【#时尚产业周报#| #警惕虚拟跑鞋炒作风险#；#男士美妆市场为何总欠火候#？】戳
1.线下零售业商店如何打好“翻身仗”？
近年来，零售行业线下业态不断分化重组。综合各类行业分析报告及数据，中国零售业将出现哪些新变化？线下零售还有大机会吗？线上时代的线下零售如何破局？
中国社会科学院大学教授、博士生导师李勇坚在接受采访时表示，从整个零售行业来看，线下零售业在体量上仍超过线上商业的三倍，一些实体零售企业的业绩表现证明，线下卖场如果能够成功推进模式转型和产业升级，不乏逆转翻盘的机会。
2.警惕虚拟跑鞋炒作风险
一双虚拟跑鞋，售价在5000元到40000元不等，几个月就卖了上百万双。这双鞋既不能试穿，也不能触摸，为何依然有人抛掷重金？还是背后的投机炒作使然？
据了解，虚拟鞋有“跑步赚钱”等新玩法：用户购买虚拟跑鞋后，可通过跑步获取虚拟货币，再将虚拟货币直接变现。不少人将此视为生财之道，希望通过“炒鞋”一夜暴富。边跑边赚，听上去很美。但和所有“击鼓传花”游戏一样，早期参与者或许能获益，越往后风险越大。虚拟货币价格本身并不稳定，一旦遇到恶意做空，市场上热钱消退，抑或是监管政策出现变化，都会导致游戏崩盘，价值归零。
3.高投入低回报 男士美妆市场为何总欠点火候？
今年“6·18”叠加父亲节，各大美妆品牌对“男颜经济”热情高涨：资生堂时隔20年后再次推出了男士护肤品牌、欧莱雅打出了“他为你变老，你为他抗老”的护肤品套装、新锐品牌理然推出的面部护理礼盒为父亲节“献礼”。对此，业内人士表示，尽管各大美妆品牌加大促销力度，但想拉动男士美妆市场增长也存在难度。
4.鄂尔多斯、老庙黄金......中国年轻人逛二手店不只买奢侈品牌
二手交易需求快速上升往往是基于一手市场的繁荣。贝恩咨询数据显示，2021年中国奢侈品市场增长36%至4710亿元，相较2019年的2340亿元翻倍。也是在这三年内，中国二手奢侈品市场爆发式增长，包大师、只二和胖虎等交易平台累计获得融资超过亿元。
奢侈品的影响力使其成为二手服饰市场明星品类，但消费者喜好更为宽泛。伴随过去几年间中国本土品牌集体转型，诸如服饰类的鄂尔多斯、之禾，以及珠宝类的老庙黄金，热度在二手市场逐渐提升。
5.买“珠”赠NFT，珠宝腕表正将目光投向下一个网络时代
2022年可以说是珠宝腕表产业大幅加速拥抱全新数字技术的一年。在这一年4月举办的“钟表与奇迹”表展上首次于“LAB空间”展示了关于数字创意的内容，展示钟表产品与“非同质化代币（NFT, Non Fungible Token）以及元宇宙世界”的新火花。也是在这场表展上，宝格丽推出了品牌首款带有“二维码”的腕表，仿佛一枚数字世界的通行证，打开了一扇崭新的大门。在NFT数字技术的加持下，腕表不再只是单纯的腕表，也开始化身为一枚进入特定领域、甚至是特定体验的凭证。
6.露华浓正式申请破产
90岁的老牌化妆品牌露华浓Revlon即将因债台高筑而倒下。日前，露华浓正式申请破产保护。据其向美国纽约南区破产法院提交的文件，截至4月底，露华浓公布的资产总额为23亿美元，但总债务高达到37亿美元，其中包括2024年到期的票息为6.25%的优先票据。除此之外，该公司还有10笔未偿贷款，总额约为26亿美元，将在未来三年到期。
7.标价950元售价1080元 lululemon涉嫌价格欺诈
近日有消费者反映，其在网购过程中遇到了商家加价卖货的情况。涉事品牌是被称为“瑜伽界LV”的lululemon（露露乐檬），其一款运动夹克在线上售价1080元，可消费者拿到商品后发现标签价才950元。这样明目张胆的加价行为，让消费者很是愤怒。
品牌方回应表示，由于内部工作失误，该商品在天猫旗舰店标价异常，产生了该产品吊牌价和平台页面销售价不相符的乌龙情况。
8.单品牌店被认为产品单一，第一股却要来了
日前国内化妆品单品牌连锁企业蜜思肤发布《申请公开发行股票并在北京证券交易所上市辅导备案及其进展公告》，透露其已与东吴证券签订书面辅导协议并提交辅导备案申请。江苏证监局已对蜜思肤报送的上市辅导备案材料予以受理，蜜思肤进入上市辅导阶段。
9.Forever 21第三度重回中国后，线下首店竟然开在这？
美国快时尚品牌Forever 21 正式回归中国线下零售市场。Forever 21官方公众号近期回复读者留言时称，品牌重回中国市场首店将于6月在江苏泰州市靖江印象城开业。目前Forever 21已经入驻唯品会、拼多多和天猫。但截至发稿，Forever 21天猫旗舰店粉丝累计6447名，产品定价在79元至1099元之间，销量最高的直筒牛仔裤只有6人付款。
Forever 21成立于1984年，来自韩国的张东文和妻子将其带入美国后，凭借甜美活泼的风格和低廉的价格迅速走红。
10.周大福内地营收占比超87%
周大福发布了截至2022年3月31日止的全年业绩财报。财报数据显示，2022财年中，周大福实现总营收989.38亿港元，相比2021财年的701.64亿港元增长41.01%。财报表示，这是由于强劲的黄金首饰及产品需求，以及公司在中国内地的零售网络扩张所带动。
（以上综合稿件来源：中国青年报、广州日报、界面新闻、中国商报、北京商报等）
1.线下零售业商店如何打好“翻身仗”？
近年来，零售行业线下业态不断分化重组。综合各类行业分析报告及数据，中国零售业将出现哪些新变化？线下零售还有大机会吗？线上时代的线下零售如何破局？
中国社会科学院大学教授、博士生导师李勇坚在接受采访时表示，从整个零售行业来看，线下零售业在体量上仍超过线上商业的三倍，一些实体零售企业的业绩表现证明，线下卖场如果能够成功推进模式转型和产业升级，不乏逆转翻盘的机会。
2.警惕虚拟跑鞋炒作风险
一双虚拟跑鞋，售价在5000元到40000元不等，几个月就卖了上百万双。这双鞋既不能试穿，也不能触摸，为何依然有人抛掷重金？还是背后的投机炒作使然？
据了解，虚拟鞋有“跑步赚钱”等新玩法：用户购买虚拟跑鞋后，可通过跑步获取虚拟货币，再将虚拟货币直接变现。不少人将此视为生财之道，希望通过“炒鞋”一夜暴富。边跑边赚，听上去很美。但和所有“击鼓传花”游戏一样，早期参与者或许能获益，越往后风险越大。虚拟货币价格本身并不稳定，一旦遇到恶意做空，市场上热钱消退，抑或是监管政策出现变化，都会导致游戏崩盘，价值归零。
3.高投入低回报 男士美妆市场为何总欠点火候？
今年“6·18”叠加父亲节，各大美妆品牌对“男颜经济”热情高涨：资生堂时隔20年后再次推出了男士护肤品牌、欧莱雅打出了“他为你变老，你为他抗老”的护肤品套装、新锐品牌理然推出的面部护理礼盒为父亲节“献礼”。对此，业内人士表示，尽管各大美妆品牌加大促销力度，但想拉动男士美妆市场增长也存在难度。
4.鄂尔多斯、老庙黄金......中国年轻人逛二手店不只买奢侈品牌
二手交易需求快速上升往往是基于一手市场的繁荣。贝恩咨询数据显示，2021年中国奢侈品市场增长36%至4710亿元，相较2019年的2340亿元翻倍。也是在这三年内，中国二手奢侈品市场爆发式增长，包大师、只二和胖虎等交易平台累计获得融资超过亿元。
奢侈品的影响力使其成为二手服饰市场明星品类，但消费者喜好更为宽泛。伴随过去几年间中国本土品牌集体转型，诸如服饰类的鄂尔多斯、之禾，以及珠宝类的老庙黄金，热度在二手市场逐渐提升。
5.买“珠”赠NFT，珠宝腕表正将目光投向下一个网络时代
2022年可以说是珠宝腕表产业大幅加速拥抱全新数字技术的一年。在这一年4月举办的“钟表与奇迹”表展上首次于“LAB空间”展示了关于数字创意的内容，展示钟表产品与“非同质化代币（NFT, Non Fungible Token）以及元宇宙世界”的新火花。也是在这场表展上，宝格丽推出了品牌首款带有“二维码”的腕表，仿佛一枚数字世界的通行证，打开了一扇崭新的大门。在NFT数字技术的加持下，腕表不再只是单纯的腕表，也开始化身为一枚进入特定领域、甚至是特定体验的凭证。
6.露华浓正式申请破产
90岁的老牌化妆品牌露华浓Revlon即将因债台高筑而倒下。日前，露华浓正式申请破产保护。据其向美国纽约南区破产法院提交的文件，截至4月底，露华浓公布的资产总额为23亿美元，但总债务高达到37亿美元，其中包括2024年到期的票息为6.25%的优先票据。除此之外，该公司还有10笔未偿贷款，总额约为26亿美元，将在未来三年到期。
7.标价950元售价1080元 lululemon涉嫌价格欺诈
近日有消费者反映，其在网购过程中遇到了商家加价卖货的情况。涉事品牌是被称为“瑜伽界LV”的lululemon（露露乐檬），其一款运动夹克在线上售价1080元，可消费者拿到商品后发现标签价才950元。这样明目张胆的加价行为，让消费者很是愤怒。
品牌方回应表示，由于内部工作失误，该商品在天猫旗舰店标价异常，产生了该产品吊牌价和平台页面销售价不相符的乌龙情况。
8.单品牌店被认为产品单一，第一股却要来了
日前国内化妆品单品牌连锁企业蜜思肤发布《申请公开发行股票并在北京证券交易所上市辅导备案及其进展公告》，透露其已与东吴证券签订书面辅导协议并提交辅导备案申请。江苏证监局已对蜜思肤报送的上市辅导备案材料予以受理，蜜思肤进入上市辅导阶段。
9.Forever 21第三度重回中国后，线下首店竟然开在这？
美国快时尚品牌Forever 21 正式回归中国线下零售市场。Forever 21官方公众号近期回复读者留言时称，品牌重回中国市场首店将于6月在江苏泰州市靖江印象城开业。目前Forever 21已经入驻唯品会、拼多多和天猫。但截至发稿，Forever 21天猫旗舰店粉丝累计6447名，产品定价在79元至1099元之间，销量最高的直筒牛仔裤只有6人付款。
Forever 21成立于1984年，来自韩国的张东文和妻子将其带入美国后，凭借甜美活泼的风格和低廉的价格迅速走红。
10.周大福内地营收占比超87%
周大福发布了截至2022年3月31日止的全年业绩财报。财报数据显示，2022财年中，周大福实现总营收989.38亿港元，相比2021财年的701.64亿港元增长41.01%。财报表示，这是由于强劲的黄金首饰及产品需求，以及公司在中国内地的零售网络扩张所带动。
（以上综合稿件来源：中国青年报、广州日报、界面新闻、中国商报、北京商报等）
China CDC Weekly发表了一项来自华山医院国家传染病医学中心的重要研究，分析了本次上海疫情中COVID-19患者的病情动态变化。
一
这项研究的对象是无不稳定病情的非重症患者，他们是目前所有COVID-19患者的主体，其整体临床特征和预后会对公共卫生策略产生强烈影响，比如考虑到Omicron的高传染性，以前收治所有新冠病毒感染者的地区可能会没有足够的医疗资源收治非重症Omicron感染者。
因此，获得这部分非重症患者的临床特征、发展为新冠肺炎的风险因素以及病毒脱落时间（viral shedding time，VST）的可靠数据就非常重要。
这项研究是今年3月22日至5月3日在华山医院、上海市第六人民医院、上海市第九人民医院和上海市第四人民医院进行，所有入院、出院、诊断和治疗决策均基于最新版本的国家诊疗方案。如果患者在入院时被诊断为非重症COVID-19患者，同时排除不稳定病情，则有资格入组研究。
这边有两个很重要的概念，一个是「非重症」，一个是「不稳定病情」。
「非重症（non-severe ）」相对好理解，包括无症状、轻症和普通症，后两者的区别就是在影像学检查中是否有肺炎表现；
而「不稳定病情」（unstable medical conditions）大家可能见的比较少，不稳定病情指的并非没有基础病，相反在这个研究入组的总共33816名COVID-19患者当中，有5595名（16.5%）患者年龄超过60岁， 9260名（27.4%）患者存在风险因素，其中6333名（18.7%）患者存在基础疾病。而不稳定病情具体指的是以下5种情况：
1. 严重或快速进展的基础疾病，处于精神疾病或狂躁症发作时；
2. 需要放化疗、透析、机械通气、紧急手术等，或有其他急重症（如急性冠状动脉综合征、急性肺栓塞）；
3. 近一个月内有心肺复苏（CRP）或大手术史，以及有其他可能危及生命的临床症状的患者；
4. 有持续高烧的儿童；
5. 高危孕妇或孕晚期孕妇。
在入组的三万多名COVID-19患者中，研究人员还将其中一部分患者列为风险组，以评估风险因素对于预后的影响，这些风险因素包括：
-患者年龄超过60岁；
-有稳定的基础疾病（包括心血管疾病、糖尿病、肺病、肝病、肾病和脑血管疾病）；
-有免疫缺陷的患者[例如HIV感染、长期使用类固醇或其他免疫抑制药物）。
在这项研究当中，大多数患者已经接种了两针或三针疫苗，其中风险组接种率为73.1%，非风险组接种率为80.6%。
二
说一下研究结果。
1.风险组和非风险组中分别有76.2%和78.6%的患者最终被诊断为无症状感染，所有患者中最常见的症状为咳嗽和咳痰（19.0%），其次是疲劳（5.2%）和发热（4.0%）。在出现症状的患者当中，症状持续中位时间为7天，平均核酸转阴时间为6天。
2.在这三万多名COVID-19患者中，最终有22名患者发展为重症/ 危重症（为方便表述以下统称重症），而这22名患者均属于风险组，算出：
-所有患者发展为重症的概率为0.065%；
-风险组患者发展为重症的概率为0.238%。
在风险组患者的基础疾病当中，最常见的是高血压（31.8%）、糖尿病（13.6%）和肺部疾病（13.6%）。相比于未进展为重症的患者，进展为重症的风险组患者年龄较大（75.8岁 vs 60岁），且更有可能没有接种疫苗（54.5% vs 24.2%）。
3. 708名疑似出现肺炎的患者接受了胸部CT扫描，14.0%（99/ 708）在CT上有COVID-19肺炎表现。其中风险组肺炎的发生率明显高于非高危组（19.8% vs 7.8%）
进一步分析表明，与40岁以下患者相比，60~79岁患者（aOR：3.09）或≥80岁患者（aOR：3.68）发生COVID-19肺炎的风险增加。（注：aOR=adjusted odds ratio，调整后的比值）
三
在这项研究中，所有进展为重症的患者都有风险因素，并且平均年龄较大，更有可能未接种疫苗，这与之前的其他研究是一致的。
而与2020年初武汉爆发的第一波COVID-19疫情相比，这项研究中Omicron感染出现重症的比例要低得多（0.065%）， 造成这种巨大差异的可能原因有几个：
-过去的研究表明，Omicron感染对于肺部的攻击较弱，可能导致更低比例的重症；
-该研究入组患者在入院时均为非重症，无不稳定病情，大多数患者的基础疾病不超过2种。
因此该研究反映的是相对健康的Omicron感染者的临床表现和结局，但是考虑到Omicron相对较高的传染性，在大流行期间严重感染的人数仍然会迅速上升。另外，尽管年轻、接种疫苗、没有基础疾病可以作为防止重症的保护因素，但这些因素并不能提供100%的COVID-19肺炎保护。
和其他研究一样，这项研究也存在一些局限性，比如并非反映所有感染者的情况，并非所有感染者都接受了CT扫描和实验室检查，以及症状都是自我报告的，可能存在偏倚。
最后研究人员认为，这项研究证实了初始非重症Omicron感染者的动态临床表现、症状持续时间和病毒脱落时间。 症状持续中位时间为7天， 高龄、有基础疾病和最初有症状与较长的病毒脱落时间（VST）相关，而接种疫苗与较短的VST相关。 在这些最初为非重症且无不稳定病情的Omicron感染者中，总体进展为重症的风险非常低，增加重症风险的因素有高龄和未接种疫苗。
这应该是中国大陆迄今为止最大规模的Omicron感染者随访研究，和我们之前预想的类似，对于大多数健康人群来说，尤其是中青年人及接种过疫苗的人群，Omicron感染后进展为重症的风险非常低（但仍然有极少一部分人群有重症风险）；而相对于那些高龄、有基础疾病及未接种疫苗的人群来说，感染后重症风险会提高不少。
对整个社会而言，医疗资源整体是有限的，高龄和基础疾病是不可逆转的，应当不断改善并利用好各种疫苗、药物和NPI策略，降低疫情对于整个社会的冲击。
#庄医生的疫情笔记##微博新知博主#
一
这项研究的对象是无不稳定病情的非重症患者，他们是目前所有COVID-19患者的主体，其整体临床特征和预后会对公共卫生策略产生强烈影响，比如考虑到Omicron的高传染性，以前收治所有新冠病毒感染者的地区可能会没有足够的医疗资源收治非重症Omicron感染者。
因此，获得这部分非重症患者的临床特征、发展为新冠肺炎的风险因素以及病毒脱落时间（viral shedding time，VST）的可靠数据就非常重要。
这项研究是今年3月22日至5月3日在华山医院、上海市第六人民医院、上海市第九人民医院和上海市第四人民医院进行，所有入院、出院、诊断和治疗决策均基于最新版本的国家诊疗方案。如果患者在入院时被诊断为非重症COVID-19患者，同时排除不稳定病情，则有资格入组研究。
这边有两个很重要的概念，一个是「非重症」，一个是「不稳定病情」。
「非重症（non-severe ）」相对好理解，包括无症状、轻症和普通症，后两者的区别就是在影像学检查中是否有肺炎表现；
而「不稳定病情」（unstable medical conditions）大家可能见的比较少，不稳定病情指的并非没有基础病，相反在这个研究入组的总共33816名COVID-19患者当中，有5595名（16.5%）患者年龄超过60岁， 9260名（27.4%）患者存在风险因素，其中6333名（18.7%）患者存在基础疾病。而不稳定病情具体指的是以下5种情况：
1. 严重或快速进展的基础疾病，处于精神疾病或狂躁症发作时；
2. 需要放化疗、透析、机械通气、紧急手术等，或有其他急重症（如急性冠状动脉综合征、急性肺栓塞）；
3. 近一个月内有心肺复苏（CRP）或大手术史，以及有其他可能危及生命的临床症状的患者；
4. 有持续高烧的儿童；
5. 高危孕妇或孕晚期孕妇。
在入组的三万多名COVID-19患者中，研究人员还将其中一部分患者列为风险组，以评估风险因素对于预后的影响，这些风险因素包括：
-患者年龄超过60岁；
-有稳定的基础疾病（包括心血管疾病、糖尿病、肺病、肝病、肾病和脑血管疾病）；
-有免疫缺陷的患者[例如HIV感染、长期使用类固醇或其他免疫抑制药物）。
在这项研究当中，大多数患者已经接种了两针或三针疫苗，其中风险组接种率为73.1%，非风险组接种率为80.6%。
二
说一下研究结果。
1.风险组和非风险组中分别有76.2%和78.6%的患者最终被诊断为无症状感染，所有患者中最常见的症状为咳嗽和咳痰（19.0%），其次是疲劳（5.2%）和发热（4.0%）。在出现症状的患者当中，症状持续中位时间为7天，平均核酸转阴时间为6天。
2.在这三万多名COVID-19患者中，最终有22名患者发展为重症/ 危重症（为方便表述以下统称重症），而这22名患者均属于风险组，算出：
-所有患者发展为重症的概率为0.065%；
-风险组患者发展为重症的概率为0.238%。
在风险组患者的基础疾病当中，最常见的是高血压（31.8%）、糖尿病（13.6%）和肺部疾病（13.6%）。相比于未进展为重症的患者，进展为重症的风险组患者年龄较大（75.8岁 vs 60岁），且更有可能没有接种疫苗（54.5% vs 24.2%）。
3. 708名疑似出现肺炎的患者接受了胸部CT扫描，14.0%（99/ 708）在CT上有COVID-19肺炎表现。其中风险组肺炎的发生率明显高于非高危组（19.8% vs 7.8%）
进一步分析表明，与40岁以下患者相比，60~79岁患者（aOR：3.09）或≥80岁患者（aOR：3.68）发生COVID-19肺炎的风险增加。（注：aOR=adjusted odds ratio，调整后的比值）
三
在这项研究中，所有进展为重症的患者都有风险因素，并且平均年龄较大，更有可能未接种疫苗，这与之前的其他研究是一致的。
而与2020年初武汉爆发的第一波COVID-19疫情相比，这项研究中Omicron感染出现重症的比例要低得多（0.065%）， 造成这种巨大差异的可能原因有几个：
-过去的研究表明，Omicron感染对于肺部的攻击较弱，可能导致更低比例的重症；
-该研究入组患者在入院时均为非重症，无不稳定病情，大多数患者的基础疾病不超过2种。
因此该研究反映的是相对健康的Omicron感染者的临床表现和结局，但是考虑到Omicron相对较高的传染性，在大流行期间严重感染的人数仍然会迅速上升。另外，尽管年轻、接种疫苗、没有基础疾病可以作为防止重症的保护因素，但这些因素并不能提供100%的COVID-19肺炎保护。
和其他研究一样，这项研究也存在一些局限性，比如并非反映所有感染者的情况，并非所有感染者都接受了CT扫描和实验室检查，以及症状都是自我报告的，可能存在偏倚。
最后研究人员认为，这项研究证实了初始非重症Omicron感染者的动态临床表现、症状持续时间和病毒脱落时间。 症状持续中位时间为7天， 高龄、有基础疾病和最初有症状与较长的病毒脱落时间（VST）相关，而接种疫苗与较短的VST相关。 在这些最初为非重症且无不稳定病情的Omicron感染者中，总体进展为重症的风险非常低，增加重症风险的因素有高龄和未接种疫苗。
这应该是中国大陆迄今为止最大规模的Omicron感染者随访研究，和我们之前预想的类似，对于大多数健康人群来说，尤其是中青年人及接种过疫苗的人群，Omicron感染后进展为重症的风险非常低（但仍然有极少一部分人群有重症风险）；而相对于那些高龄、有基础疾病及未接种疫苗的人群来说，感染后重症风险会提高不少。
对整个社会而言，医疗资源整体是有限的，高龄和基础疾病是不可逆转的，应当不断改善并利用好各种疫苗、药物和NPI策略，降低疫情对于整个社会的冲击。
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高瓴，40亿碳中和新基金落地南京
原创 刘博 投资界 2022-06-16
碳中和，今年最火爆的募资方向。
今日（6月16日），高瓴首支人民币碳中和产业投资基金宣布已于近期完成首次关账，预计总规模逾40亿元人民币，并将落地于南京建邺区。
LP阵容曝光——一方面，新基金得到众多高瓴现有LP的支持，其中诸多LP已投资高瓴旗下多只基金、现在选择持续加大在高瓴的资产配置比例。另一方面，还引入了包括地方引导基金、大型产业背景国有企业、专项母基金和多家金融机构。
谈及此次碳中和基金的募集，高瓴创始人张磊表示：“绿色转型已成为未来最大的确定性，专注新技术投资的VC/PE机构大有可为。我们希望通过长期资金的支持，推动更多企业和人才加入到低碳转型大背景下的科技创新和绿色技术相关产业中来，加速推进产业升级。”
悄然间，碳中和已经成为今年最火爆的募资方向。
又一只QFLP基金落地，为何是南京？
值得一提的是，高瓴此次新基金募集尝试了引进合格境外有限合伙人（QFLP）。
所谓QFLP（Qualified Foreign Limited Partners），即合格境外有限合伙人，系指境外投资者通过资格审批和外汇资金的监管，将境外资本兑换为人民币资金，投资于境内股权投资基金。
投资界获悉，去年7月南京市出台了《南京自贸区QFLP暂行办法》。具体来看，落地南京的QFLP基金既可以通过外商独资或非独资形式发起设立，也可以采用公司制、合伙制等组织形式。
投资方向则包括了四类：可投资非上市公司股权；可投资上市公司非公开发行和交易的普通股，包括定向发行新股、大宗交易、协议转让等；可投资境内私募股权、创业投资基金；可从事法律法规允许的其他业务。
同时，试点基金可以按照基金合同、公司章程或者合伙公司的约定进行利润分配或清算，投资收益汇出境外须符合国家外汇管理的相关规定。
今年1月30日，南京市建邺区首支QFLP基金——南京建邺交银恒暄股权投资合伙企业（有限合伙）顺利通过会商审议，正式成立。这既是交银集团在南京设立的首支QFLP科创股权投资基金，也是建邺区首支QFLP外商股权投资试点基金。
其实，高瓴新基金落地南京市建邺区并非偶然。这几年，南京市建邺区积极吸引国内外知名头部机构落户，打造了一片创投热土。
资料显示，南京市建邺区致力于打造国家东部地区的金融服务中心，2021年金融业增加值首居全市第一，已累计集聚金融类机构超1000家、股权投资机构近1000家，备案基金管理机构数量和管理基金规模稳居南京市第一。
早在2019年7月，南京市建邺区政府就与东南集团合作设立了南京市建邺区东南高新产业发展基金企业（有限合伙）。这是该区第一支规模20亿的母基金，重点聚焦人工智能、集成电路、新一代信息技术产业、新能源汽车、高端装备制造、新材料、生物医药、节能环保等新兴产业。
而在今年3月，南京建邺建信立邺产业投资基金也官宣设立，总规模20亿元。该母基金同样重点支持金融科技、数字经济、人工智能、智慧城市、大健康、智能制造、碳中和等领域的优质子基金和项目。
创投效应正在显现出来。清科研究中心数据显示，南京2021年投资金额同比增长高达253.5%，根据投资案例数进入了2021年中国股权投资市场投资活跃度TOP10，紧随北上广深等超一线城市之后。
作为曾经的“六朝古都，十朝都会”，南京曾经凭借得天独厚的地理位置，成为海上丝绸之路东海航线的中心城市，并一度是我国东南地区的政治、经济、文化中心。如今，这里正在吸引着越来越多VC/PE组团前来。
这一年，高瓴碳中和怎么投？
过去一年，创投圈无人不投碳中和。
2021年初，高瓴向被投企业伙伴发出了业内首份“碳中和倡议书”，邀请被投企业们共同拥抱变化，打破发展惯性、加速低碳转型；随后，高瓴发出了行业第一份碳中和报告《迈向2060碳中和——聚焦脱碳之路上的机遇与挑战》，梳理了实现“碳中和”八大重点领域以及相关投资机会。
高瓴也早早看到了其中所孕育的重要投资机遇——电力、交通、工业、新材料、建筑、农业、负碳排放以及信息通信与数字化等领域，正在不断涌现一些新的绿色技术和模式。
高瓴创始人张磊曾在中国发展高层论坛上表示，绿色转型正在成为最大的确定性，而这一确定性正在有力地引导大量社会资本转向碳中和相关产业。在实现碳达峰、碳中和的道路上，VC/PE能够通过不断探索最优的资源配置，实现社会价值与经济价值的共赢。从成立伊始，高瓴就将绿色可持续发展理念作为投资的重要标准，在整个碳中和领域已完成500亿规模的投资。
那么，碳中和应该怎么投？今年初，高瓴创始合伙人李良分享了在碳中和这一大命题下，高瓴的探索与心得。在此前给高瓴近60家先进制造被投企业创始人的一封信中，李良表示，碳中和已成为可持续发展的必然要求，而中国要实现碳中和，就必须推动整个制造业向先进制造全面升级——先进制造可以不断精益求精地优化，是可持续的发展；而自然资源则是稀缺和不持续的。
“因此，仅仅通过控制碳排交易、资源调配是不够的，唯有大规模的升级技术、以新的绿色技术驱动、为产业链上的各个环节制定新标准，才能在零碳时代获得竞争力。”
从这个意义上说，高瓴认为，碳中和既是外部约束条件，也是“中国制造”最好的发展机遇；要实现碳中和，就必须推动整个制造业向先进制造全面升级。
李良也给出了高瓴判断先进制造的4个维度。其一，先进制造和传统制造相比，关键是“品质”；第二，先进制造是传统制造向数据化、网络化、智能化的升级；其三，要实现先进制造，本质靠人才；第四，实现先进制造的目标，是向全球价值链的更高端进军，从追赶型模式发展到齐头并进，最终成为世界领先的“中国制造”。
沿着这一思路，高瓴对先进制造主题下的智能制造、智能出行、新能源及储能、以及低碳前沿技术等方向，都做了重点布局，投资了包括星星充电、毫末智行、沃太新能源、EcoFlow正浩科技、曜能科技、唐锋能源等一批技术领先的高成长新企业。
与此同时，高瓴也对农业科技、生物科技、企业服务、低碳生活等领域积极关注，通过深度研究驱动，识别不同行业发展中的瓶颈和痛点，发现最有可能取得创新型突破的企业和团队，布局了蓝晶微生物、摩珈生物、爱科农等优秀的早期创新公司。
今年最火募资方向
如我们所见，碳中和正席卷VC/PE圈。
早在2020年7月，由财政部、生态环境部和上海市人民政府共同发起设立的国家绿色发展基金正式成立，注册资本885亿元。该基金已于2021年10月完成首支基金产品备案，正式投资运作。
这是迄今最大绿色母基金。今年以来，不少VC/PE机构募资团队都在打听和接触国家绿色发展基金的投资进展。从4月开始，国家绿色发展基金对数只候选子基金进行了线上路演与比选，子基金投资方向包括节能环保、能源资源节约利用、绿色交通、清洁能源等相关行业领域。
截至目前，国家绿色发展基金至今已分别出资1.8亿元参投云南绿色基金股权投资合伙企业（有限合伙） 、9.99亿元参投宝武绿碳私募投资基金，并出资150亿元参与清洁能源上市公司华电福新的战略融资，可见未来出资空间巨大。
最新的案例是6月14日，安徽省碳中和基金宣布落地合肥市肥西县，由安徽省能源集团有限公司负责牵头设立，注册资本50亿元。该基金下一步计划对接国家大基金、央企、市县国有资本和各类社会资本，主导或参与发起设立子基金，积极打造碳中和主题基金群，争取用三年的时间，实现母子基金总规模突破150亿元。
还有较为轰动的是，去年3月，第一支碳中和产业基金——中金协鑫碳中和产业投资基金（有限合伙）官宣成立，由上市公司协鑫能科与中金资本共同发起设立，基金总规模不超过100亿元，首期规模约40亿元。
随后，远景科技集团与红杉中国宣布，将共同成立总规模为100亿元人民币的碳中和技术基金，首期募集50亿元，并于去年9月正式落户无锡高新区。
还有更多百亿碳中和基金赶来——2021年6月，嘉泽新能、中车风能与鸡西市人民政府签订《新能源产业合作框架协议书》，将在鸡西注册成立100亿元规模的碳中和新能源产业发展基金，用以投资建设智能微电网项目。
时隔一个月，由中国宝武钢铁集团有限公司携手国家绿色发展基金股份有限公司、中国太平洋保险（集团）股份有限公司、建信金融资产投资有限公司共同发起的宝武碳中和股权投资基金签约设立。这是目前国内市场上规模最大的碳中和主题基金，总规模500亿元，首期规模100亿元。
进入2022年，IDG资本联合香港中华煤气有限公司共同成立了国内首只零碳科技投资基金，总规模100亿元，首期募资规模为50亿。同一月，中电投融和资产管理有限公司联合九智资本发起的“融和九智碳中和科创私募股权投资基金”在上海临港自贸区正式成立，总规模10亿元.....不胜枚举。
为何VC/PE纷纷投身于碳中和？
数据显示，2021-2060年，我国绿色投资年均缺口约3.84万亿元，其中，2021-2030年平均缺口约2.7万亿元，2031-2060年平均缺口约4.1万亿元，碳达峰以后资金缺口呈现明显扩大趋势。国内创投圈流行一个观点：下一个世界首富大概率诞生于新能源。
与此同时，国家一系列政策加速出炉，令人鼓舞。此前印发的《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》，明确指出鼓励开发性政策性金融机构，按照市场化法治化原则为实现碳达峰、碳中和提供长期稳定融资支持；研究设立国家低碳转型基金；鼓励社会资本设立绿色低碳产业投资基金。
众所周知，金融作为服务业，是为实体经济提供血液的产业之一，在双碳提出之前就已经在促进光伏、风电、新能源汽车等新兴产业发展壮大过程中发挥了重大的作用。以双碳和ESG理念为导向的投资理念，在未来很长时间内都会具有抗周期波动、抗系统性风险的功能。
正如张磊所言，“我们一直坚信，对低碳转型来说，其终极解决方案必然来自持续的科技创新。高瓴正是希望，通过我们长期资金对科技创新和绿色技术的支持，鼓励和吸引更多的创新投资机构参与和支持绿色低碳科技发展，形成创新聚合效应。”
这是一条攸关人类命运的超级赛道，VC/PE没有理由缺席。
原创 刘博 投资界 2022-06-16
碳中和，今年最火爆的募资方向。
今日（6月16日），高瓴首支人民币碳中和产业投资基金宣布已于近期完成首次关账，预计总规模逾40亿元人民币，并将落地于南京建邺区。
LP阵容曝光——一方面，新基金得到众多高瓴现有LP的支持，其中诸多LP已投资高瓴旗下多只基金、现在选择持续加大在高瓴的资产配置比例。另一方面，还引入了包括地方引导基金、大型产业背景国有企业、专项母基金和多家金融机构。
谈及此次碳中和基金的募集，高瓴创始人张磊表示：“绿色转型已成为未来最大的确定性，专注新技术投资的VC/PE机构大有可为。我们希望通过长期资金的支持，推动更多企业和人才加入到低碳转型大背景下的科技创新和绿色技术相关产业中来，加速推进产业升级。”
悄然间，碳中和已经成为今年最火爆的募资方向。
又一只QFLP基金落地，为何是南京？
值得一提的是，高瓴此次新基金募集尝试了引进合格境外有限合伙人（QFLP）。
所谓QFLP（Qualified Foreign Limited Partners），即合格境外有限合伙人，系指境外投资者通过资格审批和外汇资金的监管，将境外资本兑换为人民币资金，投资于境内股权投资基金。
投资界获悉，去年7月南京市出台了《南京自贸区QFLP暂行办法》。具体来看，落地南京的QFLP基金既可以通过外商独资或非独资形式发起设立，也可以采用公司制、合伙制等组织形式。
投资方向则包括了四类：可投资非上市公司股权；可投资上市公司非公开发行和交易的普通股，包括定向发行新股、大宗交易、协议转让等；可投资境内私募股权、创业投资基金；可从事法律法规允许的其他业务。
同时，试点基金可以按照基金合同、公司章程或者合伙公司的约定进行利润分配或清算，投资收益汇出境外须符合国家外汇管理的相关规定。
今年1月30日，南京市建邺区首支QFLP基金——南京建邺交银恒暄股权投资合伙企业（有限合伙）顺利通过会商审议，正式成立。这既是交银集团在南京设立的首支QFLP科创股权投资基金，也是建邺区首支QFLP外商股权投资试点基金。
其实，高瓴新基金落地南京市建邺区并非偶然。这几年，南京市建邺区积极吸引国内外知名头部机构落户，打造了一片创投热土。
资料显示，南京市建邺区致力于打造国家东部地区的金融服务中心，2021年金融业增加值首居全市第一，已累计集聚金融类机构超1000家、股权投资机构近1000家，备案基金管理机构数量和管理基金规模稳居南京市第一。
早在2019年7月，南京市建邺区政府就与东南集团合作设立了南京市建邺区东南高新产业发展基金企业（有限合伙）。这是该区第一支规模20亿的母基金，重点聚焦人工智能、集成电路、新一代信息技术产业、新能源汽车、高端装备制造、新材料、生物医药、节能环保等新兴产业。
而在今年3月，南京建邺建信立邺产业投资基金也官宣设立，总规模20亿元。该母基金同样重点支持金融科技、数字经济、人工智能、智慧城市、大健康、智能制造、碳中和等领域的优质子基金和项目。
创投效应正在显现出来。清科研究中心数据显示，南京2021年投资金额同比增长高达253.5%，根据投资案例数进入了2021年中国股权投资市场投资活跃度TOP10，紧随北上广深等超一线城市之后。
作为曾经的“六朝古都，十朝都会”，南京曾经凭借得天独厚的地理位置，成为海上丝绸之路东海航线的中心城市，并一度是我国东南地区的政治、经济、文化中心。如今，这里正在吸引着越来越多VC/PE组团前来。
这一年，高瓴碳中和怎么投？
过去一年，创投圈无人不投碳中和。
2021年初，高瓴向被投企业伙伴发出了业内首份“碳中和倡议书”，邀请被投企业们共同拥抱变化，打破发展惯性、加速低碳转型；随后，高瓴发出了行业第一份碳中和报告《迈向2060碳中和——聚焦脱碳之路上的机遇与挑战》，梳理了实现“碳中和”八大重点领域以及相关投资机会。
高瓴也早早看到了其中所孕育的重要投资机遇——电力、交通、工业、新材料、建筑、农业、负碳排放以及信息通信与数字化等领域，正在不断涌现一些新的绿色技术和模式。
高瓴创始人张磊曾在中国发展高层论坛上表示，绿色转型正在成为最大的确定性，而这一确定性正在有力地引导大量社会资本转向碳中和相关产业。在实现碳达峰、碳中和的道路上，VC/PE能够通过不断探索最优的资源配置，实现社会价值与经济价值的共赢。从成立伊始，高瓴就将绿色可持续发展理念作为投资的重要标准，在整个碳中和领域已完成500亿规模的投资。
那么，碳中和应该怎么投？今年初，高瓴创始合伙人李良分享了在碳中和这一大命题下，高瓴的探索与心得。在此前给高瓴近60家先进制造被投企业创始人的一封信中，李良表示，碳中和已成为可持续发展的必然要求，而中国要实现碳中和，就必须推动整个制造业向先进制造全面升级——先进制造可以不断精益求精地优化，是可持续的发展；而自然资源则是稀缺和不持续的。
“因此，仅仅通过控制碳排交易、资源调配是不够的，唯有大规模的升级技术、以新的绿色技术驱动、为产业链上的各个环节制定新标准，才能在零碳时代获得竞争力。”
从这个意义上说，高瓴认为，碳中和既是外部约束条件，也是“中国制造”最好的发展机遇；要实现碳中和，就必须推动整个制造业向先进制造全面升级。
李良也给出了高瓴判断先进制造的4个维度。其一，先进制造和传统制造相比，关键是“品质”；第二，先进制造是传统制造向数据化、网络化、智能化的升级；其三，要实现先进制造，本质靠人才；第四，实现先进制造的目标，是向全球价值链的更高端进军，从追赶型模式发展到齐头并进，最终成为世界领先的“中国制造”。
沿着这一思路，高瓴对先进制造主题下的智能制造、智能出行、新能源及储能、以及低碳前沿技术等方向，都做了重点布局，投资了包括星星充电、毫末智行、沃太新能源、EcoFlow正浩科技、曜能科技、唐锋能源等一批技术领先的高成长新企业。
与此同时，高瓴也对农业科技、生物科技、企业服务、低碳生活等领域积极关注，通过深度研究驱动，识别不同行业发展中的瓶颈和痛点，发现最有可能取得创新型突破的企业和团队，布局了蓝晶微生物、摩珈生物、爱科农等优秀的早期创新公司。
今年最火募资方向
如我们所见，碳中和正席卷VC/PE圈。
早在2020年7月，由财政部、生态环境部和上海市人民政府共同发起设立的国家绿色发展基金正式成立，注册资本885亿元。该基金已于2021年10月完成首支基金产品备案，正式投资运作。
这是迄今最大绿色母基金。今年以来，不少VC/PE机构募资团队都在打听和接触国家绿色发展基金的投资进展。从4月开始，国家绿色发展基金对数只候选子基金进行了线上路演与比选，子基金投资方向包括节能环保、能源资源节约利用、绿色交通、清洁能源等相关行业领域。
截至目前，国家绿色发展基金至今已分别出资1.8亿元参投云南绿色基金股权投资合伙企业（有限合伙） 、9.99亿元参投宝武绿碳私募投资基金，并出资150亿元参与清洁能源上市公司华电福新的战略融资，可见未来出资空间巨大。
最新的案例是6月14日，安徽省碳中和基金宣布落地合肥市肥西县，由安徽省能源集团有限公司负责牵头设立，注册资本50亿元。该基金下一步计划对接国家大基金、央企、市县国有资本和各类社会资本，主导或参与发起设立子基金，积极打造碳中和主题基金群，争取用三年的时间，实现母子基金总规模突破150亿元。
还有较为轰动的是，去年3月，第一支碳中和产业基金——中金协鑫碳中和产业投资基金（有限合伙）官宣成立，由上市公司协鑫能科与中金资本共同发起设立，基金总规模不超过100亿元，首期规模约40亿元。
随后，远景科技集团与红杉中国宣布，将共同成立总规模为100亿元人民币的碳中和技术基金，首期募集50亿元，并于去年9月正式落户无锡高新区。
还有更多百亿碳中和基金赶来——2021年6月，嘉泽新能、中车风能与鸡西市人民政府签订《新能源产业合作框架协议书》，将在鸡西注册成立100亿元规模的碳中和新能源产业发展基金，用以投资建设智能微电网项目。
时隔一个月，由中国宝武钢铁集团有限公司携手国家绿色发展基金股份有限公司、中国太平洋保险（集团）股份有限公司、建信金融资产投资有限公司共同发起的宝武碳中和股权投资基金签约设立。这是目前国内市场上规模最大的碳中和主题基金，总规模500亿元，首期规模100亿元。
进入2022年，IDG资本联合香港中华煤气有限公司共同成立了国内首只零碳科技投资基金，总规模100亿元，首期募资规模为50亿。同一月，中电投融和资产管理有限公司联合九智资本发起的“融和九智碳中和科创私募股权投资基金”在上海临港自贸区正式成立，总规模10亿元.....不胜枚举。
为何VC/PE纷纷投身于碳中和？
数据显示，2021-2060年，我国绿色投资年均缺口约3.84万亿元，其中，2021-2030年平均缺口约2.7万亿元，2031-2060年平均缺口约4.1万亿元，碳达峰以后资金缺口呈现明显扩大趋势。国内创投圈流行一个观点：下一个世界首富大概率诞生于新能源。
与此同时，国家一系列政策加速出炉，令人鼓舞。此前印发的《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》，明确指出鼓励开发性政策性金融机构，按照市场化法治化原则为实现碳达峰、碳中和提供长期稳定融资支持；研究设立国家低碳转型基金；鼓励社会资本设立绿色低碳产业投资基金。
众所周知，金融作为服务业，是为实体经济提供血液的产业之一，在双碳提出之前就已经在促进光伏、风电、新能源汽车等新兴产业发展壮大过程中发挥了重大的作用。以双碳和ESG理念为导向的投资理念，在未来很长时间内都会具有抗周期波动、抗系统性风险的功能。
正如张磊所言，“我们一直坚信，对低碳转型来说，其终极解决方案必然来自持续的科技创新。高瓴正是希望，通过我们长期资金对科技创新和绿色技术的支持，鼓励和吸引更多的创新投资机构参与和支持绿色低碳科技发展，形成创新聚合效应。”
这是一条攸关人类命运的超级赛道，VC/PE没有理由缺席。
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