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#财经#核心观点

　　当前国内投资尚未显著回升而海外需求颓势迹象已现，这对短期商品市场预期造成明显影响。这导致6月以来螺纹钢期货价格大幅下跌。

　　上海复工复产后，以螺纹钢为代表的钢铁产品反而大幅下跌。6月以来螺纹钢期货价格下跌12.4%，盘中一度跌至过去半年的最低水平4074元/吨。

　　从供给层面看，本轮疫情冲击对钢铁生产并未造成明显影响，相关开工率、产能利用率在疫情期间保持稳定，铁矿石库存持续下滑，钢厂炼焦煤库存也一度大幅下跌。从需求层面看，本轮疫后复苏节奏类似2020年，供给侧修复快于需求侧修复。以广东省为例，4月广东工业生产还落后于全国水平，但5月已经超过全国水平。但投资增速5月以来低于全国水平。叠加近期南方部分省区洪水影响项目施工进度，对螺纹钢需求也形成负面冲击。

　　因此，6月以来钢铁产品库存被迫反弹，螺纹钢社会和企业库存均在回升。热卷库存已连续回升4周。另外，美联储可能加快收紧速度，欧洲央行即将在7月进入加息周期，海外货币政策进一步收紧，全球需求萎缩风险上升，CRB指数5月至今已下跌4.5%。

　　总之，国内投资尚未显著回升而海外需求颓势迹象已现，这对短期商品市场预期造成明显影响。因而，螺纹钢期货价格大幅下跌。

　　正文

　　一、开工率

　　上周沥青样本企业开工率为27.3%，环比上涨2.5%。

　　上周全国电炉钢厂开工率继续下降，开工率为60.76%，环比下降2.37%，连续6周下滑。

　　上周唐山高炉开工率为60.32%，环比下跌0.80%。

　　上周纯碱企业开工率为90.08%，环比下跌1.71%。

　　上周螺纹钢开工率为53.44%，环比下跌0.33%。

　　上周热卷开工率为82.34，环比上涨1.71%

　　上周全钢胎开工率环比上涨5.94%至58.97%，半钢胎开工率环比上涨1.35%至64.71%。

　　浮法玻璃开工率为87.88%，连续3周维持不变。

　　上周PVC开工率为76.40%，环比下跌1.0%。

　　上周我们观察的10个开工率指标中，上周有4个指标环比改善，1个指标持平，5个指标环比下降。复产情况较6月第2周有少许改善，钢铁行业开工率较差，汽车产业链开工情况改善较为明显。

　　二、产能利用率

　　上周钢厂产能利用率为89.72%，环比下跌0.06%。

　　上周热卷产能利用率为80.55%，环比下跌3.46%。

　　上周浮法玻璃产能利用率上涨0.12%至88.08%。

　　上周焦化厂产能利用率为82.6%，环比下跌1.5%。

　　上周水泥熟料产能利用率为73.05%，环比回升5.59%。

　　上周电厂日均耗煤量77.15万吨，环比回升1.61吨，夏季用电高峰已至，电厂耗煤量持续上升且超过去年同期水平。

　　我们上周监测的6个产能利用率指标中，4个指标环比改善，2个指标环比下跌，较6月第2周有所走弱。

　　三、生产

　　6月上旬重点企业粗钢日均产量为228.86万吨，比6月下旬减产3.07万吨。

　　6月上旬重点企业钢材日均产量为217.2万吨，比5月下旬减产9.42万吨。

　　上周主要钢厂螺纹钢产量为305.34万吨，环比减产0.26万吨。