市场底部,你在逆向买入吗?

投资中有句名言,“买在无人问津处,卖在人声鼎沸时”。意思是指,要在市场冷清时买入布局,当市场热度较高时卖出离场,买在低点、卖在高点,确保买卖价差的最大化。

当前市场已进入底部,冷冷清清,明星基金不再霸占热搜,账户收益更是从之前的每日秀晒变成不敢触碰的伤疤,两市日成交也一度跌破了7000亿。在这个无人问津的时候,作为投资者的你还在逆向买入吗?

不敢逆向,投资者在怕什么?

就当前的市场环境来说,无论是指数板块还是个股基金,都比过去的一两年更便宜。面对越来越低的价格,很多投资者之所以不敢下手,背后的心理既有恐惧,也有贪婪。恐惧的一面是担心买入之后还会下跌,加重账面浮亏;贪婪的一面则是期待在更低的价格入手,买得更便宜。

客观来说,这种恐惧和贪婪都是合理的,属人之常情,但站在投资的视角,这两种心理又都是不理性的表现,是投资进阶的障碍和绊脚石。

先说第一个担心,担心买入之后还会下跌。这种担心的潜台词是,我想买入之后立马能够赚钱,至少不能亏钱。事实上,只有银行存款、货币基金、中低风险银行理财才能满足投资者的这种需求,无论是股票还是权益性基金(股票型基金、混合型基金),都是高度波动性资产,不可能给投资者提供这样的保障。

换言之,如果担心会出现账面浮亏,投资者就不适合股票和基金投资,要么彻底远离市场,要么说服自己放弃这种不切实际的想法。

再说第二个期待,期待以更低的价格买入。这种期待的潜台词是,我能预判市场未来走势,我认为股价尚未见底,还有得跌。这也是一种不切实际的想法,试想,投资者若有这种本事,之前的账面浮亏哪里来的?总不能说,亏损之后才具备了预测市场的本事吧。

在极端市场中等待更低的价格,属于典型的误区。一则,最低的价格只能事后知道,事前没有人能够预知,投资者应把底部视作一个区间,而非单一的价格点;二则,一旦市场走过最恐慌阶段开始反转,反转的速度往往很快,投资者可能无法买到足够的数量。因此,若总抱着“买在更低点”的期待,只会错过底部布局的窗口期。

除了上述两种心理之外,还有部分投资者在等待市场右侧出现,或者说在等待压制市场表现的因素出现拐点性缓和。比如说国内疫情出现拐点性变化,最好是疫情彻底从人类社会清除;比如说美联储加息步入尾声,最好是开启降息通道;比如俄乌冲突有一个清晰的结局等等。

有一定经验的投资者多半会有类似期待,这些期待看似合理,但低估了市场的复杂性。市场受多重因素影响,有太多的不确定,即便是疫情、美联储加息、俄乌冲突等扰动项成为过去,还是会有新的不确定性冒出来。真到了某一刻,天空中一片乌云也没有,市场的热度也早已临近鼎沸之时,反而到了离场之际。

作为投资者,不能和市场比精明,投资者的小聪明放到市场这个混沌系统中,压根不值一提,只会因自作聪明而错失机遇;相反,应始终敬畏市场,承认市场的不可知,用中长期的确定性对抗短期的波动性,放弃“买入即赚钱”、“买在更低点”等不切实际的期待。

市场虽不可预测,却有牛熊周期。底部区域逆向买入,耐心持有至顶部区域,才是投资者能做的最理性的事。

丈量市场水温

对于投资者而言,当市场走向极端的时候,要敢于独立判断,做勇敢的逆行者。换言之,其他人都狂热兴奋的时候,我们应当恐惧害怕;其他人都恐惧害怕的时候,我们应当积极乐观。正是这种特质,构成了优秀投资者重要的超额收益来源。

在实践层面,如何判断市场是否已到底部位置呢?投资者可以观察市场估值在历史中所处的位置,同时评估投资人的交易情绪。通常情况下,市场估值分位和投资者情绪可以互为印证,估值顶部对应高涨的情绪,估值底部对应悲观情绪。橡树资本的霍华德·马克斯甚至认为,估值水平是投资人心理产生的结果,也是投资人心理失常的症状和指示器。

1、估值指标

截至2022年5月9日,万得全A收于4558点,指数市盈率16.08倍,处于近十年32.55%分位;市净率1.54倍,处于近十年6.82%分位。具体来看,几大指数出现了一定的分化:中证500和科创50的估值处于极端低点,分位值处于5%以内;深证成指和创业板指虽处于低点,但距离历史极端估值仍有一定的距离。

另外,从股债溢价指标(市盈率的倒数-十年期国债收益率,反映股票相比债券的溢价水平,数值越高,股票越有吸引力)看,截至5月9日,万得全A股债溢价指数为3.38%,处于2015年以来的相对高位,意味着当前的股票市场在长期来看具有较高的吸引力。

2、情绪指标

一般用交易数据来衡量市场情绪,高涨的市场情绪通常对着应天量成交,同样,低迷成交也是低迷情绪的写照。2022年4月,沪深两市月日均成交额8822亿元,较2021年9月日均成交高点13711亿元下跌35.7%。近日,沪深两市单日成交额更是一度跌破7000亿元。

以融资买入额/两市成交额指标来看,近期A股融资买入成交占比也已进入2018年以来的低点位置,反映了投资者融资买入意愿的下降。

从基金交易数据来看,2022年1季度,全市场新发基金份额2608亿份,同比大跌75%,表明基民的投基热情不再。

站在理性的视角,越是市场底部,新发基金应该更受追捧才对,事实却是,很少有人愿意买在无人问津处。这也表明,绝大多数投资者都在做顺人性投资,亏钱了卖、赚钱了买,追涨杀跌。而正确的投资应该是逆人性的,如果不能克服市场底部的恐惧心理,投资者很难真正靠投资实现财富保值增值。

市场底部,应该买什么?

就市场底部的布局,主流的建议是短期买防守、长期买成长。即着眼于短期,买稳增长(地产、新旧基建等)、抗通胀(能源、有色、贵金属、农产品等)和困境反转(航空、旅游、酒店、餐饮等疫后复苏以及猪周期等)等板块有望获得超额收益;着眼于中长期,则数字经济、先进制造、新能源等成长板块更具备长期持有价值。

其实,对于普通投资者来说,在市场底部定投指数基金可能是更优的选择。相比于单个板块和个股,指数基金短期波动性更小、长期确定性更高,兼顾短期防守和长期成长。同时,辅以定投买入方式,持有体验更好,更容易克服人性弱点,确保拿得住、拿得久。

结合当前市场来看,沪深300、中证500等主流宽基指数和恒生指数、科创50等高关注度超跌指数,均已具备较好的中长期布局价值。

【注:市场有风险,投资需谨慎】

娱乐圈很多明星为了让自己变得更漂亮,纷纷走整容路线。他们中的一些人成功获得了导演的青睐,而另一些人则失败了,毁了自己的事业。
说到整容失败的明星,我不得不提到“台湾”.第一美女”萧蔷,她真的是从一个小美人成长起来的。《小李飞刀》和焦恩俊的合作给大家留下了深刻的印象,然后她发展的很好。
然而,年龄越来越大的萧蔷,想用阵容来减缓衰老,却没想到整容后会有后遗症。她的脸太僵硬了;张檬也是整容失败的典型,
杨真真,在《夏家三千金》中由张檬扮演,是一个年轻漂亮的女孩。
但她听了网上的评论,怀疑自己不够漂亮,就去整容了。整容后的她完全不一样了,脸浮肿,表情僵硬。
没有以前清纯的少女脸,没有辨识度。她还在节目中说,最后悔的就是整容,但是后悔已经来不及了。
近日,导演张艺谋在接受采访时谈到了整容演员,称他的选择标准不是基于整容。
因为大银幕会把演员的脸放大几万倍,而且整容后的面部肌肉会被破坏,所以我反对整容。
真正的美不仅仅是脸,更是由内而外的美。回头看看张艺谋,八谋女孩都不是大美人,但她们耐看,有辨识度。
最重要的是,这些被选中的“求爱女孩”没有做过任何整容手术;
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一.巩俐
巩俐是张艺谋选中的第一代谋女郎,因出演《红高粱》而一炮而红,1992年凭借《秋菊打官司》获得了首位威尼斯影后,金鸡奖最佳女主等多项奖项,
在她的身上能看到出色的表演天赋,而在颜值上她属于那种传统的中国女性,
在没有滤镜的年代里,巩俐就是最璀璨的那颗星,举手投足间有一种强势和霸气,
事实上巩俐的颜值不是最出众的,但是她却“被誉为最美的东方女人”,
她属于耐看型,平时穿着随意,举止高雅,在她的身上能看到女人的自信,从这点上看她的魅力确实是独一无二的。
二.章子怡
章子怡作为第二代谋女郎,可以说她是非常幸运的,在中戏96班“八大金钗”中她不并不是最漂亮的,曾黎和梅婷都比章子怡要好看,
但是她凭借《我的父亲母亲》获得大众百花家奖最佳女主角,之后和杨紫琼联袂主演了《卧虎藏龙》,
在演绎事业更上一层楼,在这之后章子怡相继出演了张艺谋执导的《英雄》《十面埋伏》等影片,
这也让这位“谋女郎”更深入人心;她是一个典型的东方美人坯子,精致的五官和标志的发帘,
展现出东方美女的姿态,时至今日章子怡的整体脸形和当年一样,张艺谋也算是看对人了。
三.董洁
董洁是第三位被张艺谋选中的“谋女郎”,2000年,董洁出演张艺谋执导的《幸福时光》顺利出圈,获得了多项电影大奖,之后参演了《金粉世家》《天若有情》《你是我的兄弟》《相爱十年》等剧,
在二十年的演艺生涯中董洁的形象大多都是以中长发为主,还记得当年董洁饰演的冷清实在是太清纯了,
简直是美不胜收,如今过去了这么多年,她的清纯形象已经不再,剩下的只是面容憔悴,
但是从今年参加《浪姐2》的状态来看,她还有当年少女的影子,气质依然很出众;
四.李曼
李曼是第四位被选中的谋女郎,2006年,18岁的李曼出演张艺谋执导的古装片《满城尽带黄金甲》
凭借该片提名为第17届金鸡百花最佳新人奖,在影片中李曼饰演的宫女着装大胆裸露,清秀可人,把人物的特点尽情地发挥出来了,
但是近些年李曼的发展并不太好,她已经放弃以性感博眼球的行为,慢慢朝着演技派去发展,没有红毯,没有掌声;
但是在采访时她非常感谢张艺谋导演,论长相她是非常出众的,骨子里有一种倔强,只是在红的路上缺少一个机会;
五.周冬雨
周冬雨是首位90后三金大满贯的女演员,她也是成为了继巩俐,章子怡后最成功的谋女郎,
要说长相周冬雨真的算不上美女,她只是一个邻家女孩的样子,瘦瘦的身材,小小的眼睛,谁也没有想到她未来会是一个“三金影后”;
而张艺谋导演正是看到了周冬雨的潜力,2010年周冬雨因出演《山楂树之恋》一炮而红,影片中她是一个可爱的清秀姑娘,散发出来的气质很自然,
在后来凭借《七月与安生》《后来的我们》《少年的你》迅速成为家喻户晓的女演员,
获得了多项殊荣后,周冬雨看起来心态和之前没什么变化,一直是低调地用作品证明自己,她虽然没有出众的长相,但是她的演技从来不俗气;
六.倪妮
2011年倪妮首次出演张艺谋执导的电影《金陵十三钗》迅速出圈,在影片中倪妮饰演性感的雨墨获得广泛关注,凭借此片获得多项大奖;
在这之后她也不断地挑战自己,从爱情片到青春片再到古装片,每次都能很好地展现角色的特点,
很多观众都觉得倪妮比较高冷,但是在参加节目才知道她是一个很接地气的时尚姑娘,
去年和刘诗诗合作的《流金岁月》她也展现出了骨子里的性感和豪放,她应该是众多谋女郎中敢于表现自己的演员。
七.张慧雯
张慧雯是第七代谋女郎,相对于其他谋女郎来说她不是太出名,
2014年,张慧雯出演张艺谋执导的《归来》获得了亚洲电影大奖最佳演员奖等多个奖项,
当时在选角的时候,张艺谋要选择会跳舞又会演戏的女孩子,经过了长达半年时间张慧雯才被选中,这样的机会也是来之不易;
张慧雯的脸型是瓜子状,尖下巴,小嘴巴,有着青涩的笑容,和刘诗诗长得很像,
近年来她也慢慢成长起来了,不断丰富自己的戏路,从青涩到成熟她一直在不断改变自己,她身上有一种灵气和和淑女的气质,相信她未来会大火的。
八.刘浩存
刘浩存是张艺谋捧起来的首位00后演员,2016年,刘浩存通过三轮试镜成为电影《一秒钟》女主角的候选人,经过三年的训练,才被确定为《一秒钟》的女主角,
张艺谋觉得刘浩存符合他选择女主角的形象,而在《悬崖之上》的演技上也有了很大的提升,
虽然演技不如老戏骨但是她已经表现得很纯熟了,事实上刘浩存只是一个刚满20岁的姑娘,未来的路还很长,
在她的身上能看出清纯的气质,她的眼睛里是光的,每次笑起来甜甜的,这种满满的活力是由内而外发出来的,她不属于那种惊艳的美,而是越来越耐看型;
老话说出名要趁早,张艺谋导演这么多年一直都是慧眼识珠,选出来的八位“谋女郎”各自都有独特的气质,但是唯一不变的是她们没有整容,
不看外表,而是用演技,用作品去证明自己,众多导演中张艺谋的捧人能力真是太强了;
你最喜欢哪位“谋女郎”呢?你觉得哪位谋女郎气质最出众呢?欢迎留言讨论。

#情感#
1、万人眼里我万般模样,活成你喜欢是痴想。
2、.我不再等那个 在我心里很久的人了。
3、越活越冷清,也不指望谁做我的救星。
4、人潮拥挤 我好多余。
5、没有了喜欢的人 连发呆都不知道想谁。
6、后来的放弃 都是我用眼泪换来的大彻大悟
7、当我渐渐沦陷的时候,你却在一点点抽身
8、费劲心思想和你聊天的样子 我自己都烦
9、比悲伤更悲伤的是空欢喜。
10、生活没有放过我,感情也没有放过我.


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