半导体-小荷才露尖尖角
一、半导体的周期规律
如图：
1、短期，看库存周期：供需错配带来的量价关系；
2、中期，看创新周期：技术进步带来需求结构提升；
3、长期，看国产替代：由底层设备和材料带来的根技术国产化。
结论：国内半导体处于库存周期的下行通道+创新周期的分化阶段+国产替代的放量期，半导体小荷才露尖尖角。
二、看好功率性半导体和MCU方向
目前我们持续强调新能源用功率性半导体及MCU供不应求下的机遇：全年来看，国内新能源车销量上修至600万辆，全球光伏装机量上修至250GW，叠加产能依旧紧缺，新能源领域功率短期难以缓解，展望下半年新能源车IGBT、MCU等产品仍有涨价可能。
1、功率半导体
功率半导体作为电车与光伏的上游，赛道始终高景气，且市场空间广阔。据Omdiashυ据预计，至2024年全球市场将增长至522亿美元。中国作为最大的功率半导体消费国，规模占全球比例的38%左右，预计至2024年市场规模有望达到206亿美元，其中汽车与光伏市场占比尤为突出。近期，下游基本面进一步优化：光伏领域，海外市场持续景气，全年光伏装机上修至250GW，单管、模块、二极管均面临供不应求；汽车领域，6月-8月新车频发，600/800V高压平台已成新车型标配，全年新能源车销量上修至600万辆，IGBT与SiC需求旺盛。
当前应重点关注在光伏与电车市场布局加速的功率半导体公司：时代电气、宏微科技、士兰微、华润微、斯达半导、新洁能、闻泰科技、苏州固锝、立昂微、晶方科技；
2、MCU
缺货潮催化国产MCU（微控制器）进口替代，国产厂商迎历史机遇。MCU（微控制器）是海量电子设备的基础控制芯片，以往海外大厂占据主要市场份额。2021 年以来半导体芯片均出现不同程度的涨价缺货，而 MCU 是本轮芯片缺货中最严重的品类之一。MCU 产品的正常交货期在 8-10 周左右，目前包括英飞凌、恩智浦、意法半导体等在内的国际大厂均出现交期延长的情况，交期最多延长4倍。缺货状况下MCU 渠道市场价格飞涨，以意法半导体为例，爆款型号的渠道价格较2019 年涨幅近 13 倍。与此同时，部分国产厂商经多年积累，产品技术指标已经完全满足下游客户需求，在缺货背景下提供优质便捷的替代方案，下游终端厂商从本地服务效率、供货安全和产品质量等方面综合考量，也逐步备份本土厂商方案，或直接将海外供应商替换为本土厂商。同时在此前海外厂商占据优势的汽车和工业级别市场，国内厂商也逐步导入。我们判断国产化替代不是短期效应，MCU 国产厂商迎来历史性发展机遇。
部分国产厂商经多年积累，产品技术指标已经完全满足下游客户需求，提供优质便捷的替代方案。我们预计国内MCU 头部厂商有望加速导入下游各类终端客户，2021-2022 年均有望取得较好业绩表现。看好具有产品竞争力的公司在国产大趋势下持续抢占份额，重点关注：中颖电子、芯海科技、兆易创新、纳斯达、乐鑫科技、北京君正、东载软波、上海贝岭、海信视像、飞利信、全志科技、汇顶科技、中原内配、国民技术； (原文)
一、半导体的周期规律
如图：
1、短期，看库存周期：供需错配带来的量价关系；
2、中期，看创新周期：技术进步带来需求结构提升；
3、长期，看国产替代：由底层设备和材料带来的根技术国产化。
结论：国内半导体处于库存周期的下行通道+创新周期的分化阶段+国产替代的放量期，半导体小荷才露尖尖角。
二、看好功率性半导体和MCU方向
目前我们持续强调新能源用功率性半导体及MCU供不应求下的机遇：全年来看，国内新能源车销量上修至600万辆，全球光伏装机量上修至250GW，叠加产能依旧紧缺，新能源领域功率短期难以缓解，展望下半年新能源车IGBT、MCU等产品仍有涨价可能。
1、功率半导体
功率半导体作为电车与光伏的上游，赛道始终高景气，且市场空间广阔。据Omdiashυ据预计，至2024年全球市场将增长至522亿美元。中国作为最大的功率半导体消费国，规模占全球比例的38%左右，预计至2024年市场规模有望达到206亿美元，其中汽车与光伏市场占比尤为突出。近期，下游基本面进一步优化：光伏领域，海外市场持续景气，全年光伏装机上修至250GW，单管、模块、二极管均面临供不应求；汽车领域，6月-8月新车频发，600/800V高压平台已成新车型标配，全年新能源车销量上修至600万辆，IGBT与SiC需求旺盛。
当前应重点关注在光伏与电车市场布局加速的功率半导体公司：时代电气、宏微科技、士兰微、华润微、斯达半导、新洁能、闻泰科技、苏州固锝、立昂微、晶方科技；
2、MCU
缺货潮催化国产MCU（微控制器）进口替代，国产厂商迎历史机遇。MCU（微控制器）是海量电子设备的基础控制芯片，以往海外大厂占据主要市场份额。2021 年以来半导体芯片均出现不同程度的涨价缺货，而 MCU 是本轮芯片缺货中最严重的品类之一。MCU 产品的正常交货期在 8-10 周左右，目前包括英飞凌、恩智浦、意法半导体等在内的国际大厂均出现交期延长的情况，交期最多延长4倍。缺货状况下MCU 渠道市场价格飞涨，以意法半导体为例，爆款型号的渠道价格较2019 年涨幅近 13 倍。与此同时，部分国产厂商经多年积累，产品技术指标已经完全满足下游客户需求，在缺货背景下提供优质便捷的替代方案，下游终端厂商从本地服务效率、供货安全和产品质量等方面综合考量，也逐步备份本土厂商方案，或直接将海外供应商替换为本土厂商。同时在此前海外厂商占据优势的汽车和工业级别市场，国内厂商也逐步导入。我们判断国产化替代不是短期效应，MCU 国产厂商迎来历史性发展机遇。
部分国产厂商经多年积累，产品技术指标已经完全满足下游客户需求，提供优质便捷的替代方案。我们预计国内MCU 头部厂商有望加速导入下游各类终端客户，2021-2022 年均有望取得较好业绩表现。看好具有产品竞争力的公司在国产大趋势下持续抢占份额，重点关注：中颖电子、芯海科技、兆易创新、纳斯达、乐鑫科技、北京君正、东载软波、上海贝岭、海信视像、飞利信、全志科技、汇顶科技、中原内配、国民技术； (原文)
只是一种思考
现在的银行是国家的吗？不是。即使是中国工商银行、中国建设银行、中国银行等等，都是商业银行、都是上市公司的股份制银行。
股份制，破产、倒闭了，该找谁？
难道找国家？
国家的资产是全民的。凭什么让全民理赔、让全民当冤大头！
除极个别的储户存款超五十万外，可以肯定，根据国家的有关规定，基本上都在理赔范围内。
为什么这么说？为了支持银行业务，银行也必须买相应的保险。不是国家和人民去理赔你的钱，国家和人民未见到你的钱。极个别储户为什么冒险存超五十万？自己心里有数，贪心所致。
在此之前，国内地方银行已倒闭四家，没有像河南的。
再早些时候的英国某银行破产，英国政府和民众去兜了底吗？没有。
此次，除了一些真储户的着急外，背后一定有黑恶势力在煽风点火！
要知道，河南等中原地区周边农村，是米国NGO组织反复深耕的重点地区之一。
现在的银行是国家的吗？不是。即使是中国工商银行、中国建设银行、中国银行等等，都是商业银行、都是上市公司的股份制银行。
股份制，破产、倒闭了，该找谁？
难道找国家？
国家的资产是全民的。凭什么让全民理赔、让全民当冤大头！
除极个别的储户存款超五十万外，可以肯定，根据国家的有关规定，基本上都在理赔范围内。
为什么这么说？为了支持银行业务，银行也必须买相应的保险。不是国家和人民去理赔你的钱，国家和人民未见到你的钱。极个别储户为什么冒险存超五十万？自己心里有数，贪心所致。
在此之前，国内地方银行已倒闭四家，没有像河南的。
再早些时候的英国某银行破产，英国政府和民众去兜了底吗？没有。
此次，除了一些真储户的着急外，背后一定有黑恶势力在煽风点火！
要知道，河南等中原地区周边农村，是米国NGO组织反复深耕的重点地区之一。
沿着历史一路走来，不断摸索有一种情怀总贯穿于其中，从陆游时“王师北定中原日，家祭无忘告乃翁”到文天祥的“人生自古谁无死，留取丹心照汗青”，杜甫的“国破山河在，城春草木深”无不展现出爱国的情怀，让我们看到一颗颗赤诚的爱国之心。
古代仁人志士都俱爱国情怀，那么如今呢？在这无比开放、昌盛繁荣的当今时代，我们不也应该具备这种情怀吗？难道只有在古代社会背景才会孕育爱国情怀吗？在当今时代，我们国家虽不像过去那样战争频繁，民族处于危难和水生火热之中，但我们有应具备这种爱国情怀，因为新时代拥有新挑战，只有具备这种怀，才能让我们的民族生生不息，巍然屹立于世界民族之林。
伟大的中华民族精神展现同样也需要爱国情怀，只有具备爱国情怀，中华民族精神才会绽放耀眼的光彩，神圣的魅力，中华民族精神才能深深熔铸在民族的灵魂中，让我们的民族知难而进、百折不挠并最终在挫折中奋起。 因此，读书可以感受到爱国情怀，让爱国情怀种子在我们心中发芽生根开花结果，让我们的心中拥有爱国情怀吧！成为民族精神的传播者、弘扬者和建设者，共同谱写民族精神的新篇章。
少年朋友们，今日之责任全在你少年，祖国的伟大复兴之路，靠你们去建设，你们是祖国希望和未来，你们是未来的主人公，因此我想说，让自己多一份爱国情怀吧！让祖国的明天更加美丽辉煌而奋斗！让祖国明天的壮美，用你们手中的笔描绘，让祖国明天更美好生活，用你们的思想去酝酿。#壮丽河山说#
古代仁人志士都俱爱国情怀，那么如今呢？在这无比开放、昌盛繁荣的当今时代，我们不也应该具备这种情怀吗？难道只有在古代社会背景才会孕育爱国情怀吗？在当今时代，我们国家虽不像过去那样战争频繁，民族处于危难和水生火热之中，但我们有应具备这种爱国情怀，因为新时代拥有新挑战，只有具备这种怀，才能让我们的民族生生不息，巍然屹立于世界民族之林。
伟大的中华民族精神展现同样也需要爱国情怀，只有具备爱国情怀，中华民族精神才会绽放耀眼的光彩，神圣的魅力，中华民族精神才能深深熔铸在民族的灵魂中，让我们的民族知难而进、百折不挠并最终在挫折中奋起。 因此，读书可以感受到爱国情怀，让爱国情怀种子在我们心中发芽生根开花结果，让我们的心中拥有爱国情怀吧！成为民族精神的传播者、弘扬者和建设者，共同谱写民族精神的新篇章。
少年朋友们，今日之责任全在你少年，祖国的伟大复兴之路，靠你们去建设，你们是祖国希望和未来，你们是未来的主人公，因此我想说，让自己多一份爱国情怀吧！让祖国的明天更加美丽辉煌而奋斗！让祖国明天的壮美，用你们手中的笔描绘，让祖国明天更美好生活，用你们的思想去酝酿。#壮丽河山说#
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