大多数人认为人的优点可能在另一些人看来不是优点或者说很普通甚至或许是缺点,另外一些人认为的缺点可能在另一些人看来不是缺点或者说很普通甚至或许是优点,就像佛法中小乘佛法和大乘佛法一样,都是佛根据不同人思想层次而相对说的,在有些人看来自相矛盾但其实并不矛盾,只是需要相对地去理解,因此人们在对待典型优点和典型缺点都是相对标准,不是绝对标准。
学者一定理性吗?未必,许多时候甚至比一般人还要幼稚、偏激、盲目,学术界许多地方也和商业领域一样,存在很多的“潜规则”,当然不光中国,西方和日本等也存在这样的现象,本质都是人性中的一些弱点而已。

#股票# #董宝珍尊享交流#

今日投资之思(126):(施先生)
价值投资应该依据价值远大于价格时买入,价值和价格接近时卖出。
您认为价值投资者能挣泡沫的钱吗?请详细说明下理由?

常先生:
投资赚安全边际的钱,如果你是基于企业未来基本面的现金流的钱,你有这个能力,你确实可以不卖出,只有当企业超过未来5年,甚至更多的未来业绩,才卖出。泡沫不是目标,而是卖出时的一种表现形式吧

谢先生:
价值投资者能挣泡沫的钱。市场是以竞争方式实现资源配置的场所,价值投资者从泡沫中赚钱,会抑制市场过高价格,促成市场价格趋于价值;泡沫的钱来自于其他投资者,钱集中于价投者后,能提升资金使用效益,促成买泡沫者亏损退出;股权投资者长期持有时,并不能预测泡沫何时出现,如果出现,卖出获取资金是有必要的,否则这些资金可能流入投机者。市场中的每一次交易都是竞争性的,都可能存在交易者亏损现象,但市场整体却会趋于公平、合理、有效,市场竞争残酷但却高效而有益。

富先生:
我认为能挣泡沫的钱,理由如下:
从客观规律上看,价值投资是依据价值规律的确定性而赚钱,由价值规律推导出机会就是正负偏差。从精神世界看,价值投资要有德。
一、在正偏差我们做多,防止过度低估,避免伤害市场;在负偏差我们做空,防止过度高估,避免越大的泡沫,破灭时越大下跌而伤害市场,挣泡沫的钱,也是防止高估越高的一种方式,但我们不能有意采用高买更高卖助长高估的方式,如果是低估买入,高估卖出还是可以的。
二、低估买入,高估卖出,我们挣了一部分泡沫的钱,获得了利益,但并没有伤害别人,反而带过帮助了别人(防止泡沫过大的伤害)。是不是符合做事:利而不害,做人:为而不争的道理。

吕星:
首先价值投资是以合理的价格买入好公司,或者是以低于标的内在价值的价格买入,什么时候卖不是价值投资的标准,当然每个人可以有自己的卖出标准甚至是道德标准。第二,什么是泡沫,假设5年后价值100的标的现在价格是20,但是估值是100倍市盈率是高估吗,所以一定程度的高低估与当前的状态和考虑的时间周期有很重要的关系。第三,买入和持有分开对于多数人可能是个不错的选择,我们要坚持有大幅偏差的时候买入。第四,低估买高估卖,客观上促进了市场的稳定,也能让市场更健康。

王立峰
股权思维和偏差理论
股权思维和董老师的偏差理论并不冲突,底层逻辑都是一样的。董老师是寻找有安全边际的优秀公司的股权,股权思维是投资重要的思考方式,用这种思考方式去买股票,可以使你能正确对待股价波动,不受市场波动的影响。格雷厄姆说过,买股票就是买企业的部分所有权。一定要以生意的角度去思考投资。本质上,企业上市和不上市是一样的,企业上市方便了我们进入和退出,正是因为企业上市有了二级市场的存在。才能有安全边际的出现。安全边际就是市场先生创造的,这样才有了董老师的偏差理论的用武之地。巴菲特早期运用的就是安全边际原则,也就是偏差理论,就是寻找市场错误定价的股票,四毛买一块,赚低估到合理的钱,也就是市盈率提升的钱,达到合理价格他就卖出,持有时间并不是很长,这段期间巴菲特的收益率是很高的。1957年到1969年年化收益率高达31.6%,到后来,巴菲特随着资产规模的扩大,改为以合理的价格买入优秀的公司,长期持有。巴菲特后期的收益率远不如他早年的收益率,我觉得主要原因有。在50到60年代市场还不是很成熟,造成错误定价的机会多,幅度也大,在这种环境下更容易赚到市场情绪的钱。在巴菲特后期,市场逐渐的成熟,造成市场错误定价的机会相对也少了。还有就是巴菲特管理的资产规模的变大,选择的标的也少了,长期持有一家公司一直不卖,那最终赚的钱大概就是公司长期增长的钱,比如巴菲特1988年买的可口可乐,1989年买的富国银行,买入后十年就获得了十倍的回报,但后来十几年可口可乐就没涨,富国银行也涨得不多,所以总的收益率就拉低了,也就是客观企业增长的钱。董老师的偏差理论,本质上和格雷厄姆的安全边际是一样的,但在方法上又胜过格雷厄姆。格雷厄姆更注重的是从定量的角度去分析企业所以投资标的比较分散,董老师既重视企业的质。也重视企业被误判的程度,可以总结为以低估的价格买入优秀的公司。在中国资本市场上,董老师的偏差理论更能有发挥的空间,因为我们中国的资本市场更不成熟,大众更非理性,从而错误定价的机会更多,幅度也更大。所以运用这种模式,最终的回报也很大,赚的是企业增长的钱和估值从不合理到合理的钱,往往后者贡献更大。2022年5月24日。

施先生:
价值投资就是买卖全依据价值。价格远低于价值时买入到达合理价值卖出;反向做空是在价格远超价值时卖空到达价值时买入平仓。

若要挣泡沫的钱那低估到合理时超过多少才是卖出标准?逻辑上会混乱,同时挣得钱也不符合天道。

如果是算不清分批卖出可以理解,还有和港股涨幅无限制,结果当天卖时就远超价值,那是无心插柳柳成荫。

谢先生:
这其实是卖出标准的问题,试作如下讨论:
1、巴菲特说过,最想买的股票是永远不需要卖的股票。比如可口可乐、喜诗糖果,股价早就符合价值了,他不卖出的原因何在?是不是存在价格与价值相符仍不需卖出的情况?还是可口可乐价值无限,一直没达到?
2、如果打算长期持有的股票,出现了巨大泡沫,市场给了天价,卖还是不卖?如今年李录先生卖了一些比亚迪股份,是否赚了泡沫的钱?
3、巴菲特卖出股票的标准之一是高估。高估时是否意味着股票有泡沫。如巴菲特07年以12港元卖出中石油,08年后直到现在,港股中石油再没到过12港元,巴菲特是否赚了泡沫的钱?
4、股价虚高时,做空股票,算不算另一种形式的赚泡沫的钱?
5、我理解董老师所说的“不赚泡沫的钱”,是指不粉饰企业推高股价,而不是说不能在价高时卖出。
6、价值投资者并不追求股价高估,但若在坚持长期持股中,市场给了高估价,我们要等它跌下来与价值相符再卖吗?
      供探讨

陈奇:
《天道循环~苦难辉煌》

一、以我为主:
我们做任何选择之前先诚于自己内心的天理良知,不自欺,不欺人,遵循自然与价值规律;不以自己的私心贪欲与自以为是的心去观察世界,以利益他人与社会的大我和公心观照世界;

二、实事求是:
不带有色眼镜,是的还它是,非的还它非,如实的反应客观标的物的一切,通过调研发现与验证其中的企业规律与行业规律;

三、市场为镜:
将市场当做我们做选择的一面镜子,洞察人心,逆市场人心之所向,为之于未有,提前市场发现没有发现的真相,并逆向行动,越提前表明越有穿透当下看清未来的能力,我们越安全。

四、经历苦难:
被套几年,经历苦难,是我们走向辉煌的必经阶段,因为梅花香自苦寒来,宝剑锋从磨砺出;种瓜得瓜种豆得豆,一份耕耘一份收获;

五、深思深研:
我们相信正确的思想可以创造价值,我们不断在实践中提升思想境界,在思想升华中不断付诸调研实践,依次循环往复,向上提升,从浅懂逐渐做到真懂;

六、敢下重注:
有真知才有真行,我们提升自己、弄懂规律后,就践行真知,做到知行合一,在正确的方向上敢下重注,力出一孔,集中投资,制心一处。

七、非理性人:
心被不明和贪欲所遮蔽,时而贪婪时而恐惧,心不得其正,以自己的偏知偏见与错知错见等不当知见看待周围的人事物,造成偏离价值规律的投资机会,同时一段时间内压制理性人,给他们苦吃,让他们经历磨难;

八、理性人:
相信自己心中拥有无尽宝藏,价值规律就在自己的心中,心中的不明与贪欲较少,能够以正知正见、中正平和的心态看待周围的人事物,投资时时咬定规律价值规律不放松,久久为功,造就最终的成功;

九、价值规律:
价值规律一方面在客观标的物之中,它是宇宙运行的法则,就如一年四季的春生夏长秋收冬藏、人的一生有生老病死一样,有其自然而然的规律与原则,另一方面心外无价值规律,价值规律在我们每个人的心中。

十、不成人之恶:
非理性的本质是恐惧与贪梦不断放大,当市场大众不断追高或跟跌时,我们如果跟随市场大众,心是不得其正的,是成人之不善的,因此不成人之恶是因,不炒泡沫是果,也是知与行的关系;

十一、知止才不殆:
当处于合理的时间与空间时,应该适可而止,止于至善,这样才能够更好的利益自己、他人和社会,才能够长治久安,心安理得;

十二、诚意和正心:
诚意是对自己内心的良知诚实,不自欺,将不得其正的心归正,明白行为作用与反作用的人生真相,积善之家必有余庆,积不善之家必有余秧。
相互交流,同行共勉

王先生:
两人讲的并不矛盾,不赚泡沫钱指不追求,但是赚到了也收下吧。

常先生:
其实投资有个人理想的成分,毕竟一部分人在富裕了之后,并不会继续对财富渴望般的追求。会有一种理想化的追求,尤其是精神上的。我记得巴菲特在某一期致股东信中曾经说过,他年轻的时候非常努力的赚钱,后面是跟喜欢的人在一起一路同行。具体哪期,我回来发给大伙。

【风险提示】投资有风险,投资需谨慎,本内容不构成投资建议。
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本节目中所讨论的问题均来自于凌通盛泰客户和私募基金合格投资者的提问。关注“凌通价值网”和“凌通价值投资”公众号与工作人员取得联系,才能申请获得提问资格。

老师您好,关注您的文章很久了,在微博上看了您的文章,觉得您分析的很专业,很细致,您发的文章我都看,我个人对易学方面也非常感兴趣,也常常通过其他渠道看一些易学方面的视频,但依然觉得看您说的比较好容易理解。所以一直默默的关注着您。现在我遇到一些问题,还请老师帮忙指点一二。谢谢老师。

我在学生时期成绩一直都是不错的,都是在前几名,父亲对我也是大力支持,后来大学毕业之后到了医院工作,前些年的时候发展的还是挺不错的,就是身体上有些小问题,其他没有什么问题的

从2014年的时候,就明显地感觉到运势下降了,事业不顺心,和别人合作损失了几十万,之前的积蓄基本上都没有了,消沉了一段时间,及时调整了状态,在2016年工作又遇到了阻力,出现了意外的事情,对工作产生了迷茫,通过这件事,我回到了老家县城医院工作

工作变化了,收入也少了,我们夫妻因此发生了多次的矛盾,特别是在2017和2018年的时候,觉得自己背负了很大的压力,经过慢慢的调整,和家人的支持,到现在缓解了很多

现在已经40岁了,还是事业不成,觉得和同龄人已经落后很多了,有很多次产生疑问,不知道当时选择回老家发展,是不是一种错误选择,希望老师能指点,本人男:农历:82年 六月 十一日 丑时

1:我的运势何时能好起来?未来的事业发展如何?自己如果开门诊所,做副业是否可行?

2:我八字是有丑未戌三刑,夫妻宫坐比肩,是不是伤害婚姻?

3:之前有人说我的子女运势是比较差的,不知道我的孩子是否会有出息?

男 乾造:壬戌年、丁未月、乙卯日 丁丑时

乙木日主生在未土之月,夏木枯燥,是木旺当令,地支中丑未戌都出现了,且时柱是有丁火食神来泄身,也是可以生土的

自坐卯木禄神,是得禄,所以说你还是有好的财运的,从理论方面来说,因为是在夏天,是要用水来滋润木的,这样乙木才能有生机,是可以生长的,从而才能让你的财运更加好的

年柱壬水正印,遇到丁火是相合了,虽然是不能润木的,但是丁壬相合是有化木的趋势,是暗中会帮助木气,说明虽然你是不能富贵,但是食禄丰厚是完全没有问题的!

在用神方面可以取用水木,乙木的力量加强了,财运自然会水涨船高

你的命局特点还是比较明显的,衣禄无忧是没有问题的,房子车子都是能有的,生活的还是会比较滋润的!

虽然生活的是会不错,但是内心是会不舒服的,地支是有丑未戌三刑,虽然是相隔而刑的,但是力量依然是存在的,加上刑的是财星,所以你是会钱财焦躁不安,而且这种焦虑,是不会随着你的财富增多而缓解的!

日坐卯木禄神,卯木受到牵绊也是会比较大的,一会是卯戌相合,一会是卯未半合,首先合的是财库,之后合的是劫财库,而且还是劫财库刑财库的,所以即使你是有稳定的收入,你内心依然是会不满足,是会出现贪心,欲望大的,在这些上面吃亏的!

你之前是庚戌大运(2005到2015年),这个大运对你还是问题不大的,不错的地方在于,和日柱是双合的,是财官合身的,说明有稳定的工作,和稳定不错的收入的,总体表现还是不错的

但是不吉的地方就是禄神被合,财星不受制,如果是走到财杀旺的年份,就会招惹挫败了

现在是辛亥大运(2015到2025年),这个大运事业发展缓慢,事业上有些提升的,财运上也是能有一定不错的收获的,特别是开始亥运的时候,亥卯未三合,禄见三合,会升职加薪

今年2022壬寅年,2023癸卯年,2024甲辰年,这三年运势都是还不错的,总体还是向上发展的,事业能有好的表现,会有一些名利可得,你可以做一些副业,完全是可以的,对你是不错的!

中年是壬子大运(2025到2035年),这个大运是很好的,事业欣欣向荣,印星生旺日主,合住了食神,可以大利开拓,事业进取有功,这十年可以说功成名就,晋升得权,学术得利的阶段!

之后的癸丑大运,甲寅大运,乙卯大运,都是不错的,特别是后面的干支一气木旺的,对财运的提升是很大的,可以说财利丰厚,能让生活有一个层次的提升的!

你的命局特点还是比较明显的,属于比上不足,比下绝对有余的,你命局中是有禄神帮的,所以事业财运方面定然是不会差的!

但是不会差是一回事,你的禄是你自己,禄的旁边是各种财星,所以所接触的是各种各样的攀比和诱惑,例如有钱的院长,有钱的主任,发财的同学,这些都是会刺激你的,让你产生一种别人生活的比你好,把自己困在困境中,挣脱不了

这样说并不是说,你的想法不对,毕竟人向高处走,即便是有些贪心,有些欲望也不是坏事的,因为贪婪是人进步的动力,只有进步才能让自己生活的更好,让家人过上好生活!

同时欲望也是要适当的克制,不能让欲望控制自己,这才是你要注意的,贪婪是会让你焦虑,还会给你一些负面影响的,例如是会让金钱蒙蔽双眼,甚至会做一些违背道德的事情,所以你要谨记:君子爱财取之有道

从你后面的运势来看,未来的事业发展是没有问题的,自己做副业是可以有好的收获的,是完全行得通的!

婚姻方面,婚姻宫临禄神,这个禄神是帮身的,说明妻子是能帮助你,是不错的组合,但是问题的关键是在你自己,丑未戌三刑,加上刑的是财星,所以异性关系上会有些纠缠不清的,这个是要多注意的!

如果你能把精力都放在事业上面,你未来的发展,是未来可期的,是会越来越鸿的!

对于子女方面,子女运确实是不够好的,主要是七杀入墓了,还临了空亡,而且你晚年走比劫大运,所以子女的运势是会比较弱,说明子女难有大的作为,发展的,所以在教育方面,不要太过严苛,保持一颗平常心就可以

同时对孩子多一些积极正面的引导,这样孩子未来的路才会走的相对顺一些的
#婚姻##健康##桃花运#


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