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太意外！A股做空力量暴增1000亿 年内飙升730% 发生了什么？
不显山，不露水，做空力量在飞速增长！
截至最新的数据，A股市场融券余额达到1163亿元以上，近期高峰一度接近1200亿元，而这个数值在年初还不到140亿元，增幅达1000亿元。即使到七月初，也只有360亿元左右。融券实际是一种空头行为。为何在短短5个月时间，这类资金能暴增了800亿元？
分析人士认为，最为重要的原因是今年七月初有关方面对《中国证券金融股份有限公司转融通业务保证金管理实施细则(试行)》第十九条和《转融通业务合同》(以下简称《合同》)第六十九条进行了修改，取消证券公司转融通业务保证金提取比例限制。在那之后，融券来源也逐渐丰富起来，相应的量化基金也逐渐活跃。而且，市场经过近两年的上涨，不少股票积累了惊人的涨幅。因此，空头资金开始活跃起来。
那么，这类资金暴增对市场的影响究竟有多大？整体而言，目前的融券规模相对融资规模来说，比例依然很小。这也意味着，对市场的冲击仍局限在部分股票。目前两融规模接近1.6万亿，短期内融资潜力有限，能够打开空间的也只有融券。若发展起来，会加大一些个股的操作难度。当然，对于券商和仍处于低位的大蓝筹来说，可能仍是机会。
做空力量年内暴增1000亿
两融业务已经发起有超过十年时间，此前融资业务发展非常迅速，融券业务则进展十分缓慢。截至今年初，融资规模超过1万亿，2015年高峰期，融资规模超过2万亿。而到今年初，融券规模不足140亿。
然而，令人奇怪的是，据最新数据显示，融资规模年内增加仅4500亿元，增幅约为45%；融券规模则出现了井喷现象，从1月初的不足140亿元，增加至最新的1163亿元，增幅高达730%。值得注意提，这个增幅主要发生在最近5个月，7月初的融券余额只有360亿元，也就是说近5个月增加了800亿元。
一大规则松绑激发潜力
做空力量缘何年内突然爆发？从时点上看，一大规则的修订可能是最大助力。从7月初到现在，融券余额规模增长了近800亿元。而也是在7月初，有一个不太起眼的规则进行了修订。
7月3日盘后，证金公司表示，为进一步提高市场服务水平，中国证券金融股份有限公司(以下简称“本公司”)对《中国证券金融股份有限公司转融通业务保证金管理实施细则(试行)》(以下简称“《保证金细则》”)第十九条和《转融通业务合同》(以下简称《合同》)第六十九条进行了修改，取消证券公司转融通业务保证金提取比例限制，现予发布，并将有关事项通知如下：
一、《保证金细则》第十九条第一款内容修改为“证券公司的保证金比例超过其保证金比例档次时，可以向本公司申请提取超出部分的保证金。申请提取担保资金的，还需满足本公司关于现金占应缴保证金比例的规定。”
二、《合同》第六十九条第一款内容相应修改为“乙方保证金比例超过其保证金比例档次时，可以向甲方申请提取超出部分的保证金。”
从逻辑上看，这条规则修订应该是鼓励券商做大融资融券的规模。准确地说，这一行动是鼓励头部券商做大融券市场的规模。而且这也与当下资本市场改革的趋势比较吻合，科创板上来之后，融券规模有所提升，创业板也进行了改革，融券规模进一步提升，此外还有T+0政策可能在蓝筹股率先落地，未来市场的多空机制可能会更加完善。
影响有多大？
也许很多人会将融券规模暴涨当成利空来看待，但事实上，应该辩证来看待。
目前券源主要原自三个方向：一是公募和私募，二是上市公司股东，三是QFII和社保。
今年3月，上交所对转融通业务作出新规定：证券出借人参与转融通证券出借业务的，其持有证券的持有期计算不因出借而受影响，由此公募基金、私募基金参与转融通证券出借业务的积极性大幅提升。
11月2日是QFII可参与转融通证券出借业务的首个交易日。当天，中信证券、中金公司、国信证券、国泰君安、瑞银证券等多家券商表示，已完成各自的QFII转融券首单交易。全国社保基金11月18日正式开展转融通证券出借业务，出借目标是社保基金理事会持仓的部分沪深300个股，国泰君安、申万宏源、国信证券以及兴业证券作为代理开展该项出借业务。除了机构，上市公司股东也提供了大量的券源。
券源基本已经清晰，那么究竟是哪些人在借券呢？有业内人士认为，借券者可能分为两类。一类是量化对冲基金，另一类是券商场内期权部门。前者需要做空机制来实现利润，后者需要做空工具来实现风险对冲。而随着这两类产品规模的提升，并不能排除对部分个股的股价造成冲击，但对于券商股而言，可能反而机会。因为交易量、利息收益以及衍生品创设收益都将同步增加。此外，由于融券机制的培育，T+0交易机制可能也在迫近。
近期，不断有关于在大蓝筹提前实施T+0交易机制的声音传出。顺周期大市值股票近期也是持续拉升，而这类股票的两融潜力也最大。随着50指数样本的调整和优化，或许一些行情也在酝酿当中。
不显山，不露水，做空力量在飞速增长！
截至最新的数据，A股市场融券余额达到1163亿元以上，近期高峰一度接近1200亿元，而这个数值在年初还不到140亿元，增幅达1000亿元。即使到七月初，也只有360亿元左右。融券实际是一种空头行为。为何在短短5个月时间，这类资金能暴增了800亿元？
分析人士认为，最为重要的原因是今年七月初有关方面对《中国证券金融股份有限公司转融通业务保证金管理实施细则(试行)》第十九条和《转融通业务合同》(以下简称《合同》)第六十九条进行了修改，取消证券公司转融通业务保证金提取比例限制。在那之后，融券来源也逐渐丰富起来，相应的量化基金也逐渐活跃。而且，市场经过近两年的上涨，不少股票积累了惊人的涨幅。因此，空头资金开始活跃起来。
那么，这类资金暴增对市场的影响究竟有多大？整体而言，目前的融券规模相对融资规模来说，比例依然很小。这也意味着，对市场的冲击仍局限在部分股票。目前两融规模接近1.6万亿，短期内融资潜力有限，能够打开空间的也只有融券。若发展起来，会加大一些个股的操作难度。当然，对于券商和仍处于低位的大蓝筹来说，可能仍是机会。
做空力量年内暴增1000亿
两融业务已经发起有超过十年时间，此前融资业务发展非常迅速，融券业务则进展十分缓慢。截至今年初，融资规模超过1万亿，2015年高峰期，融资规模超过2万亿。而到今年初，融券规模不足140亿。
然而，令人奇怪的是，据最新数据显示，融资规模年内增加仅4500亿元，增幅约为45%；融券规模则出现了井喷现象，从1月初的不足140亿元，增加至最新的1163亿元，增幅高达730%。值得注意提，这个增幅主要发生在最近5个月，7月初的融券余额只有360亿元，也就是说近5个月增加了800亿元。
一大规则松绑激发潜力
做空力量缘何年内突然爆发？从时点上看，一大规则的修订可能是最大助力。从7月初到现在，融券余额规模增长了近800亿元。而也是在7月初，有一个不太起眼的规则进行了修订。
7月3日盘后，证金公司表示，为进一步提高市场服务水平，中国证券金融股份有限公司(以下简称“本公司”)对《中国证券金融股份有限公司转融通业务保证金管理实施细则(试行)》(以下简称“《保证金细则》”)第十九条和《转融通业务合同》(以下简称《合同》)第六十九条进行了修改，取消证券公司转融通业务保证金提取比例限制，现予发布，并将有关事项通知如下：
一、《保证金细则》第十九条第一款内容修改为“证券公司的保证金比例超过其保证金比例档次时，可以向本公司申请提取超出部分的保证金。申请提取担保资金的，还需满足本公司关于现金占应缴保证金比例的规定。”
二、《合同》第六十九条第一款内容相应修改为“乙方保证金比例超过其保证金比例档次时，可以向甲方申请提取超出部分的保证金。”
从逻辑上看，这条规则修订应该是鼓励券商做大融资融券的规模。准确地说，这一行动是鼓励头部券商做大融券市场的规模。而且这也与当下资本市场改革的趋势比较吻合，科创板上来之后，融券规模有所提升，创业板也进行了改革，融券规模进一步提升，此外还有T+0政策可能在蓝筹股率先落地，未来市场的多空机制可能会更加完善。
影响有多大？
也许很多人会将融券规模暴涨当成利空来看待，但事实上，应该辩证来看待。
目前券源主要原自三个方向：一是公募和私募，二是上市公司股东，三是QFII和社保。
今年3月，上交所对转融通业务作出新规定：证券出借人参与转融通证券出借业务的，其持有证券的持有期计算不因出借而受影响，由此公募基金、私募基金参与转融通证券出借业务的积极性大幅提升。
11月2日是QFII可参与转融通证券出借业务的首个交易日。当天，中信证券、中金公司、国信证券、国泰君安、瑞银证券等多家券商表示，已完成各自的QFII转融券首单交易。全国社保基金11月18日正式开展转融通证券出借业务，出借目标是社保基金理事会持仓的部分沪深300个股，国泰君安、申万宏源、国信证券以及兴业证券作为代理开展该项出借业务。除了机构，上市公司股东也提供了大量的券源。
券源基本已经清晰，那么究竟是哪些人在借券呢？有业内人士认为，借券者可能分为两类。一类是量化对冲基金，另一类是券商场内期权部门。前者需要做空机制来实现利润，后者需要做空工具来实现风险对冲。而随着这两类产品规模的提升，并不能排除对部分个股的股价造成冲击，但对于券商股而言，可能反而机会。因为交易量、利息收益以及衍生品创设收益都将同步增加。此外，由于融券机制的培育，T+0交易机制可能也在迫近。
近期，不断有关于在大蓝筹提前实施T+0交易机制的声音传出。顺周期大市值股票近期也是持续拉升，而这类股票的两融潜力也最大。随着50指数样本的调整和优化，或许一些行情也在酝酿当中。
小雷纳今天成年了！
今天是多特蒙德攻击手吉奥瓦尼·雷纳的18岁生日！从今年初升入一队后，小雷纳成为了多特前场的重要棋子，灵动、成熟的球风让人忘了他还是个孩子。德甲第3轮，小雷纳在多特4-0大胜弗赖堡的比赛中完成了德甲史上最年轻的助攻帽子戏法！11月，小雷纳还被首次征召进入美国队！
祝哈兰德口中的“美国梦”成年快乐，继续进步！
#德甲联赛# #足球,本应如此#
今天是多特蒙德攻击手吉奥瓦尼·雷纳的18岁生日！从今年初升入一队后，小雷纳成为了多特前场的重要棋子，灵动、成熟的球风让人忘了他还是个孩子。德甲第3轮，小雷纳在多特4-0大胜弗赖堡的比赛中完成了德甲史上最年轻的助攻帽子戏法！11月，小雷纳还被首次征召进入美国队！
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