消费平权，一次互联网价值的重塑我们对于互联网价值的认识仅仅只是局限在撮合和中介的层面

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【消费平权：阿里与拼多多的新战场】文/孟永辉当流量的红利见顶，人们开始寻找基于现有流量的发展新模式，消费升级的概念便是在这种大背景下出现的。伴随着消费升级的概念，以新零售、新制造和新金融为代表的诸多概念开始出现。尽管这种方式的确为我们讲述了一个美妙的故事，但是，相对于广大的下沉市场来讲，人们更加需要的是一场消费平权。所谓的消费平权，其实是一个普惠的过程。即将一二线城市的用户业已享受到的产品和服务，可以通过一种全新的形式输送到三四线城市，甚至还要下沉的市场当中。另外，我们同样需要将原本在下沉市场的产品输送到一二线城市的用户手中。和消费升级仅仅只是单向上的发展不同，消费平权更加在乎的是双向上的流动。可以预见的是，以消费平权为切入点，供求两端的痛点有了全新的解决方案。拼多多的崛起告诉我们，所谓的流量红利见顶可能是一个伪概念，真正意义上的流量见顶或许并不存在。因为只要我们找到正确的流量对象，只要我们可以满足用户的需求，所谓的流量见顶或许并不存在。一味地用固化的、孤立的视角去看待流量本身，只能把自己带入到全新的发展困局之中。以消费平权的视角来看待商业的发展，并以此熨平互联网时代的褶皱，所谓的发展红利或将持续存在。消费平权，一次互联网价值的重塑我们对于互联网价值的认识仅仅只是局限在撮合和中介的层面上，并且在很多时候仅仅只是将目光聚焦在一二线城市的用户和产品身上。以阿里、腾讯为代表的互联网巨头的形成以及各大行业当中头部公司绝对优势的建立让我们越来越多地意识到以撮合和中介为主导的发展模式的见顶。于是，越来越多的人开始重新认识互联网，甚至开始暗示互联网模式的诸多问题。以拼多多为代表的新生力量的强势崛起告诉我们，所谓的流量红利见顶仅仅只是局限在特定的市场，特定的用户之上的，只要我们可以将目光转移到新的市场，新的用户身上，我们所遭遇的流量瓶颈或许并不存在。消费平权，便是在这样一种大背景下诞生的。笔者认为，所谓的消费平权，其实是对互联网价值的一次全新重塑。首先，消费平权将互联网价值从单向定义为双向。一直以来，我们所认为的互联网的价值就是一个单向的过程，即从供应商经过互联网平台到用户，并且在很多情况下，这种流动仅仅只是局限在一二线城市的市场背景之下。当消费平权的概念被提出之后，互联网的价值开始从单向转变为双向。越来越多地价值被发现，以下沉市场的用户为代表的流量价值，以下沉市场的产品为代表的产品价值，以下沉市场的供应链为代表的供应链价值都在这一刻出现。通过消费平权，互联网价值不再是一无是处的，而是有了更多新的可能性。以此为开端，互联网的价值不再仅仅只是停留在资本市场上，而是更多地延伸到了产业的细致末梢。其次，消费平权正在重塑着人们对于互联网的原有认知。以往，人们在看待互联网模式，互联网物种的过程当中，同样是用资本的视角来看待的，即资本市场喜欢什么，玩家们就讲述什么样的故事。这是几乎所有的互联网玩家都在将融资和上市当成是自身终极目标的根本原因。当资本红利存在的时候，以这种思路来迎合资本市场是有效的。这是我们看到在移动互联网的高潮期，之所以会有那么多的互联网项目拿到融资的根本原因。然而，等到资本红利不再，人们开始发展仅仅只是以这样一种方式来讲述故事已经不再奏效，我们需要从全新视角来看待互联网。同消费升级迎合资本市场不同，消费平权更多是以产业的角度为切入点来寻找发展新模式的，当互联网模式对产业的影响足够深入之后，我们再去用消费平权带来的成果来去到资本市场上讲述美好的故事。再次，消费平权的本质是以互联网为对象的供给侧改革。一直以来，人们所认为的互联网就是一个提供撮合和中介的角色。但是，随着互联网发展的逐步深入，特别是供给侧改革的提出，人们开始越来越多地意识到仅仅只是用传统意义上的互联网模式供应产品和服务已经无法获得新的发展。于是，我们需要对传统意义上的互联网供给方式进行深度的变革。在这个过程中，我们不仅要改变传统的互联网供给方，而且还要重新认识互联网的需求方。按照一般理解，传统的互联网供给方是一个不断进化的过程，不断品牌化的过程，然而，市场当中真正品牌化的毕竟是少数的，如果我们仅仅只是将目光聚焦在这些品牌化的供给方身上，势必会失去一大批真正需要产品营销和推广的卖家。另外，按照我们的理解，消费升级是必然的。因为这是一个对互联网产品本身不断升级的过程。然而，一味地进行消费升级，让我们失去的是那些并未真正被互联网覆盖到的人群。这些人群的需求并未得到真正满足，这些人群的购买力并未得到真正释放，最终让经典意义上的互联网模式遭遇困境。当我们以消费平权的方式来重新看待互联网的时候，正是我们对互联网开始进行供给侧改革的时候。消费平权：重塑着巨头，充满着机会从表面上看，互联网市场的格局是确定的，无法改变的。然而，纵然是在这样一个铁板一块的情况下，我们同样看到以消费平权为代表的发展新方式，正在重塑着当下的互联网巨头的实力范围，同样正在给新加入者提供者新的机会。从互联网巨头上来看。以消费平权为代表，我们看到的是那些看似已经固定的势力范围正在被瓜分。比如，在电商市场上，我们看到的是阿里巴巴具有非常强大的优势，但是，当消费平权时代来临，我们看到的是以拼多多为代表的新电商的玩家正在投身到下沉市场当中，不断挑战着阿里巴巴在下沉市场的地位；而在一二线城市，以京东为代表的玩家正在凭借它们的某种优势，不断寻找着新的发展机会。从这个角度来看，虽然很多人都在说现在的互联网格局已定，但是，如果我们站在消费平权的角度就会发现，其实，互联网市场的格局其实是没有固定的。拼多多的强势崛起就是一个生动的证明。可见，以消费平权为切入点，新入局的玩家们不断挑战着传统巨头的地位，不断蚕食着传统巨头的市场，不断重塑着整个互联网市场的格局。从这个角度来看，消费平台更像是一场对于互联网格局的重塑，特别是对头部巨头势力范围的重塑，正是由于这种现象的存在，所以，我们才有理由相信现在的互联网市场一切都还未有定数，一切都有可能。从新加入者来看。如果我们从新入局者的角度来看，消费平权更像是一场为他们打开新蓝海的钥匙。因为站在消费平权的角度，我们所看到的市场不再是一个铁板一块的市场，而是变成了一个充满了机会的市场。从这个角度来看，消费平权其实正在为我们打开和发现新的市场机会的。这里的机会不仅包含那些被传统互联网玩家看成是生命线的存在，而且还包含那些互联网的新物种。比如，新的供应商、新的角色和新的商业模式等等。如果不是站在消费平权的角度，我们是无法看到这些新的机会。对于新加入者来讲，这其实是一个噩梦。消费平权的出现则为我们打开了这样一个新的视角，让那些新加入者同样有机会加入到新的战役里。在互联网市场看似壁垒深重的大背景下，我们依然可以看到很多新的发展机会。当消费平权的思维开始重塑了人们对于互联网的理解之后，新的蓝海或许将会出现。结语同消费升级不同，消费平权为我们提供的是一个全新的视角。在这个视角下，我们看到的更多的是一场对于互联网价值的再认识和再深化。当这一发展趋势逐渐明朗，原本看似定局的互联网有了新的发展可能性，巨头们的地位正在被重塑，而对于那些新加入者来讲，则是一片充满了机会的新蓝海。—完—作者：孟永辉，资深撰稿人，专栏作家，特约评论员，行业研究专家，战略咨询顾问。长期专注行业研究，累计发表财经科技文章超400万字。支持保留作者来源的分享，转载请保留作者版权信息，违者必究。

【年报解析】金发科技各业务持续放量，紧抓材料化工多机遇点
业绩表现
金发科技3月29日发布年报，营业收入350.61亿元，同比增长19.72%；扣非净利润44.36亿元，同比增长335.25%；经营现金流62.17亿元，同比增长127.03%。

盈利指标方面，2020年公司整体毛利率、净利率为25.77%、13.15%，同比+9.73pct、+8.83pct。

其中，净利润增速远超营业收入的原因为疫情下高毛利率的医疗健康业务板块贡献较大利润。因此，还原公司未来的持续性增长，需要剔除公司医疗健康板块的非常态的毛利率。
数据来源：公司公告，头豹研究院整理

经营讨论
公司在材料科技领域布局广泛，后文将公司以下板块讨论：改性塑料、新材料板块、绿色石化、医疗健康、全球业务。

改性塑料
改性塑料业务销量154.66万吨，同比增长12.82%；12.82%；营业收入 204.08亿元，同比增长 17.09%；毛利率26.17%，同比+7.28pct。
1. 车用材料因疫情影响，同比下降 5.27%
2. 家电材料因小家电产品销量增长，同比增长 11.5%
3. 环保高性能再生塑料由于国内外日用品、通讯光缆、新能源、低碳经济、建筑行业对再生塑料需求激增，同比增长 29.91%
4. 电子电气材料高景气，同比增长 49%。
5. 其它改性材料因现代农业、低速出行、光伏产业等行业发展，需求较大增长。
新材料板块
新材料板块销量 7.88万吨，同比增长 37.59%；营业收入 17.56亿元，同比增长 36.46%；毛利率
1. 完全生物降解塑料，因限塑令施行，同比增长37.18%。
2. 特种工程塑料，因疫情后家用办公设备的需求大幅度增长，大量国外订单向国内转移，同比增长 38.54%
3. 高性能碳纤维及复合材料在多行业应用广泛，同比增长 33.17%
绿色石化
绿色石化产品包含丙烯、异辛烷、甲乙酮及液化气，板块总销量 95.61万吨，营业收入 47.95亿元。
未来氢能源未来潜力巨大，丙烷脱氢制丙烯技术路线发展迅猛，丙烯行业竞争将加大，配备下游，形成产业链的企业将凸显优势。
医疗健康
医疗健康板块贡献公司2020年较多净利润增长，营业利润为20.61亿元，构成总营业利润23%。
由于公司的产品认证齐全、品质稳定、性价比高，迅速占领市场，为公司带来新的利润增长。公司医疗健康产品销售区域包括 6大洲 30多个国家和地区，实现销售收入 27.10亿元。
全球业务
公司拥有印度金发、美国金发、欧洲金发、马来西亚金发等子公司，负责公司材料业务和防疫产品的海外生产和销售。

------------------价值特质会始终伴随公司经历经济周期和商业周期----------------->>>>>>>>>>在本文的下半部分将讨论金发科技的价值特质<<<<<<<<<<

多点机遇
金发科技的业务布局难免引发不够专注主业的质疑，但从业务讨论发现，公司并没有偏离所在领域——材料科技与化工。
金发科技医疗健康板块的布局为公司材料科技优势的延伸。公司抓住疫情机遇布局上游材料熔喷布，并凭借材料、研发端的经验和优势顺势向下游延伸，生产口罩。这也是为什么金发科技的防疫产品可以在疫情期间畅销欧美。
丁晴手套的生产具有一定的技术壁垒，且在后疫情时代需求广阔。公司在建的400亿手套项目均为丁晴手套，凭借海外渠渠道优势和技术优势，手套业务将成为公司一大增长点。
全球在积极应对“白色污染”，我国2020年发出“禁塑令”，未来PLA、PBAT等可降解塑料将替代传统一次性塑料。金发科技2020年完全生物降解塑料产能为7.1吨/年，产能利用率为117%，达到满产满销。在建产能中，PBAT合成线于2021年一季度投产，PLA合成线于2021年第四季度投产。
其它材料和化工能源板块，金发科技布局瞄准氢能源上下游、新能源产业上游、5G新材料等未来具有巨大发展潜力的市场布局业务。

综上，金发科技瞄准自己行业内的多点机遇，不断增强盈利能力，公司的机遇捕捉能力和资本运作能力已经被其业务表现证明。

公司已有及在建产能情况：

数据来源：公司公告，头豹研究院整理
注：改性塑料行业本来没有产能和产能利用率概念，上表中和改性塑料相关的产能和产能利用率数据仅供参考，无实际意义。改性塑料为定制化产品而非标准产品，间歇式生产而非连续化生产。因此实际产能利用率要高于以上指标表。对于碳纤维及复合材料板块，亦是如此

全球布局

来源：Choice，头豹研究院整理

中国是全球的制造中心，而需求端的放量要依靠全球市场。公司在全球渠道布局不断增强，2020年国外利润构成为25.36%同比上升3.64pct。公司通过其全球各地子公司渠道的不断渗透，其产品营收将持续增长。
研发之锚
公司在研发端的投入和沉淀将成为锚，不断提高公司的永续经营能力。
金发科技秉承“自主创新、技术领先、产品卓越 ”的研发理念始终贯彻以 4%的营业收入作为研发投入，2020期研发投入为14.39亿元，占营收4.1%。
公司打造 “13551”的研发体系（1个中央研究院、 3个国际研发中心、 5个分技术中心、 5个化工新材料孵化基地和 1个国家产业创新中心），逐步形成以技术研究、行业研究、产品研究三轮驱动的研发平台。
截至2020报告期末，公司拥有博士研究生125名、硕士研究生 651名、本科生 1477名其中38%毕业于 “985”“211”高校。公司累计申请国内外专利 3763件，其中 2775件发明专利，533件实用新型，11件外观设计，275件 PCT 169件国外专利。

金发科技的三大特质体现了公司的未来价值。公司能走多远，其价值将以何种方式增长都离不开其价值特质，这本质上是管理层的格局、能力、价值观的体现。