#聚焦山东省第十二次党代会##奋进吧山东##这就是山东#【十二个方面重点任务开新局，省党代会绘就强省发展新蓝图】5月28日上午，中国共产党山东省第十二次代表大会开幕，李干杰代表中国共产党山东省第十一届委员会向大会作报告。报告对过去5年所取得的成绩进行了全面总结，对今后5年发展作了部署。山东今后五年的主要目标是，在“走在前、开新局”上取得突破性进展，创造更多标志性成果，推动各方面工作实现新跃升。围绕目标，报告部署了十二个方面的重点任务。

　　重点任务一
　　加快推动科技自立自强

　　科技是强省之本。山东将构筑高能级创新平台，加快创建海洋领域国家实验室，高标准建设中科院济南科创城、海洋大学研究中心，创建综合性国家科学中心。提升科技创新效能，推行“军令状”“揭榜挂帅”等机制，加快关键核心技术攻关。高水平建设区域性技术交易市场，设立一批专业化中试基地，打造全国科技成果转移转化高地。引育一流创新人才，加快人才强省建设，完善评价激励和收入分配政策，大力营造尊重知识、尊重人才的浓厚氛围，让更多“千里马”在山东创新创业赛道上竞相奔腾。

　　重点任务二
　　纵深推进新旧动能转换

　　实体经济是强省建设的重中之重。报告提出，推动规模以上工业企业技术改造全覆盖，加大对老工业城市转型支持力度，建设传统产业转型升级示范区。重点围绕新一代信息技术、高端装备、新能源新材料、现代海洋、医养健康等领域，打造具有核心竞争力的新兴产业基地。前瞻布局未来产业，做强氢能及储能、量子科技、空天信息、磁悬浮等示范园区，建好用好山东未来网络研究院等平台。

　　同时，推动先进制造业和现代服务业深度融合，搭建工业设计、信息咨询、检验检测等服务平台，大力发展共享制造、柔性制造、楼宇制造等模式。力争数字经济核心产业增加值占生产总值比重翻番。加快山东半岛国家级工业互联网示范区建设，打造5G全连接工厂和全场景数字经济园区。

　　重点任务三
　　积极实施扩大内需战略

　　报告提出，加大基础设施、产业和民生等领域投入，深入实施“七网”建设行动。支持济南、青岛建设国际消费中心城市，培育一批区域消费中心城市。加快建设质量强省、品牌强省，进一步打响“好品山东”品牌。构建现代流通体系，加快构建干线、支线和末端配送紧密衔接的智慧流通网，支持有条件的地方发展内河航运，加密优化中欧班列（齐鲁号）图定线路和开行频次。

　　重点任务四
　　深入打造乡村振兴齐鲁样板

　　没有农业农村的现代化，就不是全面的现代化。报告提出，落实最严格的耕地保护制度，加强粮食等重要农产品稳产保供，确保粮食播种面积只增不减、生产能力稳定在1100亿斤以上。建好粮油、畜禽、水产、果蔬等种质资源库，打造种业强省。支持预制菜、乳业等产业发展，培育烟台苹果、寿光蔬菜、半岛渔业、沿黄肉牛等百亿级、千亿级优势特色产业集群。强化乡村能人示范引领，实施乡村好青年培养计划和人才回归工程，培育更多“新农人”。大力发展乡村富民产业，因地制宜建设“创业车间”。

　　重点任务五
　　大力发展海洋经济

　　报告提出，建设山东半岛世界级港口群，打造东北亚国际航运枢纽。推动海河陆空“四港”联动，加快实施小清河复航工程，畅通陆海经济通道。做强重大涉海平台，打造具有全球影响力的海洋科技创新中心。大力发展现代海洋渔业，提升国家级海洋牧场示范区发展水平，建设“海上粮仓”。

　　重点任务六
　　扎实推进区域协调发展

　　充分发挥山东半岛城市群龙头作用，全面优化“一群两心三圈”格局，打造全国重要增长极和强劲动力源。报告提出，以实施黄河重大国家战略为牵引，服务和推动各类国家战略落实。加强与中原、关中等城市群协作发展，建设沿黄达海大通道、现代产业大走廊。

　　以建设现代化国际化大都市为统领，促进济青都市圈高水平协作、三大经济圈协同发展。加快省会经济圈同城化，实施“强省会”战略，省市一体推动济南新旧动能转换起步区成形起势、打造黄河流域生态保护和高质量发展引领示范区。强化胶东经济圈一体发展，支持青岛建设引领型现代海洋城市，增强国际门户枢纽功能，打造沿海现代化建设示范带。大力推动鲁南经济圈转型跨越，促进沂蒙革命老区、资源型地区高质量发展。创新区域合作机制，培育济青科创智造廊带、沿黄文化旅游生态廊带、鲁南物流能源廊带、运河文化经济廊带。支持有条件的毗邻县域打造一体化发展先行区。推进双向城镇化，加快城乡融合发展试验区建设，促进各类要素自主有序流动。

　　重点任务七
　　坚定不移深化改革开放

　　改革开放是强省建设的必由之路。报告提出，稳妥推进农村集体经营性建设用地入市，稳慎实施宅基地制度改革试点。积极融入共建“一带一路”高质量发展，拓展区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）成员国、拉美、非洲等新兴市场，创建中日韩地方经贸合作示范区。实施山东自贸试验区2.0版，加快上合示范区“四个中心”建设。打造一流营商环境，加快“无证明之省”建设，推动“证照分离”全覆盖。

　　重点任务八
　　切实加强民主法治建设

　　强省建设，要以民主凝聚力量、用法治护航发展。报告提出，发展全过程人民民主，广泛凝聚社会各界力量，全面推进依法治省。加快数字经济、民生保障、社会治理、生态环保等领域地方立法，完善依法行政决策机制，加强执法司法规范化建设，切实解决执行难等问题。

　　重点任务九
　　全面促进文化繁荣兴盛

　　报告提出，实施文明创建工程，实现地级城市全国文明城市全覆盖。高水平建设沿黄、环黄渤海、曲阜、淄博、泰山、崂山等优秀传统文化传承发展片区。加快长城、大运河、黄河国家文化公园等山东段建设，打造一批文化新地标。

　　重点任务十
　　持续推动民生改善和共同富裕

　　坚持就业优先，滚动实施城乡公益性岗位扩容提质行动。大力弘扬劳模精神、劳动精神、工匠精神，鼓励勤劳创新致富。扩大普惠学前教育供给，加快建设全国乡村教育振兴先行区。推进国家和省级区域医疗中心建设，打造“15分钟健康服务圈”。

　　重点任务十一
　　系统推进生态文明建设

　　生态文明建设，功在当代、利在千秋。山东将推进碳排放权、用能权等市场化交易，加快发展碳金融，建设“近零碳”示范工程和碳达峰试点园区，办好碳达峰碳中和论坛。深入打好污染防治攻坚战，推动城市建成区雨污合流管网、黑臭水体动态清零，城市污水处理厂提标改造完成70%以上。

　　重点任务十二
　　促进更高水平安全发展

　　安全是发展的前提，发展是安全的保障。报告提出，筑牢国家安全屏障，严守安全发展底线，维护社会大局安全稳定。强化风险意识，坚决守好粮食、能源、网络、金融、产业链供应链、生态环境等“一排底线”。（新黄河）

【5月5日22时-5月6日24时，嘉善县新增14例阳性感染者，均为集中隔离点检出】5月5日22时-5月6日24时，嘉善县新增14例阳性感染者，其中“5·1疫情”无新增，“5·3疫情”新增14例，诊断为无症状感染者，均为集中隔离点检出，目前已闭环转运。截至5月6日24时，嘉善县“5·1疫情”“5·3疫情”累计报告阳性感染者50例。

现将“5·3疫情”感染者12-19主要轨迹通报如下：

感染者12：现住惠民街道枫南新区

4月30日

8:00-20:00 惠民街道荷创路与中荷路交叉口慧士通医疗器械有限公司

5月1日

6:42-7:02 惠民街道枫南新区唐汉明蔬菜摊

8:33-8:52 惠民街道枫南新区君君果蔬批发行

9:33-10:00 惠民街道枫南村杨家北路采样点

17:24-17:34 惠民街道枫南新区杨家北路嘉善人福大药房

5月2日

6:23-6:55 惠民街道枫南新区西侧党建主题公园

8:59-9:47 惠民街道长江路精迪敏采样点

11:38-11:42 惠民街道枫南新区佳奎副食品店

11:42-15:36 惠民街道枫南新区1230号

15:36-16:39 惠民街道枫南新区西侧党建主题公园

5月3日

6:32-7:01 惠民街道枫南村许家浜路口采样点

7:02-7:30 惠民街道枫南新区1230号

11:37-11:41 惠民街道枫南新区佳奎副食品店

11:42-11:50 惠民街道枫南新区易家福超市对面水果店

17:01-17:14 惠民街道枫南新区凯跃生鲜超市

23:00-24:00 惠民街道枫南新村（重点）2采样点

5月4日

16:00-17:58 惠民街道枫南村长溇北路采样点

5月5日

7:30 集中隔离

感染者13：现住惠民街道枫南新区

4月30日

15:43-16:06 惠民街道枫南新区易家福超市

18:37-18:39 惠民街道毛家小区263号中国体育彩票店

18:46-24:00 惠民街道永胜路38号浙江佰润科技有限公司

5月1日

0:00-8:00 惠民街道永胜路38号浙江佰润科技有限公司

8:11-8:43 惠民街道黄河路爱仕达电器采样点

8:56-14:58 惠民街道永胜路38号浙江佰润科技有限公司

14:08-15:13 惠民街道枫南新区沙县小吃店

15:28-15:38 惠民街道枫南新区易家福超市

15:40-15:42 惠民街道枫南新区枫渝超市

15:42-15:51 惠民街道枫南村村委会旁公厕

5月2日

6:59-7:05 惠民街道枫南新区枫渝超市旁自动洗衣点

7:04-7:12 惠民街道枫南村村委会旁公厕

8:40-8:42 惠民街道枫南新区枫渝超市旁自动洗衣点

18:46-18:48 惠民街道毛家小区263号中国体育彩票店

18:55-24:00 惠民街道永胜路38号浙江佰润科技有限公司

5月3日

0:00-8:00 惠民街道永胜路38号浙江佰润科技有限公司

8:15-8:17 惠民街道枫南村村委会采样点

15:06-15:13 惠民街道枫南新区中国福利彩票杨家北路店

15:13-15:20 惠民街道枫南新区易家福超市旁自产自销点摊位

5月4日

0:00-00:48 惠民街道枫南新村（重点）1采样点

16:00 集中隔离

感染者14：现住惠民街道优家村优家小区

4月30日

7:30-17:00 惠民街道成功路159号嘉善勤为针织科技有限公司

5月1日

8:00-8:20 惠民街道优家村西北区采样点

5月2日

18:00-20:00 惠民街道优家村优家小区

22:50-23:00 惠民街道优家村新优路嘉家惠购物中心

5月3日

6:15-6:19 惠民街道优家村西南区采样点

7:30-17:00 惠民街道成功路159号嘉善勤为针织科技有限公司

17:21-17:50 惠民街道新优路中国体育彩票店

5月4日

6:00-6:10 惠民街道优家村西南区采样点

5月5日

9:40-9:48 惠民街道流动采样点（优家浴室门口）

12:20 集中隔离

感染者15：现住惠民街道毛家新桥小区

4月30日

7:26-20:03 惠民街道永胜路38号浙江佰润科技有限公司

5月1日

7:53-8:12 惠民街道新优路亿里福生鲜超市优家店

9:10-9:15 惠民街道优家村东北区采样点

12:27-12:39 惠民街道优家村优家2号桥旁

12:39-12:53 惠民街道新优路亿里福生鲜超市优家店

5月2日

18:48-24:00 惠民街道永胜路38号浙江佰润科技有限公司

5月3日

0:00-7:58 惠民街道永胜路38号浙江佰润科技有限公司

8:08-8:34 惠民街道毛家社区篮球场采样点

8:35-8:54 惠民街道新优路96号亿里福生鲜超市优家店

8:55-20:45 惠民街道毛家新桥小区323号

20:58-23:45 惠民街道永胜路38号浙江佰润科技有限公司

23:45 集中隔离

感染者16：现住魏塘街道城桥社区杨家斗小区

4月30日

00:00-07:56 惠民街道永胜路38号浙江佰润科技有限公司

16:31-16:34 魏塘街道城桥社区友顺超市门口流动摊位

16:34-16:42 魏塘街道城桥社区杨家斗小区197号星晨鲜肉蔬菜店

19:36-24:00 惠民街道永胜路38号浙江佰润科技有限公司

5月1日

0:00-8:06 惠民街道永胜路38号浙江佰润科技有限公司

8:48-15:01 惠民街道永胜路38号浙江佰润科技有限公司

15:14-15:27 魏塘街道城桥社区易佳鸿购物中心

18:30-18:38 魏塘街道城桥社区易佳鸿购物中心

18:42-18:47 魏塘街道城桥社区中国邮政储蓄银行嘉善县城桥营业所对面流动水果摊

5月2日

7:58-7:59 魏塘街道城桥社区居委会

8:03-8:18 魏塘街道城桥社区易佳鸿购物中心

8:44-8:46 魏塘街道城桥社区居委会

9:12-9:19 魏塘街道解放西路城北停车场愿检尽检采样点

10:01-10:03 魏塘街道城桥社区友顺超市城桥路店北面路口

19:37-24:00 惠民街道永胜路38号浙江佰润科技有限公司

5月3日

0:00-7:58 惠民街道永胜路38号浙江佰润科技有限公司

8:13-8:40 魏塘街道城桥社区新泾港西篮球场采样点

8:50-8:51 魏塘街道城桥社区杨家斗小区高凯早餐店

16:25-16:30 魏塘街道城桥社区杨家斗小区星晨鲜肉蔬菜店

16:30-16:32 魏塘街道城桥社区友顺超市门口流动摊

16:35-16:37 魏塘街道城桥社区杨家斗小区齐汇副食品店

20:14-20:19 魏塘街道城桥社区杨家斗小区齐汇副食品店

21:25-24:00 惠民街道永胜路38号浙江佰润科技有限公司

5月4日

2:29 集中隔离

感染者17：现住惠民街道毛家新桥小区

4月30日

6:50-6:54 惠民街道毛家新桥小区江胡容超市

6:55-6:56 惠民街道毛家新桥小区善菊饭店

7:37-19:58 惠民街道永胜路38号浙江佰润科技有限公司

20:07-20:20 惠民街道毛家新桥小区嘉家惠鞋店

5月1日

9:00-9:32 惠民街道毛家社区长江路口采样点

9:35-9:50 惠民街道毛家新桥小区嘉客超市

9:50-9:56 惠民街道毛家新桥小区汉忠副食品店

10:40-10:50 惠民街道毛家新桥小区嘉客超市

12:15-12:19 惠民街道毛家新桥小区李娃馒头店

12:20-12:21 惠民街道毛家新桥小区徽府蛋糕店

12:30-12:36 惠民街道毛家新桥小区胡容蔬菜经营处

12:37-12:40 惠民街道毛家新桥小区拉拉蔬菜经营处

13:29-15:57 惠民街道毛家新桥小区公园

17:10-17:20 惠民街道毛家新桥小区庆祥超市

5月2日

9:22-9:25 惠民街道毛家新桥小区公园

5月3日

0:00-7:57 惠民街道永胜路38号浙江佰润科技有限公司

8:15-8:45 惠民街道毛家社区新桥路长江路口采样点

8:45-8:50 惠民街道毛家社区长庆祥超市

18:00-18:10 惠民街道毛家小区323号集中打水处

20:17-23:44 惠民街道永胜路38号浙江佰润科技有限公司

5月4日

2:33 集中隔离

感染者18：现住惠民街道毛家新桥小区

4月30日

7:45-22:07 惠民街道永胜路38号浙江佰润电镀有限公司

22:16-22:25 惠民街道毛家新桥小区老上海馄饨王小吃店

5月1日

8:07-8:12 惠民街道毛家新桥小区阿彪农副产品批发零售部

8:12 -8:38 惠民街道毛家新桥小区尚客精品生活超市（毛家店）

8:38-8:39 惠民街道毛家新桥小区阿彪农副产品批发零售部

9:04-9:29 惠民街道毛家新桥小区407号-1鲜蔬超市

9:35-9:56 惠民街道毛家社区篮球场采样点

9:56-9:59 惠民街道毛家新桥小区手工馒头店

13:07-13:29 惠民街道新优路亿里福生鲜超市（毛家店）

5月2日

20:00-24:00 惠民街道永胜路38号浙江佰润电镀有限公司

5月3日

00:00-8:00 惠民街道永胜路38号浙江佰润电镀有限公司

8:02-8:12 惠民街道毛家社区篮球场采样点

20:27-24:00 惠民街道永胜路38号浙江佰润电镀有限公司

5月4日

2:37 集中隔离

感染者19：现住惠民街道枫南新区

4月30日-5月4日

未外出

5月5日

13:33 集中隔离

请在上述时间段、上述地点与上述人员有接触或有轨迹交集的人员第一时间主动向单位、村（社区）或住宿宾馆报告，并配合做好流调及相关健康管理措施，如瞒报、迟报、谎报将依法追究相关责任。

鉴于当前疫情防控形势，请广大市民主动加强个人防护，戴口罩、勤洗手、少集聚，主动进行核酸检测，尽快接种新冠疫苗，共同筑牢疫情防控屏障。

嘉善县新型冠状病毒肺炎疫情

防控工作领导小组办公室

2022年5月7日

【中信证券】医药2021&2022Q1业绩总结：疫情加速产业趋势分化 创新驱动+高端制造仍是成长主线　

2021 年，医药板块上市公司营业收入同比+14.1%，较2020 年增速(+7.8%)有所提升； 而利润端增速高于收入， 净利润同比+62.8%， 较2020 年(+41.6%)显著加快，盈利水平不断提升。整体来看，排除2020 年疫情爆发初期的整体较大影响，我们认为疫情后时代，产业分化和趋势加速，创新驱动+高端制造仍是成长主线，与疫情相关的板块(疫苗、ICL、医疗器械抗疫相关)以及医药创新(Biotech、CRO、CDMO)板块景气度较高。其中2021 年疫苗、ICL 板块、Biotech、CRO、CDMO 的收入增速均超过30%，是收入及利润增速最快的细分板块，主要系疫苗重磅产品放量，与疫情相关的仪器、检测试剂需求激增，海外客户需求加速国内转移，新上市创新药的快速放量及海外合作项目收入等有关。此外，2021 年经营表现同样亮眼的科学服务、医疗服务和医美板块收入增速均超过30%。血制品以及中药大健康板块经营趋势向好。医疗器械板块则受2020 年抗疫产品放量导致高基数影响21 年业绩增速放缓，但国产化趋势加速。pharma、医疗零售主要系集采与医保谈判以及疫情对医院端诊疗人数、药品销售影响较大，经历了2020-21 两年的业绩波动，低估值的传统普药企业以及医药零售2022 年有望迎来稳态增长趋势，值得关注。

　　Pharma:2021 年收入及扣非归母净利润增速为分别12.41%、-9.94%，受到集中带量采购和国家医保谈判的影响，pharma 板块2021 年收入端增速同比有所放缓，利润端出现较大下滑。虽然pharma 中创新产品/新上市产品的收入贡献逐步提升(如恒瑞医药2021 年新上市3 款创新药、总数达到10 款)，但集采与医保覆盖药品等的降价影响仍在消化过程中，业绩阶段性承压。但与此同时医药行业加速创新转型，研发投入持续加码。2021 年应收账款增速有所提升，经营现金流/营业收入略有下降，整体各项财务指标稳健。集采影响对整个药品行业在2022 年可能仍将持续，但是低估值的传统普药企业在集采后市场格局稳定后依托产品的刚需性有望赢来业绩的稳健恢复增长，值得关注。

　　Biotech:2021 年收入增速为108.23%，收入端维持较高增速，主要来自新上市创新药的快速放量及海外合作项目收入(其中的核心产品信达生物、百济神州PD-1 单抗2021 年销售额分别同比+35.44%、+56.17%)，但由于较高的研发投入(2021 年、2022Q1 研发费用率分别为81.89%、81.85%)，2021 年仍处于亏损状态。2021 年，荣昌生物、诺诚健华和艾力斯首次实现产品收入，biotech 公司多年研发投入逐步进入兑现期，有望持续实现收入及利润端的高增长。根据动脉橙数据，2021 年中国生物医药领域投融资总额达到1113.58 亿元，较2020 年增长26%。资本市场对生物医药领域的热情有望为biotech 公司持续加大的研发投入提供有力支持。

　　医疗器械：医疗器械板块2021 年收入及净利润的增速分别为16.64%、11.08%，受2020 年抗疫产品放量导致高基数影响增速放缓。具体而言：1)POCT 板块：业绩受疫情带动明显，2021 年在2020 年的高基数下仍然保持较高增长。随着后续防控政策放开，我们判断，抗原检测需求有望再次迎来一波放量。2)常规IVD 板块：2021 年收入端和利润端增速放缓原因是2020 年新冠核酸检测需求基数较高，2021 年新冠核酸检测持续降价。集采预期加速进口替代，22Q1 有所反弹。3)低值耗材板块：高基数下增速回落，内部高度分化，主要是在疫情早期2020 年以口罩和防护服需求为主，随着疫情得到控制，需求转移到核酸检测采样管等产品。4)高值耗材板块：受疫情影响随着手术量下降而放量趋缓。展望2022 全年，随着局部疫情的缓和，手术量和高值耗材使用量有望逐季向上。5)医疗设备板块：2022Q1 受局部疫情影响装机量增速放缓，但全年业绩无需担心。

　　CRO ：高景气度持续，在手订单饱满，人员加速增长(2018-2020 年CAGR约为25.86%，2021/2020 年同比增速为36.28%)趋势下单产持续提升。2021营收/利润呈现明显加速趋势，2022Q1 收入增速达到66.44%，扣非净利润增速81.03%。整体来看，尽管医疗领域投融资额存在短期波动，但国内CXO 公司仍明显获益于全球生物医药行业的创新浪潮，以及国内创新药械和新治疗技术公司临床前/临床阶段的强劲研发需求，头部公司新签/在手订单饱满，并驱动了CRO 板块公司人员招募的加速；另一方面，规模效应和业务结构的持续改善，带来了CRO 板块公司人均创收和创利(扣非)的稳步提升。

　　CDMO:新冠疫情催化下，资本投入和业务都迎来加速成长期。2021 年收入增速为45.52%，2022Q1 为68.74%，呈明显加速增长态势，同时盈利能力持续稳步提升，我们判断这和整体行业高景气度下产能利用水平的持续提升，以及部分公司所公告的大订单的规模效应有关。此外2021 及2022Q1 期末，板块应收和存货同时大幅增长，则进一步反映了需求的高景气度，以及业绩高增长的确定性强。CDMO 公司资本投入加速明显，特别是小分子CDMO 为主的公司(2021 和2022Q1 很多公司资本投入同比接近翻倍)，且大部分公司ROIC/ROE、周转率处于稳步提升态势(详见后文分析)。中长期来看，疫情加速了新治疗技术的发展，新技术对于工艺开发和试验设计能力要求的提高，行业远期外包率和龙头市占率天花板有望随之提升。

　　科学服务及生物制药上游供应链：高基数效应下2021Q1 业绩稳健增长，国产替代空间广阔。考虑到部分板块如生物制药设备、IVD 检测试剂原材料等受益于新冠疫情去年同期基数较高，科学服务板块2021 收入增速为34.93%，2022Q1 收入增速30.02%，高基数下仍实现快速增长。结合2022Q1 应收(YOY+66%)和存货(YOY+95%)的高增长，同时考虑到该板块内众多公司是近1-2 年内IPO 新上市或(拟)进行新的融资，在大额募集资金对于产能和人员投入增长的有力驱动下，我们预计板块2022 年的高增长的确定性非常强。中长期来看，我们认为突破上游领域“卡脖子”核心技术，实现供应链自主可控是长期大势所趋，生物医药上游供应链领域是未来3-5 年确定性最强的赛道，有望孵育一批优质国内企业，市场/市值空间广阔。

　　生物疫苗：受到新冠疫苗销售放量的影响，生物疫苗板块2021 年收入及扣非归母净利润增速为分别+95.24%、+179.59%，持续经营向好，其中二类苗销售恢复性增长趋势良好，预计有望延续到下半年。2021 年盈利能力略有下降，主要系净利率较低的新冠疫苗占比提升增加。各项费用率均保持下降趋势，规模化效应日益显著。我们持续看好疫苗板块的投资机会。按照目前的重症率推演，Omicron 大概率会成为泛流感化，参考流感疫苗市场，加强针疫苗的需求具备一定的永续性，疫苗板块估值有望得到重塑。时间催化剂方面，关注康希诺的吸入剂型，以及沃森mRNA 三期的中期分析数据。同时建议关注潜在的大品种，例如百克生物(国内首个带状疱疹疫苗有望获批)、瑞科生物(重组蛋白新冠疫苗三期在研、重组九价HPV 疫苗三期在研、优秀的佐剂系统)等有望走出独立行情。

　　血制品：疫情后行业稳健修复，中长期发展确定性强。随着新冠疫情对行业的影响逐渐消除，血制品行业2021 年迎来恢复性增长，血制品板块2021 年收入增速为16.99%，中国总体采浆量约9455 吨，较2020 年增长约13.4%，较2019 年增长约2.7%。中长期来看，新冠疫情下血制品战略资源属性进一步凸显，我们认为“十四五”期间国家有望加速国内浆站建设，从而缓和长久以来血制品资源紧缺并长期依赖进口的局面，并且考虑到全球受新冠疫情影响采浆量受到冲击，血液制品进口供给收缩，给国产替代和海外出口创造了历史机遇，国内血制品企业稳健增长确定性强。

　　中药大健康：2021 年收入及扣非归母净利润增速为分别+13.33%、+25.91%。中药大健康板块在较长时间内处于谷底的迷茫期和困境期，2022 年有望迎来困境反转；近年来国家大力支持中药发展，不断出台相关政策，中药创新药的审批准则也在不断标准化，供给侧改革下迎来增量逻辑；在医药整体板块估值回调大背景下、中药板块作为低估值以及政策避风港等板块，有望迎来估值重塑。截止到2022 年4 月29 日，目前中药板块平均PE 为29.87X，仅高于器械(受压于集采)和商业流通板块，部分核心龙头OTC 企业估值只有15-20X，具备较高投资性价比。中药大健康板块2021 年收入和利润端呈现经营向好趋势； 盈利能力保持平稳态势，各项财务指标稳健。

　　医疗服务：2021 年收入及净利润增速分别为38.31%、68.02%，收入端和利润端增速同比均有加速。2022Q1 预计可选消费属性强的医院业务(如爱尔眼科的屈光、视光业务、通策医疗的种植牙、正畸业务等)受新冠疫情各地散发的影响或将有一定程度波动，但后续疫情管控结束后收入增长有望迎来逐季加速。预计医疗服务板块后疫情时期盈利能力将维持稳健。2021 年应收账款增速提升，回款能力有所下降，经营现金流/营业收入基本维持稳定，整体各项财务指标稳健。

　　医美： 2021 年收入及净利润增速分别为56.82%、43.42%，收入端和利润端增速同比均有加速。2022Q1 营收及净利润增速分别达37.96%、12.70%，虽新冠疫情各地散发，患者进院呈现一定程度波动，目前行业龙头效应已现，华东医药“少女针”Ellansé销售于国内市场爆发，有望保持快速增长势头。板块隶属消费升级赛道、需求将在防疫精准化趋势下延迟释放，后续有望长期保持快速成长。

　　医药零售：2021 年收入及净利润增速分别为14.79%、4.58%，收入端增速有所放缓，利润端增速明显承压，主要受各地防疫政策限制、医保系统切换、新建店盈利周期拉长等影响。2022Q1 收入端增速有所提升，利润端所受局部疫情阶段性影响仍有延续，但我们预计Q2 起，随着防疫趋于精准化、集采全国推动，以及去年相关扰动因素的消除，板块有望迎来业绩加速(3-4 月同店销售增速已出现明显加速态势)，估值修复值得期待。2021 年行业板块的应收账款同比有所提升，经营现金流/营业收入同比小幅提升，整体各项财务指标稳健。2021 年集采全国推进下行业处方药占比有望持续提升，随着防疫精准化趋势下，预计2022 年全年客流也有望快速提升，带动全年同店销售增长率的快速恢复。

　　ICL: 2021 年收入端和利润端均高速增长， 收入及净利润增速分别为60.51%、89.09%，主要得益于：①2021 年，随着国内疫情逐渐稳定，常规医学检验业务恢复良好； ② 新冠核酸业务持续开展， 为业绩带来增量。2022Q1，ICL 板块的收入及净利润增速分别为60.51%、89.09%，主要由于春节返乡以及局部地区疫情反复，导致新冠核酸业务量激增，显著增厚业绩。随着疫情防控以及全民核酸检测逐步进入常态化，预计大规模新冠核酸筛查业务将在一段时间内持续驱动ICL 行业的业绩增长。

　　市场回顾：本周中信医药指数下跌0.07%，跑输沪深300 指数1.01 pct，化学原料药跌幅最大当前，医药板块2022 年预测市盈率约26 倍，融资余额占自由流通市值下降至4.24%。本周A 股医药板块，合计增持0.09 亿元，合计减持0.51 亿元，其中辰欣药业增持较多，增持0.05 亿元；蓝光发展减持较多，减持0.49 亿元。本周A 股医药板块，大宗交易合计成交金额4.69 亿元，其中翰宇药业交易额较大。

　　风险因素：医保控费降价风险；市场竞争风险；个股业绩不达预期风险。

　　投资建议：建议关注：1)研发管线丰富的龙头药企恒瑞医药、复星医药、翰森制药、石药集团和以创新研发为驱动的制药公司信达生物、君实生物等；2)直接受益创新审评和进口替代的国产中高端医疗器械龙头迈瑞医疗、惠泰医疗等；3)“卖水者”逻辑下的药明康德、山东药玻和九洲药业等；4)医疗服务及商业药店领域的爱尔眼科、锦欣医疗、海吉亚、益丰药房、大参林、老百姓和一心堂等；5)精准医疗大发展下的金域医学、艾德生物等；6)疫苗产业链上的智飞生物、康希诺生物(H)、沃森生物、康泰生物、华兰生物等；7)消费升级趋势下的大健康消费龙头企业云南白药、片仔癀等。