#走在前 开新局# 【潍坊锚定“一二三”目标，把创新摆在发展全局的核心位置 激发全社会创新创业活力】增强经济社会发展创新力，是一个系统工程，根本在于调动社会各方面的积极性，激发全社会创新创业活力。在落实省“十大创新”行动计划的路上，潍坊也正在努力接近“一二三”的城市目标：力争2024年地区生产总值过万亿、5年内迈入二线城市行列、跻身全国大中城市综合实力30强，加快建设人民满意的现代化品质城市。
事争一流，唯旗是夺。潍坊把创新摆在发展全局的核心位置，搭建创新平台、营造亲清政商关系、着力改善民生，让发展动力更加澎湃，让人民生活更加美好。
“国家队”带起“地方队”，企业协同搞创新
寿光市洛城街道寨里村，有个“国字号”机构——中国农业科学院寿光蔬菜研发中心。楼上做实验、出门进大棚，非常便利，吸引了中国农科院17个课题组来寿光搞育种。仅黄瓜课题组，就有9个黄瓜新品种新近申请了植物新品种权保护。
“有了这个国家级平台，有利于补足当地育种企业在分子育种、基因重组、检验测试等方面的技术短板，从源头上解决蔬菜种业原始创新能力薄弱、关键技术缺乏等问题。”寿光市农业农村局副局长马千玉说。
北京专家不可能天天在寿光，研发中心为其配备团队。这样，“国家队”带起了“地方队”。赵志伟是寿光市农业农村局副科级干部、国家大宗蔬菜产业体系寿光综合试验站负责人。2019年研发中心成立时，该站4人整体并入中心搞科研，赵志伟跟着中国农科院蔬菜花卉所研究员李君明搞番茄育种。“大专家一点拨，我感到自己从实验设计到生物技术应用，都上了一个大台阶。”他说，“预计2024年能出一批成果。我们的目标是：粉果番茄做到全球最好。”像赵志伟这样，该中心已培养了20多名本地人才。
潍坊一边招院引所，一边争创国家级、省级创新平台，为企业发展注入创新活力。目前，全市有国家燃料电池技术创新中心等38个国家级科创平台、潍坊现代农业山东省实验室等317个省级平台。
创新需要开放、竞争的生态，“与狼共舞”也能激发创新活力。2010年，张晓升在北京注册了种业公司，2018年他注册了寿光博收种业有限公司，把运营总部搬到了寿光。他说，外国知名种业企业在寿光设立了30多家分支机构，在寿光能看到国内外最新、最好的品种。“就像做IT的喜欢扎堆中关村，不到寿光，‘享受’不到这样的创新环境。”
在博收的科研拱棚里，辣椒考种工作刚刚结束。记者看到，螺丝椒、黄皮椒、羊角椒，每个品类都种植了国内国际顶尖辣椒育种公司的当家品种作为比对。张晓升说，这一茬，他们验证了去年选育的3个螺丝椒品种、1个黄皮椒品种，产量都是标杆品种的1.5倍以上。这些种子经销商已拿走，下半年在全国进行多点试验。
上下游企业之间协同创新，也是科技创新的好路子。潍柴动力是我省高端装备制造业“链主”企业，潍坊推动其积极开放产业链、供应链资源，加快协同研发，同时建设潍柴国际配套产业园，把线束接插件全球第一的泰科电子等行业领军企业招引到潍柴身边搞配套。潍柴与139家产业链伙伴成立了研发、应用共同体，在新品开发时共同投入、协同设计，既保证了潍柴新产品上市，链上企业的研发能力也得到了跃升。
目前，潍柴不仅向供应链企业输出他们的采购标准，也在输出先进的管理方法，如WOS管理体系（潍柴运营管理体系）、提供ERP等软件实现上下游数据共享等，带动了全链管理能力、信息化水平提升。
优化营商环境，解放生产力提高竞争力
营商环境就是生产力竞争力。潍坊从服务企业入手，创新实施“服务企业专员制度”，通过打造亲清新型政商关系营造公平竞争、便捷高效、开放包容的营商环境。
今年4月，山东海普欧环保设备科技有限公司董事长颜炳林犯了愁：受疫情影响，公司在外省承建的3个污水处理厂停了工，应收账款飙升至4000万元，工人工资还得照发。服务企业专员、诸城市政协秘书长王学斌得知后，联系5家银行来企考察，帮企业获得专利质押贷款500万元；又帮企业对接市工信局享受了瞪羚企业政策，获企业法人信用贷100万元。海普欧渡过了难关。
2021年初起，潍坊市创新实施“服务企业专员”制度，像王学斌这样，全市1.5万名干部包靠服务2.4万个企业（项目）。潍坊市专门开发了“潍企通”智慧平台，在12345市民服务热线设立企业专用“2”号键，搜集企业困难诉求。市县两级分别由政府分管领导牵头成立问题解决专项小组，对服务企业专员上报或企业直报的问题，基层单位无法解决的，每周或每两周一次进行集中研究、集中处理。仍解决不了的，每月一次提交政府常务会议或党委常委会会议研究解决。
7月4日，记者在潍坊市12345、“潍企通”平台后台看到，2021年以来，全市企业反映诉求118285项，办结率97.71%，解决率97.61%。在此基础上，潍坊各区县还推出了“自选动作”，如寒亭区通过“书记区长早餐会”倾听企业家诉求；安丘推出“专员超市”“企业家超市”，专员和企业可自由组合；寿光定期评选十佳服务企业专员、十佳服务企业单位、解决问题红旗小组，对暂时落后的设立了“服务企业鞭策奖”等。
“这一制度不仅为企业解决了问题，关键是转变了干部的理念、行动、作风。”潍坊市委副秘书长赵文果说，“从企业角度看，遇事有人问、有人管、有人办了，有困难先想着找政府，投资信心增强了。”
政务服务是否优质高效，行政审批是重要标志。7月5日，在潍坊市行政审批服务大厅，一面锦旗引起了记者的注意，这是中国三峡新能源(集团)股份有限公司山东分公司送来的。
公司总经理艾青讲了一个“惊险”的故事：他们在昌邑市的海洋牧场与三峡300兆瓦海上风电融合试验示范项目前期因故延误，去年11月才取得用海的最重要利益相关方同意，可办理用海和施工手续了。而12月26日，项目核准文件就要到期了，过期未开工，项目极大可能被作废。
该海域有10家利益相关方，潍坊市行政审批服务局指导企业一一签好相关材料，审批时间只剩10天了。该局创新方法，把昌邑公示、市海渔局公示并联，公示结束当日立即举行专家论证，10天办理了原本需要1个半月的手续。12月26日，企业的首根桩基下海，项目保住了。
营商环境创新，直接优化了经济社会发展生态，干部积极奋发，企业心顺劲足，潍坊发展活力充沛。今年一季度，潍坊市GDP增长5.6%，全省第三；1-5月，潍坊市一般公共预算收入、固定资产投资、规上工业增加值、进出口、贷款余额等主要经济指标增幅均高于全省平均，发展势头良好。
惠民利民，给百姓稳稳的幸福
悠悠万事，民生为重。潍坊将民生改善创新作为增强经济社会发展创新力的重要着力点，以创新思路、务实举措解决好人民群众最关心、最直接、最现实的利益问题。
坊子158名、昌邑209名、安丘250名……6月26日，潍坊进行了新招聘中小学、幼儿园教师统一笔试。看简章，招聘人数比往年多了不少。
再看潍坊的工地，围挡里的很多是学校。仅潍城区，就有浮烟山小学、望留中心学校、东夏小学等7处中小学校在建，预计年底前即可投用；还有15处幼儿园都已开工，其中9所已经竣工。
今年，潍坊抓民生，首要是抓学校、幼儿园建设。2021年，潍坊提出“全市学校、幼儿园三年攻坚行动”，计划3年内建设360所公办幼儿园、134所义务教育学校、10所高中阶段学校，今年分别建设280所、68所、7所。
解世国是潍坊市教育局学前科科长，“三年攻坚行动”以来，他和同事们一直在忙一件事：找地方新建、改建幼儿园，没地方新建、改建的，洽谈争取民办幼儿园转制为公办。7月13日，记者获悉，奎文区东方天韵小区幼儿园已谈妥并签署协议，转制为公办幼儿园，可以新增公办学位270个，目前正在加紧装修，计划今年招生，将极大满足周边适龄孩子入公办园的需求。据了解，潍坊市、县教育部门通过“一园一策”，今年全市将有42处民办幼儿园实现转制，到9月新学期就能以公办园身份接收孩子。
集中建学校，资金是难题。坊子区将预算投资3.4亿元的1所小学和6所幼儿园打包，计划采用“PPP”模式引入社会资本方投资、建设、运营。学校建成后，在PPP模式运营期内，社会资本方通过运营获取幼儿园保教费、餐费等收入，并承担教师工资等成本，以此获得项目投资的合理回报，不足部分由财政补助。通过PPP模式可减小财政压力，也向社会开放了投资机会。
“小物业、大民生。”物业是居民身边“小事”，却直接关乎群众幸福指数。今年，潍坊把物业服务改革作为民生大事来抓，出台了物业管理条例，正在制定改革物业管理的实施意见，推动物业服务与基层治理有效融合，努力打造“全国物业服务最优城市”。
潍城区南关街道西南关社区在老旧小区整治后，2019年由社区党委领办起了物业管理公司。由于开发出了停车位等空间，有了公共收益，社区居民每户每月只交10元垃圾代运费、10元垃圾清运费，物业就能保本，还能略有盈利。西南关社区党委书记任光海介绍，最近该物业公司还接管了社区外的3个小区，包括2个老旧小区和1个新小区，加上本社区，累计服务面积近20万平米。由于党支部建在物业公司，物业听社区党委指挥，利润除了留下部分用于公司发展外，其他用于反哺社区公共建设，走出了老旧小区物业服务可持续发展的新路子。
事争一流，唯旗是夺。潍坊把创新摆在发展全局的核心位置，搭建创新平台、营造亲清政商关系、着力改善民生，让发展动力更加澎湃，让人民生活更加美好。
“国家队”带起“地方队”，企业协同搞创新
寿光市洛城街道寨里村，有个“国字号”机构——中国农业科学院寿光蔬菜研发中心。楼上做实验、出门进大棚，非常便利，吸引了中国农科院17个课题组来寿光搞育种。仅黄瓜课题组，就有9个黄瓜新品种新近申请了植物新品种权保护。
“有了这个国家级平台，有利于补足当地育种企业在分子育种、基因重组、检验测试等方面的技术短板，从源头上解决蔬菜种业原始创新能力薄弱、关键技术缺乏等问题。”寿光市农业农村局副局长马千玉说。
北京专家不可能天天在寿光，研发中心为其配备团队。这样，“国家队”带起了“地方队”。赵志伟是寿光市农业农村局副科级干部、国家大宗蔬菜产业体系寿光综合试验站负责人。2019年研发中心成立时，该站4人整体并入中心搞科研，赵志伟跟着中国农科院蔬菜花卉所研究员李君明搞番茄育种。“大专家一点拨，我感到自己从实验设计到生物技术应用，都上了一个大台阶。”他说，“预计2024年能出一批成果。我们的目标是：粉果番茄做到全球最好。”像赵志伟这样，该中心已培养了20多名本地人才。
潍坊一边招院引所，一边争创国家级、省级创新平台，为企业发展注入创新活力。目前，全市有国家燃料电池技术创新中心等38个国家级科创平台、潍坊现代农业山东省实验室等317个省级平台。
创新需要开放、竞争的生态，“与狼共舞”也能激发创新活力。2010年，张晓升在北京注册了种业公司，2018年他注册了寿光博收种业有限公司，把运营总部搬到了寿光。他说，外国知名种业企业在寿光设立了30多家分支机构，在寿光能看到国内外最新、最好的品种。“就像做IT的喜欢扎堆中关村，不到寿光，‘享受’不到这样的创新环境。”
在博收的科研拱棚里，辣椒考种工作刚刚结束。记者看到，螺丝椒、黄皮椒、羊角椒，每个品类都种植了国内国际顶尖辣椒育种公司的当家品种作为比对。张晓升说，这一茬，他们验证了去年选育的3个螺丝椒品种、1个黄皮椒品种，产量都是标杆品种的1.5倍以上。这些种子经销商已拿走，下半年在全国进行多点试验。
上下游企业之间协同创新，也是科技创新的好路子。潍柴动力是我省高端装备制造业“链主”企业，潍坊推动其积极开放产业链、供应链资源，加快协同研发，同时建设潍柴国际配套产业园，把线束接插件全球第一的泰科电子等行业领军企业招引到潍柴身边搞配套。潍柴与139家产业链伙伴成立了研发、应用共同体，在新品开发时共同投入、协同设计，既保证了潍柴新产品上市，链上企业的研发能力也得到了跃升。
目前，潍柴不仅向供应链企业输出他们的采购标准，也在输出先进的管理方法，如WOS管理体系（潍柴运营管理体系）、提供ERP等软件实现上下游数据共享等，带动了全链管理能力、信息化水平提升。
优化营商环境，解放生产力提高竞争力
营商环境就是生产力竞争力。潍坊从服务企业入手，创新实施“服务企业专员制度”，通过打造亲清新型政商关系营造公平竞争、便捷高效、开放包容的营商环境。
今年4月，山东海普欧环保设备科技有限公司董事长颜炳林犯了愁：受疫情影响，公司在外省承建的3个污水处理厂停了工，应收账款飙升至4000万元，工人工资还得照发。服务企业专员、诸城市政协秘书长王学斌得知后，联系5家银行来企考察，帮企业获得专利质押贷款500万元；又帮企业对接市工信局享受了瞪羚企业政策，获企业法人信用贷100万元。海普欧渡过了难关。
2021年初起，潍坊市创新实施“服务企业专员”制度，像王学斌这样，全市1.5万名干部包靠服务2.4万个企业（项目）。潍坊市专门开发了“潍企通”智慧平台，在12345市民服务热线设立企业专用“2”号键，搜集企业困难诉求。市县两级分别由政府分管领导牵头成立问题解决专项小组，对服务企业专员上报或企业直报的问题，基层单位无法解决的，每周或每两周一次进行集中研究、集中处理。仍解决不了的，每月一次提交政府常务会议或党委常委会会议研究解决。
7月4日，记者在潍坊市12345、“潍企通”平台后台看到，2021年以来，全市企业反映诉求118285项，办结率97.71%，解决率97.61%。在此基础上，潍坊各区县还推出了“自选动作”，如寒亭区通过“书记区长早餐会”倾听企业家诉求；安丘推出“专员超市”“企业家超市”，专员和企业可自由组合；寿光定期评选十佳服务企业专员、十佳服务企业单位、解决问题红旗小组，对暂时落后的设立了“服务企业鞭策奖”等。
“这一制度不仅为企业解决了问题，关键是转变了干部的理念、行动、作风。”潍坊市委副秘书长赵文果说，“从企业角度看，遇事有人问、有人管、有人办了，有困难先想着找政府，投资信心增强了。”
政务服务是否优质高效，行政审批是重要标志。7月5日，在潍坊市行政审批服务大厅，一面锦旗引起了记者的注意，这是中国三峡新能源(集团)股份有限公司山东分公司送来的。
公司总经理艾青讲了一个“惊险”的故事：他们在昌邑市的海洋牧场与三峡300兆瓦海上风电融合试验示范项目前期因故延误，去年11月才取得用海的最重要利益相关方同意，可办理用海和施工手续了。而12月26日，项目核准文件就要到期了，过期未开工，项目极大可能被作废。
该海域有10家利益相关方，潍坊市行政审批服务局指导企业一一签好相关材料，审批时间只剩10天了。该局创新方法，把昌邑公示、市海渔局公示并联，公示结束当日立即举行专家论证，10天办理了原本需要1个半月的手续。12月26日，企业的首根桩基下海，项目保住了。
营商环境创新，直接优化了经济社会发展生态，干部积极奋发，企业心顺劲足，潍坊发展活力充沛。今年一季度，潍坊市GDP增长5.6%，全省第三；1-5月，潍坊市一般公共预算收入、固定资产投资、规上工业增加值、进出口、贷款余额等主要经济指标增幅均高于全省平均，发展势头良好。
惠民利民，给百姓稳稳的幸福
悠悠万事，民生为重。潍坊将民生改善创新作为增强经济社会发展创新力的重要着力点，以创新思路、务实举措解决好人民群众最关心、最直接、最现实的利益问题。
坊子158名、昌邑209名、安丘250名……6月26日，潍坊进行了新招聘中小学、幼儿园教师统一笔试。看简章，招聘人数比往年多了不少。
再看潍坊的工地，围挡里的很多是学校。仅潍城区，就有浮烟山小学、望留中心学校、东夏小学等7处中小学校在建，预计年底前即可投用；还有15处幼儿园都已开工，其中9所已经竣工。
今年，潍坊抓民生，首要是抓学校、幼儿园建设。2021年，潍坊提出“全市学校、幼儿园三年攻坚行动”，计划3年内建设360所公办幼儿园、134所义务教育学校、10所高中阶段学校，今年分别建设280所、68所、7所。
解世国是潍坊市教育局学前科科长，“三年攻坚行动”以来，他和同事们一直在忙一件事：找地方新建、改建幼儿园，没地方新建、改建的，洽谈争取民办幼儿园转制为公办。7月13日，记者获悉，奎文区东方天韵小区幼儿园已谈妥并签署协议，转制为公办幼儿园，可以新增公办学位270个，目前正在加紧装修，计划今年招生，将极大满足周边适龄孩子入公办园的需求。据了解，潍坊市、县教育部门通过“一园一策”，今年全市将有42处民办幼儿园实现转制，到9月新学期就能以公办园身份接收孩子。
集中建学校，资金是难题。坊子区将预算投资3.4亿元的1所小学和6所幼儿园打包，计划采用“PPP”模式引入社会资本方投资、建设、运营。学校建成后，在PPP模式运营期内，社会资本方通过运营获取幼儿园保教费、餐费等收入，并承担教师工资等成本，以此获得项目投资的合理回报，不足部分由财政补助。通过PPP模式可减小财政压力，也向社会开放了投资机会。
“小物业、大民生。”物业是居民身边“小事”，却直接关乎群众幸福指数。今年，潍坊把物业服务改革作为民生大事来抓，出台了物业管理条例，正在制定改革物业管理的实施意见，推动物业服务与基层治理有效融合，努力打造“全国物业服务最优城市”。
潍城区南关街道西南关社区在老旧小区整治后，2019年由社区党委领办起了物业管理公司。由于开发出了停车位等空间，有了公共收益，社区居民每户每月只交10元垃圾代运费、10元垃圾清运费，物业就能保本，还能略有盈利。西南关社区党委书记任光海介绍，最近该物业公司还接管了社区外的3个小区，包括2个老旧小区和1个新小区，加上本社区，累计服务面积近20万平米。由于党支部建在物业公司，物业听社区党委指挥，利润除了留下部分用于公司发展外，其他用于反哺社区公共建设，走出了老旧小区物业服务可持续发展的新路子。
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刘锋：对当前经济形势的判断和未来政策的着力点
中国银河证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事 刘锋
中国银河证券首席经济学家工作室研究员 聂天奇
今年年初以来，俄乌冲突陷入僵局导致原油及大宗商品价格持续上涨，国内多地疫情的反复扰动也致使生产受阻，消费及工业增加值显著降低，6月美联储一次性加息75BP使得全球资本流动性进一步紧缩，这些因素都使得上半年经济运行承受较大压力，尤其是对前五个月的经济数据造成了不小影响。为此，中央政府也及时出台了一系列稳经济政策和措施，包括实施更加积极的财政与货币政策、对平台经济政策的调整、房地产政策的边际宽松以及伴随疫情的变化颁布了更加科学有效的疫情防控政策和措施，这些都对经济筑底复苏产生了有效作用，可以看到5、6月份以来各项经济数据都逐步有所改善。
我们在4月的经济数据解读中提出了当前经济运行需要关注的三大问题，一是工业生产及消费的螺旋下降风险，二是居民去杠杆趋势背后的资产收益率下降，三是基建投资发力和财政支出的可持续性问题。与此同时，我们在之前的政策建议中也提出疫情管控措施的调整、发放定向消费券、转变基建投资方向、盘活存量资产等相关建议，目前来看在五六月份出台的各类政策文件中均已有所提及。在此基础上我们认为当前经济面临美联储的激进加息和缩表将对新兴市场造成一定资本回流压力，提升国际金融市场的不确定性。而国内方面伴随着上半年各项增量经济政策的逐步落地，下半年经济或将迎来有序复苏，同时CPI与PPI剪刀差将有所缩窄，PMI重回扩张区间显示内需逐步恢复，预计下半年上下游产业的成本与利润差异也将有所修复。
对于下一步政策的着力点，保证疫情防控的稳定仍为首要目标，在目前货币与财政政策总量性工具发力空间较小的情况下，下半年的政策重点应以结构性政策工具和存量资产运行效率的提升为主。
1.美联储加息扩幅，新兴市场国家资本承压
当前美国通胀高企，5月CPI同比增长8.6%再创40年来新高，接连打破了“通胀暂时论”和“阶段性见顶论”，出乎市场预期。从美国公布的CPI数据结构可以看出，当前美国的通胀不仅受到供给端冲击，住房价格的快速上涨也体现出需求端带来的通胀压力，因此美联储选择实施更为鹰派的前置性加息以打压通胀，75BP是美联储自1994年以来的单次最大幅度加息。面对美国当前近于失控的通胀，如果美联储不能采取有效措施缓解，伴随超预期通胀带来的情绪失控或将使后期物价上升的幅度加速抬升，引发滞胀下的经济衰退。届时美元信用也将遭受重创，有可能重演当年布雷顿森林体系崩溃的一幕。因此，美联储的此次加息是在美元信用体系与经济面临衰退之间“两害相权取其轻”的必然选择。至于本次超预期的加息幅度，我们认为更多体现的是美国预期管理的手段，通过强硬的鹰派态度引导市场通胀预期下行，以超预期稳定预期。对于当前市场预期的3.5%的目标利率，未来目标利率水平至少会达到2.5%的中性水平。至于是否会一路加息至3.5%甚至以上水平，更多的还是取决于美联储对市场预期的控制程度。
当前美联储的激进加息使得美国的国际资本流入大幅提升，如果后续通胀目标不及预期，加息进程或将进一步提速，迫使国际资本流动性进一步紧缩，中国以及其他新兴市场都将面临一定的资本流出压力。同时货币政策空间也将受到中美利差缩窄的掣肘，从而使下半年经济下行压力及全球金融市场的波动性进一步提升。
2.上半年稳经济政策密集发力，下半年政策红利或将花开结果
今年年初以来，财政及货币政策集中靠前发力，财政年初就提前下达了专项债发行额度，目前3.65万亿专项债已发行3.4万亿，同时年内计划的1.64万亿的留抵退税以及1万亿的减税降费额度在上半年也已基本完成。货币政策方面，自三、四月份经济遭受疫情冲击以来，央行二季度开始显著提升政策支持力度，包括增加4400亿元专项再贷款额度、8000亿元政策性银行基建投资的信贷额度、3000亿元政策性金融工具入股基建项目资本金以及5月份下调了5年期LPR基准利率。从政策投放的力度以及政策推出的顺序来看，上半年增量政策工具空间已基本用足，但政策和投资从形成到传导至实体经济运营仍需要一定的时间。当前货币政策通过银行体系也对前期立项发行的专项债项目提供了充足的资金支持，这将加快基建项目的资本支出，伴随着下半年更多实体工作量的形成，预计将逐步带动相关产业的持续复苏。
与此同时，基建项目的持续开工也将有望间接促进就业、消费和工业生产的回升。我国农民工数量在2021年底达到2.92亿人，占总人口数量的20.71%，其中从事制造业和建筑业的工人数量占比达46.1%。6月29日国常会在部署新增3000亿政策性金融工具时，要求加大以工代赈力度，政府投资工程能用尽用以工代赈，实施一批以工代赈中央预算内投资项目，并将劳务报酬占中央资金比例由原规定的15%以上提高到30%以上。因此，伴随下半年大批基建项目的开工将有效拉动大量农民工群体的就业，同时政策对劳动报酬的发放力度增加也将提升该群体的可支配收入水平，这将对消费的提升具有较高的边际贡献，有助于促进消费及下游工业生产的改善。
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中国银河证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事 刘锋
中国银河证券首席经济学家工作室研究员 聂天奇
今年年初以来，俄乌冲突陷入僵局导致原油及大宗商品价格持续上涨，国内多地疫情的反复扰动也致使生产受阻，消费及工业增加值显著降低，6月美联储一次性加息75BP使得全球资本流动性进一步紧缩，这些因素都使得上半年经济运行承受较大压力，尤其是对前五个月的经济数据造成了不小影响。为此，中央政府也及时出台了一系列稳经济政策和措施，包括实施更加积极的财政与货币政策、对平台经济政策的调整、房地产政策的边际宽松以及伴随疫情的变化颁布了更加科学有效的疫情防控政策和措施，这些都对经济筑底复苏产生了有效作用，可以看到5、6月份以来各项经济数据都逐步有所改善。
我们在4月的经济数据解读中提出了当前经济运行需要关注的三大问题，一是工业生产及消费的螺旋下降风险，二是居民去杠杆趋势背后的资产收益率下降，三是基建投资发力和财政支出的可持续性问题。与此同时，我们在之前的政策建议中也提出疫情管控措施的调整、发放定向消费券、转变基建投资方向、盘活存量资产等相关建议，目前来看在五六月份出台的各类政策文件中均已有所提及。在此基础上我们认为当前经济面临美联储的激进加息和缩表将对新兴市场造成一定资本回流压力，提升国际金融市场的不确定性。而国内方面伴随着上半年各项增量经济政策的逐步落地，下半年经济或将迎来有序复苏，同时CPI与PPI剪刀差将有所缩窄，PMI重回扩张区间显示内需逐步恢复，预计下半年上下游产业的成本与利润差异也将有所修复。
对于下一步政策的着力点，保证疫情防控的稳定仍为首要目标，在目前货币与财政政策总量性工具发力空间较小的情况下，下半年的政策重点应以结构性政策工具和存量资产运行效率的提升为主。
1.美联储加息扩幅，新兴市场国家资本承压
当前美国通胀高企，5月CPI同比增长8.6%再创40年来新高，接连打破了“通胀暂时论”和“阶段性见顶论”，出乎市场预期。从美国公布的CPI数据结构可以看出，当前美国的通胀不仅受到供给端冲击，住房价格的快速上涨也体现出需求端带来的通胀压力，因此美联储选择实施更为鹰派的前置性加息以打压通胀，75BP是美联储自1994年以来的单次最大幅度加息。面对美国当前近于失控的通胀，如果美联储不能采取有效措施缓解，伴随超预期通胀带来的情绪失控或将使后期物价上升的幅度加速抬升，引发滞胀下的经济衰退。届时美元信用也将遭受重创，有可能重演当年布雷顿森林体系崩溃的一幕。因此，美联储的此次加息是在美元信用体系与经济面临衰退之间“两害相权取其轻”的必然选择。至于本次超预期的加息幅度，我们认为更多体现的是美国预期管理的手段，通过强硬的鹰派态度引导市场通胀预期下行，以超预期稳定预期。对于当前市场预期的3.5%的目标利率，未来目标利率水平至少会达到2.5%的中性水平。至于是否会一路加息至3.5%甚至以上水平，更多的还是取决于美联储对市场预期的控制程度。
当前美联储的激进加息使得美国的国际资本流入大幅提升，如果后续通胀目标不及预期，加息进程或将进一步提速，迫使国际资本流动性进一步紧缩，中国以及其他新兴市场都将面临一定的资本流出压力。同时货币政策空间也将受到中美利差缩窄的掣肘，从而使下半年经济下行压力及全球金融市场的波动性进一步提升。
2.上半年稳经济政策密集发力，下半年政策红利或将花开结果
今年年初以来，财政及货币政策集中靠前发力，财政年初就提前下达了专项债发行额度，目前3.65万亿专项债已发行3.4万亿，同时年内计划的1.64万亿的留抵退税以及1万亿的减税降费额度在上半年也已基本完成。货币政策方面，自三、四月份经济遭受疫情冲击以来，央行二季度开始显著提升政策支持力度，包括增加4400亿元专项再贷款额度、8000亿元政策性银行基建投资的信贷额度、3000亿元政策性金融工具入股基建项目资本金以及5月份下调了5年期LPR基准利率。从政策投放的力度以及政策推出的顺序来看，上半年增量政策工具空间已基本用足，但政策和投资从形成到传导至实体经济运营仍需要一定的时间。当前货币政策通过银行体系也对前期立项发行的专项债项目提供了充足的资金支持，这将加快基建项目的资本支出，伴随着下半年更多实体工作量的形成，预计将逐步带动相关产业的持续复苏。
与此同时，基建项目的持续开工也将有望间接促进就业、消费和工业生产的回升。我国农民工数量在2021年底达到2.92亿人，占总人口数量的20.71%，其中从事制造业和建筑业的工人数量占比达46.1%。6月29日国常会在部署新增3000亿政策性金融工具时，要求加大以工代赈力度，政府投资工程能用尽用以工代赈，实施一批以工代赈中央预算内投资项目，并将劳务报酬占中央资金比例由原规定的15%以上提高到30%以上。因此，伴随下半年大批基建项目的开工将有效拉动大量农民工群体的就业，同时政策对劳动报酬的发放力度增加也将提升该群体的可支配收入水平，这将对消费的提升具有较高的边际贡献，有助于促进消费及下游工业生产的改善。
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