贝乐斯 Think Analyze Invest
推特上的Jeffrey P. Snider是对美联储系统，离岸美元系统认识非常深刻的一个人。他的思考更偏向底层逻辑，而不是后视镜历史归纳法。下面这张图就来自他的推特。
现在，美联储的逆回购已经超过了两万亿美元。美联储的逆回购相当于在美联储的活期存款，年化利息为0.80%。但是，与此同时，一个月的美国国债Bill的年化收益率只有0.55%，而隔夜回购Repo的年化收益率也只有0.78%，低于美联储的利息。到底是什么人，愿意以低于美联储的利息放贷？
一个直觉的答案就是钱太多了，所以Bill和Repo的利息都低于美联储。实际上，可能正好相反，是抵押物不够了。银行虽然有大量流动性，但是，借钱需要抵押美债，如一个月的Bill，波动小，质量高。大银行虽然想借钱给外人，但无奈对手并没有足够的国债抵押物。因此，银行只能退而求其次，稍微降低利率，剩下的放到美联储逆回购。这就是为什么Repo利率0.78%，稍微低于0.80%的美联储逆回购利率。所以，美联储逆回购暴涨，恰恰说明缺乏合格的借款人，或者说借款人缺乏合格抵押物。这就是为什么一个月的美债Bill的收益率竟然低于美联储隔夜的逆回购利率25个基点。抵押物奇缺，价格上涨，收益率降低。实际上，美联储逆回购暴增与一个月Bill收益率的下降，是此消彼长的关系。
美国隔夜回购的Repo市场，是全球离岸美元系统的核心机制。正因为核心抵押物奇缺，才进一步限制了离岸美元系统的流动性，造成离岸美元系统收缩。而美联储的逆回购，虽然吸收了流动性，让短期利率不至于变负，却也减少了Repo市场的流动性，间接促进了离岸美元系统的收缩。
推特上的Jeffrey P. Snider是对美联储系统，离岸美元系统认识非常深刻的一个人。他的思考更偏向底层逻辑，而不是后视镜历史归纳法。下面这张图就来自他的推特。
现在，美联储的逆回购已经超过了两万亿美元。美联储的逆回购相当于在美联储的活期存款，年化利息为0.80%。但是，与此同时，一个月的美国国债Bill的年化收益率只有0.55%，而隔夜回购Repo的年化收益率也只有0.78%，低于美联储的利息。到底是什么人，愿意以低于美联储的利息放贷？
一个直觉的答案就是钱太多了，所以Bill和Repo的利息都低于美联储。实际上，可能正好相反，是抵押物不够了。银行虽然有大量流动性，但是，借钱需要抵押美债，如一个月的Bill，波动小，质量高。大银行虽然想借钱给外人，但无奈对手并没有足够的国债抵押物。因此，银行只能退而求其次，稍微降低利率，剩下的放到美联储逆回购。这就是为什么Repo利率0.78%，稍微低于0.80%的美联储逆回购利率。所以，美联储逆回购暴涨，恰恰说明缺乏合格的借款人，或者说借款人缺乏合格抵押物。这就是为什么一个月的美债Bill的收益率竟然低于美联储隔夜的逆回购利率25个基点。抵押物奇缺，价格上涨，收益率降低。实际上，美联储逆回购暴增与一个月Bill收益率的下降，是此消彼长的关系。
美国隔夜回购的Repo市场，是全球离岸美元系统的核心机制。正因为核心抵押物奇缺，才进一步限制了离岸美元系统的流动性，造成离岸美元系统收缩。而美联储的逆回购，虽然吸收了流动性，让短期利率不至于变负，却也减少了Repo市场的流动性，间接促进了离岸美元系统的收缩。
确切地说，昨天已经提前完成了“青年节线上赛”，就像是在跑程中与“跑出心跳跑团”两名青年人的交流那样，“能经常与你们征服健身跑距离，想不年轻都不可能呀！”意犹未尽，今天不由得玩出了“背靠背”，也是想到了明天将揭开新的工作阶段，需要让自己的精力分配“此消彼长”。“2022青年节纪念奖章”、“2022『立夏』”、“2022咕咚生肖跑·丑牛8.88KM”，一次户外跑取得如此多的收获，真的大喜过望，内心中的快乐与满足更是不言而喻！时隔多年没有欣赏过NBA的比赛直播，勇士队的库里、汤普森似乎也成了昨日记忆，甚至淡漠了三分线外那曾经的洒脱飘逸。出乎其类拔乎其萃，只是在特定时代对于特殊人的褒奖，科学布局，稳步张弛，才能更多分享青年节的快乐。38513，71次傲然榜首，丰衣足食备来年哦！
[疫情变化-如何应对] 2022-4-29-
2022-地球小村，生物病毒-政治病毒，一齐上演。乌克兰-战情高涨-难民悲摧-政治病毒-人祸大于天，生物病毒-无暇顾及-无力设防而任其泛滥。
上海-疫情高位(已有缓解)
台湾-疫情暴涨…………
国外疫情-更是高上天。记录在册的感染者-已达到5.1亿，已死亡-624万。还有一些未被诊断记录或统计的隐形"感染者"-不知有多少！
面对突如其来-持续而广泛-持久而难于消退的疫情泛滥及其变化，如何应对-良方何策-共同思索！
微小细弱-结构简单-
原始低级落后的病毒及其演化过程-挑战
进化高级先进的人类及[生物进化论]。
新型冠状病毒Covid-19及其变异株，颠覆了科学-医学-病毒学的学者专家们的认知范围，但病毒-无法击穿-也不可能击穿哲学。中国哲学-阴阳二气(炁)。战争人祸-人之邪气(正气)聚集而对抗，病毒瘟疫天灾-自然之阴气聚集而泛滥。
演化论：病毒-各种各样的病毒，与人类具有并行演化之特性。疫情-非疫情，是病毒-毒力的涨落变化-在人类的具体表现形式。科学防控-有助于减少病毒疫情-对人类所造成的伤害。病毒无国界-也不歧视或优待种族(有一个例外而值得关注与研究-西藏无病毒! )。
科学接种而人工免疫-总是明显的滞后于病毒演化，自然免疫也滞后于病毒演化。疫情-由演化而来的特定病毒-毒力较强而人类缺乏与之相应的抵抗免疫特性，非疫情-各种病毒仍旧在活动与演化-但不至于大面积泛滥。疫情-非疫情，此消彼长-是一种常态。
数据表明：疫情初期的病毒侵入感染之后-人体的发病几率很大(假设90%)-自然免疫特性很差；疫情中期-病毒侵入并发生疾病的几率变小(70%)，疫情后期-大量的病毒侵染-少量的疾病发生率 ( 40%-20%-10%-5%…），疫情-是一个逐步演化过程。自然免疫加上人工免疫-防疫，可缩短疫情演化的历史进程-可减小病毒对人类的负面影响。
现实的疫情状况-如何应对，
理论探索-实际操作：
现实-疫情压力很大，防不胜防-如果万一遇到病毒入侵(检测阳性)-不必焦虑而需耐心隔离，如果症状出现-不必恐惧而须积极治疗并等待康复。近期上海(3.1- 4.28)-累计确诊者-5.6万，检测阳性无症状者约55万。感染并出现病情症状的几率大约为10%，90%会无症状而转阴。死亡累计总数344(感染后并死亡的几率约：344/55万=0.063%)。上海总人口-2400万[已检出-总侵染率约：(55+5.6)/2400 =2.53%]，实际侵染率-可能更大一些。
从这次国内国外-疫情发生发展及其演化趋势来看，没什么省力而高效的科学防疫方法用-也没有什么用于治疗的神药出现。应对病毒疫情：戴口罩-搞隔离-不聚集-消毒，老办法-虽不省力-但效果良好。
尽快研制接种新的疫苗。
为尽早尽快的发现疫情苗头，防疫工作前置是必要的。对可能的重点区域-重点人群进行较大范围的-抗原/核酸-定时性普查，发现确证阳性者-即转入相对的隔离状态。疫情来了不恐慌-疫情消退不松懈-疫情防控新常态。
2022-地球小村，生物病毒-政治病毒，一齐上演。乌克兰-战情高涨-难民悲摧-政治病毒-人祸大于天，生物病毒-无暇顾及-无力设防而任其泛滥。
上海-疫情高位(已有缓解)
台湾-疫情暴涨…………
国外疫情-更是高上天。记录在册的感染者-已达到5.1亿，已死亡-624万。还有一些未被诊断记录或统计的隐形"感染者"-不知有多少！
面对突如其来-持续而广泛-持久而难于消退的疫情泛滥及其变化，如何应对-良方何策-共同思索！
微小细弱-结构简单-
原始低级落后的病毒及其演化过程-挑战
进化高级先进的人类及[生物进化论]。
新型冠状病毒Covid-19及其变异株，颠覆了科学-医学-病毒学的学者专家们的认知范围，但病毒-无法击穿-也不可能击穿哲学。中国哲学-阴阳二气(炁)。战争人祸-人之邪气(正气)聚集而对抗，病毒瘟疫天灾-自然之阴气聚集而泛滥。
演化论：病毒-各种各样的病毒，与人类具有并行演化之特性。疫情-非疫情，是病毒-毒力的涨落变化-在人类的具体表现形式。科学防控-有助于减少病毒疫情-对人类所造成的伤害。病毒无国界-也不歧视或优待种族(有一个例外而值得关注与研究-西藏无病毒! )。
科学接种而人工免疫-总是明显的滞后于病毒演化，自然免疫也滞后于病毒演化。疫情-由演化而来的特定病毒-毒力较强而人类缺乏与之相应的抵抗免疫特性，非疫情-各种病毒仍旧在活动与演化-但不至于大面积泛滥。疫情-非疫情，此消彼长-是一种常态。
数据表明：疫情初期的病毒侵入感染之后-人体的发病几率很大(假设90%)-自然免疫特性很差；疫情中期-病毒侵入并发生疾病的几率变小(70%)，疫情后期-大量的病毒侵染-少量的疾病发生率 ( 40%-20%-10%-5%…），疫情-是一个逐步演化过程。自然免疫加上人工免疫-防疫，可缩短疫情演化的历史进程-可减小病毒对人类的负面影响。
现实的疫情状况-如何应对，
理论探索-实际操作：
现实-疫情压力很大，防不胜防-如果万一遇到病毒入侵(检测阳性)-不必焦虑而需耐心隔离，如果症状出现-不必恐惧而须积极治疗并等待康复。近期上海(3.1- 4.28)-累计确诊者-5.6万，检测阳性无症状者约55万。感染并出现病情症状的几率大约为10%，90%会无症状而转阴。死亡累计总数344(感染后并死亡的几率约：344/55万=0.063%)。上海总人口-2400万[已检出-总侵染率约：(55+5.6)/2400 =2.53%]，实际侵染率-可能更大一些。
从这次国内国外-疫情发生发展及其演化趋势来看，没什么省力而高效的科学防疫方法用-也没有什么用于治疗的神药出现。应对病毒疫情：戴口罩-搞隔离-不聚集-消毒，老办法-虽不省力-但效果良好。
尽快研制接种新的疫苗。
为尽早尽快的发现疫情苗头，防疫工作前置是必要的。对可能的重点区域-重点人群进行较大范围的-抗原/核酸-定时性普查，发现确证阳性者-即转入相对的隔离状态。疫情来了不恐慌-疫情消退不松懈-疫情防控新常态。
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