『时代少年团』语录：不要被结果操控原本灿烂的心
马嘉祺语录
1.“因为有想要追逐的光，所以即便是迷茫痛苦的时刻，也是幸福的。”
2.“不要抗拒改变，这个世界上唯一不变的事情就是所有的事情都在变。”
3.“因为有想要追逐的光，所以即使是迷茫痛苦的时刻，也是幸福的。”
4.“不管走在什么样的路上，正在经历着什么，当下努力的体验了的未来总是在前方闪耀着，这便是最好的了。”
5.“所以我很讨厌“抗拒”这个词,很消极,很脆弱,很被动。如果我不能改变世界,好歹让我改变自己,是我自己的选择。”
6.“打理好自己的世界，做好自己应做的一份，专注于现在和未来，对于想做的事立刻投入一切去做，为自己仅有一次的人生负责。”
7.“去认真一点点落实自己的期盼，用实际行动一步步走向自己的未来，哪怕步子慢一点，缓一点，但只要在往前走，距离未来就会更近一点。”
丁程鑫语录
1.“如果要消除担忧，只有不断努力。”
2.“你要做的就是，相信你的好总有人懂。”
3.“伸出双手就能拥抱全世界，相信所有的梦想一定会实现。”
4.“其实世界上根本没有你害怕的东西，就是你还没有去尝试过而已。”
5.“有些东西在享受的同时也要付出代价，这个宇宙的法则就是公平交换。”
6.“这个世界没有什么是永恒的，可以变坏，当然也能变好。而我们能做到的，只有一步一步努力地向前奔跑，并坚信，前方的路一定可以达到。”
7.“在我眼中梦想应该是一个不轻易实现的东西，因为如果实现了，你人生当中就没有梦想了，你就会丧失了动力，所以我把梦想定得很难实现。”
宋亚轩语录
1.“自己喜欢的事，为什么要放弃。”
2.“努力是柴，成功是火，要想旺火，必须加柴。”
3.“你总说看见我就开心了，那我永远在你身旁。”
4.“人生匆匆，愿我们共享光荣，愿我们的梦想永不落空。”
5.“每个人和每个事件都有很多面，放开自己，就会发很多新奇的东西，最快乐的还是自己。”
6.“我觉得大家都要做自己，因为世上本没有对与错，而是在于规则，我们生活在世上就得去适应规则。”
7.“没有人能预知未来的命运，但我们可以用愉悦的表情面对命运。等到夏天悄悄来临，我们怀揣着梦想和希望向前出发。”
刘耀文语录
1.“别被身边喧嚣事物吓坏”
2.“花的心跳声应该很小，需要我们去呵护它们。”
3.“人本身可以成为聚光灯，我自己可以就是发光体。”
4.“让我们每一次见面，都是以各自更好的一面相见吧。”
5.“祝我们天天开心，把一些影响自己情绪的事都丢在一边，一切以开心为主，不管结果重不重要，只要尽力就好。”
6.“枯燥的生活嘛，忍耐一些，以后的日子会变得简单一些。对着未来憧憬，又有些时候会陷入窘境，又看这些沿途的风景，比如向着太阳前进。”
7.“我想成为顶天立地的少年人，什么事情都可以往身上担的那种人。其实年龄不重要，只要有志向，只要有目标，只要你有前进的动力，只要你有上进心，你就是少年人。”
张真源语录
1.“想要成功没有近道可循，找准目标，学会坚持，这就是胜利。”
2.“我始终相信只要努力就没有做不成的事，我们一起继续努力吧。”
3.“你不能说借了我的光，是你自己的光，得到了机会，展现了出来。”
4.“人的一生有很多故事，有的故事欢乐，有的故事离奇，有的故事人尽皆知，有的故事再也无人提及。”
5.“希望你以后不要光把你快乐的外表表现在外面，可以偶尔把你柔弱的外表表现在外面，因为这样才会有更多人来关心你。”
6.“追星的这个东西是没错的，每个人都有追星的权利，但是你要往好的方向去定义，追星图的就是一个快乐。如果累了就休息休息，可以的话就回来看看。”
7.“所以我觉得，人就是要不断给自己定小目标。就先定一个小目标，再定一个小目标，然后就去达到他们，然后不知不觉的就发现自己已经到了自己想到的地方，这个就像松鼠一样，每次就存一两颗松果，然后到了冬天的时候，就发现有一大堆，就很满足。”
严浩翔语录
1.“学会做好自己，没有人会对你宽容。”
2.“活在当下，因为现在活得开心，以后肯定也不会差。”
3.“大家一定会实现自己的目标，如果累了的话就抬头看一下璀璨的星海。”
4.“很荣幸能够成为你永远的春天，希望你能够很快的拥抱那个美好的春天。”
5.“最害怕时间不够吧，怕时间不够我进步，怕时间不够让我来给大家呈现自己。”
6.“我因为我热爱的东西而感到快乐，那就足够了；即使可能因为热爱会难受，那也没关系。”
7.“我不希望我的粉丝是盲目地喜欢我，我望望给他们带去我身上的正能量，然后带给他们我的笑容。而他们的话就是带给我们希望和力量，我们应该互相指出问题和错误，一起督促对方去改正。”
贺峻霖语录
1.“生命不仅是活着，还要自由，还要有趣，还要有意义。”
2.“你终于在成年人的世界里做了一次全世界最小的小朋友。”
3.“从来都不会有第二个你，你也不会成为第二个别人。我们都是最了不起的自己。”
4.“顺便，希望面包和玫瑰，和所有你本应该得到的一切，都被你理直气壮地收下。它们本就属于你。”
5.“永远热爱自己，永远不被别人定义。希望你一直拥有属于你自己的独特的色彩，活成自己想要的样子。”
6.“也许贺峻霖没办法成为大家的光，那么希望贺峻霖能够成为各位生命里的一只小小的蜂鸟。你们看，这个世界开满了花呀。”
7.“希望每个人，都拥有把热爱放在心底，去为它披荆斩棘清理掉所有障碍，再铺上一条红毯，放上路途中偶然发现的美丽花朵，再去好好迎接它的勇气。”
『时代少年团』语录：不要被结果操控原本灿烂的心
马嘉祺语录
1.“因为有想要追逐的光，所以即便是迷茫痛苦的时刻，也是幸福的。”
2.“不要抗拒改变，这个世界上唯一不变的事情就是所有的事情都在变。”
3.“因为有想要追逐的光，所以即使是迷茫痛苦的时刻，也是幸福的。”
4.“不管走在什么样的路上，正在经历着什么，当下努力的体验了的未来总是在前方闪耀着，这便是最好的了。”
5.“所以我很讨厌“抗拒”这个词,很消极,很脆弱,很被动。如果我不能改变世界,好歹让我改变自己,是我自己的选择。”
6.“打理好自己的世界，做好自己应做的一份，专注于现在和未来，对于想做的事立刻投入一切去做，为自己仅有一次的人生负责。”
7.“去认真一点点落实自己的期盼，用实际行动一步步走向自己的未来，哪怕步子慢一点，缓一点，但只要在往前走，距离未来就会更近一点。”
丁程鑫语录
1.“如果要消除担忧，只有不断努力。”
2.“你要做的就是，相信你的好总有人懂。”
3.“伸出双手就能拥抱全世界，相信所有的梦想一定会实现。”
4.“其实世界上根本没有你害怕的东西，就是你还没有去尝试过而已。”
5.“有些东西在享受的同时也要付出代价，这个宇宙的法则就是公平交换。”
6.“这个世界没有什么是永恒的，可以变坏，当然也能变好。而我们能做到的，只有一步一步努力地向前奔跑，并坚信，前方的路一定可以达到。”
7.“在我眼中梦想应该是一个不轻易实现的东西，因为如果实现了，你人生当中就没有梦想了，你就会丧失了动力，所以我把梦想定得很难实现。”
宋亚轩语录
1.“自己喜欢的事，为什么要放弃。”
2.“努力是柴，成功是火，要想旺火，必须加柴。”
3.“你总说看见我就开心了，那我永远在你身旁。”
4.“人生匆匆，愿我们共享光荣，愿我们的梦想永不落空。”
5.“每个人和每个事件都有很多面，放开自己，就会发很多新奇的东西，最快乐的还是自己。”
6.“我觉得大家都要做自己，因为世上本没有对与错，而是在于规则，我们生活在世上就得去适应规则。”
7.“没有人能预知未来的命运，但我们可以用愉悦的表情面对命运。等到夏天悄悄来临，我们怀揣着梦想和希望向前出发。”
刘耀文语录
1.“别被身边喧嚣事物吓坏”
2.“花的心跳声应该很小，需要我们去呵护它们。”
3.“人本身可以成为聚光灯，我自己可以就是发光体。”
4.“让我们每一次见面，都是以各自更好的一面相见吧。”
5.“祝我们天天开心，把一些影响自己情绪的事都丢在一边，一切以开心为主，不管结果重不重要，只要尽力就好。”
6.“枯燥的生活嘛，忍耐一些，以后的日子会变得简单一些。对着未来憧憬，又有些时候会陷入窘境，又看这些沿途的风景，比如向着太阳前进。”
7.“我想成为顶天立地的少年人，什么事情都可以往身上担的那种人。其实年龄不重要，只要有志向，只要有目标，只要你有前进的动力，只要你有上进心，你就是少年人。”
张真源语录
1.“想要成功没有近道可循，找准目标，学会坚持，这就是胜利。”
2.“我始终相信只要努力就没有做不成的事，我们一起继续努力吧。”
3.“你不能说借了我的光，是你自己的光，得到了机会，展现了出来。”
4.“人的一生有很多故事，有的故事欢乐，有的故事离奇，有的故事人尽皆知，有的故事再也无人提及。”
5.“希望你以后不要光把你快乐的外表表现在外面，可以偶尔把你柔弱的外表表现在外面，因为这样才会有更多人来关心你。”
6.“追星的这个东西是没错的，每个人都有追星的权利，但是你要往好的方向去定义，追星图的就是一个快乐。如果累了就休息休息，可以的话就回来看看。”
7.“所以我觉得，人就是要不断给自己定小目标。就先定一个小目标，再定一个小目标，然后就去达到他们，然后不知不觉的就发现自己已经到了自己想到的地方，这个就像松鼠一样，每次就存一两颗松果，然后到了冬天的时候，就发现有一大堆，就很满足。”
严浩翔语录
1.“学会做好自己，没有人会对你宽容。”
2.“活在当下，因为现在活得开心，以后肯定也不会差。”
3.“大家一定会实现自己的目标，如果累了的话就抬头看一下璀璨的星海。”
4.“很荣幸能够成为你永远的春天，希望你能够很快的拥抱那个美好的春天。”
5.“最害怕时间不够吧，怕时间不够我进步，怕时间不够让我来给大家呈现自己。”
6.“我因为我热爱的东西而感到快乐，那就足够了；即使可能因为热爱会难受，那也没关系。”
7.“我不希望我的粉丝是盲目地喜欢我，我望望给他们带去我身上的正能量，然后带给他们我的笑容。而他们的话就是带给我们希望和力量，我们应该互相指出问题和错误，一起督促对方去改正。”
贺峻霖语录
1.“生命不仅是活着，还要自由，还要有趣，还要有意义。”
2.“你终于在成年人的世界里做了一次全世界最小的小朋友。”
3.“从来都不会有第二个你，你也不会成为第二个别人。我们都是最了不起的自己。”
4.“顺便，希望面包和玫瑰，和所有你本应该得到的一切，都被你理直气壮地收下。它们本就属于你。”
5.“永远热爱自己，永远不被别人定义。希望你一直拥有属于你自己的独特的色彩，活成自己想要的样子。”
6.“也许贺峻霖没办法成为大家的光，那么希望贺峻霖能够成为各位生命里的一只小小的蜂鸟。你们看，这个世界开满了花呀。”
7.“希望每个人，都拥有把热爱放在心底，去为它披荆斩棘清理掉所有障碍，再铺上一条红毯，放上路途中偶然发现的美丽花朵，再去好好迎接它的勇气。”
有句老话说“老天想让谁灭亡，必先让谁疯狂”。放到挽回里面也是一样的，怎么样疯狂？夸他，认可他，让他觉得你是他心目中不可替代的存在。#女儿们的恋爱# 你可以这么说：虽然我谈过几次恋爱，但你是我几任恋爱里面最好的男朋友，前男友都没有你好。把他这只猪吹上天，你就是这个风口，让它飘起来。当一个男人觉得自己完全拥有你，能切能够掌控你，让你成为他的小迷妹的时候，这个时候你的赌注就是成功了，你已经满仓了。就像你把所有的钱买了一只股票，满仓之后呢，你就等待这个的股票自动的上涨就可以了。你说他是完美的，他也举得自己是完美的，这时候他就更飘了。双重的自我满足感加到一个人身上之后，他就不知道自己姓什么，因为他姓什么自己都不知道了。也就是说一个人一个男人是很容易膨胀的。#挽回前任操作干货##挽回爱情挽回前任##如何怎么爆发了分手了失恋了怎么办挽回#
白酒该不该抄底，抄底谁？
格隆汇
21小时前
作者 | 飞鼠溪
数据支持 | 勾股大数据（www.gogudata.com）
从12月中起，白酒又跌了一大波，一个自然的问题是，此时该不该抄底白酒？如果抄，抄谁？
要讨论这个问题，先要理清当前对白酒的担忧在哪？以及对白酒的中长期逻辑到底有没有生变？
先来讨论第一个问题。
当前对白酒的担忧
从去年218开始，白酒整体行情经历了三波下跌，两波反弹。
第一波就是218的白马崩盘，白酒作为白马的翘楚，自然受当其冲，这波下跌的核心是当时美债收益率的快速上升，引发了杀估值风险，而当时白马的估值已经是惊人了，如茅台70倍。
第一波反弹是由次高端白酒的业绩推动，杀完估值后，次高端的业绩一个胜一个猛，成长性极强，又极大地刺激了白酒的做多热情，到5月底6月初白酒的行情已经到极致，于6月8日迎来首个大面积跌停，开启第二波下跌。
第二波起初是缓慢地跌，震荡行情，7月又正好进入高成长白酒股的业绩预告期，但7月22日开始，由于教育股的崩盘引发地对中国底层商业逻辑的恐慌，外资狂抛茅台，高端白酒引领了这波下跌，而次高端因为业绩好，维持一个高位大幅度震荡格局。
第二波反弹开启节点是8月底的中报，全面开启是茅台924的股东大会，直接引发了927的高端白酒集体涨停行情。这波行情由茅台的提价预期引领，夹杂着部分白酒，尤其是区域酒的业绩边际明显好转，典型代表如迎驾和口子窖。
第三波下跌由对茅台提价的不确定引起，越来越多的迹象表明茅台的经销商大会推迟并可能不开，这暗含曾经预期的经销商大会上提价预期落空，最终茅台至今没有提价，也没有召开一年一度的经销商大会。不过这波领跌的是次高端，跌幅都不小，如酒鬼酒从250多跌到了150多，水井坊从140多跌破100。
从这个复盘可以看到，白酒前面两波跌，基本是情绪主导，第一波是对泡沫估值的恐慌，第二波是对政策的恐慌，而第三波则是对基本面的怀疑，体现为之前业绩最强的次高端这波跌得最深。
那当前的担忧是什么？
从近期的反馈信息，尤其是春节间的反馈来看，白酒的动销数据确实在走弱。春节目前拿到的几个白酒消费大省数据反馈，广东、山东、湖南不及预期，四川、浙江表现一般，表现较好的是安徽和苏酒。这也是春节回来明显看到徽酒和苏酒表现较强。
动销走弱的原因主要两个，一个是疫情导致部分消费场景缺失，一个是经济放缓，部分行业受政策打压，基本面恶化，导致商务招待等需求减少。
从两个数据，可以看到餐饮端的走弱，一个数据是我国餐饮营收（注：下图21年的数据是与19年同比），可以看到，21年下半年起，餐饮收入不仅没能恢复到19年水平，反而不如20年下半年了。
另一个数据是海底捞的翻台率，可以看到，今年春节间海底捞的翻台率均没有超过6，而去年春节翻台率均在6以上，最高达12。
动销不好会影响白酒行业的库存周期。打个比方，如果终端动销非常强劲，经销商有动力下次进货的时候增加进货量，增加库存（以防缺货而错失生意），而终端动销弱，经销商就会减少库存。经销商的库存周期会放大厂商的业绩弹性，典型如2012年的酒鬼舍得，2015年的百润，21年的调味品也有这个库存周期的影响。
这是当前对白酒的担忧，终端可能卖不动了。
第二个担忧就是估值了，尽管说不少白酒跌了不少了，但横看竖看，白酒的估值依然是不低的。
在这种背景下，市场迫切需要白酒企业拿出业绩来证明，自己并没有受宏观环境变差的影响，所以Q1的财报数据会比较关键。
白酒的中长期看法
短期担忧没法消除，因为确实目前还看不到国内经济出现好转的迹象。
现在转向中长期，可以看到两个明显的点。
第一，白酒作为一个极佳的商业模式并没有改变。白酒行业是中国众多行业一个神奇的存在，就在于几乎里面大多数企业都赚到了不错的利润，这主要源于其非常好的商业模式。
从供给端看，白酒的高端产能是稀缺的，并不容易马上上产能，这很大程度上限制的价格战。通过白酒的销售半径极大，只用招到商，就可以进入一个市场，而不像啤酒，当超过一定范围后，就得建个啤酒厂以控制成本，这导致进入一个市场的成本变高。
从需求端看，消费者的粘性很强，且有非常强的社交需求，这导致白酒的产品生命周期长，并有非常强的品牌认知度。
这些因素导致白酒拥有“工业化的生产（从而有规模效益），艺术化的用户体验（从而有强品牌溢价）”，这是一个最好的生产与消费组合，以贵州茅台这个特征最为明显。
第二，次高端及以上的量价齐升趋势没变。
白酒的整体产量确实是下滑的，但次高端及高端产量却是上升的，这从披露了详细数据的上市公司报表可知。
在提价+结构优化下，白酒行业的平均吨酒价格持续上升。
支撑量价齐升的底层逻辑是中国经济繁荣带来的高收入群体人数增加，这个趋势也许短期有曲折，但中长期看不变。
换另一个角度看，当前国内白酒的销量依然在700万吨+，高端产能里，茅台3万多吨，五粮液2万多吨，国窖近万吨，这相比整个的消费量，高端占比才1%左右。这个白酒消费群体，都是潜在的次高端高端消费者，只要他们的收入能上来。
也就是说，只要中国经济可以持续繁荣，就没有理由白酒的未来悲观。
当前怎么操作
讲完眼下的担忧以及未来的看法，还是回到当下。
短期来讲：
高端白酒里，贵州茅台没有动销和库存周期问题，只有供给问题（放多少量，提不提价），向下有底，安全性是最高的。
五粮液去年Q2强势区域下滑，去年Q3增速不及预期，预计Q4也不会改善，但烂是明牌，估值相对在白酒里较低，长期底子在，向下有底，关注边际改善迹象（批价，管理层）。
泸州老窖去年对五粮液的态度发生了变化，由跟随变有伴随，由这里也可以看出管理层的进取之心。当然，短期可能有一个潜在风险点，比较泸州市上半年的数据和全年数据，推测老窖Q4可能会不太好（泸州市上半年数据：酒业营收增长21.4%，酒业入库税金增长54.8%，利润总额同比增长47.2%，全年数据：酒业营收1100亿，增长10%，税金增速18%，没有公布利润总额增速。老窖是泸州市最大白酒企业，整体数据一定程度也可以反应老窖，上半年老窖营收20%+，利润30%+，Q3还是这个增速，但泸州市下半年数据明显同比增速差于上半年，除非泸州市其他白酒凉得更透，如郎酒。）
次高端里，因为估值相对较高，去年Q4都有不同程度放缓甚至下滑，最容易受终端动销和库存周期影响，今年Q1数据非常关键，偏谨慎，汾酒可能可以适当乐观（山西省明面占一半，其实还有部分省外窜到了省内，煤炭行业繁荣是支撑）
区域酒去年Q3业绩边际好转，今年春节期间动销反馈也行，估值相对在白酒里较低。当然，古井除外，古井的走势一直很迷，可能跟它的基本面大家觉得要好，但其实又没好有关。古井的估值是区域酒里明显偏高的，主要原因我觉得是因为古井改善空间大，市场有一个期待，就是古井通过早年做市场做品牌确定了安徽的品牌地位，后期销售费用会降下来，从而贡献非常大的利润弹性，但这个迹象一直没看到。
短期关注的时间节点是3月24日-26日成都春糖会，4月将进入业绩关键期。
长期来说，因为没问题，且高端化趋势明显，关注有高端产能的白酒，另外关注有强大股东背景的白酒企业，这对小白酒来说尤其重要。
格隆汇
21小时前
作者 | 飞鼠溪
数据支持 | 勾股大数据（www.gogudata.com）
从12月中起，白酒又跌了一大波，一个自然的问题是，此时该不该抄底白酒？如果抄，抄谁？
要讨论这个问题，先要理清当前对白酒的担忧在哪？以及对白酒的中长期逻辑到底有没有生变？
先来讨论第一个问题。
当前对白酒的担忧
从去年218开始，白酒整体行情经历了三波下跌，两波反弹。
第一波就是218的白马崩盘，白酒作为白马的翘楚，自然受当其冲，这波下跌的核心是当时美债收益率的快速上升，引发了杀估值风险，而当时白马的估值已经是惊人了，如茅台70倍。
第一波反弹是由次高端白酒的业绩推动，杀完估值后，次高端的业绩一个胜一个猛，成长性极强，又极大地刺激了白酒的做多热情，到5月底6月初白酒的行情已经到极致，于6月8日迎来首个大面积跌停，开启第二波下跌。
第二波起初是缓慢地跌，震荡行情，7月又正好进入高成长白酒股的业绩预告期，但7月22日开始，由于教育股的崩盘引发地对中国底层商业逻辑的恐慌，外资狂抛茅台，高端白酒引领了这波下跌，而次高端因为业绩好，维持一个高位大幅度震荡格局。
第二波反弹开启节点是8月底的中报，全面开启是茅台924的股东大会，直接引发了927的高端白酒集体涨停行情。这波行情由茅台的提价预期引领，夹杂着部分白酒，尤其是区域酒的业绩边际明显好转，典型代表如迎驾和口子窖。
第三波下跌由对茅台提价的不确定引起，越来越多的迹象表明茅台的经销商大会推迟并可能不开，这暗含曾经预期的经销商大会上提价预期落空，最终茅台至今没有提价，也没有召开一年一度的经销商大会。不过这波领跌的是次高端，跌幅都不小，如酒鬼酒从250多跌到了150多，水井坊从140多跌破100。
从这个复盘可以看到，白酒前面两波跌，基本是情绪主导，第一波是对泡沫估值的恐慌，第二波是对政策的恐慌，而第三波则是对基本面的怀疑，体现为之前业绩最强的次高端这波跌得最深。
那当前的担忧是什么？
从近期的反馈信息，尤其是春节间的反馈来看，白酒的动销数据确实在走弱。春节目前拿到的几个白酒消费大省数据反馈，广东、山东、湖南不及预期，四川、浙江表现一般，表现较好的是安徽和苏酒。这也是春节回来明显看到徽酒和苏酒表现较强。
动销走弱的原因主要两个，一个是疫情导致部分消费场景缺失，一个是经济放缓，部分行业受政策打压，基本面恶化，导致商务招待等需求减少。
从两个数据，可以看到餐饮端的走弱，一个数据是我国餐饮营收（注：下图21年的数据是与19年同比），可以看到，21年下半年起，餐饮收入不仅没能恢复到19年水平，反而不如20年下半年了。
另一个数据是海底捞的翻台率，可以看到，今年春节间海底捞的翻台率均没有超过6，而去年春节翻台率均在6以上，最高达12。
动销不好会影响白酒行业的库存周期。打个比方，如果终端动销非常强劲，经销商有动力下次进货的时候增加进货量，增加库存（以防缺货而错失生意），而终端动销弱，经销商就会减少库存。经销商的库存周期会放大厂商的业绩弹性，典型如2012年的酒鬼舍得，2015年的百润，21年的调味品也有这个库存周期的影响。
这是当前对白酒的担忧，终端可能卖不动了。
第二个担忧就是估值了，尽管说不少白酒跌了不少了，但横看竖看，白酒的估值依然是不低的。
在这种背景下，市场迫切需要白酒企业拿出业绩来证明，自己并没有受宏观环境变差的影响，所以Q1的财报数据会比较关键。
白酒的中长期看法
短期担忧没法消除，因为确实目前还看不到国内经济出现好转的迹象。
现在转向中长期，可以看到两个明显的点。
第一，白酒作为一个极佳的商业模式并没有改变。白酒行业是中国众多行业一个神奇的存在，就在于几乎里面大多数企业都赚到了不错的利润，这主要源于其非常好的商业模式。
从供给端看，白酒的高端产能是稀缺的，并不容易马上上产能，这很大程度上限制的价格战。通过白酒的销售半径极大，只用招到商，就可以进入一个市场，而不像啤酒，当超过一定范围后，就得建个啤酒厂以控制成本，这导致进入一个市场的成本变高。
从需求端看，消费者的粘性很强，且有非常强的社交需求，这导致白酒的产品生命周期长，并有非常强的品牌认知度。
这些因素导致白酒拥有“工业化的生产（从而有规模效益），艺术化的用户体验（从而有强品牌溢价）”，这是一个最好的生产与消费组合，以贵州茅台这个特征最为明显。
第二，次高端及以上的量价齐升趋势没变。
白酒的整体产量确实是下滑的，但次高端及高端产量却是上升的，这从披露了详细数据的上市公司报表可知。
在提价+结构优化下，白酒行业的平均吨酒价格持续上升。
支撑量价齐升的底层逻辑是中国经济繁荣带来的高收入群体人数增加，这个趋势也许短期有曲折，但中长期看不变。
换另一个角度看，当前国内白酒的销量依然在700万吨+，高端产能里，茅台3万多吨，五粮液2万多吨，国窖近万吨，这相比整个的消费量，高端占比才1%左右。这个白酒消费群体，都是潜在的次高端高端消费者，只要他们的收入能上来。
也就是说，只要中国经济可以持续繁荣，就没有理由白酒的未来悲观。
当前怎么操作
讲完眼下的担忧以及未来的看法，还是回到当下。
短期来讲：
高端白酒里，贵州茅台没有动销和库存周期问题，只有供给问题（放多少量，提不提价），向下有底，安全性是最高的。
五粮液去年Q2强势区域下滑，去年Q3增速不及预期，预计Q4也不会改善，但烂是明牌，估值相对在白酒里较低，长期底子在，向下有底，关注边际改善迹象（批价，管理层）。
泸州老窖去年对五粮液的态度发生了变化，由跟随变有伴随，由这里也可以看出管理层的进取之心。当然，短期可能有一个潜在风险点，比较泸州市上半年的数据和全年数据，推测老窖Q4可能会不太好（泸州市上半年数据：酒业营收增长21.4%，酒业入库税金增长54.8%，利润总额同比增长47.2%，全年数据：酒业营收1100亿，增长10%，税金增速18%，没有公布利润总额增速。老窖是泸州市最大白酒企业，整体数据一定程度也可以反应老窖，上半年老窖营收20%+，利润30%+，Q3还是这个增速，但泸州市下半年数据明显同比增速差于上半年，除非泸州市其他白酒凉得更透，如郎酒。）
次高端里，因为估值相对较高，去年Q4都有不同程度放缓甚至下滑，最容易受终端动销和库存周期影响，今年Q1数据非常关键，偏谨慎，汾酒可能可以适当乐观（山西省明面占一半，其实还有部分省外窜到了省内，煤炭行业繁荣是支撑）
区域酒去年Q3业绩边际好转，今年春节期间动销反馈也行，估值相对在白酒里较低。当然，古井除外，古井的走势一直很迷，可能跟它的基本面大家觉得要好，但其实又没好有关。古井的估值是区域酒里明显偏高的，主要原因我觉得是因为古井改善空间大，市场有一个期待，就是古井通过早年做市场做品牌确定了安徽的品牌地位，后期销售费用会降下来，从而贡献非常大的利润弹性，但这个迹象一直没看到。
短期关注的时间节点是3月24日-26日成都春糖会，4月将进入业绩关键期。
长期来说，因为没问题，且高端化趋势明显，关注有高端产能的白酒，另外关注有强大股东背景的白酒企业，这对小白酒来说尤其重要。
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