#氦孵资产配置必修课#
【'做空'与'杠杆'-- 这篇文章能让我自己以及看到的人了解这一切，在看见'开水'的时候只是拿手指去碰一下，而不是整壶从头上往下淋】
前两天浑水做空瑞幸，瑞幸自爆的消息让大家好好吃了一瓜，还顺便喝了一杯咖啡。
今天我打算梳理一下更基础的知识--'做空'与'杠杆'，下面的内容我借鉴了一些唐朝在他的新书《巴芒演义》里第九回的例子和'巫师财经'在保时捷那期关于做空的解释。以上两位都是我经常看也很喜欢的公众号，在这里也推荐给大家。
首先就是'做空'到底是什么？百度百科是这么说的，'做空是指预期未来行情下跌，将手中股票按目前价格卖出，待行情跌后买进，获取差价利润'。具体的操作我们可以这么理解，在高位借货进来卖出，等跌了之后再买进归还，赚取其中的价差。
按照巫师的例子我改编一下：
比如现在茅台股价1200块，我先从别人那借来100股茅台股票，然后马上把他按照1200卖掉，这样我就有了12万，等茅台股价跌到1000块了，我再买回100股还给人家，花掉我10万，这样一来一回我就从中赚到了2万块。再简单点说，做多就是涨了赚钱，做空就是跌了赚钱。我们常有一个'开仓'与'平仓'的说法，做空开仓就是卖出，做多开仓就是买入；平仓正好相反，做空平仓就是买入，做多平仓就是卖出。
那么杠杆与保证金又是什么呢？我们总能听到几倍杠杆的说法，甚至有一个很恐怖的词叫做'爆仓'。所谓杠杆就是你用小资金做为保证金来撬动大资金，比如我现在有1万元做为保证金，平台可以让我用10倍杠杆，那就相当于我可以用10万元去交易，这时我做多股价为1000元的茅台，我就可以买入100股，这样是不是相当于我用1万元的本金撬动了10万元的资产。一般会要求平台的保证金比率在某个阀值以上，比如20%（这里可能不太准确，但不妨碍解释），我们接着看波动会带来什么效果。如果后面股价上涨10%到了1100元，那我的总资产到达了11W，这时我选择'平仓'也就是卖出股票，那一来一回我就赚到了1W元，利润率高达100%！平台收手续费后，我还能剩下不少！皆大欢喜！那如果下跌了呢？比如此时茅台的股价跌到了920元，那我的账面损失就已经到达了8000元，可是我本来就只有1万元的本金啊！已经接近了保证金的最低比率，万一茅台股价再跌怎么办？这时有两种选择，一种是我继续追加保证金来降低杠杆率，比如我又加了1万元进去，这样万一下跌我还能接着亏抗。另一种就是我没钱了，那给我加杠杆的平台就会启动'强制平仓'，强制卖出股票来降低杠杆率，被强平的我已经造成了真实损失，920一股卖出那我就亏损80。那么如果我不加保证金且股价跌到了900元甚至更低呢？很明显，我会被一路强平下来，最后本金渣也不剩，俗称'爆仓'。这里我们可以看到杠杆的反身性与波动性对于杠杆的极大伤害。从反身性来看，因为股票下跌导致我被'强平'，我的'强平'行为是卖出，于是股价会进一步下跌导致我继续被强平，这就是为什么突破支撑位之后会加速下跌的原因。从波动性来看，就算我看对了大方向未来是上涨的，可是我没想到黎明前的黑暗是那么疯狂，大幅下跌导致我'爆仓'，失去本金的我就和后期的上涨一点关系都没有了。
上面我的'爆仓'经历是关于做多的，这是为了容易理解。但实际'爆仓'更多的是因为'做空'，因为我们都知道在上涨时候，投资者的情绪是十分疯狂的。我们可以看出资产被高估，市盈率已经变成了市梦率，但是我们无法预测它何时崩盘。更关键的是，'做空'是一个收益有限风险无限的行为。一方面价格没有上限，但肯定有下限（0元） ，另一方面，我们知道经济总是滚滚向前的，这是股市长期上涨的基础，而做空是违背这个基本逻辑的。唐朝的《巴芒演义》记录了巴菲特的偶像兼导师，盖克保险的管理者--洛里默·戴维森做空的故事。简单来说戴维森关注的一只股票，在7年的时间里从5美元涨到了85美元，接下来的一年更是涨到了574美元。戴维森在300～400美元这个极其高估的位置做空了该股，最后的结果就是惨遭爆仓。在他爆仓之后，股价一路崩溃到了10美元。
我以上的介绍与例子都说明了我们普通投资者做交易时最应该守牢的底线，'远离杠杆，不要做空'。做空与杠杆的利润是那么的令人心神往之，能抓住每一个波段，用最大的杠杆去操作，这种神话般的操作或许是每个投资者梦里的自己。而市场的疯狂更是那么的真实，在面对巨大的波动时那种想赢怕输的心理也会被杠杆所放大，最后的结果往往是倾家荡产。希望我的这篇文章能让我自己以及看到的人了解这一切，在看见'开水'的时候只是拿手指去碰一下，而不是整壶从头上往下淋。
【'做空'与'杠杆'-- 这篇文章能让我自己以及看到的人了解这一切，在看见'开水'的时候只是拿手指去碰一下，而不是整壶从头上往下淋】
前两天浑水做空瑞幸，瑞幸自爆的消息让大家好好吃了一瓜，还顺便喝了一杯咖啡。
今天我打算梳理一下更基础的知识--'做空'与'杠杆'，下面的内容我借鉴了一些唐朝在他的新书《巴芒演义》里第九回的例子和'巫师财经'在保时捷那期关于做空的解释。以上两位都是我经常看也很喜欢的公众号，在这里也推荐给大家。
首先就是'做空'到底是什么？百度百科是这么说的，'做空是指预期未来行情下跌，将手中股票按目前价格卖出，待行情跌后买进，获取差价利润'。具体的操作我们可以这么理解，在高位借货进来卖出，等跌了之后再买进归还，赚取其中的价差。
按照巫师的例子我改编一下：
比如现在茅台股价1200块，我先从别人那借来100股茅台股票，然后马上把他按照1200卖掉，这样我就有了12万，等茅台股价跌到1000块了，我再买回100股还给人家，花掉我10万，这样一来一回我就从中赚到了2万块。再简单点说，做多就是涨了赚钱，做空就是跌了赚钱。我们常有一个'开仓'与'平仓'的说法，做空开仓就是卖出，做多开仓就是买入；平仓正好相反，做空平仓就是买入，做多平仓就是卖出。
那么杠杆与保证金又是什么呢？我们总能听到几倍杠杆的说法，甚至有一个很恐怖的词叫做'爆仓'。所谓杠杆就是你用小资金做为保证金来撬动大资金，比如我现在有1万元做为保证金，平台可以让我用10倍杠杆，那就相当于我可以用10万元去交易，这时我做多股价为1000元的茅台，我就可以买入100股，这样是不是相当于我用1万元的本金撬动了10万元的资产。一般会要求平台的保证金比率在某个阀值以上，比如20%（这里可能不太准确，但不妨碍解释），我们接着看波动会带来什么效果。如果后面股价上涨10%到了1100元，那我的总资产到达了11W，这时我选择'平仓'也就是卖出股票，那一来一回我就赚到了1W元，利润率高达100%！平台收手续费后，我还能剩下不少！皆大欢喜！那如果下跌了呢？比如此时茅台的股价跌到了920元，那我的账面损失就已经到达了8000元，可是我本来就只有1万元的本金啊！已经接近了保证金的最低比率，万一茅台股价再跌怎么办？这时有两种选择，一种是我继续追加保证金来降低杠杆率，比如我又加了1万元进去，这样万一下跌我还能接着亏抗。另一种就是我没钱了，那给我加杠杆的平台就会启动'强制平仓'，强制卖出股票来降低杠杆率，被强平的我已经造成了真实损失，920一股卖出那我就亏损80。那么如果我不加保证金且股价跌到了900元甚至更低呢？很明显，我会被一路强平下来，最后本金渣也不剩，俗称'爆仓'。这里我们可以看到杠杆的反身性与波动性对于杠杆的极大伤害。从反身性来看，因为股票下跌导致我被'强平'，我的'强平'行为是卖出，于是股价会进一步下跌导致我继续被强平，这就是为什么突破支撑位之后会加速下跌的原因。从波动性来看，就算我看对了大方向未来是上涨的，可是我没想到黎明前的黑暗是那么疯狂，大幅下跌导致我'爆仓'，失去本金的我就和后期的上涨一点关系都没有了。
上面我的'爆仓'经历是关于做多的，这是为了容易理解。但实际'爆仓'更多的是因为'做空'，因为我们都知道在上涨时候，投资者的情绪是十分疯狂的。我们可以看出资产被高估，市盈率已经变成了市梦率，但是我们无法预测它何时崩盘。更关键的是，'做空'是一个收益有限风险无限的行为。一方面价格没有上限，但肯定有下限（0元） ，另一方面，我们知道经济总是滚滚向前的，这是股市长期上涨的基础，而做空是违背这个基本逻辑的。唐朝的《巴芒演义》记录了巴菲特的偶像兼导师，盖克保险的管理者--洛里默·戴维森做空的故事。简单来说戴维森关注的一只股票，在7年的时间里从5美元涨到了85美元，接下来的一年更是涨到了574美元。戴维森在300～400美元这个极其高估的位置做空了该股，最后的结果就是惨遭爆仓。在他爆仓之后，股价一路崩溃到了10美元。
我以上的介绍与例子都说明了我们普通投资者做交易时最应该守牢的底线，'远离杠杆，不要做空'。做空与杠杆的利润是那么的令人心神往之，能抓住每一个波段，用最大的杠杆去操作，这种神话般的操作或许是每个投资者梦里的自己。而市场的疯狂更是那么的真实，在面对巨大的波动时那种想赢怕输的心理也会被杠杆所放大，最后的结果往往是倾家荡产。希望我的这篇文章能让我自己以及看到的人了解这一切，在看见'开水'的时候只是拿手指去碰一下，而不是整壶从头上往下淋。
12点半左右睡着
凌晨3点钟被活生生疼醒忍痛爬起来上了厕所才发现是大姨妈来了 躺回床上后疼得哭出声
小华同学听到声音就醒了
立马起床给我熬红糖姜茶
水没开的时候就帮我按着手虎口处的穴位
我觉得应该这两个月我忘了泡藏紅花喝
大姨妈才如此折磨人
我还以为是在做梦 梦里我在考试
还奇怪怎么梦里也疼得这么真实
真的是疼得像肚子里有台挖掘机在挖肉
折腾了两个小时 终于好了一点
他一直在床边守着我 给我熬了两次红糖姜茶
想到他再过一会就要起床上班了 现在却不能好好休息就觉得很愧疚
他说不能再随着我的性子来了，不管我多么不想喝中药，这次也一定要让他妈妈给我开一副药争取下个月能有所缓解
现在他抱着我睡着了 我却睡不着，我和他说没那么疼了，他才慢慢入睡，其实还是很疼。
突然就明白了有一个枕边人的重要性
不管什么时候，不管多晚， 对方的任何一点不舒服，都能快速被察觉，并且给予细致周到的照顾和情绪安抚
小华同学 就是悦悦的枕边人[心]
凌晨3点钟被活生生疼醒忍痛爬起来上了厕所才发现是大姨妈来了 躺回床上后疼得哭出声
小华同学听到声音就醒了
立马起床给我熬红糖姜茶
水没开的时候就帮我按着手虎口处的穴位
我觉得应该这两个月我忘了泡藏紅花喝
大姨妈才如此折磨人
我还以为是在做梦 梦里我在考试
还奇怪怎么梦里也疼得这么真实
真的是疼得像肚子里有台挖掘机在挖肉
折腾了两个小时 终于好了一点
他一直在床边守着我 给我熬了两次红糖姜茶
想到他再过一会就要起床上班了 现在却不能好好休息就觉得很愧疚
他说不能再随着我的性子来了，不管我多么不想喝中药，这次也一定要让他妈妈给我开一副药争取下个月能有所缓解
现在他抱着我睡着了 我却睡不着，我和他说没那么疼了，他才慢慢入睡，其实还是很疼。
突然就明白了有一个枕边人的重要性
不管什么时候，不管多晚， 对方的任何一点不舒服，都能快速被察觉，并且给予细致周到的照顾和情绪安抚
小华同学 就是悦悦的枕边人[心]
我没有看此时外面的天空是否有月亮升起来，我看自己的旧涂鸦和去年此时院子里开的木兰花。
昨总算没有失眠到天亮，可是只三个多小时就醒了，在听到HLS指着一张图说“毫不夸张地说我们都熬瘦了，我们熬的都是真粉！”时。依稀记得梦里那场景里的许多人是抗疫期的人们，在一大马路的斑马线前，穿着浅黄色雨衣似的半透明防护服。我疑心是因为看了Zhu姑娘发的画然后连天来当下的时事新闻图景代入到梦里了。
因JLS发的一幅画，色彩绚丽得有点过分，不知是翻拍调色了还是原本就是那样的。木头分辨不出该画是版画还是绢本设色，想知道画的作者是谁，是版画还是绢本？答案待查。记得树干的画法与着色像那幅有名的千里江山图里的山石画法。
木头遂翻出大阪城的随手拍，就像以往版画里大家见过的风景。记得拍的时候小雨天以致看照片里的天空灰灰的的，更记得那天遇到一对宝岛的画家老夫妇和当地一对学生伙伴（俩穿校服的男孩女孩）的画面里的两个年龄层里的美。
木头又翻出在京都的两张照片，会想：真的是夏目漱石的纪念标吗？就路边荒凉地里的石头上的字，尚在盛夏里却连石头旁的飞蓬燕麦看着都萧索。是溜达的时候无意中看到的，之前没了解过，
翻出一张在某个美术馆里拍的睡莲图，记得馆标示莫奈真迹，我分辨不了，就简单的觉得没有任何防护措施年代久远的画作……有点奇怪，可是，又想到卢浮宫里许多画不也没防护嘛。
回到生活里来。昨。
说到有家书吧里的咖啡区的华夫饼就用糯米粉（汤圆粉）烤的，香，但个子迷你。
想起在宝岛的那些天里的吃，亲友多以海鲜为主，在桃源的时候有一家煮了加了各种蔬菜还有肉的咸汤圆，在他们心里那都是尊重远客的好食品吧。
看发好的绿豆芽，仿佛看着满满的阳光。
因人问起豆芽的生发，就记得：抓一把绿豆扔清水里养着，水只与豆平，用那洗菜的有漏水层的小盆，每天换一次水。盆上随自己意盖层纱布或不盖，我有时拿个漏盆倒扣在上，区别只是豆芽颜色。黄豆花生蚕豆都可以发芽菜，只是本土那种像肾形的小黄豆好难得遇到。
看安大帅写到食堂打饭……
木头记得自己学生时代基本上是那个——去的早、打饭几乎最晚的[捂脸][捂脸][捂脸]到后来要么是同学帮打饭，要么是打饭的师傅会给留点。还记得有两个师傅每次打菜都满满的，然而有个老师有时执勤在食堂的窗口会问我“你为什么打半斤？”（木头有腹诽：难道不知道正需要营养能量的年纪啊。）
昨总算没有失眠到天亮，可是只三个多小时就醒了，在听到HLS指着一张图说“毫不夸张地说我们都熬瘦了，我们熬的都是真粉！”时。依稀记得梦里那场景里的许多人是抗疫期的人们，在一大马路的斑马线前，穿着浅黄色雨衣似的半透明防护服。我疑心是因为看了Zhu姑娘发的画然后连天来当下的时事新闻图景代入到梦里了。
因JLS发的一幅画，色彩绚丽得有点过分，不知是翻拍调色了还是原本就是那样的。木头分辨不出该画是版画还是绢本设色，想知道画的作者是谁，是版画还是绢本？答案待查。记得树干的画法与着色像那幅有名的千里江山图里的山石画法。
木头遂翻出大阪城的随手拍，就像以往版画里大家见过的风景。记得拍的时候小雨天以致看照片里的天空灰灰的的，更记得那天遇到一对宝岛的画家老夫妇和当地一对学生伙伴（俩穿校服的男孩女孩）的画面里的两个年龄层里的美。
木头又翻出在京都的两张照片，会想：真的是夏目漱石的纪念标吗？就路边荒凉地里的石头上的字，尚在盛夏里却连石头旁的飞蓬燕麦看着都萧索。是溜达的时候无意中看到的，之前没了解过，
翻出一张在某个美术馆里拍的睡莲图，记得馆标示莫奈真迹，我分辨不了，就简单的觉得没有任何防护措施年代久远的画作……有点奇怪，可是，又想到卢浮宫里许多画不也没防护嘛。
回到生活里来。昨。
说到有家书吧里的咖啡区的华夫饼就用糯米粉（汤圆粉）烤的，香，但个子迷你。
想起在宝岛的那些天里的吃，亲友多以海鲜为主，在桃源的时候有一家煮了加了各种蔬菜还有肉的咸汤圆，在他们心里那都是尊重远客的好食品吧。
看发好的绿豆芽，仿佛看着满满的阳光。
因人问起豆芽的生发，就记得：抓一把绿豆扔清水里养着，水只与豆平，用那洗菜的有漏水层的小盆，每天换一次水。盆上随自己意盖层纱布或不盖，我有时拿个漏盆倒扣在上，区别只是豆芽颜色。黄豆花生蚕豆都可以发芽菜，只是本土那种像肾形的小黄豆好难得遇到。
看安大帅写到食堂打饭……
木头记得自己学生时代基本上是那个——去的早、打饭几乎最晚的[捂脸][捂脸][捂脸]到后来要么是同学帮打饭，要么是打饭的师傅会给留点。还记得有两个师傅每次打菜都满满的，然而有个老师有时执勤在食堂的窗口会问我“你为什么打半斤？”（木头有腹诽：难道不知道正需要营养能量的年纪啊。）
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