#来自券商中国的报道#
【尘埃落定？中国最大破产案最新进展来了，海航重整计划获法院裁定批准，影响多大？】
目前中国最大破产重整案——海航集团及其相关企业破产重整案最终落定。
10月31日，海航集团及其相关企业重整计划获一锤定音的“官宣”，海南省高级人民法院裁定海航集团及相关企业的重整计划，且此次裁定为终审裁定。
这意味着，此前获得高票通过的包括*ST海航在内海航几个重整草案，在获得法院裁定后将进入实施阶段。
此前，海南省海航集团联合工作组组长、海航集团党委书记顾刚透露，海航重整后将拆分为四个板块独立运营——航空板块、机场板块、金融板块、商业及其他板块，各自由新的实控人股东带领前行，相互完全独立，确保各板块各自回归主业、健康发展。
重整计划获得法院终审裁定
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“浴火重生，未来可期！”一位海航集团员工看到法院消息后在朋友圈激动写道。
实际上，海航的破产重整案是中国目前最大的破产重整案例，也是万亿级债务体量法治化和市场化处置风险的探索。
10月31日，海航集团在官方微信上发布，海南省高级人民法院向海航集团及相关破产重整企业送达《民事裁定书》。根据《民事裁定书》，海南省高级人民法院裁定批准《海南航空控股股份有限公司及其十家子公司重整计划》、《海航基础设施投资集团股份有限公司及其二十家子公司重整计划》、《供销大集集团股份有限公司及其二十四家子公司重整计划》及《海航集团有限公司等三百二十一家公司实质合并重整案重整计划》，上述裁定为终审裁定。
回顾过往，因经营失当、管理失范、投资失序等原因，海航集团于2017年底爆发流动性危机，在各方支持下，前期以企业“自救”为主，但未能成功化解风险，并转为严重的债务危机。2020年2月29日，根据中央决策部署，海南省依规落实风险处置的属地责任，会同相关部门 成立了海南省海航集团联合工作组，全力协助、 全面推进海航集团风险处置工作。
此前10月25日，海航集团公告，包括海航集团和三家上市公司在内的四个计划（草案）均已获得表决通过。
今年9月18日，海南省海航集团联合工作组组长、海航集团党委书记顾刚主持召开2021年度第39周安全生产经营例会透露，重整后海航集团及相关企业可能的结果。
一方面，重整后老股东团队及慈航基金会在海航集团及成员企业权益将全部清零，不再拥有相关股权。重整完成后，老股东团队股权将依法依规清零，这既是法治化、市场化破产重整的法律要求，是股东必须承担的基本责任，也是民营企业野蛮生长带来的必然后果。
顾刚认为，海航上下要深刻反思海航民营企业28年的发展，不断汲取过去盲目扩张、没有敬畏的教训。要充分认识到，推动重整成功，海航的品牌得以保留，十万员工没有失业，海航得以重生，就是党和国家给予的最大变化和机会，是社会给予的机会。
另一方面，海航重整后将拆分为四个板块独立运营，各自回归主业健康发展。如顺利完成破产重整，海航将重整拆分为四个完全独立运营的板块——航空板块、机场板块、金融板块、商业及其他板块，各自由新的实控人股东带领前行，相互完全独立，确保各板块各自回归主业、健康发展。
业内分析人士认为，如果海航集团及其相关企业顺利实施重整并执行完毕，重整计划将有利于改善公司的资产负债结构， 减轻或消除历史负担，提高公司的盈利能力。
航空主业前三季度亏损65亿
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10月29日，*ST海航（600221，SH）披露三季报，受到疫情等影响，业绩仍然处于亏损状态，不过，同比已经大幅减亏。
根据顾刚在海航内部生产经营会上透露的信息，重整成功后，海航将被拆分为四个板块独立运营。其中，航空板块以*ST海航（600221.SH）为主，还有不在上市公司内的相关航空公司资产，目前已经确定辽宁方大为战略投资人，如果重整完成，航空板块将由方大绝对控股，债权人作为受益人的“信托计划”参股。
*ST海航三季报显示，今年前三季度实现营业收入272.57亿元，同比增长37.35%，净利润亏损34.42亿元，扣除非经常性损益后亏损64.62亿元，其中，第三季度单季亏损25.61亿元。不过，今年前三季度净利润，相比于去年同期已经大幅扭亏，数据显示，2020年前三季度巨亏了156亿元。
此前，在*ST海航的第二次债权人会议上，顾刚表示，重整完成后，海航航空主业将迎来历史最好时刻，首先是因为方大拟投入的380亿元现金中，*ST海航将获得约250亿元现金流补充，在全面清偿经营性欠款后，账上还可能有近百亿的现金用于企业经营，从而有利于海航继续恢复使用仍在停场的数十架飞机，并可以抵抗仍然持续的疫情常态化冲击。
*ST海航在重整计划方案公告中表示，重整计划实施完毕后，各类债权将依法得到妥善清偿，上市公司合规问题将得到妥善解决，上市公司卸下包袱，实现轻装上阵、良性发展。同时，通过重整并引入有实力的优质战略投资者，十一家公司将抢抓海南自贸港建设的国家战略机遇，继续夯实和发扬国内第四大航空集团地位优势，将海航控股打造为自贸港国际区域航空中心双枢纽的超级承运人。
海航事件背后原因
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海航集团出现债务危机造成债券违约，引起资本市场密切关注，对此，华创证券曾梳理了海航集团相关违约详细原因。
航空业处于低谷，公司收入大幅下降，产生巨额亏损。2020年受新冠疫情影响，航空客运需求大幅下降，亚太地区乘客需求下降53.8%，航空业整体收入锐减。
2020年海航控股巨额亏损640亿元，史无前例，净资产直接变为负数，同时，巨额亏损导致现金流不足，短期偿债能力下降。2018~2019年度，海航控股净利润分别为-36.48亿元、7.55亿元。
流动性紧张，短期债务占比高，利息负担重。2018~2020年三季度，海航控股流动负债分别为1256亿元，1202亿元，1187亿元，短期债务占总债务的比率高达92.41%，89.45%，92.96%，负债比例不合理，短期负债过高，大量债务到期导致流动性持续承压。2018-2020三季度，货币资金为379.26亿元、201.44亿元、146.07亿元，货币资金与短期债务之比仅为0.3、0.17、0.12，无法覆盖短期债务，短期偿还能力堪忧。公司带息债务占总投入资本的59.9%、61.45%、66.83%，高额负债带来大量利息费用，进一步增加了偿债难度。
并购频繁，业务复杂，自救失败。海航集团自2013年开始大举并购国内外多家公司，涉及行业繁多，从单一航空业逐渐发展到酒店、旅游、地产、金融服务、物流运输、商业零售等多个行业，成为资产万亿的跨国性企业。但高速扩张的同时带来了集团债务激增，并购整合不力等一系列问题。
并购的资金来源于近几年海航集团的大量新增融资，海航集团的债务规模从2013年2000亿元扩张到2019年上半年的7067亿元，2019年上半年资产负债率高达72%。行业过度多元化导致集团经营风险增加，并购中忽视投资项目质量，收购的子公司整合不力不仅不能带来利润，反而会加重集团的风险。2017年，国家开始限制企业在海外的盲目收购项目，海航不得不开始变卖海外资产。2018年，海航处置了约3000亿元的非航空资产，2019年，2020年又不断出售子公司，股权，飞机等各类资产换取现金流，试图清理非主业业务，回归航空、物流主业。但大规模的快速抛售也带来了一定的亏损。在集团内部经营问题和新冠疫情的双重冲击下，海航集团最终还是没有摆脱债务危机，资不抵债，走向了破产重整的道路。
公司内部治理不善，存在资金占用，未披露担保，需关注资产过户等问题。2021年1月29日海航控股发布的上市公司治理专项自查报告里显示，一是公司及其控股子公司存在非经营性资金占用情形，包括资金拆借给关联方，大量借款被海航集团及其子公司实际使用，海航为关联方提供担保形成的资金划扣的情况。二是公司存在超过80笔担保款项为股东及关联方擅自以公司的名义提供的担保，导致公司未能及时披露信息。三是部分资产尚未办理过户手续，新冠疫情造成投资损失需进行减值测试。
https://t.cn/A6xPgG6V
【尘埃落定？中国最大破产案最新进展来了，海航重整计划获法院裁定批准，影响多大？】
目前中国最大破产重整案——海航集团及其相关企业破产重整案最终落定。
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这意味着，此前获得高票通过的包括*ST海航在内海航几个重整草案，在获得法院裁定后将进入实施阶段。
此前，海南省海航集团联合工作组组长、海航集团党委书记顾刚透露，海航重整后将拆分为四个板块独立运营——航空板块、机场板块、金融板块、商业及其他板块，各自由新的实控人股东带领前行，相互完全独立，确保各板块各自回归主业、健康发展。
重整计划获得法院终审裁定
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“浴火重生，未来可期！”一位海航集团员工看到法院消息后在朋友圈激动写道。
实际上，海航的破产重整案是中国目前最大的破产重整案例，也是万亿级债务体量法治化和市场化处置风险的探索。
10月31日，海航集团在官方微信上发布，海南省高级人民法院向海航集团及相关破产重整企业送达《民事裁定书》。根据《民事裁定书》，海南省高级人民法院裁定批准《海南航空控股股份有限公司及其十家子公司重整计划》、《海航基础设施投资集团股份有限公司及其二十家子公司重整计划》、《供销大集集团股份有限公司及其二十四家子公司重整计划》及《海航集团有限公司等三百二十一家公司实质合并重整案重整计划》，上述裁定为终审裁定。
回顾过往，因经营失当、管理失范、投资失序等原因，海航集团于2017年底爆发流动性危机，在各方支持下，前期以企业“自救”为主，但未能成功化解风险，并转为严重的债务危机。2020年2月29日，根据中央决策部署，海南省依规落实风险处置的属地责任，会同相关部门 成立了海南省海航集团联合工作组，全力协助、 全面推进海航集团风险处置工作。
此前10月25日，海航集团公告，包括海航集团和三家上市公司在内的四个计划（草案）均已获得表决通过。
今年9月18日，海南省海航集团联合工作组组长、海航集团党委书记顾刚主持召开2021年度第39周安全生产经营例会透露，重整后海航集团及相关企业可能的结果。
一方面，重整后老股东团队及慈航基金会在海航集团及成员企业权益将全部清零，不再拥有相关股权。重整完成后，老股东团队股权将依法依规清零，这既是法治化、市场化破产重整的法律要求，是股东必须承担的基本责任，也是民营企业野蛮生长带来的必然后果。
顾刚认为，海航上下要深刻反思海航民营企业28年的发展，不断汲取过去盲目扩张、没有敬畏的教训。要充分认识到，推动重整成功，海航的品牌得以保留，十万员工没有失业，海航得以重生，就是党和国家给予的最大变化和机会，是社会给予的机会。
另一方面，海航重整后将拆分为四个板块独立运营，各自回归主业健康发展。如顺利完成破产重整，海航将重整拆分为四个完全独立运营的板块——航空板块、机场板块、金融板块、商业及其他板块，各自由新的实控人股东带领前行，相互完全独立，确保各板块各自回归主业、健康发展。
业内分析人士认为，如果海航集团及其相关企业顺利实施重整并执行完毕，重整计划将有利于改善公司的资产负债结构， 减轻或消除历史负担，提高公司的盈利能力。
航空主业前三季度亏损65亿
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10月29日，*ST海航（600221，SH）披露三季报，受到疫情等影响，业绩仍然处于亏损状态，不过，同比已经大幅减亏。
根据顾刚在海航内部生产经营会上透露的信息，重整成功后，海航将被拆分为四个板块独立运营。其中，航空板块以*ST海航（600221.SH）为主，还有不在上市公司内的相关航空公司资产，目前已经确定辽宁方大为战略投资人，如果重整完成，航空板块将由方大绝对控股，债权人作为受益人的“信托计划”参股。
*ST海航三季报显示，今年前三季度实现营业收入272.57亿元，同比增长37.35%，净利润亏损34.42亿元，扣除非经常性损益后亏损64.62亿元，其中，第三季度单季亏损25.61亿元。不过，今年前三季度净利润，相比于去年同期已经大幅扭亏，数据显示，2020年前三季度巨亏了156亿元。
此前，在*ST海航的第二次债权人会议上，顾刚表示，重整完成后，海航航空主业将迎来历史最好时刻，首先是因为方大拟投入的380亿元现金中，*ST海航将获得约250亿元现金流补充，在全面清偿经营性欠款后，账上还可能有近百亿的现金用于企业经营，从而有利于海航继续恢复使用仍在停场的数十架飞机，并可以抵抗仍然持续的疫情常态化冲击。
*ST海航在重整计划方案公告中表示，重整计划实施完毕后，各类债权将依法得到妥善清偿，上市公司合规问题将得到妥善解决，上市公司卸下包袱，实现轻装上阵、良性发展。同时，通过重整并引入有实力的优质战略投资者，十一家公司将抢抓海南自贸港建设的国家战略机遇，继续夯实和发扬国内第四大航空集团地位优势，将海航控股打造为自贸港国际区域航空中心双枢纽的超级承运人。
海航事件背后原因
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海航集团出现债务危机造成债券违约，引起资本市场密切关注，对此，华创证券曾梳理了海航集团相关违约详细原因。
航空业处于低谷，公司收入大幅下降，产生巨额亏损。2020年受新冠疫情影响，航空客运需求大幅下降，亚太地区乘客需求下降53.8%，航空业整体收入锐减。
2020年海航控股巨额亏损640亿元，史无前例，净资产直接变为负数，同时，巨额亏损导致现金流不足，短期偿债能力下降。2018~2019年度，海航控股净利润分别为-36.48亿元、7.55亿元。
流动性紧张，短期债务占比高，利息负担重。2018~2020年三季度，海航控股流动负债分别为1256亿元，1202亿元，1187亿元，短期债务占总债务的比率高达92.41%，89.45%，92.96%，负债比例不合理，短期负债过高，大量债务到期导致流动性持续承压。2018-2020三季度，货币资金为379.26亿元、201.44亿元、146.07亿元，货币资金与短期债务之比仅为0.3、0.17、0.12，无法覆盖短期债务，短期偿还能力堪忧。公司带息债务占总投入资本的59.9%、61.45%、66.83%，高额负债带来大量利息费用，进一步增加了偿债难度。
并购频繁，业务复杂，自救失败。海航集团自2013年开始大举并购国内外多家公司，涉及行业繁多，从单一航空业逐渐发展到酒店、旅游、地产、金融服务、物流运输、商业零售等多个行业，成为资产万亿的跨国性企业。但高速扩张的同时带来了集团债务激增，并购整合不力等一系列问题。
并购的资金来源于近几年海航集团的大量新增融资，海航集团的债务规模从2013年2000亿元扩张到2019年上半年的7067亿元，2019年上半年资产负债率高达72%。行业过度多元化导致集团经营风险增加，并购中忽视投资项目质量，收购的子公司整合不力不仅不能带来利润，反而会加重集团的风险。2017年，国家开始限制企业在海外的盲目收购项目，海航不得不开始变卖海外资产。2018年，海航处置了约3000亿元的非航空资产，2019年，2020年又不断出售子公司，股权，飞机等各类资产换取现金流，试图清理非主业业务，回归航空、物流主业。但大规模的快速抛售也带来了一定的亏损。在集团内部经营问题和新冠疫情的双重冲击下，海航集团最终还是没有摆脱债务危机，资不抵债，走向了破产重整的道路。
公司内部治理不善，存在资金占用，未披露担保，需关注资产过户等问题。2021年1月29日海航控股发布的上市公司治理专项自查报告里显示，一是公司及其控股子公司存在非经营性资金占用情形，包括资金拆借给关联方，大量借款被海航集团及其子公司实际使用，海航为关联方提供担保形成的资金划扣的情况。二是公司存在超过80笔担保款项为股东及关联方擅自以公司的名义提供的担保，导致公司未能及时披露信息。三是部分资产尚未办理过户手续，新冠疫情造成投资损失需进行减值测试。
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70多的时候叫买，没有人信。当时说过会涨到150元。15年间，邓伟明、吴小歌夫妇将产业推向了行业巅峰。
邓伟明夫妇创立的 中伟股份（300919.SZ）是专业的锂电池新能源材料综合服务商，核心产品为三元前驱体、四氧化三钴，二者是生产三元正极材料、钴酸锂正极材料的重要材料，进而加工成锂电池。
据披露，中伟股份三元前驱体、四氧化三钴生产能力全球领先，市占率分别为23%、26%，均位居行业第一。
中伟股份还在大举扩产。今年初，公司宣布投资230亿元进行扩产，以缓解产能不足瓶颈。
领先优势带动中伟股份经营业绩高速增长。2020年，公司实现归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）为4.20亿元，同比翻倍。这也是公司净利润连续三年倍增。2017年，公司净利润只有0.18亿元，2020年的净利润较2017年增长约22倍。
二级市场上，中伟股份变现稳定。今年5月14日，其收盘价为100.32元/股，较其首发价格24.60元/股上涨307.80%。
净利连续三年倍增
中伟股份盈利能力持续释放，经营业绩连续倍增。
年报显示，2020年度，中伟股份实现营业收入74.40亿元，同比增长40.07%，净利润为4.20亿元，较上年的1.80亿元增加2.40亿元，增幅达133.65%。
中伟股份净利润大幅增长，源自主营业务盈利能力较强。其实现的扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）为3.47亿元，比上年的1.21亿元增加2.26亿元，增幅为186.09%。
中伟股份主要产品三元前驱体、四氧化三钴，去年分别实现销售收入56.73亿元、14.42亿元，同比增长50.14%、7.43%。
产品综合毛利率、净利率也有所上升。去年，公司综合毛利率、净利率分别为13.14%、5.65%，同比分别上升0.83个百分点、2.26个百分点。净利率上升速度高于毛利率，使得公司净利润增速快于营业收入。
不只是2020年，此前，中伟股份经营业绩同样表现为高速增长。
2017年，公司实现的营业收入、净利润分别为18.62亿元、净利润0.18亿元，2018年、2019年，其实现的营业收入分别为30.68亿元、53.11亿元，同比增长64.81%、73.10%。同期净利润为0.63亿元、1.80亿元，同比增长246.26%、184.83%。扣非净利润为0.44亿元、1.21亿元，同比增长274.50%、176.24%，均表现为倍增。
整体而言，2017年至2020年的三年间，公司营业收入增长约3倍，净利润、扣非净利润分别增长22倍、28.60倍，业绩增速堪称惊人。
今年一季度，中伟股份高增长延续。公司实现营业收入36.90亿元，同比增长135.23%，有加速增长之势。净利润、扣非净利润分别为2.12亿元、1.97亿元，同比增长237.63%、434.28%，单个季度实现的净利润、扣非净利润已经大幅超过2019年全年。
处于快速成长期的中伟股份投资较大，产品热销，公司经营现金流表现为净流出。
2018年、2019年，公司经营现金流分别净流出2.08亿元、2.51亿元，2020年转为净流入，金额为4.64亿元，今年一季度为净流出4.88亿元。2018年至今年一季度，公司投资现金流分别净流出6.10亿元、6.05亿元、9.37亿元、7.61亿元。
与之相关的应收项目，2018年至今年一季度，公司应收账款分别为4.61亿元、8.11亿元、12.31亿元、21.42亿元。此外，2019年至今年一季度，公司应收款项融资6.74亿元、7.49亿元、9.03亿元。
与之对应的应付票据及应付账款，2018年至今年一季度分别为14.04亿元、21.16亿元、35.23亿元、53.62亿元。
应付项目明显高于应收项目，一定程度上说明公司产业链中处于优势地位。
三元前驱体销量三年增4.5倍
中伟股份经营业绩高速增长，与其产能快速扩充有一定关联。
在锂电行业，技术及产业化规模是公司快速发展的重要支撑。
中伟股份称，其深耕锂电行业10多年，专注于前驱体研发，以高镍低钴、全系列三元前驱体（单晶、高镍、掺杂、高压实）、二元及四元前驱体、高电压四氧化三钴为研发方向，始终坚持技术研发为第一驱动力，以技术引领高端化、国际化进程。围绕高镍、掺杂、预烧结、循环等技术作为主要研发方向，不断进行技术攻关，形成多项核心技术，包括具备行业领先的单晶前驱体合成技术、高电压大颗粒氧化钴前驱体烧结技术等产品制备技术。
在研发投入方面，公司逐年增加，以发挥先发优势、实现引领性发展。2017年至2020年，公司研发支出分别为0.69亿元、1.08亿元、1.75亿元、2.70亿元，2018年至2020年同比增速分别为56.52%、62.04%、53.93%，均为高增长。
2020年，公司开发及改进的新品超过2000种，无钴单晶产品、多款7系产品、8系产品及9系产品均取得突破。
借助技术迭代，中伟股份产品不断高端化。2020年，公司三元前驱体高镍产品占比超过80%，4.45V以上高电压及掺杂四氧化三钴占比超过80%，高电压四氧化三钴材料国内市场占有率超过50%。其称，高端产品结构持续优化，高端产品出货量处于行业领先水平。
中伟股份产能也在快速扩大。截至2020年底，公司总产能达21万吨，其中在建产能7.5万吨，建成产能13.5万吨，其中，三元前驱体产能11万吨/年，四氧化三钴产能2.5万吨/年。不过，2020年，由于新建成产能释放时间较短，公司实际有效产能9.27万吨。
近年来，公司产销量增长较快。以三元前驱体为例，2017年，其销量为1.32万吨，占全球市场份额的9.2%，2019年销量增加至4.54万吨，占全球市场份额的13.80%。
2020年，公司三元前驱体销量为7.3万吨，销量较2017年增长约4.53倍，全球市占率上升至23%，位居全球第一。2020年，公司四氧化三钴市场占有率提升至26%，也跃居行业第一。
中伟股份还在大幅扩张产能。去年12月23日，公司登陆A股市场，IPO募资14.01亿元，除了部分补充流动资金外，大部分用于建设6万吨前驱体产能。根据规划，首期1.5万吨前驱体产能预计今年第二季度投产，剩下的4.5万吨产能建设预计第四季度全部完成。
不仅仅是这些，今年1月20日，公司曾公告，拟投资230亿元分期建设北部湾产业基地，对三元前驱体、四氧化三钴产品进行产能扩充，以缓解产能不足。其中，一期拟投资100亿元，建设年产15万吨前驱体和7万吨金属镍钴及其综合循环回收设施。那么，一期建设完成后，公司三元前驱体产能将达到32万吨，稳居全球第一。 https://t.cn/Ryh0N4h
邓伟明夫妇创立的 中伟股份（300919.SZ）是专业的锂电池新能源材料综合服务商，核心产品为三元前驱体、四氧化三钴，二者是生产三元正极材料、钴酸锂正极材料的重要材料，进而加工成锂电池。
据披露，中伟股份三元前驱体、四氧化三钴生产能力全球领先，市占率分别为23%、26%，均位居行业第一。
中伟股份还在大举扩产。今年初，公司宣布投资230亿元进行扩产，以缓解产能不足瓶颈。
领先优势带动中伟股份经营业绩高速增长。2020年，公司实现归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）为4.20亿元，同比翻倍。这也是公司净利润连续三年倍增。2017年，公司净利润只有0.18亿元，2020年的净利润较2017年增长约22倍。
二级市场上，中伟股份变现稳定。今年5月14日，其收盘价为100.32元/股，较其首发价格24.60元/股上涨307.80%。
净利连续三年倍增
中伟股份盈利能力持续释放，经营业绩连续倍增。
年报显示，2020年度，中伟股份实现营业收入74.40亿元，同比增长40.07%，净利润为4.20亿元，较上年的1.80亿元增加2.40亿元，增幅达133.65%。
中伟股份净利润大幅增长，源自主营业务盈利能力较强。其实现的扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）为3.47亿元，比上年的1.21亿元增加2.26亿元，增幅为186.09%。
中伟股份主要产品三元前驱体、四氧化三钴，去年分别实现销售收入56.73亿元、14.42亿元，同比增长50.14%、7.43%。
产品综合毛利率、净利率也有所上升。去年，公司综合毛利率、净利率分别为13.14%、5.65%，同比分别上升0.83个百分点、2.26个百分点。净利率上升速度高于毛利率，使得公司净利润增速快于营业收入。
不只是2020年，此前，中伟股份经营业绩同样表现为高速增长。
2017年，公司实现的营业收入、净利润分别为18.62亿元、净利润0.18亿元，2018年、2019年，其实现的营业收入分别为30.68亿元、53.11亿元，同比增长64.81%、73.10%。同期净利润为0.63亿元、1.80亿元，同比增长246.26%、184.83%。扣非净利润为0.44亿元、1.21亿元，同比增长274.50%、176.24%，均表现为倍增。
整体而言，2017年至2020年的三年间，公司营业收入增长约3倍，净利润、扣非净利润分别增长22倍、28.60倍，业绩增速堪称惊人。
今年一季度，中伟股份高增长延续。公司实现营业收入36.90亿元，同比增长135.23%，有加速增长之势。净利润、扣非净利润分别为2.12亿元、1.97亿元，同比增长237.63%、434.28%，单个季度实现的净利润、扣非净利润已经大幅超过2019年全年。
处于快速成长期的中伟股份投资较大，产品热销，公司经营现金流表现为净流出。
2018年、2019年，公司经营现金流分别净流出2.08亿元、2.51亿元，2020年转为净流入，金额为4.64亿元，今年一季度为净流出4.88亿元。2018年至今年一季度，公司投资现金流分别净流出6.10亿元、6.05亿元、9.37亿元、7.61亿元。
与之相关的应收项目，2018年至今年一季度，公司应收账款分别为4.61亿元、8.11亿元、12.31亿元、21.42亿元。此外，2019年至今年一季度，公司应收款项融资6.74亿元、7.49亿元、9.03亿元。
与之对应的应付票据及应付账款，2018年至今年一季度分别为14.04亿元、21.16亿元、35.23亿元、53.62亿元。
应付项目明显高于应收项目，一定程度上说明公司产业链中处于优势地位。
三元前驱体销量三年增4.5倍
中伟股份经营业绩高速增长，与其产能快速扩充有一定关联。
在锂电行业，技术及产业化规模是公司快速发展的重要支撑。
中伟股份称，其深耕锂电行业10多年，专注于前驱体研发，以高镍低钴、全系列三元前驱体（单晶、高镍、掺杂、高压实）、二元及四元前驱体、高电压四氧化三钴为研发方向，始终坚持技术研发为第一驱动力，以技术引领高端化、国际化进程。围绕高镍、掺杂、预烧结、循环等技术作为主要研发方向，不断进行技术攻关，形成多项核心技术，包括具备行业领先的单晶前驱体合成技术、高电压大颗粒氧化钴前驱体烧结技术等产品制备技术。
在研发投入方面，公司逐年增加，以发挥先发优势、实现引领性发展。2017年至2020年，公司研发支出分别为0.69亿元、1.08亿元、1.75亿元、2.70亿元，2018年至2020年同比增速分别为56.52%、62.04%、53.93%，均为高增长。
2020年，公司开发及改进的新品超过2000种，无钴单晶产品、多款7系产品、8系产品及9系产品均取得突破。
借助技术迭代，中伟股份产品不断高端化。2020年，公司三元前驱体高镍产品占比超过80%，4.45V以上高电压及掺杂四氧化三钴占比超过80%，高电压四氧化三钴材料国内市场占有率超过50%。其称，高端产品结构持续优化，高端产品出货量处于行业领先水平。
中伟股份产能也在快速扩大。截至2020年底，公司总产能达21万吨，其中在建产能7.5万吨，建成产能13.5万吨，其中，三元前驱体产能11万吨/年，四氧化三钴产能2.5万吨/年。不过，2020年，由于新建成产能释放时间较短，公司实际有效产能9.27万吨。
近年来，公司产销量增长较快。以三元前驱体为例，2017年，其销量为1.32万吨，占全球市场份额的9.2%，2019年销量增加至4.54万吨，占全球市场份额的13.80%。
2020年，公司三元前驱体销量为7.3万吨，销量较2017年增长约4.53倍，全球市占率上升至23%，位居全球第一。2020年，公司四氧化三钴市场占有率提升至26%，也跃居行业第一。
中伟股份还在大幅扩张产能。去年12月23日，公司登陆A股市场，IPO募资14.01亿元，除了部分补充流动资金外，大部分用于建设6万吨前驱体产能。根据规划，首期1.5万吨前驱体产能预计今年第二季度投产，剩下的4.5万吨产能建设预计第四季度全部完成。
不仅仅是这些，今年1月20日，公司曾公告，拟投资230亿元分期建设北部湾产业基地，对三元前驱体、四氧化三钴产品进行产能扩充，以缓解产能不足。其中，一期拟投资100亿元，建设年产15万吨前驱体和7万吨金属镍钴及其综合循环回收设施。那么，一期建设完成后，公司三元前驱体产能将达到32万吨，稳居全球第一。 https://t.cn/Ryh0N4h
“白菜价”的5G新套餐或将出炉
去年这个时候，你肯定没想到，现在最便宜的5G手机价格已经跌破千元，仅999元。想入手？可先了解下5G套餐价格。
5G“百元机”来了
去年这个时候，5G手机普遍5000元以上，上万元的也不少，但现在可谓“白菜价”的5G手机出现了，近日开售的realme V3，仅999元。
另外，荣耀、小米等都有5G“千元机”在出售，整体看，5G手机价格在下滑。
短短一年时间，5G手机价格为何浮动这么大？
独立电信分析师付亮对中新网记者表示，主要是因为整个产业链的成熟，包括高通和联发科陆续发布低价的5G芯片，“部分型号的5G手机价格下降符合预期。”
中国信通院数据显示，8月份，国内市场5G手机出货量1617万部，占同期手机出货量的60.1%；上市新机型22款，占同期手机上市新机型数量的48.9%。市场研究机构Canalys最新预测，今年全球5G智能手机出货量将达到2.78亿部。
“百元机”真香吗？
“到年底，4G手机基本会沦为功能机，三四百元的水平。”付亮称，未来手机厂商主要新品都会集中在5G手机上，5G手机价格也会不断触底，配置和品牌溢价能力拉开档次。
对于市场出现的6GB+64GB配置的5G“百元机”，有网友称，“999元的5G手机，真香，虽然配置不高，但双模5G，芯片是天玑720，好歹也是7nm工艺。”但有网友认为，“6GB内存+64GB存储凑合能用，别期待太多。”
付亮认为，“百元机”一般指500元以下的手机，999元手机顶多算是“百元档”，噱头大于实际。“一般5G手机入门配置得6GB+128GB，用户使用起来才会比较流畅。”
手机都“百元档”了，5G套餐价也松动？
和5G手机价格快速下滑不同，5G套餐价格依然坚挺。
三大运营商官网显示，目前依然是去年10月31日刚推出5G套餐时的价格，中国移动5G套餐最低128元每月，中国联通和中国电信为129元每月。
中国移动5G个人套餐一览。图片来源：中国移动官网截图
不过有一些5G互联网套餐价格已经低于运营商官方门槛价，例如腾讯王卡5G速率版，90元每月，和129元每月的中国联通套餐含有的资源基本一致。
另外，不少用户反映，经常接到运营商打来的推销电话，目前5G套餐价格打七折。运营商方面回复称，“是做活动，针对特定用户。”
“实际上，这个群体并非运营商说的针对特定客户，覆盖人群可能已经非常广泛。”付亮称，5G套餐价格打七折应该是集团给地方运营公司授权的最大限度，因为现在取消了流量漫游一说，各个地方运营公司都在做活动抢5G客户。
数据显示，截至7月底，中国移动5G套餐用户数为8405万户，中国电信为4927万户。中国联通暂无单独公布5G套餐用户数，但行业普遍认为其5G套餐用户数和中国电信差不多。
不过，记者调查发现，对校园用户，部分运营商将套餐门槛提高，有的校园套餐门槛价提高了一倍。
中国电信客服对中新网记者称，“去年校园套餐300元两年，包括每月20GB全国流量，40GB定向流量，还有一些免费通话和短信；今年全国流量不变，定向流量增加至每月200GB，但价格最低档变为300元一年。”
10月份5G新套餐或出现，等一等？
在4G时代，赶上提速降费，再加上互联网套餐的介入，4G套餐价格很快进入一个“人人用得起”的水平。5G套餐发布近一年，迟迟不降价究竟是什么原因？
付亮认为，一是运营商认为目前5G套餐价格体系已经成熟，各个用户群体已经覆盖到；另外一个原因，目前5G基站覆盖能力还没有那么大，降价会凭空增加网络压力，5G用户反馈也不会好。
不过记者注意到，这种情况或将很快迎来转机。因为三大运营商可能在第四季度进行SA(5G独立组网)商用。
9日，中国联通和中国电信联合宣布，通过共建共享，双方累计建设开通5G基站超30万，5G网络覆盖扩大至全国所有地级及以上城市，力争9月30日前具备SA商用基础网络能力。中国移动此前也宣布，力争在第四季度实现SA商用。
SA商用和5G套餐价格有什么关系？
付亮称，如果5G实现SA商用，5G用户会全部转移至SA网络上，大大缓解4G网络压力。那时，也就是10月份，三大运营商很有可能推出覆盖人群更广的新5G套餐。“实际上，目前很多5G用户使用网络的压力是由4G网络来承担的，因为不少地方还没有5G网络覆盖。”
“4G网络承受压力较大，这是为什么4G用户也喊‘网速慢’的原因之一。工信部公布的5G用户数和三大运营商数据有出入的原因也在这，因为工信部统计的是真正用上5G网络的用户。”付亮说。
工信部最新的数据显示，5G用户数超8000万户。
如果SA商用后真是这样，可谓双赢，5G套餐价格下调，4G用户网络体验也将更好，期待吗？
记者 吴涛
来源：中新网客户端
去年这个时候，你肯定没想到，现在最便宜的5G手机价格已经跌破千元，仅999元。想入手？可先了解下5G套餐价格。
5G“百元机”来了
去年这个时候，5G手机普遍5000元以上，上万元的也不少，但现在可谓“白菜价”的5G手机出现了，近日开售的realme V3，仅999元。
另外，荣耀、小米等都有5G“千元机”在出售，整体看，5G手机价格在下滑。
短短一年时间，5G手机价格为何浮动这么大？
独立电信分析师付亮对中新网记者表示，主要是因为整个产业链的成熟，包括高通和联发科陆续发布低价的5G芯片，“部分型号的5G手机价格下降符合预期。”
中国信通院数据显示，8月份，国内市场5G手机出货量1617万部，占同期手机出货量的60.1%；上市新机型22款，占同期手机上市新机型数量的48.9%。市场研究机构Canalys最新预测，今年全球5G智能手机出货量将达到2.78亿部。
“百元机”真香吗？
“到年底，4G手机基本会沦为功能机，三四百元的水平。”付亮称，未来手机厂商主要新品都会集中在5G手机上，5G手机价格也会不断触底，配置和品牌溢价能力拉开档次。
对于市场出现的6GB+64GB配置的5G“百元机”，有网友称，“999元的5G手机，真香，虽然配置不高，但双模5G，芯片是天玑720，好歹也是7nm工艺。”但有网友认为，“6GB内存+64GB存储凑合能用，别期待太多。”
付亮认为，“百元机”一般指500元以下的手机，999元手机顶多算是“百元档”，噱头大于实际。“一般5G手机入门配置得6GB+128GB，用户使用起来才会比较流畅。”
手机都“百元档”了，5G套餐价也松动？
和5G手机价格快速下滑不同，5G套餐价格依然坚挺。
三大运营商官网显示，目前依然是去年10月31日刚推出5G套餐时的价格，中国移动5G套餐最低128元每月，中国联通和中国电信为129元每月。
中国移动5G个人套餐一览。图片来源：中国移动官网截图
不过有一些5G互联网套餐价格已经低于运营商官方门槛价，例如腾讯王卡5G速率版，90元每月，和129元每月的中国联通套餐含有的资源基本一致。
另外，不少用户反映，经常接到运营商打来的推销电话，目前5G套餐价格打七折。运营商方面回复称，“是做活动，针对特定用户。”
“实际上，这个群体并非运营商说的针对特定客户，覆盖人群可能已经非常广泛。”付亮称，5G套餐价格打七折应该是集团给地方运营公司授权的最大限度，因为现在取消了流量漫游一说，各个地方运营公司都在做活动抢5G客户。
数据显示，截至7月底，中国移动5G套餐用户数为8405万户，中国电信为4927万户。中国联通暂无单独公布5G套餐用户数，但行业普遍认为其5G套餐用户数和中国电信差不多。
不过，记者调查发现，对校园用户，部分运营商将套餐门槛提高，有的校园套餐门槛价提高了一倍。
中国电信客服对中新网记者称，“去年校园套餐300元两年，包括每月20GB全国流量，40GB定向流量，还有一些免费通话和短信；今年全国流量不变，定向流量增加至每月200GB，但价格最低档变为300元一年。”
10月份5G新套餐或出现，等一等？
在4G时代，赶上提速降费，再加上互联网套餐的介入，4G套餐价格很快进入一个“人人用得起”的水平。5G套餐发布近一年，迟迟不降价究竟是什么原因？
付亮认为，一是运营商认为目前5G套餐价格体系已经成熟，各个用户群体已经覆盖到；另外一个原因，目前5G基站覆盖能力还没有那么大，降价会凭空增加网络压力，5G用户反馈也不会好。
不过记者注意到，这种情况或将很快迎来转机。因为三大运营商可能在第四季度进行SA(5G独立组网)商用。
9日，中国联通和中国电信联合宣布，通过共建共享，双方累计建设开通5G基站超30万，5G网络覆盖扩大至全国所有地级及以上城市，力争9月30日前具备SA商用基础网络能力。中国移动此前也宣布，力争在第四季度实现SA商用。
SA商用和5G套餐价格有什么关系？
付亮称，如果5G实现SA商用，5G用户会全部转移至SA网络上，大大缓解4G网络压力。那时，也就是10月份，三大运营商很有可能推出覆盖人群更广的新5G套餐。“实际上，目前很多5G用户使用网络的压力是由4G网络来承担的，因为不少地方还没有5G网络覆盖。”
“4G网络承受压力较大，这是为什么4G用户也喊‘网速慢’的原因之一。工信部公布的5G用户数和三大运营商数据有出入的原因也在这，因为工信部统计的是真正用上5G网络的用户。”付亮说。
工信部最新的数据显示，5G用户数超8000万户。
如果SA商用后真是这样，可谓双赢，5G套餐价格下调，4G用户网络体验也将更好，期待吗？
记者 吴涛
来源：中新网客户端
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