《变形记》最会作秀的豪门妈妈,频对农村孩子翻白眼,嫌弃藏不住现在综艺节目风靡,很多明星都加入其中捞金,毕竟做综艺来钱快还轻松,比起拍影视剧舒服多了。因此让我们看到很多大咖都频繁现身热播综艺中,甚至有的明星从实力派演员沦为综艺咖,着实有些可惜。而也曾有一档综艺成为了网红制造机,很多城市主人公在通过上节目,成为直播网红,这档综艺就是《变形记》。
一聊估值,就迫不及待的让我聊猪的估值,看来猪这个标签是给我贴定了。
牧原周末又又又被质疑造假了,质疑者的咖位越来越大,这次二位加起来有十万粉丝之众,看了一下评论,赞同质疑的声音还是很强烈的。友商粉丝拿着放大镜看牧原看了两年都没敢这么质疑,你们看了几天猪产业就敢这么勇敢。去年这个时候深交所整半天也没弄出个造假的结论,怎么还有人乐此不疲的找存在感。都质疑几年了,超常肥皂剧。
记得一次被老杨拉进一个群聊天,正是消费股上涨的时段,被问为何作为消费品的猪肉股就是不涨。我回答猪肉还不是标准意义的消费品,是大宗商品。这就如同不能说大米是消费品,也是大宗商品。
大宗商品和必须消费品,快销品和消费品在资本估值角度完全不一样。
大宗商品具有一定标准化,同质化特征,其中品牌化或者形成差异化后才能当消费品看待。
大宗商品受上下游影响很大,而自己又很难通过品牌等形式提升议价能力。所以只能是受上下游价格和供需的影响,和自身产能供需的关系形成周期波动,典型的周期行业。所以一般大宗商品属性的产品公司都不会给高估值。比如化工,有色,钢铁,农业、煤炭等等行业。
那么大宗商品低估值的本质到底是什么?
比如钢铁,产品质量再好,公司再优秀,公司也无法把钢铁做成商品,贴上品牌卖给消费者。比如不能做成汽车和家电之类的卖给消费者,完全没有延伸的附加值可能性。
再比如染料全球龙头浙江龙盛:无法做成布料,加工成服装,形成品牌和消费者见面。那么就没有可能提高公司盈利能力。
这两个例子统一特性就是他们的业务发展没有延伸性,盈利再好也没有预期,只能随着供需价格周期盈利。估值很确定,投资这一类很简单,高市盈率买入,低市盈率卖出。就主营业务看并没有支撑公司长期单边走牛的基础。
养猪企业生产后送往屠宰端,屠宰端做成消费品给消费者,至今屠宰端也没形成强品牌。消费者并不清楚吃的谁家养的猪。所以养猪这个生意只能当大宗商品类公司估值。
养猪企业提升估值还是有机会,不像钢铁化工等传统产业。可以更靠近乳业,调料等行业。
形成自己的屠宰分割,终端销售的延伸。特别是通过养殖端的肉质安全,口味,体态,肉质标准等各类标准,形成自己的产品特征和品牌特质。完全可以做到让消费者愿意吃品牌肉,安心吃品牌肉,愿意出给高的价格消费品牌肉。那么哪家公司能做到强势延伸也就可以从大宗商品的估值泥潭里,华丽转身为消费品估值。
目前养猪企业中还没有一家能走到转身的时刻,当然也都在尝试延伸和转身。
转变提升为消费品的前提是产能足够的量,生产集约化标准化,成本控制稳定能力强。足够的资金实力碾压布局下游。还能在产业间形成双渠道或多渠道合作。在标准化之外消化非标产品通道。
纵观现在的猪圈,能跳出大宗商品估值可能性的公司还很少。也都很遥远。产能不稳定,生产标准不统一,产品标准多样,资金实力不够,成本控制水平糟糕,净现金流量很难支撑向下游延伸,可以说离摆脱大宗商品类估值还看不到可能性。
尤其是很多企业都是多元发展,而多元品类还是大宗商品,比如饲料,养鸡,甚至股权投资。最为典型的温氏,股权投资,养鸡养猪占比重都很大,还发展养牛等业务。在这个基础上还要上屠宰和终端。搞不清公司到底主营战略和发展方向,估值难度很大,很难逃脱大宗商品低估值的枷锁。
假如可以做实大宗商品类估值,那么应该适用的估值就是市净率水平,只能按资产价值给一部分议价估值,根本不使用市盈率估值,市盈率估值是成长资产的方法。市净率是享受长期年均分红的估值方法。
因此,长期看很多猪股只能给1.2到1.5倍市净率更合理。毕竟是上市公司,和非上市资产只能以净资产定价还是不一样。
看很多猪股猪瘟红利前的股价走势也基本是以市净率1.5倍以下运行的,可以自己去查。现在温正新基本给的2.5倍市净率,也是考虑猪瘟红利可能还有两年时间(基本业内共识)。叠加两年红利后净资产值给出了1.5倍以下的估值。
是大宗商品就无法摆脱市净率估值,大家可以查钢铁,化工,煤炭有色等产业估值情况。
所以猪股估值标准不会因为猪瘟红利的高猪价改变其估值原则。要想改变估值原则,就必须改变商业模式和盈利来源。
估值定性很重要,不然就无法判断股价走势方向。就会赌气说:难道养猪赚的钱是纸吗?
资本市场可能会短期错,不可能长期错,更不会在这两年量化宽松的环境下仅错猪产业。
我是不是又当坏人了,好吧,反正当了一年半的坏人。
先聊到这,观察公司变化,期待猪圈更多公司改变估值逻辑。
以后继续聊,祝猪队友们好运。
转自伪团座
牧原周末又又又被质疑造假了,质疑者的咖位越来越大,这次二位加起来有十万粉丝之众,看了一下评论,赞同质疑的声音还是很强烈的。友商粉丝拿着放大镜看牧原看了两年都没敢这么质疑,你们看了几天猪产业就敢这么勇敢。去年这个时候深交所整半天也没弄出个造假的结论,怎么还有人乐此不疲的找存在感。都质疑几年了,超常肥皂剧。
记得一次被老杨拉进一个群聊天,正是消费股上涨的时段,被问为何作为消费品的猪肉股就是不涨。我回答猪肉还不是标准意义的消费品,是大宗商品。这就如同不能说大米是消费品,也是大宗商品。
大宗商品和必须消费品,快销品和消费品在资本估值角度完全不一样。
大宗商品具有一定标准化,同质化特征,其中品牌化或者形成差异化后才能当消费品看待。
大宗商品受上下游影响很大,而自己又很难通过品牌等形式提升议价能力。所以只能是受上下游价格和供需的影响,和自身产能供需的关系形成周期波动,典型的周期行业。所以一般大宗商品属性的产品公司都不会给高估值。比如化工,有色,钢铁,农业、煤炭等等行业。
那么大宗商品低估值的本质到底是什么?
比如钢铁,产品质量再好,公司再优秀,公司也无法把钢铁做成商品,贴上品牌卖给消费者。比如不能做成汽车和家电之类的卖给消费者,完全没有延伸的附加值可能性。
再比如染料全球龙头浙江龙盛:无法做成布料,加工成服装,形成品牌和消费者见面。那么就没有可能提高公司盈利能力。
这两个例子统一特性就是他们的业务发展没有延伸性,盈利再好也没有预期,只能随着供需价格周期盈利。估值很确定,投资这一类很简单,高市盈率买入,低市盈率卖出。就主营业务看并没有支撑公司长期单边走牛的基础。
养猪企业生产后送往屠宰端,屠宰端做成消费品给消费者,至今屠宰端也没形成强品牌。消费者并不清楚吃的谁家养的猪。所以养猪这个生意只能当大宗商品类公司估值。
养猪企业提升估值还是有机会,不像钢铁化工等传统产业。可以更靠近乳业,调料等行业。
形成自己的屠宰分割,终端销售的延伸。特别是通过养殖端的肉质安全,口味,体态,肉质标准等各类标准,形成自己的产品特征和品牌特质。完全可以做到让消费者愿意吃品牌肉,安心吃品牌肉,愿意出给高的价格消费品牌肉。那么哪家公司能做到强势延伸也就可以从大宗商品的估值泥潭里,华丽转身为消费品估值。
目前养猪企业中还没有一家能走到转身的时刻,当然也都在尝试延伸和转身。
转变提升为消费品的前提是产能足够的量,生产集约化标准化,成本控制稳定能力强。足够的资金实力碾压布局下游。还能在产业间形成双渠道或多渠道合作。在标准化之外消化非标产品通道。
纵观现在的猪圈,能跳出大宗商品估值可能性的公司还很少。也都很遥远。产能不稳定,生产标准不统一,产品标准多样,资金实力不够,成本控制水平糟糕,净现金流量很难支撑向下游延伸,可以说离摆脱大宗商品类估值还看不到可能性。
尤其是很多企业都是多元发展,而多元品类还是大宗商品,比如饲料,养鸡,甚至股权投资。最为典型的温氏,股权投资,养鸡养猪占比重都很大,还发展养牛等业务。在这个基础上还要上屠宰和终端。搞不清公司到底主营战略和发展方向,估值难度很大,很难逃脱大宗商品低估值的枷锁。
假如可以做实大宗商品类估值,那么应该适用的估值就是市净率水平,只能按资产价值给一部分议价估值,根本不使用市盈率估值,市盈率估值是成长资产的方法。市净率是享受长期年均分红的估值方法。
因此,长期看很多猪股只能给1.2到1.5倍市净率更合理。毕竟是上市公司,和非上市资产只能以净资产定价还是不一样。
看很多猪股猪瘟红利前的股价走势也基本是以市净率1.5倍以下运行的,可以自己去查。现在温正新基本给的2.5倍市净率,也是考虑猪瘟红利可能还有两年时间(基本业内共识)。叠加两年红利后净资产值给出了1.5倍以下的估值。
是大宗商品就无法摆脱市净率估值,大家可以查钢铁,化工,煤炭有色等产业估值情况。
所以猪股估值标准不会因为猪瘟红利的高猪价改变其估值原则。要想改变估值原则,就必须改变商业模式和盈利来源。
估值定性很重要,不然就无法判断股价走势方向。就会赌气说:难道养猪赚的钱是纸吗?
资本市场可能会短期错,不可能长期错,更不会在这两年量化宽松的环境下仅错猪产业。
我是不是又当坏人了,好吧,反正当了一年半的坏人。
先聊到这,观察公司变化,期待猪圈更多公司改变估值逻辑。
以后继续聊,祝猪队友们好运。
转自伪团座
#程女神语录# #励志#
那些没有能力做项目的人,我真心劝你不要去投资。你们反复来问“能投资吗,我投资运怎么样?”这种问题首先问你自己,会不会做项目?如果不会做项目,你就是彻彻底底明明白白的韭菜。现在经济这种行情大咖的资产都不保,一晚上蒸发一两百亿的市值这都正常的,他们的资产都不稳更何况你一个白丁。如果连项目都不会做,凭你们的水准,凭什么钱会白白流向你?会做项目的人进去之后资产还面临流失的风险,你不会做项目,你进去这是没有疑问的——就是韭菜。你们不要揪住过程不放,觉得这个过程当中谁谁谁赢了,他和我一样是白丁,你看他赢了这么多。不要只看数据,算最后总账的话肯定不是白丁拿钱。凭什么资本市场会白白给你钱,你做了什么价值贡献了?通过投资能盈利的人,基本都是做项目很厉害的人。这个事情先问问自己的水平准再说,不要再问投资运了。
那些没有能力做项目的人,我真心劝你不要去投资。你们反复来问“能投资吗,我投资运怎么样?”这种问题首先问你自己,会不会做项目?如果不会做项目,你就是彻彻底底明明白白的韭菜。现在经济这种行情大咖的资产都不保,一晚上蒸发一两百亿的市值这都正常的,他们的资产都不稳更何况你一个白丁。如果连项目都不会做,凭你们的水准,凭什么钱会白白流向你?会做项目的人进去之后资产还面临流失的风险,你不会做项目,你进去这是没有疑问的——就是韭菜。你们不要揪住过程不放,觉得这个过程当中谁谁谁赢了,他和我一样是白丁,你看他赢了这么多。不要只看数据,算最后总账的话肯定不是白丁拿钱。凭什么资本市场会白白给你钱,你做了什么价值贡献了?通过投资能盈利的人,基本都是做项目很厉害的人。这个事情先问问自己的水平准再说,不要再问投资运了。
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