮者，以其升发之力，排脓生肌。
表阳虚者，助阳固表；表水浸留者，温阳行水；气虚下陷者，升阳固脱，皆显示出它对脏腑之气的衰减现象，起到焕发、激进、升提、增强等作用。所以说，黄芪能补气中之阳。
2、人参补气中之阴
古所用之人参，即今之党参。党参性平，味甘。
《本经》谓其主五脏，李东垣常云，血虚以人参补之。
在补气生血的方剂中，常以人参、黄芪等药相配伍。黄芪在补气中能发挥其升阳、补中、生发（逐邪、内托）、固表等性能，而人参在补气中能发挥其滋阴、润燥、生血、止汗等性能。
气虚者，补其不足，因而仲景治表虚则用黄芪，治里虚则用人参。
张寿甫曾治胸中大气下陷二则，“因一当外感之余，津液铄耗，人参兼能滋津液，一当久病之余，元气亏损，人参兼能固元气也”。
可知人参能益气滋阴，而黄芪能益气升阳。同属补气之药，而又有专主阴阳之别，互相配伍，则其效益彰。
3、当归补血中之阳
当归味甘，微辛，性温，为生血、活血的主药。
张寿甫依其性能，辨知“其力能升能降，内润脏腑，外达肌表”。味辛性温故言能升，所以有破瘀生新以及外达肌表通行经脉的性能，因其液浓而味甘，故有内润脏腑的功效。
当归在血证中，虚者可补，实者可破，因其具备能升能降之长，所以说，当归能补血中之阳。
《金匮》当归芍药散、当归生姜羊肉汤，后世的当归补血汤，归脾汤等，俱用当归补脾生血；
血府逐瘀汤，仙方活命饮、补阳还五汤等用当归活血、化瘀，因其能滋生阴血，又能活血开痹。
举凡妇科的通经活血、补血、润燥以及外科疮痈诸证，无不应手奏效。
4、地黄补血中之阴
地黄性寒，微苦微甘，有益阴、清火、凉血、生血的性能。《本经》谓主折跌绝筋、伤中、逐血痹、填骨髓、长肌肉。
当归、地黄同属补血之要药。因当归专于补血中之阳，故具有血虚者能生，血瘀者能活，血寒者能温，血燥者能润等功效。
二者虽同有生血、润燥的作用，但又有活瘀与止血，温寒与清热之别。故常在补益阴血与活血去瘀的方剂中，当归配伍地黄，阴阳相系相资，血虚者易于滋生，血瘀者能去瘀生新。
气血在生理上既是脏腑功能活动的物质基础，又是脏腑功能活动的产物。它运行于全身，在各个组织与脏腑之间起到推动与濡养的作用。
气中有阳有阴，血中有阳有阴，这是物体中存在着的相互对立，相互依存的必然规律，它在气血的功能中保持着相对的平衡，推动着机体的生长与发育。
若阴阳失调，失去平衡，产生偏盛偏衰，也就是疾病发生的基础。
黄芪补气中之阳，能益气升阳；人参补气中之阴，能益气滋阴；当归补血中之阳，能生血活血；地黄补血中之阴，能生血益阴。四者所主，各有专长，药与症合，使阴阳得以协调，故其效方著。
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