鲁政委:猪周期分析手册

以下文章来源于兴业研究
作者:郭于玮 鲁政委(鲁政委为中国首席经济学家论坛理事,兴业银行首席经济学家)

自2001年以来,我国已经历了4轮完整的猪周期,其持续时间通常在47个月左右。有趣的是,过去猪周期的起始时间通常在第二季度。这可能是由于春节过后猪肉供需格局通常变差,容易出现猪肉价格的低点。在每一轮猪价上行周期中,仔猪价格的涨幅都比猪肉本身更为可观。此外,虽然猪价上行会引发禽畜养殖股指上涨,但股指上涨的幅度很大程度上取决于当时股票市场本身的走势。

当前猪周期自2018年5月开启以来至今已经44个月,非常接近过去猪周期的典型长度。由此来看,新一轮猪周期可能在2022年第二季度开启。不过,随着劳动年龄人口的见顶回落,我国的猪肉消费也在2014年见顶后逐渐下降。按照目前能繁母猪产能的调减节奏推算,猪肉供需可能到2023年第一季度才会回到较为均衡的状态。

在猪肉总体供大于求的背景下,即使2022年下半年猪肉价格有所回升,也难以获得较高的养殖利润。如果2022年下半年生猪养殖利润回升到上一轮猪周期的均值,即每头247.2元,猪价可能回升至每公斤24.9元,较2021年同期上升8.9%,对CPI的拉动约0.2个百分点。

中长期来看,美国的经验显示,随着生猪养殖集中度的提升,猪价的波动会减小。因此,如果我国生猪养殖业集中度进一步提升,猪肉价格波动对CPI的影响将减轻,CPI的表现有望更为稳定。

在工业品通胀压力逐渐减弱之际,市场开始将目光转向农产品。在过去,猪肉价格通常呈现3到4年的周期性波动。而自2018年5月猪肉价格见底至今已经44个月。展望2022年,新一轮猪周期是否会重新开启?本文将梳理猪周期的分析框架,并在此基础上探讨2022年猪肉价格走势。

一、初识猪周期

市场通常用猪肉价格来观测猪周期。在我们目前可得的猪肉价格数据中,北京新发地的猪肉价格记录起始时间最早,从1998年12月起就有较为连续的数据记录。不过,考虑到不同地区的猪肉价格存在一定的差异,自2006年9月起,我们开始使用22个省市猪肉的平均价格。总体来看,新发地猪价和22个省市平均猪价的走势较为接近。

图片1
数据显示,自2001年以来,我国已经经历了4轮完整的猪周期,持续时间通常在47个月左右,仅2001至2006年的猪周期持续时间较长,达到59个月。有趣的是,过去猪周期的起始时间通常在第二季度。这可能是由于春节过后猪肉供需格局通常变差,容易出现猪肉价格的低点。

图片2
在猪价上升周期中,仔猪价格的涨幅通常会高于猪肉价格本身。利润的提高会激励养殖场(户)补栏。补栏既可以通过购买仔猪来完成,也可以通过增加母猪存栏来完成,但购买仔猪的见效更快,因此,每一轮猪价上行周期中,仔猪价格的涨幅都比猪肉本身更为可观。此外,虽然猪价上行会引发禽畜养殖股指上涨,但生猪养殖类企业股票的股指(以申万禽畜养殖指数为代表)上涨的幅度很大程度上取决于当时股票市场本身的走势。

图片3
人们通常认为,生猪特有的养殖周期是导致猪肉价格周期性变化的原因。能繁母猪孕育约114天后仔猪出生,仔猪哺乳保育2个月后开始育肥,育肥4到4.5个月后即可出栏。上述过程合计需要10个月左右的时间。

图片4
然而,生猪的养殖周期也会发生变化:

第一,优质品种生猪的出栏时间更短。目前我国商品猪生产主要是杜洛克、长白和大白猪三元杂交品种,160天左右可以出栏;而过去地方品种杂交猪的出栏周期大约在180至200天。

第二,优质饲料也能够缩短生猪的出栏时间。据农业部披露的信息,我国猪配合饲料转化率由4∶1提高到3∶1。因此,过去养一头猪需要更长的时间,现在则比过去更短,一般只需要6个月就可出栏。

第三,规模化养殖能够改善生猪养殖环境,缩短猪的生长周期。[1]

如果我们回顾美国猪价的历史可以发现,自1947年有数据以来,美国猪价经历了21个完整的周期,平均时长为40个月。在逾70年的时间里,美国猪周期的时长并没有因为养殖集中度的提高或者生猪品种的改善而发生变化。这可能意味着,猪周期背后真正的推手并非生猪的养殖时长。生猪周期的时长和库存周期十分接近,因此,猪周期可能反映了生猪养殖场(户)依据市场变化增减存栏规模的过程。

图片5
虽然每一轮猪周期的时长相对固定,但每一轮周期中猪价的涨跌表现差异较大。下文将进一步讨论猪肉需求、猪肉供给、生猪养殖成本这三个影响猪价绝对水平的重要因素。

二、猪肉需求

我国的猪肉消费需求已经于2014年见顶。我们可以从猪肉国内消费量、生猪屠宰量和生猪出栏三个指标来观察猪肉消费需求的变化。从猪肉消费量来看,2000年至2014年间,我国的国内猪肉消费量波动上升。2014年,我国的猪肉消费量达到5865万吨的顶点,而后逐步回落。从生猪屠宰量来看,2018年受非洲猪瘟影响,生猪屠宰量曾达到过2.4亿头的水平。如果不考虑受非洲猪瘟影响较大的2018年,我国生猪屠宰量的见顶时间也是2014年。从生猪出栏量来看,生猪出栏量也在2014年见顶后回落。

图片6
猪肉消费为什么会见顶回落?从猪肉消费在全部肉禽类消费中的占比来看,2014年以来我国猪肉消费在肉禽类消费中的占比稳定在76%左右。

图片7
但是,通常与年轻人口相比,老年人口的肉类消费占比更低。从人口结构来看,我国15-64岁人口数量在2013年见顶,与猪肉消费量见顶的时间十分接近。日本的经验显示,老年人口的肉类消费少于年轻人口。2019年日本全部家庭肉类消费在食品消费中的占比为9.7%,户主60到69岁家庭的这一占比为9.5%,户主超过70岁的家庭的这一占比为9.0%。因此,人口老龄化可能是导致2014年后猪肉消费见顶回落的重要原因。
图片8-9
详情链接:https://t.cn/A6JA95me

在天津买房的房子,已经装修好了,想选择一个黄道吉日乔迁,寓意有一个好的开头,也是对美好生活的一种寄托,12月份和一月份都可以,只是在网上买的沙发还没到,帮看看什么时候进去住较好,男生于1986年八月廿九日的酉时,女朋友是一九八三年的,麻烦老师了。

现在来进行分析,你的四柱排出为:乾造:丙寅年、丁酉月、己卯日、癸酉时。

大运:戊戌、己亥、庚子、辛丑、壬寅、癸卯、甲辰。2018-2028年间行辛丑大运。

喜忌分析:五行属己土,己土生在酉月不得时令,下坐卯木克己土,年时支为寅木、酉金,四柱地支组成木金相战,己土在地支无根,只有年月干丙丁火生扶;己土又为阴干易从,但地支木金相战,格局只能取火为用,火泄木克金流通格局,喜土帮身。行木、行金旺的运都会加重命局金木相冲克的局面,忌水、有克火之嫌。

好日子挑选分析:由于四柱第一用神为火,其次喜土,所以挑选一个火旺的日子流通命局,或火土皆旺的日子更有利;土旺的日子次之。

12月份日子分析:12月25日为庚子月丁未日、该日子天干透印星丁火,地支未土与大运组成丑未相冲,冲主动、搬迁、迁移等。印星代表房屋、房产、合同证书等。印星丁火透出帮扶年月干丙丁火克酉金,泄寅木转生命主己土,火起到流通格局的作用。未为己土的根气所在,帮衬命主,干支火土为喜用神。说明明天也是一个喜用神旺的好日子,适合侨居、搬迁之喜。但考虑到买的沙发还没到,可以建议明天先启动搬一小部分家具入新房,等其他家具都准备充分齐全的时候再搬去入住新房即可。

12月26日为戊申日,干支土金,与年柱寅申冲,冲动印星丙火的坐支,消减用神的力量不吉。

12月27日己酉日,与月时柱组成三酉冲日柱一卯木,等于三个酉金冲克一个卯木,加重金木相战的力量,内心不平静,易浮躁,易与身边的同事朋友、邻居之类发生冲突和口舌是非之争,不宜搬迁。

12月28日庚戌日,与日柱卯戌合火局,比劫合身,事业生活中多得亲戚朋友帮助。天干组成食伤配印,缓解冲突的局面,与周围的人相处比较融洽,内心平和安宁,也是利于搬迁的吉祥日子。

12月29辛亥日,寅亥合,财星生合正官,财官为忌,不宜。内耗开销大,多为事业家庭或子女晚辈花销颇大的日子。

12月30壬子日,财星壬水透合克印星丙丁火,又与日柱子卯相刑,内外焦虑烦心事多,易受外界的干扰内心倍感受挫和折磨,或多为钱财之事与女方发生争吵,情感生活不如意。

12月31癸丑日,丑酉拱合,拌住食伤酉金不再冲官杀卯木,丑土又为命主的帮身喜神,生活方面喜大于忧,属于中等日子,但没有明显的搬迁信息。

1月1日为甲寅日,官杀透出合克日元,又寅木加重官杀的力量克身,事业生活方面压力大,阻碍多,诸事多有不顺。

1月2日乙卯日,组成两卯冲两酉,卯酉相冲,食伤与官杀冲克相战,内心波澜起伏大,事多反复无常,情绪不稳定,多与身边人周璇转折。

1月3日丙辰日,印星丙火透出生扶命主己土,酉辰酉合,寅卯辰三会,卯酉冲的状态,干支起好作用,均为喜用神,是个风和日丽的好日子。印星代表房屋相关、比劫代表朋友、同事兄弟姐妹等,这天多得亲戚朋友出手相助,又是印星透,亲戚朋友来相聚,又与房屋相关的信息,自然是适合搬迁入住新房的良辰吉日,入住时间选在早上的7-9点,或9点至中午的1点之间为最佳。

1月4日为丁巳日,干支印星火一气旺透,与大运八字巳酉丑三合,又组成印配食伤的组合。生活处事方面进退有度,做事信心十足,生活倍感轻松愉悦。印星喜用神旺地,贵人多,喜事多,自然也是入住新家体验新环境、接触外界各方贵人的好日子,入住新环境,心情倍感舒适。入住最佳时间选早上的9-11点,11-1点的巳、午时为最佳。

1月5日为戊午日、1月6日为己未日,印星午火生扶比劫戊土,己未土干支比劫一气,透出帮扶命主,生活中喜乐之事接连而至,底气足,自信心强,行为举止言谈方面信心大增,喜事多多,笑颜舒展。连续1月3号至1月6号的这4天,都是适合你侨居、搬迁入新房的吉祥如意日。建议入住时间段挑选在早上和中午时间段的9点到中午1点之间,为最佳良辰。

1月7-1月8为庚申、辛酉日,干支食伤临旺,冲克八字中官杀,加剧金木相战,命局交战不宁,行事方面宜谨言慎行,以免与他人发生冲突纠纷。

1月9日壬戌日,比劫戌土虽合四柱中官杀,但财星透出冲克四柱中印星,财破印,日子一般,也不太适合搬迁。

1月10-14日,亥、子丑、寅卯,财官忌神旺地,主钱财破损,压力较大,诸事不宜。

1月15-18日,转入地支为辰、巳、午未的喜用神之日,但分别为戊辰、己巳、庚午、辛未日,前面的戊辰、己巳,干支火土为喜用,流通平和格局各方面运势尚可,但庚午,辛未,食伤透干泄耗命主之气,虽地利,天时方面稍有逊色。

综合以上来看,12月入住搬迁的良辰吉日为:12月为25丁未日,12月28庚戌日。

1月入住搬迁的吉祥日子为1月3号至1月6号为最佳,以及1月15-16日。

根据你自身的实际情况看家具、装修各方面是否已准备齐全和充分,从以上这12月份和1月份的良辰吉日中挑选出哪一天更方便更适合于你入住搬迁。建议搬迁入住时间选在早上9点至中午1点之间为最佳良辰。

调理办法:由于五行喜火土,适合居住朝阳面的卧室房间;床头靠墙朝向南方为最佳;房间装修色调、以及衣着穿戴方面挑选红色、黄色、粉色、紫色等暖色调的颜色对你更有利;适合佩戴黄色玉佩、紫色水晶等饰品提升个人运势。作者维系:zjh11668

《只要你的心门没有锁上》

作者:申红东

当你的生活举步维艰的时候,

当失败接踵而来的时候,

当苦痛无法排遣的时候:

你要相信,

在这个世界上,

总有一扇门为你而开。

只要你打开这扇门:

生活就会柳暗花明,

成功就会悄然光顾,

烦恼就会一扫而光,

苦痛 就会烟消云散。

一帆风顺的路途固然令人向往,

但是缺少了起伏与坎坷 ,

这样的路低蕴 不会厚重,

直视无碍的景致难以荡气回肠。

所以你没必要畏惧生活的艰险,

也没必要畏惧人生的失败。

或许这就是生活对你的锤炼,

然而艰难困苦玉汝于成。

是的,

只有你不放弃自己,

总会有一扇成功的门为开。

而过去的一切,

在你跨过这扇门之后,

都会成为你精神背囊里最宝贵的财富。

没有雄鹰飞不过的高山,

没有水手征服不了的山河。

同样,

生活中也不会有你无法赢取的目标,

实践上在你开始追求理想的那一刻起一扇门,

就己经等在了你前行的路上:

它坚定不渝地等着你,

只不过有时间你需要多付出一些耐心和艰辛罢了。

只有你对生活希望没有泯灭,

只有你心没有锁上。

在这个世界上,

总有一扇门为你而开。

2021年12月4日


发布     👍 0 举报 写留言 🖊   
✋热门推荐
  • 2021年10月份,青羊区党代会首提“人文青羊·航空新城”的发展定位,把“加快航空产业提能”写进了会议报告,明确提出要推进“航空产业嵌入全球价值链高端”将在航空
  • 人生没有磨砺,也就少了成功的必备条件。在0-2的时候很困难了,整体来看球员没放弃,一直想追回比分,这种精神值得肯定,我们在阵地战的防守、反击的防守,包括阵地战进
  • 给大家介绍一款叫做“好省”的手机端APP,下载好后,直接绑定自己淘宝账号,以后购物可以直接打开APP挑选喜欢的商品下单,里面产品集合了天猫上百分之九十的产品,都
  • 我也好想买呢[悲伤]第一我想请问,图一吴亦凡和张丹三女士的聊天记录中为什么会有那么多显示去年和今年的时间和表情不同,是一开始就是假的然后现在又出来想拿路人当枪使
  • 有些在景德镇积极领办创办实体企业,如陶大教师创办的景德镇协和精细陶瓷有限公司,实现刚玉陶瓷坩埚与承烧板产业化,成为国内压电陶瓷生产专用坩埚的主要供应商之一,年产
  • ​百亿品牌赛道,三大‭‮心核‬‬系统,五节专属课件,陪你赢在起跑线上! #亲子育儿[超话]# 【蚊虫叮咬后的止痒方法】夏天到了,宝贝被蚊虫叮咬后可采取这些方法止
  • 【连云港航标处“海巡169”轮开展半军事训练工作】初心如磐,服务航标主业,使命在肩,争创航保辉煌。近年来,大队围绕主责主业,紧贴管控、服务两条主线,在窗口服务、
  • 正畸600天后,告别牙齿拥挤不齐,中线不齐,整个人又仙又甜,是甜甜的少女了叭~" #北京牙齿矫正/上海牙齿矫正/广州牙齿矫正/深圳牙齿矫正/成都
  • 车牌号:粤W5A544驾驶人姓名:密*健时间:5月16日酒精测试结果:68mg/100ml,属于饮酒后驾驶机动车 车牌号:粤H2E718驾驶人姓名:欧*鹏时间
  • 微博也po一下昨天跟朋友聊天的时候才发现奇异博士2今天就上了,一时冲动赶着买了今天最早的场出乎我意料的精彩,我又要继续当漫威的狗了两个小时每一分钟都精彩 走出电
  • 选择大于努力,选择一个专心做教育的机构很重要,因为每个人的能力是有天花板,术业有专攻,看看硕蕾的师资配备,可以说是业界无对手,选择跟着一个什么样的战队你就会成为
  • 座椅空间五菱凯捷车评:能平躺的大四座,猜猜有多香?内饰设计五菱凯捷车评:能平躺的大四座,猜猜有多香?
  • 可能是“我并不需要你为我做这些啊”和“我是关心你啊”的思维差异;可能是了解了,觉得这不是最初想象的样子了,所以不再喜欢了。他只会在这个不开心过后,开心起来的时候
  • 这样坚难的一年里,请多给我们一点儿时间和爱,相信一切都会好起来的#午报关注#【“双节”我在岗 别样的节日 别样的坚守】今年国庆、中秋“双节”组成了长达8天的“超
  • 对于绝大多数喜欢观看二次元直播的网友们来讲,肯定都对某牙的二次元女神丸子哟再熟悉不过了,丸子哟作为圈内颜值与身材同步在线的高质量美女主播,自从在LPL二台节目中
  • 宠物名字:财财宠物性别:弟弟宠物年龄:一岁多健康状况:已体内外驱虫 已打疫苗 性格乖巧 非常亲人 未绝育领养要求: 疫苗 科学喂养 爱他不弃养 牵绳 办犬证
  • 雕塑装置《虚幻现实》在我的生命中,与无数的鱼有过链接,从我有记忆起,“鱼”便是我生命中的一部分,在我的心里存在一个美丽的水世界,不受拘束自由的世界,可现实却与我
  • 这基本上确保了:他拍摄的剧只要能正常播出,每一年都会有2-3部剧出现在观众面前。3⃣️ 这意味着:每年的365天里,许凯至少有317天在工作。
  • 自己有多不喜欢做某种事,但须一声不响,照单收下,鲁迅《准谈风月》所言“人的言行,在白天和在深夜,在日下和在灯前,常常显得两样”大概指的即白天日下无奈继续着的生活
  • 穷小子在没有成功之前,是不敢表达自己的爱意的,怕被爱的人怜悯自己,如果没成功我相信他,还是会把这份爱深深地 ​一同事的老婆老叫我推荐电视剧,我给罗列了几部:《怪