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【万亿“比王”投资圈：新能源车光环下的产业链大扩容】
比亚迪看似庞杂的业务背后可窥见一条清晰的逻辑：围绕电动化这个核心，涵盖整车制造、电池制造、芯片制造等领域。
自6月10日比亚迪(002594.SZ)市值突破万亿以来，这家A股首个跻身万亿市值俱乐部的自主汽车品牌企业，就成为市场的焦点。
对比亚迪来说，将其推上万亿市值的第一动力是新能源赛道的火热。但其庞杂的业务布局中，并不止新能源汽车。在半导体、消费电子领域，比亚迪同样有一席之地。
“从电动车视角看，比亚迪对标的是特斯拉;从消费电子视角看，比亚迪对标的是富士康;从电池视角看，比亚迪对标的是LG电池;从半导体视角看，比亚迪对标的是意法半导体。”方正证券的一份研报称。
尽管比亚迪离上述对标企业仍有不小距离，但这四个维度直白地勾勒出比亚迪的江湖地位和勃勃野心。
作为一个以新能源车为标签的企业，比亚迪的投资逻辑何在?其是否能给万亿市值带来支撑?
1.jpg
中信证券认为，比亚迪目标市值空间有望达到1.43万亿，新能源汽车板块无疑是推高估值的重头戏。视觉中国
新能源车标签
助推比亚迪攀上万亿市值的，无疑是新能源汽车的风口。
从财务报表上，汽车业务是比亚迪的第一收入来源，2021年营收占比在50%以上。手机组装业务和电池业务分别占比40%和7.6%。
“如果是手机或者充电电池作为主要业务，比亚迪的市值达不到一万亿元，现在造车是资本公认的风口，资本回报率、增长率都相当高，很多造车新势力的市值都超过了大众、本田这些传统车企。”江西新能源科技职业学院新能源汽车技术研究院院长张翔对21世纪资本研究院表示。
此次比亚迪登顶万亿市值，其新能源车销售数据是助推主力。
从日前公布的销售数据来看，比亚迪一骑绝尘，5月，比亚迪连续第三个月销量超过10万辆，达到11.4万辆，同比增长2.6倍;1-5月，其累计销量突破50万辆，领先第二名特斯拉28.9万辆。
机构人士对比亚迪未来的新车销售充满期待。首创证券指出，“5月以来，比亚迪先后推出了腾势D9、海豹、唐DM-p三款车型。新车型定位清晰，细分市场具有强竞争力。叠加高端品牌和车型持续推出，公司技术及品牌优势将持续兑现。”
根据比亚迪规划，2022-2023年还有超12款重磅车型推出。今年二、三季度即将推出的车型包括：海洋生物系列的海鸥和海狮2款e3.0平台车型;军舰系列的驱逐舰07、巡洋舰05&07、登陆舰05&07共5款DM-i车型;王朝系列的唐MAX。此外，2023H1还将推出全新高端品牌(价格段80万-150万元)的首款硬派越野车型。
就全年来看，在今年3月底的一次投资者交流会上，比亚迪董事长王传福曾透露，“保守估计，比亚迪今年的订单会达到150万辆，如果供应链做得好，订单可能会冲击200万辆。”
6月21日，面对投资者有关产销量的提问，比亚迪在互动平台再次给市场一颗“定心丸”,“公司目前在手订单饱满，亦在积极提升产量。”
政策端也在发力。由于二季度疫情对经济的影响，中央、地方纷纷出台汽车消费激励政策，包括600亿元购置税减征、汽车下乡、地方消费补贴等。市场人士认为，预计下半年将有效带动行业汽车销量的上行。
鉴于目前的市场行情，中信证券认为，比亚迪目标市值空间有望达到1.43万亿元，新能源汽车板块无疑是推高估值的重头戏。按分部估值法，其分别给予2023年公司造车、动力电池、控股比亚迪电子+半导体9500亿元、3300亿元、1000亿元估值。
多头并进的巨头
在汽车业务之外，常被市场忽略的是比亚迪消费电子代工业务。
2021年，比亚迪的手机部件、组装及其他产品贡献了864.5亿元营收，占比达到4成。比亚迪在年报中表示，该业务涵盖多个领域，包括智能手机、智能穿戴、物联网、智能家居、游戏硬件、机器人、汽车智能系统等。
在这块业务的下游客户中，包括了华为、三星、苹果、小米、iRobot、vivo等智能移动终端领导厂商。
值得注意的是，比亚迪表示，已稳居安卓领域龙头地位，而于北美大客户的业务布局持续加强，争取切入更多新业务，进一步巩固其主要供货商的地位。
其所指“北美大客户”的身份不言自明，这也是市场常常忽略的标签所在。在比亚迪作为电动汽车龙头在资本市场如日中天的时候，其苹果供应商的身份似乎显得没那么突出。
但在2020年苹果核心供应商名单中，比亚迪赫然在列。据公开信息显示，比亚迪是iPad主要代工者之一。
其在年报中表示，“随着北美大客户的核心产品持续放量，业务规模将显著扩张，为未来的营收增长爆发奠定坚实的基础。”
充电电池业务也是比亚迪的核心业务之一。虽然目前营收占比不高，但其发布的磷酸铁锂电池——“刀片电池”一度颇为吸睛。在消费类电池领域，也获得了三星、Dell、科沃斯等客户。
自2020年起，比亚迪对刀片电池的投资就不断加码，据公开资料显示，比亚迪已于重庆、长沙、贵阳、蚌埠、青海等海内外10余城市新增刀片电池产能。
而得益于动力电池巨大的发展前景，市场对拆分该业务的呼声颇高。
相比之下，比亚迪的芯片业务则率先走上分拆之路。作为新能源车全产业链中的核心部件，比亚迪的芯片业务走进了市场化战略布局发展新阶段。今年4月，比亚迪半导体创业板IPO已提交注册。
事实上，芯片领域一直是比亚迪投资版图中的重要领域。
21世纪资本研究院发现，近年来比亚迪不断加码芯片领域的投资。
仅2020年至今，就已有四笔投向芯片公司。被投企业分别是深圳华大北斗科技股份有限公司、南京芯视界微电子科技有限公司、常州纵慧芯光半导体科技有限公司、东莞市天域半导体科技有限公司。
生态链投资逻辑
回溯上述布局，比亚迪看似庞杂的业务背后可窥见一条清晰的逻辑：围绕电动化这个核心，涵盖整车制造、电池制造、芯片制造等领域。
“比亚迪的几大业务都是围绕新能源汽车来布局的，一个是整车研发制造，一个是关键零部件的研发，电池、半导体都是为整车服务。”张翔认为。
其表示，“在今年车企普遍缺芯的情况下，比亚迪能够逆势而上，关键之一就是掌握了核心半导体的生产能力。包括前述提到的充电电池，比亚迪将核心部件的研发生产都握在了自己手上。”
结合上述业务的发展，回到比亚迪市值突破万亿的动因，盘古智库高级研究员江瀚认为，比亚迪的市场优势不仅仅在于汽车，更在于其他汽车零配件。
“比亚迪的电池业务在整个市场还是有非常强的竞争力。在看待比亚迪的时候，既要把它作为汽车企业，又要作为类似于宁德时代的电池企业来看，这样才能看到比亚迪本身的市场发展。”
事实上，比亚迪的投资圈还在不断扩展。
在2021年报的长期股权投资中，比亚迪列出了29家被投企业，其中一半都紧密围绕着整车业务向上下游拓展，涉及汽车设计、出行、租赁、生产、运营、销售等环节。
其对外投资方面则更为丰富。据启信宝数据，比亚迪对外投资的在营公司共有56家，合计投资高逾200亿元。其中，汽车制造、零部件制造、电池及原料领域的投资仍然是重头。
年报中，比亚迪这样描述对外合作策略。
其称，以战略投资为纽带实现产业赋能。报告期内，在半导体、汽车智能化、工业软件及新材料领域，积极布局半导体全产业链、汽车智能相关软硬件及汽车零部件设计制造等方向，推进技术研发层面的纵深探索。在动力电池领域，通过布局电池铝箔、铝塑膜、隔膜及电解液添加剂相关优质资源，进一步加强上下游产业协同。在碳中和领域，将利用自身新能源产业优势，积极布局国家双碳政策所支持的各类行业。
那么，看似大而全的比亚迪还缺什么呢?
在方正证券分析师陈杭看来，比亚迪缺一套智能电车时代的“操作系统”，但是这个“操作系统”不同于传统意义上的软件，而是一套集成了“算法OS+算力+通信基础设施”的智能化套件。其认为，与华为智能驾驶合作，是与比亚迪合作互补短板的最佳解决方案。此外，还其缺一个底层国产化的支撑。
张翔则认为，比亚迪的产业链布局已较为完善，没有特别明显的短板。“从奋斗目标来说，它应该尽快扩大电池产能，寻找更多车企客户，争取赶超宁德时代。在功率半导体方面，则要继续大力投入研发，开发新一代碳化硅半导体材料，缩短与国际水平的差距。”
【万亿“比王”投资圈：新能源车光环下的产业链大扩容】
比亚迪看似庞杂的业务背后可窥见一条清晰的逻辑：围绕电动化这个核心，涵盖整车制造、电池制造、芯片制造等领域。
自6月10日比亚迪(002594.SZ)市值突破万亿以来，这家A股首个跻身万亿市值俱乐部的自主汽车品牌企业，就成为市场的焦点。
对比亚迪来说，将其推上万亿市值的第一动力是新能源赛道的火热。但其庞杂的业务布局中，并不止新能源汽车。在半导体、消费电子领域，比亚迪同样有一席之地。
“从电动车视角看，比亚迪对标的是特斯拉;从消费电子视角看，比亚迪对标的是富士康;从电池视角看，比亚迪对标的是LG电池;从半导体视角看，比亚迪对标的是意法半导体。”方正证券的一份研报称。
尽管比亚迪离上述对标企业仍有不小距离，但这四个维度直白地勾勒出比亚迪的江湖地位和勃勃野心。
作为一个以新能源车为标签的企业，比亚迪的投资逻辑何在?其是否能给万亿市值带来支撑?
1.jpg
中信证券认为，比亚迪目标市值空间有望达到1.43万亿，新能源汽车板块无疑是推高估值的重头戏。视觉中国
新能源车标签
助推比亚迪攀上万亿市值的，无疑是新能源汽车的风口。
从财务报表上，汽车业务是比亚迪的第一收入来源，2021年营收占比在50%以上。手机组装业务和电池业务分别占比40%和7.6%。
“如果是手机或者充电电池作为主要业务，比亚迪的市值达不到一万亿元，现在造车是资本公认的风口，资本回报率、增长率都相当高，很多造车新势力的市值都超过了大众、本田这些传统车企。”江西新能源科技职业学院新能源汽车技术研究院院长张翔对21世纪资本研究院表示。
此次比亚迪登顶万亿市值，其新能源车销售数据是助推主力。
从日前公布的销售数据来看，比亚迪一骑绝尘，5月，比亚迪连续第三个月销量超过10万辆，达到11.4万辆，同比增长2.6倍;1-5月，其累计销量突破50万辆，领先第二名特斯拉28.9万辆。
机构人士对比亚迪未来的新车销售充满期待。首创证券指出，“5月以来，比亚迪先后推出了腾势D9、海豹、唐DM-p三款车型。新车型定位清晰，细分市场具有强竞争力。叠加高端品牌和车型持续推出，公司技术及品牌优势将持续兑现。”
根据比亚迪规划，2022-2023年还有超12款重磅车型推出。今年二、三季度即将推出的车型包括：海洋生物系列的海鸥和海狮2款e3.0平台车型;军舰系列的驱逐舰07、巡洋舰05&07、登陆舰05&07共5款DM-i车型;王朝系列的唐MAX。此外，2023H1还将推出全新高端品牌(价格段80万-150万元)的首款硬派越野车型。
就全年来看，在今年3月底的一次投资者交流会上，比亚迪董事长王传福曾透露，“保守估计，比亚迪今年的订单会达到150万辆，如果供应链做得好，订单可能会冲击200万辆。”
6月21日，面对投资者有关产销量的提问，比亚迪在互动平台再次给市场一颗“定心丸”,“公司目前在手订单饱满，亦在积极提升产量。”
政策端也在发力。由于二季度疫情对经济的影响，中央、地方纷纷出台汽车消费激励政策，包括600亿元购置税减征、汽车下乡、地方消费补贴等。市场人士认为，预计下半年将有效带动行业汽车销量的上行。
鉴于目前的市场行情，中信证券认为，比亚迪目标市值空间有望达到1.43万亿元，新能源汽车板块无疑是推高估值的重头戏。按分部估值法，其分别给予2023年公司造车、动力电池、控股比亚迪电子+半导体9500亿元、3300亿元、1000亿元估值。
多头并进的巨头
在汽车业务之外，常被市场忽略的是比亚迪消费电子代工业务。
2021年，比亚迪的手机部件、组装及其他产品贡献了864.5亿元营收，占比达到4成。比亚迪在年报中表示，该业务涵盖多个领域，包括智能手机、智能穿戴、物联网、智能家居、游戏硬件、机器人、汽车智能系统等。
在这块业务的下游客户中，包括了华为、三星、苹果、小米、iRobot、vivo等智能移动终端领导厂商。
值得注意的是，比亚迪表示，已稳居安卓领域龙头地位，而于北美大客户的业务布局持续加强，争取切入更多新业务，进一步巩固其主要供货商的地位。
其所指“北美大客户”的身份不言自明，这也是市场常常忽略的标签所在。在比亚迪作为电动汽车龙头在资本市场如日中天的时候，其苹果供应商的身份似乎显得没那么突出。
但在2020年苹果核心供应商名单中，比亚迪赫然在列。据公开信息显示，比亚迪是iPad主要代工者之一。
其在年报中表示，“随着北美大客户的核心产品持续放量，业务规模将显著扩张，为未来的营收增长爆发奠定坚实的基础。”
充电电池业务也是比亚迪的核心业务之一。虽然目前营收占比不高，但其发布的磷酸铁锂电池——“刀片电池”一度颇为吸睛。在消费类电池领域，也获得了三星、Dell、科沃斯等客户。
自2020年起，比亚迪对刀片电池的投资就不断加码，据公开资料显示，比亚迪已于重庆、长沙、贵阳、蚌埠、青海等海内外10余城市新增刀片电池产能。
而得益于动力电池巨大的发展前景，市场对拆分该业务的呼声颇高。
相比之下，比亚迪的芯片业务则率先走上分拆之路。作为新能源车全产业链中的核心部件，比亚迪的芯片业务走进了市场化战略布局发展新阶段。今年4月，比亚迪半导体创业板IPO已提交注册。
事实上，芯片领域一直是比亚迪投资版图中的重要领域。
21世纪资本研究院发现，近年来比亚迪不断加码芯片领域的投资。
仅2020年至今，就已有四笔投向芯片公司。被投企业分别是深圳华大北斗科技股份有限公司、南京芯视界微电子科技有限公司、常州纵慧芯光半导体科技有限公司、东莞市天域半导体科技有限公司。
生态链投资逻辑
回溯上述布局，比亚迪看似庞杂的业务背后可窥见一条清晰的逻辑：围绕电动化这个核心，涵盖整车制造、电池制造、芯片制造等领域。
“比亚迪的几大业务都是围绕新能源汽车来布局的，一个是整车研发制造，一个是关键零部件的研发，电池、半导体都是为整车服务。”张翔认为。
其表示，“在今年车企普遍缺芯的情况下，比亚迪能够逆势而上，关键之一就是掌握了核心半导体的生产能力。包括前述提到的充电电池，比亚迪将核心部件的研发生产都握在了自己手上。”
结合上述业务的发展，回到比亚迪市值突破万亿的动因，盘古智库高级研究员江瀚认为，比亚迪的市场优势不仅仅在于汽车，更在于其他汽车零配件。
“比亚迪的电池业务在整个市场还是有非常强的竞争力。在看待比亚迪的时候，既要把它作为汽车企业，又要作为类似于宁德时代的电池企业来看，这样才能看到比亚迪本身的市场发展。”
事实上，比亚迪的投资圈还在不断扩展。
在2021年报的长期股权投资中，比亚迪列出了29家被投企业，其中一半都紧密围绕着整车业务向上下游拓展，涉及汽车设计、出行、租赁、生产、运营、销售等环节。
其对外投资方面则更为丰富。据启信宝数据，比亚迪对外投资的在营公司共有56家，合计投资高逾200亿元。其中，汽车制造、零部件制造、电池及原料领域的投资仍然是重头。
年报中，比亚迪这样描述对外合作策略。
其称，以战略投资为纽带实现产业赋能。报告期内，在半导体、汽车智能化、工业软件及新材料领域，积极布局半导体全产业链、汽车智能相关软硬件及汽车零部件设计制造等方向，推进技术研发层面的纵深探索。在动力电池领域，通过布局电池铝箔、铝塑膜、隔膜及电解液添加剂相关优质资源，进一步加强上下游产业协同。在碳中和领域，将利用自身新能源产业优势，积极布局国家双碳政策所支持的各类行业。
那么，看似大而全的比亚迪还缺什么呢?
在方正证券分析师陈杭看来，比亚迪缺一套智能电车时代的“操作系统”，但是这个“操作系统”不同于传统意义上的软件，而是一套集成了“算法OS+算力+通信基础设施”的智能化套件。其认为，与华为智能驾驶合作，是与比亚迪合作互补短板的最佳解决方案。此外，还其缺一个底层国产化的支撑。
张翔则认为，比亚迪的产业链布局已较为完善，没有特别明显的短板。“从奋斗目标来说，它应该尽快扩大电池产能，寻找更多车企客户，争取赶超宁德时代。在功率半导体方面，则要继续大力投入研发，开发新一代碳化硅半导体材料，缩短与国际水平的差距。”
科瑞肤集光焕能抗老化精华——0.1%A醛，靶向针对光老化、热老化
【前置阅读】VA全功课：对A建立系统思维https://t.cn/A6X1pMnt
【品牌定位】
科瑞肤这个牌子，我更倾向于直接把它定位成国产耐受油痘皮的第一选择。因为旗下含a的产品都是有点美系药妆思维。
之前我已经介绍过耐受油痘皮完全适配的毛孔精华2.0，双A双酸复配可以有效抑制额头和面部外侧闭口反复、粗糙不平，并且对口周的痤疮抑制性非常好。
这次介绍他们家的另一款a醛精华：集光焕能抗老精华。
【产品适合人群】
1.复合型老化（光老化+热老化+熬夜）/毛孔、纹理表现明显的人群
2.青春期长痘现在已经不大面积长了（或者随着年龄增长变为只在下巴长），并且对很多成分都耐受，但是某些部位（特别是太阳穴、面颊、鼻头鼻翼）毛孔粗大且出油、偶发粉刺的问题迟迟不能改善。
【这类人群的皮肤老化是如何形成的】
1.紫外线光照、热能（比如做菜、日晒升温、地理位置）、蓝光、熬夜的刺激，造成皮肤大量产生活性氧自由基ROS，同时催发了皮肤的yan/症因子，导致皮肤处于轻微的红肿热痛干的状态（虽然大多数人只觉得“不舒服”/护肤不服帖）。
2.以上的问题长期积累，导致DNA损伤（细胞老化）和基质金属蛋白酶MMPs活性大大提升，诱发了皮肤胶原蛋白崩解。
3.最终导致皮肤出现复合型毛孔表现，一边因为出油而毛孔不断扩张，另一边因为老化而毛孔不断扩张。同时伴随着皮肤微粉刺生成的速度也比较快，粉刺此起彼伏在脸上出现。
这也是很多油痘皮不长痘之后最大的问题：不管用什么产品都觉得不是特别吸收，或者好像没什么太大的用处。脸上总是有毛孔表现，明显感觉到毛孔粗大不只是因为油。有点红但是这个红又好像没有那么明显。
4.远期，皮肤细纹增加，整体皮肉“向下走”。
科瑞肤这款产品就是综合考虑到皮肤这样一个全链路的光热老化过程，从而去进行修复。
使用集光焕能精华没有年龄限制，相反的我会认为皮肤越年轻越适用这一款产品，因为熟龄肌肤不可避免的存在一个过干和皮肤胶原蛋白过度流失的问题，这种皮肤去使用a醛，不耐的可能性要比年轻肌肤更高。
【成分思路】
1.联合改善光损伤+热损伤，促进屏障新生
利用水杨酰植物鞘氨醇强化真皮表皮连接增厚屏障。植物鞘氨醇是神经酰胺的前驱物，和水杨酸结合起来也可以有效柔润角质层。
同时利用syn-hycan涂抹式水光，增强内源透明质酸合成，辅助皮肤耐受a醛。
2.提升皮肤抗氧化能力，进行DNA修复、抵御光老化导致的皮肤暗沉发红。
利用榆绿木树皮提取物进行抗氧化，减少活性氧自由基ROS生成，同时可以改善紫外线照射后的血管扩张问题。
利用嗜热栖热菌，提升谷胱甘肽酶和超氧化物歧化酶的含量，提升皮肤抗氧化能力。也可以有效降低PEG2、IL-8 yan/症因子的含量，去对抗皮肤的红肿热感。
3.独特的预防线粒体衰老成分
黑科技成分Dynachondrine ISR，促进线粒体能量代谢（刺激线粒体呼吸链，以便持久增加皮肤能量ATP），提升细胞活力，从而减少氧化（日晒、熬夜、热老化）造成的损伤。可以粗暴理解为让细胞像人一样摄入一点补剂。
4.专研微包裹技术0.1%A醛
微包裹是为了缓释起效+强效锁鲜+提升稳定性，以便持久+高效刺激胶原蛋白及弹性蛋白组成蛋白生成。
同时有了包裹技术加持后的a醛相对于a醇来说，刺激性更低、转化成a酸的效率更高。对老化性皮肤来说，恰好符合这类皮肤既需要增强胶原蛋白活性、又希望避免过度刺激的诉求。
这个成分不火，是因为之前他还在雅漾的专利期内，别的牌子不能用。a醛其实我之前就写过功课，不过大都是专注于粉刺和焕白，但是科瑞肤的这一款产品具备更好的复配思路，是一款专精针对皮肤老化的产品。
5.针对胶原崩解进行专项解决，专注应对皮肤纹路
黄花前胡提取物、密蒙花提取物、榆绿木树皮提取物，三者联合降低mmp-1，9的金属蛋白酶活性。从而减少胶原蛋白和弹性蛋白降解，并促进纤维芽细胞增殖。
可以简单粗暴的理解成，不让一个积木被拆掉，同时往积木的木块之间塞一点胶水，以便粘得更紧。
【推荐用法】
要注意a醛的温和性是相对于a醇来说的，并不是说它适用于全肤质。
我个人建议在使用这一款产品前做好皮肤的保湿打底，同时不要使用过度强烈的角质剥脱精华水。
推荐顺序：
日：温和复配表活洁面-复合玻尿酸类精华/二裂酵母类肌底精华-控油-防晒SPF30+
夜：温和复配表活洁面-神经酰胺葡聚糖/B5积雪草精华/二裂酵母类肌底精华-科瑞肤集光焕能精华
【一种为油皮设计的冷门用法】
考虑到有些油皮，是真的非常非常非常不喜欢产品有一点点的“糊脸”感，几乎除了部分水或水状精华之外，用什么都不太舒服。
这类人群，我的建议是：把所有的精华、乳、霜类产品，当成面膜用。
可以干手干脸涂抹后，过2-4小时，再把护肤品用清水或洁面冲洗掉，然后随便扑一层自己认为舒适的精华或水，有必要的话甚至可以叠擦一层控油精华或控油防晒（某些纯物理防晒，第二天早上记得卸妆），直接睡觉。
这个用法是我总结出来最适合大油皮的，可以参考一下。
【前置阅读】VA全功课：对A建立系统思维https://t.cn/A6X1pMnt
【品牌定位】
科瑞肤这个牌子，我更倾向于直接把它定位成国产耐受油痘皮的第一选择。因为旗下含a的产品都是有点美系药妆思维。
之前我已经介绍过耐受油痘皮完全适配的毛孔精华2.0，双A双酸复配可以有效抑制额头和面部外侧闭口反复、粗糙不平，并且对口周的痤疮抑制性非常好。
这次介绍他们家的另一款a醛精华：集光焕能抗老精华。
【产品适合人群】
1.复合型老化（光老化+热老化+熬夜）/毛孔、纹理表现明显的人群
2.青春期长痘现在已经不大面积长了（或者随着年龄增长变为只在下巴长），并且对很多成分都耐受，但是某些部位（特别是太阳穴、面颊、鼻头鼻翼）毛孔粗大且出油、偶发粉刺的问题迟迟不能改善。
【这类人群的皮肤老化是如何形成的】
1.紫外线光照、热能（比如做菜、日晒升温、地理位置）、蓝光、熬夜的刺激，造成皮肤大量产生活性氧自由基ROS，同时催发了皮肤的yan/症因子，导致皮肤处于轻微的红肿热痛干的状态（虽然大多数人只觉得“不舒服”/护肤不服帖）。
2.以上的问题长期积累，导致DNA损伤（细胞老化）和基质金属蛋白酶MMPs活性大大提升，诱发了皮肤胶原蛋白崩解。
3.最终导致皮肤出现复合型毛孔表现，一边因为出油而毛孔不断扩张，另一边因为老化而毛孔不断扩张。同时伴随着皮肤微粉刺生成的速度也比较快，粉刺此起彼伏在脸上出现。
这也是很多油痘皮不长痘之后最大的问题：不管用什么产品都觉得不是特别吸收，或者好像没什么太大的用处。脸上总是有毛孔表现，明显感觉到毛孔粗大不只是因为油。有点红但是这个红又好像没有那么明显。
4.远期，皮肤细纹增加，整体皮肉“向下走”。
科瑞肤这款产品就是综合考虑到皮肤这样一个全链路的光热老化过程，从而去进行修复。
使用集光焕能精华没有年龄限制，相反的我会认为皮肤越年轻越适用这一款产品，因为熟龄肌肤不可避免的存在一个过干和皮肤胶原蛋白过度流失的问题，这种皮肤去使用a醛，不耐的可能性要比年轻肌肤更高。
【成分思路】
1.联合改善光损伤+热损伤，促进屏障新生
利用水杨酰植物鞘氨醇强化真皮表皮连接增厚屏障。植物鞘氨醇是神经酰胺的前驱物，和水杨酸结合起来也可以有效柔润角质层。
同时利用syn-hycan涂抹式水光，增强内源透明质酸合成，辅助皮肤耐受a醛。
2.提升皮肤抗氧化能力，进行DNA修复、抵御光老化导致的皮肤暗沉发红。
利用榆绿木树皮提取物进行抗氧化，减少活性氧自由基ROS生成，同时可以改善紫外线照射后的血管扩张问题。
利用嗜热栖热菌，提升谷胱甘肽酶和超氧化物歧化酶的含量，提升皮肤抗氧化能力。也可以有效降低PEG2、IL-8 yan/症因子的含量，去对抗皮肤的红肿热感。
3.独特的预防线粒体衰老成分
黑科技成分Dynachondrine ISR，促进线粒体能量代谢（刺激线粒体呼吸链，以便持久增加皮肤能量ATP），提升细胞活力，从而减少氧化（日晒、熬夜、热老化）造成的损伤。可以粗暴理解为让细胞像人一样摄入一点补剂。
4.专研微包裹技术0.1%A醛
微包裹是为了缓释起效+强效锁鲜+提升稳定性，以便持久+高效刺激胶原蛋白及弹性蛋白组成蛋白生成。
同时有了包裹技术加持后的a醛相对于a醇来说，刺激性更低、转化成a酸的效率更高。对老化性皮肤来说，恰好符合这类皮肤既需要增强胶原蛋白活性、又希望避免过度刺激的诉求。
这个成分不火，是因为之前他还在雅漾的专利期内，别的牌子不能用。a醛其实我之前就写过功课，不过大都是专注于粉刺和焕白，但是科瑞肤的这一款产品具备更好的复配思路，是一款专精针对皮肤老化的产品。
5.针对胶原崩解进行专项解决，专注应对皮肤纹路
黄花前胡提取物、密蒙花提取物、榆绿木树皮提取物，三者联合降低mmp-1，9的金属蛋白酶活性。从而减少胶原蛋白和弹性蛋白降解，并促进纤维芽细胞增殖。
可以简单粗暴的理解成，不让一个积木被拆掉，同时往积木的木块之间塞一点胶水，以便粘得更紧。
【推荐用法】
要注意a醛的温和性是相对于a醇来说的，并不是说它适用于全肤质。
我个人建议在使用这一款产品前做好皮肤的保湿打底，同时不要使用过度强烈的角质剥脱精华水。
推荐顺序：
日：温和复配表活洁面-复合玻尿酸类精华/二裂酵母类肌底精华-控油-防晒SPF30+
夜：温和复配表活洁面-神经酰胺葡聚糖/B5积雪草精华/二裂酵母类肌底精华-科瑞肤集光焕能精华
【一种为油皮设计的冷门用法】
考虑到有些油皮，是真的非常非常非常不喜欢产品有一点点的“糊脸”感，几乎除了部分水或水状精华之外，用什么都不太舒服。
这类人群，我的建议是：把所有的精华、乳、霜类产品，当成面膜用。
可以干手干脸涂抹后，过2-4小时，再把护肤品用清水或洁面冲洗掉，然后随便扑一层自己认为舒适的精华或水，有必要的话甚至可以叠擦一层控油精华或控油防晒（某些纯物理防晒，第二天早上记得卸妆），直接睡觉。
这个用法是我总结出来最适合大油皮的，可以参考一下。
现在经常看到这样子的：高考结束的学生党，换什么手机好？预算没有很高，像苹果这样大几千的不敢想，国产安卓手机里面找。要求：充电速度快，适合玩王者，最好是游戏过程中不要太烫手了。看好的手机品牌有：红魔，iQOO，黑鲨 ，它们旗下有啥好机型不。
从这三家里面选的话，应该是可以选出合适的，本来红魔和黑鲨都是主打游戏手机，就连外观设计都是跟着游戏画风来设计的，酷炫极了；如果不喜欢它们那种浮夸的设计，就剩下iQOO了，它的性能就更强一点，而且也更偏日常使用。
机型嘛，鸿蒙7 Pro，iQOO 9 Pro等等差不多都是可以的吧？
从这三家里面选的话，应该是可以选出合适的，本来红魔和黑鲨都是主打游戏手机，就连外观设计都是跟着游戏画风来设计的，酷炫极了；如果不喜欢它们那种浮夸的设计，就剩下iQOO了，它的性能就更强一点，而且也更偏日常使用。
机型嘛，鸿蒙7 Pro，iQOO 9 Pro等等差不多都是可以的吧？
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