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今日投资之思(126):(施先生)
价值投资应该依据价值远大于价格时买入,价值和价格接近时卖出。
您认为价值投资者能挣泡沫的钱吗?请详细说明下理由?

常先生:
投资赚安全边际的钱,如果你是基于企业未来基本面的现金流的钱,你有这个能力,你确实可以不卖出,只有当企业超过未来5年,甚至更多的未来业绩,才卖出。泡沫不是目标,而是卖出时的一种表现形式吧

谢先生:
价值投资者能挣泡沫的钱。市场是以竞争方式实现资源配置的场所,价值投资者从泡沫中赚钱,会抑制市场过高价格,促成市场价格趋于价值;泡沫的钱来自于其他投资者,钱集中于价投者后,能提升资金使用效益,促成买泡沫者亏损退出;股权投资者长期持有时,并不能预测泡沫何时出现,如果出现,卖出获取资金是有必要的,否则这些资金可能流入投机者。市场中的每一次交易都是竞争性的,都可能存在交易者亏损现象,但市场整体却会趋于公平、合理、有效,市场竞争残酷但却高效而有益。

富先生:
我认为能挣泡沫的钱,理由如下:
从客观规律上看,价值投资是依据价值规律的确定性而赚钱,由价值规律推导出机会就是正负偏差。从精神世界看,价值投资要有德。
一、在正偏差我们做多,防止过度低估,避免伤害市场;在负偏差我们做空,防止过度高估,避免越大的泡沫,破灭时越大下跌而伤害市场,挣泡沫的钱,也是防止高估越高的一种方式,但我们不能有意采用高买更高卖助长高估的方式,如果是低估买入,高估卖出还是可以的。
二、低估买入,高估卖出,我们挣了一部分泡沫的钱,获得了利益,但并没有伤害别人,反而带过帮助了别人(防止泡沫过大的伤害)。是不是符合做事:利而不害,做人:为而不争的道理。

吕星:
首先价值投资是以合理的价格买入好公司,或者是以低于标的内在价值的价格买入,什么时候卖不是价值投资的标准,当然每个人可以有自己的卖出标准甚至是道德标准。第二,什么是泡沫,假设5年后价值100的标的现在价格是20,但是估值是100倍市盈率是高估吗,所以一定程度的高低估与当前的状态和考虑的时间周期有很重要的关系。第三,买入和持有分开对于多数人可能是个不错的选择,我们要坚持有大幅偏差的时候买入。第四,低估买高估卖,客观上促进了市场的稳定,也能让市场更健康。

王立峰
股权思维和偏差理论
股权思维和董老师的偏差理论并不冲突,底层逻辑都是一样的。董老师是寻找有安全边际的优秀公司的股权,股权思维是投资重要的思考方式,用这种思考方式去买股票,可以使你能正确对待股价波动,不受市场波动的影响。格雷厄姆说过,买股票就是买企业的部分所有权。一定要以生意的角度去思考投资。本质上,企业上市和不上市是一样的,企业上市方便了我们进入和退出,正是因为企业上市有了二级市场的存在。才能有安全边际的出现。安全边际就是市场先生创造的,这样才有了董老师的偏差理论的用武之地。巴菲特早期运用的就是安全边际原则,也就是偏差理论,就是寻找市场错误定价的股票,四毛买一块,赚低估到合理的钱,也就是市盈率提升的钱,达到合理价格他就卖出,持有时间并不是很长,这段期间巴菲特的收益率是很高的。1957年到1969年年化收益率高达31.6%,到后来,巴菲特随着资产规模的扩大,改为以合理的价格买入优秀的公司,长期持有。巴菲特后期的收益率远不如他早年的收益率,我觉得主要原因有。在50到60年代市场还不是很成熟,造成错误定价的机会多,幅度也大,在这种环境下更容易赚到市场情绪的钱。在巴菲特后期,市场逐渐的成熟,造成市场错误定价的机会相对也少了。还有就是巴菲特管理的资产规模的变大,选择的标的也少了,长期持有一家公司一直不卖,那最终赚的钱大概就是公司长期增长的钱,比如巴菲特1988年买的可口可乐,1989年买的富国银行,买入后十年就获得了十倍的回报,但后来十几年可口可乐就没涨,富国银行也涨得不多,所以总的收益率就拉低了,也就是客观企业增长的钱。董老师的偏差理论,本质上和格雷厄姆的安全边际是一样的,但在方法上又胜过格雷厄姆。格雷厄姆更注重的是从定量的角度去分析企业所以投资标的比较分散,董老师既重视企业的质。也重视企业被误判的程度,可以总结为以低估的价格买入优秀的公司。在中国资本市场上,董老师的偏差理论更能有发挥的空间,因为我们中国的资本市场更不成熟,大众更非理性,从而错误定价的机会更多,幅度也更大。所以运用这种模式,最终的回报也很大,赚的是企业增长的钱和估值从不合理到合理的钱,往往后者贡献更大。2022年5月24日。

施先生:
价值投资就是买卖全依据价值。价格远低于价值时买入到达合理价值卖出;反向做空是在价格远超价值时卖空到达价值时买入平仓。

若要挣泡沫的钱那低估到合理时超过多少才是卖出标准?逻辑上会混乱,同时挣得钱也不符合天道。

如果是算不清分批卖出可以理解,还有和港股涨幅无限制,结果当天卖时就远超价值,那是无心插柳柳成荫。

谢先生:
这其实是卖出标准的问题,试作如下讨论:
1、巴菲特说过,最想买的股票是永远不需要卖的股票。比如可口可乐、喜诗糖果,股价早就符合价值了,他不卖出的原因何在?是不是存在价格与价值相符仍不需卖出的情况?还是可口可乐价值无限,一直没达到?
2、如果打算长期持有的股票,出现了巨大泡沫,市场给了天价,卖还是不卖?如今年李录先生卖了一些比亚迪股份,是否赚了泡沫的钱?
3、巴菲特卖出股票的标准之一是高估。高估时是否意味着股票有泡沫。如巴菲特07年以12港元卖出中石油,08年后直到现在,港股中石油再没到过12港元,巴菲特是否赚了泡沫的钱?
4、股价虚高时,做空股票,算不算另一种形式的赚泡沫的钱?
5、我理解董老师所说的“不赚泡沫的钱”,是指不粉饰企业推高股价,而不是说不能在价高时卖出。
6、价值投资者并不追求股价高估,但若在坚持长期持股中,市场给了高估价,我们要等它跌下来与价值相符再卖吗?
      供探讨

陈奇:
《天道循环~苦难辉煌》

一、以我为主:
我们做任何选择之前先诚于自己内心的天理良知,不自欺,不欺人,遵循自然与价值规律;不以自己的私心贪欲与自以为是的心去观察世界,以利益他人与社会的大我和公心观照世界;

二、实事求是:
不带有色眼镜,是的还它是,非的还它非,如实的反应客观标的物的一切,通过调研发现与验证其中的企业规律与行业规律;

三、市场为镜:
将市场当做我们做选择的一面镜子,洞察人心,逆市场人心之所向,为之于未有,提前市场发现没有发现的真相,并逆向行动,越提前表明越有穿透当下看清未来的能力,我们越安全。

四、经历苦难:
被套几年,经历苦难,是我们走向辉煌的必经阶段,因为梅花香自苦寒来,宝剑锋从磨砺出;种瓜得瓜种豆得豆,一份耕耘一份收获;

五、深思深研:
我们相信正确的思想可以创造价值,我们不断在实践中提升思想境界,在思想升华中不断付诸调研实践,依次循环往复,向上提升,从浅懂逐渐做到真懂;

六、敢下重注:
有真知才有真行,我们提升自己、弄懂规律后,就践行真知,做到知行合一,在正确的方向上敢下重注,力出一孔,集中投资,制心一处。

七、非理性人:
心被不明和贪欲所遮蔽,时而贪婪时而恐惧,心不得其正,以自己的偏知偏见与错知错见等不当知见看待周围的人事物,造成偏离价值规律的投资机会,同时一段时间内压制理性人,给他们苦吃,让他们经历磨难;

八、理性人:
相信自己心中拥有无尽宝藏,价值规律就在自己的心中,心中的不明与贪欲较少,能够以正知正见、中正平和的心态看待周围的人事物,投资时时咬定规律价值规律不放松,久久为功,造就最终的成功;

九、价值规律:
价值规律一方面在客观标的物之中,它是宇宙运行的法则,就如一年四季的春生夏长秋收冬藏、人的一生有生老病死一样,有其自然而然的规律与原则,另一方面心外无价值规律,价值规律在我们每个人的心中。

十、不成人之恶:
非理性的本质是恐惧与贪梦不断放大,当市场大众不断追高或跟跌时,我们如果跟随市场大众,心是不得其正的,是成人之不善的,因此不成人之恶是因,不炒泡沫是果,也是知与行的关系;

十一、知止才不殆:
当处于合理的时间与空间时,应该适可而止,止于至善,这样才能够更好的利益自己、他人和社会,才能够长治久安,心安理得;

十二、诚意和正心:
诚意是对自己内心的良知诚实,不自欺,将不得其正的心归正,明白行为作用与反作用的人生真相,积善之家必有余庆,积不善之家必有余秧。
相互交流,同行共勉

王先生:
两人讲的并不矛盾,不赚泡沫钱指不追求,但是赚到了也收下吧。

常先生:
其实投资有个人理想的成分,毕竟一部分人在富裕了之后,并不会继续对财富渴望般的追求。会有一种理想化的追求,尤其是精神上的。我记得巴菲特在某一期致股东信中曾经说过,他年轻的时候非常努力的赚钱,后面是跟喜欢的人在一起一路同行。具体哪期,我回来发给大伙。

【风险提示】投资有风险,投资需谨慎,本内容不构成投资建议。
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本节目中所讨论的问题均来自于凌通盛泰客户和私募基金合格投资者的提问。关注“凌通价值网”和“凌通价值投资”公众号与工作人员取得联系,才能申请获得提问资格。

#干部任前公示的公告# 关于干部任前公示的公告
根据《党政领导干部选拔任用工作条例》的有关规定,现将拟提拔或进一步使用的万维等同志的有关情况予以公示,接受广大干部群众监督。如发现在德、能、勤、绩、廉等方面有影响任职的问题,可通过电话、手机短信、网络、来信和面谈等形式反映,我们将认真进行受理,并向署名或当面反映问题的干部群众反馈调查核实结果。如不存在影响任职的问题,将按有关规定办理任职手续。

一、公示对象简要情况(按姓氏笔画排序)

万 维,男,汉族,1978年9月出生,省委党校研究生学历,中共党员,现任渭源县清源镇党委书记、四级调研员,拟任县区党政班子副职。

王 敏,女,汉族,1981年4月出生,在职研究生学历,工学硕士,中共党员,现任临洮县委常委、纪委书记、监察委员会主任、三级调研员,拟任市直群团组织正职。

李文举,男,汉族,1982年9月出生,大学学历,文学学士,现任安定区住建局党组书记、局长、区住建党工委书记、四级调研员,拟任县区党政班子副职。

李兰广,男,汉族,1968年11月出生,省委党校大学学历,中共党员,现任临洮县政协副主席,拟任市属正县级事业单位正职。

梁 成,男,汉族,1972年8月出生,省委党校大学学历,中共党员,现任市纪委副书记、市监察委员会副主任 (正县级),拟任市政府工作部门正职。

裴孔荣,男,汉族,1972年4月出生,中央党校大学学历,中共党员,现任安定区人民政府副区长、市公安局党委委员、安定分局局长,拟平级转任县区委常委。

蔡娟娟,女,汉族,1985年11月出生,大学学历,法学学士,中共党员,现任市监察委员会委员、市纪委监委第一监督检查室主任,拟任市直群团组织正职。

二、公示和受理反映时间

公示时间为2022年7月13日至2022年7月19日,共5个工作日。

受理时间为每天上午:8:30—12:00,下午:2:30—6:00。

三、受理反映部门及联系方法

受理部门:市委组织部干部监督管理科

电话举报:0932-12380-01

短信举报:19893212380

网络举报:www.dxdjw.gov.cn(12380网络举报)

通讯地址:定西市行政中心办公楼1233房间

邮政编码:743000

中共定西市委组织部

2022年7月12日

【广州多家医院线下就诊规定有变】近日,广东多地报告新冠肺炎本土确诊病例。根据最新疫情防控形势和防疫政策要求,广州市内多家三甲医院发布最新就诊通知,对有中高低风险地区旅居史人员就医要求进行了调整。

南方医科大学珠江医院明确,14天内有境外、高风险区、中风险区旅居史人员到发热门诊排查;高风险所在区(县)、地级市(盟、州、直辖市的区),中风险所在区(县)人员就诊须持48小时内核酸检测阴性结果;中风险地级市(盟、州、直辖市的区)人员就诊须持72小时内核酸检测阴性结果。

中山大学孙逸仙纪念医院公告显示,健康码绿码、有中高风险所在地市旅居史(健康申报卡中大数据行程卡显示为红色),就诊须提供48小时内核酸检测阴性结果。

广州市第一人民医院明确,7天内低风险区人员就诊应持离开低风险区以后3天2次核酸检测阴性结果。

多家医院对门诊有创检查的核酸检测报告作出特定要求。中山大学附属第六医院提醒进行门诊有创诊疗和手术的患者须提供广东省内72小时内核酸检测阴性报告;中山大学孙逸仙纪念医院和广州市第一人民医院要求,就诊耳鼻喉科、口腔科、眼科门诊、皮肤激光美容科门诊、超声或 CT/MR等影像学引导下穿刺、肺功能检查、鼻咽镜、胃肠镜、支纤镜门诊手术,血液透析等须提供48小时内核酸检测阴性报告。

哪些人员须前往发热门诊就诊?多家医院最新通知表明,如就诊患者健康码为红码、黄码,或伴有发热、干咳、咽痛、鼻塞、流涕、腹泻、乏力或四肢无力、肌痛、结膜炎等新冠十大症状之一,须到发热门诊就诊。中山大学孙逸仙纪念医院提醒,7天内有国内中高风险地区所在地市旅居史,且伴有呼吸道症状(干咳、咽痛、鼻塞、流涕)的患者,须到发热门诊就诊,普通门诊不予接诊。

中山大学中山眼科中心
1.所有住院/手术患者及陪人(需进入病区/手术室):须提供“三天两检”(最近一检为48小时内,且24h≤两检采样间隔时间≤72h)核酸阴性结果。
2.发热(体温≥37.3℃):一律不接诊,将由专人送往发热门诊进一步诊治。
3.健康码黄码:无临床症状者,请前往院外黄码专区取得核酸阴性结果,待健康码转为绿码后,再预约就诊;如伴发热(体温≥37.3℃)、干咳、结膜炎等新冠病毒感染十大症状之一,将由专人送往发热门诊进一步诊治。
健康码红码:一律不接诊,就地隔离,并立即报告所在街道、辖区卫健局、公安等部门处理。
4.“健康申报卡”显示异常状态:经医务人员核实异常原因,再按相应流程处理。
5.中心区庄院区眼科急诊24小时开诊,只接诊眼科急诊患者,非急诊患者请择期就诊。

中山大学附属第六医院
1.所有进入院区者(包括血液透析患者)须提供广东省内7天内核酸检测阴性报告。
2.需进行门诊有创检查的患者须提供广东省内72小时内核酸检测阴性报告(门诊有创诊疗和手术包括但不限于:胃肠镜检查、口腔科、耳鼻咽喉科、眼科、呼吸内科等有创诊疗和手术)。
3.入院患者及其陪护人员:无相关流行病学史者,须持广东省内72小时内核酸检测阴性报告办理入院。
4.来院签字谈话、办理出入院手续的家属凭住院科室发送的信息、出入院凭证,须持广东省内72小时内的核酸检测阴性报告,在病区外完成谈话签字及手续办理。
5.病区封闭式管理,住院患者及陪护人员不得离开病区。

广州医科大学附属肿瘤医院
1.医院未设置发热门诊,如您有新冠相关临床症状(如发热、干咳、咽痛、腹泻、嗅味觉减退),或持有红码或黄码,请到就近的发热门诊(可通过小程序“广州健康通”中的“发热门诊”(诊室)查询)排除新冠肺炎后,持相关证明且健康码转为绿码后来院就诊。
2.健康申报卡提示近14天内到访中高风险地区,健康码绿码,健康申报卡绿码,流行病学史无异常,到普通门诊就诊人员需48h内核酸检测阴性报告。
3.省内低风险区来(返)穗,健康码绿码,健康申报卡绿码,流行病学史无异常,到普通门诊就诊人员需72h内核酸阴性报告。
4.近7天内从省外来(返)穗,健康码绿码,流行病学史无异常,到普通门诊就诊人员需提供抵达广州后72小时内核酸阴性结果。
5.健康码绿码,流行病学史无异常人员到口腔门诊、头颈外科、肺功能检查、骨穿、腰穿、超声或MRCT等影像学引导下穿刺、内镜检查如鼻咽镜胃肠镜、支气管镜等、门诊手术、门诊放疗就诊,按普通门诊就诊要求,就诊人员需提供48小时内核酸阴性结果。
6.住院患者按来院人员核酸要求,须提供粤康码绿码、健康申报卡、48小时内核酸检测阴性结果且完成体温检测,入院后24小时内复测核酸一次。确因病情需要家属陪护者须按来院人员核酸要求,并凭48小时内核酸检测阴性结果,按流程办理陪人证,陪人凭陪人证进入病区,入院后24小时内复测核酸一次。
7.原则上病区不得探视,鼓励采用电话、视频等方式进行探视和慰问。需告病重(病危)、家属术前谈话或签署知情同意书等视情况酌情放行,但限每天一人一次探视,探视者按来院人员核酸要求,并须持健康码绿码、健康申报卡、48小时内核酸检测阴性结果、身份证、短信内容等相关证明,经保卫人员核实后方可进入住院大楼和病区。

广州医科大学附属口腔医院
1.医院未设置发热门诊,所有有发热(≥37.3℃)、干咳、乏力、咽痛、嗅(味)觉减退、鼻塞、流涕、肌痛、结膜炎、腹泻等新冠肺炎十大症状之一的患者请先就近前往设置有发热门诊的医疗机构就诊。
2.严禁未经过预检分诊的就医人员进入医院;有下列情况建议请前往发热门诊就诊,口腔门诊不予接诊:
①“7+3”入境人员、健康码为红码;
②健康码为黄码或7天内有国内中高风险地区所在地市旅居史,且伴随有新冠十大症状(发热、干咳、咽痛、鼻塞、流涕、腹泻、乏力或四肢无力、肌痛、结膜炎、嗅(味)觉减退或丧失)之一的人员;
③发现有发热(体温≥37.3℃)患者,具有流行病学史或新冠肺炎十大症状之一,立即就地隔离,报告院区所在社区防控小组及疾控部门,按照相关指引规范分流、转运,口腔门诊不予接诊。
3.近7天内无旅居史的广州市内人员持绿码就诊;近7天内广东省内广州市外低风险地区凭健康码绿码就诊。
4.外省低风险地区旅居史者,抵穗后3天内持就医前在粤72小时内核酸阴性结果就诊;返穗3-7天内如须就诊者,要求提供抵粤后进行的核酸检测阴性结果。
5.外省7天内中高风险旅居史者,提供就医前在粤48小时内核酸检测阴性结果。
6.新入院住院患者及陪护人员入院必须按照住院部指引要求提供就医前在粤72小时核酸检测阴性结果。

广州医科大学附属市八医院
须持72小时内核酸阴性结果就诊。广州医科大学附属市八医院从7月10日起调整东风院区门诊就诊相关管理规定,具体如下:
1.自即日起,所有患者及陪同人员,必须持72小时内核酸阴性结果方可就诊。
2.从涉疫地区返穗人员需按照广州市最新防控要求执行管理。
3.患者及陪同人员必须配合预检分诊处做好“四必查一询问”:正确佩戴口罩、扫码出示本院的“穗康通行码”及“健康申报卡”绿码,接受体温测量,经工作人员查验均无异常方可进入医院。

广州中医药大学第三附属医院
1.近7天内有广州市新发疫情的区旅居史的患者(陪人),健康码绿码,提供72小时核酸阴性结果进入医院。广州市内划分为低风险区的患者包括陪护:健康码绿码,流行病学史无异常,提供7天内核酸阴性结果进入医院。
2.近7天内从省内广州市外有本土疫情报告的地级市(盟、州、直辖市的区)旅居史的来(返)穗人员,以及从省外来(返)穗人员需提供抵穗后7天内3天2检核酸阴性报告(间隔24小时),健康码绿码、流行病学史无异常。
3.近7天内从省内广州市外无本土疫情报告的地级市旅居史的来(返)穗人员凭7天内核酸阴性报告、健康码绿码、流行病学史无异常就诊。
4.来自广州市内和省内广州市外无本土疫情报告的地级市的入院患者(陪人)须持有入院前48小时内核酸阴性结果(以核酸采样时间为准),方可办理入院。
5.7天内从有本土疫情报告的地级市(盟、州、直辖市的区)旅居史及从省外抵穗的入院患者(陪人),需完成广州市要求的健康管理后,提供穗康码绿码、抵穗后入院前3天2检(以核酸采样时间为准)核酸检测阴性结果,方可办理入院。


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