上市公司增厚利润的方式有很多，比如不计提折旧就是其中一种。
本文摘自手把手教您读财报
今天我们继续观财报的节目，上期节目咱们讲完了存货，这期节目咱们聊聊非流动资产中的相关财务项目。
先说固定资产。固定资产指公司为经营而持有的，使用寿命超过一年的、价值比较大的非货币性资产，包括房屋、建筑物、机器、机械、运输工具以及其他与生产经营活动有关的设备、器具、工具等。
只要是固定资产它就需要折旧，折旧要作为公司当期经营的费用，从利润表里扣除。一般情况下，优秀的企业会快速折旧的方法，而财务状况越差的企业，就越喜欢拖沓，估计他们心理活动是：如果不是有财务要求和标准，最好等固定资产只能当废品卖的时候再计提才好，毕竟财务报表会好看一些啊！
折旧政策有好几种（年限平均法、工作量法、双倍余额递减法和年数总和法等），公司使用哪种，对投资者而言，无须深究。但如果公司某年突然改变折旧政策，投资者就一定要小心，此时，必须搞懂公司为什么改，改得合理与否，改了以后会带来什么利益。还是那句话，看财报的关键就是看它有没有变化，这事大家最好都规矩一点，不是说你想改，想改就能改的。
接下来再说在建工程。在建工程，如同字面意思，正在建设的工程。在建工程是个中转站，一边消耗“工程物资”，一边创造“固定资产”。一旦建好了，就该转成固定资产。
在建工程不需要计提折旧，因此，如果一家公司在建工程数目巨大，迟迟不转入固定资产科目，投资者一般就需要对其持怀疑态度。出现此种情况存在两种可能性：一种可能性是工程已经完工并投入使用了，但公司为了避免折旧，美化当期利润，而不将其转入固定资产。另一种可能性就更糟糕了。有些公司，通过在建工程将公司的钱支付给虚构或关联的供应商，然后再以采购公司商品或服务的名义，变成收入流回公司。这种在建工程，最后往往通过大比例折旧或者以意外损毁等名义，计提高额减值损失，光明正大地“毁尸灭迹”。
感兴趣的朋友看看仔细研读一下通化东宝这只股票的财报，通过对比近几年的财报数据，你就可以发现，有关于财报在建工程很有意思的事情。有朋友可能会说，你之前在讲个股的时候，不是说这只股票未来的空间不小吗？今天怎么又说它的财务问题了。实际上一只股票很难十全十美，如果真的那么好，估计股价早就上天了，所以关键还是要综合比较，它是不怎么好，可价格是不是过度反应了呢？在市场里待得时间长了，大家就能有感觉了。
然后就是无形资产了。无形资产，包括专利权、商标权、著作权、土地使用权、特许权、版权和非专利技术等。无形资产是资产，所以也需要和固定资产一样“折旧”。只是不知道为什么，对无形资产的折旧被另外取了一个名字，叫做“摊销”。别管专家们这么搞的原因了，咱记住折旧和摊销是一回事就好。
若无形资产使用寿命确定，摊销方法就和固定资产类似；但如果使用寿命无法确定，就没法摊销(数学老师没教过，怎么将一笔钱分摊在不可知或无限多的年份里)，只能期末做减值测试。减值损失一经确定，也是不允许转回的。
无形资产可以是买的，可以是股东投入的，也可以是自己研发的。所谓研发，是指研究和开发两个阶段。对无形资产研究阶段的支出，记录为管理费用；对开发阶段的支出，在满足一定的条件下，可以记入无形资产价值里。那么，什么是开发阶段支出呢？开发阶段支出，指技术成果或其他知识研究成功后，到真正可以商业化使用前，所花费的支出。
一般来说，利润高的公司更愿意把研发支出都记入费用中，这样可以减少当期税收支出；但对于一些在经营上有困难，或是尚处于创业阶段的企业来说，这样做会显得资产很少、利润很低，所以这些企业更愿意把它记入无形资产里，让财报好看些。
无形资产的研发，是一件风险和收益都很大的事情。例如，对美国制药行业的统计显示，研发一种新药平均需要花费14.9年、8亿美元。这当中大部分时间和金钱，都消耗在一个接一个的失败研究上。因而，如果我们关注的企业研发费用比较庞大，背后隐藏的究竟是机会还是风险，需要你真正理解行业、理解企业后才能判断。研发费用数据通常会在董事会报告里单独展示。
下期节目咱们再说商誉，看看这个让无数投资者都唾弃到不行的财务指标是否真的有那么差劲。
记得加个关注。
#财经##投资##股市#
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今天我们继续观财报的节目，上期节目咱们讲完了存货，这期节目咱们聊聊非流动资产中的相关财务项目。
先说固定资产。固定资产指公司为经营而持有的，使用寿命超过一年的、价值比较大的非货币性资产，包括房屋、建筑物、机器、机械、运输工具以及其他与生产经营活动有关的设备、器具、工具等。
只要是固定资产它就需要折旧，折旧要作为公司当期经营的费用，从利润表里扣除。一般情况下，优秀的企业会快速折旧的方法，而财务状况越差的企业，就越喜欢拖沓，估计他们心理活动是：如果不是有财务要求和标准，最好等固定资产只能当废品卖的时候再计提才好，毕竟财务报表会好看一些啊！
折旧政策有好几种（年限平均法、工作量法、双倍余额递减法和年数总和法等），公司使用哪种，对投资者而言，无须深究。但如果公司某年突然改变折旧政策，投资者就一定要小心，此时，必须搞懂公司为什么改，改得合理与否，改了以后会带来什么利益。还是那句话，看财报的关键就是看它有没有变化，这事大家最好都规矩一点，不是说你想改，想改就能改的。
接下来再说在建工程。在建工程，如同字面意思，正在建设的工程。在建工程是个中转站，一边消耗“工程物资”，一边创造“固定资产”。一旦建好了，就该转成固定资产。
在建工程不需要计提折旧，因此，如果一家公司在建工程数目巨大，迟迟不转入固定资产科目，投资者一般就需要对其持怀疑态度。出现此种情况存在两种可能性：一种可能性是工程已经完工并投入使用了，但公司为了避免折旧，美化当期利润，而不将其转入固定资产。另一种可能性就更糟糕了。有些公司，通过在建工程将公司的钱支付给虚构或关联的供应商，然后再以采购公司商品或服务的名义，变成收入流回公司。这种在建工程，最后往往通过大比例折旧或者以意外损毁等名义，计提高额减值损失，光明正大地“毁尸灭迹”。
感兴趣的朋友看看仔细研读一下通化东宝这只股票的财报，通过对比近几年的财报数据，你就可以发现，有关于财报在建工程很有意思的事情。有朋友可能会说，你之前在讲个股的时候，不是说这只股票未来的空间不小吗？今天怎么又说它的财务问题了。实际上一只股票很难十全十美，如果真的那么好，估计股价早就上天了，所以关键还是要综合比较，它是不怎么好，可价格是不是过度反应了呢？在市场里待得时间长了，大家就能有感觉了。
然后就是无形资产了。无形资产，包括专利权、商标权、著作权、土地使用权、特许权、版权和非专利技术等。无形资产是资产，所以也需要和固定资产一样“折旧”。只是不知道为什么，对无形资产的折旧被另外取了一个名字，叫做“摊销”。别管专家们这么搞的原因了，咱记住折旧和摊销是一回事就好。
若无形资产使用寿命确定，摊销方法就和固定资产类似；但如果使用寿命无法确定，就没法摊销(数学老师没教过，怎么将一笔钱分摊在不可知或无限多的年份里)，只能期末做减值测试。减值损失一经确定，也是不允许转回的。
无形资产可以是买的，可以是股东投入的，也可以是自己研发的。所谓研发，是指研究和开发两个阶段。对无形资产研究阶段的支出，记录为管理费用；对开发阶段的支出，在满足一定的条件下，可以记入无形资产价值里。那么，什么是开发阶段支出呢？开发阶段支出，指技术成果或其他知识研究成功后，到真正可以商业化使用前，所花费的支出。
一般来说，利润高的公司更愿意把研发支出都记入费用中，这样可以减少当期税收支出；但对于一些在经营上有困难，或是尚处于创业阶段的企业来说，这样做会显得资产很少、利润很低，所以这些企业更愿意把它记入无形资产里，让财报好看些。
无形资产的研发，是一件风险和收益都很大的事情。例如，对美国制药行业的统计显示，研发一种新药平均需要花费14.9年、8亿美元。这当中大部分时间和金钱，都消耗在一个接一个的失败研究上。因而，如果我们关注的企业研发费用比较庞大，背后隐藏的究竟是机会还是风险，需要你真正理解行业、理解企业后才能判断。研发费用数据通常会在董事会报告里单独展示。
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【中国社会科学院教授、天风证券首席经济学家刘煜辉谈2020年的股市会怎么样？】深度好文！！！[中国赞]
中国股票肯定是进入了一个巨大机会孕育的时期，这个表述不能简单的用牛和熊来表述，但肯定是个切换。
因为中国正在发生一个跨越，就是过去20年通货膨胀的通道正在关闭，翻越丘陵进入新时空，意味着过去在通货膨胀之间形成的那一套核心资产、估值体系，都可能面临越来越大的压力和冲击、甚至颠覆性的力量的变化。
过去在通货膨胀的时期中间，最后用脚投票选择，只有三个股票是穿越到20年的，哪三个股票？
第一个股票叫酱油，第二股票叫白酒，第三股票叫保险。他们是通货膨胀的堡垒。
简单讲，这三个股票的β就可能遇到颠覆性的冲击，有可能没有β，甚至β变成负的，完全都有可能。
那新的资产在哪个地方？就是大家今年在倒腾的这些事，这些结构，为什么大家对科技股如此的喜好啊。
所以中国是有风险，但风险不决定你股票的估值，投资者真正担心的是你有没有足够的能力去掌控风险释放的过程，就是看你的定力。
因为风险你是逃避不了的，某种程度是不以个人意志为转移的，关键是你这个司机能不能让坐在车里面的人相信，你这个司机能把车安全平稳无危机的带下坡，这决定了A股公司的基础。
今年过去一年股票赚的是什么钱？今年可能很多做对结构的朋友赚了很多钱，但是我问大家一句，你赚的是什么钱？
赚的是分子的钱吗？分子是没有分子的，接下来我们去地产化，你哪还有分子，但确实大家今年赚了结构的钱，你赚的是什么钱？赚的是估值的钱。
这估值是什么？估值就是分母，分母决定于两个东西：
第1个是信任，你相信这个司机，有这个能力安全平稳无危机地把这个车带下坡？ 这个市场选择的是相信。
第2个是情怀，一个新时空打开了以后，时代的孵化、时代的使命感、国家的意志在哪些方向，取决于你个人的觉悟。这些觉悟决定了过去一年资产的表现。资本市场的嗅觉是第1名的。
第3个，今年大家结构肯定做得很成功，而且结构战胜了宏观的波动，即便你可能没逃那个3288的顶，但是你后面这半年结构对了，完全可以克服当时没有逃顶所带来的波动冲击，你克服了，收益不错。
但是我告诉大家，明年宏观可能比结构更重要，没有别的好讲，因为今年的结构已经非常饱满。大家结构对了，盈利都很不错，但是把这个结构做高了。今年很多结构都涨了50%以上，你站在50%这么高的一个基数上面再爬高50%，肯定比今年的结构难度要高很多。
今年你可以不关心宏观的波动，但是从某种程度上讲，明年可能更要关心宏观波动。宏观的波动会带来对你的信任和你的情怀的挑战，因为这都是情绪的东西，情绪的东西难免不受宏观波动的影响，都是人嘛。你能不能克服可能是和今年最大的一个区别。
结构方面我没有太大的异议，跟今年差不多。我就是抛砖引玉，说的不对的地方大家批判，这是我个人意见。
结构，无非无外乎这几个结构，第1个，为什么大家对科技股都喜欢？
因为它介入了时代的使命感和国家的意志。和美国人较量什么东西？是那些讨价还价贸易的事吗？不是。真正的核心主创是科技啊，技术智力和支持。
今天不一样了，你得自己重振你的技术装备，重振科研体制，甚至改革你的教育体系。你看国家都行动起来了，人民日报那篇文章，建议大家一定要好好去读一下，叫《构建社会主义市场经济条件下关键核心技术攻关新型举国体制》。
第2个是数字场景。
因为中美博弈真正的筹码是竞争新的生产要素，这个生产要素就是数字和场景。
区块链就是互联网的2.0升级版 未来最值钱的是核心科技、数字场景
过去10年，中国花费巨大的力量，打造了一张巨大的经济网络，实现了物联、数联和智联。万物联通就是数据海洋，就是一个巨大的场景事件。
硅谷是很厉害，但是资本要变现，完成商业闭环了，你需要规模经济效益，拿不出来你得找中国啊，数据和场景在中国，这个东西我完全可以博弈。
区块链就是互联网的2.0升级版。所以应用产品，中国的空间无比广大。
第3个，区域影响。现在国家不是漫天撒豆，到处搞工业园嘛，国家真正的经济、战略性的区域只有两个，一个是今天咱们站的地方，上海统领的两家。另外一个就是大湾。甚至我可以说咱们这块地方的重要性，甚至显着地超过大湾。找资产的话，区域因子非常重要。
中国未来最厉害的产业叫G60科创走廊，先进制造业和现代服务业，中国最厉害的都扎根于这个地方。你怎么选？
第4个，去地产化以后，直接面临的一个威胁，感觉到痛苦的事，那个层面是地方政府揭不开锅啦。你得卖资产，这是混改的倒逼力。
所以你看地方上很多国企私有化的过程，悄然的掀起来了。
在工业化和城镇化过程中间最值钱的要素就是土地，但那个时代已经关闭了，到了尾声了，未来进入的是数字经济和信息经济，最值钱的是核心科技、数字场景，这是新型的生产要素。
第5个，资产发生器的新引擎，这个故事的实践主体是什么？强大投行啊。
最后我再讲一个问题，去地产化不是要把地产给切了，这个理解非常的狭隘。我们是要把经济从被地产绑架的资源配置模式中解放出来。
所以地产的操作手法是什么？我们达到的目的是什么？化无序为有序。原来是个巨大的风险危机，化成一个有序的过程。
所以在这个过程中间，头部的那些地产企业是要获得奖励的，这个奖励来自于资本市场，“招保万金”，包括出了点问题的新城都是可以的。
中国股票肯定是进入了一个巨大机会孕育的时期，这个表述不能简单的用牛和熊来表述，但肯定是个切换。
因为中国正在发生一个跨越，就是过去20年通货膨胀的通道正在关闭，翻越丘陵进入新时空，意味着过去在通货膨胀之间形成的那一套核心资产、估值体系，都可能面临越来越大的压力和冲击、甚至颠覆性的力量的变化。
过去在通货膨胀的时期中间，最后用脚投票选择，只有三个股票是穿越到20年的，哪三个股票？
第一个股票叫酱油，第二股票叫白酒，第三股票叫保险。他们是通货膨胀的堡垒。
简单讲，这三个股票的β就可能遇到颠覆性的冲击，有可能没有β，甚至β变成负的，完全都有可能。
那新的资产在哪个地方？就是大家今年在倒腾的这些事，这些结构，为什么大家对科技股如此的喜好啊。
所以中国是有风险，但风险不决定你股票的估值，投资者真正担心的是你有没有足够的能力去掌控风险释放的过程，就是看你的定力。
因为风险你是逃避不了的，某种程度是不以个人意志为转移的，关键是你这个司机能不能让坐在车里面的人相信，你这个司机能把车安全平稳无危机的带下坡，这决定了A股公司的基础。
今年过去一年股票赚的是什么钱？今年可能很多做对结构的朋友赚了很多钱，但是我问大家一句，你赚的是什么钱？
赚的是分子的钱吗？分子是没有分子的，接下来我们去地产化，你哪还有分子，但确实大家今年赚了结构的钱，你赚的是什么钱？赚的是估值的钱。
这估值是什么？估值就是分母，分母决定于两个东西：
第1个是信任，你相信这个司机，有这个能力安全平稳无危机地把这个车带下坡？ 这个市场选择的是相信。
第2个是情怀，一个新时空打开了以后，时代的孵化、时代的使命感、国家的意志在哪些方向，取决于你个人的觉悟。这些觉悟决定了过去一年资产的表现。资本市场的嗅觉是第1名的。
第3个，今年大家结构肯定做得很成功，而且结构战胜了宏观的波动，即便你可能没逃那个3288的顶，但是你后面这半年结构对了，完全可以克服当时没有逃顶所带来的波动冲击，你克服了，收益不错。
但是我告诉大家，明年宏观可能比结构更重要，没有别的好讲，因为今年的结构已经非常饱满。大家结构对了，盈利都很不错，但是把这个结构做高了。今年很多结构都涨了50%以上，你站在50%这么高的一个基数上面再爬高50%，肯定比今年的结构难度要高很多。
今年你可以不关心宏观的波动，但是从某种程度上讲，明年可能更要关心宏观波动。宏观的波动会带来对你的信任和你的情怀的挑战，因为这都是情绪的东西，情绪的东西难免不受宏观波动的影响，都是人嘛。你能不能克服可能是和今年最大的一个区别。
结构方面我没有太大的异议，跟今年差不多。我就是抛砖引玉，说的不对的地方大家批判，这是我个人意见。
结构，无非无外乎这几个结构，第1个，为什么大家对科技股都喜欢？
因为它介入了时代的使命感和国家的意志。和美国人较量什么东西？是那些讨价还价贸易的事吗？不是。真正的核心主创是科技啊，技术智力和支持。
今天不一样了，你得自己重振你的技术装备，重振科研体制，甚至改革你的教育体系。你看国家都行动起来了，人民日报那篇文章，建议大家一定要好好去读一下，叫《构建社会主义市场经济条件下关键核心技术攻关新型举国体制》。
第2个是数字场景。
因为中美博弈真正的筹码是竞争新的生产要素，这个生产要素就是数字和场景。
区块链就是互联网的2.0升级版 未来最值钱的是核心科技、数字场景
过去10年，中国花费巨大的力量，打造了一张巨大的经济网络，实现了物联、数联和智联。万物联通就是数据海洋，就是一个巨大的场景事件。
硅谷是很厉害，但是资本要变现，完成商业闭环了，你需要规模经济效益，拿不出来你得找中国啊，数据和场景在中国，这个东西我完全可以博弈。
区块链就是互联网的2.0升级版。所以应用产品，中国的空间无比广大。
第3个，区域影响。现在国家不是漫天撒豆，到处搞工业园嘛，国家真正的经济、战略性的区域只有两个，一个是今天咱们站的地方，上海统领的两家。另外一个就是大湾。甚至我可以说咱们这块地方的重要性，甚至显着地超过大湾。找资产的话，区域因子非常重要。
中国未来最厉害的产业叫G60科创走廊，先进制造业和现代服务业，中国最厉害的都扎根于这个地方。你怎么选？
第4个，去地产化以后，直接面临的一个威胁，感觉到痛苦的事，那个层面是地方政府揭不开锅啦。你得卖资产，这是混改的倒逼力。
所以你看地方上很多国企私有化的过程，悄然的掀起来了。
在工业化和城镇化过程中间最值钱的要素就是土地，但那个时代已经关闭了，到了尾声了，未来进入的是数字经济和信息经济，最值钱的是核心科技、数字场景，这是新型的生产要素。
第5个，资产发生器的新引擎，这个故事的实践主体是什么？强大投行啊。
最后我再讲一个问题，去地产化不是要把地产给切了，这个理解非常的狭隘。我们是要把经济从被地产绑架的资源配置模式中解放出来。
所以地产的操作手法是什么？我们达到的目的是什么？化无序为有序。原来是个巨大的风险危机，化成一个有序的过程。
所以在这个过程中间，头部的那些地产企业是要获得奖励的，这个奖励来自于资本市场，“招保万金”，包括出了点问题的新城都是可以的。
关于A股的两个事实！四季度请把握三类个股机会
近日刷屏的一个观点是，6124点12年后，沪指仍然徘徊在3000点左右，不及历史最高点的一半，让人略感挫败；另外有不少股民都在谈论上证综指10年未涨。啥意思？2009年10月19日，上证综指报收3038.27点，2019年10月18日，上证综指报收2938.14点。何止未涨，还跌了100.13点！事实如何呢？
沪指上周跌超1%，而近半年来，沪指已经从最高点回撤超200点，外资是否又逢高出货了？聪明钱是否又套现出逃了呢？事实如何呢？
结合媒体报道，我们汇总了关于A股的两个事实，希望为您的投资提供参考：
事实一、上证综指10年不涨反跌？其实个股平均涨逾64%
Wind统计数据显示，在上证综指几乎原地踏步的背后，A股（剔除2009年10月19日以后上市的股票）的平均涨幅达64.92%，翻倍个股占比超过2成，更有12只十倍牛股。
某私募人士表示，两桶油叠加四大行，六只“大象股”权重较大，因此上证综指走势已经“失真”，存在一定迷惑性。目前评价大盘指数，“看万得全A指数更多一些”。
值得注意的是，在A股大幅波动的环境下，偏股混合基金近十年平均收益达81.31%。
个股十年平均涨64% 超2成翻倍
上证综指十年不涨，其他指数同样不乐观。其中，深证成指甚至下跌了20.77%，沪深300指数、中小板指数和中证500指数虽然有所上涨，但涨幅也都不超过40%。
主要指数表现乏善可陈，个股的表现却并非如此。
截至2009年10月19日的Wind统计数据显示，剔除2009年10月19日以后上市的新股后，1590只个股的平均涨幅为64.92%。其中，涨幅超过100%的有335只，占比21.07%，更有214只个股涨幅超过159.37%（这个涨幅相当于10年内平均年化收益率10%），占比13.46%。
10年间，A股平均涨幅为64.92%，上证综指竟然下跌1.29%。原因何在？
某私募人士表示，上证综指已经“失真”，两桶油叠加四大行，六只“大象股”对指数影响很大，因此其走势存在一定迷惑性。
无论股指涨多少，抓到牛股赚到钱才是王道。十年间，A股平均涨幅64.92%，但偏股混合基金更胜一筹——平均收益率达81.31%。
Wind数据显示，截至2019年10月18日，在可统计的242只偏股混合基金中，自2009年10月19日以来的平均收益率达81.31%，超过同期A股的平均涨幅。收益率超过100%的有77只，占比31.82%。其中，汇添富价值精选A回报达314.89%，年化收益超15%。
事实二：外资正在做多中国 持股市值占比持续攀升
尽管美联储已经在7月份实施了预防性降息，但美国经济越来越显现见顶迹象，美联储进一步降息似乎已无可避免。对比来看，我国持续出台各类托底经济的政策，经济基本面相对稳健。
与以上情形类似的是，美股市场也在“见顶”，A股市场则让美国著名的大空头Jim Chanos（吉姆·奇诺斯）结束7年的做空中国股市的行动，因为“中国股市比起很多其他国家来说，已经没有做空潜能了。”
事实是，外资正在流入中国的资本市场“做多中国”。
10月以来，金融改革步伐持续加大，中国对外资以友好之姿“普惠”天下资本。而在此大环境下，作为全球“价值洼地”的A股市场将持续吸引外资的流入。一方面，当前全球进入负利率时代，大量投资债券的海外资金寻求新的投资路径，而兼具估值和成长性的中国股票市场显然在全球范围内吸引着外资的目光。
截至今年6月底，外资（QFII和北上资金）合计持有A股市值1.2万亿，占A股总市值的2%，对标全球股票市场来看，未来这一数据有望达到10%甚至以上。仅以10月14日收盘A股总市值数据来测算，这一金额就将高达6.2万亿，这意味着A股未来仍将存在数万亿增量空间。
就个股投资机会而言，海外知名投资人向记者表示，有业绩支撑的行业龙头股，如业绩持续增长的“核心资产”类标的，以及代表国家发展方向的新科技龙头股值得重点关注。
近年来，随着外资流入步伐的加快，外资持股市值和占A股总股本以及流通市值的比重逐渐升高，如2019年6月份外资持股（以进入上市公司前十大流通股东的QFII持仓+北上资金持仓数据为主，下同）市值相较于2016年末增长近3倍，占A股总市值比例攀升至2%。而多位接受采访的机构投资者表示，参考海外经验来看，未来5~10年，外资在A股持股市值占A股总市值比或将高达10%甚至以上，这意味着未来流入A股的外资仍将有数万亿的规模。
还有两个多月，2019年的交易将要结束，那么在接下来的时间里，有哪些靠谱机会可以把握呢？
科技创新是长期主题 持续回调后迎逢低买入机会
分析指出，科技股前期获得资金明显关注，短线快速杀跌中并无明显资金流出痕迹，故科技股存在假摔的可能。值得一提的是，经过一轮回调，科技股或将出现分化，优质科技股将继续表现。对于个股而言，超跌就是最大利好，机会总是在下跌中产生，短线被错杀的个股，往往在较大跌幅后出现的超跌反弹也十分给力。不论是被套大资金的自救，还是抄底资金介入，超跌股都有望给投资者带来超额收益。总体来看，调整中不少优质股遭市场错杀，投资者可以从错杀个股中寻找机会，特别是具有看点的科技股。
基建加码让老树开新花 水泥板块有望迎来新一波行情
随着《交通强国建设纲要》的印发，这预示着基建投资有望再度加码。同时，四季度水泥行业将迎来传统旺季，产品也纷纷涨价。分析师认为，随着未来基建投资明显回暖，水泥板块或有望迎来新一波行情
近些年来，水泥行业颇有一些“老树开新花”的味道，在A股市场不乏亮眼表现。显然，供给侧改革成功地将已经步入成熟期的水泥产业焕发出“第二春”。
在经过这几年的产业整合之后，水泥行业产能布局已经趋近合理。到2019年9月，全国水泥平均价格为426.31元/吨，较2016年上涨70.52%。
无疑，产品价格上涨使水泥生产企业受益颇多，而合理的产能规划以及市场布局，则为水泥行业长远发展保驾护航。
家电消费回暖 10家公司有望连续三个季度业绩增长
10月18日公布的宏观经济数据显示，9月份全国社会消费品零售总额34495亿元，同比增长7.8%。分项中，家用电器和音像器材类限额以上零售额730亿元，同比增长5.4%，同比增速连续两个月回升。需求端的改善对消费类电子企业业绩有望产生积极影响。
数据统计显示，截至10月18日，共有26家家用电器企业公布三季度业绩预告。从业绩预告类型来看，喜忧参半，13家预喜(5家预增，4家略增，4家扭亏)，13家预忧。在24家公布具体业绩预测数值的公司中，按预测值上限计算，有15家净利润有望实现同比增长，占比逾六成。10家公司有望实现连续三个季度净利润同比正增长。
近日刷屏的一个观点是，6124点12年后，沪指仍然徘徊在3000点左右，不及历史最高点的一半，让人略感挫败；另外有不少股民都在谈论上证综指10年未涨。啥意思？2009年10月19日，上证综指报收3038.27点，2019年10月18日，上证综指报收2938.14点。何止未涨，还跌了100.13点！事实如何呢？
沪指上周跌超1%，而近半年来，沪指已经从最高点回撤超200点，外资是否又逢高出货了？聪明钱是否又套现出逃了呢？事实如何呢？
结合媒体报道，我们汇总了关于A股的两个事实，希望为您的投资提供参考：
事实一、上证综指10年不涨反跌？其实个股平均涨逾64%
Wind统计数据显示，在上证综指几乎原地踏步的背后，A股（剔除2009年10月19日以后上市的股票）的平均涨幅达64.92%，翻倍个股占比超过2成，更有12只十倍牛股。
某私募人士表示，两桶油叠加四大行，六只“大象股”权重较大，因此上证综指走势已经“失真”，存在一定迷惑性。目前评价大盘指数，“看万得全A指数更多一些”。
值得注意的是，在A股大幅波动的环境下，偏股混合基金近十年平均收益达81.31%。
个股十年平均涨64% 超2成翻倍
上证综指十年不涨，其他指数同样不乐观。其中，深证成指甚至下跌了20.77%，沪深300指数、中小板指数和中证500指数虽然有所上涨，但涨幅也都不超过40%。
主要指数表现乏善可陈，个股的表现却并非如此。
截至2009年10月19日的Wind统计数据显示，剔除2009年10月19日以后上市的新股后，1590只个股的平均涨幅为64.92%。其中，涨幅超过100%的有335只，占比21.07%，更有214只个股涨幅超过159.37%（这个涨幅相当于10年内平均年化收益率10%），占比13.46%。
10年间，A股平均涨幅为64.92%，上证综指竟然下跌1.29%。原因何在？
某私募人士表示，上证综指已经“失真”，两桶油叠加四大行，六只“大象股”对指数影响很大，因此其走势存在一定迷惑性。
无论股指涨多少，抓到牛股赚到钱才是王道。十年间，A股平均涨幅64.92%，但偏股混合基金更胜一筹——平均收益率达81.31%。
Wind数据显示，截至2019年10月18日，在可统计的242只偏股混合基金中，自2009年10月19日以来的平均收益率达81.31%，超过同期A股的平均涨幅。收益率超过100%的有77只，占比31.82%。其中，汇添富价值精选A回报达314.89%，年化收益超15%。
事实二：外资正在做多中国 持股市值占比持续攀升
尽管美联储已经在7月份实施了预防性降息，但美国经济越来越显现见顶迹象，美联储进一步降息似乎已无可避免。对比来看，我国持续出台各类托底经济的政策，经济基本面相对稳健。
与以上情形类似的是，美股市场也在“见顶”，A股市场则让美国著名的大空头Jim Chanos（吉姆·奇诺斯）结束7年的做空中国股市的行动，因为“中国股市比起很多其他国家来说，已经没有做空潜能了。”
事实是，外资正在流入中国的资本市场“做多中国”。
10月以来，金融改革步伐持续加大，中国对外资以友好之姿“普惠”天下资本。而在此大环境下，作为全球“价值洼地”的A股市场将持续吸引外资的流入。一方面，当前全球进入负利率时代，大量投资债券的海外资金寻求新的投资路径，而兼具估值和成长性的中国股票市场显然在全球范围内吸引着外资的目光。
截至今年6月底，外资（QFII和北上资金）合计持有A股市值1.2万亿，占A股总市值的2%，对标全球股票市场来看，未来这一数据有望达到10%甚至以上。仅以10月14日收盘A股总市值数据来测算，这一金额就将高达6.2万亿，这意味着A股未来仍将存在数万亿增量空间。
就个股投资机会而言，海外知名投资人向记者表示，有业绩支撑的行业龙头股，如业绩持续增长的“核心资产”类标的，以及代表国家发展方向的新科技龙头股值得重点关注。
近年来，随着外资流入步伐的加快，外资持股市值和占A股总股本以及流通市值的比重逐渐升高，如2019年6月份外资持股（以进入上市公司前十大流通股东的QFII持仓+北上资金持仓数据为主，下同）市值相较于2016年末增长近3倍，占A股总市值比例攀升至2%。而多位接受采访的机构投资者表示，参考海外经验来看，未来5~10年，外资在A股持股市值占A股总市值比或将高达10%甚至以上，这意味着未来流入A股的外资仍将有数万亿的规模。
还有两个多月，2019年的交易将要结束，那么在接下来的时间里，有哪些靠谱机会可以把握呢？
科技创新是长期主题 持续回调后迎逢低买入机会
分析指出，科技股前期获得资金明显关注，短线快速杀跌中并无明显资金流出痕迹，故科技股存在假摔的可能。值得一提的是，经过一轮回调，科技股或将出现分化，优质科技股将继续表现。对于个股而言，超跌就是最大利好，机会总是在下跌中产生，短线被错杀的个股，往往在较大跌幅后出现的超跌反弹也十分给力。不论是被套大资金的自救，还是抄底资金介入，超跌股都有望给投资者带来超额收益。总体来看，调整中不少优质股遭市场错杀，投资者可以从错杀个股中寻找机会，特别是具有看点的科技股。
基建加码让老树开新花 水泥板块有望迎来新一波行情
随着《交通强国建设纲要》的印发，这预示着基建投资有望再度加码。同时，四季度水泥行业将迎来传统旺季，产品也纷纷涨价。分析师认为，随着未来基建投资明显回暖，水泥板块或有望迎来新一波行情
近些年来，水泥行业颇有一些“老树开新花”的味道，在A股市场不乏亮眼表现。显然，供给侧改革成功地将已经步入成熟期的水泥产业焕发出“第二春”。
在经过这几年的产业整合之后，水泥行业产能布局已经趋近合理。到2019年9月，全国水泥平均价格为426.31元/吨，较2016年上涨70.52%。
无疑，产品价格上涨使水泥生产企业受益颇多，而合理的产能规划以及市场布局，则为水泥行业长远发展保驾护航。
家电消费回暖 10家公司有望连续三个季度业绩增长
10月18日公布的宏观经济数据显示，9月份全国社会消费品零售总额34495亿元，同比增长7.8%。分项中，家用电器和音像器材类限额以上零售额730亿元，同比增长5.4%，同比增速连续两个月回升。需求端的改善对消费类电子企业业绩有望产生积极影响。
数据统计显示，截至10月18日，共有26家家用电器企业公布三季度业绩预告。从业绩预告类型来看，喜忧参半，13家预喜(5家预增，4家略增，4家扭亏)，13家预忧。在24家公布具体业绩预测数值的公司中，按预测值上限计算，有15家净利润有望实现同比增长，占比逾六成。10家公司有望实现连续三个季度净利润同比正增长。
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