【国金电子】PCB行业投资框架浅论：弱周期弱成长，聚焦于细分领域更具投资性（1）
来源国金电子 国金电子研究
周期与成长：PCB属于弱周期弱成长，应关注细分领域重大创新
一般情况下，我们所谈及的周期性主要指行业进入成熟阶段之后供需关系不对称所带来的行业波动，成长性主要指生命周期尚在导入阶段和成长阶段的行业，判断一个行业的周期和成长性是判断一个行业“赚什么钱”的关键，理清这个问题是行业研究的首要任务。我们认为一个行业的属性包括周期性、成长性和周期兼成长，我们通过研究发现，PCB行业是典型的兼具周期和成长性的行业，并且无论是周期性还是成长性，PCB的属性特征都处于相对较弱的状态。
1.1、弱周期：难赚周期波动的钱
1.1.1、 以7年为周期跨度，成熟制造业遵循经济周期波动
从全球PCB产值的变化可以明显观察到周期性的几个特征：
1） 增速非持续为正，1994~2021年期间，PCB行业在2001~2002年、2009年、2015~2016年存在全球产值同比下降的局面，说明行业已经从只有单边增长的成长生命期进入成熟期，存在供需周期扰动带来的产值下降；
2） 以7~8年为周期跨度，我们以第一次同比正增长为起点、以最后一次同比负增长为终点进行周期跨度计量，发现PCB行业总会在7~8年的时间内出现显著的同比下滑，然后再进入下一轮增长周期，周期波动性形态明显；
3） 价格存在波动，由于可得数据有限，我们无法观测到较长跨度的价格变化情况，但从2015~2021年（涵盖了下降和上涨的年份，具有参考意义）全球PCB平均单价可以看到PCB产品价格仍然存在波动性，价格波动是周期的直接表达，由此可看出PCB存在周期属性。
基于上述3个现象特征，我们认为PCB行业是存在周期属性的，其原因主要在于三个方面：
1） 需求处于成熟阶段，PCB当前已经是几乎所有电子类产品的承载物，被称作“电子电器之母”，可见实际上PCB产品的使用渗透率已经达到较高水平，需求已经达到成熟稳定状态；
2） 需求遵循经济周期规律，周期波动主要由供需信息不对称造成的关系错位引起，对于PCB行业来说，由于该产业已经成为电子行业的基础材料，而电子产品已经成为了人们日常生活的普遍消费品，因此PCB行业的需求与经济需求的拟合度高，所以PCB的需求遵循宏观经济周期；
3） 供给扩张需要2年左右，制造业供给端的信息不对称主要来自于产能形成的时间，即现金转化为生产力的快慢，对于PCB行业来说供给扩张需要2年左右的时间，这一时间差就会造成一定的供需信息不对称。
1.1.2、 弱周期性使得行业不存在可观的顺周期机会
PCB行业存在一定的周期性，但整体来看周期性较弱，主要表现为两点：
1） 完整周期段中增长比下降时间更多，1994~2021年发生的前3轮周期中（因第4轮周期还未完成所以不纳入统计），行业产值同比增长的年份占比分别为75%、86%、57%，对应同比降低的年份占比分别为25%、14%、43%，可见PCB行业周期中增长的时间明显要多于下降的时间，因而行业周期属性不强；
2） 价格波动区间窄，价格是周期性的重要表征，我们观察到PCB行业虽然价格有增减波动，但增减区间不超过10%，周期属性偏弱。
PCB行业之所以处于弱周期的属性状态，原因主要来自其供需特征：
1） 需求占比分散，PCB行业用于所有电子产品，需求分散在各个细分领域，使得需求波动得以平滑，于是需求的周期性被削弱。值得注意的是，PCB行业的占比分布中，手机、PC、家电等偏消费的产品占比较高，工控医疗、航通航天、有线通信等偏工业属性的产品占比较低，可见PCB行业更偏向于消费属性，所以需求较为平滑；
2） 扩产耗时不长，PCB行业扩产需要2年左右时间，虽然仍然存在扩产带来的供给延后，但整体耗时不算太长，所以供给扩产带来的关系不对称程度被减弱；
3） 定制化产品削弱信息不对称，PCB产品是典型的定制化产品，这个定制化从表观上表现为PCB行业无统一的产品型号可言，从生产特点上表现为PCB的设计是掌握在客户手中的，这就使得PCB制造厂商的供给变化一定是在跟客户高度配合的情况下得出的经营规划，也就是说供给与需求的紧密沟通削弱了可能导致供需关系失配的信息不对称，从而使得PCB行业供给周期效应弱。
基于此，我们判断PCB行业存在弱周期性。基于这样的判断，从投资的角度来看，PCB行业难以赚取周期波动所带来的盈利大幅增长的钱，这一点从2007~2021年期间A股PCB公司经历的3轮周期就可以明显看到，即2010年、2017年和2021年在PCB行业产值随着经济周期的到来而迎来大β行情之时（产值增幅大），A股PCB公司的行业综合收益率却非常疲软，由此可见PCB行业难赚周期的钱。
1.2、弱成长：板块成长效应较弱，关注细分领域重大创新
1.2.1、维持低速增长状态，成长性源于持续创新
虽然PCB行业存在周期波动性，但整体来看成长性更为明显，主要表现为两点：
1） 大部分年度都保持增长，从整体趋势上来看，PCB行业大部分年份仍然保持增长状态，在1995~2021年这27年中，有20年都是同比增长状态，增长年份占比达到74%，可见行业仍具有显著的成长性；
2） 产量保持增长，价格波动是评判周期性的指标，量能增长是评判成长性的指标，虽然数据有限，但我们从2016~2021年的产量数据可以看到行业产量基本保持持续增加的状态，且大多数年份量增幅度都要高于价升幅度，由此可以看出PCB行业成长性相对周期性更明显。
PCB行业长年保持增长状态主要源于2个方面：
1） 电子行业持续创新，我们认为需求创新被认可后的快速渗透是成长性的来源，而PCB行业下游面向几乎所有的电子产品，电子产品因需要加强自身产品竞争力也处于技术持续更新的状态，对应PCB产品也会随之更新，从而保持成长性；
2） PCB产业链环节靠近创新源，PCB的电路设计权掌握在客户手中，所以客户会根据新一代产品的新功能修改PCB设计方案，也就是说PCB这个环节的创新是紧贴需求端客户的，靠近创新源使得PCB行业也处于创新环节。
1.2.2、弱成长只能将投资重点放在细分领域
虽然PCB行业明显具有一定的成长性，但我们从现象和原因层面分析，发现PCB行业的成长性仍然偏弱，首先从现象上来看：
1） 增速较低，虽然PCB行业大部分年份在增长，但整体增速较慢，近27年、近20年、近10年复合增速分别为4.9%、4.6%、3.9%，也就是说行业实际上已经进入了4%的增速区间，相对成长性较弱；
2） 量增幅度小，量能是成长性的观察指标，从PCB行业历年的产量增幅也可以看出行业量能增长区间保持在正负13%以内，增速相对有限。
导致PCB行业成长性不足的原因仍然围绕创新展开：
1） 更多的是1→2的创新而非0→1的创新，PCB的创新升级包括层数更高、线宽线距更窄、孔间密度更小、孔径更小等方面，这些创新方向都是在原先的产品技术上做更精进的修正，而非创造性的创新，最终就会导致创新所带来的价值成长有限；
2） 创新设计掌握在客户手中使得价值增值打折，PCB创新的价值一部分体现在设计，由于设计权掌握在客户手中，PCB厂商仅仅享受既定设计下的技术需求增加所带来价值增值，这使得PCB厂商只能够享受一部分电子产品变化所带来的创新增值，成长弹性打折扣。
基于此，我们判断PCB行业存在弱成长属性，这就意味着行业不具有太显著的板块成长效应。不过值得注意的是，虽然行业整体层面成长性较弱，但由于重大创新点会在某一个细分领域发生，如2019年的5G主线（股价参考深南电路和沪电股份）和2020~2021年的封装载板主线（股价参考揖斐电和欣兴），所以我们认为PCB行业成长性应该更多关注细分领域创新机会。
来源国金电子 国金电子研究
周期与成长：PCB属于弱周期弱成长，应关注细分领域重大创新
一般情况下，我们所谈及的周期性主要指行业进入成熟阶段之后供需关系不对称所带来的行业波动，成长性主要指生命周期尚在导入阶段和成长阶段的行业，判断一个行业的周期和成长性是判断一个行业“赚什么钱”的关键，理清这个问题是行业研究的首要任务。我们认为一个行业的属性包括周期性、成长性和周期兼成长，我们通过研究发现，PCB行业是典型的兼具周期和成长性的行业，并且无论是周期性还是成长性，PCB的属性特征都处于相对较弱的状态。
1.1、弱周期：难赚周期波动的钱
1.1.1、 以7年为周期跨度，成熟制造业遵循经济周期波动
从全球PCB产值的变化可以明显观察到周期性的几个特征：
1） 增速非持续为正，1994~2021年期间，PCB行业在2001~2002年、2009年、2015~2016年存在全球产值同比下降的局面，说明行业已经从只有单边增长的成长生命期进入成熟期，存在供需周期扰动带来的产值下降；
2） 以7~8年为周期跨度，我们以第一次同比正增长为起点、以最后一次同比负增长为终点进行周期跨度计量，发现PCB行业总会在7~8年的时间内出现显著的同比下滑，然后再进入下一轮增长周期，周期波动性形态明显；
3） 价格存在波动，由于可得数据有限，我们无法观测到较长跨度的价格变化情况，但从2015~2021年（涵盖了下降和上涨的年份，具有参考意义）全球PCB平均单价可以看到PCB产品价格仍然存在波动性，价格波动是周期的直接表达，由此可看出PCB存在周期属性。
基于上述3个现象特征，我们认为PCB行业是存在周期属性的，其原因主要在于三个方面：
1） 需求处于成熟阶段，PCB当前已经是几乎所有电子类产品的承载物，被称作“电子电器之母”，可见实际上PCB产品的使用渗透率已经达到较高水平，需求已经达到成熟稳定状态；
2） 需求遵循经济周期规律，周期波动主要由供需信息不对称造成的关系错位引起，对于PCB行业来说，由于该产业已经成为电子行业的基础材料，而电子产品已经成为了人们日常生活的普遍消费品，因此PCB行业的需求与经济需求的拟合度高，所以PCB的需求遵循宏观经济周期；
3） 供给扩张需要2年左右，制造业供给端的信息不对称主要来自于产能形成的时间，即现金转化为生产力的快慢，对于PCB行业来说供给扩张需要2年左右的时间，这一时间差就会造成一定的供需信息不对称。
1.1.2、 弱周期性使得行业不存在可观的顺周期机会
PCB行业存在一定的周期性，但整体来看周期性较弱，主要表现为两点：
1） 完整周期段中增长比下降时间更多，1994~2021年发生的前3轮周期中（因第4轮周期还未完成所以不纳入统计），行业产值同比增长的年份占比分别为75%、86%、57%，对应同比降低的年份占比分别为25%、14%、43%，可见PCB行业周期中增长的时间明显要多于下降的时间，因而行业周期属性不强；
2） 价格波动区间窄，价格是周期性的重要表征，我们观察到PCB行业虽然价格有增减波动，但增减区间不超过10%，周期属性偏弱。
PCB行业之所以处于弱周期的属性状态，原因主要来自其供需特征：
1） 需求占比分散，PCB行业用于所有电子产品，需求分散在各个细分领域，使得需求波动得以平滑，于是需求的周期性被削弱。值得注意的是，PCB行业的占比分布中，手机、PC、家电等偏消费的产品占比较高，工控医疗、航通航天、有线通信等偏工业属性的产品占比较低，可见PCB行业更偏向于消费属性，所以需求较为平滑；
2） 扩产耗时不长，PCB行业扩产需要2年左右时间，虽然仍然存在扩产带来的供给延后，但整体耗时不算太长，所以供给扩产带来的关系不对称程度被减弱；
3） 定制化产品削弱信息不对称，PCB产品是典型的定制化产品，这个定制化从表观上表现为PCB行业无统一的产品型号可言，从生产特点上表现为PCB的设计是掌握在客户手中的，这就使得PCB制造厂商的供给变化一定是在跟客户高度配合的情况下得出的经营规划，也就是说供给与需求的紧密沟通削弱了可能导致供需关系失配的信息不对称，从而使得PCB行业供给周期效应弱。
基于此，我们判断PCB行业存在弱周期性。基于这样的判断，从投资的角度来看，PCB行业难以赚取周期波动所带来的盈利大幅增长的钱，这一点从2007~2021年期间A股PCB公司经历的3轮周期就可以明显看到，即2010年、2017年和2021年在PCB行业产值随着经济周期的到来而迎来大β行情之时（产值增幅大），A股PCB公司的行业综合收益率却非常疲软，由此可见PCB行业难赚周期的钱。
1.2、弱成长：板块成长效应较弱，关注细分领域重大创新
1.2.1、维持低速增长状态，成长性源于持续创新
虽然PCB行业存在周期波动性，但整体来看成长性更为明显，主要表现为两点：
1） 大部分年度都保持增长，从整体趋势上来看，PCB行业大部分年份仍然保持增长状态，在1995~2021年这27年中，有20年都是同比增长状态，增长年份占比达到74%，可见行业仍具有显著的成长性；
2） 产量保持增长，价格波动是评判周期性的指标，量能增长是评判成长性的指标，虽然数据有限，但我们从2016~2021年的产量数据可以看到行业产量基本保持持续增加的状态，且大多数年份量增幅度都要高于价升幅度，由此可以看出PCB行业成长性相对周期性更明显。
PCB行业长年保持增长状态主要源于2个方面：
1） 电子行业持续创新，我们认为需求创新被认可后的快速渗透是成长性的来源，而PCB行业下游面向几乎所有的电子产品，电子产品因需要加强自身产品竞争力也处于技术持续更新的状态，对应PCB产品也会随之更新，从而保持成长性；
2） PCB产业链环节靠近创新源，PCB的电路设计权掌握在客户手中，所以客户会根据新一代产品的新功能修改PCB设计方案，也就是说PCB这个环节的创新是紧贴需求端客户的，靠近创新源使得PCB行业也处于创新环节。
1.2.2、弱成长只能将投资重点放在细分领域
虽然PCB行业明显具有一定的成长性，但我们从现象和原因层面分析，发现PCB行业的成长性仍然偏弱，首先从现象上来看：
1） 增速较低，虽然PCB行业大部分年份在增长，但整体增速较慢，近27年、近20年、近10年复合增速分别为4.9%、4.6%、3.9%，也就是说行业实际上已经进入了4%的增速区间，相对成长性较弱；
2） 量增幅度小，量能是成长性的观察指标，从PCB行业历年的产量增幅也可以看出行业量能增长区间保持在正负13%以内，增速相对有限。
导致PCB行业成长性不足的原因仍然围绕创新展开：
1） 更多的是1→2的创新而非0→1的创新，PCB的创新升级包括层数更高、线宽线距更窄、孔间密度更小、孔径更小等方面，这些创新方向都是在原先的产品技术上做更精进的修正，而非创造性的创新，最终就会导致创新所带来的价值成长有限；
2） 创新设计掌握在客户手中使得价值增值打折，PCB创新的价值一部分体现在设计，由于设计权掌握在客户手中，PCB厂商仅仅享受既定设计下的技术需求增加所带来价值增值，这使得PCB厂商只能够享受一部分电子产品变化所带来的创新增值，成长弹性打折扣。
基于此，我们判断PCB行业存在弱成长属性，这就意味着行业不具有太显著的板块成长效应。不过值得注意的是，虽然行业整体层面成长性较弱，但由于重大创新点会在某一个细分领域发生，如2019年的5G主线（股价参考深南电路和沪电股份）和2020~2021年的封装载板主线（股价参考揖斐电和欣兴），所以我们认为PCB行业成长性应该更多关注细分领域创新机会。
【三大储热技术蓬勃发展，有效降低清洁供暖运行费用】显热储热技术和潜热储热技术基本成熟，已成功应用于清洁供暖系统，热化学储热技术仍处于实验室研究阶段。经过长期的发展，目前面向清洁供暖的储热技术有逐步聚焦的趋势，目前占主导地位的储热技术包括水储热技术、高温固体电储热技术、相变谷电储热技术等。
1、水储热技术
水储热技术是最早应用于清洁供暖系统的技术之一，其结构原理图见图1，主要是在谷值电价时利用电锅炉进行热水加热，储于储水罐；在峰值电价时利用储水罐热水供暖。水储热技术具有热效率高、运行费用低、运行安全稳定、维修方便等优点，在国内外都有很多应用实例，但是也存在储水罐体积较大、受占地空间限制等问题。
图1 水储热供暖技术原理图
在20世纪80年代初，欧洲已成功开发和运行水储热技术的电力供暖系统，以解决冬季供暖高峰负荷问题，我国也采用上述相关技术，并取得了很大成效。以阳林地区供暖系统为例证明，水储热系统可减少约12%的一次能源消耗和约5%的总成本。
阳林中医院水储热供暖系统，经过实际运行发现，锅炉出水温度可达到70 ℃，保证用户在室外温度较低时的采暖，锅炉房各项指标基本达到设计要求。采用水储热技术为阳林商场进行供暖，运行结果表明，水储热技术供暖系统运行费用可较燃气锅炉省52%，且供暖效果佳，运行时间灵活。
对比华北地区1万平米建筑采用120天供暖时间的燃气、地源热泵、市政、水蓄热等供暖技术经济效益，发现水蓄热供暖技术综合经济效益最佳，见表A。分析了宾馆水蓄热供暖技术技术可行性，发现水蓄热技术的投资回收期为2年半，运行成本低于燃油锅炉和燃气锅炉。
表A 不同供暖技术的经济效益
2、高温固体电储热技术
高温固体电储热技术是在谷值电价时利用电加热设备直接将电能转化为热能，并储存于固体储热器；在峰值电价时与供暖系统热水进行换热，进而为建筑供暖的技术，其技术原理图见图2。高温固体具有储热密度大、储热温度高、储热体积小等优点，不但克服液体储热技术的缺点，而且兼具环保、高效、节能、安全等多项优势。
图2 高温固体电储热供暖技术原理图
国外对高温固体电储热技术的研究始于20世纪70年代，到80年代初，欧洲部分发达国家已开始进行实际应用。对高温固体电储热器进行了优化设计，发现蓄热材料大小、高度、换热流体流量、输入热量是影响蓄热性能的主要参数。开发了高温混凝土蓄热示范模块，验证了模块在500 ℃的稳定性以及200～500 ℃环境中长期储热的损耗。
我国在高温固体电储热技术应用已达到国际领先水平，但是目前研究多为应用形式的设计和经济性的分析，对于技术涉及的传热传质过程等基础研究缺乏深入的探讨。天帅智能科技股份公司设计研发了一种固体电储热供暖装置，利用氧化镁砖和热管组成封闭的储热单元，降低氧化镁砖固体的氧化速度。并提出了一种带预制固体热能存储装置的供热系统，利用金属伞裙把固体储热材料分段，减小大范围开裂损坏的危险。
验证了高温固体电储热供暖技术对于实行峰谷电价地区的非居民项目具有显著的经济效益。分析了高温固体电储热供暖技术不仅具有一定的经济效益，更可产生环境效益，增大低谷段的风电和核电等清洁能源消纳能力。表B为北京某供暖面积200万m2电蓄热方案经济性对比，从表中可以看出高温固体电储热技术的经济性优于水储热技术，且采用花岗岩为固体储热介质的经济性明显好于以镁铁砖为固体储热介质。
表B 不同供暖技术的经济效益
3、相变电储热技术
相变电储热技术是近些年开始发展的技术，具有储热密度高、储释热过程温度恒定等优点。目前，相变电储热技术结构主要有两种：
一种是类似于水储热技术，将相变储热装置替代储水罐，在电价谷值时，开启电锅炉制热，并利用相变储热装置将热量进行储存，在电价峰值时，相变储热装置为建筑供暖；
另一种类似于高温固体电储热技术，将相变材料做成相变材料砖，并放置于固体储热器中，在电价谷值时直接储存电加热装置的热量，在电价峰值时为建筑供暖。
通过模拟证明，相变电储热装置在家用电采暖领域具有很大的应用价值。与高温固体电储热技术类似，我国相变电储热技术领域的研究也多为应用形式的设计和经济性的分析，需要加强对相变电储热传热机理等基础内容的研究。
天帅智能科技股份公司设计了一种集产热、储热、供热于一体的，复合相变材料储热式供暖系统，利用缠绕方形翅片的换热盘管提高盘管与相变储热材料之间的换热效率。并提出一种小型家用相变储热电暖器，利用创新相变储热模块，解决了目前储热式电暖器储热容量小、体积和重量大、导热性能不高等问题。
公司设计了一种相变储热谷电供暖系统，利用电加热管在谷电时为相变储热装置储热，在峰电时为用户端供暖。由箱体、电加热装置、相变材料组成相变蓄热供暖装置，可利用相变材料将用电谷期的电能储存起来，然后在其他的时段输出并提供持续稳定的热水。
针对这三大类储热供暖的特点与优势各不相同，利用室内温度需求、建筑物耗热量、建筑物热指标、采暖季热负荷、储热机组加热功率、蓄热量等5个指标提出一种经济性配置方法。通过临界电价法分析水储热、高温固体储热、市政供暖技术、相变电储热技术的经济性，发现谷电相变储热供暖技术相比其它供暖更具经济可行性，且谷电相变储热供暖技术的经济性最好，前期设备投入低，后期运行费用少。
在商业建筑应用相变电储热供暖技术，并发现该技术运行费用仅为燃气锅炉供暖系统的72%，开发了一种相变电储热装置，并应用于购物城，应用结果显示，该系统运行效率为81%，较原采暖系统运行费用可节省63%。对比了水蓄热技术和相变蓄热技术的区别，发现相变蓄热技术多为恒温放热，热稳定性优于水蓄热技术。尽管如此，但是相变蓄热材料成本较高，相变蓄热技术初投资高于其他技术，投资回报期也高于其他技术，如表B所示。
随着天帅智能科技股份公司相变蓄热设备的大规模量产，相变蓄热材料综合成本会逐渐降低，良好的蓄热性能优势将得以展现，为全国用户提供高效便宜的清洁供暖（热）设备。我国的储热清洁供暖行业规模还需大力发展，还无法匹配巨大的清洁供暖市场，储热清洁供暖行业还需要行业中优秀公司持续的科研努力，天帅智能科技股份有限公司就是储热清洁供暖行业中的佼佼者，公司拥有多项自主知识产权，并荣获国家专利，公司的相变储能蓄热清洁供暖设备大规模的应用于居民小区、写字楼、大型商场、宾馆酒店、企事业单位、工业厂矿等场所。
随着公司规模与储热清洁供暖行业市场规模的同步扩大，天帅智能科技股份有限公司全国诚招合作伙伴，本着携手合作互惠双赢的原则，邀请志同道合的朋友一起合作，扩大公司在储热清洁供暖行业的市场份额，公司将给予丰厚回报。随着全球各国碳中和政策的加速推进，我国的储热清洁供暖行业会蓬勃发展，储热清洁供暖行业迎来发展良机，欢迎有识之士实地考察。
1、水储热技术
水储热技术是最早应用于清洁供暖系统的技术之一，其结构原理图见图1，主要是在谷值电价时利用电锅炉进行热水加热，储于储水罐；在峰值电价时利用储水罐热水供暖。水储热技术具有热效率高、运行费用低、运行安全稳定、维修方便等优点，在国内外都有很多应用实例，但是也存在储水罐体积较大、受占地空间限制等问题。
图1 水储热供暖技术原理图
在20世纪80年代初，欧洲已成功开发和运行水储热技术的电力供暖系统，以解决冬季供暖高峰负荷问题，我国也采用上述相关技术，并取得了很大成效。以阳林地区供暖系统为例证明，水储热系统可减少约12%的一次能源消耗和约5%的总成本。
阳林中医院水储热供暖系统，经过实际运行发现，锅炉出水温度可达到70 ℃，保证用户在室外温度较低时的采暖，锅炉房各项指标基本达到设计要求。采用水储热技术为阳林商场进行供暖，运行结果表明，水储热技术供暖系统运行费用可较燃气锅炉省52%，且供暖效果佳，运行时间灵活。
对比华北地区1万平米建筑采用120天供暖时间的燃气、地源热泵、市政、水蓄热等供暖技术经济效益，发现水蓄热供暖技术综合经济效益最佳，见表A。分析了宾馆水蓄热供暖技术技术可行性，发现水蓄热技术的投资回收期为2年半，运行成本低于燃油锅炉和燃气锅炉。
表A 不同供暖技术的经济效益
2、高温固体电储热技术
高温固体电储热技术是在谷值电价时利用电加热设备直接将电能转化为热能，并储存于固体储热器；在峰值电价时与供暖系统热水进行换热，进而为建筑供暖的技术，其技术原理图见图2。高温固体具有储热密度大、储热温度高、储热体积小等优点，不但克服液体储热技术的缺点，而且兼具环保、高效、节能、安全等多项优势。
图2 高温固体电储热供暖技术原理图
国外对高温固体电储热技术的研究始于20世纪70年代，到80年代初，欧洲部分发达国家已开始进行实际应用。对高温固体电储热器进行了优化设计，发现蓄热材料大小、高度、换热流体流量、输入热量是影响蓄热性能的主要参数。开发了高温混凝土蓄热示范模块，验证了模块在500 ℃的稳定性以及200～500 ℃环境中长期储热的损耗。
我国在高温固体电储热技术应用已达到国际领先水平，但是目前研究多为应用形式的设计和经济性的分析，对于技术涉及的传热传质过程等基础研究缺乏深入的探讨。天帅智能科技股份公司设计研发了一种固体电储热供暖装置，利用氧化镁砖和热管组成封闭的储热单元，降低氧化镁砖固体的氧化速度。并提出了一种带预制固体热能存储装置的供热系统，利用金属伞裙把固体储热材料分段，减小大范围开裂损坏的危险。
验证了高温固体电储热供暖技术对于实行峰谷电价地区的非居民项目具有显著的经济效益。分析了高温固体电储热供暖技术不仅具有一定的经济效益，更可产生环境效益，增大低谷段的风电和核电等清洁能源消纳能力。表B为北京某供暖面积200万m2电蓄热方案经济性对比，从表中可以看出高温固体电储热技术的经济性优于水储热技术，且采用花岗岩为固体储热介质的经济性明显好于以镁铁砖为固体储热介质。
表B 不同供暖技术的经济效益
3、相变电储热技术
相变电储热技术是近些年开始发展的技术，具有储热密度高、储释热过程温度恒定等优点。目前，相变电储热技术结构主要有两种：
一种是类似于水储热技术，将相变储热装置替代储水罐，在电价谷值时，开启电锅炉制热，并利用相变储热装置将热量进行储存，在电价峰值时，相变储热装置为建筑供暖；
另一种类似于高温固体电储热技术，将相变材料做成相变材料砖，并放置于固体储热器中，在电价谷值时直接储存电加热装置的热量，在电价峰值时为建筑供暖。
通过模拟证明，相变电储热装置在家用电采暖领域具有很大的应用价值。与高温固体电储热技术类似，我国相变电储热技术领域的研究也多为应用形式的设计和经济性的分析，需要加强对相变电储热传热机理等基础内容的研究。
天帅智能科技股份公司设计了一种集产热、储热、供热于一体的，复合相变材料储热式供暖系统，利用缠绕方形翅片的换热盘管提高盘管与相变储热材料之间的换热效率。并提出一种小型家用相变储热电暖器，利用创新相变储热模块，解决了目前储热式电暖器储热容量小、体积和重量大、导热性能不高等问题。
公司设计了一种相变储热谷电供暖系统，利用电加热管在谷电时为相变储热装置储热，在峰电时为用户端供暖。由箱体、电加热装置、相变材料组成相变蓄热供暖装置，可利用相变材料将用电谷期的电能储存起来，然后在其他的时段输出并提供持续稳定的热水。
针对这三大类储热供暖的特点与优势各不相同，利用室内温度需求、建筑物耗热量、建筑物热指标、采暖季热负荷、储热机组加热功率、蓄热量等5个指标提出一种经济性配置方法。通过临界电价法分析水储热、高温固体储热、市政供暖技术、相变电储热技术的经济性，发现谷电相变储热供暖技术相比其它供暖更具经济可行性，且谷电相变储热供暖技术的经济性最好，前期设备投入低，后期运行费用少。
在商业建筑应用相变电储热供暖技术，并发现该技术运行费用仅为燃气锅炉供暖系统的72%，开发了一种相变电储热装置，并应用于购物城，应用结果显示，该系统运行效率为81%，较原采暖系统运行费用可节省63%。对比了水蓄热技术和相变蓄热技术的区别，发现相变蓄热技术多为恒温放热，热稳定性优于水蓄热技术。尽管如此，但是相变蓄热材料成本较高，相变蓄热技术初投资高于其他技术，投资回报期也高于其他技术，如表B所示。
随着天帅智能科技股份公司相变蓄热设备的大规模量产，相变蓄热材料综合成本会逐渐降低，良好的蓄热性能优势将得以展现，为全国用户提供高效便宜的清洁供暖（热）设备。我国的储热清洁供暖行业规模还需大力发展，还无法匹配巨大的清洁供暖市场，储热清洁供暖行业还需要行业中优秀公司持续的科研努力，天帅智能科技股份有限公司就是储热清洁供暖行业中的佼佼者，公司拥有多项自主知识产权，并荣获国家专利，公司的相变储能蓄热清洁供暖设备大规模的应用于居民小区、写字楼、大型商场、宾馆酒店、企事业单位、工业厂矿等场所。
随着公司规模与储热清洁供暖行业市场规模的同步扩大，天帅智能科技股份有限公司全国诚招合作伙伴，本着携手合作互惠双赢的原则，邀请志同道合的朋友一起合作，扩大公司在储热清洁供暖行业的市场份额，公司将给予丰厚回报。随着全球各国碳中和政策的加速推进，我国的储热清洁供暖行业会蓬勃发展，储热清洁供暖行业迎来发展良机，欢迎有识之士实地考察。
【#俄财长说西方为俄偿还公共债务制造人为障碍#】俄罗斯财政部长西卢安诺夫23日对媒体说，外国代理银行拒绝执行俄外汇订单，这对俄方而言是不可抗力。欧盟和美国为俄偿还公共债务制造人为障碍，意图在于给俄贴上“违约”标签。
西卢安诺夫表示，终止以外币偿付欧洲债券并转为卢布结算并不意味着宣布外债违约。俄方并未拒绝履行其偿还国家债务的义务。作为负责任的借款方，俄将采取一切措施全额偿付所有投资者的资金。
乌克兰危机爆发后，美国迄今已动用冻结外储、实施能源禁运、制裁主要银行、将大多数俄银行排除在环球银行间金融通信协会（SWIFT）系统之外等措施，对俄“锁源”“断链”“脱钩”，试图切断俄罗斯与世界其他地区的经济和金融联系，消耗俄方可支配的资源。
据俄媒体22日报道，俄总统普京签署了关于对外国债权人履行义务临时程序的总统令。文件规定，俄将使用卢布偿付西方投资者的债务。（央视新闻）
西卢安诺夫表示，终止以外币偿付欧洲债券并转为卢布结算并不意味着宣布外债违约。俄方并未拒绝履行其偿还国家债务的义务。作为负责任的借款方，俄将采取一切措施全额偿付所有投资者的资金。
乌克兰危机爆发后，美国迄今已动用冻结外储、实施能源禁运、制裁主要银行、将大多数俄银行排除在环球银行间金融通信协会（SWIFT）系统之外等措施，对俄“锁源”“断链”“脱钩”，试图切断俄罗斯与世界其他地区的经济和金融联系，消耗俄方可支配的资源。
据俄媒体22日报道，俄总统普京签署了关于对外国债权人履行义务临时程序的总统令。文件规定，俄将使用卢布偿付西方投资者的债务。（央视新闻）
✋热门推荐