【钮文新：美国能制住高通胀？——经济VS政治的激烈较量】美国5月CPI同比窜上8.6%的40年高点。为此，市场普遍认为，美联储将在6月的议息会议上给出加息75个基点的判断。也正因如此，美国股市连续大跌，并进入跌幅超过20%的技术性熊市状态。不过，正值美国续跌之际，北京时间6月15日凌晨，美国股市传出重量消息：美国政府已做好准备对抗通货膨胀。一个重要手段就是：白宫正在讨论前总统特朗普征收的一些“不负责任”的关税。

尽管，白宫试图纠正“特朗普关税”的声音早已不绝于耳，但进展似乎并不顺利。主要原因是：美国政府内部，在对华关税问题上已经分为两派：其一是以美国财政部长耶伦、商务部长雷蒙多为代表，赞成取消部分对华关税。他们认为，调整关税对美国的企业和消费者有好处。其二是以贸易代表戴琪、农业部长维尔萨克以及总统国家安全顾问沙利文为代表，他们认为，取消关税等于“给中国送礼”。

一派为了经济，一派为了政治，经济VS政治的剧烈较量谁胜谁负？现在，恐怕取决于拜登政府中哪一派势力能够大幅增加。从美国政治、经济的现实状况看，目前“经济派”获胜概率似乎正在提高，毕竟拜登政府面临中期选举，而他的支持率已经因物价和枪击事件大幅上涨而剧烈下降，现在大致只有39%左右。

从物价上涨的根源看，当然有货币滥发之过，但不仅仅是货币因素。比如，疫情所导致的商品供应链中断，到现在也未获得彻底改善；西方对俄制裁加剧了石油、天然气，以及粮食、涉芯惰性气体等重要商品的供给，从根源上严重拉高美国乃至全球物价。为此，6月10日，美国总统拜登对九家国际大型海运公司发出警告，敦促国会迅速通过《2022年远洋运输改革法案》法案，以打击飞涨的海运成本。6月14日，美国能源部发布第4份出售战略石油储备的通知，总量高达4500万桶，并将于2022年8月16日至9月30日交付。6月15日，美国财政部副部长沃利·阿德耶莫在国会听证时表示，越来越多的美国人认为，数千项反俄制裁正导致美国物价上涨，所以他担心：美国过度使用对俄罗斯的制裁。

所以，种种迹象表明：尽管拜登需要鲍威尔和耶伦为美国物价高涨背锅，但在实际行动上并未将管控物价的筹码全都压在美联储身上，而是多条腿走路，去除物价上涨的非货币因素，这个过程对美国管控物价而言，恐怕更重要。事实证明：对华加征关税已经使美国公司损失超过1.7万亿美元，而美国家庭每年户均开支增加1300美元。

正所谓“多行不义必自毙”。一些美国政客在国际上大力推行“政治决定经济”，彻底悖逆了社会发展的基本规律和全球化的历史趋势，这当然会导致美国社会剧烈撕裂和民众生活的每况愈下。比如大幅增长的枪击事件和物价，已经让许多美国民众失去了生活的安全感。所以美国必须从根本上思考：如何与世界相处？如何利用自身的威望推动人类和平发展？中国有句老话叫做：与人方便，于己方便。（《中国经济周刊》首席评论员 钮文新 责编 姚坤）

【美股道指收市跌151点 标指5连挫】美国股市周二(14日)个别发展，道指收报30,364点，跌151点或0.5%；标指收报3,735点，跌14点或0.38%，连跌5日，续处于技术性熊市区间；纳指收报10,828点，升19点或0.18%。

市场观望联储局在香港时间本周四(16日)凌晨公布议息结果，预期将更激进地收紧货币政策，以抑制美国40年高的通胀。美国国债孳息率周二再创11年新高，突破3.45厘；两年期美国国债孳息率报3.418厘，升14点子。

事实上，美股由年初至今被大幅抛售，标指周一更自2020以来首次跌入“技术性熊市”区间，在过去4个交易日，标指市值最高的头10间公司累计损失超过1.04万亿美元市值，其中，科技股损失最惨重，苹果公司(Apple Inc.)损失2,429.4亿美元，微软蒸发2,050亿美元，亚马逊损失1,903.6亿美元。

股市的惨况就连“股神”巴菲特旗下投资旗舰巴郡的股票投资组合，第二季迄今亦已损失约650亿美元(约5,100亿港元)，市值蒸发约16%，当中来自Apple、美国银行及美国运通等持股的损失最大。

随着股价变得吸引，投资者正蠢蠢欲动趁低买入，惟产管理公司贝莱德警告切密急于进场，原因为以下三大风险。首先是毛利压利正为盈利造成风险，该行指，毛利向上趋势已长达20年，转向下行的机会日益变大，料能源和劳工成本上升将蚕食企业盈利，惟目前的盈利预测共识并未反映此风险。

该行直言，普遍的盈利预测“过分乐观”，若毛利压利加剧，股票将再下跌，以往包括廉价劳工等低成本造就企业盈利不断扩大，惟通胀势推高工资，经通胀调整后的工资有助吸引劳工重返职场，这虽对经济有利，但损害企业毛利。其次为忧虑美国联储局的将过分收紧货币政策，特别是5月通胀数据出乎预期高。

最后的风险便是基于以上两项风险下，企业估值实际上并不够便宜。贝莱德表示，买入时机为当联储局“明确地表明加息过高将对经济增长和就业市场带来过高成本”时，意味加息周期或快将完结。

上海，广州，苏州地铁载客量对比，疫情前的2020年1月的数据定基为100，广州苏州载客量都在疫情前的7~8成左右，上海只有4成。

美国股市跌入熊市，对全球经济发出严峻信号。周一，标普指数下跌3.9%，收盘时比1月3日的峰值下降近22%。上周五的一份报告显示，美国的通胀正在加速蔓延，世界银行也发出严峻警告，称全球经济增长可能受阻，尤其是在乌克兰战争持续的情况下。

全球经济形势不容乐观。
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