精研科技会议交流纪要20220401
董秘&财务总监 年报业绩会
年报和业绩快报有 1000 万误差
业绩快报 1.92 亿净利润，年报 1.83 亿，主要是因为财务和税务处理对一笔收入有争议， 安特信对赌协议的补偿款，安特信收购金额 1.8 亿，只支付了 9000 万，我们认为是投资款 项，正报审核时税务认为需要缴税，谨慎性处理是做成了收入，有递延所得税，从利润里 扣减 1000 万。目前还在争取是否后面这笔不是收入，2022 年有可能冲回为利润。
2022 年
全年看目标不变，30 亿收入，3 亿利润。一季度有些疫情影响，尤其是今年三月份是出货 主力月份，三月有些量产项目开始爬坡拉货。因为疫情 A 客户部分出货延迟到二季度，但 不影响总量。常州疫情严重 3 月中开始物流停了，3 月最后几天才恢复，抢救了些发货， 剩余有些会转移到二季度收入确认。
三月是发货主力，一些推迟到 4 月所有就是 2 季度确认收入。一季度有些是尾单，延续多 久不确定。消费电子这几年品牌发布时间越来越不集中，所以产品发布时间变，收入不能 像投资者认为那种四个季度平分预期，一般都是逐季上量。
上半年
收入端:同比比较大的好转，收入有增长，只是和大家预期不太一样(疫情影响物流)， 二季度肯定还是会有明显增长。 利润端:比较大改善，去年二季度有亏损，今年有很大改善，有重要客户几个新项目上 量。
利润不是和收入同比增长，而是有个盈亏平衡点。假设盈亏点 1000 万，利润率 10%如果， 收入 900 万亏损，如果收入 1100 万，赚 10 万;如果收入 2000 万，赚 300 万。 上半年收入比下半年少，利润分配不平均情况更明显。
收入增长逻辑:
1)mim:A 客户增速稳健，主要来自安卓机，高端机、穿戴、折叠屏。23 年预计是 A 客户 MIM 大年。 2)传统和散热事业部:传动俄乌承接折叠屏组装，智能家居，笔电耳机转轴等组装。散热 承接一些散热模组。 3)瑞点:汽车业务板块。还有疫情后我们接到了很多新冠检测抗原检测盒的订单，我们有 四家列入名录的，可以提供抗原检测的机构都是我们的客户，会带来比较多的收入增长。 瑞点和精研会有协同，做汽车传动件，智能家居传动件，耳机组件等。还有安特信产品一 些以前是外购，现在可以在自己家里做。
利润端改善逻辑:
去年传动、散热、安特信都是亏损，今年扭亏，带来利润几千万改善。
Q:折叠屏转走方面的进展?包括组装?
A:今年三星和华为仍然做 MIM 零部件。
1)我们是三星最大主力的 mim 件供应商。
2)华为方面，折叠屏设计比较复杂，铰链价值量比一般高一点，我们是华为 MIM 件最主 力供应商。
3)其他品牌在争取做转轴组装，现在小米已经确定，3 月已经开模，4 月测试 5 月正式量 产爬坡。我们和安费诺都供应小米，我们精研会是一供。
4)OPPO 转轴模组精研已经确定参与，今年 8-9 月正式产品打样和出货，量产估计 22Q4。
5)荣耀:MIM 零部件切入没有问题，转轴模组组装在争取，型号还没确定。 6)vivo:现在这款是安费诺成熟方案，年前开始和我们接触，自研方案的转轴模组我们也 会争取。
7)其他:包括 TCL 等在接触，还有新能源汽车品牌，所有车厂都希望有自己的手机，他们 也在想办法推出自己的折叠屏手机。
Q:安特信今年一季度的情况?全年扭亏的话四个季度利润端趋势?
A:安特信上半年研发，下半年量产，所以全年收入下高上低。一季度收入不多，还是会有 一定拖累，但不想像去年那么明显。Q2 进一步改善，希望 Q2 末扭亏，三季度盈利。一旦 扭亏，整个循环比较良性。
改善逻辑: 1)优化项目结构，之前报价偏低，对毛利率控制不够精准，我们会优化产线，降低成本， 也会争取更好的价格。 2)成本管控，之前有些浪费的费用砍掉，之前有些激进的扩张，租赁场地招募等，今年会 改善。
3)市场端和采购端全面接管，争取更有利润的产品，成本端节省。 每两天讨论安特信，目前看趋势不错。
Q:可穿戴，智能手表的最新进展?客户外观件合作情况?
A:整体智能手表行业表现比较一般，因为功能不是特别多。智能手表市场分化严重，高端 线除了安卓之外卖不动，低端我们之前一直没有切入。 1)高端我们一直在给各个品牌做外观件，现在也在做一部分组装，这部分还是有增长的， 但是不是爆发式增长。
2)收购瑞点后，我们也接到了做低端的塑胶可穿戴件。
某些大客户的外观件上，我们在一些其他品牌都做了外观件，A 客户外观件从去年才开始 把料号给 mim 做(外观件价值量较大)，是一个比较大的突破，客户需求非常大，产能 看，如果把主流机型用 mim 还是很难，刚开始是用钛合金做外观件，但是有问题。cnc 和 mim 的设计方案不一样，所以一直在改方案，错过了量产时间，跑了一个小批，没有大规 模量产。从去年看，钛粉供应量不够，要今年或者明年才会解决。苹果还是比较谨慎，所 以从开始尝试到大规模运用还是有些时间，今年不一定大规模量产，至少明年。
Q:产能情况?
A:这两年扩张比较慢，主要是消化产能，目前 23 条连续烧结设备，今年三季度 100%满负 荷用，后面看情况，不会扩张很激进。
未来增长:传动和散热，自动化，测试产线等。 未来扩张不会这么重，主要是厂房和空间的扩张。
Q:汽车电子的规划?
A:原来瑞点主营汽车里的活动内饰件，比如空调出风口、门把手组件、储物箱组件等。客 户给功能，瑞点做设计测试交货。传动事业部也是做活动件设计组装测试。活动件在车里 有三四十个。我们在争取。
Q:VRAR 布局?
A:整体两个北美大客户，做里面的 mim 的零部件，我们在这部分有 20 个左右料号。今年 收入规模不大，但是客户很有成长性，我们在争取做一些其他塑胶或者传动组件。
Q:研发费用支出为什么没有大规模增长?
A:客户付了开发费之后，会冲减研发费用。模具这块直接进入收入成本。
Q:安特信报表亏损 5000 多万，合并报表多少?
A:5000 多万减去一季度亏的 1000 多，剩 4600 多万。
Q:mim 不扩产咋增长?
A:增长和扩产不是一一对应，产能按体积计算，最近两年主力产品比较小，利用效率比较 高。产线还是会扩，但是不会步子那么快。 最近也会做组装，价值量提升但是产能占用不太大。 传动散热从前年开始不怎么赚钱，尤其传动不赚钱的原因是，两年折叠屏没有怎么量产， 传动都是在做组装。mim 件价值量几十元-百元，组装价值量在大几百以上。 瑞点:当时收购的是同一控制人体外的公司，收购时候估值和业绩对赌都非常保守，今年 远不止完成这些业绩对赌的情况。瑞点并进来之后会对我们自身有协同效应。
举例 tws 耳机:以前做 mim 就 2 块钱，之前塑胶件发给别的公司做，现在瑞点做;精研原 来的消费电子大客户，我们今年也有一些重量级品牌做塑胶的 TWS 耳机(不是苹果，国内 头部 oppo，安可等客户)零部件的案子，价值量比 mim 大，所以有协同效应。 举例智能家居:我们之前做 mim，现在加上瑞点塑胶，就可以做比较大的组件。另外汽车 方面也有协同。
Q:新冠检测盒价值量?
A:量不大，但是量大。一季度业绩会包括进去但是不会单独拆分披露。未来也会有医疗服 务方面的。
Q:新能源 tier1 认证?
A:今年开始拿了好几个认证。以前拿的是金属结构件，汽车里有不少 mim，包括门锁、转 向等很多都有。瑞点也有一些客户，切汽车内饰活动组件，加起来我们在客户覆盖还是很 不错的。汽车用 mim 工艺是小件，汽车 mim 件一般重量上限是 100g，我们之前做过最大的 是 1000g。我们最早成立的时候，汽车是主要客户。
Q:mim 件供应占比最大的产品的终端品类?
A:最主要是 iPhone，另外 tws，pad，mac，手表，连接等也有。mim 一直没有外观件，还 是内部的结构件。最近几年还是料耗的增加，更多还是来自于渗透。
今年看，还是会有进一步渗透，如果只做内部结构件增长不会很明显，我们希望能做到外 观件，希望明年有进展(价值量很大)。从去年开始第一次给我们做外观件，目前还在积 极推动。今年看，在 mim 增长来自于安卓。
Q:小米折叠屏铰链组装，我们是独供吗?
A:不会是独供，因为折叠屏在所有品牌都是很关键的，都是两家，一供是我们。
Q:今年折叠屏组装产能的上限?
A:目前产能很足够，每家给 100 万台都能做。
Q:mim 和组装毛利率?
A:要看量，固定成本+可变成本，如果安卓案子量特别小毛利率很低，如果突破预期，正 常来说，产品复杂程度和毛利率正相关。
Q:转轴组装的核心技术难点?
A:1)设计比较困难，折痕决定因素 60%在屏幕，40%在转轴设计，目前转轴设计都是摸索 了很多年，大家现在才慢慢成熟。之前第一代做转轴的都是台企做笔记本转轴，笔记本转 轴是单轴，手机转轴很复杂，就导致客户不停迭代。安费诺先发优势有，但是后发也要和 大家迭代。
2)精度非常难控制，一般手机 10 毫米，中间机构件精度要求超级高，转轴里零部件数量 最大比例就是 mim，需要 100-200 个 MIM 件，对精度一致性要求非常高，我们在 mim 精度 一致性控制最好。 3)良率低，做得薄和抗跌落耐磨要求有矛盾，我们在材料研发上有优势，过去很多年帮华 为研发了非常多材料研发。
4)性能要求高，材料要求高。
Q:组装的经验?组装收入占比?
A:之前有经验，高管很多也有组装经验，从一些伟创力等大厂来。过去并不多，10%左 右，22 年会上量。#投资##价值投资日志[超话]# https://t.cn/Ai8k3l6C
董秘&财务总监 年报业绩会
年报和业绩快报有 1000 万误差
业绩快报 1.92 亿净利润，年报 1.83 亿，主要是因为财务和税务处理对一笔收入有争议， 安特信对赌协议的补偿款，安特信收购金额 1.8 亿，只支付了 9000 万，我们认为是投资款 项，正报审核时税务认为需要缴税，谨慎性处理是做成了收入，有递延所得税，从利润里 扣减 1000 万。目前还在争取是否后面这笔不是收入，2022 年有可能冲回为利润。
2022 年
全年看目标不变，30 亿收入，3 亿利润。一季度有些疫情影响，尤其是今年三月份是出货 主力月份，三月有些量产项目开始爬坡拉货。因为疫情 A 客户部分出货延迟到二季度，但 不影响总量。常州疫情严重 3 月中开始物流停了，3 月最后几天才恢复，抢救了些发货， 剩余有些会转移到二季度收入确认。
三月是发货主力，一些推迟到 4 月所有就是 2 季度确认收入。一季度有些是尾单，延续多 久不确定。消费电子这几年品牌发布时间越来越不集中，所以产品发布时间变，收入不能 像投资者认为那种四个季度平分预期，一般都是逐季上量。
上半年
收入端:同比比较大的好转，收入有增长，只是和大家预期不太一样(疫情影响物流)， 二季度肯定还是会有明显增长。 利润端:比较大改善，去年二季度有亏损，今年有很大改善，有重要客户几个新项目上 量。
利润不是和收入同比增长，而是有个盈亏平衡点。假设盈亏点 1000 万，利润率 10%如果， 收入 900 万亏损，如果收入 1100 万，赚 10 万;如果收入 2000 万，赚 300 万。 上半年收入比下半年少，利润分配不平均情况更明显。
收入增长逻辑:
1)mim:A 客户增速稳健，主要来自安卓机，高端机、穿戴、折叠屏。23 年预计是 A 客户 MIM 大年。 2)传统和散热事业部:传动俄乌承接折叠屏组装，智能家居，笔电耳机转轴等组装。散热 承接一些散热模组。 3)瑞点:汽车业务板块。还有疫情后我们接到了很多新冠检测抗原检测盒的订单，我们有 四家列入名录的，可以提供抗原检测的机构都是我们的客户，会带来比较多的收入增长。 瑞点和精研会有协同，做汽车传动件，智能家居传动件，耳机组件等。还有安特信产品一 些以前是外购，现在可以在自己家里做。
利润端改善逻辑:
去年传动、散热、安特信都是亏损，今年扭亏，带来利润几千万改善。
Q:折叠屏转走方面的进展?包括组装?
A:今年三星和华为仍然做 MIM 零部件。
1)我们是三星最大主力的 mim 件供应商。
2)华为方面，折叠屏设计比较复杂，铰链价值量比一般高一点，我们是华为 MIM 件最主 力供应商。
3)其他品牌在争取做转轴组装，现在小米已经确定，3 月已经开模，4 月测试 5 月正式量 产爬坡。我们和安费诺都供应小米，我们精研会是一供。
4)OPPO 转轴模组精研已经确定参与，今年 8-9 月正式产品打样和出货，量产估计 22Q4。
5)荣耀:MIM 零部件切入没有问题，转轴模组组装在争取，型号还没确定。 6)vivo:现在这款是安费诺成熟方案，年前开始和我们接触，自研方案的转轴模组我们也 会争取。
7)其他:包括 TCL 等在接触，还有新能源汽车品牌，所有车厂都希望有自己的手机，他们 也在想办法推出自己的折叠屏手机。
Q:安特信今年一季度的情况?全年扭亏的话四个季度利润端趋势?
A:安特信上半年研发，下半年量产，所以全年收入下高上低。一季度收入不多，还是会有 一定拖累，但不想像去年那么明显。Q2 进一步改善，希望 Q2 末扭亏，三季度盈利。一旦 扭亏，整个循环比较良性。
改善逻辑: 1)优化项目结构，之前报价偏低，对毛利率控制不够精准，我们会优化产线，降低成本， 也会争取更好的价格。 2)成本管控，之前有些浪费的费用砍掉，之前有些激进的扩张，租赁场地招募等，今年会 改善。
3)市场端和采购端全面接管，争取更有利润的产品，成本端节省。 每两天讨论安特信，目前看趋势不错。
Q:可穿戴，智能手表的最新进展?客户外观件合作情况?
A:整体智能手表行业表现比较一般，因为功能不是特别多。智能手表市场分化严重，高端 线除了安卓之外卖不动，低端我们之前一直没有切入。 1)高端我们一直在给各个品牌做外观件，现在也在做一部分组装，这部分还是有增长的， 但是不是爆发式增长。
2)收购瑞点后，我们也接到了做低端的塑胶可穿戴件。
某些大客户的外观件上，我们在一些其他品牌都做了外观件，A 客户外观件从去年才开始 把料号给 mim 做(外观件价值量较大)，是一个比较大的突破，客户需求非常大，产能 看，如果把主流机型用 mim 还是很难，刚开始是用钛合金做外观件，但是有问题。cnc 和 mim 的设计方案不一样，所以一直在改方案，错过了量产时间，跑了一个小批，没有大规 模量产。从去年看，钛粉供应量不够，要今年或者明年才会解决。苹果还是比较谨慎，所 以从开始尝试到大规模运用还是有些时间，今年不一定大规模量产，至少明年。
Q:产能情况?
A:这两年扩张比较慢，主要是消化产能，目前 23 条连续烧结设备，今年三季度 100%满负 荷用，后面看情况，不会扩张很激进。
未来增长:传动和散热，自动化，测试产线等。 未来扩张不会这么重，主要是厂房和空间的扩张。
Q:汽车电子的规划?
A:原来瑞点主营汽车里的活动内饰件，比如空调出风口、门把手组件、储物箱组件等。客 户给功能，瑞点做设计测试交货。传动事业部也是做活动件设计组装测试。活动件在车里 有三四十个。我们在争取。
Q:VRAR 布局?
A:整体两个北美大客户，做里面的 mim 的零部件，我们在这部分有 20 个左右料号。今年 收入规模不大，但是客户很有成长性，我们在争取做一些其他塑胶或者传动组件。
Q:研发费用支出为什么没有大规模增长?
A:客户付了开发费之后，会冲减研发费用。模具这块直接进入收入成本。
Q:安特信报表亏损 5000 多万，合并报表多少?
A:5000 多万减去一季度亏的 1000 多，剩 4600 多万。
Q:mim 不扩产咋增长?
A:增长和扩产不是一一对应，产能按体积计算，最近两年主力产品比较小，利用效率比较 高。产线还是会扩，但是不会步子那么快。 最近也会做组装，价值量提升但是产能占用不太大。 传动散热从前年开始不怎么赚钱，尤其传动不赚钱的原因是，两年折叠屏没有怎么量产， 传动都是在做组装。mim 件价值量几十元-百元，组装价值量在大几百以上。 瑞点:当时收购的是同一控制人体外的公司，收购时候估值和业绩对赌都非常保守，今年 远不止完成这些业绩对赌的情况。瑞点并进来之后会对我们自身有协同效应。
举例 tws 耳机:以前做 mim 就 2 块钱，之前塑胶件发给别的公司做，现在瑞点做;精研原 来的消费电子大客户，我们今年也有一些重量级品牌做塑胶的 TWS 耳机(不是苹果，国内 头部 oppo，安可等客户)零部件的案子，价值量比 mim 大，所以有协同效应。 举例智能家居:我们之前做 mim，现在加上瑞点塑胶，就可以做比较大的组件。另外汽车 方面也有协同。
Q:新冠检测盒价值量?
A:量不大，但是量大。一季度业绩会包括进去但是不会单独拆分披露。未来也会有医疗服 务方面的。
Q:新能源 tier1 认证?
A:今年开始拿了好几个认证。以前拿的是金属结构件，汽车里有不少 mim，包括门锁、转 向等很多都有。瑞点也有一些客户，切汽车内饰活动组件，加起来我们在客户覆盖还是很 不错的。汽车用 mim 工艺是小件，汽车 mim 件一般重量上限是 100g，我们之前做过最大的 是 1000g。我们最早成立的时候，汽车是主要客户。
Q:mim 件供应占比最大的产品的终端品类?
A:最主要是 iPhone，另外 tws，pad，mac，手表，连接等也有。mim 一直没有外观件，还 是内部的结构件。最近几年还是料耗的增加，更多还是来自于渗透。
今年看，还是会有进一步渗透，如果只做内部结构件增长不会很明显，我们希望能做到外 观件，希望明年有进展(价值量很大)。从去年开始第一次给我们做外观件，目前还在积 极推动。今年看，在 mim 增长来自于安卓。
Q:小米折叠屏铰链组装，我们是独供吗?
A:不会是独供，因为折叠屏在所有品牌都是很关键的，都是两家，一供是我们。
Q:今年折叠屏组装产能的上限?
A:目前产能很足够，每家给 100 万台都能做。
Q:mim 和组装毛利率?
A:要看量，固定成本+可变成本，如果安卓案子量特别小毛利率很低，如果突破预期，正 常来说，产品复杂程度和毛利率正相关。
Q:转轴组装的核心技术难点?
A:1)设计比较困难，折痕决定因素 60%在屏幕，40%在转轴设计，目前转轴设计都是摸索 了很多年，大家现在才慢慢成熟。之前第一代做转轴的都是台企做笔记本转轴，笔记本转 轴是单轴，手机转轴很复杂，就导致客户不停迭代。安费诺先发优势有，但是后发也要和 大家迭代。
2)精度非常难控制，一般手机 10 毫米，中间机构件精度要求超级高，转轴里零部件数量 最大比例就是 mim，需要 100-200 个 MIM 件，对精度一致性要求非常高，我们在 mim 精度 一致性控制最好。 3)良率低，做得薄和抗跌落耐磨要求有矛盾，我们在材料研发上有优势，过去很多年帮华 为研发了非常多材料研发。
4)性能要求高，材料要求高。
Q:组装的经验?组装收入占比?
A:之前有经验，高管很多也有组装经验，从一些伟创力等大厂来。过去并不多，10%左 右，22 年会上量。#投资##价值投资日志[超话]# https://t.cn/Ai8k3l6C
【蔚来2021年净亏损收窄至40亿元，李斌：暂无提价想法】
蔚来在2021年亏损幅度有所收窄，同时仍在加大研发投入。2022年将是蔚来的产品大年，ET7、ET5和ES7陆续走向交付，伴随着两座工厂产能提升，基础芯片是供应方面的主要挑战。
整车毛持续提升
3月25日，蔚来（NIO.N/9866.HK）发布第四季度及全年财报。公司四季度营收99亿元，同比增长49.1%；净亏损21.43亿元，同比扩大54.4%。全年营收361.4亿元，同比增长122.3%；净亏损40.2亿元，同比收窄24.3%。截至年底现金储备为554亿元。
交付量方面，蔚来在2021年第四季度交付约2.5万辆车，同比和环比分别增长44.3%和2.4%。全年交付量为9.14万辆，同比增长109.1%。在今年1月和2月蔚来分别交付9652辆和6131辆，其中2月交付量受春节假期等影响出现环比下降。
在成本和供应链压力下，蔚来仍然保持着汽车毛利率的稳步提升。2021四季度汽车毛利率为20.9%，同比和环比分别提升3.6个百分点和2.9个百分点，全年汽车毛利率为20.1%。但四季度整体毛利率为17.2%，相比第三季度的20.3%有所下滑，蔚来称主要由于三季度新能源汽车积分的销售产生较高的毛利率。
李斌称，蔚来在去年四季度开始使用三元铁锂电池，由于成本优势而对汽车毛利提升有所帮助，另外销量提升也起到分摊成本的作用，但动力电池及大宗品上涨对毛利带来负面影响。考虑到原材料涨价的因素，全年车辆毛利目标仍然定在18%-20%。
原材料成本压力已经传导至终端整车，近期特斯拉、比亚迪等十余家车企均调涨旗下新能源汽车价格。蔚来是目前少数几家暂未涨价的品牌，李斌表示蔚来当前没有提价的想法，接下来会根据市场情况来看定价政策是否调整。
针对近期碳酸锂价格飙涨的现象，李斌表示：“我们对上游各环节做了深入研究，认为当前碳酸锂涨价的投机性因素更多，供应和需求之间并没有那么大差距，近期我们也看到工信部等主管部门在协调价格机制。我们呼吁上游锂矿、锂盐等厂商从长期利益出发，不要人为制造涨价，这对行业不是一件好事。”
基于蔚来两座工厂的规划，李斌认为今年四季度整车产能能够迎来根本性好转。江淮工厂产线预计在年中提升至60JPH（Jobs Per Hour，小时工作量）。合肥新桥第二工厂规划产能也是60JPH，目前厂房和设备安装已经基本完成，调试工作进展顺利，预计今年三季度正式投产，生产的首款车型是ET5，3月16日首台试制车已经在试制中心下线。
供应链方面，李斌表示，动力电池能够匹配需求，而主要挑战在基础芯片，“高端芯片通过与英伟达、高通等长期合作供应情况还好，主要是一些平时很便宜的芯片比较短缺。蔚来每台车大约需要用1000颗芯片，其中有10%的芯片会不时面临供应紧张的问题。公司会用替代料的方式或者去现货市场购买来解决这个问题。上述毛利目标也已经考虑到芯片供应问题。”
三款车型走向交付
蔚来有三款新车型计划在年内开启交付，均基于制造平台NT2.0。其中ET7将于3月28日开始交付，ET5 计划于今年9月开始交付，ES7也计划在今年三季度开始交付。
李斌表示，江淮工厂的生产情况略为复杂，三款现有车型ES6、ES8和EC6均在此生产，ET7也与其共线生产，此外还要为ES7的生产做准备，“因此ET7的爬产过程会比ET5慢一些，我们希望在今年三季度达到常规产能。”
李斌认为，智能电动轿车ET7的对标产品有BMW 5系等车型，后者在中国市场每个月有1.2-1.5万辆的销量；定位于大五座高端SUV的ES7则对标国产BMW X5等车型，该细分市场的需求近期增长很快，预计市场空间约20万辆。
值得一提的是，蔚来正在筹备推出面向大众市场的新品牌。李斌透露，新品牌核心团队已经搭建完成，战略方向和发展计划也已明确，首批产品已经进入关键研发阶段，“我们认为用一个新品牌进入3-5万美元的主流市场是一个比较好的策略，但前提是保障足够毛利。”
销售网络方面，蔚来现有46个蔚来中心和341个蔚来空间，计划全年新增不少于100个销售网点，新增超过50家蔚来服务中心和授权服务中心。
基础设施方面，蔚来已建成866座换电站，累计部署超过711座超充站和3786根目的地充电桩。今年将累计建成超过1300座换电站，6000根超充桩，10000根目的地充电桩。
蔚来还在不断加大研发力度，2021年研发支出45.9亿元，同比增长84.6%，主要由于研发人员增加及新产品和技术的设计及开发成本增加。李斌表示接下来的研发工作将集中于全栈自动驾驶和动力电池相关的关键领域，长期来看将有助于提升产品竞争力和毛利水平，预计到今年底研发人员数量将达9000人。
不过，蔚来给出的一季度业绩展望略低于市场预期。受制于疫情和供应链波动，公司给出的交付量指引为2.5万到2.6万辆，同比增长24.6%至29.6%；预计一季度收入在96.3亿到99.9亿元，同比增长20.6%至25.1%。
李斌表示，蔚来把2023年第四季度作为盈亏平衡的目标，并希望在2024年实现全年盈利。
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蔚来在2021年亏损幅度有所收窄，同时仍在加大研发投入。2022年将是蔚来的产品大年，ET7、ET5和ES7陆续走向交付，伴随着两座工厂产能提升，基础芯片是供应方面的主要挑战。
整车毛持续提升
3月25日，蔚来（NIO.N/9866.HK）发布第四季度及全年财报。公司四季度营收99亿元，同比增长49.1%；净亏损21.43亿元，同比扩大54.4%。全年营收361.4亿元，同比增长122.3%；净亏损40.2亿元，同比收窄24.3%。截至年底现金储备为554亿元。
交付量方面，蔚来在2021年第四季度交付约2.5万辆车，同比和环比分别增长44.3%和2.4%。全年交付量为9.14万辆，同比增长109.1%。在今年1月和2月蔚来分别交付9652辆和6131辆，其中2月交付量受春节假期等影响出现环比下降。
在成本和供应链压力下，蔚来仍然保持着汽车毛利率的稳步提升。2021四季度汽车毛利率为20.9%，同比和环比分别提升3.6个百分点和2.9个百分点，全年汽车毛利率为20.1%。但四季度整体毛利率为17.2%，相比第三季度的20.3%有所下滑，蔚来称主要由于三季度新能源汽车积分的销售产生较高的毛利率。
李斌称，蔚来在去年四季度开始使用三元铁锂电池，由于成本优势而对汽车毛利提升有所帮助，另外销量提升也起到分摊成本的作用，但动力电池及大宗品上涨对毛利带来负面影响。考虑到原材料涨价的因素，全年车辆毛利目标仍然定在18%-20%。
原材料成本压力已经传导至终端整车，近期特斯拉、比亚迪等十余家车企均调涨旗下新能源汽车价格。蔚来是目前少数几家暂未涨价的品牌，李斌表示蔚来当前没有提价的想法，接下来会根据市场情况来看定价政策是否调整。
针对近期碳酸锂价格飙涨的现象，李斌表示：“我们对上游各环节做了深入研究，认为当前碳酸锂涨价的投机性因素更多，供应和需求之间并没有那么大差距，近期我们也看到工信部等主管部门在协调价格机制。我们呼吁上游锂矿、锂盐等厂商从长期利益出发，不要人为制造涨价，这对行业不是一件好事。”
基于蔚来两座工厂的规划，李斌认为今年四季度整车产能能够迎来根本性好转。江淮工厂产线预计在年中提升至60JPH（Jobs Per Hour，小时工作量）。合肥新桥第二工厂规划产能也是60JPH，目前厂房和设备安装已经基本完成，调试工作进展顺利，预计今年三季度正式投产，生产的首款车型是ET5，3月16日首台试制车已经在试制中心下线。
供应链方面，李斌表示，动力电池能够匹配需求，而主要挑战在基础芯片，“高端芯片通过与英伟达、高通等长期合作供应情况还好，主要是一些平时很便宜的芯片比较短缺。蔚来每台车大约需要用1000颗芯片，其中有10%的芯片会不时面临供应紧张的问题。公司会用替代料的方式或者去现货市场购买来解决这个问题。上述毛利目标也已经考虑到芯片供应问题。”
三款车型走向交付
蔚来有三款新车型计划在年内开启交付，均基于制造平台NT2.0。其中ET7将于3月28日开始交付，ET5 计划于今年9月开始交付，ES7也计划在今年三季度开始交付。
李斌表示，江淮工厂的生产情况略为复杂，三款现有车型ES6、ES8和EC6均在此生产，ET7也与其共线生产，此外还要为ES7的生产做准备，“因此ET7的爬产过程会比ET5慢一些，我们希望在今年三季度达到常规产能。”
李斌认为，智能电动轿车ET7的对标产品有BMW 5系等车型，后者在中国市场每个月有1.2-1.5万辆的销量；定位于大五座高端SUV的ES7则对标国产BMW X5等车型，该细分市场的需求近期增长很快，预计市场空间约20万辆。
值得一提的是，蔚来正在筹备推出面向大众市场的新品牌。李斌透露，新品牌核心团队已经搭建完成，战略方向和发展计划也已明确，首批产品已经进入关键研发阶段，“我们认为用一个新品牌进入3-5万美元的主流市场是一个比较好的策略，但前提是保障足够毛利。”
销售网络方面，蔚来现有46个蔚来中心和341个蔚来空间，计划全年新增不少于100个销售网点，新增超过50家蔚来服务中心和授权服务中心。
基础设施方面，蔚来已建成866座换电站，累计部署超过711座超充站和3786根目的地充电桩。今年将累计建成超过1300座换电站，6000根超充桩，10000根目的地充电桩。
蔚来还在不断加大研发力度，2021年研发支出45.9亿元，同比增长84.6%，主要由于研发人员增加及新产品和技术的设计及开发成本增加。李斌表示接下来的研发工作将集中于全栈自动驾驶和动力电池相关的关键领域，长期来看将有助于提升产品竞争力和毛利水平，预计到今年底研发人员数量将达9000人。
不过，蔚来给出的一季度业绩展望略低于市场预期。受制于疫情和供应链波动，公司给出的交付量指引为2.5万到2.6万辆，同比增长24.6%至29.6%；预计一季度收入在96.3亿到99.9亿元，同比增长20.6%至25.1%。
李斌表示，蔚来把2023年第四季度作为盈亏平衡的目标，并希望在2024年实现全年盈利。
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