Cybertruck特斯拉第一纪元最后一块版图
从最初的Roadster到今年早些时候发布的Model Y，Elon Musk带领特斯拉走过了十年风雨路，非常不容易。在Model 3顺利量产并热销之后，总算站稳了脚根；在发布Model Y之后，又算是集齐了“SEXY”4个字母。
我曾误以为，Model Y应该是特斯拉第一纪元的收官之作：2个豪华2个走量、2个SUV两个轿车，多完美！即便后来又推出了Semi，我觉得也无伤大雅——毕竟那不是面向个人的产品，谁家再土豪也不可能买个重卡吧？
没想到的是，2019年大约在冬季，特斯拉又发布了一辆超科幻的电动皮卡Cybertruck。
那么，Cybertruck是特斯拉第一纪元的延续，还是第二纪元的开端呢？ 这个问题，值得我们好好探究一下。
皮卡：容易忽视的一个重要市场细分
在我的童年记忆里，既能商用装货又能家用拉人的皮卡还挺常见，它们穿梭在刚刚改革开放的县城中。然而，在中国汽车市场腾飞的最近十几年，皮卡却越来越边缘化：
消费者买车时，考虑的主要是在轿车与SUV中选一样，皮卡从来不是备选项；即便是做皮卡起家的长城汽车，走进普通消费者的视野也主要是因为它们的SUV产品；如果非要下乡拉货，五菱面包车也是更容易想到的选择。
成长在这种环境中，当我听到特斯拉发布Cybertruck的时候，第一反应是马斯克该不会是在玩票吧？
随即反应：这不可能，马斯克作为一个“视钱(削减成本)如命”的人，不太可能做这种洒钱不讨好的事情；无利不起早，皮卡也许是一个被国人忽视的市场？
首先看看全球汽车市场细分[1]：紧随较为常见的SUV、紧凑型(Compact)、中级车(Midsize)、MPV之后，第6大市场就是皮卡(Pickup)了！而且，这个市场份额还在上升(2018年6.4% vs 2017年6.0%)。
然后再看看特斯拉的大本营，美国市场：
(原谅我，这个图有点老)
在轿车(Car)、CUV&SUV之后，最主要的市场细分就是皮卡(Pickup)了，而且比例高达17%，远高于世界平均水平。
注：CUV(Crossover Utility Vehicles)这个名词在中国不太常见。例如Model Y在国内一般定义为SUV，但在美国被定义为CUV[2]。
随后，再看一下特斯拉的“第二故乡”——中国的情况。虽然皮卡占比非常少，但近年来利好政策不断：不再强制贴“总质量、板栏高度、限载人数”的反光条；取消营运证要求；逐步取缔城区限行等等。
讲完了全球、美国、中国的市场情况之后，咱们来看看特斯拉，并给您出一道面试考题。
已知：咱们轿车、SUV&CUV都有了，而皮卡市场是剩下的最大市场，上升趋势也很好。
提问：如果你是特斯拉产品规划副总裁，请问你选择哪一个？(据说99%阿的人都会答错)
ü 选项A：虽然直接套用Model 3的动力总成就行，还能摊低总成本。但皮卡就是low，从个人情感上我就是不喜欢，所以咱们坚决不做。
ü 选项B：建议马斯克运用强大的个人魅力，说服所有美国人：皮卡这种车型没有存在的必要，不如买辆Model Y更实用。
ü 选项C：推出新车型Cybertruck，把电动化战火烧到通用、福特、克莱斯勒的最后一片自留地。
如果不确定正确答案是哪一个，可以在评论中继续提问。
总之，理解Cybertruck的第一重要角度就是：这是一个能赚钱的重要市场细分，站稳脚跟之后必须做。
性能vs成本: 视“钱”如命的马斯克
Cybertruck是一款什么样的皮卡呢？如果用一句话概括就是：力量比福特猛禽F150还大，加速比保时捷911还快，最后还比（美国市场）一般的皮卡便宜！这句话，就算是九年义务教育没完成的美国农民都能听懂。
如果稍微复杂点，用几句话来概括就是：
ü 加速：百公里加速小于2.9s，比保时捷快。
ü 续航：EPA续航800公里，换算成NEDC差不多1100公里。
ü 越野：接近角35度，离去角28度，离地间隙16英寸（406mm），硬派越野[3]。
ü 拉货：比福特猛禽F150容量更大、动力更足。
ü 价格：3.99万-6.99万美元。
这5点中，最后一点的价格是非常重要的！为什么这么说？
前文讲到，马斯克是一个“视钱如命”的人。当然，这并不是说他是一个财迷，而是说他在造车方面对于“削减成本”这件事情非常痴迷。
是的，特斯拉这家外表如此光鲜的高科技造车公司，最喜欢谈的事情却是“削减成本”，换句话说就是“提高毛利率”。
作为一家SEXY的公司，这么痴迷削减成本，是误入歧途了吗？ 非也，在我看来，这恰恰是抓住了造车的本质(之一) —— 正如iPhone XR，当卖7000元时，它一无是处；当降到5000元以下时，众人直呼“真香”！
汽车也一样，也是完美符合“真香定律”的产品。Cybertruck如果不是价格真香，它的所有优点都要大打折扣，甚至成为黑点。
大家尊重的就是这样的公司： 产品性能强、价格低，毛利率还高，三点缺一不可。
这就是理解Cybertruck的第二重要角度：成本低，这得益于对Model 3/Y零部件的复用，同时其销量也能反过来助力Model 3/Y的成本降低。
设计：一次解构、颠覆、福音
对于Cybertruck超科幻的设计，我是持赞赏态度的。原因有三个：解构、颠覆与福音。
一是解构。
汽车设计是一件很专业、很严肃、很复杂、很重要的事情，而我很少去评判车型外观，原因就在于：个人认为，美应该被体验，而不应该被构建(仅代表个人意见)。
作为消费者而非设计师，我们平时接触到很多关于汽车设计的信息，从媒体传播出来 —— 这个线条多么圆润、那个颜色多么高级；这个很饱满，那个很硬朗……
是的，在听多了这一套套似懂非懂的理论之后，我们面对两辆不同的车，也大概能说出哪个更美一点、哪个更丑一点。
但是，我无法确认的是，这种美与丑的感受，到底有多少是来源于内心的体验，又有多少来自于被构建、被灌输的审美体系？换而言之，到底有多少是真实，有多少是虚假？
举个例子，最近一次“独立”体验到汽车之美的情景是：在北京租的老破小里宅了一天后，准备出门走走；走在狭窄的灰色水泥坡道上，夕阳的余晖穿透灰色的天空，照在垃圾箱旁边的一辆红色奔驰GLC上映入眼帘，让我眼前一亮，心情为之一振！
这种美的体验，不仅与汽车造型相关，更与当时的情绪、环境相关。那颜色、那角度、那光线，缺一不可！
这种美的体验，我能百分百确认是独立的、真实的感受！这种感受，就像青春年少时的我们，在不经意的霎那，被隔壁班某个陌生女生的回眸一望所打动。她虽然没有明星的那种“三庭五眼”标准之美，但这种感受更独立、更真实、更难忘。
美是一件严肃的事情，我想确保这种体验务必是真实的。
除此之外，还有其它方面的拷问。譬如资深设计师@Joe Sun所说，“大家玩来玩去，不过是一些玩弄曲面的拉皮手术”。是否有更多美的可能性，在强调传承的过程中、在规避风险的过程中放弃了？
于是Cybertruck横空出世。它的意义并不在于重新定义美，而在于解构当下过于成熟稳固的审美体系 —— 如果它能成功，那其它汽车企业也就更有勇气去探寻更多的设计思路，对整个行业都是好事。
也正因为如此，面对如此简陋的设计，专业设计师们也纷纷叫好。
二是颠覆。
汽车制造有4大流程，冲压、焊接、总装、涂装。从Cybertruck的设计来看，冲压与焊接基本省掉了……马斯克旁白：真开心，又降成本了，yeah!!!
不仅降了成本，从消费者的角度来看，这种“外骨骼”的结构，既是结构件也是覆盖件，也许可以获得更大的空间，更加实用！
三是福音。
对于普通人或机械设计师来说，照猫画虎去抄一遍汽车造型设计，都是不可能的：因为全是曲面与曲线，弯得稍微有点区别，感觉就完全不对了嘛！
而Cybertruck不一样，全是平面，简单是资浅设计师的福音啊！就连马斯克都能亲手上阵画一画了，如下图所示：
让我有生以来第一次，过了一把做汽车造型设计的瘾，3分钟也画了一个Cybertruck的三维模型
小结：
特斯拉第一纪元8款车型组成SEXY CARS，分别是：Model SEXY、Cybertruck、ATV、Roadster、Semi。
而Cybertruck才是特斯拉第一纪元的最后一块版图，其产品战略是填满主要细分市场、核心竞争力是低成本高性能、设计上的颠覆才是意外之喜。
汽车质量家：www.autoqa.cn
上海沐睿科技服务有限公司是一家创新型的汽车工程技术服务公司，具备Reach、VOC、ELV环保法规评估一站式解决方案，为客户提供从初步想法到最终产品的全程支持，包括：项目的确定、设计、开发，直到材料、组件和系统的测试。此外，还包括项目管理和人员调配等服务。近十年来，整合汽车行业咨询，从车身、底盘、电子电器、智能化、动力系统、内外饰、环保法规等多方面纵向数据积累，并成功通过以品质创新，加强技术合作，孵化多家二方及三方实验室能力提升，与学术界和政府多方面协作的创新中心，促进自主创新和开放合作。
从最初的Roadster到今年早些时候发布的Model Y，Elon Musk带领特斯拉走过了十年风雨路，非常不容易。在Model 3顺利量产并热销之后，总算站稳了脚根；在发布Model Y之后，又算是集齐了“SEXY”4个字母。
我曾误以为，Model Y应该是特斯拉第一纪元的收官之作：2个豪华2个走量、2个SUV两个轿车，多完美！即便后来又推出了Semi，我觉得也无伤大雅——毕竟那不是面向个人的产品，谁家再土豪也不可能买个重卡吧？
没想到的是，2019年大约在冬季，特斯拉又发布了一辆超科幻的电动皮卡Cybertruck。
那么，Cybertruck是特斯拉第一纪元的延续，还是第二纪元的开端呢？ 这个问题，值得我们好好探究一下。
皮卡：容易忽视的一个重要市场细分
在我的童年记忆里，既能商用装货又能家用拉人的皮卡还挺常见，它们穿梭在刚刚改革开放的县城中。然而，在中国汽车市场腾飞的最近十几年，皮卡却越来越边缘化：
消费者买车时，考虑的主要是在轿车与SUV中选一样，皮卡从来不是备选项；即便是做皮卡起家的长城汽车，走进普通消费者的视野也主要是因为它们的SUV产品；如果非要下乡拉货，五菱面包车也是更容易想到的选择。
成长在这种环境中，当我听到特斯拉发布Cybertruck的时候，第一反应是马斯克该不会是在玩票吧？
随即反应：这不可能，马斯克作为一个“视钱(削减成本)如命”的人，不太可能做这种洒钱不讨好的事情；无利不起早，皮卡也许是一个被国人忽视的市场？
首先看看全球汽车市场细分[1]：紧随较为常见的SUV、紧凑型(Compact)、中级车(Midsize)、MPV之后，第6大市场就是皮卡(Pickup)了！而且，这个市场份额还在上升(2018年6.4% vs 2017年6.0%)。
然后再看看特斯拉的大本营，美国市场：
(原谅我，这个图有点老)
在轿车(Car)、CUV&SUV之后，最主要的市场细分就是皮卡(Pickup)了，而且比例高达17%，远高于世界平均水平。
注：CUV(Crossover Utility Vehicles)这个名词在中国不太常见。例如Model Y在国内一般定义为SUV，但在美国被定义为CUV[2]。
随后，再看一下特斯拉的“第二故乡”——中国的情况。虽然皮卡占比非常少，但近年来利好政策不断：不再强制贴“总质量、板栏高度、限载人数”的反光条；取消营运证要求；逐步取缔城区限行等等。
讲完了全球、美国、中国的市场情况之后，咱们来看看特斯拉，并给您出一道面试考题。
已知：咱们轿车、SUV&CUV都有了，而皮卡市场是剩下的最大市场，上升趋势也很好。
提问：如果你是特斯拉产品规划副总裁，请问你选择哪一个？(据说99%阿的人都会答错)
ü 选项A：虽然直接套用Model 3的动力总成就行，还能摊低总成本。但皮卡就是low，从个人情感上我就是不喜欢，所以咱们坚决不做。
ü 选项B：建议马斯克运用强大的个人魅力，说服所有美国人：皮卡这种车型没有存在的必要，不如买辆Model Y更实用。
ü 选项C：推出新车型Cybertruck，把电动化战火烧到通用、福特、克莱斯勒的最后一片自留地。
如果不确定正确答案是哪一个，可以在评论中继续提问。
总之，理解Cybertruck的第一重要角度就是：这是一个能赚钱的重要市场细分，站稳脚跟之后必须做。
性能vs成本: 视“钱”如命的马斯克
Cybertruck是一款什么样的皮卡呢？如果用一句话概括就是：力量比福特猛禽F150还大，加速比保时捷911还快，最后还比（美国市场）一般的皮卡便宜！这句话，就算是九年义务教育没完成的美国农民都能听懂。
如果稍微复杂点，用几句话来概括就是：
ü 加速：百公里加速小于2.9s，比保时捷快。
ü 续航：EPA续航800公里，换算成NEDC差不多1100公里。
ü 越野：接近角35度，离去角28度，离地间隙16英寸（406mm），硬派越野[3]。
ü 拉货：比福特猛禽F150容量更大、动力更足。
ü 价格：3.99万-6.99万美元。
这5点中，最后一点的价格是非常重要的！为什么这么说？
前文讲到，马斯克是一个“视钱如命”的人。当然，这并不是说他是一个财迷，而是说他在造车方面对于“削减成本”这件事情非常痴迷。
是的，特斯拉这家外表如此光鲜的高科技造车公司，最喜欢谈的事情却是“削减成本”，换句话说就是“提高毛利率”。
作为一家SEXY的公司，这么痴迷削减成本，是误入歧途了吗？ 非也，在我看来，这恰恰是抓住了造车的本质(之一) —— 正如iPhone XR，当卖7000元时，它一无是处；当降到5000元以下时，众人直呼“真香”！
汽车也一样，也是完美符合“真香定律”的产品。Cybertruck如果不是价格真香，它的所有优点都要大打折扣，甚至成为黑点。
大家尊重的就是这样的公司： 产品性能强、价格低，毛利率还高，三点缺一不可。
这就是理解Cybertruck的第二重要角度：成本低，这得益于对Model 3/Y零部件的复用，同时其销量也能反过来助力Model 3/Y的成本降低。
设计：一次解构、颠覆、福音
对于Cybertruck超科幻的设计，我是持赞赏态度的。原因有三个：解构、颠覆与福音。
一是解构。
汽车设计是一件很专业、很严肃、很复杂、很重要的事情，而我很少去评判车型外观，原因就在于：个人认为，美应该被体验，而不应该被构建(仅代表个人意见)。
作为消费者而非设计师，我们平时接触到很多关于汽车设计的信息，从媒体传播出来 —— 这个线条多么圆润、那个颜色多么高级；这个很饱满，那个很硬朗……
是的，在听多了这一套套似懂非懂的理论之后，我们面对两辆不同的车，也大概能说出哪个更美一点、哪个更丑一点。
但是，我无法确认的是，这种美与丑的感受，到底有多少是来源于内心的体验，又有多少来自于被构建、被灌输的审美体系？换而言之，到底有多少是真实，有多少是虚假？
举个例子，最近一次“独立”体验到汽车之美的情景是：在北京租的老破小里宅了一天后，准备出门走走；走在狭窄的灰色水泥坡道上，夕阳的余晖穿透灰色的天空，照在垃圾箱旁边的一辆红色奔驰GLC上映入眼帘，让我眼前一亮，心情为之一振！
这种美的体验，不仅与汽车造型相关，更与当时的情绪、环境相关。那颜色、那角度、那光线，缺一不可！
这种美的体验，我能百分百确认是独立的、真实的感受！这种感受，就像青春年少时的我们，在不经意的霎那，被隔壁班某个陌生女生的回眸一望所打动。她虽然没有明星的那种“三庭五眼”标准之美，但这种感受更独立、更真实、更难忘。
美是一件严肃的事情，我想确保这种体验务必是真实的。
除此之外，还有其它方面的拷问。譬如资深设计师@Joe Sun所说，“大家玩来玩去，不过是一些玩弄曲面的拉皮手术”。是否有更多美的可能性，在强调传承的过程中、在规避风险的过程中放弃了？
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也正因为如此，面对如此简陋的设计，专业设计师们也纷纷叫好。
二是颠覆。
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三是福音。
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而Cybertruck不一样，全是平面，简单是资浅设计师的福音啊！就连马斯克都能亲手上阵画一画了，如下图所示：
让我有生以来第一次，过了一把做汽车造型设计的瘾，3分钟也画了一个Cybertruck的三维模型
小结：
特斯拉第一纪元8款车型组成SEXY CARS，分别是：Model SEXY、Cybertruck、ATV、Roadster、Semi。
而Cybertruck才是特斯拉第一纪元的最后一块版图，其产品战略是填满主要细分市场、核心竞争力是低成本高性能、设计上的颠覆才是意外之喜。
汽车质量家：www.autoqa.cn
上海沐睿科技服务有限公司是一家创新型的汽车工程技术服务公司，具备Reach、VOC、ELV环保法规评估一站式解决方案，为客户提供从初步想法到最终产品的全程支持，包括：项目的确定、设计、开发，直到材料、组件和系统的测试。此外，还包括项目管理和人员调配等服务。近十年来，整合汽车行业咨询，从车身、底盘、电子电器、智能化、动力系统、内外饰、环保法规等多方面纵向数据积累，并成功通过以品质创新，加强技术合作，孵化多家二方及三方实验室能力提升，与学术界和政府多方面协作的创新中心，促进自主创新和开放合作。
以前的时候，我一直怕zyq觉得自己还不够好，在ylq还没有姓名，所以一直像打了鸡血一样，不能看到有人说他废，说他长的不好看，说他湖笔。每一次他的个资和需要掰头的时候都尽我最大的努力。以前也一直觉得挖机亏待了他，没有好好对这个努力上进有才华的孩子。我送他成团，是为了让他发光，为了让他实现梦想。第一期大团综，采访环节他说，参加营是他人生的转折点，现在的生活比之前也好很多，忽然我就释然了，他也不需要有多，随着自己的心意生活就好，如果他满足于现状，那我也满足于现状，如果他想飞得更高，我就陪他飞得更高。他才刚刚出道半年，他才二十一岁，他可以成为他想成为的任何人，我也可以陪他成为他想成为的任何人。我不确定我能喜欢他多久，但是我确定的是，最起码在现在这个时候，我觉得我会一直喜欢他。不管以后是平庸是绚丽是风是雨，我都想一直陪着你。
果断锁定，延长锁定，罕见绿鞋，战投踊跃，券商好评，巨资保障——韭菜总动员
[A股十年规模最大IPO收官在即 邮储银行网下申购缴款率高达99.5%]
来自东方财富网
十年来A股规模最大的IPO即将完成。12月3日晚间，中国邮政储蓄银行（以下简称“邮储银行”）在上海证券交易所发布的《首次公开发行股票发行结果公告》显示，该行已完成A股IPO缴款工作，网下缴款认购金额共约70.7亿元，占网下发行总规模高达99.5%，缴款率创今年以来A股市场化询价发行项目新高。
公告显示，具备定价能力和投研能力、代表A股市场中坚力量的核心六类机构，即证券公司、基金公司、信托公司、财务公司、保险公司以及合格境外投资者均全额缴款。同时，这些机构获配股份的70%将在邮储银行A股上市后锁定6个月，为邮储银行股价后市表现奠定了坚实基础。
值得关注的是，本次邮储银行A股IPO的4家联席主承销商联袂承诺，自邮储银行A股上市之日起，其包销股份至少锁定1个月、锁定最长可达6个月，这也是A股IPO史上联席主承销商首次承诺在一定期限内锁定包销股份。除此之外，本次发行还采取了战略配售机制、设置不同锁定期、作出稳定股价承诺等多项措施，作为后市股价稳定的有效支撑手段。
本次发行流通股不到50%联席主承销商承诺包销股份锁定
邮储银行发布的公告显示，中金公司、中邮证券、瑞银证券及中信证券等4家联席主承销商承诺，自邮储银行A股上市之日起，其包销股份至少锁定1个月、锁定最长可达6个月。
业内人士分析认为，保荐机构和主承销商对发行人的基本面最为了解，这样的举措可以类比科创板的券商跟投机制，对于“这个股票到底值不值得买”这一投资者最为关注的问题，券商用“真金白银”来作了回答，无疑为邮储银行股价后市表现增添了砝码，充分体现出主承销商对于邮储银行突出的零售特色、巨大的成长潜力的肯定，对邮储银行未来的发展有坚定信心。
“从资本市场的角度来看，主承销商与散户投资者一起携手以更理性的态度看待新股发行常态化，既为后续A股IPO提供了重要借鉴，也对新股发行改革具有参考意义。”上述人士表示。
除此之外，邮储银行还采取了“绿鞋机制”、战略配售机制、设置不同锁定期等多项措施，作为股价后市稳定的有效支撑手段。据了解，考虑到战略配售部分锁定一年、网下获配中70%的股份锁定6个月以及联席主承销商包销股份锁定1个月或6个月，本次发行后的限售股份比例将超过“绿鞋”后发行规模的50%，上市后实际可流通股份不足“绿鞋”后发行规模的一半，邮储银行A股股票的稀缺性进一步凸显。
同时，蚂蚁金服、腾讯、中国人寿、中国电信等股东自2015年战略入股邮储银行以来，长期看好并持有邮储银行股份，承诺将对持有的邮储银行A股股份锁定一年。
六大战略配售基金齐聚第一梯队基金公司踊跃参与
根据邮储银行此前发布的公告，华夏基金、嘉实基金、汇添富基金、易方达基金、招商基金及南方基金等六大战略配售基金齐聚邮储银行A股IPO，顶格参与战略配售。从此次发布的公告可以看出，以上战略配售基金均已完成缴款。同时，该六大基金所属基金公司的其他产品也踊跃参与此次发行，共计247只产品参与网下配售并全部足额缴款。
参与本次发行的基金也不乏长期看好零售银行概念股的股票类基金，例如嘉实金融精选，根据该产品公布的报告可以看出，其长期看好零售概念银行股，招商银行A股和邮储银行H股股票均位列其前十大持仓股票。
券商人士表示，零售银行是资产配置的理想“压舱石”，嘉实金融精选本次认购邮储银行A股股票并进一步提高对邮储银行的持仓比重，体现了其对邮储银行差异化零售战略定位和长期投资价值的高度认可。市场上的明星基金产品也纷纷参与到本次邮储银行A股IPO，例如汇添富价值精选等，通过其定期发布的报告可以看出，该基金偏好持有银行类股票，长期重仓持有招商银行等零售概念股票。
另外，本次邮储银行A股IPO汇集了各类知名机构，投资者阵容强大。根据该行相关公告，工行、农行、中行、建行四大国有银行，中国石油、中国石化、中海油三大石油公司，中国移动、中国电信、中国联通三大电信运营商及山东、北京、湖南等多省的企业年金、职业年金计划均参与了本次邮储银行A股IPO。太平资管、太平洋资管、阳光资管、泰康资管、华泰资管、人保资管等保险系旗下资管公司，安信证券、东方证券等证券公司，北京西城区国有资产经营公司、南京市国有资产经营有限责任公司等地方国有投资平台等也纷纷现身邮储银行A股IPO。
分析人士认为，上述知名机构对投资标的的安全性、收益性有极高要求，对投资标的的筛选标准极为严格，能得到上述机构的一致青睐，进一步证明了邮储银行具有的成长前景及内在价值。
A股上市后预计将被纳入主要指数最高有逾百亿元增量资金支撑股价
分析人士表示，邮储银行A股上市后会因市值规模、成交金额和流动性等原因，预计很快将被纳入沪深300指数、中证100指数、上证50指数等主要指数。根据目前A股市值测算，未来一段时间，因相关指数基金的配置需求，由此带来的配置资金预计最高约80亿元，再加上此前披露的用于股价后市稳定的约43亿元“绿鞋”资金，最高将有逾百亿元资金为邮储银行股价后市表现保驾护航。
“这些指数基金是坚持长期投资、价值投资的机构投资者，是资本市场的风向标。”上述分析人士表示，指数基金增持邮储银行股票，一方面有利于投资者结构优化；另一方面能凝聚和带动更多增量资金入股邮储银行。
另外，伴随A股国际化程度进一步加深，境外资金加仓A股是近几年比较确定的趋势，随着A股市场在MSCI指数、富时全球股票指数和道琼斯指数等国际化指数中权重的提高，增量外资流入值得期待。
与此同时，邮储银行坚持差异化的零售银行战略定位，在A股银行股中具有较强的稀缺性，资本市场对零售银行普遍会给予一定的估值溢价。有分析认为，优异的资产质量、巨大的成长空间、雄厚的资金实力将加强邮储银行对市场资金的吸引力，预计将迎来增量资金的流入，具有较大的投资机会。
[A股十年规模最大IPO收官在即 邮储银行网下申购缴款率高达99.5%]
来自东方财富网
十年来A股规模最大的IPO即将完成。12月3日晚间，中国邮政储蓄银行（以下简称“邮储银行”）在上海证券交易所发布的《首次公开发行股票发行结果公告》显示，该行已完成A股IPO缴款工作，网下缴款认购金额共约70.7亿元，占网下发行总规模高达99.5%，缴款率创今年以来A股市场化询价发行项目新高。
公告显示，具备定价能力和投研能力、代表A股市场中坚力量的核心六类机构，即证券公司、基金公司、信托公司、财务公司、保险公司以及合格境外投资者均全额缴款。同时，这些机构获配股份的70%将在邮储银行A股上市后锁定6个月，为邮储银行股价后市表现奠定了坚实基础。
值得关注的是，本次邮储银行A股IPO的4家联席主承销商联袂承诺，自邮储银行A股上市之日起，其包销股份至少锁定1个月、锁定最长可达6个月，这也是A股IPO史上联席主承销商首次承诺在一定期限内锁定包销股份。除此之外，本次发行还采取了战略配售机制、设置不同锁定期、作出稳定股价承诺等多项措施，作为后市股价稳定的有效支撑手段。
本次发行流通股不到50%联席主承销商承诺包销股份锁定
邮储银行发布的公告显示，中金公司、中邮证券、瑞银证券及中信证券等4家联席主承销商承诺，自邮储银行A股上市之日起，其包销股份至少锁定1个月、锁定最长可达6个月。
业内人士分析认为，保荐机构和主承销商对发行人的基本面最为了解，这样的举措可以类比科创板的券商跟投机制，对于“这个股票到底值不值得买”这一投资者最为关注的问题，券商用“真金白银”来作了回答，无疑为邮储银行股价后市表现增添了砝码，充分体现出主承销商对于邮储银行突出的零售特色、巨大的成长潜力的肯定，对邮储银行未来的发展有坚定信心。
“从资本市场的角度来看，主承销商与散户投资者一起携手以更理性的态度看待新股发行常态化，既为后续A股IPO提供了重要借鉴，也对新股发行改革具有参考意义。”上述人士表示。
除此之外，邮储银行还采取了“绿鞋机制”、战略配售机制、设置不同锁定期等多项措施，作为股价后市稳定的有效支撑手段。据了解，考虑到战略配售部分锁定一年、网下获配中70%的股份锁定6个月以及联席主承销商包销股份锁定1个月或6个月，本次发行后的限售股份比例将超过“绿鞋”后发行规模的50%，上市后实际可流通股份不足“绿鞋”后发行规模的一半，邮储银行A股股票的稀缺性进一步凸显。
同时，蚂蚁金服、腾讯、中国人寿、中国电信等股东自2015年战略入股邮储银行以来，长期看好并持有邮储银行股份，承诺将对持有的邮储银行A股股份锁定一年。
六大战略配售基金齐聚第一梯队基金公司踊跃参与
根据邮储银行此前发布的公告，华夏基金、嘉实基金、汇添富基金、易方达基金、招商基金及南方基金等六大战略配售基金齐聚邮储银行A股IPO，顶格参与战略配售。从此次发布的公告可以看出，以上战略配售基金均已完成缴款。同时，该六大基金所属基金公司的其他产品也踊跃参与此次发行，共计247只产品参与网下配售并全部足额缴款。
参与本次发行的基金也不乏长期看好零售银行概念股的股票类基金，例如嘉实金融精选，根据该产品公布的报告可以看出，其长期看好零售概念银行股，招商银行A股和邮储银行H股股票均位列其前十大持仓股票。
券商人士表示，零售银行是资产配置的理想“压舱石”，嘉实金融精选本次认购邮储银行A股股票并进一步提高对邮储银行的持仓比重，体现了其对邮储银行差异化零售战略定位和长期投资价值的高度认可。市场上的明星基金产品也纷纷参与到本次邮储银行A股IPO，例如汇添富价值精选等，通过其定期发布的报告可以看出，该基金偏好持有银行类股票，长期重仓持有招商银行等零售概念股票。
另外，本次邮储银行A股IPO汇集了各类知名机构，投资者阵容强大。根据该行相关公告，工行、农行、中行、建行四大国有银行，中国石油、中国石化、中海油三大石油公司，中国移动、中国电信、中国联通三大电信运营商及山东、北京、湖南等多省的企业年金、职业年金计划均参与了本次邮储银行A股IPO。太平资管、太平洋资管、阳光资管、泰康资管、华泰资管、人保资管等保险系旗下资管公司，安信证券、东方证券等证券公司，北京西城区国有资产经营公司、南京市国有资产经营有限责任公司等地方国有投资平台等也纷纷现身邮储银行A股IPO。
分析人士认为，上述知名机构对投资标的的安全性、收益性有极高要求，对投资标的的筛选标准极为严格，能得到上述机构的一致青睐，进一步证明了邮储银行具有的成长前景及内在价值。
A股上市后预计将被纳入主要指数最高有逾百亿元增量资金支撑股价
分析人士表示，邮储银行A股上市后会因市值规模、成交金额和流动性等原因，预计很快将被纳入沪深300指数、中证100指数、上证50指数等主要指数。根据目前A股市值测算，未来一段时间，因相关指数基金的配置需求，由此带来的配置资金预计最高约80亿元，再加上此前披露的用于股价后市稳定的约43亿元“绿鞋”资金，最高将有逾百亿元资金为邮储银行股价后市表现保驾护航。
“这些指数基金是坚持长期投资、价值投资的机构投资者，是资本市场的风向标。”上述分析人士表示，指数基金增持邮储银行股票，一方面有利于投资者结构优化；另一方面能凝聚和带动更多增量资金入股邮储银行。
另外，伴随A股国际化程度进一步加深，境外资金加仓A股是近几年比较确定的趋势，随着A股市场在MSCI指数、富时全球股票指数和道琼斯指数等国际化指数中权重的提高，增量外资流入值得期待。
与此同时，邮储银行坚持差异化的零售银行战略定位，在A股银行股中具有较强的稀缺性，资本市场对零售银行普遍会给予一定的估值溢价。有分析认为，优异的资产质量、巨大的成长空间、雄厚的资金实力将加强邮储银行对市场资金的吸引力，预计将迎来增量资金的流入，具有较大的投资机会。
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