VC开始冷静投资：拒绝低端芯片！
-硬科技时代，技术过硬的芯片才能更好生存发展

1.激烈的市场竞争让芯片企业也卷了起来。

如今，“缺芯”的难题还是没有实际上解决，国产半导体芯片企业在一级市场火热却在二级市场频频破发遇冷。

芯片市场分化日益加剧，投资者对于其投资策略也都相应调整。硬科技时代，VC们开始拒绝低端技术的芯片，避免劣币驱逐良币现象发生。

芯片的产能过剩，加上需求放缓，中低端的芯片市场开始步入红海，企业的估值也开始回落。未来两三年里，估值泡沫极有可能破碎。毕竟估值过高，但差异性不大、创新性不够高，加上资本寒冬，对于高估值的半导体产业投资热度极有可能会有所回落。

在一些投资人眼中，估值的一个回归本身就是一个合理的市场行为！

无论说今年是不是整体的国内环境发生变化，从半导体行业本身的一个拓展上来讲，其实已经火了好几年了，今年有所回调，这其实是可以预期的。

但估值是否会回调的关键点在于项目的稀缺性，也就是芯片技术的含金量。一位国内投半导体较为知名的机构投资人是不会去追随估值变化的大流的，而是保持自己的估值逻辑。能够给他们LP创造收益，且风险匹配的状况之下，他不会去管市场的变化，都会乐意投资。

其中的要点就在于前面说的项目的稀缺性。

稀缺性可以从几个方面来体现，最主要的就是是否具有持续竞争力的团队。只有具有持续竞争力才能说明这个团队可以长期、稳定地能够推出具有创新性的、少见的新技术，筑建与其他同质企业的壁垒。对于这样稀缺性的项目，估值高也会吸引众多投资者。
因此，才会出现投资者开始拒绝中低端芯片，纷纷抢投高端芯片的现象。

2.VC投资者投资策略开始变化

在芯片市场中低端逐渐被漠视，高端也在逐步成为“香饽饽”的两极化投资趋势中。中国芯片企业相对国外来说，数量并不在少数，达到37.5万多家，但关键问题在于，真正能攻艰卡脖子技术的芯片企业屈指可数。其中中低端芯获得投资的不在少数反而会伤害到真正高端的芯片厂商。

接下来的投资方向在于底层技术

当投资人在”破发“的情况下开始调整投资策略、企业人士也在积极部署新的发展方向时，不难发现，核心重点是要有稀缺性的创新技术，才能够实现国产替代，也才不会被卡脖子。

那么自然而然就要考虑接下来的投资方向。前面一部分有提到要重视高端技术、创新性、稀缺性的早期项目。那么具体有哪些呢？

主场替代可能已经进入到一个深水区，基本上各大细分领域，大家能想到的其实都有国内公司在做，表面上看似好像没有太多新的机会了，但其实再往下层钻研，往最基础核心的地方深究其实还是有很多机会的。
国产替代实际上是分层的，最表层是替代了，但深层的地方还没有实现。

这也就是我们说的底层技术。
半导体的设备跟材料，设备中间的核心零部件、原材料中都有机可图。比如底层的各种各样的泵、阀、流量计、石墨盘结构件等，包括一些各种各样的原材料，这些在国内，可能未来三五年之内国内技术还有待提升才能实现替代。所以在未来可能发展壮大的周期是需要五到十年，对应的在未来三到五年之内，这些领域投资的机会还是很多的。

如果从创新性上考虑，如果这些技术一旦真正地去突破了，那么实现国产替代自然是水到渠成，并且它的投资回报率也是非常高的。

举例来说，像生物医疗电子领域，各种各样测血糖血压的，甚至测汗液的技术国外可能也不见得是特别成熟。还有一些像存力计算的算力计算技术，一些先进的封装技术，市场也都是非常大的。亦或是新兴的存储器技术，这在国外也是一个非常大的赛道，从市场需求的角度上来看它是有很强烈的需求，但技术上可能都不见得是特别成熟，国内在这方面跟全球最先进的水平比可能也是有差距的。

鉴于此，比如生物医疗电子这些领域可能会有各种新兴的传感器，会有一些非常低功耗的柔性电子的一些投资机会。再来看新能源，其实这里面也会涉及到非常多的半导体技术，比如它的储能跟传统能耗汽车的储能是非常不一样的。因此在包括光伏可能要进一步面临的光伏的升级，还比如光伏发电的智能化的管理等领域可能也都会有一些新兴的投资机会。另外，还有非常大的投资机会来自于数据中心，包括算力，包括存储，包括如何降低能耗。这些能有技术突破潜力的领域其实也会意味着很多投资机会。

所以，综合来看，接下来芯片领域，不再投很主流的东西，可以投一些材料类、核心器件这类小一点的项目，一些底层技术性创新、有突破的项目。其次，与生物电子领域结合或者算力及存储相关的项目也是值得关注的。

芯片半导体估值泡沫的背后是多重因素的影响，关键在于投资人对于“稀缺性”的要求提升。

资本市场与相关企业都开始冷静地评估与调整自身战略，投资者变得谨慎而又乐观。要想有更好的发展，企业方需要更坦然的去看淡估值，重视底层技术创新，打破技术壁垒，才能吸引投资人的关注。底层的国产半导体设备跟材料，以及设备中间的核心的零部件、原材料在我国就是这样的具有“稀缺性”痛点的领域，也是接下来值得投资发展的赛道。

MOVE已经超过了2020年初的水平，VIX一直保持着一个圆弧在发展。5月CPI之后市场就继续盯着美联储是不是75bp的幅度，不过之前鲍威尔可是直接拒绝过的。1、FED加50bp，让鲍威尔保留点颜面，美股在内的风险资产会迎来一段反弹。2、75bp直接冲，不在乎颜面了反正信誉丢了一地了，也就符合市场现在激进的预期了。3、100bp，鲍威尔：我拒绝了75，可没拒绝100哦，超出市场预期风险资产直接趴下。#Macro Charts#

1、不要给欺骗过你的人第二次机会，只要欺骗过你一次，就会有第二次。

2、人要识趣，很多时候，不正面答应就代表着拒绝，不要逼着别人说出NO，这样大家都尴尬。

3、嘴太甜的人，不可以深交，因为他们太熟悉人性，太懂得如何利用人性。

4、到一个陌生环境，有人对你很热情，有人对你很冷漠，背后都是有原因的。

5、混的越差的人，越喜欢伤害亲人。

6、不要把别人对你的好，当做理所当然，无论是家人恋人还是朋友。

7、要学会赞扬，谁都喜欢别人看到自己的优点。

8、不要希望能够获得所有人的认同，也不要过分去讨好一个人。

9、不要诋毁别人的偶像，别人真的会超级不爽。

10、自己开小车，不要特地停下来和一个骑自行车的同事打招呼。人家会以为你在炫耀。

11、不要把过去的事全让人知道，把自己弄的像白纸一样，对自己没多大好处。

12、有时要明知故问，比如：你的钻戒很贵吧？有时即使想问也不能问，比如：你工资是多少？

13、谁都需要工作，要为自己多挣一点钱，但就算是在同样一家公司，大家采取了不同的策略，最后的结果也是完全不一样的。

14、千万不要以为埋头苦干，就能够升职加薪，这是不存在的事情。

15、很多事情啊，都需要先想明白了，才知道应该如何去干，让自己利益最大化。

16、在一群鸡里面，如果你是凤凰，虽然看起来非常的牛逼，也许很多人都会羡慕你，但更多的时候，大家都会眼红你，嫉妒你。随着眼红你的人越来越多，那只会出现一种结果，就是大家联合起来整你。

17、我可以过得很差，但是你也不能过得太好，人不患寡而患不均嘛。

18、在工作当中，就算自己的能力非常强，但表现得比大家稍微好一点点就可以了，真正的实力一定要隐藏起来，不要让所有人都看到。

19、大多数人都不会把你的退让当回事，更不会换来他们的尊重，反倒认为你是懦弱，好欺负。

20、如果你长期当个老好人，不管谁的忙都帮，不管什么要求都不懂得拒绝，看起来和大家的关系确实不错，但那都只是表面上的，当自己真正遇到事儿了，是没有人会来伸手帮你的。

21、说实话，同事之间很难有真正的朋友，更不会和你交心。更多的时候啊，还是应该以利益为主，大家来工作，目的是为了赚钱，而不是为了让自己多个可有可无的朋友。

22、一定要有自己的底线，有自己的原则，别再去当老好人了。

23、和同事相处，如果你平时表现得与世无争，老实巴交的，那他们肯定会把你当成软柿子，总是想着来占你的便宜。而那些性格比较强势的人，虽然很多人都不愿意和他们相处，但也不敢随便去得罪他们。

24、大多数人都是欺软怕硬的，会先看你是什么样的人，然后再决定对你做什么样的事儿。

25、人到中年，生活不再如你所愿，你认识谁根本不重要，重要的是谁认识你。

26、慢慢你会明白，你能力的大小已经没什么用，重要的是你口袋里钞票的多少。

27、年龄越大，说话投机的人越少。

28、大多数朋友只在需要你的时候才会出现，你需要他的时候，他从来视而不见。

29、人到中年，就像一道关卡，只有自己觉得精彩，却是别人眼里的笑话。

30、出生的时候，你哭着，大家笑着，你是孤独的。死去的时候，大家哭着，你微笑着，你依然孤独。