丁未月运之癸水日主
丁未月，从2022年7月7日到8月6日。
经历小暑、大暑两个节气，也是夏天的最后一个月。
丁未月运更新计划时间：6月28日甲木、29日乙木、30日丙火、7月1日穿搭指南、2日旺运壁纸。
已更新完成：丁火日主、戊土日主、己土日主、庚金日主、辛金日主、壬水日主。
丁未月之于癸水日主而言，丁火是偏财未土是七杀。
所谓富贵险中求，那就是说的这个月当中的癸水小伙伴们的心态方面的问题。
还是跟昨天的壬水日主如出一辙，这里对于各位癸水而言，依旧是身强的癸水会好过一些，而身弱的癸水会难受一点儿。
首先来说说这个身强的癸水好在哪儿，财杀相生，代表着这个月当中是钱权方面的东西对于你们而言都会有一些好消息的出现。另外的话如果再往深层次来看待这个问题，就是我们可以通过我们能控制的东西去交换一些控制权，以便于我们能够控制住那些我们身边的比劫，简单理解起来其实就是升官了，但是如果是再发散一下我们的思维的时候我们就能够发现，不仅仅是升官，而是能够得到权利，这个可比升官要重要，一些秘书行业虽然表面上看上去是打杂的，但是他们却能够有很大的权利并且自身都是很厉害的人物。一些图书管理员虽然他们的权利表面上看上去是管理图书，但是他们的其实是知识方面的垄断者。这里就希望各位身强的癸水小伙伴们能够通过这种思维方式，去思考一下这个月当中你们应该如何去做才能够去获得最大的价值。然后说点儿通俗易懂的就是各位身强的癸水小伙伴们能够在此月当中没有工作的找到工作，有工作的有升职加薪的可能，但是我们要学会等价交换才行。
对于身弱的癸水日主而言，财杀方面都是为忌神的一种状态的情况下，那就是偏财方面所代表着的人物也就是父亲方面在此月当中可能会给你们一些比较大的压力了，让你们在此月当中会感觉到自己十分压抑或者是压力方面特别大。当然偏财不仅仅是你们的父亲，也可以代表着男命身弱癸水的女朋友方面的话也是如此，这样会让你们想要逃离他们的控制，对于父亲而言那就是换个地方生活或者工作了，对于女朋友而言那就是分手可能会被提上日程的一种概念了。这里仅仅是六亲方面的一种介绍，当然还有比较现实的钱财方面的一种理解，那就是此月当中各位身弱的癸水在财务方面会面临巨大的压力，那一定不要去盲目投资或者是借钱给别人才行。另外在花费方面也要更加小心谨慎一些才行。
在感情方面：这里首先需要注意的就是各位身弱的癸水男命小伙伴们在此月当中可能会出现分手方面的问题，但是这里各位女命身强癸水的话貌似此月当中的状态还算不错，可能会遇到那种你们特别欣赏的男生，而且这个男生的经济实力与个人能力方面都是还比较配得上你们的，那么如果在道德标准能够承受的范围内你们可以稍微努力一下那是没有任何问题的，希望身强的癸水女命能够好好努力一下。而对于身强的男命癸水而言此月当中桃花方面的信号也比较明显，但是这里对象可能是那种性格比较泼辣的女生，这里你们一定不要被他们的表象所迷惑了，而且睿羲也相信身强的男命癸水肯定是十分喜欢这种类型的女生的而且你们也能够hold住。对于身弱的女命癸水而言此月当中小心电信诈骗与杀猪盘就行了，不要轻易相信大猪蹄子。
在事业方面：上面已经讲得比较明确了身强的癸水小伙伴们在事业方面是能够承受得住挑战的，而身弱的癸水小伙伴们在此月当中就会显得比较糟心一点儿。不再做出过多赘述你们去看刚刚上面写的概论部分即可。
在学业方面：财杀的环境下面各位癸水的小伙伴们的内心方面会显得十分浮躁，是完全没有什么心思去好好搞学业方面的东西的。那么这个月当中主要的调整方向就是要沉住气。那么对于身强的癸水小伙伴们而言有财的情况下是不能用食神制杀的，那么只能够用比劫的力量去硬抗了，你们比劫的力量也比较强力的情况下那就什么都不用做就行了。而对于身弱的癸水小伙伴们此月当中自然就是用印来通关这个七杀，也就是需要用金即可。
在健康方面：此月当中癸水克制丁火，那么丁火是一定会收到伤害的，所以这里需要注意的就是眼睛方面的问题（不要晚上躺在床上一直玩儿手机还不开灯。）还有心血管跟心脏方面的问题（不要本来平时不锻炼一下子抽风了去跑步十公里，适量运动）。另外就是要注意一下三伏天不要吃太多刺激的东西即可。
接下来是六个癸水日柱的分析：
癸丑日柱：癸丑日柱跟这个丁未日柱是属于一种丑未冲的局面的，而且天干丁火也是冲这个癸水的一种存在，那么一个在逃一个在追的情况下，各位身强的癸丑小伙伴们想要得到这个丁火偏财的话就要费一些功夫了，所以各位身强的癸丑小伙伴们此月当中一定要能够多出去走走，去外地求财或者是在本地的情况下东奔西走才可以。对于身弱的癸丑而言此月当中就仅仅需要做到不要瞎比折腾就行了。
癸卯日柱：癸卯这里是坐在食神上面的，比较憨厚老实的一种既视感，所以希望各位身弱的癸卯小伙伴们不要那么容易轻易相信别人才行。不然很容易在财务方面受到比较大的损失。而对于各位身强的癸卯日柱而言的话这个月当中你们食神卯木进入了未土的七杀当中，那么这个食神就不制杀了就仅仅是成了燃料从而助长了这里七杀的气焰，所以这个月当中各位癸卯的小伙伴们就应该多去改善一下自己平常的交友或者是处事方式，对于你们而言会显得特别有帮助。
癸巳日柱：癸巳的小伙伴们此月当中首先需要看你们是否有午火，有的话那就是巳午未基本上所有的癸巳小伙伴们都不会很好过那么就是会在财务方面比较劳累。如果是没有午火的情况下面的话那各位癸巳的日柱可以就参看上面的身强身弱的概论角度来分析这个问题就行了。
癸未日柱：癸未日柱此月当中是一种未土伏吟的状态，所以这里财对于你们而言是轻而易举获得的状态，那么身强的癸未日柱挣钱方面是比较轻松的，而身弱的癸未方面遭遇财务方面的问题也会是比较轻松的，所以请身弱的癸未小伙伴们一定要苟住才行。
癸酉日柱：癸酉日柱这里跟这个丁未月没有什么直接的联系，但是癸酉的小伙伴们是坐在偏印上面的状态，那么各位身弱的癸酉小伙伴们本来是在此月当中会比其他日柱的情况要好一些的，故此这个月当中身弱的癸酉没有必要那么担心，而身强的就按照上面所说的情况去努力奋斗就行了。
癸亥日柱：癸亥的日柱在这个月当中需要注意的问题就是自己有没有卯木这个东西，有的话亥卯未三合木的情况下可以直接掏空整个癸亥日柱，身强的也不好使了，掏空了以后由于此月当中丁火偏财出来的一种情况那么就会让这里财处于比较强力的状态了，那么对于身强的癸亥而言此月就没想着升官了，朝着发财的角度去努力即可。而对于身弱的带卯木的癸亥小伙伴们睿羲只能用一句猪油蒙了心来说你们了，此月当中不要瞎比花钱即可。没有卯木的癸亥小伙伴们参照上面的概论部分就行了。
祝各位癸水的小伙伴们财源广进、身体健康。
原创不易，希望小伙伴们多多点咋、转发、评论。
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丁未月，从2022年7月7日到8月6日。
经历小暑、大暑两个节气，也是夏天的最后一个月。
丁未月运更新计划时间：6月28日甲木、29日乙木、30日丙火、7月1日穿搭指南、2日旺运壁纸。
已更新完成：丁火日主、戊土日主、己土日主、庚金日主、辛金日主、壬水日主。
丁未月之于癸水日主而言，丁火是偏财未土是七杀。
所谓富贵险中求，那就是说的这个月当中的癸水小伙伴们的心态方面的问题。
还是跟昨天的壬水日主如出一辙，这里对于各位癸水而言，依旧是身强的癸水会好过一些，而身弱的癸水会难受一点儿。
首先来说说这个身强的癸水好在哪儿，财杀相生，代表着这个月当中是钱权方面的东西对于你们而言都会有一些好消息的出现。另外的话如果再往深层次来看待这个问题，就是我们可以通过我们能控制的东西去交换一些控制权，以便于我们能够控制住那些我们身边的比劫，简单理解起来其实就是升官了，但是如果是再发散一下我们的思维的时候我们就能够发现，不仅仅是升官，而是能够得到权利，这个可比升官要重要，一些秘书行业虽然表面上看上去是打杂的，但是他们却能够有很大的权利并且自身都是很厉害的人物。一些图书管理员虽然他们的权利表面上看上去是管理图书，但是他们的其实是知识方面的垄断者。这里就希望各位身强的癸水小伙伴们能够通过这种思维方式，去思考一下这个月当中你们应该如何去做才能够去获得最大的价值。然后说点儿通俗易懂的就是各位身强的癸水小伙伴们能够在此月当中没有工作的找到工作，有工作的有升职加薪的可能，但是我们要学会等价交换才行。
对于身弱的癸水日主而言，财杀方面都是为忌神的一种状态的情况下，那就是偏财方面所代表着的人物也就是父亲方面在此月当中可能会给你们一些比较大的压力了，让你们在此月当中会感觉到自己十分压抑或者是压力方面特别大。当然偏财不仅仅是你们的父亲，也可以代表着男命身弱癸水的女朋友方面的话也是如此，这样会让你们想要逃离他们的控制，对于父亲而言那就是换个地方生活或者工作了，对于女朋友而言那就是分手可能会被提上日程的一种概念了。这里仅仅是六亲方面的一种介绍，当然还有比较现实的钱财方面的一种理解，那就是此月当中各位身弱的癸水在财务方面会面临巨大的压力，那一定不要去盲目投资或者是借钱给别人才行。另外在花费方面也要更加小心谨慎一些才行。
在感情方面：这里首先需要注意的就是各位身弱的癸水男命小伙伴们在此月当中可能会出现分手方面的问题，但是这里各位女命身强癸水的话貌似此月当中的状态还算不错，可能会遇到那种你们特别欣赏的男生，而且这个男生的经济实力与个人能力方面都是还比较配得上你们的，那么如果在道德标准能够承受的范围内你们可以稍微努力一下那是没有任何问题的，希望身强的癸水女命能够好好努力一下。而对于身强的男命癸水而言此月当中桃花方面的信号也比较明显，但是这里对象可能是那种性格比较泼辣的女生，这里你们一定不要被他们的表象所迷惑了，而且睿羲也相信身强的男命癸水肯定是十分喜欢这种类型的女生的而且你们也能够hold住。对于身弱的女命癸水而言此月当中小心电信诈骗与杀猪盘就行了，不要轻易相信大猪蹄子。
在事业方面：上面已经讲得比较明确了身强的癸水小伙伴们在事业方面是能够承受得住挑战的，而身弱的癸水小伙伴们在此月当中就会显得比较糟心一点儿。不再做出过多赘述你们去看刚刚上面写的概论部分即可。
在学业方面：财杀的环境下面各位癸水的小伙伴们的内心方面会显得十分浮躁，是完全没有什么心思去好好搞学业方面的东西的。那么这个月当中主要的调整方向就是要沉住气。那么对于身强的癸水小伙伴们而言有财的情况下是不能用食神制杀的，那么只能够用比劫的力量去硬抗了，你们比劫的力量也比较强力的情况下那就什么都不用做就行了。而对于身弱的癸水小伙伴们此月当中自然就是用印来通关这个七杀，也就是需要用金即可。
在健康方面：此月当中癸水克制丁火，那么丁火是一定会收到伤害的，所以这里需要注意的就是眼睛方面的问题（不要晚上躺在床上一直玩儿手机还不开灯。）还有心血管跟心脏方面的问题（不要本来平时不锻炼一下子抽风了去跑步十公里，适量运动）。另外就是要注意一下三伏天不要吃太多刺激的东西即可。
接下来是六个癸水日柱的分析：
癸丑日柱：癸丑日柱跟这个丁未日柱是属于一种丑未冲的局面的，而且天干丁火也是冲这个癸水的一种存在，那么一个在逃一个在追的情况下，各位身强的癸丑小伙伴们想要得到这个丁火偏财的话就要费一些功夫了，所以各位身强的癸丑小伙伴们此月当中一定要能够多出去走走，去外地求财或者是在本地的情况下东奔西走才可以。对于身弱的癸丑而言此月当中就仅仅需要做到不要瞎比折腾就行了。
癸卯日柱：癸卯这里是坐在食神上面的，比较憨厚老实的一种既视感，所以希望各位身弱的癸卯小伙伴们不要那么容易轻易相信别人才行。不然很容易在财务方面受到比较大的损失。而对于各位身强的癸卯日柱而言的话这个月当中你们食神卯木进入了未土的七杀当中，那么这个食神就不制杀了就仅仅是成了燃料从而助长了这里七杀的气焰，所以这个月当中各位癸卯的小伙伴们就应该多去改善一下自己平常的交友或者是处事方式，对于你们而言会显得特别有帮助。
癸巳日柱：癸巳的小伙伴们此月当中首先需要看你们是否有午火，有的话那就是巳午未基本上所有的癸巳小伙伴们都不会很好过那么就是会在财务方面比较劳累。如果是没有午火的情况下面的话那各位癸巳的日柱可以就参看上面的身强身弱的概论角度来分析这个问题就行了。
癸未日柱：癸未日柱此月当中是一种未土伏吟的状态，所以这里财对于你们而言是轻而易举获得的状态，那么身强的癸未日柱挣钱方面是比较轻松的，而身弱的癸未方面遭遇财务方面的问题也会是比较轻松的，所以请身弱的癸未小伙伴们一定要苟住才行。
癸酉日柱：癸酉日柱这里跟这个丁未月没有什么直接的联系，但是癸酉的小伙伴们是坐在偏印上面的状态，那么各位身弱的癸酉小伙伴们本来是在此月当中会比其他日柱的情况要好一些的，故此这个月当中身弱的癸酉没有必要那么担心，而身强的就按照上面所说的情况去努力奋斗就行了。
癸亥日柱：癸亥的日柱在这个月当中需要注意的问题就是自己有没有卯木这个东西，有的话亥卯未三合木的情况下可以直接掏空整个癸亥日柱，身强的也不好使了，掏空了以后由于此月当中丁火偏财出来的一种情况那么就会让这里财处于比较强力的状态了，那么对于身强的癸亥而言此月就没想着升官了，朝着发财的角度去努力即可。而对于身弱的带卯木的癸亥小伙伴们睿羲只能用一句猪油蒙了心来说你们了，此月当中不要瞎比花钱即可。没有卯木的癸亥小伙伴们参照上面的概论部分就行了。
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我朋友是白富美，独生，三线城市，差不多三四套房子，她172，肤白貌美。985硕士。
她分手后相亲，她和他爸的要求是如果家里穷也没关系，但是180左右，不丑，硕士以上学历，情商高。如果你能达到这个要求，可以不出彩礼娶白富美哦。后来她最后相到一个合适的，180，硕士，门当户对。
很多人说三四套房不算有钱，我说的不是富二代，富二代谁都见过，现在社会三四套房也不值得大家怎么羡慕或者跪舔，主要我朋友长相身高也很突出，我说的肤白貌美不是征婚广告上的自吹自擂，而是班级前几的长相，日常有人追的。男生也是啦，如果家里几套房没人因为这几套房追你。
如果家里几套房，身高180以上，长相帅气，情商高，985本硕，我不信你不好找。当然我说的身高是指我们30岁的人的标准，你如果20左右现在小孩都高，也不算突出。好像有的人只看到我说几套房，你怎么没看到肤白貌美，985本硕呢。
(文/网友）
她分手后相亲，她和他爸的要求是如果家里穷也没关系，但是180左右，不丑，硕士以上学历，情商高。如果你能达到这个要求，可以不出彩礼娶白富美哦。后来她最后相到一个合适的，180，硕士，门当户对。
很多人说三四套房不算有钱，我说的不是富二代，富二代谁都见过，现在社会三四套房也不值得大家怎么羡慕或者跪舔，主要我朋友长相身高也很突出，我说的肤白貌美不是征婚广告上的自吹自擂，而是班级前几的长相，日常有人追的。男生也是啦，如果家里几套房没人因为这几套房追你。
如果家里几套房，身高180以上，长相帅气，情商高，985本硕，我不信你不好找。当然我说的身高是指我们30岁的人的标准，你如果20左右现在小孩都高，也不算突出。好像有的人只看到我说几套房，你怎么没看到肤白貌美，985本硕呢。
(文/网友）
张明 | 美国高通胀与货币紧缩：原因、表现、影响与应对
张明为中国社会科学院金融研究所副所长、研究员，中国首席经济学家论坛理事
注：本文为笔者在海图国智研究院举办的“中美宏观经济局势与货币政策走向”研讨会上的发言实录，已经笔者审定。本文比较全面地表述了笔者对当前美国通货膨胀与美联储货币政策收缩的看法。文章尚未发表，谢绝各类媒体转载。
谢谢陈定定教授邀请我参加今天这个会，有几位老朋友好久没见了。我所在的这个议程是3个人讲40分钟，我严格将发言时间控制在13分钟以内。我想简要地讲五个问题，一是本轮美国高通胀的原因是什么，二是迄今为止本轮高通胀的表现如何，三是目前美国政府对高通胀的应对是否充分，四是美联储加息缩表会产生哪些影响，五是中国的政策应对。
一、本轮美国高通胀的原因
在我看来，导致本轮高通胀的原因有三，其中一个是需求面的，两个是供给面的。
造就本轮高通胀的原因之一，是新冠疫情之后美国政府出台的史无前例的大规模刺激政策。货币政策方面，从2020年年初疫情爆发到今年初，美联储大概在2年时间内把资产负债表总资产规模从4万亿美元推高至9万亿美元，货币放水的速度是史无前例的。与此相对照的是，2008年次贷危机爆发后，美联储大致花了6、7年时间，经历三轮量化宽松政策，才将资产负债表总资产规模由1万亿美元扩大至4万亿美元。财政政策方面，在次贷危机爆发后，美国财政刺激的总规模约为1.9万亿美元。新冠疫情爆发后至今，美国财政刺激的总规模约为6万亿美元。换言之，新冠疫情以来美国财政刺激的总规模约为次贷危机之后的3倍。在2020年，美国联邦财政赤字占GDP比率高达15%，显著超过2009年的10%。总体来看，相对于本次疫情冲击造成的产出缺口规模，疫情后宏观政策刺激的力度可能过大，显著超过了次贷危机爆发后的产出缺口规模与刺激力度规模之比。这是美国经济学家Summers从去年初就认为通货膨胀肯定会起来的关键因素。因此，大规模刺激政策是造就本轮高通胀的需求方因素。
造就本轮高通胀的原因之二，是新冠疫情的爆发导致了全球供应链中断，推升了全球物流成本，造成可贸易品价格显著攀升。这是一个供给面因素。
造就本轮高通胀的原因之三，是俄乌冲突的爆发导致全球大宗商品价格显著上升，尤其是能源与食品。尽管美国是能源与食品的净出口国，但全球价格上涨也显著推升了美国国内价格。这是另一个供给面因素。
二、本轮美国高通胀的表现
我们可以通过深入分析今年5月美国通胀数据，来得出一个重大判断。
今年5月，美国的CPI同比增速达到8.5%，核心CPI达到6.0%。然而值得重视的是，美国PPI同比增速今年5月高达21.5%，比CPI增速高出15个百分点。在通常情况下，如果PPI增速远高于CPI增速，那么通货膨胀在更大程度上可能是由供给端的成本推动造成的。
进一步观察细分项数据。在今年5月份CPI的细项中，上涨最快的前三项分别是交通运输（同比增长19.4%）、食品饮料（同比增长9.7%）和住房（6.9%）。在今年5月份PPI细项中，上涨最快的前三项分别是燃料（同比增长55.6%）、农产品（同比增长25.1%）和金属（21.7%）。尽管这些细项的权重不一样，不宜直接比较。但是无论从CPI还是PPI的细项中，我们都可以看见显著的成本推动迹象。增长最快的项目都与能源和食品高度相关。
从上述关于通胀表现的分析中，我们可以得出一个重要结论，也即迄今为止美国本轮高通胀在更大程度上受到供给端的成本推动。
三、美国政府应对高通胀的措施是否充分？
针对成本推动的通货膨胀与需求劳动的通货膨胀，适宜的应对方法是不一样的。对需求劳动的通胀而言，本质上是因为总需求曲线右移（也即存在经济过热）。通过货币政策收缩将总需求曲线左移，就可以同时缓解经济过热和物价上涨。而对成本推动的通胀而言，本质上是因为总供给曲线左移（也即出现增速下降与物价上涨）。如果通过货币政策收缩来将总需求曲线左移，这虽然有助于控制物价上涨，但付出的代价却是经济增速的显著下滑。我担心，美国经济当前恰好面临后一种情况。
针对当前主要由成本驱动的通货膨胀，适宜的应对方法是扩大国内生产能力、畅通全球物流体系、维护全球大宗商品的价格稳定。然而，这些措施在短期内很难做到。
因此，尽管通胀更大程度上是成本推动型，但美联储还是不得不开始加息缩表。一方面，联邦公开市场委员会在此前持续低估了通胀的严峻程度，目前需要通过矫枉过正来纠偏。另一方面，美联储的陡峭加息与缩表也与美国国内政治有关。今年下半年美国中期选举在即，如果不能把通货膨胀率尽快压下来，那么民主党中期选举的前景堪忧。
换言之，如果用需求管理的工具（也即货币政策）来遏制供给面收缩所导致的通胀，在工具错配的前提下要尽快发挥效果，那么美联储的加息必须要相当快相当猛，而这必然会加剧经济衰退与金融动荡。
详情链接：https://t.cn/A6aGJ7jL
张明为中国社会科学院金融研究所副所长、研究员，中国首席经济学家论坛理事
注：本文为笔者在海图国智研究院举办的“中美宏观经济局势与货币政策走向”研讨会上的发言实录，已经笔者审定。本文比较全面地表述了笔者对当前美国通货膨胀与美联储货币政策收缩的看法。文章尚未发表，谢绝各类媒体转载。
谢谢陈定定教授邀请我参加今天这个会，有几位老朋友好久没见了。我所在的这个议程是3个人讲40分钟，我严格将发言时间控制在13分钟以内。我想简要地讲五个问题，一是本轮美国高通胀的原因是什么，二是迄今为止本轮高通胀的表现如何，三是目前美国政府对高通胀的应对是否充分，四是美联储加息缩表会产生哪些影响，五是中国的政策应对。
一、本轮美国高通胀的原因
在我看来，导致本轮高通胀的原因有三，其中一个是需求面的，两个是供给面的。
造就本轮高通胀的原因之一，是新冠疫情之后美国政府出台的史无前例的大规模刺激政策。货币政策方面，从2020年年初疫情爆发到今年初，美联储大概在2年时间内把资产负债表总资产规模从4万亿美元推高至9万亿美元，货币放水的速度是史无前例的。与此相对照的是，2008年次贷危机爆发后，美联储大致花了6、7年时间，经历三轮量化宽松政策，才将资产负债表总资产规模由1万亿美元扩大至4万亿美元。财政政策方面，在次贷危机爆发后，美国财政刺激的总规模约为1.9万亿美元。新冠疫情爆发后至今，美国财政刺激的总规模约为6万亿美元。换言之，新冠疫情以来美国财政刺激的总规模约为次贷危机之后的3倍。在2020年，美国联邦财政赤字占GDP比率高达15%，显著超过2009年的10%。总体来看，相对于本次疫情冲击造成的产出缺口规模，疫情后宏观政策刺激的力度可能过大，显著超过了次贷危机爆发后的产出缺口规模与刺激力度规模之比。这是美国经济学家Summers从去年初就认为通货膨胀肯定会起来的关键因素。因此，大规模刺激政策是造就本轮高通胀的需求方因素。
造就本轮高通胀的原因之二，是新冠疫情的爆发导致了全球供应链中断，推升了全球物流成本，造成可贸易品价格显著攀升。这是一个供给面因素。
造就本轮高通胀的原因之三，是俄乌冲突的爆发导致全球大宗商品价格显著上升，尤其是能源与食品。尽管美国是能源与食品的净出口国，但全球价格上涨也显著推升了美国国内价格。这是另一个供给面因素。
二、本轮美国高通胀的表现
我们可以通过深入分析今年5月美国通胀数据，来得出一个重大判断。
今年5月，美国的CPI同比增速达到8.5%，核心CPI达到6.0%。然而值得重视的是，美国PPI同比增速今年5月高达21.5%，比CPI增速高出15个百分点。在通常情况下，如果PPI增速远高于CPI增速，那么通货膨胀在更大程度上可能是由供给端的成本推动造成的。
进一步观察细分项数据。在今年5月份CPI的细项中，上涨最快的前三项分别是交通运输（同比增长19.4%）、食品饮料（同比增长9.7%）和住房（6.9%）。在今年5月份PPI细项中，上涨最快的前三项分别是燃料（同比增长55.6%）、农产品（同比增长25.1%）和金属（21.7%）。尽管这些细项的权重不一样，不宜直接比较。但是无论从CPI还是PPI的细项中，我们都可以看见显著的成本推动迹象。增长最快的项目都与能源和食品高度相关。
从上述关于通胀表现的分析中，我们可以得出一个重要结论，也即迄今为止美国本轮高通胀在更大程度上受到供给端的成本推动。
三、美国政府应对高通胀的措施是否充分？
针对成本推动的通货膨胀与需求劳动的通货膨胀，适宜的应对方法是不一样的。对需求劳动的通胀而言，本质上是因为总需求曲线右移（也即存在经济过热）。通过货币政策收缩将总需求曲线左移，就可以同时缓解经济过热和物价上涨。而对成本推动的通胀而言，本质上是因为总供给曲线左移（也即出现增速下降与物价上涨）。如果通过货币政策收缩来将总需求曲线左移，这虽然有助于控制物价上涨，但付出的代价却是经济增速的显著下滑。我担心，美国经济当前恰好面临后一种情况。
针对当前主要由成本驱动的通货膨胀，适宜的应对方法是扩大国内生产能力、畅通全球物流体系、维护全球大宗商品的价格稳定。然而，这些措施在短期内很难做到。
因此，尽管通胀更大程度上是成本推动型，但美联储还是不得不开始加息缩表。一方面，联邦公开市场委员会在此前持续低估了通胀的严峻程度，目前需要通过矫枉过正来纠偏。另一方面，美联储的陡峭加息与缩表也与美国国内政治有关。今年下半年美国中期选举在即，如果不能把通货膨胀率尽快压下来，那么民主党中期选举的前景堪忧。
换言之，如果用需求管理的工具（也即货币政策）来遏制供给面收缩所导致的通胀，在工具错配的前提下要尽快发挥效果，那么美联储的加息必须要相当快相当猛，而这必然会加剧经济衰退与金融动荡。
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