【TCL科技：引领行业整合 超级玩家诞生】
8月29日，面板双雄相继发布了2020年半年报，受TV面板价格低迷的影响，TCL科技子公司华星光电实现营收195.12亿元，同比去年的162.76亿元增长19.9%。净利润亏损1.33亿元，比去年同期10.19亿元净利润下降11.52亿元，不过二季度环比一季度改善2.15亿元。
二季度，冠疫情影响冲击全球主要经济体，面板需求不振，近在咫尺的LCD面板涨价被迫延迟。但进入三季度，LCD面板价格上涨超过预期，这主要是产业链为下半年消费旺季备货。进入四季度，供给端韩国厂商确定性退出LCD面板产能，将继续为上涨的面板提供支撑。中长周期看，2020年三季度将是TV面板谷底反弹的开端，而与之相对应的是行业的持续并购整合，TCL并购三星苏州8.5代线板上钉钉，除去目前韩国厂商占据主导的OLED面板之外的领域，TCL科技和京东方将成为全球仅有的超级玩家。
经营业绩：LCD表现强劲 OLED开始放量
在7月底的文章《面板：LCD涨价对京东方和TCL营收的影响》中，笔者曾对TCL科技TV面板的销售单价有过简单预测，大体内容是：
TCL2019年大尺寸面板的单价为189.3/0.2082=909.22元/㎡（2018年单价为189.3/(1-12.5%）/0.2082*1.191=1237.58元/㎡)，考虑到2019下半年T6产线产能持续释放，而同期刚好遇到价格低谷期，所以这一均价是偏低的。因此我们选取TCL2019年下半年的销售均价作为基础，以半年期为周期进行对比。2019H2，TCL的大尺寸面板销售面积为：2,082.0-894.17=1187.83万平米；销售金额为：189.3-91.9=97.4。则下半年单价约为820元/㎡。从每月算数平均的均价看，2020年上半年相比2019年下半年32尺价格涨幅为：（35+32+34+37+37+34）/（33+32+32+32+32+34）-1=7.18%（销量最大，具有一定代表性）。
若以此为基础，则2020年上半年TCL的销售单价同比2019H2上涨7.18%为：820*1.0718=878.88元/平米。实际上，根据TCL2020年一季报的数据，其销售单价为899.71元/平米，考虑到二季度面板价格有一定回落，则2020年上半年878.88元/㎡的单价是基本合理的。（TCL2020半年报计算的实际单价为1216000/ 1367=889.54元/㎡）
通过测算的单价和总销售面积看，TCL的大尺寸面板的营收为120.14，与半年报中的121.6亿元仅差1.46亿元，完全在预估范围内（TCL2020半年报计算的实际单价为1216000/ 1367=889.54元/㎡）。
2020年，华星光电T6的10.5代线满产，同时T4柔性OLED产线开始爬坡，但营收并没有预期中那样强劲的爆发，主要原因是中小尺寸中LTPS面板出货受到较大冲击。一季度和半年报，TCL的描述都已经变成“T3产线LTPS智能手机面板销售量居全球第三”，从老二的位置上掉了下来。这并非TCL的竞争力下滑，主要是LTPS产线位于武汉，是疫情中心，到4月8日武汉才解封，对员工复工、物流运输都造成了极大的影响。
整体看，上半年大尺寸产品销售面积1,367万平方米，同比增长52.9%，实现营业收入121.6亿元，同比增长32.3%，表现强劲。中小尺寸方面，一季报华星T3和T4销售面积22万平方米，同比下降25.4%，销售量1,658万片，同比下降37.6%，业务实现营业收入（含华显）29.5亿元。到半年报，中小尺寸实现销售面积53万平方米，同比下降19%，中小尺寸业务实现营业收入（含华显）73.5亿元，同比增长3.80%。可以看到二季度中小尺寸销售面积有较大的改善，同时，上半年整体销售面积依旧大降19%的情况下，营收同比已经转正，这主要得益于T4产线OLED产品的放量。
根据群智咨询数据，上半年柔性OLED手机面板出货量排名分别是，三星显示 4740 万片，京东方 1500 万片，LGD 970 万片，维信诺 189 万片，TCL华星 121 万片。华星光电在2019年末刚刚实现量产，2020年上半年就出货121万片跻身出货量前五，确实够强悍。结合TCL业绩发布会上华星高级副总裁赵军透露的OLED出货增长数据测算，TCL科技全年OLED的出货量将超过400万片。同时，赵军还透露，上半年的实际的出货量也不止121万片。
从净利润的角度看，华星上半年亏损1.33亿，京东方亏损1.76亿，对应的净利率分别为亏损0.71%和亏损0.29%。从净利润率指标看，京东方的表现明显好于TCL科技，这主要是两方面的原因。1、TCL科技的TV面板业务占比更高，在低价格市场环境下受到的负面影响更多，而京东方产品结构更加多元化，受益于IT面板和OLED出货增加，对冲了TV面板的低价。随着疫情影响的解除，中小尺寸方面TCL还是有比较大的提升空间。而且从产线经营效率和效益看，TCL依旧是行业领先。2、TCL科技深圳T6产线转固，折旧影响较大。报告期内TCL在建工程转固金额为174.46亿元，单T6产线的转固金额就高达160.99亿元。而京东方报告期内转固金额为103.48亿元，远低于TCL。
从EBITDA角度看，TCL科技披露的整体EBITDA为61.43亿元，华星光电的EBITDA为46.3亿元，对应的TCL科技EBITDA利润率和华星光电EBITDA利润率分别为20.88%和23.73%。京东方没有披露EBITDA，但是根据“营业利润+固定资产折旧+摊销费用（无形资产摊销+长期待摊费用摊销）+偿付利息支付的资金”的公式，计算出京东方2020年上半年的EBITDA金额为120.47亿元，对应的EBITDA利润率为19.79%。若剔除固定资产折旧影响，TCL的经营效率其实依旧行业领先。
资产及资本：加快扩张步伐 带息负债上升
在业绩发布会上，TCL科技COO兼CFO杜娟表示，2018年、2019年和2020年半年报，TCL科技的负债率分别为68.42%、61.25%和64.89%，TLC科技的红线是70%，65%是舒服的位置，而60%及以下是比较低的，目前公司的负债率正处在65%的舒服位置，账面现金也足以覆盖短期借款，负债结构较为合理。
不过，这一数据需要深入拆分。从趋势上看TCL的负债结构还是要弱于京东方。跳出杜鹃总给的资产负债率数据，TCL带息负债与全部投入资本的比值，2019年半年报以来的5个报告期从69.04%上升到75.42%，呈现明显的逐季攀升态势。单从数字上就能够看出TCL带息负债的扩张非常快。重组以来其短期借款金额从110.58亿元上升到164.91亿元，同比增长49.13%。长期借款从346.21亿元上升到461.46亿元，同比上升33.29%。从结构上看，TCL科技5个报告期内短期借款占总资产比重从7.15%上升到8.92%，长期借款从22.39%上升到24.97%。对标的京东方短期借款很少，占总资产比重长期维持在3%以下，主要带息负债为长期借款，占总资产比重长期在30%以上，近年来一直稳定在1100亿元左右。
带息负债率上升，并非绝对是坏事，2016和2017年，京东方产能扩张的期间也出现了一波较大的带息负债上升。负债上升意味着资产会同步上升，这其实与TCL科技5个报告期内持续的扩张战略一脉相承。
超级玩家诞生
TCL科技无疑将成为2020年资本市场最亮眼的仔。7月15日，TCL科技发布公告称，公司已收到天津产权交易中心通知，将成为中环集团100%股权的最终受让方。数周艰难的博弈，IDG资本+珠海华发的PE资本组合最终落败给了TCL科技的产业资本。
整合中环集团之后，TCL整体将形成三大业务，一是包括电视、白电、手机等在内的终端产品；二是半导体显示业务，是由终端向产业链的“直系”上游；三是中环集团的半导体材料业务，包括光伏的硅片、组件，以及用于集成电路的硅片等产品。这一战略布局下，TCL集团大有成为“中国三星”的趋势。
收购之后，TCL将围绕半导体材料进行布局，中环股份的主营业务围绕半导体材料——硅材料展开，专注单晶硅的研发和生产，主要有两大业务板块。在半导体板块，有半导体材料、半导体器件、半导体封装；在新能源光伏板块，包括太阳能硅片、太阳能电池片、太阳能组件。根据业绩发布会的信息，TCL对中环经营规划是，未来硅材料位列行业TOP1，太阳能组件进入行业TOP3。
当然，对中环的并购还无法满足TCL的战略布局。半年报TCL科技表示：“下半年TCL华星将完成向三星显示收购苏州三星电子液晶显示科技有限公司60%股权（TCL华星和苏州工业园分别持有剩余的10%和30%股权）及苏州三星显示有限公司100%股权，这两个企业的核心业务分别是生产8.5代TFT-LCD显示屏工厂（产能120K/月）和生产各类显示模组工厂（产能3.5M/月）。此项收购将推动TCL华星进一步优化产业布局、优化产品结构、优化制造和供应链体系，增强公司大尺寸显示业务竞争力，实现产品、技术、效率、制造和产业生态建设的全面领先。” 随着t4、t7产能释放，以及苏州三星产能整合，到2023年，TCL华星产能面积复合增速高达18.8%。TCL华星将进入规模高速增长叠加行业周期改善的双驱动发展阶段。
TCL华星赵军在业绩发布会上表示：“并购三星项目后，加上t7满产（预计，明年Q1量产，2022Q2满产），大尺寸总产能在现有基础上增长64%。”
此外，中电熊猫的三条产线也越来越被市场认为将花落TCL科技。Omdia分析师表示，在获得三星苏州8.5代线和熊猫的三条产线后，TCL的产能管理方案可能为：1、中电熊猫成都工厂几乎100%的产能将用于电视生产，并将可能通过MMG方式进行显示器面板生产。2、如果华星光电成功收购三星苏州面板厂，中电熊猫南京G8.5代面板厂的产能将100%用于生产笔记本面板。3、在中电熊猫今年年底前将所有产能转移到IPS面板生产后，华星光电计划届时将停止生产IPS显示器面板。4、另一种可能的情况是，华星光电可能会保留一定的IPS显示器面板产能，但产能较小，因为作为新进者，它可能很难与领先的IPS显示器供应商京东方和乐金显示竞争……
无论华星光电的最终决定如何，也不管中电熊猫是否会被TCL收入囊中，从2021年开始，华星光电都将在G8.5配置大量产能生产IT显示面板，这必将改变IT显示面板市场的竞争态势。如果这一计划实现，华星光电将和京东方一样，将成为TV面板、笔记本和显示器面板市场的供应巨头，在除去目前韩国厂商占据主导的OLED面板以外的其它面板领域，TLC科技和京东方将成为全球仅有的超级玩家。（股市动态分析 作者：肖俊清）https://t.cn/A64G2ISm
8月29日，面板双雄相继发布了2020年半年报，受TV面板价格低迷的影响，TCL科技子公司华星光电实现营收195.12亿元，同比去年的162.76亿元增长19.9%。净利润亏损1.33亿元，比去年同期10.19亿元净利润下降11.52亿元，不过二季度环比一季度改善2.15亿元。
二季度，冠疫情影响冲击全球主要经济体，面板需求不振，近在咫尺的LCD面板涨价被迫延迟。但进入三季度，LCD面板价格上涨超过预期，这主要是产业链为下半年消费旺季备货。进入四季度，供给端韩国厂商确定性退出LCD面板产能，将继续为上涨的面板提供支撑。中长周期看，2020年三季度将是TV面板谷底反弹的开端，而与之相对应的是行业的持续并购整合，TCL并购三星苏州8.5代线板上钉钉，除去目前韩国厂商占据主导的OLED面板之外的领域，TCL科技和京东方将成为全球仅有的超级玩家。
经营业绩：LCD表现强劲 OLED开始放量
在7月底的文章《面板：LCD涨价对京东方和TCL营收的影响》中，笔者曾对TCL科技TV面板的销售单价有过简单预测，大体内容是：
TCL2019年大尺寸面板的单价为189.3/0.2082=909.22元/㎡（2018年单价为189.3/(1-12.5%）/0.2082*1.191=1237.58元/㎡)，考虑到2019下半年T6产线产能持续释放，而同期刚好遇到价格低谷期，所以这一均价是偏低的。因此我们选取TCL2019年下半年的销售均价作为基础，以半年期为周期进行对比。2019H2，TCL的大尺寸面板销售面积为：2,082.0-894.17=1187.83万平米；销售金额为：189.3-91.9=97.4。则下半年单价约为820元/㎡。从每月算数平均的均价看，2020年上半年相比2019年下半年32尺价格涨幅为：（35+32+34+37+37+34）/（33+32+32+32+32+34）-1=7.18%（销量最大，具有一定代表性）。
若以此为基础，则2020年上半年TCL的销售单价同比2019H2上涨7.18%为：820*1.0718=878.88元/平米。实际上，根据TCL2020年一季报的数据，其销售单价为899.71元/平米，考虑到二季度面板价格有一定回落，则2020年上半年878.88元/㎡的单价是基本合理的。（TCL2020半年报计算的实际单价为1216000/ 1367=889.54元/㎡）
通过测算的单价和总销售面积看，TCL的大尺寸面板的营收为120.14，与半年报中的121.6亿元仅差1.46亿元，完全在预估范围内（TCL2020半年报计算的实际单价为1216000/ 1367=889.54元/㎡）。
2020年，华星光电T6的10.5代线满产，同时T4柔性OLED产线开始爬坡，但营收并没有预期中那样强劲的爆发，主要原因是中小尺寸中LTPS面板出货受到较大冲击。一季度和半年报，TCL的描述都已经变成“T3产线LTPS智能手机面板销售量居全球第三”，从老二的位置上掉了下来。这并非TCL的竞争力下滑，主要是LTPS产线位于武汉，是疫情中心，到4月8日武汉才解封，对员工复工、物流运输都造成了极大的影响。
整体看，上半年大尺寸产品销售面积1,367万平方米，同比增长52.9%，实现营业收入121.6亿元，同比增长32.3%，表现强劲。中小尺寸方面，一季报华星T3和T4销售面积22万平方米，同比下降25.4%，销售量1,658万片，同比下降37.6%，业务实现营业收入（含华显）29.5亿元。到半年报，中小尺寸实现销售面积53万平方米，同比下降19%，中小尺寸业务实现营业收入（含华显）73.5亿元，同比增长3.80%。可以看到二季度中小尺寸销售面积有较大的改善，同时，上半年整体销售面积依旧大降19%的情况下，营收同比已经转正，这主要得益于T4产线OLED产品的放量。
根据群智咨询数据，上半年柔性OLED手机面板出货量排名分别是，三星显示 4740 万片，京东方 1500 万片，LGD 970 万片，维信诺 189 万片，TCL华星 121 万片。华星光电在2019年末刚刚实现量产，2020年上半年就出货121万片跻身出货量前五，确实够强悍。结合TCL业绩发布会上华星高级副总裁赵军透露的OLED出货增长数据测算，TCL科技全年OLED的出货量将超过400万片。同时，赵军还透露，上半年的实际的出货量也不止121万片。
从净利润的角度看，华星上半年亏损1.33亿，京东方亏损1.76亿，对应的净利率分别为亏损0.71%和亏损0.29%。从净利润率指标看，京东方的表现明显好于TCL科技，这主要是两方面的原因。1、TCL科技的TV面板业务占比更高，在低价格市场环境下受到的负面影响更多，而京东方产品结构更加多元化，受益于IT面板和OLED出货增加，对冲了TV面板的低价。随着疫情影响的解除，中小尺寸方面TCL还是有比较大的提升空间。而且从产线经营效率和效益看，TCL依旧是行业领先。2、TCL科技深圳T6产线转固，折旧影响较大。报告期内TCL在建工程转固金额为174.46亿元，单T6产线的转固金额就高达160.99亿元。而京东方报告期内转固金额为103.48亿元，远低于TCL。
从EBITDA角度看，TCL科技披露的整体EBITDA为61.43亿元，华星光电的EBITDA为46.3亿元，对应的TCL科技EBITDA利润率和华星光电EBITDA利润率分别为20.88%和23.73%。京东方没有披露EBITDA，但是根据“营业利润+固定资产折旧+摊销费用（无形资产摊销+长期待摊费用摊销）+偿付利息支付的资金”的公式，计算出京东方2020年上半年的EBITDA金额为120.47亿元，对应的EBITDA利润率为19.79%。若剔除固定资产折旧影响，TCL的经营效率其实依旧行业领先。
资产及资本：加快扩张步伐 带息负债上升
在业绩发布会上，TCL科技COO兼CFO杜娟表示，2018年、2019年和2020年半年报，TCL科技的负债率分别为68.42%、61.25%和64.89%，TLC科技的红线是70%，65%是舒服的位置，而60%及以下是比较低的，目前公司的负债率正处在65%的舒服位置，账面现金也足以覆盖短期借款，负债结构较为合理。
不过，这一数据需要深入拆分。从趋势上看TCL的负债结构还是要弱于京东方。跳出杜鹃总给的资产负债率数据，TCL带息负债与全部投入资本的比值，2019年半年报以来的5个报告期从69.04%上升到75.42%，呈现明显的逐季攀升态势。单从数字上就能够看出TCL带息负债的扩张非常快。重组以来其短期借款金额从110.58亿元上升到164.91亿元，同比增长49.13%。长期借款从346.21亿元上升到461.46亿元，同比上升33.29%。从结构上看，TCL科技5个报告期内短期借款占总资产比重从7.15%上升到8.92%，长期借款从22.39%上升到24.97%。对标的京东方短期借款很少，占总资产比重长期维持在3%以下，主要带息负债为长期借款，占总资产比重长期在30%以上，近年来一直稳定在1100亿元左右。
带息负债率上升，并非绝对是坏事，2016和2017年，京东方产能扩张的期间也出现了一波较大的带息负债上升。负债上升意味着资产会同步上升，这其实与TCL科技5个报告期内持续的扩张战略一脉相承。
超级玩家诞生
TCL科技无疑将成为2020年资本市场最亮眼的仔。7月15日，TCL科技发布公告称，公司已收到天津产权交易中心通知，将成为中环集团100%股权的最终受让方。数周艰难的博弈，IDG资本+珠海华发的PE资本组合最终落败给了TCL科技的产业资本。
整合中环集团之后，TCL整体将形成三大业务，一是包括电视、白电、手机等在内的终端产品；二是半导体显示业务，是由终端向产业链的“直系”上游；三是中环集团的半导体材料业务，包括光伏的硅片、组件，以及用于集成电路的硅片等产品。这一战略布局下，TCL集团大有成为“中国三星”的趋势。
收购之后，TCL将围绕半导体材料进行布局，中环股份的主营业务围绕半导体材料——硅材料展开，专注单晶硅的研发和生产，主要有两大业务板块。在半导体板块，有半导体材料、半导体器件、半导体封装；在新能源光伏板块，包括太阳能硅片、太阳能电池片、太阳能组件。根据业绩发布会的信息，TCL对中环经营规划是，未来硅材料位列行业TOP1，太阳能组件进入行业TOP3。
当然，对中环的并购还无法满足TCL的战略布局。半年报TCL科技表示：“下半年TCL华星将完成向三星显示收购苏州三星电子液晶显示科技有限公司60%股权（TCL华星和苏州工业园分别持有剩余的10%和30%股权）及苏州三星显示有限公司100%股权，这两个企业的核心业务分别是生产8.5代TFT-LCD显示屏工厂（产能120K/月）和生产各类显示模组工厂（产能3.5M/月）。此项收购将推动TCL华星进一步优化产业布局、优化产品结构、优化制造和供应链体系，增强公司大尺寸显示业务竞争力，实现产品、技术、效率、制造和产业生态建设的全面领先。” 随着t4、t7产能释放，以及苏州三星产能整合，到2023年，TCL华星产能面积复合增速高达18.8%。TCL华星将进入规模高速增长叠加行业周期改善的双驱动发展阶段。
TCL华星赵军在业绩发布会上表示：“并购三星项目后，加上t7满产（预计，明年Q1量产，2022Q2满产），大尺寸总产能在现有基础上增长64%。”
此外，中电熊猫的三条产线也越来越被市场认为将花落TCL科技。Omdia分析师表示，在获得三星苏州8.5代线和熊猫的三条产线后，TCL的产能管理方案可能为：1、中电熊猫成都工厂几乎100%的产能将用于电视生产，并将可能通过MMG方式进行显示器面板生产。2、如果华星光电成功收购三星苏州面板厂，中电熊猫南京G8.5代面板厂的产能将100%用于生产笔记本面板。3、在中电熊猫今年年底前将所有产能转移到IPS面板生产后，华星光电计划届时将停止生产IPS显示器面板。4、另一种可能的情况是，华星光电可能会保留一定的IPS显示器面板产能，但产能较小，因为作为新进者，它可能很难与领先的IPS显示器供应商京东方和乐金显示竞争……
无论华星光电的最终决定如何，也不管中电熊猫是否会被TCL收入囊中，从2021年开始，华星光电都将在G8.5配置大量产能生产IT显示面板，这必将改变IT显示面板市场的竞争态势。如果这一计划实现，华星光电将和京东方一样，将成为TV面板、笔记本和显示器面板市场的供应巨头，在除去目前韩国厂商占据主导的OLED面板以外的其它面板领域，TLC科技和京东方将成为全球仅有的超级玩家。（股市动态分析 作者：肖俊清）https://t.cn/A64G2ISm
科思丽芬品牌故事
品牌介绍
科思丽芬（Costiyfn）是广东省东莞市依美园礼品有限公司旗下新推出的大众毛绒玩具品牌，致力于将充满梦幻和童话气息的毛绒制品带给广大消费者，为各个年龄层次的受众群体提供优质之选。专业工艺中，蕴藏着科思丽芬的初心，从选用高品质的原材料，到创意无限的设计团队和经验丰富的制作团队在研发和加工环节层层完善改进，以求呈现出时尚精致的成品。一切只为让消费者感受到我们以高标准贯穿始终，在每一个细节都倾力做到完美。
无论你是期待童话的浪漫女性，是追求新潮的时尚群体，还是热衷独立自我的上班族，在科思丽芬总能遇到你的心仪产品。我们也将持续创新更多的品类，一切只为让你在忙碌的生活中依旧能感受到纯粹的美好与温暖，让你的生活从此脱离单调、充满靓丽色彩。
品牌释义
科思丽芬（Costiyfn）
英文名Costiyfn由“Cosplay”、“Tiny”和“Fun”三个单词创意组合而成。
Cosplay，有动漫装扮、角色扮演之意，而卡通制品正是以各种动漫人物、童话角色以及生活里的可爱形象为原型而打造。
Tiny，指小巧、精致，象征着可爱、柔软的毛绒制品。
Fun，愉悦、快乐，展示出品牌以带给客户快乐为宗旨，将美好传递给所有人。
整个名字形象体现了品牌以打造精致可爱的毛绒卡通制品为主，并通过它来传达快乐、轻松的生活理念。中文“科思丽芬”整体上柔美亲和，不仅符合毛绒制品柔软、美丽的形象，也更容易贴近人们心灵。
品牌故事
在浩瀚无垠的深海中，有一座华丽的城堡，里面住着一群美丽又神秘的人鱼公主。当她们游过宽阔的海域时，大家总是不自觉地便注意到其中一位精致的小公主——科思丽芬。不同于其他的人鱼公主，科思丽芬有着海藻般的紫色长发和七彩鱼尾。她的肌肤吹弹可破，如同珍珠的花瓣；眼睛是深邃的蓝色，像极具吸引力的漩涡，让人沉迷。而更为特别的地方是她自出生时，脸颊上就带有三颗小巧的桃心印记，与众不同的容貌让科思丽芬从小就备受宠爱，从未有过忧愁。
除了每天和小鲨鱼、小海豚们一起玩耍以外，小科思丽芬还会偷偷游到海边观察神秘的陆地世界，她幻想着可以接触到远处的人类，认识更多的朋友。很快，这个机会就来了。某一个夕阳西下的傍晚，小科思丽芬照常游出海面的时候却发现有一个小男孩刚刚落入水中，正当科思丽芬想要过去救起他时，小男孩却瞬间幻化成了一只银白色的神马兽飞出海面，摇摇晃晃落在了她的身边。闲聊之后，科思丽芬才知道原来小男孩是独角兽王国的小王子，这是他第一次独自出来历练。很快，两人就成为了好朋友，并相约每天都会在夕阳落下之时在海滩一起玩耍。
时间飞逝，小公主终于成年了。她变得比小时候更加美丽，性格也更为活泼开朗，善良天真。对于小公主科思丽芬来说，每天傍晚来到海岸边听神马兽讲述在森林里的各种奇遇，依然是她十分期待的事情。然而，平静的生活却被一场意外打破了。科思丽芬的母亲——人鱼女王，突然在茶话会中途陷入昏迷，族里的巫师也急忙赶来诊治。终于在第七天，巫师告诉大家必须要找到世界上最善良的人的一滴血，一个世间极恶人的眼泪，还有东方神龙兽的口水，必须要这三样东西做药引才可以救人鱼女王。科思丽芬擦干眼泪，自告奋勇的接下了这个任务。
傍晚时分，她想起自己已经很多天没有去见自己的好朋友神马兽了。于是她赶紧游到岸边，却看到了刚要飞走的神马兽。听到海水摇晃的动静，神马兽仿佛有心灵感应一般转过身，一眼就看到了科思丽芬。一瞬间，他脸上的失落消失不见，开心地回到海滩边，幻化成人。原来，神马兽依旧每天都来等科思丽芬，但每天都没有等到想见的人。伤心之余，神马兽猜测科思丽芬一定是认识了新的朋友，不愿意再见他了，没想到在他快要放弃的时候，科思丽芬又重新出现了。科思丽芬告诉神马兽自己的母亲生了怪病，并把巫师的话转告给他。一想到自己对陆地不熟悉，不知道该怎么找药方，科思丽芬忍不住哭泣起来。神马兽毫不犹豫的表示一定会陪她去找到这三样宝物。
次日清晨，科思丽芬去找到了巫师，询问如何变成人类。巫师给了她一个神奇的独角兽背包，背包两边有一对翅膀，里面装有四件不同的发饰宝物,它们具有强大的法力.背上这个神奇的背包后科思丽芬就能拥有人类的双腿。而她的朋友，独角鲸、小海豚以及小鲨鱼得知她将要去寻找药方，纷纷赶来鼓励她。在听到巫师说陆地世界风险难测后，独角鲸也恳求巫师给它一颗可以让它在陆地上暂时生活的药丸，它想陪科思丽芬一起面对未知，巫师欣然同意了。
夕阳渐渐下沉，科思丽芬也和亲人们一一告别，带着独角鲸一块游到了海岸边。神马兽早已在海滩上等待，他的身后还有一只粉红色的萌萌兽正友好地朝科思丽芬打招呼。神马兽表示，这是独角兽家族中最擅长打探消息的萌萌兽，她在得知科思丽芬的经历后十分感动，于是主动要求和他们一起去寻找宝物。科思丽芬十分感激，朋友们的帮助与支持也给了她莫大的勇气，让她相信自己可以战胜一切困难，成功治好母亲的病。
在这个静谧的夜晚，洁白的月光洒在波光粼粼的海面上，科思丽芬戴上星星发饰，步伐却显得有些沉重。神马兽明白她的不舍，拍了拍她的肩膀表示安慰。暖风从森林中穿过，引起阵阵蝉鸣声，她的身后是广阔的大海，而她的面前是充满挑战的未来。一切未知仍在继续展开……
基于奇幻又美好的故事灵感，依美园创新设计出了以女孩为受众的科思丽芬系列毛绒制品，
包括美丽的科思丽芬玩偶、精致的独角兽背包以及具有专利技术的鲨鱼宝宝棉拖和海豚棉拖……从而呵护女孩们充满美好幻想的纯真心灵。科思丽芬以追求纯粹的美为出发点，将其融入每一款精致的卡通制品中，让每个女孩子内心深处的童话梦想得以圆满。
品牌愿景
以真、善、美为核心理念，为所有相信童话的女孩们重构幸福、快乐的奇妙世界。
品牌理念
发现真
由专业的设计团队从童话中寻找灵感，探寻世界的千万种真诚，捕捉人们内心深处的渴求。
雕琢善
我们始终秉承“工匠精神”，由具备多年从业经验的制作团队精心雕琢每一款毛绒卡通制品，赋予它们独特的价值。
成就美
我们为每一款产品融入创意元素与珍贵特质，以全新理念来成就万物之美，让美好永恒，让美梦成真。
品牌文化
专注美好
将万物之美用精思创意和妙来之笔进行设计和加工，匠心呈现给用户，让更多美被人们传承。
纯粹追求
唯有纯粹至美的产品才能彰显童话的神圣与美好，科思丽芬倾尽全力，只为实现每个女孩对童话的美好想象，不负信赖托付，让女孩们圆年幼时的美梦。
#美人鱼# 时尚引领
与传统毛绒制品相比，科思丽芬不仅结合童话故事来设计新的角色元素，更是采用专利形象来丰富童话内涵，通过不断融入时尚元素，引领毛绒玩具行业创新发展。
品牌介绍
科思丽芬（Costiyfn）是广东省东莞市依美园礼品有限公司旗下新推出的大众毛绒玩具品牌，致力于将充满梦幻和童话气息的毛绒制品带给广大消费者，为各个年龄层次的受众群体提供优质之选。专业工艺中，蕴藏着科思丽芬的初心，从选用高品质的原材料，到创意无限的设计团队和经验丰富的制作团队在研发和加工环节层层完善改进，以求呈现出时尚精致的成品。一切只为让消费者感受到我们以高标准贯穿始终，在每一个细节都倾力做到完美。
无论你是期待童话的浪漫女性，是追求新潮的时尚群体，还是热衷独立自我的上班族，在科思丽芬总能遇到你的心仪产品。我们也将持续创新更多的品类，一切只为让你在忙碌的生活中依旧能感受到纯粹的美好与温暖，让你的生活从此脱离单调、充满靓丽色彩。
品牌释义
科思丽芬（Costiyfn）
英文名Costiyfn由“Cosplay”、“Tiny”和“Fun”三个单词创意组合而成。
Cosplay，有动漫装扮、角色扮演之意，而卡通制品正是以各种动漫人物、童话角色以及生活里的可爱形象为原型而打造。
Tiny，指小巧、精致，象征着可爱、柔软的毛绒制品。
Fun，愉悦、快乐，展示出品牌以带给客户快乐为宗旨，将美好传递给所有人。
整个名字形象体现了品牌以打造精致可爱的毛绒卡通制品为主，并通过它来传达快乐、轻松的生活理念。中文“科思丽芬”整体上柔美亲和，不仅符合毛绒制品柔软、美丽的形象，也更容易贴近人们心灵。
品牌故事
在浩瀚无垠的深海中，有一座华丽的城堡，里面住着一群美丽又神秘的人鱼公主。当她们游过宽阔的海域时，大家总是不自觉地便注意到其中一位精致的小公主——科思丽芬。不同于其他的人鱼公主，科思丽芬有着海藻般的紫色长发和七彩鱼尾。她的肌肤吹弹可破，如同珍珠的花瓣；眼睛是深邃的蓝色，像极具吸引力的漩涡，让人沉迷。而更为特别的地方是她自出生时，脸颊上就带有三颗小巧的桃心印记，与众不同的容貌让科思丽芬从小就备受宠爱，从未有过忧愁。
除了每天和小鲨鱼、小海豚们一起玩耍以外，小科思丽芬还会偷偷游到海边观察神秘的陆地世界，她幻想着可以接触到远处的人类，认识更多的朋友。很快，这个机会就来了。某一个夕阳西下的傍晚，小科思丽芬照常游出海面的时候却发现有一个小男孩刚刚落入水中，正当科思丽芬想要过去救起他时，小男孩却瞬间幻化成了一只银白色的神马兽飞出海面，摇摇晃晃落在了她的身边。闲聊之后，科思丽芬才知道原来小男孩是独角兽王国的小王子，这是他第一次独自出来历练。很快，两人就成为了好朋友，并相约每天都会在夕阳落下之时在海滩一起玩耍。
时间飞逝，小公主终于成年了。她变得比小时候更加美丽，性格也更为活泼开朗，善良天真。对于小公主科思丽芬来说，每天傍晚来到海岸边听神马兽讲述在森林里的各种奇遇，依然是她十分期待的事情。然而，平静的生活却被一场意外打破了。科思丽芬的母亲——人鱼女王，突然在茶话会中途陷入昏迷，族里的巫师也急忙赶来诊治。终于在第七天，巫师告诉大家必须要找到世界上最善良的人的一滴血，一个世间极恶人的眼泪，还有东方神龙兽的口水，必须要这三样东西做药引才可以救人鱼女王。科思丽芬擦干眼泪，自告奋勇的接下了这个任务。
傍晚时分，她想起自己已经很多天没有去见自己的好朋友神马兽了。于是她赶紧游到岸边，却看到了刚要飞走的神马兽。听到海水摇晃的动静，神马兽仿佛有心灵感应一般转过身，一眼就看到了科思丽芬。一瞬间，他脸上的失落消失不见，开心地回到海滩边，幻化成人。原来，神马兽依旧每天都来等科思丽芬，但每天都没有等到想见的人。伤心之余，神马兽猜测科思丽芬一定是认识了新的朋友，不愿意再见他了，没想到在他快要放弃的时候，科思丽芬又重新出现了。科思丽芬告诉神马兽自己的母亲生了怪病，并把巫师的话转告给他。一想到自己对陆地不熟悉，不知道该怎么找药方，科思丽芬忍不住哭泣起来。神马兽毫不犹豫的表示一定会陪她去找到这三样宝物。
次日清晨，科思丽芬去找到了巫师，询问如何变成人类。巫师给了她一个神奇的独角兽背包，背包两边有一对翅膀，里面装有四件不同的发饰宝物,它们具有强大的法力.背上这个神奇的背包后科思丽芬就能拥有人类的双腿。而她的朋友，独角鲸、小海豚以及小鲨鱼得知她将要去寻找药方，纷纷赶来鼓励她。在听到巫师说陆地世界风险难测后，独角鲸也恳求巫师给它一颗可以让它在陆地上暂时生活的药丸，它想陪科思丽芬一起面对未知，巫师欣然同意了。
夕阳渐渐下沉，科思丽芬也和亲人们一一告别，带着独角鲸一块游到了海岸边。神马兽早已在海滩上等待，他的身后还有一只粉红色的萌萌兽正友好地朝科思丽芬打招呼。神马兽表示，这是独角兽家族中最擅长打探消息的萌萌兽，她在得知科思丽芬的经历后十分感动，于是主动要求和他们一起去寻找宝物。科思丽芬十分感激，朋友们的帮助与支持也给了她莫大的勇气，让她相信自己可以战胜一切困难，成功治好母亲的病。
在这个静谧的夜晚，洁白的月光洒在波光粼粼的海面上，科思丽芬戴上星星发饰，步伐却显得有些沉重。神马兽明白她的不舍，拍了拍她的肩膀表示安慰。暖风从森林中穿过，引起阵阵蝉鸣声，她的身后是广阔的大海，而她的面前是充满挑战的未来。一切未知仍在继续展开……
基于奇幻又美好的故事灵感，依美园创新设计出了以女孩为受众的科思丽芬系列毛绒制品，
包括美丽的科思丽芬玩偶、精致的独角兽背包以及具有专利技术的鲨鱼宝宝棉拖和海豚棉拖……从而呵护女孩们充满美好幻想的纯真心灵。科思丽芬以追求纯粹的美为出发点，将其融入每一款精致的卡通制品中，让每个女孩子内心深处的童话梦想得以圆满。
品牌愿景
以真、善、美为核心理念，为所有相信童话的女孩们重构幸福、快乐的奇妙世界。
品牌理念
发现真
由专业的设计团队从童话中寻找灵感，探寻世界的千万种真诚，捕捉人们内心深处的渴求。
雕琢善
我们始终秉承“工匠精神”，由具备多年从业经验的制作团队精心雕琢每一款毛绒卡通制品，赋予它们独特的价值。
成就美
我们为每一款产品融入创意元素与珍贵特质，以全新理念来成就万物之美，让美好永恒，让美梦成真。
品牌文化
专注美好
将万物之美用精思创意和妙来之笔进行设计和加工，匠心呈现给用户，让更多美被人们传承。
纯粹追求
唯有纯粹至美的产品才能彰显童话的神圣与美好，科思丽芬倾尽全力，只为实现每个女孩对童话的美好想象，不负信赖托付，让女孩们圆年幼时的美梦。
#美人鱼# 时尚引领
与传统毛绒制品相比，科思丽芬不仅结合童话故事来设计新的角色元素，更是采用专利形象来丰富童话内涵，通过不断融入时尚元素，引领毛绒玩具行业创新发展。
#1101俞定延生日快乐#
充满着未知的前路
也曾迷茫无助
却从不停下追梦的脚步
反而不断前行全力奔跑
坎坷磨难都不会阻挡步伐
从不曾说自己做不到
相信只要努力就会有收获
不管遇到多少困难
都不放弃梦想
对于自己的目标清晰又坚定
上天不会亏待努力向前奔跑的人
VitaminSomi_个人站携全体员工祝定延前辈生日快乐祝Twice回归大发！！[心][心]
（文／阿漾 图／logo ）
充满着未知的前路
也曾迷茫无助
却从不停下追梦的脚步
反而不断前行全力奔跑
坎坷磨难都不会阻挡步伐
从不曾说自己做不到
相信只要努力就会有收获
不管遇到多少困难
都不放弃梦想
对于自己的目标清晰又坚定
上天不会亏待努力向前奔跑的人
VitaminSomi_个人站携全体员工祝定延前辈生日快乐祝Twice回归大发！！[心][心]
（文／阿漾 图／logo ）
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