#来自财联社的报道#
【朱少醒、谢治宇、李游等名将隐形重仓股曝光，朱少醒卖智飞买茅台，谢治宇“快进快出”平安银行】
财联社（记者 周晓雅）3月31讯，随着2021年基金年报的陆续披露，一批备受关注的明星基金经理的隐形重仓股正浮出水面。
通过梳理富国基金朱少醒，兴证全球基金谢治宇、创金合信基金李游等基金经理在管的基金年报，财联社记者了解到，食品饮料等消费板块个股现身在部分基金的隐形重仓股当中，而部分医药股则遭到减持，展望2022年市场行情，基金经理开始提起“估值”。
朱少醒：智飞生物遭大幅卖出，买入最多是茅台
富国天惠2021年年报显示，截至去年年末，该基金排名第11至第20名的隐形重仓股包括杭氧股份、和而泰、招商银行、宝信软件、亿联网络、亿纬锂能、涪陵榨菜、东方财富、药明康德、青岛啤酒 。
朱少醒在年报中表示，部分经历过多一年考验的核心资产公司估值已经相对合理。过去一年中小盘资产整体估值提升幅度也不大，翻石头选股的环境依然友好。
“除了甄选优质的公司之外，估值考量变得更加重要。”他强调，优质公司并不简单等同于耳熟能详的明星公司。理性的长期投资者应该做的是以合理的价格耐心收集前景远大的优秀公司的股票，等待公司自身创造价值的实现和市场情绪在未来某个时点的回归。
个股选择层面，他表示，该基金偏好投资于具有良好“企业基因”，公司治理结构完善、管理层优秀的企业。分享企业自身增长带来的资本市场收益是成长型基金取得收益的最好途径。
去年，该基金买入最多的是贵州茅台。在2020年末，贵州茅台是该基金的第三大重仓股，而到了去年末，贵州茅台已成为该基金的第一大重仓股，占基金资产净值比例为6.68%。在2021年，贵州茅台累计买入金额占初期基金资产净值比例为5.05%。
智飞生物则成为该基金去年卖出最多的个股。早在2020年三季度末，智飞生物被增持至该基金的第一大重仓股，但到了去年二季度末，该股退出前十大重仓股行列。2021年报显示，报告期内该股累计卖出金额占期初基金资产净值比例为7.35%，截至2021年末，该基金持智飞生物100万股，在持股行列中排第61位。
谢治宇：买入与卖出最多都是平安银行
兴全合润的2021年报显示，除了前十大重仓股，截至去年末，持仓占基金资产净值比例超过2%的还有鹏鼎控股、韵达股份、中兴通讯、顾家家居、华海药业、中颖电子、联创电子、三七互娱。
年报显示，在报告期内，该基金整体维持了较高仓位，在个股选择上广泛布局了从半导体、新能源、互联网、化工、家电等各行业具备核心竞争力的公司，平衡好公司短期估值与长期价值，不断寻找具有良好投资性价比的优秀公司。
去年，该基金买入最多的股票是平安银行，该股票买入金额占初期基金资产净值比例为10.99%。不过，该股也是去年卖出最多的个股，累计卖出金额占期初基金资产净值比例为9.10%。截至2021年末，该基金的持仓已经没有平安银行。
海尔智家是另一累计买入金额居前的个股，该股票买入金额占初期基金资产净值比例为9.58%。截至去年末，海尔智家为该基金的第一大重仓股，占基金资产净值比例为6.38%。
事实上，从去年一季度开始，海尔智家稳居该基金第一大重仓股，2021年前两个季度，该股的持仓占比一直增加，但到了去年四季度，海尔智家持仓占比环比有所下滑。
李游：2022年重点看好高端制造行业
李游在管的创金合信资源主题精选2021年报显示，截至2021年末，创金合信资源主题精选股票A基金份额净值为2.4876元，2021年四季度，该类基金份额净值增长率为-5.59%，同期业绩比较基准收益率为-5.91%，过去三年该类基金份额净值增长率为208.90%。
在去年四季度，李游继续维持该基金在电解铝、对新能源汽车上游锂钴、稀土等行业的配置，同时增加了煤炭行业的配置。
截至2021年四季度末，除了前十大重仓股，该基金还重点持有云铝股份、洛阳钼业、嘉元科技、陕西煤业、明泰铝业等，上述股票持有公允价值占基金净值比例均超过2%。
对于2022年，李游预计，A股还是以结构性机会为主，2022年市场风格会更加均衡。重点看好高端制造行业，整体投资方向是围绕碳中和和进口替代两大产业趋势进行。
具体来看，他看好新能源、军工、半导体设备和功率半导体、传统制造四大方向。就新能源板块，他认为，海风平价打开了风电的未来空间，重点看好成本压力缓解的零部件环节；压制光伏的上游涨价因素正在缓和，降价会刺激需求爆发，行业将迎来全面行情；储能配套政策陆续出台，随着成本降低将迎来快速增长。
不过对于电动车，他认为，行情会出现分化，扩产难度大、格局更好的环节继续看好，对2021年涨价很大的环节相对谨慎。
而就军工板块，他分析，去年下半年以来军工行业出现了较大的变化，合同负债等前瞻性指标大幅增长预示行业景气度未来1-2 年将继续攀升。“ 全球半导体是周期行业，景气度处于周期高点，但半导体设备受益进口替代，功率半导体受益新能源行业，是半导体中的细分成长环节。”
他还表示，经过近一年的调整后，传统制造，机械建材化工等行业个股股价处于底部，短期有反弹行情，基本面实际好转可能在下半年，需要密切跟踪观察。
https://t.cn/A660KWNS
【朱少醒、谢治宇、李游等名将隐形重仓股曝光，朱少醒卖智飞买茅台，谢治宇“快进快出”平安银行】
财联社（记者 周晓雅）3月31讯，随着2021年基金年报的陆续披露，一批备受关注的明星基金经理的隐形重仓股正浮出水面。
通过梳理富国基金朱少醒，兴证全球基金谢治宇、创金合信基金李游等基金经理在管的基金年报，财联社记者了解到，食品饮料等消费板块个股现身在部分基金的隐形重仓股当中，而部分医药股则遭到减持，展望2022年市场行情，基金经理开始提起“估值”。
朱少醒：智飞生物遭大幅卖出，买入最多是茅台
富国天惠2021年年报显示，截至去年年末，该基金排名第11至第20名的隐形重仓股包括杭氧股份、和而泰、招商银行、宝信软件、亿联网络、亿纬锂能、涪陵榨菜、东方财富、药明康德、青岛啤酒 。
朱少醒在年报中表示，部分经历过多一年考验的核心资产公司估值已经相对合理。过去一年中小盘资产整体估值提升幅度也不大，翻石头选股的环境依然友好。
“除了甄选优质的公司之外，估值考量变得更加重要。”他强调，优质公司并不简单等同于耳熟能详的明星公司。理性的长期投资者应该做的是以合理的价格耐心收集前景远大的优秀公司的股票，等待公司自身创造价值的实现和市场情绪在未来某个时点的回归。
个股选择层面，他表示，该基金偏好投资于具有良好“企业基因”，公司治理结构完善、管理层优秀的企业。分享企业自身增长带来的资本市场收益是成长型基金取得收益的最好途径。
去年，该基金买入最多的是贵州茅台。在2020年末，贵州茅台是该基金的第三大重仓股，而到了去年末，贵州茅台已成为该基金的第一大重仓股，占基金资产净值比例为6.68%。在2021年，贵州茅台累计买入金额占初期基金资产净值比例为5.05%。
智飞生物则成为该基金去年卖出最多的个股。早在2020年三季度末，智飞生物被增持至该基金的第一大重仓股，但到了去年二季度末，该股退出前十大重仓股行列。2021年报显示，报告期内该股累计卖出金额占期初基金资产净值比例为7.35%，截至2021年末，该基金持智飞生物100万股，在持股行列中排第61位。
谢治宇：买入与卖出最多都是平安银行
兴全合润的2021年报显示，除了前十大重仓股，截至去年末，持仓占基金资产净值比例超过2%的还有鹏鼎控股、韵达股份、中兴通讯、顾家家居、华海药业、中颖电子、联创电子、三七互娱。
年报显示，在报告期内，该基金整体维持了较高仓位，在个股选择上广泛布局了从半导体、新能源、互联网、化工、家电等各行业具备核心竞争力的公司，平衡好公司短期估值与长期价值，不断寻找具有良好投资性价比的优秀公司。
去年，该基金买入最多的股票是平安银行，该股票买入金额占初期基金资产净值比例为10.99%。不过，该股也是去年卖出最多的个股，累计卖出金额占期初基金资产净值比例为9.10%。截至2021年末，该基金的持仓已经没有平安银行。
海尔智家是另一累计买入金额居前的个股，该股票买入金额占初期基金资产净值比例为9.58%。截至去年末，海尔智家为该基金的第一大重仓股，占基金资产净值比例为6.38%。
事实上，从去年一季度开始，海尔智家稳居该基金第一大重仓股，2021年前两个季度，该股的持仓占比一直增加，但到了去年四季度，海尔智家持仓占比环比有所下滑。
李游：2022年重点看好高端制造行业
李游在管的创金合信资源主题精选2021年报显示，截至2021年末，创金合信资源主题精选股票A基金份额净值为2.4876元，2021年四季度，该类基金份额净值增长率为-5.59%，同期业绩比较基准收益率为-5.91%，过去三年该类基金份额净值增长率为208.90%。
在去年四季度，李游继续维持该基金在电解铝、对新能源汽车上游锂钴、稀土等行业的配置，同时增加了煤炭行业的配置。
截至2021年四季度末，除了前十大重仓股，该基金还重点持有云铝股份、洛阳钼业、嘉元科技、陕西煤业、明泰铝业等，上述股票持有公允价值占基金净值比例均超过2%。
对于2022年，李游预计，A股还是以结构性机会为主，2022年市场风格会更加均衡。重点看好高端制造行业，整体投资方向是围绕碳中和和进口替代两大产业趋势进行。
具体来看，他看好新能源、军工、半导体设备和功率半导体、传统制造四大方向。就新能源板块，他认为，海风平价打开了风电的未来空间，重点看好成本压力缓解的零部件环节；压制光伏的上游涨价因素正在缓和，降价会刺激需求爆发，行业将迎来全面行情；储能配套政策陆续出台，随着成本降低将迎来快速增长。
不过对于电动车，他认为，行情会出现分化，扩产难度大、格局更好的环节继续看好，对2021年涨价很大的环节相对谨慎。
而就军工板块，他分析，去年下半年以来军工行业出现了较大的变化，合同负债等前瞻性指标大幅增长预示行业景气度未来1-2 年将继续攀升。“ 全球半导体是周期行业，景气度处于周期高点，但半导体设备受益进口替代，功率半导体受益新能源行业，是半导体中的细分成长环节。”
他还表示，经过近一年的调整后，传统制造，机械建材化工等行业个股股价处于底部，短期有反弹行情，基本面实际好转可能在下半年，需要密切跟踪观察。
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【碳酸锂从4万涨到52万的台前幕后】
磷酸铁锂装机量的增长直接拉动了上游碳酸锂的需求。
新能源造车新势力两位创始人对碳酸锂价格上涨联手“发难”。
“我们对上游各环节做了深入研究，认为当前碳酸锂涨价的投机性因素更多，供应和需求之间并没有那么大差距……”蔚来汽车董事长李斌在四季度及全年财报会上表示。
3月26日，中国电动汽车百人会上，理想汽车CEO李想则表示，碳酸锂的成本可能就3-5万元，不应该那么贵，这是暴利，但是就拿石油来讲，石油的价格不是按照成本走的，“碳酸锂会跟石油一样，不再按成本计算。”
从每吨4万元涨到52万元的碳酸锂，首当其冲。
大宗商品价格形成机制是复杂的，核心并起到长期价格“锚定”作用的是供需关系，次要因素则包括成本支撑与市场预期。
21世纪经济报道记者复盘碳酸锂2020年下半年以来上涨走势发现，仅以2021年为例，全年新能源汽车产量367.7万辆，比上年增长152.5%，同期国内碳酸锂产量23.04万吨，同比增长32.97%。
38.jpg
锂盐企业现阶段正处于景气周期的顶点。视觉中国
锂价复盘：价格加速上涨均为紧缺拉动
21世纪经济报道记者观察发现，锂价上涨要追溯到一年前，彼时电池级碳酸锂价格是7.8万元/吨，为本轮价格高歌猛进的起点。
早在2021年3月5日，21世纪资本研究院就已明确指出，“结合中长期行业供需、产品价格运行、生产成本等因素判断，锂价拐点来临已经十分明确。”
此后，国内新能源汽车渗透率快速提升。2020年全年渗透率为5.8%，到2021年12月已增至22%以上。
同时，在2021年新能源车行业还有一个显著的特点，就是磷酸铁锂电池装机量反超三元电池，增速明显高于三元电池。
相关数据显示，2021年全年，我国动力电池装机量累计154.5GWh，同比增长142.8%。其中磷酸铁锂电池装机量累计79.8GWh，占总装机量51.7%，同比增长227.4%。
而就锂盐来源来看，磷酸铁锂对应的磷酸铁与碳酸锂，三元电池对应的则是氢氧化锂。
就市场价格表现来看，受到需求端增长速度差异影响，价值更高的氢氧化锂，其去年至今市场价反比碳酸锂要低，这说明了供需关系对产品价格影响之巨大。
“每吨磷酸铁锂，需要消耗0.96吨磷酸铁与0.25吨碳酸锂。”百川盈孚锂盐行业分析师介绍称。
换言之，磷酸铁锂装机量的增长直接拉动了上游碳酸锂的需求。
反观碳酸锂供应。2021年，国内产能利用率虽然有所提升，但是按照不同机构的统计口径来看，产量增速要远远落后于上述磷酸铁锂装机量的增速。
工信部数据显示，2021年我国碳酸锂产量为24万吨，同比增长40.4%。百川盈孚跟踪的数据为，2021年全国碳酸锂产量为23.04万吨，同比增长32.97%。
不论采用哪种统计口径，都可以看出碳酸锂供给增量，与上述磷酸铁锂电池装机量、新能源汽车产量增速之间存在巨大差距。
供需缺口部分，通过部分进口予以补齐。
对比碳酸锂进口数据可以看出，2021年8月、10月和2022年1月，国内碳酸锂单月进口量超过1万吨，为历史同期峰值。
进口量越高，意味着国内碳酸锂供应越紧张，价格上涨也会更激烈。
实际市场表现也是如此。2021年8月，碳酸锂价格结束横盘，国内电碳价格从9万元/吨上涨至10月份的将近20万元/吨;2022年1月，电碳再次从30万元附近一路上涨至今的超过50万元。
就国内供给端情况来看，在碳酸锂加速上涨期间，却是国内盐湖因天气原因产量季节性下降阶段，供求失衡矛盾因此而加剧。
复盘之下，可以很清晰地看到上游原料供给、下游需求增长存在矛盾，同时在国内产能利用下降、进口量增加时，碳酸锂价格也会出现加速上涨。
成本支撑，与“市场化成交”的匮乏
供需关系决定了大宗商品运行趋势，而成本支撑、市场交投和心理预期等因素同样不可忽视。
而“碳酸锂的成本可能就3-5万元”之说与实际情况并不相符，成本3-5万元只适用于国内盐湖生产企业。
这类企业天生具备成本优势，但在国内其产能占比却相对有限，盐湖股份加上新增的2万吨产能，国内只能排到第4位。
国内碳酸锂产能三甲，分别为赣锋锂业(4.3万吨)、非上市公司江西南氏锂电(4万吨)、天齐锂业(3.5万吨)。
而就原料构成来看，“锂业双雄”去年主要原料来源为澳洲矿山，南氏锂电原料则来自江西锂云母矿山。
所以，在衡量行业成本时，以最低标准的盐湖生产成本并不合理。
而就进口锂精矿来看，碳酸锂、氢氧化锂的成本端抬升也十分明显。
“锂盐价格的上涨带动上游锂精矿价格持续上涨，锂精矿价格由年初的405美元/吨涨至年末的2560美元/吨，最新销售价格已突破2800美元/吨。”盛新锂能3月28日晚发布的年报指出。
锂精矿价格的上涨，对锂盐产品售价构成了显著支撑。
按照汇率，以及“1吨碳酸锂需消耗8-9吨锂精矿”的比例计算，仅此一项成本便达到16万元，加上纯碱、硫酸等辅料和燃料价格，单吨生产成本超过20万元。
需要指出的是，国内除了极少数锂盐企业可以实现锂精矿100%自给，绝大多数企业高度依赖澳洲锂精矿进口，比如盛新锂能便向记者反馈称，“公司原料自给率仅在20%左右。”
所以，去年进口锂精矿价格的上涨，又使得国内大部分锂盐企业成本端出现明显抬升。
针对于3月中旬碳酸锂价格过快上涨，包括工信部在内的主管部门公开表态，“要适度加快国内资源开发进度，坚决打击囤积居奇、投机炒作等不正当竞争行为。引导产业链上下游企业强化协作、共同发展，推动关键原材料价格回归理性。”
而就锂盐行业而言，作为一个原本相对小众的市场，其贸易环节要明显小于钢材等更为“大宗”的市场。
“从接触的贸易商来看，平时库存有30吨以上的贸易商就已经算大的了，不少市场可供交易的散单只有个位数，其中盐湖的货源相对常见一些。”生意社锂盐行业分析师曲琳表示。
就主流碳酸锂生产企业而言，前述产能排名靠前的南氏锂电从去年下半年便已停止报价，主要原因是“没货”。
另，21世纪经济报道记者调研了解到，目前主流大厂碳酸锂基本已经锁定，没有更多货源向贸易商环节出售。
“行业低迷时，为回笼资金曾向贸易商出售过。但是从2020年下半年锂价反弹后，产品全部供给产业链客户，即使如此，产能仍显不足。”国内某一线锂盐厂人士近期表示。
盛新锂能人士也指出，公司锂盐产品主要以长协为主，国内客户包括了宁德时代、中航锂电和贝特瑞等。
大厂货源主要供给产业链客户，通过市场化交易的碳酸锂数量十分有限。
交投数量较低，所导致的市场深度、厚度不足，“卖方市场”特点明显，这一定程度上也对锂盐价格起到了助涨的效果。
解决方案：“入股上游”或为出路
不可否认的是，锂盐企业现阶段正处于景气周期的顶点。
即便以成本水平最高，锂精矿原料全外采的锂盐企业为例，结合当前碳酸锂和成本情况来看，其毛利率也超过60%。
盐湖企业，以及部分“锂矿+锂盐”的一体化生产企业，毛利率可能会达到80%到90%。大宗原材料领域，这已经是十分罕见的利润水平。
不过，现在的好日子，却是前几年上游企业用“性命”拼出来的结果。
最为典型的案例当属天齐锂业。
公司上市后，先后完成了对澳洲产能第一的矿山泰利森格林布什矿山、智利SQM公司的股权收购，最终实现了对全球主要锂辉石、盐湖的布局。
但是，在收购SQM公司股权时，因行业景气度下滑及后续融资受阻等问题，一度陷入债务危机。直至2021年引入战投澳洲IGO公司，让渡出泰利森部分股权后，公司才得到喘息机会。
赣锋锂业，外部锂资源并购虽然不如天齐锂业那般激进，但是近几年也拿下了澳洲产能排名第二的马里昂山部分股权，并签订了包销协议。
如果没有上述“锂业双雄”在行业底部时的布局，国内锂精矿“卡脖子”的问题只会比现在更加突出，碳酸锂、氢氧化锂的实际产量，也很难达到当前水平。
那么，下游电动车企业是否也应进行自我反思，此前缺乏对原材料涨价的判断和准备?
“我们车规级芯片、操作系统，都是我们的短板弱项，缺芯少魂，车规级更是如此。”全国政协经济委员会副主任苗圩在前述论坛上表示。
他还指出，过去汽车厂基本不管这些事，基本都交给一级配套商，现在我看也就是在那儿光叫唤，采取行动的没有。国外已经有汽车厂向台积电去投资，要产能……
同样的思路，换到锂电产业链是否也可以借鉴?
比如下游动力电池、整车企业，通过参股上游锂矿企业的方式，获得更为稳定的原料来源?
就整车企业而言，具备上述意识的只有比亚迪，在布局察尔汗和扎布耶盐湖资源后，近期又计划30亿元战投入股盛新锂能。
虽然公司合建的锂盐产能短期释放存在一定问题，但是就长期来看，其原料供应链的稳定度会远超国内同行。
至于新势力造车企业，或许是由于自身实力不足，也可能是对上游行业的判断不到位，至今尚无实质性动作。
当然，上述入股的方案只能起到“治标”的效果，本质上是从锂盐市场现有的“存量”去争夺份额。
相比之下，“标本兼治”的方案则需要供给端的加速释放，通过供给“增量”缓解当前供需紧张的矛盾，以此实现碳酸锂等产品的供需再平衡，价格理性回归，或顺理成章。
【碳酸锂从4万涨到52万的台前幕后】
磷酸铁锂装机量的增长直接拉动了上游碳酸锂的需求。
新能源造车新势力两位创始人对碳酸锂价格上涨联手“发难”。
“我们对上游各环节做了深入研究，认为当前碳酸锂涨价的投机性因素更多，供应和需求之间并没有那么大差距……”蔚来汽车董事长李斌在四季度及全年财报会上表示。
3月26日，中国电动汽车百人会上，理想汽车CEO李想则表示，碳酸锂的成本可能就3-5万元，不应该那么贵，这是暴利，但是就拿石油来讲，石油的价格不是按照成本走的，“碳酸锂会跟石油一样，不再按成本计算。”
从每吨4万元涨到52万元的碳酸锂，首当其冲。
大宗商品价格形成机制是复杂的，核心并起到长期价格“锚定”作用的是供需关系，次要因素则包括成本支撑与市场预期。
21世纪经济报道记者复盘碳酸锂2020年下半年以来上涨走势发现，仅以2021年为例，全年新能源汽车产量367.7万辆，比上年增长152.5%，同期国内碳酸锂产量23.04万吨，同比增长32.97%。
38.jpg
锂盐企业现阶段正处于景气周期的顶点。视觉中国
锂价复盘：价格加速上涨均为紧缺拉动
21世纪经济报道记者观察发现，锂价上涨要追溯到一年前，彼时电池级碳酸锂价格是7.8万元/吨，为本轮价格高歌猛进的起点。
早在2021年3月5日，21世纪资本研究院就已明确指出，“结合中长期行业供需、产品价格运行、生产成本等因素判断，锂价拐点来临已经十分明确。”
此后，国内新能源汽车渗透率快速提升。2020年全年渗透率为5.8%，到2021年12月已增至22%以上。
同时，在2021年新能源车行业还有一个显著的特点，就是磷酸铁锂电池装机量反超三元电池，增速明显高于三元电池。
相关数据显示，2021年全年，我国动力电池装机量累计154.5GWh，同比增长142.8%。其中磷酸铁锂电池装机量累计79.8GWh，占总装机量51.7%，同比增长227.4%。
而就锂盐来源来看，磷酸铁锂对应的磷酸铁与碳酸锂，三元电池对应的则是氢氧化锂。
就市场价格表现来看，受到需求端增长速度差异影响，价值更高的氢氧化锂，其去年至今市场价反比碳酸锂要低，这说明了供需关系对产品价格影响之巨大。
“每吨磷酸铁锂，需要消耗0.96吨磷酸铁与0.25吨碳酸锂。”百川盈孚锂盐行业分析师介绍称。
换言之，磷酸铁锂装机量的增长直接拉动了上游碳酸锂的需求。
反观碳酸锂供应。2021年，国内产能利用率虽然有所提升，但是按照不同机构的统计口径来看，产量增速要远远落后于上述磷酸铁锂装机量的增速。
工信部数据显示，2021年我国碳酸锂产量为24万吨，同比增长40.4%。百川盈孚跟踪的数据为，2021年全国碳酸锂产量为23.04万吨，同比增长32.97%。
不论采用哪种统计口径，都可以看出碳酸锂供给增量，与上述磷酸铁锂电池装机量、新能源汽车产量增速之间存在巨大差距。
供需缺口部分，通过部分进口予以补齐。
对比碳酸锂进口数据可以看出，2021年8月、10月和2022年1月，国内碳酸锂单月进口量超过1万吨，为历史同期峰值。
进口量越高，意味着国内碳酸锂供应越紧张，价格上涨也会更激烈。
实际市场表现也是如此。2021年8月，碳酸锂价格结束横盘，国内电碳价格从9万元/吨上涨至10月份的将近20万元/吨;2022年1月，电碳再次从30万元附近一路上涨至今的超过50万元。
就国内供给端情况来看，在碳酸锂加速上涨期间，却是国内盐湖因天气原因产量季节性下降阶段，供求失衡矛盾因此而加剧。
复盘之下，可以很清晰地看到上游原料供给、下游需求增长存在矛盾，同时在国内产能利用下降、进口量增加时，碳酸锂价格也会出现加速上涨。
成本支撑，与“市场化成交”的匮乏
供需关系决定了大宗商品运行趋势，而成本支撑、市场交投和心理预期等因素同样不可忽视。
而“碳酸锂的成本可能就3-5万元”之说与实际情况并不相符，成本3-5万元只适用于国内盐湖生产企业。
这类企业天生具备成本优势，但在国内其产能占比却相对有限，盐湖股份加上新增的2万吨产能，国内只能排到第4位。
国内碳酸锂产能三甲，分别为赣锋锂业(4.3万吨)、非上市公司江西南氏锂电(4万吨)、天齐锂业(3.5万吨)。
而就原料构成来看，“锂业双雄”去年主要原料来源为澳洲矿山，南氏锂电原料则来自江西锂云母矿山。
所以，在衡量行业成本时，以最低标准的盐湖生产成本并不合理。
而就进口锂精矿来看，碳酸锂、氢氧化锂的成本端抬升也十分明显。
“锂盐价格的上涨带动上游锂精矿价格持续上涨，锂精矿价格由年初的405美元/吨涨至年末的2560美元/吨，最新销售价格已突破2800美元/吨。”盛新锂能3月28日晚发布的年报指出。
锂精矿价格的上涨，对锂盐产品售价构成了显著支撑。
按照汇率，以及“1吨碳酸锂需消耗8-9吨锂精矿”的比例计算，仅此一项成本便达到16万元，加上纯碱、硫酸等辅料和燃料价格，单吨生产成本超过20万元。
需要指出的是，国内除了极少数锂盐企业可以实现锂精矿100%自给，绝大多数企业高度依赖澳洲锂精矿进口，比如盛新锂能便向记者反馈称，“公司原料自给率仅在20%左右。”
所以，去年进口锂精矿价格的上涨，又使得国内大部分锂盐企业成本端出现明显抬升。
针对于3月中旬碳酸锂价格过快上涨，包括工信部在内的主管部门公开表态，“要适度加快国内资源开发进度，坚决打击囤积居奇、投机炒作等不正当竞争行为。引导产业链上下游企业强化协作、共同发展，推动关键原材料价格回归理性。”
而就锂盐行业而言，作为一个原本相对小众的市场，其贸易环节要明显小于钢材等更为“大宗”的市场。
“从接触的贸易商来看，平时库存有30吨以上的贸易商就已经算大的了，不少市场可供交易的散单只有个位数，其中盐湖的货源相对常见一些。”生意社锂盐行业分析师曲琳表示。
就主流碳酸锂生产企业而言，前述产能排名靠前的南氏锂电从去年下半年便已停止报价，主要原因是“没货”。
另，21世纪经济报道记者调研了解到，目前主流大厂碳酸锂基本已经锁定，没有更多货源向贸易商环节出售。
“行业低迷时，为回笼资金曾向贸易商出售过。但是从2020年下半年锂价反弹后，产品全部供给产业链客户，即使如此，产能仍显不足。”国内某一线锂盐厂人士近期表示。
盛新锂能人士也指出，公司锂盐产品主要以长协为主，国内客户包括了宁德时代、中航锂电和贝特瑞等。
大厂货源主要供给产业链客户，通过市场化交易的碳酸锂数量十分有限。
交投数量较低，所导致的市场深度、厚度不足，“卖方市场”特点明显，这一定程度上也对锂盐价格起到了助涨的效果。
解决方案：“入股上游”或为出路
不可否认的是，锂盐企业现阶段正处于景气周期的顶点。
即便以成本水平最高，锂精矿原料全外采的锂盐企业为例，结合当前碳酸锂和成本情况来看，其毛利率也超过60%。
盐湖企业，以及部分“锂矿+锂盐”的一体化生产企业，毛利率可能会达到80%到90%。大宗原材料领域，这已经是十分罕见的利润水平。
不过，现在的好日子，却是前几年上游企业用“性命”拼出来的结果。
最为典型的案例当属天齐锂业。
公司上市后，先后完成了对澳洲产能第一的矿山泰利森格林布什矿山、智利SQM公司的股权收购，最终实现了对全球主要锂辉石、盐湖的布局。
但是，在收购SQM公司股权时，因行业景气度下滑及后续融资受阻等问题，一度陷入债务危机。直至2021年引入战投澳洲IGO公司，让渡出泰利森部分股权后，公司才得到喘息机会。
赣锋锂业，外部锂资源并购虽然不如天齐锂业那般激进，但是近几年也拿下了澳洲产能排名第二的马里昂山部分股权，并签订了包销协议。
如果没有上述“锂业双雄”在行业底部时的布局，国内锂精矿“卡脖子”的问题只会比现在更加突出，碳酸锂、氢氧化锂的实际产量，也很难达到当前水平。
那么，下游电动车企业是否也应进行自我反思，此前缺乏对原材料涨价的判断和准备?
“我们车规级芯片、操作系统，都是我们的短板弱项，缺芯少魂，车规级更是如此。”全国政协经济委员会副主任苗圩在前述论坛上表示。
他还指出，过去汽车厂基本不管这些事，基本都交给一级配套商，现在我看也就是在那儿光叫唤，采取行动的没有。国外已经有汽车厂向台积电去投资，要产能……
同样的思路，换到锂电产业链是否也可以借鉴?
比如下游动力电池、整车企业，通过参股上游锂矿企业的方式，获得更为稳定的原料来源?
就整车企业而言，具备上述意识的只有比亚迪，在布局察尔汗和扎布耶盐湖资源后，近期又计划30亿元战投入股盛新锂能。
虽然公司合建的锂盐产能短期释放存在一定问题，但是就长期来看，其原料供应链的稳定度会远超国内同行。
至于新势力造车企业，或许是由于自身实力不足，也可能是对上游行业的判断不到位，至今尚无实质性动作。
当然，上述入股的方案只能起到“治标”的效果，本质上是从锂盐市场现有的“存量”去争夺份额。
相比之下，“标本兼治”的方案则需要供给端的加速释放，通过供给“增量”缓解当前供需紧张的矛盾，以此实现碳酸锂等产品的供需再平衡，价格理性回归，或顺理成章。
【阳宅风水调理】
一位缘主搬进新房半年多了，很明显的一个现象就是儿子的健康有很大的变化，总是经常感冒，支气管炎，高烧……一看其户型，正东方，正东之位（震位）居然是厕所。震位代表的就是家中的长子。如果此处有卫生间，这种污秽之气就容易对孩子的健康，学业都会造成不利的影响，磕磕碰碰。所以选户型最好避开这种格局。如果已经发生这种情况，能改造是最好，不能改造的话，尽量保持卫生间干燥，同时可用风水吉祥物化解卫生间污秽之气。
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