董忠云：A股上涨动力开始减弱
来源：云观经济
董忠云 中航证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事
摘要
美联储重申抗通胀决心，中美利差承压。随着市场应对美联储激进加息举措的影响以及对经济衰退的担忧加剧，美债收益率近期波动剧烈。与此同时，欧美经济软着陆之路也变得"更具挑战性"。美联储加息以来，中美利差持续收窄。根据美联储近期的表态，未来几个月，美联储仍将继续大幅加息。在美联储坚决紧的环境下，美债利率中枢大概会继续上移。而我国国内从去年底开始逐步采取宽松货币政策，包括人行降准、增发专项债等。外紧内松环境下，中美利差承压。国内继续维持宽松货币政策意味着中美利差倒挂幅度将加大。这将对人民币汇率造成较大压力 -人民币资产对境外机构的吸引力短期或将有所下降，A股阶段性调整压力有所加大。
国内宽松货币政策或将逐渐回归中性。从中美利差的角度，全球流动性整体收紧在一定程度上制约我国货币政策空间。在美联储激进加息背景下，中美利差倒挂走阔将增加我国资本外流压力，影响股、债、汇市场的稳定。随着美联储继续加息，国内货币政策接下来会逐步回归中性水平。从经济基本面的角度，经济运行回归合理区间的开始就可能是流动性变化的开端。近期发布的宏观数据显示经济基本面持续向好的趋势已较为确定。随着经济逐步向好并回归合理区间，货币政策或将有所收敛。本周央行逆回购投放已出现了明显的缩量。7月4日以来，央行连续5天进行30亿元逆回购操作，累计净回笼超3850亿。当前市场对货币政策继续宽松的预期已开始有所动摇。考虑到宽货币是宽信用的基础，未来随着国内流动性逐渐收敛，支撑A股上涨的动力会有所减弱。
从国内经济环境来看，当前国内经济基本面弱复苏的背景下A股并不具备持续大幅反弹的动力。从各项经济指标来看，当前国内经济已经度过谷底，向好的趋势较为确定。但复苏的斜率依然较低：受疫情影响，地产的筑底企稳过程已延续到了第三季度；出口在全球增长放缓、需求回落的背景下大概率承压；消费的复苏受制于失业率的制约仍有待观察。站在当下时点，宽松流动性及稳增长的影响已在本轮强劲的反弹中体现的较为充分。未来A股持续上行的韧性将取决于政策对信贷和商业活动的进一步推动以及经济基本面的持续改善。
从A股增量资金来看，5月和6月新发基金流入A股的份额依然较低。回看2020年和2021年，基金发行为A股的反弹和上涨提供了重要的增量资金。而当前情况则有所不同，推动本轮反弹的增量资金主要来源于外资的流入。5月和6月，北上资金流入大幅增长，分别为169和730亿元。未来，随着美联储进一步加息，中美利差确定性倒挂并持续走阔将导致外资流出压力加大。在后续权益型基金发行不出现显著回升的情况下，外资增持动能减弱或对市场产生一定的负面影响。
从A股估值的角度来看，4月反弹至今，各大指数估值已基本回补至本轮疫情前的水平。分行业看，除银行和地产外，各行业均出现不同幅度的反弹。以4月26日为基准统计申万31个行业，有11个行业较4月底的低点反弹超过20%。其中，电力设备和汽车行业的反弹幅度超过50%。考虑到此前政策推动下，基本面复苏的预期已充分体现在股价里。短期内，在外资流出压力加大的情景下，A股反弹的动力可能会逐渐减弱。
投资建议：
国内疫情防控的改善，稳增长政策逐步兑现，我国经济已呈现复苏向上的态势。A股在基本面的带动下也已反弹至疫情前水平。因此，短期A股可能回归震荡走势。投资方面，推荐消费及中报预期盈利较为确定的板块。往后看，首先、疫情平复之后，居民消费场景将进一步修复。可选消费、旅游与餐饮板块有望迎来回升。其次，在全球寻求传统石化能源代替的背景下，风电、光伏、新能源等科技制造类行业长期增长空间加大，而近期的政策的支持叠加俄乌冲突背景下实际需求的旺盛有望推动相应企业的利润增长。
本周市场回顾
本周A股上涨动力开始有所减弱，上证综指跌0.93%，沪深300跌0.85%，科创板和创业板韧性较强，科创50和创业板指分别涨1.38%和1.28%，这也验证了我们上周看多科创板的观点。分行业来看，本周农林牧渔、电力设备和公用事业涨幅居前，涨幅分别为6.03%，5.10%, 3.20%；建筑材料、房地产和煤炭下跌幅度较大，分别下跌4.76%，4.36%，3.63%。市场情绪方面，本期日均成交额为10875.8亿元，较上周减少了1081.67亿元，市场活跃度有所下降。外资方面，本周外资净流入35.6亿元，较上周的102.3亿元显著下降。估值方面，截至周五A股整体市盈率为18.12倍，较上周的18.23有所下降。
正文
自5月反弹至今，投资风格重新回到高盈利增长的科技成长板块。截至6月中旬，科创50领涨市场，5月初至6月14日累计涨幅达11.97%，大幅跑赢沪深300、创业板指及上证指数。因2022年的科创板与2013年的创业板在市场环境及上涨支撑方面有诸多相似之处，我们分析对比了近期科创50 与2013年创业板大幅上涨时期的市场环境和上涨动力，认为在7月解禁高峰浪潮中科创板有望表现较为平稳，下一阶段仍能继续取得超额收益。
详情链接：https://t.cn/A6aCv8eh
来源：云观经济
董忠云 中航证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事
摘要
美联储重申抗通胀决心，中美利差承压。随着市场应对美联储激进加息举措的影响以及对经济衰退的担忧加剧，美债收益率近期波动剧烈。与此同时，欧美经济软着陆之路也变得"更具挑战性"。美联储加息以来，中美利差持续收窄。根据美联储近期的表态，未来几个月，美联储仍将继续大幅加息。在美联储坚决紧的环境下，美债利率中枢大概会继续上移。而我国国内从去年底开始逐步采取宽松货币政策，包括人行降准、增发专项债等。外紧内松环境下，中美利差承压。国内继续维持宽松货币政策意味着中美利差倒挂幅度将加大。这将对人民币汇率造成较大压力 -人民币资产对境外机构的吸引力短期或将有所下降，A股阶段性调整压力有所加大。
国内宽松货币政策或将逐渐回归中性。从中美利差的角度，全球流动性整体收紧在一定程度上制约我国货币政策空间。在美联储激进加息背景下，中美利差倒挂走阔将增加我国资本外流压力，影响股、债、汇市场的稳定。随着美联储继续加息，国内货币政策接下来会逐步回归中性水平。从经济基本面的角度，经济运行回归合理区间的开始就可能是流动性变化的开端。近期发布的宏观数据显示经济基本面持续向好的趋势已较为确定。随着经济逐步向好并回归合理区间，货币政策或将有所收敛。本周央行逆回购投放已出现了明显的缩量。7月4日以来，央行连续5天进行30亿元逆回购操作，累计净回笼超3850亿。当前市场对货币政策继续宽松的预期已开始有所动摇。考虑到宽货币是宽信用的基础，未来随着国内流动性逐渐收敛，支撑A股上涨的动力会有所减弱。
从国内经济环境来看，当前国内经济基本面弱复苏的背景下A股并不具备持续大幅反弹的动力。从各项经济指标来看，当前国内经济已经度过谷底，向好的趋势较为确定。但复苏的斜率依然较低：受疫情影响，地产的筑底企稳过程已延续到了第三季度；出口在全球增长放缓、需求回落的背景下大概率承压；消费的复苏受制于失业率的制约仍有待观察。站在当下时点，宽松流动性及稳增长的影响已在本轮强劲的反弹中体现的较为充分。未来A股持续上行的韧性将取决于政策对信贷和商业活动的进一步推动以及经济基本面的持续改善。
从A股增量资金来看，5月和6月新发基金流入A股的份额依然较低。回看2020年和2021年，基金发行为A股的反弹和上涨提供了重要的增量资金。而当前情况则有所不同，推动本轮反弹的增量资金主要来源于外资的流入。5月和6月，北上资金流入大幅增长，分别为169和730亿元。未来，随着美联储进一步加息，中美利差确定性倒挂并持续走阔将导致外资流出压力加大。在后续权益型基金发行不出现显著回升的情况下，外资增持动能减弱或对市场产生一定的负面影响。
从A股估值的角度来看，4月反弹至今，各大指数估值已基本回补至本轮疫情前的水平。分行业看，除银行和地产外，各行业均出现不同幅度的反弹。以4月26日为基准统计申万31个行业，有11个行业较4月底的低点反弹超过20%。其中，电力设备和汽车行业的反弹幅度超过50%。考虑到此前政策推动下，基本面复苏的预期已充分体现在股价里。短期内，在外资流出压力加大的情景下，A股反弹的动力可能会逐渐减弱。
投资建议：
国内疫情防控的改善，稳增长政策逐步兑现，我国经济已呈现复苏向上的态势。A股在基本面的带动下也已反弹至疫情前水平。因此，短期A股可能回归震荡走势。投资方面，推荐消费及中报预期盈利较为确定的板块。往后看，首先、疫情平复之后，居民消费场景将进一步修复。可选消费、旅游与餐饮板块有望迎来回升。其次，在全球寻求传统石化能源代替的背景下，风电、光伏、新能源等科技制造类行业长期增长空间加大，而近期的政策的支持叠加俄乌冲突背景下实际需求的旺盛有望推动相应企业的利润增长。
本周市场回顾
本周A股上涨动力开始有所减弱，上证综指跌0.93%，沪深300跌0.85%，科创板和创业板韧性较强，科创50和创业板指分别涨1.38%和1.28%，这也验证了我们上周看多科创板的观点。分行业来看，本周农林牧渔、电力设备和公用事业涨幅居前，涨幅分别为6.03%，5.10%, 3.20%；建筑材料、房地产和煤炭下跌幅度较大，分别下跌4.76%，4.36%，3.63%。市场情绪方面，本期日均成交额为10875.8亿元，较上周减少了1081.67亿元，市场活跃度有所下降。外资方面，本周外资净流入35.6亿元，较上周的102.3亿元显著下降。估值方面，截至周五A股整体市盈率为18.12倍，较上周的18.23有所下降。
正文
自5月反弹至今，投资风格重新回到高盈利增长的科技成长板块。截至6月中旬，科创50领涨市场，5月初至6月14日累计涨幅达11.97%，大幅跑赢沪深300、创业板指及上证指数。因2022年的科创板与2013年的创业板在市场环境及上涨支撑方面有诸多相似之处，我们分析对比了近期科创50 与2013年创业板大幅上涨时期的市场环境和上涨动力，认为在7月解禁高峰浪潮中科创板有望表现较为平稳，下一阶段仍能继续取得超额收益。
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【每日“举铁”600次 #用汗水守护市民出行“最后一公里”#】连日来，西安气温一路飙升至40℃。酷暑高温下，西安公交集团公共自行车公司400多名运维人员奔走在大街小巷，在烈日下对车辆进行巡查、维护、调运，用汗水守护市民出行“最后一公里”。
脖子上搭条湿毛巾是防晒“标配”
7月7日中午，烈日当头。走在路上，裸露着的皮肤被晒的生疼。11点40点分记者抵达地铁四号线金滹沱站附近，当时，自行车公司曲江特级站调运人员李保义、崔亮亮二人正忙着装卸自行车。
记者看到，满载着公共自行车的黄色大车停放在路边，李保义二人已经上上下下忙了几个来回。“地铁站、公交站附近的自行车，使用率一般都会比较高。你看现在这个点，基本一上午，车辆被取光了。要赶紧补上，下午下班不少人可能还等着骑呢。”为了不耽误工作，在李保义和崔亮亮二人一趟趟上车取车，下车放车的过程中，记者紧跟其后进行交谈。
记者看到，最为醒目的防晒措施，就是两人脖子上分别挂着的一条湿毛巾。“这方法吧，最原始，但是也最直接有用。”忙了一会儿，崔亮亮直接把毛巾从脖子上拿下来搭在头上。几个来回下来，记者看到57岁的李保义脸上滚下一排排汗珠，头发上的汗水在阳光照射下晶莹剔透。
“头顶骄阳，挥汗如雨”正是此时工作中二人的真实写照。
一天上下搬运自行车达600余次
“衣服一天是湿了又干，干了又湿，身体就是衣服的烘干机。”李保义介绍，他和崔亮亮二人同车一组。7日从9点开始上班，一直到下午4点结束。到记者中午见到二人时，他们已经拉载了3趟自行车，在曲江辖区内为十几个点位进行了补充和维护。
记者了解到，为了保障公共自行车站点车辆均衡，满足市民日常出行需求，每个调运员一天大约调运300余辆自行车，将多的车辆搬走，再去少的地方补充。这么算下来，调运员一天上下搬运自行车达600余次。
36岁的崔亮亮皮肤已经被晒得黝黑发亮。他告诉记者，在行业里，大家把他们这个岗位戏称为“举铁” 。“一辆自行车重量为40斤左右，一天举或者提个600次，就当健身锻炼了。”崔亮亮说着憨憨一笑。
在李保义看来，这份工作简单枯燥，相当于街头的搬运工。而细聊之中，记者了解到，这简单的背后则实为不简单。在这岗位干了6年的李保义，说自己大脑里存有一份辖区自行车站点的地图。哪个站点一般啥时候车辆会放满、何时会空桩、哪些地方租用量较大……各个自行车站点的状态李保义一定心中有数，这都得益于日复一日的重复和摸索。
400多名工作人员守护全市7.9万辆自行车的正常使用
记者了解到，最近几年，除了负责好运维调运的日常工作内容外，最重要的就是要做好站点和车辆的防疫消杀。
7月7日上午，在为站点补充上70%的车辆后，李保义、崔亮亮二人又拿着配好的消毒液，对车辆角角落落进行消毒、擦拭。最后把站点工作人员提前标记的破损车辆再放回车上后，这个站点的工作就能结束了。
“使用率比较高的站点，一天得补充两三次。最近天气确实热，但是我们还不能减少频率。我们多跑几趟，就能确保市民上下班的时候，有干净好用的车，那这活儿咱就干的值得。”用挂在脖子上的毛巾擦了擦汗，李保义和崔亮亮又奔向下一站。
7日下午1点半，记者又来到南大街，西安公共自行车公司碑林区特级站巡检组长赵亚红和他的组员们，同样也暴晒在烈日下，在对站点设备故障及自行车调运工作进行处理。记者看到，现场五名工作人员合理分工，依次对设备行故障排查，随后再对站点上的车辆卫生进行清理打扫，最后再将车辆摆放整齐。而这一套工序下来，他们几人的工服早已被汗水浸透，豆大的汗珠顺着脸颊滑落。
“杨师傅，锦业路用户车辆故障，需要现场处理，请尽快前往。”“收到！”7月7日下午2点40，高新特级站修理工杨洪波收到指令后，挎上梯子，装着几十斤的工具出发了。此次维修的站点是多桩合一，只见他熟练地踩上梯子，拆掉站点蓝牙设备进行调试维修。高温笼罩下，没一会杨洪波身上就湿透了。
“时间紧我得修快点，下午下班大家还等着骑车呢！”记者了解到，由于杨洪波所在的站点临近地铁站，再加上周边新建小区多，每天的用车量比其他地区大。所以不管天气再热，杨洪波都要抓紧时间完成任务。
最近，在西安城区每个方向、各个角落，西安公交集团公共自行车公司400多名一线工作人员不惧炙烤，保障着全市7.9万辆自行车的正常使用，守护市民的绿色出行。（西安报业全媒体首席记者 梁璠）
脖子上搭条湿毛巾是防晒“标配”
7月7日中午，烈日当头。走在路上，裸露着的皮肤被晒的生疼。11点40点分记者抵达地铁四号线金滹沱站附近，当时，自行车公司曲江特级站调运人员李保义、崔亮亮二人正忙着装卸自行车。
记者看到，满载着公共自行车的黄色大车停放在路边，李保义二人已经上上下下忙了几个来回。“地铁站、公交站附近的自行车，使用率一般都会比较高。你看现在这个点，基本一上午，车辆被取光了。要赶紧补上，下午下班不少人可能还等着骑呢。”为了不耽误工作，在李保义和崔亮亮二人一趟趟上车取车，下车放车的过程中，记者紧跟其后进行交谈。
记者看到，最为醒目的防晒措施，就是两人脖子上分别挂着的一条湿毛巾。“这方法吧，最原始，但是也最直接有用。”忙了一会儿，崔亮亮直接把毛巾从脖子上拿下来搭在头上。几个来回下来，记者看到57岁的李保义脸上滚下一排排汗珠，头发上的汗水在阳光照射下晶莹剔透。
“头顶骄阳，挥汗如雨”正是此时工作中二人的真实写照。
一天上下搬运自行车达600余次
“衣服一天是湿了又干，干了又湿，身体就是衣服的烘干机。”李保义介绍，他和崔亮亮二人同车一组。7日从9点开始上班，一直到下午4点结束。到记者中午见到二人时，他们已经拉载了3趟自行车，在曲江辖区内为十几个点位进行了补充和维护。
记者了解到，为了保障公共自行车站点车辆均衡，满足市民日常出行需求，每个调运员一天大约调运300余辆自行车，将多的车辆搬走，再去少的地方补充。这么算下来，调运员一天上下搬运自行车达600余次。
36岁的崔亮亮皮肤已经被晒得黝黑发亮。他告诉记者，在行业里，大家把他们这个岗位戏称为“举铁” 。“一辆自行车重量为40斤左右，一天举或者提个600次，就当健身锻炼了。”崔亮亮说着憨憨一笑。
在李保义看来，这份工作简单枯燥，相当于街头的搬运工。而细聊之中，记者了解到，这简单的背后则实为不简单。在这岗位干了6年的李保义，说自己大脑里存有一份辖区自行车站点的地图。哪个站点一般啥时候车辆会放满、何时会空桩、哪些地方租用量较大……各个自行车站点的状态李保义一定心中有数，这都得益于日复一日的重复和摸索。
400多名工作人员守护全市7.9万辆自行车的正常使用
记者了解到，最近几年，除了负责好运维调运的日常工作内容外，最重要的就是要做好站点和车辆的防疫消杀。
7月7日上午，在为站点补充上70%的车辆后，李保义、崔亮亮二人又拿着配好的消毒液，对车辆角角落落进行消毒、擦拭。最后把站点工作人员提前标记的破损车辆再放回车上后，这个站点的工作就能结束了。
“使用率比较高的站点，一天得补充两三次。最近天气确实热，但是我们还不能减少频率。我们多跑几趟，就能确保市民上下班的时候，有干净好用的车，那这活儿咱就干的值得。”用挂在脖子上的毛巾擦了擦汗，李保义和崔亮亮又奔向下一站。
7日下午1点半，记者又来到南大街，西安公共自行车公司碑林区特级站巡检组长赵亚红和他的组员们，同样也暴晒在烈日下，在对站点设备故障及自行车调运工作进行处理。记者看到，现场五名工作人员合理分工，依次对设备行故障排查，随后再对站点上的车辆卫生进行清理打扫，最后再将车辆摆放整齐。而这一套工序下来，他们几人的工服早已被汗水浸透，豆大的汗珠顺着脸颊滑落。
“杨师傅，锦业路用户车辆故障，需要现场处理，请尽快前往。”“收到！”7月7日下午2点40，高新特级站修理工杨洪波收到指令后，挎上梯子，装着几十斤的工具出发了。此次维修的站点是多桩合一，只见他熟练地踩上梯子，拆掉站点蓝牙设备进行调试维修。高温笼罩下，没一会杨洪波身上就湿透了。
“时间紧我得修快点，下午下班大家还等着骑车呢！”记者了解到，由于杨洪波所在的站点临近地铁站，再加上周边新建小区多，每天的用车量比其他地区大。所以不管天气再热，杨洪波都要抓紧时间完成任务。
最近，在西安城区每个方向、各个角落，西安公交集团公共自行车公司400多名一线工作人员不惧炙烤，保障着全市7.9万辆自行车的正常使用，守护市民的绿色出行。（西安报业全媒体首席记者 梁璠）
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【“锂资源”走过价格狂飙突进：动力电池技术路线依旧百花齐放】
近期，持续飙涨的锂资源价格已经开始趋向稳定，锂、镍等关键原材料的价格或将出现回调。
“伴随着新能源汽车爆发式增长，我国动力电池装机量也实现了大幅提高，2021年全年装机量为154.5GWH，同比增长142.8%。预计到2030年全球电池装机量将达到大概3000GWH，行业正在快速增长。”6月16日，中科院院士欧阳明高在一场动力电池论坛上公开表示。
中国电池行业目前是全球最大、产业链最全的，占了全球产量的约70%，这是中国的优势产业。不过，我国电池行业也面临着材料价格上涨、国际政治经济形势等一系列挑战。
伴随着市场需求的大幅提升，动力电池产业在技术更迭、产业链建设、市场形态、产业布局等方面呈现出了一些新特征、新趋势。为了应对上游材料价格波动问题，亟须建立稳健的供需体系并开展电池材料的智能回收。面对欧美日韩对手的强势竞争，百花齐放般的技术创新仍然是我国电池产业未来几年竞争力持续提升的有效手段。
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电池行业正在建立稳健的电池材料供需体系。视觉中国
关键材料价格或将回落
受产业周期、疫情、国际局势紧张等多重因素影响，动力电池上游原材料成本涨幅不断增加。从产业链整体的角度看，各个链条上的企业都承担成本上升的压力，这也影响着我国新能源汽车产业的健康发展。
不过，近期，持续飙涨的锂资源价格已经开始趋向稳定，并且有多位行业人士认为，锂、镍等关键原材料的价格或将出现回调。
容百科技董事长白厚善指出，预计明年金属镍供应量会超过40万吨，镍价会从现在的2万多美元/吨下降到1.5万美元/吨以下。
锂价格同样也预计会有所回落。“我们原来预测下半年碳酸锂价格会开始回落，前段时间这个趋势已经开始，但因为新冠疫情导致生产暂时下降，5月份生产迅速恢复，出现了价格短暂回调，但大趋势肯定是下降。这也是矿业本身的特点，矿业作为周期性行业，当需求突然增加时价格会迅速上涨，但一定会回落。”白厚善表示。
尽管材料价格飙升，但从供给侧长期来看，动力电池的主要原材料供应充足。
欧阳明高指出，从锂资源角度看，发展锂电池产业是没有问题的，国内锂资源探明储量在不断增加。
“我们现在的锂资源可采储量，轿车能做到30亿辆，中国估计到2040年、2045年就是3亿辆新能源轿车。而且到了一定程度，材料就可以开始循环，我们估计在2050年应该有一半的材料都是循环来的。”欧阳明高表示。
孚能科技董事长兼CEO王瑀也表示，国内原材料储量是足够的，现在出现原材料短缺的问题是由于新能源汽车产能的突然爆发导致上游供应链供应不上，出现了供需关系的偏离。
电池行业正在建立稳健的电池材料供需体系。企业层面，供应链上下游企业应抱着共创共赢的态度去建立长期、稳定、友好的合作关系。整车、电池、电池的上游材料以及资源端要协同考虑，提高电池材料长短期需求预测和筹备能力。
国家层面，已经逐步对上游扩产进行有效的引导和布局，进一步自主开发国内资源，并在国际合作方面同澳洲、南美等区域建立更加紧密的双边合作，以保障原材料的供给。
另一方面，电池材料价格的上涨，意外催生了电池回收产业的快速发展。欧阳明高预计，在2050年有一半的电池材料都来自回收循环，这将很大程度上缓解当前的动力电池原材料短缺问题。
事实上，电池回收不仅仅是回收企业的责任，高效、自动化、智能回收跟电池本身的结构、架构有很大关系。因此在电池的初始设计端，包括电芯、电池包的设计，需要考虑将来的拆解便利性。在下一代的电池回收体系中，智能化水平、自动化水平将会得到更大的提升，能够对原材料的供应提供进一步的保障。
不过，目前电池回收还面临着回收难、标准化缺失等难题。
北京卫蓝董事长兼总经理俞会根认为，电池回收要从电池的全生命周期设计来考虑，从初始设计时就考虑梯次利用等回收相关的工作，真正把电池做全生命周期的设计，同时全产业链都参与进来，才能将链条全面盘活。
“我们不能把电池回收的责任都推到回收企业上，能不能做到高效、自动化和智能的回收，其实跟电池本身的结构有很大关系。如果说电池本身就不具备回收的便利性或友好性，再好的技术在后端也很难发挥效力。”中创新航研究院院长郑翔表示。
电池技术发展百花齐放
从消费者的角度而言，更加关注动力电池在高安全、高比能量、长寿命和快充等方面的表现。
近年来，随着技术的进步，动力电池比能量水平不断攀升。目前三元方形电池能量密度接近300Wh/kg，软包电池已达到330Wh/kg;半固态电池能量密度也已突破360Wh/kg，预计到2025年将实现400Wh/kg;未来锂硫电池能量密度有望达到600Wh/kg。同时，安全也是电池企业的生命线。高镍、低钴/无钴、高锰等技术的不断创新和迭代，均是以保证电池安全性能为前提条件。
动力电池企业竞争的核心则是做到并满足主机厂和消费者对于电池性能的需求。
“我们既要有各指标的平衡，又要有绝对值的提升，每家电池企业还要有自己的特色，坚持多样化发展。锂电池性能指标应当兼顾不同应用场景需求，实现电池综合效益最大化。我们认为电池各个性能指标绝对值都将继续提升，这是技术发展的一个必然趋势。”欧阳明高表示。
动力电池技术路线多样，性能各有不同。动力电池按照封装形式来划分，分为圆柱、方形、软包电池;按照材料体系来划分，分为磷酸铁锂和三元。此外，近年来，CTP、CTC、One-Stop、麒麟电池等新型电池层出不穷。
不同的技术路线决定了动力电池不同的性能参数，包括容量、电压、全性、循环寿命等，进而决定了整车的性能和成本。
从主流的电池材料体系来看，磷酸铁锂电池和三元锂电池在不同的细分市场和应用场景，各具有不同的优势。“对于三元和磷酸铁锂之间的区别，主要是目前市场存在的技术，大规模应用的技术，基本上没有什么谁对谁错的问题，只是定位的市场场景、应用场景有区分，面对的是不同的车型或者说不同的用户群体。”郑翔表示。
从封装形式来看，圆柱、方形、软包三种路线三分天下，不同的电池厂商有所侧重，但是又有所重合，三种技术路线各有优劣。特斯拉推崇的圆柱电池采用卷绕工艺，产品品质稳定，成本相对较低，但对于BMS系统提出了较高的要求;方形电池封装可靠度高，结构较为简单;软包电池，具有单体能量密度高、安全性能好、循环寿命长、设计灵活等优点，但是壳体强度低，对成组技术依赖性强，成组效率相对较低。
孚能科技选择了软包电池方向。王瑀认为，理论上讲肯定软包电池是最佳的选择，现在软包电池稳定性没有问题。
由于不同客户有不同的需求，宁德时代在圆柱、方形、软包均有布局。不过，宁德时代首席科学家吴凯表示，更倾向于方形硬壳是更合适的方案。“我们的车要用10年，软包在封装的密封性上属于半密封状态，硬壳通过激光焊接可以叫做全密封，基于此宁德时代更倾向于用方壳电池。”吴凯表示。
整体而言，我国动力电池产业目前创新势头迅猛，需要继续保持，但欧美日等发达国家也在动力电池领域持续深耕，并各具优势。
欧阳明高认为，现在电池还处于创新非常活跃、百花齐放的时候，但相信再过10年局面应该会比较清晰。在标准化方面，几种结构要继续保持创新的势头，大家都在创新，各自完善各自的体系，这是很重要的。
“现在的锂离子电池仍将在长时间内占据市场的主导地位，全固态电池现在只能说仍然是一个理想状态，虽然现在有很多汽车厂商都宣布在2030年之前引入，我相信这是有可能的。但是就算2030年，它的市场占有率仍然会很低，但是相信理想的电池一定会出现。”欧阳明高最后表示。
【“锂资源”走过价格狂飙突进：动力电池技术路线依旧百花齐放】
近期，持续飙涨的锂资源价格已经开始趋向稳定，锂、镍等关键原材料的价格或将出现回调。
“伴随着新能源汽车爆发式增长，我国动力电池装机量也实现了大幅提高，2021年全年装机量为154.5GWH，同比增长142.8%。预计到2030年全球电池装机量将达到大概3000GWH，行业正在快速增长。”6月16日，中科院院士欧阳明高在一场动力电池论坛上公开表示。
中国电池行业目前是全球最大、产业链最全的，占了全球产量的约70%，这是中国的优势产业。不过，我国电池行业也面临着材料价格上涨、国际政治经济形势等一系列挑战。
伴随着市场需求的大幅提升，动力电池产业在技术更迭、产业链建设、市场形态、产业布局等方面呈现出了一些新特征、新趋势。为了应对上游材料价格波动问题，亟须建立稳健的供需体系并开展电池材料的智能回收。面对欧美日韩对手的强势竞争，百花齐放般的技术创新仍然是我国电池产业未来几年竞争力持续提升的有效手段。
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电池行业正在建立稳健的电池材料供需体系。视觉中国
关键材料价格或将回落
受产业周期、疫情、国际局势紧张等多重因素影响，动力电池上游原材料成本涨幅不断增加。从产业链整体的角度看，各个链条上的企业都承担成本上升的压力，这也影响着我国新能源汽车产业的健康发展。
不过，近期，持续飙涨的锂资源价格已经开始趋向稳定，并且有多位行业人士认为，锂、镍等关键原材料的价格或将出现回调。
容百科技董事长白厚善指出，预计明年金属镍供应量会超过40万吨，镍价会从现在的2万多美元/吨下降到1.5万美元/吨以下。
锂价格同样也预计会有所回落。“我们原来预测下半年碳酸锂价格会开始回落，前段时间这个趋势已经开始，但因为新冠疫情导致生产暂时下降，5月份生产迅速恢复，出现了价格短暂回调，但大趋势肯定是下降。这也是矿业本身的特点，矿业作为周期性行业，当需求突然增加时价格会迅速上涨，但一定会回落。”白厚善表示。
尽管材料价格飙升，但从供给侧长期来看，动力电池的主要原材料供应充足。
欧阳明高指出，从锂资源角度看，发展锂电池产业是没有问题的，国内锂资源探明储量在不断增加。
“我们现在的锂资源可采储量，轿车能做到30亿辆，中国估计到2040年、2045年就是3亿辆新能源轿车。而且到了一定程度，材料就可以开始循环，我们估计在2050年应该有一半的材料都是循环来的。”欧阳明高表示。
孚能科技董事长兼CEO王瑀也表示，国内原材料储量是足够的，现在出现原材料短缺的问题是由于新能源汽车产能的突然爆发导致上游供应链供应不上，出现了供需关系的偏离。
电池行业正在建立稳健的电池材料供需体系。企业层面，供应链上下游企业应抱着共创共赢的态度去建立长期、稳定、友好的合作关系。整车、电池、电池的上游材料以及资源端要协同考虑，提高电池材料长短期需求预测和筹备能力。
国家层面，已经逐步对上游扩产进行有效的引导和布局，进一步自主开发国内资源，并在国际合作方面同澳洲、南美等区域建立更加紧密的双边合作，以保障原材料的供给。
另一方面，电池材料价格的上涨，意外催生了电池回收产业的快速发展。欧阳明高预计，在2050年有一半的电池材料都来自回收循环，这将很大程度上缓解当前的动力电池原材料短缺问题。
事实上，电池回收不仅仅是回收企业的责任，高效、自动化、智能回收跟电池本身的结构、架构有很大关系。因此在电池的初始设计端，包括电芯、电池包的设计，需要考虑将来的拆解便利性。在下一代的电池回收体系中，智能化水平、自动化水平将会得到更大的提升，能够对原材料的供应提供进一步的保障。
不过，目前电池回收还面临着回收难、标准化缺失等难题。
北京卫蓝董事长兼总经理俞会根认为，电池回收要从电池的全生命周期设计来考虑，从初始设计时就考虑梯次利用等回收相关的工作，真正把电池做全生命周期的设计，同时全产业链都参与进来，才能将链条全面盘活。
“我们不能把电池回收的责任都推到回收企业上，能不能做到高效、自动化和智能的回收，其实跟电池本身的结构有很大关系。如果说电池本身就不具备回收的便利性或友好性，再好的技术在后端也很难发挥效力。”中创新航研究院院长郑翔表示。
电池技术发展百花齐放
从消费者的角度而言，更加关注动力电池在高安全、高比能量、长寿命和快充等方面的表现。
近年来，随着技术的进步，动力电池比能量水平不断攀升。目前三元方形电池能量密度接近300Wh/kg，软包电池已达到330Wh/kg;半固态电池能量密度也已突破360Wh/kg，预计到2025年将实现400Wh/kg;未来锂硫电池能量密度有望达到600Wh/kg。同时，安全也是电池企业的生命线。高镍、低钴/无钴、高锰等技术的不断创新和迭代，均是以保证电池安全性能为前提条件。
动力电池企业竞争的核心则是做到并满足主机厂和消费者对于电池性能的需求。
“我们既要有各指标的平衡，又要有绝对值的提升，每家电池企业还要有自己的特色，坚持多样化发展。锂电池性能指标应当兼顾不同应用场景需求，实现电池综合效益最大化。我们认为电池各个性能指标绝对值都将继续提升，这是技术发展的一个必然趋势。”欧阳明高表示。
动力电池技术路线多样，性能各有不同。动力电池按照封装形式来划分，分为圆柱、方形、软包电池;按照材料体系来划分，分为磷酸铁锂和三元。此外，近年来，CTP、CTC、One-Stop、麒麟电池等新型电池层出不穷。
不同的技术路线决定了动力电池不同的性能参数，包括容量、电压、全性、循环寿命等，进而决定了整车的性能和成本。
从主流的电池材料体系来看，磷酸铁锂电池和三元锂电池在不同的细分市场和应用场景，各具有不同的优势。“对于三元和磷酸铁锂之间的区别，主要是目前市场存在的技术，大规模应用的技术，基本上没有什么谁对谁错的问题，只是定位的市场场景、应用场景有区分，面对的是不同的车型或者说不同的用户群体。”郑翔表示。
从封装形式来看，圆柱、方形、软包三种路线三分天下，不同的电池厂商有所侧重，但是又有所重合，三种技术路线各有优劣。特斯拉推崇的圆柱电池采用卷绕工艺，产品品质稳定，成本相对较低，但对于BMS系统提出了较高的要求;方形电池封装可靠度高，结构较为简单;软包电池，具有单体能量密度高、安全性能好、循环寿命长、设计灵活等优点，但是壳体强度低，对成组技术依赖性强，成组效率相对较低。
孚能科技选择了软包电池方向。王瑀认为，理论上讲肯定软包电池是最佳的选择，现在软包电池稳定性没有问题。
由于不同客户有不同的需求，宁德时代在圆柱、方形、软包均有布局。不过，宁德时代首席科学家吴凯表示，更倾向于方形硬壳是更合适的方案。“我们的车要用10年，软包在封装的密封性上属于半密封状态，硬壳通过激光焊接可以叫做全密封，基于此宁德时代更倾向于用方壳电池。”吴凯表示。
整体而言，我国动力电池产业目前创新势头迅猛，需要继续保持，但欧美日等发达国家也在动力电池领域持续深耕，并各具优势。
欧阳明高认为，现在电池还处于创新非常活跃、百花齐放的时候，但相信再过10年局面应该会比较清晰。在标准化方面，几种结构要继续保持创新的势头，大家都在创新，各自完善各自的体系，这是很重要的。
“现在的锂离子电池仍将在长时间内占据市场的主导地位，全固态电池现在只能说仍然是一个理想状态，虽然现在有很多汽车厂商都宣布在2030年之前引入，我相信这是有可能的。但是就算2030年，它的市场占有率仍然会很低，但是相信理想的电池一定会出现。”欧阳明高最后表示。
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