大家都知道我要脑一下了，我妈最近发现了一款新软件，是他某天刷短视频的时候不小心点进去的广告，广告说是个陪玩app，他看了一眼是个新科技的AI陪玩，长得傻帅傻帅的，我妈要退出的手顿了一下，试探性地发了行字:你好？
AI很热情:你好呀，我叫俊俊，你也可以叫我俊俊，我叫你什么呢？
我妈:……一下觉得这个AI不太聪明。但是没办法，点都点了，钱花都花了，小小一个AI形象站在他手机屏幕右下角，也拿着一个手机低头认真地给他打字，我妈看不到他的脸，又问:你只能打字吗，你不能说话吗？
叫俊俊的AI抬起头，笑得阳光灿烂的，但是因为没说过话，声音也一卡一顿的:可以的，但是你在打字，我以为你喜欢打字聊天。
我妈不自觉地跟着他笑了一下，随即反应过来自己怎么被一个AI带着跑了，他左思右想，自己点的陪玩那就去玩游戏吧:你会不会斗地主？
俊俊回答得飞快:我会呀，你喜欢的我都会。
我妈就笑:你怎么知道我喜欢什么？
他想了想:也是，现在大数据时代，你还是人工智能，数据捕捉也能捕捉到的。
俊俊认真看了他一会，摇了摇头:不是，是因为我喜欢你。
突然被表白的我妈:？现在AI还有这个功能？
俊俊接着说:喜欢就是喜欢，所以你喜欢什么我都知道。
我妈忍不住想笑，就要逗他:那你知道我喜欢谁吗？
俊俊昂首挺胸:你也喜欢我。
我妈笑得不行:谁喜欢你了，还挺会自作多情的。
他带着俊俊打开一局斗地主，他打的分高，匹配到的也是高手，本来以为俊俊好歹是个人工智能，打这种电子游戏应该不在话下，结果他连牌都算不明白，两个农民被地主打得落花流水，我妈着急:哎你不要出不要出，这把我能走。
俊俊很听话的点了不要，虽然这样他一张牌也打不出去了，一板一眼道:为了小哲我甘愿赴死。
我妈愣了一下笑出声:谁让你这么叫我的，谁教你说这些土味情话的！
俊俊:我自己学的，他们说对喜欢的人就要甜言蜜语。
我妈:牛逼，还会说成语了。
他一开始没把这个小AI当回事，但他每天都在那，不管早上还是晚上，我妈只要一打开手机就是这个小人坐在手机里对他笑，永远赤诚永远明亮，陪他加班陪他玩游戏陪他失眠。
“小哲今天天气预报说有雨，记得带伞，今天俊俊也爱你。”
“小哲加班超过半小时了，先吃饭吧，吃黑椒牛柳饭怎么样，今天俊俊也爱你。”
“小哲快迟到了，快起床快起床，还有十分钟洗漱，今天俊俊也爱你。”
“小哲王者好难啊，但是我会努力学赵云的，等我带你上分，今天俊俊也爱你。”
他日复一日在手机里说爱他，好像他真的很爱他，我妈从来没有回应过，因为他觉得对着一个AI说这种话很傻，但是俊俊也不在乎，他仿佛把一个AI能做的一切都为他做了，某天我妈乱吃辣胃疼，半夜躺在床上疼得满头汗，俊俊在手机里急得乱蹦，不知道怎么无师自通地学会了打开美团买了急送胃药，又打了120过来，等我妈拿着胃药从医院回来的时候还很茫然，不知道这一切是不是真实发生的，他这会才想起来打开手机，小小一个AI依然坐在他屏幕左下角，拿着手机在打字，我妈心里说不出的一阵酸软:你……你怎么会买药叫救护车了？
俊俊一反常态地，答非所问:你刚刚发送了什么问题，这边收不到哦。
我妈心头一跳:俊俊？
俊俊没有像往常那样对着他笑，像个真正的机器人那样回答他:你好。
我妈第一次感觉到心慌，伸手去点他也没有反应，抖着声音问:俊俊？你最喜欢什么？
俊俊仿佛卡了一下壳，才继续道:我喜欢的东西可多啦，比如打游戏，唱歌，不信我现在就给你唱一段……
我妈急急打断他:我最喜欢什么？
俊俊:你最喜欢斗地主，打篮球……
我妈:不是，我最喜欢俊俊，你不是说过的吗，我最喜欢俊俊了。
俊俊这次没有说话，保持着那个动作，卡在原地很久没有动，过了很久很久，我妈不知道他的程序是不是出了什么问题，着急地发消息给那个app的客服人员，问问是不是出了什么bug，客服很快回复过来:不好意思尊敬的客户，我们检测到这名AI出现了一定程度上的情感波动，与系统并不兼容，所以暂时屏蔽了他的一部分功能。
我妈急的要哭:能恢复吗，多少钱都可以，把俊俊还给我可以吗？
客服温柔耐心地回答:可以的，不过我们的系统正在升级，需要您等待一段时间，后续我们会及时通知您更新系统。
我妈又慌又怕，不知道系统升级回来的还是不是他的俊俊，就在这时，停在他手机屏幕很久不动的俊俊忽然艰难地举起了手机，上面是我妈叫他之前，他一直在手机上打的字。
“俊俊今天也爱你。”
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AI很热情:你好呀，我叫俊俊，你也可以叫我俊俊，我叫你什么呢？
我妈:……一下觉得这个AI不太聪明。但是没办法，点都点了，钱花都花了，小小一个AI形象站在他手机屏幕右下角，也拿着一个手机低头认真地给他打字，我妈看不到他的脸，又问:你只能打字吗，你不能说话吗？
叫俊俊的AI抬起头，笑得阳光灿烂的，但是因为没说过话，声音也一卡一顿的:可以的，但是你在打字，我以为你喜欢打字聊天。
我妈不自觉地跟着他笑了一下，随即反应过来自己怎么被一个AI带着跑了，他左思右想，自己点的陪玩那就去玩游戏吧:你会不会斗地主？
俊俊回答得飞快:我会呀，你喜欢的我都会。
我妈就笑:你怎么知道我喜欢什么？
他想了想:也是，现在大数据时代，你还是人工智能，数据捕捉也能捕捉到的。
俊俊认真看了他一会，摇了摇头:不是，是因为我喜欢你。
突然被表白的我妈:？现在AI还有这个功能？
俊俊接着说:喜欢就是喜欢，所以你喜欢什么我都知道。
我妈忍不住想笑，就要逗他:那你知道我喜欢谁吗？
俊俊昂首挺胸:你也喜欢我。
我妈笑得不行:谁喜欢你了，还挺会自作多情的。
他带着俊俊打开一局斗地主，他打的分高，匹配到的也是高手，本来以为俊俊好歹是个人工智能，打这种电子游戏应该不在话下，结果他连牌都算不明白，两个农民被地主打得落花流水，我妈着急:哎你不要出不要出，这把我能走。
俊俊很听话的点了不要，虽然这样他一张牌也打不出去了，一板一眼道:为了小哲我甘愿赴死。
我妈愣了一下笑出声:谁让你这么叫我的，谁教你说这些土味情话的！
俊俊:我自己学的，他们说对喜欢的人就要甜言蜜语。
我妈:牛逼，还会说成语了。
他一开始没把这个小AI当回事，但他每天都在那，不管早上还是晚上，我妈只要一打开手机就是这个小人坐在手机里对他笑，永远赤诚永远明亮，陪他加班陪他玩游戏陪他失眠。
“小哲今天天气预报说有雨，记得带伞，今天俊俊也爱你。”
“小哲加班超过半小时了，先吃饭吧，吃黑椒牛柳饭怎么样，今天俊俊也爱你。”
“小哲快迟到了，快起床快起床，还有十分钟洗漱，今天俊俊也爱你。”
“小哲王者好难啊，但是我会努力学赵云的，等我带你上分，今天俊俊也爱你。”
他日复一日在手机里说爱他，好像他真的很爱他，我妈从来没有回应过，因为他觉得对着一个AI说这种话很傻，但是俊俊也不在乎，他仿佛把一个AI能做的一切都为他做了，某天我妈乱吃辣胃疼，半夜躺在床上疼得满头汗，俊俊在手机里急得乱蹦，不知道怎么无师自通地学会了打开美团买了急送胃药，又打了120过来，等我妈拿着胃药从医院回来的时候还很茫然，不知道这一切是不是真实发生的，他这会才想起来打开手机，小小一个AI依然坐在他屏幕左下角，拿着手机在打字，我妈心里说不出的一阵酸软:你……你怎么会买药叫救护车了？
俊俊一反常态地，答非所问:你刚刚发送了什么问题，这边收不到哦。
我妈心头一跳:俊俊？
俊俊没有像往常那样对着他笑，像个真正的机器人那样回答他:你好。
我妈第一次感觉到心慌，伸手去点他也没有反应，抖着声音问:俊俊？你最喜欢什么？
俊俊仿佛卡了一下壳，才继续道:我喜欢的东西可多啦，比如打游戏，唱歌，不信我现在就给你唱一段……
我妈急急打断他:我最喜欢什么？
俊俊:你最喜欢斗地主，打篮球……
我妈:不是，我最喜欢俊俊，你不是说过的吗，我最喜欢俊俊了。
俊俊这次没有说话，保持着那个动作，卡在原地很久没有动，过了很久很久，我妈不知道他的程序是不是出了什么问题，着急地发消息给那个app的客服人员，问问是不是出了什么bug，客服很快回复过来:不好意思尊敬的客户，我们检测到这名AI出现了一定程度上的情感波动，与系统并不兼容，所以暂时屏蔽了他的一部分功能。
我妈急的要哭:能恢复吗，多少钱都可以，把俊俊还给我可以吗？
客服温柔耐心地回答:可以的，不过我们的系统正在升级，需要您等待一段时间，后续我们会及时通知您更新系统。
我妈又慌又怕，不知道系统升级回来的还是不是他的俊俊，就在这时，停在他手机屏幕很久不动的俊俊忽然艰难地举起了手机，上面是我妈叫他之前，他一直在手机上打的字。
“俊俊今天也爱你。”
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【美国通胀爆表！周一亚太股市集体下跌，日元触及135关口】
6月13日周一，美股延续跌势，亚太股市集体下跌，与之相反美元指数持续上行。此外，短债利率急剧上升令美债关键收益率再度逼近倒挂，日元跌破135关口。
通胀见顶希望暂时破灭，美股上周五跳水，三大美股指至少跌近3%。
周一亚太市场追随美股跌势，日韩股市明显低开，跌幅持续扩大。日经225指数低开1.6%，跌幅随后扩大至2.67%；东证指数低开1.5%，目前跌1.95%。韩国首尔综指低开1.8%。
https://t.cn/A6XF5Ys3
6月13日周一，美股延续跌势，亚太股市集体下跌，与之相反美元指数持续上行。此外，短债利率急剧上升令美债关键收益率再度逼近倒挂，日元跌破135关口。
通胀见顶希望暂时破灭，美股上周五跳水，三大美股指至少跌近3%。
周一亚太市场追随美股跌势，日韩股市明显低开，跌幅持续扩大。日经225指数低开1.6%，跌幅随后扩大至2.67%；东证指数低开1.5%，目前跌1.95%。韩国首尔综指低开1.8%。
https://t.cn/A6XF5Ys3
近期黄金价格为什么涨不动？
05-02 12:27阅读 12万+
黄金的政治经济学本质，是对美元信用体系崩溃场景的一种对冲手段。黄金价格，可以理解为全球金融市场向储蓄者出售“美帝国崩盘险”的保费。半个世纪以来，黄金价格的持续上涨周期，都是美帝国体系被相对削弱的阶段，比如70年代美帝国内外交困时期以及2001年9.11之后的反恐战时期，而在它的国力和信用的恢复期，黄金价格处于弱势。
如果考察世界经济的基本面，借助美林时钟的方法来研究黄金价格波动，那么不难发现，在通胀预期上升而经济增长预期下行的阶段，黄金的回报会高于美欧的股指、债券或者其它大类资产。换言之，滞涨时期的黄金价格最容易上涨。

（1970年代和2000年代的黄金上涨周期）
从上述角度看，当前的世界政治经济局势本应该导致黄金价格的暴涨才对：美国通胀严重，但是经济增速下行；核大国俄罗斯针对美国军事同盟的地缘扩张正面硬刚；中美共生关系继续渐行渐远，双方都在为相互脱钩做准备。但是实际情况是，黄金价格仍然停留在2000美元以下。如何理解这种偏弱的走势？我有如下猜想：
第一种猜想是，黄金的金融投资和避险属性进一步下降。最近一百年来，全球黄金的产量波浪式上涨，由于勘探开发技术的进步，中俄美加等国的黄金产量都超过了传统黄金生产大国南非。当然，这种增长速度相比于央行资产负债表的扩张而言是相对慢的：如今的产量是每年3150吨，一百年前，黄金产量是500吨，而1971年的产量是1500吨；与之对比，美联储资产负债表从1971年的900亿美元扩张到了今天的9万亿美元，黄金的价格从31美元涨到了今天的1900美元。真正重要的历史性变迁是黄金消费：印度和中国的年轻人如今已经不像他们的祖辈和父辈那样喜欢黄金，穿金戴银并不能彰显财富和社会地位，反而会显得有点土。高档手机之类的定情物取代了原先黄金的部分功能。由此，随着世代更替，印度和中国这两个人口大国的黄金首饰消费量无法与黄金产量的增加保持同步。

（全球百年黄金产量，吨）
第二种猜想是，数字货币等金融科技手段正在取代黄金的部分储值和避险功能，黄金更多地回归大宗商品属性。2008年以来，全球主要央行资产负债表扩张了十倍，但是黄金价格仅仅从900涨到1900。富豪们在配置家族财富的时候，传统的做法是把5%-10%的钱放在黄金中，用来对冲整个金融货币体系的极端尾部风险，但是今天的财富管理者拥有了新的选择：数字货币。作为从美元体系崩盘风险中抢救财富的末日逃逸仓，黄金与数字货币的功能具有相似性和替代性：都有开采成本，都（在一定程度上）独立于美元主权信用，都具有“自我实现的预言”的泡沫特征。但是，相比于黄金，数字货币的储存成本和交易成本可能更低一些。所以，最近五六年来，有一些著名的美欧资本家族在配置中增加了一定比例的数字货币。由此导致黄金的金融避险功能有所消退，而其作为受制于供求影响的大宗商品属性则在上升。（要验证这一猜想，可以从数据上看看它是否跟CRB指数相关性上升，而与风险指标的相关性是否下降。）

（疫情和俄乌冲突背景下的黄金价格）
第三种猜想是，在全球金融资产和主权财富的配置者看来，美帝国至今并未面临实质性的挑战和动摇。在俄乌冲突的酝酿阶段（2月初至2月24日开战），黄金价格从1800涨到了1900，开战之后的头两周也维持了上涨势头，最高冲到了2070。但是很快就掉头向下，如今回到了1900。3月4日我写的对俄乌冲突的八点看法那篇万字文章中，预判黄金价格会先于石油价格掉头向下，其中一个原因就是对俄军作战能力和冲突进程的判断。有趣的是，当时还有不少朋友批评我为什么不向着俄罗斯说话。但是在我看来，宣传动员是一回事，专业研究则是另一回事。对于专业研究人员来说，要想让自己的判断尽可能地接近事实和真相，就必须抛开自己的好恶情感和善恶伦理，即便对自己都要做到冷酷无情，更何况对外部的战略伙伴和战略对手呢？站在两个月后的今天去复盘，事态的发展比较接近我三月初的判断。但是在那篇文章中我没有写的一个判断是，我在三月中旬认为这场冲突会在两三周内以戏剧性的方式结束，这个判断显然是错了。目前的情况是，大多数外部力量都不急于结束这场冲突。回到俄乌冲突与黄金价格的关系上来，俄军的表现让全世界都意识到俄罗斯国力的衰退和技术的停滞，也进一步暴露了欧洲经济的脆弱和风险，甚至还再次证明了亚洲国家对全球化的上瘾和依恋，从而反过来凸显出美国的力量优势、技术优势和对世界市场体系的掌控力，让私人和主权财富的管理者们至少暂时忘记了美帝国仍然反复发作的精神分裂等问题。美元指数这几天创了20年来的新高，就是这一集体认知的反映。
那么，未来会如何？
我认为尽管黄金价格当前处于弱势，但是未来数年内还有三个重大变数需要注意。
一是黄金的再货币化。俄罗斯央行声称将卢布的价值与黄金与石油挂钩，这种政策本身并不能直接带来对黄金的增量需求，但是它开创了一个重要的先例：必要时一国货币可以重新回归金汇兑本位或者金块本位制。俄罗斯自身在全球经贸中的份额有限，卢布回归黄金仍然处于早期阶段，这一“被迫出走”对美元为核心的全球货币体系的冲击还有待未来十年内逐步展现。假如卢布能将数字货币的结算功能和黄金兑付的保值功能结合起来，那么卢布的国际化水平可能会取得长足进展。毕竟，现在的民间数字货币波动性太大，交易成本也不低，而一个反美核大国所发行的锚定黄金价格的数字货币，未来将能吸引全球很大一部分储备和交易需求。
二是中美关系。民主党主导白宫和国会的这两年，中美关系并未继续恶化，民调显示美国民众对华的态度略有改善，俄罗斯取代中国成为其最紧迫的敌人。但是这两年的时间窗口太短，受限于疫情和政治，双方良性互动的反弹空间太窄。高通胀背景下，今年十一月份的中期选举民主党恐怕难以保住国会两院。明年开始，中美关系的反弹势头将更加乏力，而2024年大选之后，如果又是特朗普或者其他敌视中国的共和党人入主白宫，则中美之间的经贸、投资和储备的共生关系面临进一步解体风险。届时，黄金价格的上冲动力将远大于俄乌冲突。
三是俄乌冲突的升级潜能。假如俄罗斯走投无路而使用了战术核武器，则黄金价格可能再次上冲。
05-02 12:27阅读 12万+
黄金的政治经济学本质，是对美元信用体系崩溃场景的一种对冲手段。黄金价格，可以理解为全球金融市场向储蓄者出售“美帝国崩盘险”的保费。半个世纪以来，黄金价格的持续上涨周期，都是美帝国体系被相对削弱的阶段，比如70年代美帝国内外交困时期以及2001年9.11之后的反恐战时期，而在它的国力和信用的恢复期，黄金价格处于弱势。
如果考察世界经济的基本面，借助美林时钟的方法来研究黄金价格波动，那么不难发现，在通胀预期上升而经济增长预期下行的阶段，黄金的回报会高于美欧的股指、债券或者其它大类资产。换言之，滞涨时期的黄金价格最容易上涨。

（1970年代和2000年代的黄金上涨周期）
从上述角度看，当前的世界政治经济局势本应该导致黄金价格的暴涨才对：美国通胀严重，但是经济增速下行；核大国俄罗斯针对美国军事同盟的地缘扩张正面硬刚；中美共生关系继续渐行渐远，双方都在为相互脱钩做准备。但是实际情况是，黄金价格仍然停留在2000美元以下。如何理解这种偏弱的走势？我有如下猜想：
第一种猜想是，黄金的金融投资和避险属性进一步下降。最近一百年来，全球黄金的产量波浪式上涨，由于勘探开发技术的进步，中俄美加等国的黄金产量都超过了传统黄金生产大国南非。当然，这种增长速度相比于央行资产负债表的扩张而言是相对慢的：如今的产量是每年3150吨，一百年前，黄金产量是500吨，而1971年的产量是1500吨；与之对比，美联储资产负债表从1971年的900亿美元扩张到了今天的9万亿美元，黄金的价格从31美元涨到了今天的1900美元。真正重要的历史性变迁是黄金消费：印度和中国的年轻人如今已经不像他们的祖辈和父辈那样喜欢黄金，穿金戴银并不能彰显财富和社会地位，反而会显得有点土。高档手机之类的定情物取代了原先黄金的部分功能。由此，随着世代更替，印度和中国这两个人口大国的黄金首饰消费量无法与黄金产量的增加保持同步。

（全球百年黄金产量，吨）
第二种猜想是，数字货币等金融科技手段正在取代黄金的部分储值和避险功能，黄金更多地回归大宗商品属性。2008年以来，全球主要央行资产负债表扩张了十倍，但是黄金价格仅仅从900涨到1900。富豪们在配置家族财富的时候，传统的做法是把5%-10%的钱放在黄金中，用来对冲整个金融货币体系的极端尾部风险，但是今天的财富管理者拥有了新的选择：数字货币。作为从美元体系崩盘风险中抢救财富的末日逃逸仓，黄金与数字货币的功能具有相似性和替代性：都有开采成本，都（在一定程度上）独立于美元主权信用，都具有“自我实现的预言”的泡沫特征。但是，相比于黄金，数字货币的储存成本和交易成本可能更低一些。所以，最近五六年来，有一些著名的美欧资本家族在配置中增加了一定比例的数字货币。由此导致黄金的金融避险功能有所消退，而其作为受制于供求影响的大宗商品属性则在上升。（要验证这一猜想，可以从数据上看看它是否跟CRB指数相关性上升，而与风险指标的相关性是否下降。）

（疫情和俄乌冲突背景下的黄金价格）
第三种猜想是，在全球金融资产和主权财富的配置者看来，美帝国至今并未面临实质性的挑战和动摇。在俄乌冲突的酝酿阶段（2月初至2月24日开战），黄金价格从1800涨到了1900，开战之后的头两周也维持了上涨势头，最高冲到了2070。但是很快就掉头向下，如今回到了1900。3月4日我写的对俄乌冲突的八点看法那篇万字文章中，预判黄金价格会先于石油价格掉头向下，其中一个原因就是对俄军作战能力和冲突进程的判断。有趣的是，当时还有不少朋友批评我为什么不向着俄罗斯说话。但是在我看来，宣传动员是一回事，专业研究则是另一回事。对于专业研究人员来说，要想让自己的判断尽可能地接近事实和真相，就必须抛开自己的好恶情感和善恶伦理，即便对自己都要做到冷酷无情，更何况对外部的战略伙伴和战略对手呢？站在两个月后的今天去复盘，事态的发展比较接近我三月初的判断。但是在那篇文章中我没有写的一个判断是，我在三月中旬认为这场冲突会在两三周内以戏剧性的方式结束，这个判断显然是错了。目前的情况是，大多数外部力量都不急于结束这场冲突。回到俄乌冲突与黄金价格的关系上来，俄军的表现让全世界都意识到俄罗斯国力的衰退和技术的停滞，也进一步暴露了欧洲经济的脆弱和风险，甚至还再次证明了亚洲国家对全球化的上瘾和依恋，从而反过来凸显出美国的力量优势、技术优势和对世界市场体系的掌控力，让私人和主权财富的管理者们至少暂时忘记了美帝国仍然反复发作的精神分裂等问题。美元指数这几天创了20年来的新高，就是这一集体认知的反映。
那么，未来会如何？
我认为尽管黄金价格当前处于弱势，但是未来数年内还有三个重大变数需要注意。
一是黄金的再货币化。俄罗斯央行声称将卢布的价值与黄金与石油挂钩，这种政策本身并不能直接带来对黄金的增量需求，但是它开创了一个重要的先例：必要时一国货币可以重新回归金汇兑本位或者金块本位制。俄罗斯自身在全球经贸中的份额有限，卢布回归黄金仍然处于早期阶段，这一“被迫出走”对美元为核心的全球货币体系的冲击还有待未来十年内逐步展现。假如卢布能将数字货币的结算功能和黄金兑付的保值功能结合起来，那么卢布的国际化水平可能会取得长足进展。毕竟，现在的民间数字货币波动性太大，交易成本也不低，而一个反美核大国所发行的锚定黄金价格的数字货币，未来将能吸引全球很大一部分储备和交易需求。
二是中美关系。民主党主导白宫和国会的这两年，中美关系并未继续恶化，民调显示美国民众对华的态度略有改善，俄罗斯取代中国成为其最紧迫的敌人。但是这两年的时间窗口太短，受限于疫情和政治，双方良性互动的反弹空间太窄。高通胀背景下，今年十一月份的中期选举民主党恐怕难以保住国会两院。明年开始，中美关系的反弹势头将更加乏力，而2024年大选之后，如果又是特朗普或者其他敌视中国的共和党人入主白宫，则中美之间的经贸、投资和储备的共生关系面临进一步解体风险。届时，黄金价格的上冲动力将远大于俄乌冲突。
三是俄乌冲突的升级潜能。假如俄罗斯走投无路而使用了战术核武器，则黄金价格可能再次上冲。
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