叶言材：我的前尘往事（5）察院老宅、老宅变迁（上）
我家是一座三进的四合院，并带有一个东跨院。院子里一色方砖漫地，幼儿园时的我，经常可以在院子里开心地骑着儿童用的三轮小车，小学三年级以后直到初中时期，我还可以在院子里骑自行车，足见院子够大。
后来六十年代末，院子里一进大门的影壁和里外院之间垂花门的墙被街道居委会拆毁，在院子中间修了防空洞，地面上鼓起了一个大土包，我就再也不能骑车了。
我家这所宅院可以追溯到道光年间，我太祖父讳“联魁”，字慎斋（家父和叶嘉莹先生的曾祖父），出生于道光六年（1826），因他在咸丰和同治年间任二品武官（清朝的“一品武官”很少），所以我家的院门是那种“广亮大门”，坐北朝南，门旁有“上马石”，门洞将近六尺深（王府为八尺深），左右各有一个石鼓型的“门墩儿”，鼓上各趴卧着石狮子，鼓身正面和侧面还雕有数头狮子，门的上方有四个突出的门当（也叫“门楣”），下方是足足有一尺来高并可以拆卸的门槛。朱红色的大门，高约两米左右，厚约15公分左右，两扇大门上各有一个金属门钹，上边有金属门环，叫门时用门环敲击门钹发出声响。据熟悉北京四合院的人称：按照清代的规制，这是一座仅次于王府规制的、专用的、典型的“二品武官院门”。但是，门口的石鼓石狮在文革初期，却被我和姐姐用铁锤捣坏了。
后因我的曾祖父考取了进士，于是门上就多挂了一块“进士第”的匾额。可是我从小就没见过，后来初中毕业16岁进工厂当学徒，跟一位对我家一带比较熟悉的老师傅聊天儿时，他问我家住哪里，听我说了以后，他说：你家原来可是不得了，门上挂着“太史第”的大牌匾，行人只能从前边经过，不能停留…… 我很吃惊，回到家里向父亲询问，家父才告诉我：不是“太史第”，是“进士第”。
门洞内侧也有近六尺深，迎面是一座高大的磨砖“影壁”（又称“照壁”），据我父亲的笔记描述：
影壁上嵌有病者赠送的“立起沈疴”等匾额，壁的中间竖有题写着“水心堂葉”的木刻，“葉”字为红色，先伯父说“‘水心堂’即为我家之堂号，‘水心’原为宋代学者叶适的别号，先伯父敬仰其人，故题‘水心堂葉’”。（按：此处为了能表现原貌，所以使用繁体“葉”字）
壁前匾下放一大荷花缸，粉色荷花，绿色荷叶互相衬托着，夏季还养几尾红色小鱼，它既可以吃孑孓避免滋生蚊子，同时给人一种雅致脱俗之感，令人不禁想起“出淤泥而不染”之名句。
向左下三级台阶才能进入外院——一进院，外院是一溜五间南房和一间厕所。我父亲说：南房原为书房，可在内读书亦可接待男宾，所以这间厕所是“男厕”。
里外院之间有一堵两米多高的院墙，上白下黑，白墙上有用小瓦片组成的轱辘钱儿形的饰样，正中是一座“垂花门”，坐落在将近三平米见方的石台上，石台向内院延伸，四边由一尺宽的条石组成，中间由大方砖漫成，各有两级条石台阶，通向东西南北四个方向。听父亲说“可作为艺人表演曲艺之用的一个小戏台，台上北面为一木制屏门，绿色门扇上写有红色‘福'、‘寿'二字，此屏门只是当家中有红白大事时方才开启”。
其实我也只是听说过院子里曾经有过“垂花门”，而在我的脑海中完全没有关于“垂花门”的记忆。垂花门内是二进院，即中院，或称“正院”，北边是三间正房加左右两侧耳房和一间存储物品的库房，西厢房和东厢房各三间。无论是里院的北房、东西厢房，还是外院的南房，房基都比较高，进屋都必须上三级石台阶，而且台阶两侧都有条石坡道。为了便于流水与防潮，西厢房的背后、东厢房的南山墙与影壁之间都修建有相当于一个成年人体宽的夹道。
北房中间堂屋后墙的上半截能够支撑起来，可以看到三进院的后花园。后院也有一个比较小的院门，直通长安街。整座院落的东北角除有一片空地可以种植一些作物外，还有一间厕所。也就是说，在整座院落的东北角和西南角各有一间厕所，这在北京的四合院里也是不多见的。
东跨院是车房、马厩和厨房，所以大门东侧的门是车马进出用的。1958年“大跃进”时被居委会改造成了“街道食堂”。
老宅的变迁（一）
1958年秋，我的“大爷爷”叶廷乂公（我祖父的哥哥）去世后，这样一座占地面积约2000平米的“察院胡同老宅”，陆续搬进来了一些家族以外的人。家父叶嘉谋当时是北京第35中学的语文老师，这所学校原名“志成中学”，是1923年由李大钊等人创建的。因校领导对家父说：现在有不少教职员工没有地方住，你家有房，先帮学校解决一下困难吧。于是，家父就将后院的房子腾空，借给了同事们居住，因为上百年的老房经常被居住的人要求需要维护修缮，会需要不小的费用，领导就让他们给我家一些钱，不知怎的，到了1966年6月房管部门来人到我家，当时只有我这么一个小学三年级的孩子在家，帮他一起丈量了所有房屋以后，他们说你告诉家长留下你们现在所住的房子是“自住房”，其它的都由国家按“出租房”代管了……就这样，院子就被国家收了。
另外，1957年冬，因国家已经计划在人民大会堂西侧建造“国家大剧院”（当时并没告知要建什么），我外祖父家的土地和房产被征用了，可是搬迁的住房还没有建好，外祖父一家人只好先搬到我家院子借住，搬进了里院的西房。1958年，开始了“三面红旗”运动。翌年，街道居委会要办公共食堂，并且3天之内就要开张。是以，做为人民教师的家父和家叔，为了积极响应党的号召，仓促腾空院子里的东厢房和东跨院原来的车库——里面放满了书籍，只得将房中的书籍家具等物品处理掉。就这样，我父亲他们打开了多年前就已锁定的车库大门，街道居委会的公共食堂进驻了我家车库。当时我还很小，不太记得什么，后来才听说荣宝斋、北京图书馆、首都图书馆来家中分别挑选，拉走了几车。前些年又听说，当年还有不少被清华大学拉走了。总之，说明以前家里所藏的图书物品应该都还是不错的。
记得我小时候家里有四根通体铁铸的“旗枪”，所谓“旗枪”就是八旗军军旗的旗杆，应该是各旗将士中最重要的指挥官才能拥有，后来为了锻炼身体，家父和我哥哥把它们用铁丝固定在了相近的两棵树上，做为单杠使用。家里还曾有过一把宝剑，护手（又称“吞口”）处是一个狮形兽头，剑锋似从狮口中吐出的舌头，约三尺长，当时我还小，觉得很重，需要双手才能相当吃力地举起。曾听老人们说清代佩剑的护手分为：一等龙头纹，二等狮头纹，三等虎头纹，四等狗头纹，等外为蝴蝶纹、无纹…… 我至今也不知真假，因为那把剑在文革初期红卫兵抄家时被抄走了。
我上小学一、二年级的时候，曾经想学毛笔字（描红模字）和画徐悲鸿那样的马，所以毛笔用得很费，经常跑到西小院库房里去拿新的毛笔。库房里有很多东西，据说都是以前没被挑走的。其中印象最深的就是有几盒“宫墨”，它们在木盒中一字排开，中间的那块最大，上有金色的龙纹图案，两侧的墨依次越来越小，再靠外的两块是红色的，据说是“朱砂墨”，而且这几盒墨和木盒的气味都很香。当年父母不让我用这些墨，我只好到外面去买，可是市场上卖的墨或者墨汁的气味都很臭，令人作呕，所以我就不学写字画画了。不过说实话，我真的浪费了不少好毛笔！（未完待续）
我家是一座三进的四合院，并带有一个东跨院。院子里一色方砖漫地，幼儿园时的我，经常可以在院子里开心地骑着儿童用的三轮小车，小学三年级以后直到初中时期，我还可以在院子里骑自行车，足见院子够大。
后来六十年代末，院子里一进大门的影壁和里外院之间垂花门的墙被街道居委会拆毁，在院子中间修了防空洞，地面上鼓起了一个大土包，我就再也不能骑车了。
我家这所宅院可以追溯到道光年间，我太祖父讳“联魁”，字慎斋（家父和叶嘉莹先生的曾祖父），出生于道光六年（1826），因他在咸丰和同治年间任二品武官（清朝的“一品武官”很少），所以我家的院门是那种“广亮大门”，坐北朝南，门旁有“上马石”，门洞将近六尺深（王府为八尺深），左右各有一个石鼓型的“门墩儿”，鼓上各趴卧着石狮子，鼓身正面和侧面还雕有数头狮子，门的上方有四个突出的门当（也叫“门楣”），下方是足足有一尺来高并可以拆卸的门槛。朱红色的大门，高约两米左右，厚约15公分左右，两扇大门上各有一个金属门钹，上边有金属门环，叫门时用门环敲击门钹发出声响。据熟悉北京四合院的人称：按照清代的规制，这是一座仅次于王府规制的、专用的、典型的“二品武官院门”。但是，门口的石鼓石狮在文革初期，却被我和姐姐用铁锤捣坏了。
后因我的曾祖父考取了进士，于是门上就多挂了一块“进士第”的匾额。可是我从小就没见过，后来初中毕业16岁进工厂当学徒，跟一位对我家一带比较熟悉的老师傅聊天儿时，他问我家住哪里，听我说了以后，他说：你家原来可是不得了，门上挂着“太史第”的大牌匾，行人只能从前边经过，不能停留…… 我很吃惊，回到家里向父亲询问，家父才告诉我：不是“太史第”，是“进士第”。
门洞内侧也有近六尺深，迎面是一座高大的磨砖“影壁”（又称“照壁”），据我父亲的笔记描述：
影壁上嵌有病者赠送的“立起沈疴”等匾额，壁的中间竖有题写着“水心堂葉”的木刻，“葉”字为红色，先伯父说“‘水心堂’即为我家之堂号，‘水心’原为宋代学者叶适的别号，先伯父敬仰其人，故题‘水心堂葉’”。（按：此处为了能表现原貌，所以使用繁体“葉”字）
壁前匾下放一大荷花缸，粉色荷花，绿色荷叶互相衬托着，夏季还养几尾红色小鱼，它既可以吃孑孓避免滋生蚊子，同时给人一种雅致脱俗之感，令人不禁想起“出淤泥而不染”之名句。
向左下三级台阶才能进入外院——一进院，外院是一溜五间南房和一间厕所。我父亲说：南房原为书房，可在内读书亦可接待男宾，所以这间厕所是“男厕”。
里外院之间有一堵两米多高的院墙，上白下黑，白墙上有用小瓦片组成的轱辘钱儿形的饰样，正中是一座“垂花门”，坐落在将近三平米见方的石台上，石台向内院延伸，四边由一尺宽的条石组成，中间由大方砖漫成，各有两级条石台阶，通向东西南北四个方向。听父亲说“可作为艺人表演曲艺之用的一个小戏台，台上北面为一木制屏门，绿色门扇上写有红色‘福'、‘寿'二字，此屏门只是当家中有红白大事时方才开启”。
其实我也只是听说过院子里曾经有过“垂花门”，而在我的脑海中完全没有关于“垂花门”的记忆。垂花门内是二进院，即中院，或称“正院”，北边是三间正房加左右两侧耳房和一间存储物品的库房，西厢房和东厢房各三间。无论是里院的北房、东西厢房，还是外院的南房，房基都比较高，进屋都必须上三级石台阶，而且台阶两侧都有条石坡道。为了便于流水与防潮，西厢房的背后、东厢房的南山墙与影壁之间都修建有相当于一个成年人体宽的夹道。
北房中间堂屋后墙的上半截能够支撑起来，可以看到三进院的后花园。后院也有一个比较小的院门，直通长安街。整座院落的东北角除有一片空地可以种植一些作物外，还有一间厕所。也就是说，在整座院落的东北角和西南角各有一间厕所，这在北京的四合院里也是不多见的。
东跨院是车房、马厩和厨房，所以大门东侧的门是车马进出用的。1958年“大跃进”时被居委会改造成了“街道食堂”。
老宅的变迁（一）
1958年秋，我的“大爷爷”叶廷乂公（我祖父的哥哥）去世后，这样一座占地面积约2000平米的“察院胡同老宅”，陆续搬进来了一些家族以外的人。家父叶嘉谋当时是北京第35中学的语文老师，这所学校原名“志成中学”，是1923年由李大钊等人创建的。因校领导对家父说：现在有不少教职员工没有地方住，你家有房，先帮学校解决一下困难吧。于是，家父就将后院的房子腾空，借给了同事们居住，因为上百年的老房经常被居住的人要求需要维护修缮，会需要不小的费用，领导就让他们给我家一些钱，不知怎的，到了1966年6月房管部门来人到我家，当时只有我这么一个小学三年级的孩子在家，帮他一起丈量了所有房屋以后，他们说你告诉家长留下你们现在所住的房子是“自住房”，其它的都由国家按“出租房”代管了……就这样，院子就被国家收了。
另外，1957年冬，因国家已经计划在人民大会堂西侧建造“国家大剧院”（当时并没告知要建什么），我外祖父家的土地和房产被征用了，可是搬迁的住房还没有建好，外祖父一家人只好先搬到我家院子借住，搬进了里院的西房。1958年，开始了“三面红旗”运动。翌年，街道居委会要办公共食堂，并且3天之内就要开张。是以，做为人民教师的家父和家叔，为了积极响应党的号召，仓促腾空院子里的东厢房和东跨院原来的车库——里面放满了书籍，只得将房中的书籍家具等物品处理掉。就这样，我父亲他们打开了多年前就已锁定的车库大门，街道居委会的公共食堂进驻了我家车库。当时我还很小，不太记得什么，后来才听说荣宝斋、北京图书馆、首都图书馆来家中分别挑选，拉走了几车。前些年又听说，当年还有不少被清华大学拉走了。总之，说明以前家里所藏的图书物品应该都还是不错的。
记得我小时候家里有四根通体铁铸的“旗枪”，所谓“旗枪”就是八旗军军旗的旗杆，应该是各旗将士中最重要的指挥官才能拥有，后来为了锻炼身体，家父和我哥哥把它们用铁丝固定在了相近的两棵树上，做为单杠使用。家里还曾有过一把宝剑，护手（又称“吞口”）处是一个狮形兽头，剑锋似从狮口中吐出的舌头，约三尺长，当时我还小，觉得很重，需要双手才能相当吃力地举起。曾听老人们说清代佩剑的护手分为：一等龙头纹，二等狮头纹，三等虎头纹，四等狗头纹，等外为蝴蝶纹、无纹…… 我至今也不知真假，因为那把剑在文革初期红卫兵抄家时被抄走了。
我上小学一、二年级的时候，曾经想学毛笔字（描红模字）和画徐悲鸿那样的马，所以毛笔用得很费，经常跑到西小院库房里去拿新的毛笔。库房里有很多东西，据说都是以前没被挑走的。其中印象最深的就是有几盒“宫墨”，它们在木盒中一字排开，中间的那块最大，上有金色的龙纹图案，两侧的墨依次越来越小，再靠外的两块是红色的，据说是“朱砂墨”，而且这几盒墨和木盒的气味都很香。当年父母不让我用这些墨，我只好到外面去买，可是市场上卖的墨或者墨汁的气味都很臭，令人作呕，所以我就不学写字画画了。不过说实话，我真的浪费了不少好毛笔！（未完待续）
段永平回答：什么时候卖股票 ？
段永平：
这是很多人提的问题。 我其实也没有答案。 但是我有个理解，就是无论什么时候卖都不要和买的成本联系起来。 该卖的理由可能有很多，唯一不该用的理由就是“我已经赚钱了”。 不然的话，就很容易把好不容易找到的好公司在便宜的价钱就卖了(也会在亏钱 时该卖的不卖）。
买的时候也一样。买的理由可以有很多，但这只股票曾经到过什么价位最好不要 作为你买的理由。 我的判断标准就是价值。 这也是我能拿住网易 8-9 年的道理。 我最早买网易大概平均价在 1 块左右（相当于现在 0.25），大部分卖的价钱大约在 30-35（现在价）左右。 在持有的这 8 年到 9 年当中，我可能每天都会被卖价所诱惑，我就是用这个道理 抵抗住诱惑的（其实中间也买卖过一些，但是很小一部分）。 我卖的理由是需要换 GE 和 Yahoo。所以为什么卖网易的问题已经回答过了 。 我会一直保留一些网易的股票的。（2010-03-27）
网易分过一次股，1 分 4。就是如果你原来有一股现在变成 4 股。所以 现在的 40 块相当于最早的 160 块。(2010-03-27)
网友：
段总卖网易方显英雄本色，一般等到升到二三十倍卖就很厉害了，升 一百倍过程之中怎么顶住没卖的？是心中有个确定的价值吗不到那个位（100 倍 左右）坚决不卖？如果是，这个价值位怎么估出来的？
段永平：
事实上，网易涨到 20-30 倍时我们还追加了一些。能够拿得住的最主要 原因还是对公司及其业务的了解，还有就是平常心了，不要去想买入的成本，把 焦点放在能理解的未来现金流上。（2010-05-13）
网友：
我想请问段总，在 2001-2009 年的整个主要持有过程中，网易静态的 PE 和 PB 最高达到了多少？不问最低，因为我想了解段总一直不卖的原因是它始 终没有高估还是有过高估而对这公司前途实在太看好而不卖的？(这 8-9 年中网 易是否出现过显著高估？)
段永平：
不知道当时的 pe，也不知道什么是 pb，想的就只有所谓未来现金流的 概念（连折现都好像没算过）。只有能看懂公司和生意才能做到这一点。前面早 就说过，卖股票和成本无关，所以任何人想问为何能持有网易到 100 多倍的博友 请参考这一条。（2010-06-10）
网友：
您坚守网易股票 9 年之久，利润也赚上百倍，我想请教的是：我听您 说过卖了一部分网易而买 YAHOO 和 GE，为什么是卖部分而不是全部呢？
段永平：
没卖全部的意思是留了一些作纪念。网易对我还是很特别的，所以不想 都卖了。（2010-03-28）
网友：
段总您好！在《查理·芒格传》这本书里看到芒格先生很喜欢把自己 估值的伯克希尔价位说给粉丝股东，我想知道，您在网易内在价值大大低估时和 有很高的成长性时买入（雏形和市场空间都看清楚了），那在中间的每个年份里 您是如何模糊地确认网易股价内在价值区间的呢？比如公司增长的第２年或第 ３年或第５年的内在价值和第一年都不一样了。您的网易就是一路在提升内在价 值。
段永平：
我从来就没认真估过所谓“内在价值”的区间。在卖出大部分网易之前， 我一直理性考虑的问题主要是这家公司未来到底可以赚多少钱而不是想我的股 票已经赚了多少钱的问题。要大致想明白这个问题，对公司、行业、产品等等的 了解不深是做不到的。（2011-01-11）
网友：
找到网易这样的公司很重要，拿住更重要，涨一百多倍无动于衷尤其重要，最最重要的是涨了一百多倍不掉下来。
段永平：
大概很少有人在涨了 100 倍依然不动心的，所以最关键的还是平常心去 看基本面，忘记成本，忽略市场。（2012-03-14）
网友：
这时一般最好理性地重新评估一下，不一定要急着卖。
您的这句话是否可以这样理解：我之前设置的卖点，应该不断地总结和调整，甚 至说每一次想卖出的时候，可以反过来假设当成买点来思考一下，如果认为在这 个地方买似乎也说得过去那就可以延迟卖掉，如果是这样的话，您的这句话给我 一个新的启发了，所有的卖点和买点都要动态的看，或者我要卖出的时候要重新 算一下赔率，如果不卖赚的概率大还是亏的概率大，我大概有点明白你的意思了。
段永平：
我一般买股票时会有个基本判断，就是最少值多少钱（有点像巴菲特评 中石油），到了以后应该看看到底应该是多少钱。 这些年有经验也有教训。以前网易每一次到目标后我都认真重新评估一次，不然 不会拿了 8 年多，正好一个抗战。
万科到了基本价以后就没有重新评估就卖了， 少赚了很多。 股票掉的时候也是一个动力区重新评估自己持有的股票，看看买的理由是不是有 变化（比如买过 UNG，认真看过后发现买错了，就斩仓了，不然的话，留到今天 要多亏几千万。） 理性地讲，评估一个公司的投资价值不应该和股价起跌有关，但往往人是需要有 些压力的。（2010-09-21）
网友：
有一个问题困惑我多年，当年您买入网易从一块钱拿到几十元，您怎 么对网易估值的，而且涨到几十元的时候公司的市值也上去了，您心中当时毛估 估网易值多少钱，在当时网易没有今天的这样盈利，网上有很多版本，您网易究 竟是多少钱卖出的。
段永平：
这是想知道八卦啊？我当年买的时候就是觉得他便宜，其实也不知道如 何估值，但知道他们未来会有很好的盈利。当时卖的时候大概赚了 100 多倍，如 果没卖到现在可能有 500 倍了。所以不要轻易卖掉好公司哈。（2019-03-20）
段永平：
这是很多人提的问题。 我其实也没有答案。 但是我有个理解，就是无论什么时候卖都不要和买的成本联系起来。 该卖的理由可能有很多，唯一不该用的理由就是“我已经赚钱了”。 不然的话，就很容易把好不容易找到的好公司在便宜的价钱就卖了(也会在亏钱 时该卖的不卖）。
买的时候也一样。买的理由可以有很多，但这只股票曾经到过什么价位最好不要 作为你买的理由。 我的判断标准就是价值。 这也是我能拿住网易 8-9 年的道理。 我最早买网易大概平均价在 1 块左右（相当于现在 0.25），大部分卖的价钱大约在 30-35（现在价）左右。 在持有的这 8 年到 9 年当中，我可能每天都会被卖价所诱惑，我就是用这个道理 抵抗住诱惑的（其实中间也买卖过一些，但是很小一部分）。 我卖的理由是需要换 GE 和 Yahoo。所以为什么卖网易的问题已经回答过了 。 我会一直保留一些网易的股票的。（2010-03-27）
网易分过一次股，1 分 4。就是如果你原来有一股现在变成 4 股。所以 现在的 40 块相当于最早的 160 块。(2010-03-27)
网友：
段总卖网易方显英雄本色，一般等到升到二三十倍卖就很厉害了，升 一百倍过程之中怎么顶住没卖的？是心中有个确定的价值吗不到那个位（100 倍 左右）坚决不卖？如果是，这个价值位怎么估出来的？
段永平：
事实上，网易涨到 20-30 倍时我们还追加了一些。能够拿得住的最主要 原因还是对公司及其业务的了解，还有就是平常心了，不要去想买入的成本，把 焦点放在能理解的未来现金流上。（2010-05-13）
网友：
我想请问段总，在 2001-2009 年的整个主要持有过程中，网易静态的 PE 和 PB 最高达到了多少？不问最低，因为我想了解段总一直不卖的原因是它始 终没有高估还是有过高估而对这公司前途实在太看好而不卖的？(这 8-9 年中网 易是否出现过显著高估？)
段永平：
不知道当时的 pe，也不知道什么是 pb，想的就只有所谓未来现金流的 概念（连折现都好像没算过）。只有能看懂公司和生意才能做到这一点。前面早 就说过，卖股票和成本无关，所以任何人想问为何能持有网易到 100 多倍的博友 请参考这一条。（2010-06-10）
网友：
您坚守网易股票 9 年之久，利润也赚上百倍，我想请教的是：我听您 说过卖了一部分网易而买 YAHOO 和 GE，为什么是卖部分而不是全部呢？
段永平：
没卖全部的意思是留了一些作纪念。网易对我还是很特别的，所以不想 都卖了。（2010-03-28）
网友：
段总您好！在《查理·芒格传》这本书里看到芒格先生很喜欢把自己 估值的伯克希尔价位说给粉丝股东，我想知道，您在网易内在价值大大低估时和 有很高的成长性时买入（雏形和市场空间都看清楚了），那在中间的每个年份里 您是如何模糊地确认网易股价内在价值区间的呢？比如公司增长的第２年或第 ３年或第５年的内在价值和第一年都不一样了。您的网易就是一路在提升内在价 值。
段永平：
我从来就没认真估过所谓“内在价值”的区间。在卖出大部分网易之前， 我一直理性考虑的问题主要是这家公司未来到底可以赚多少钱而不是想我的股 票已经赚了多少钱的问题。要大致想明白这个问题，对公司、行业、产品等等的 了解不深是做不到的。（2011-01-11）
网友：
找到网易这样的公司很重要，拿住更重要，涨一百多倍无动于衷尤其重要，最最重要的是涨了一百多倍不掉下来。
段永平：
大概很少有人在涨了 100 倍依然不动心的，所以最关键的还是平常心去 看基本面，忘记成本，忽略市场。（2012-03-14）
网友：
这时一般最好理性地重新评估一下，不一定要急着卖。
您的这句话是否可以这样理解：我之前设置的卖点，应该不断地总结和调整，甚 至说每一次想卖出的时候，可以反过来假设当成买点来思考一下，如果认为在这 个地方买似乎也说得过去那就可以延迟卖掉，如果是这样的话，您的这句话给我 一个新的启发了，所有的卖点和买点都要动态的看，或者我要卖出的时候要重新 算一下赔率，如果不卖赚的概率大还是亏的概率大，我大概有点明白你的意思了。
段永平：
我一般买股票时会有个基本判断，就是最少值多少钱（有点像巴菲特评 中石油），到了以后应该看看到底应该是多少钱。 这些年有经验也有教训。以前网易每一次到目标后我都认真重新评估一次，不然 不会拿了 8 年多，正好一个抗战。
万科到了基本价以后就没有重新评估就卖了， 少赚了很多。 股票掉的时候也是一个动力区重新评估自己持有的股票，看看买的理由是不是有 变化（比如买过 UNG，认真看过后发现买错了，就斩仓了，不然的话，留到今天 要多亏几千万。） 理性地讲，评估一个公司的投资价值不应该和股价起跌有关，但往往人是需要有 些压力的。（2010-09-21）
网友：
有一个问题困惑我多年，当年您买入网易从一块钱拿到几十元，您怎 么对网易估值的，而且涨到几十元的时候公司的市值也上去了，您心中当时毛估 估网易值多少钱，在当时网易没有今天的这样盈利，网上有很多版本，您网易究 竟是多少钱卖出的。
段永平：
这是想知道八卦啊？我当年买的时候就是觉得他便宜，其实也不知道如 何估值，但知道他们未来会有很好的盈利。当时卖的时候大概赚了 100 多倍，如 果没卖到现在可能有 500 倍了。所以不要轻易卖掉好公司哈。（2019-03-20）
如何量度進步？除了自身今年成績比去年好，明年成績又比今年好，還有一個老闆看得重的，是與主要對手相比，贏的幅度要不斷增長！同一天空下，面對的經營環境相同，無論市場好淡，都能跑贏，以證明工作能力及作戰心態都比對手強！慣見風浪的老闆，怎會不知生意難做易做，目的是要鞭策員工，市場永遠有競爭對手，在搶奪利益，不斷想取代自己，消滅自己！不想被淘汰，就要時刻保持警覺，努力擴闊贏幅距離！
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