都说中端机拍照变好了，那么可以胜过老旗舰吗
前言：中端机拍照越来越好了，但到底有多好呢
今年早些时候我们三易生活曾在相关内容中指出，随着市场竞争的愈发激烈，一些手机厂商也逐渐开始将过去仅用于旗舰机型的部分高端影像配置，“下放”到定位并不那么高的产品上。再加上技术进步本身，也带来了诸如主控AI算力、ISP吞吐量的大幅提升，使得基本从去年下半年开始，越来越多厂商都开始在中端产品上宣传“拍照相比前代大幅进步”。
手机厂商的这些宣传有没有错？从我们的实测结果来说，这些新款中端机型在拍照解析力、微距效果、夜拍感光能力等许多方面，相比过去两三年里“前辈”们来说，的确普遍是有着显著进步的。如果站在用户的角度上来说，这当然是一件显著的体验提升。
然而众所周知的是，在过去很长的一段时间里，“中端机”在影像方面的设计、用料其实是大幅落后于同期旗舰产品的。甚至可以毫不夸张地说，从2019年到2021年差不多两三年时间里，当旗舰机型的影像能力不断快速进步时，当时中端产品基本在这一方面几乎是“原地踏步”，并且与顶级机型的差距也越拉越大。
那么这样一来，一个问题自然就产生了，如今手机厂商决定提升中端机型的影像体验时，他们到底给这些产品带来多少诚意，如今这些公认“拍照明显变强了”的中端机，又是否真能达到数年前老旗舰的水准呢？
出于对这个问题的好奇，我们三易生活也进行了一次评测。如果大家也对这个问题感兴趣的话，不妨接着看下去吧。
测试设计：三台中端机VS三款非影像旗舰
老实说，即使不做测试，我们也可以很明确地告诉大家，在整体的影像能力上，哪怕是当下最新、最以“影像”作为宣传卖点的中端机型，也大概率是会被三年前的顶级影像旗舰“压着打”的。
其实这并不奇怪，毕竟纵观整个业界不难发现，很多好几年前就已出现在旗舰机型上的影像配置，其实至今都没有“下放”到中端产品上，比如潜望式长焦以及广角+超广角的双超大底主摄。因此，我们并不打算用那些曾经的顶级影像旗舰，去“欺负”如今的这些新款中端机型。
相比之下，我们更想探究的是，如果现在的中端机型使用了比老旗舰性能更好的ISP、SoC，或是用上了新的影像算法，或是单纯在主摄CMOS上用了更好更新的方案，那么有没有可能在部分常用的场景下，实现对数年前旗舰机型平均影像水准的超越呢？
出于这样的考量，我们此次选择了6款机型参与此次评测。
为什么要选择这六款机型？首先，根据前面所讲到的前提，我们此次选择了三个品牌体系（欧加、小米、vivo）的六款机型，进行两两之间的对比。也就是说，此次比对着重的是“各品牌的新款中端机型能否胜过其数年前的老旗舰”，并不涉及品牌之间的横向比较。
其次，因为已明确了所选机型的范围，所以我们从中挑选了三款2019年发布、且均在当时就不以“顶级影像”作为卖点的机型，作为“老旗舰”的代表。
最后，由于“老旗舰”的对比对象是新款、且明确强化了影像能力的中端机，所以我们选择了主摄规格尽可能地接近这些老机型的型号。也正是基于这个理由，我们在这一步不得不排除一些呼声可能更高的产品（比如主摄CMOS规格并不高的Redmi K50、Redmi Note11T Pro+，以及已经不能算中端的OPPO Reno8 Pro+和Redmi K50 Pro），最终选出的就是以上这六款机型。
参数分析：老旗舰虽老，但硬件用料仍有优势
从我们列出的具体参数对比表中，想必大家就已经能够发现不少问题了。
一方面，我们不否认这两三年的时间差，的确令一部分中端机型在基础性能、甚至是影像处理能力上，胜过了曾经的老旗舰。比如此次对比中的两款天玑8100机型，它们的ISP吞吐量就比骁龙865/骁龙870平台更高。这就意味着，理论上如今的部分中端机型，的确可以“撑起”比老旗舰更复杂的影像算法，也能够在特殊场景（比如暗光、逆光）下进行更多帧的连拍合成。
但另一方面也很容易看到，即便是与两三年前的“非影像旗舰”相比，如今的中端机在主摄的具体CMOS规格、像素尺寸、对焦方式等方面，甚至都有所不及。更不要说在副摄上了，最新的中端机即便是与三年前的“次旗舰”相比，都还存在一定的差距。
当然，也不是说如今的中端机就完全没有在实际的成像能力存在上“翻盘”的可能性。毕竟就算硬件依然有着一定的客观差距，但万一软件、算法上的进步能够弥补呢？所以最终的结果，我们还是要用实测样片来说话。
一加机型样张对比：老旗舰素质高、新中端算法好
首先，我们来看欧加系的这一组机型，也就是一加8 Pro VS 一加ACE竞速版的样张对比。
在广角主摄+超广角副摄的强光下白平衡考察中，配置明显更好的老旗舰一加8 Pro居然一开始就翻了车。在“直面”大太阳的情况下，它的整体白平衡逻辑明显出了问题，最终观感明显不如一加ACE竞速版。
可能有的朋友会说了，“直面强光”的拍摄场景毕竟不太常见，那么如果换成更常规的日间主副摄切换呢？然而在这一对比中，一加8 Pro还是输给了“后辈”一加ACE竞速版。可以看到，老旗舰的广角和超广角间出现了严重的白平衡不统一现象，看似CMOS规格低得多的新款中端机型，反而却没有这个问题。
当然，老旗舰的硬件优势毕竟还存在。所以到了5倍望远的测试环节中，一加8 Pro因为有独立的3X长焦，在解析力上就显著胜过了只能靠主摄+算法的一加ACE竞速版。
可能有的朋友会说了，“直面强光”的拍摄场景毕竟不太常见，那么如果换成更常规的日间主副摄切换呢？然而在这一对比中，一加8 Pro还是输给了“后辈”一加ACE竞速版。可以看到，老旗舰的广角和超广角间出现了严重的白平衡不统一现象，看似CMOS规格低得多的新款中端机型，反而却没有这个问题。
当然，老旗舰的硬件优势毕竟还存在。所以到了5倍望远的测试环节中，一加8 Pro因为有独立的3X长焦，在解析力上就显著胜过了只能靠主摄+算法的一加ACE竞速版。
可能有的朋友会说了，“直面强光”的拍摄场景毕竟不太常见，那么如果换成更常规的日间主副摄切换呢？然而在这一对比中，一加8 Pro还是输给了“后辈”一加ACE竞速版。可以看到，老旗舰的广角和超广角间出现了严重的白平衡不统一现象，看似CMOS规格低得多的新款中端机型，反而却没有这个问题。
当然，老旗舰的硬件优势毕竟还存在。所以到了5倍望远的测试环节中，一加8 Pro因为有独立的3X长焦，在解析力上就显著胜过了只能靠主摄+算法的一加ACE竞速版。
同理，在超微距长焦中，一加8 Pro因为可以靠4800万像素的超广角副摄充当微距相机，其不仅对焦距离更近、而且超微距解析力也明显胜出。
在“全像素全开”的测试中，老旗舰一加8 Pro因为有着更大的CMOS面积、更大的单像素尺寸，优势就非常明显了。
最后在夜间的多个测试环节里，更是能够明显看出欧加系这两款机器之间的胜负关系。当光线非常暗，更考验纯粹的、硬件上的进光量时，老旗舰一加8 Pro有着明显的优势。但如果来到不那么暗的复杂光线环境时，就能明显发现一加ACE竞速版更新的算法使得其更好地避免了光源周围的过曝，此时的样片观感反而能够胜过老旗舰。
小米机型样张对比：“9合1”大部分情况下胜过“4合1”
与一加的两款机型相比，小米这两款机型（小米10S和Redmi Note11 Pro+）间的相机硬件差距，其实就不是很大了。虽然从表面上看，小米10S的主摄尺寸要稍微大一点，但从硬件结构上来说，Redmi Note11 Pro+的HM2主摄CMOS支持“9像素合1”，这也使得其在大部分场景下的等效像素尺寸高达2.1μm，其实要明显胜过老旗舰HMX传感器“4像素合1”之后的1.6μm。
很显然，两款机型在像素结构上的这种差异，在实际体验上是确实能感受到的。从样张中可以看到，在强烈的光照下，等效像素更大的Redmi Note11 Pro+在楼房部分有着更好的观感。但与此同时，似乎是为了避免“大像素”带来的过曝问题，Redmi Note11 Pro+拍出的天空颜色显得有点黯淡，不如小米10S样张中的色彩自然。
到了光线条件不那么极端的环境下，两款机型的色彩、亮度表现差距就很小了，“新中端”此时确实是追平了“老旗舰”。
更有意思的是，在这组虚化样张里，“底”更小的Redmi Note11 Pro+一方面在虚化效果上，并不输给老旗舰小米10S，另一方面其反而更好地表现出了画面中心暗处的细节。看似性能与相机规格都不占优势的新款中端机型，居然真的实现了对老旗舰的“反杀”。
当然，“9像素合1”也不是没有缺点。其虽然能显著增强感光能力，但在一些复杂的逆光场景中会更容易导致过曝出现。比如上面这组对比样张中，Redmi Note11 Pro+拍出的楼梯部分虽然更为明亮清晰，但远处的树木就过曝了。
不过到了夜拍环节，小米10S的优势就完全显现出来了。由于其拥有Redmi Note11 Pro+不具备的光学防抖机构，使得小米10S可以用长得多的快门时间，来弥补像素尺寸上的劣势。结果就是“老旗舰”在超暗光环节中大幅胜过了新款中端机，同时也证明了其作为“旗舰机”，在更多拍照场景下的适应性优势。
vivo机型样张对比：大底VS大底，这次中端机真赢了
在此次的三组对比机型中，vivo S15 Pro与iQOO 5之间的差距可以说是最小的。一方面，两者的主摄都采用了目前能称得上中高端的大底、全像素对焦5000万像素方案，但iQOO 5的CMOS尺寸要略大一点；另一方面，vivo S15 Pro相比“老旗舰”又有着更高的ISP性能，而且还拥有iQOO 5所不具备的光学防抖功能。
那么，“更大一点的CMOS尺寸” VS “更强的算力+防抖”，究竟那边会取胜呢？从实拍样张来看，似乎还是“算力+防抖”的表现更好一些。
比如在强逆光的环境下，拥有防抖与算法优势的S15 Pro，画面就更为明亮。
在近距离对焦的场景下，S15 Pro也胜过了理论上CMOS级别更高的老旗舰，在色彩与对焦效果上都有着显著的优势。同理，依靠光学防抖带来的更长曝光时间，S15 Pro无论是在画面中心暗处的细节、还是“全像素全开”时的解析力上，都明显胜过了三年前的老旗舰。
不过更有意思的差异，则发生在这两台机型的副摄表现上。可以看到，因为有一枚2X长焦副摄，所以在大倍率望远方面iQOO 5能够轻易胜过没有长焦副摄的vivo S15 Pro。但在两者硬件差距很小的超广角端，白天强光下是像素更高一点的iQOO 5获胜，而到了夜间环境中，很明显vivo S15 Pro的算法优势就占据了上风。
总结：中端机主摄已能挑战老旗舰，但副摄劣势仍无法忽视
最终，在看完了这三组机型的全部样张对比结果后，相信大家对于“如今中端机能不能真的在拍照上挑战老旗舰”这个问题，已经有自己的答案了。
在我们朝流影视数码科技看来，得益于CMOS基础技术、SoC算力与影像算法的进步，2021年底到2022年上半年的这些中端机型，确实在主摄的影像能力上迎来了显著的进化。在部分场景下，如今中端机的主摄已经可以有比两三年前的老旗舰更好的表现了。
但是也要看到，“新中端”的这些优势项目一方面具有一定的局限性，所以这也意味着它们的优势往往只能体现在那些仅考察主摄素质，或是对算法重度依赖的场景。换句话说，也就是现在的中端机在影像上的进步还不够“彻底”，特别是副摄硬件配置上的短板，依然普遍十分显著。
另一方面，既然我们意识到中端机的很多影像优势明显是来自于算法，那么这就引出了一个新的问题，那些ISP、AI性能也并不差的老旗舰，为什么就不能适配如今新的算法？是硬件上确实无法兼容，还是厂商偷懒没有适配呢。如果“老旗舰”也用上了最新影像算法，是不是也能有显著的画质进步，甚至能够继续维持对新款中端机型影像体验的“碾压”呢？
这个问题其实也很值得去探讨，但那就需要另一篇评测了。
前言：中端机拍照越来越好了，但到底有多好呢
今年早些时候我们三易生活曾在相关内容中指出，随着市场竞争的愈发激烈，一些手机厂商也逐渐开始将过去仅用于旗舰机型的部分高端影像配置，“下放”到定位并不那么高的产品上。再加上技术进步本身，也带来了诸如主控AI算力、ISP吞吐量的大幅提升，使得基本从去年下半年开始，越来越多厂商都开始在中端产品上宣传“拍照相比前代大幅进步”。
手机厂商的这些宣传有没有错？从我们的实测结果来说，这些新款中端机型在拍照解析力、微距效果、夜拍感光能力等许多方面，相比过去两三年里“前辈”们来说，的确普遍是有着显著进步的。如果站在用户的角度上来说，这当然是一件显著的体验提升。
然而众所周知的是，在过去很长的一段时间里，“中端机”在影像方面的设计、用料其实是大幅落后于同期旗舰产品的。甚至可以毫不夸张地说，从2019年到2021年差不多两三年时间里，当旗舰机型的影像能力不断快速进步时，当时中端产品基本在这一方面几乎是“原地踏步”，并且与顶级机型的差距也越拉越大。
那么这样一来，一个问题自然就产生了，如今手机厂商决定提升中端机型的影像体验时，他们到底给这些产品带来多少诚意，如今这些公认“拍照明显变强了”的中端机，又是否真能达到数年前老旗舰的水准呢？
出于对这个问题的好奇，我们三易生活也进行了一次评测。如果大家也对这个问题感兴趣的话，不妨接着看下去吧。
测试设计：三台中端机VS三款非影像旗舰
老实说，即使不做测试，我们也可以很明确地告诉大家，在整体的影像能力上，哪怕是当下最新、最以“影像”作为宣传卖点的中端机型，也大概率是会被三年前的顶级影像旗舰“压着打”的。
其实这并不奇怪，毕竟纵观整个业界不难发现，很多好几年前就已出现在旗舰机型上的影像配置，其实至今都没有“下放”到中端产品上，比如潜望式长焦以及广角+超广角的双超大底主摄。因此，我们并不打算用那些曾经的顶级影像旗舰，去“欺负”如今的这些新款中端机型。
相比之下，我们更想探究的是，如果现在的中端机型使用了比老旗舰性能更好的ISP、SoC，或是用上了新的影像算法，或是单纯在主摄CMOS上用了更好更新的方案，那么有没有可能在部分常用的场景下，实现对数年前旗舰机型平均影像水准的超越呢？
出于这样的考量，我们此次选择了6款机型参与此次评测。
为什么要选择这六款机型？首先，根据前面所讲到的前提，我们此次选择了三个品牌体系（欧加、小米、vivo）的六款机型，进行两两之间的对比。也就是说，此次比对着重的是“各品牌的新款中端机型能否胜过其数年前的老旗舰”，并不涉及品牌之间的横向比较。
其次，因为已明确了所选机型的范围，所以我们从中挑选了三款2019年发布、且均在当时就不以“顶级影像”作为卖点的机型，作为“老旗舰”的代表。
最后，由于“老旗舰”的对比对象是新款、且明确强化了影像能力的中端机，所以我们选择了主摄规格尽可能地接近这些老机型的型号。也正是基于这个理由，我们在这一步不得不排除一些呼声可能更高的产品（比如主摄CMOS规格并不高的Redmi K50、Redmi Note11T Pro+，以及已经不能算中端的OPPO Reno8 Pro+和Redmi K50 Pro），最终选出的就是以上这六款机型。
参数分析：老旗舰虽老，但硬件用料仍有优势
从我们列出的具体参数对比表中，想必大家就已经能够发现不少问题了。
一方面，我们不否认这两三年的时间差，的确令一部分中端机型在基础性能、甚至是影像处理能力上，胜过了曾经的老旗舰。比如此次对比中的两款天玑8100机型，它们的ISP吞吐量就比骁龙865/骁龙870平台更高。这就意味着，理论上如今的部分中端机型，的确可以“撑起”比老旗舰更复杂的影像算法，也能够在特殊场景（比如暗光、逆光）下进行更多帧的连拍合成。
但另一方面也很容易看到，即便是与两三年前的“非影像旗舰”相比，如今的中端机在主摄的具体CMOS规格、像素尺寸、对焦方式等方面，甚至都有所不及。更不要说在副摄上了，最新的中端机即便是与三年前的“次旗舰”相比，都还存在一定的差距。
当然，也不是说如今的中端机就完全没有在实际的成像能力存在上“翻盘”的可能性。毕竟就算硬件依然有着一定的客观差距，但万一软件、算法上的进步能够弥补呢？所以最终的结果，我们还是要用实测样片来说话。
一加机型样张对比：老旗舰素质高、新中端算法好
首先，我们来看欧加系的这一组机型，也就是一加8 Pro VS 一加ACE竞速版的样张对比。
在广角主摄+超广角副摄的强光下白平衡考察中，配置明显更好的老旗舰一加8 Pro居然一开始就翻了车。在“直面”大太阳的情况下，它的整体白平衡逻辑明显出了问题，最终观感明显不如一加ACE竞速版。
可能有的朋友会说了，“直面强光”的拍摄场景毕竟不太常见，那么如果换成更常规的日间主副摄切换呢？然而在这一对比中，一加8 Pro还是输给了“后辈”一加ACE竞速版。可以看到，老旗舰的广角和超广角间出现了严重的白平衡不统一现象，看似CMOS规格低得多的新款中端机型，反而却没有这个问题。
当然，老旗舰的硬件优势毕竟还存在。所以到了5倍望远的测试环节中，一加8 Pro因为有独立的3X长焦，在解析力上就显著胜过了只能靠主摄+算法的一加ACE竞速版。
可能有的朋友会说了，“直面强光”的拍摄场景毕竟不太常见，那么如果换成更常规的日间主副摄切换呢？然而在这一对比中，一加8 Pro还是输给了“后辈”一加ACE竞速版。可以看到，老旗舰的广角和超广角间出现了严重的白平衡不统一现象，看似CMOS规格低得多的新款中端机型，反而却没有这个问题。
当然，老旗舰的硬件优势毕竟还存在。所以到了5倍望远的测试环节中，一加8 Pro因为有独立的3X长焦，在解析力上就显著胜过了只能靠主摄+算法的一加ACE竞速版。
可能有的朋友会说了，“直面强光”的拍摄场景毕竟不太常见，那么如果换成更常规的日间主副摄切换呢？然而在这一对比中，一加8 Pro还是输给了“后辈”一加ACE竞速版。可以看到，老旗舰的广角和超广角间出现了严重的白平衡不统一现象，看似CMOS规格低得多的新款中端机型，反而却没有这个问题。
当然，老旗舰的硬件优势毕竟还存在。所以到了5倍望远的测试环节中，一加8 Pro因为有独立的3X长焦，在解析力上就显著胜过了只能靠主摄+算法的一加ACE竞速版。
同理，在超微距长焦中，一加8 Pro因为可以靠4800万像素的超广角副摄充当微距相机，其不仅对焦距离更近、而且超微距解析力也明显胜出。
在“全像素全开”的测试中，老旗舰一加8 Pro因为有着更大的CMOS面积、更大的单像素尺寸，优势就非常明显了。
最后在夜间的多个测试环节里，更是能够明显看出欧加系这两款机器之间的胜负关系。当光线非常暗，更考验纯粹的、硬件上的进光量时，老旗舰一加8 Pro有着明显的优势。但如果来到不那么暗的复杂光线环境时，就能明显发现一加ACE竞速版更新的算法使得其更好地避免了光源周围的过曝，此时的样片观感反而能够胜过老旗舰。
小米机型样张对比：“9合1”大部分情况下胜过“4合1”
与一加的两款机型相比，小米这两款机型（小米10S和Redmi Note11 Pro+）间的相机硬件差距，其实就不是很大了。虽然从表面上看，小米10S的主摄尺寸要稍微大一点，但从硬件结构上来说，Redmi Note11 Pro+的HM2主摄CMOS支持“9像素合1”，这也使得其在大部分场景下的等效像素尺寸高达2.1μm，其实要明显胜过老旗舰HMX传感器“4像素合1”之后的1.6μm。
很显然，两款机型在像素结构上的这种差异，在实际体验上是确实能感受到的。从样张中可以看到，在强烈的光照下，等效像素更大的Redmi Note11 Pro+在楼房部分有着更好的观感。但与此同时，似乎是为了避免“大像素”带来的过曝问题，Redmi Note11 Pro+拍出的天空颜色显得有点黯淡，不如小米10S样张中的色彩自然。
到了光线条件不那么极端的环境下，两款机型的色彩、亮度表现差距就很小了，“新中端”此时确实是追平了“老旗舰”。
更有意思的是，在这组虚化样张里，“底”更小的Redmi Note11 Pro+一方面在虚化效果上，并不输给老旗舰小米10S，另一方面其反而更好地表现出了画面中心暗处的细节。看似性能与相机规格都不占优势的新款中端机型，居然真的实现了对老旗舰的“反杀”。
当然，“9像素合1”也不是没有缺点。其虽然能显著增强感光能力，但在一些复杂的逆光场景中会更容易导致过曝出现。比如上面这组对比样张中，Redmi Note11 Pro+拍出的楼梯部分虽然更为明亮清晰，但远处的树木就过曝了。
不过到了夜拍环节，小米10S的优势就完全显现出来了。由于其拥有Redmi Note11 Pro+不具备的光学防抖机构，使得小米10S可以用长得多的快门时间，来弥补像素尺寸上的劣势。结果就是“老旗舰”在超暗光环节中大幅胜过了新款中端机，同时也证明了其作为“旗舰机”，在更多拍照场景下的适应性优势。
vivo机型样张对比：大底VS大底，这次中端机真赢了
在此次的三组对比机型中，vivo S15 Pro与iQOO 5之间的差距可以说是最小的。一方面，两者的主摄都采用了目前能称得上中高端的大底、全像素对焦5000万像素方案，但iQOO 5的CMOS尺寸要略大一点；另一方面，vivo S15 Pro相比“老旗舰”又有着更高的ISP性能，而且还拥有iQOO 5所不具备的光学防抖功能。
那么，“更大一点的CMOS尺寸” VS “更强的算力+防抖”，究竟那边会取胜呢？从实拍样张来看，似乎还是“算力+防抖”的表现更好一些。
比如在强逆光的环境下，拥有防抖与算法优势的S15 Pro，画面就更为明亮。
在近距离对焦的场景下，S15 Pro也胜过了理论上CMOS级别更高的老旗舰，在色彩与对焦效果上都有着显著的优势。同理，依靠光学防抖带来的更长曝光时间，S15 Pro无论是在画面中心暗处的细节、还是“全像素全开”时的解析力上，都明显胜过了三年前的老旗舰。
不过更有意思的差异，则发生在这两台机型的副摄表现上。可以看到，因为有一枚2X长焦副摄，所以在大倍率望远方面iQOO 5能够轻易胜过没有长焦副摄的vivo S15 Pro。但在两者硬件差距很小的超广角端，白天强光下是像素更高一点的iQOO 5获胜，而到了夜间环境中，很明显vivo S15 Pro的算法优势就占据了上风。
总结：中端机主摄已能挑战老旗舰，但副摄劣势仍无法忽视
最终，在看完了这三组机型的全部样张对比结果后，相信大家对于“如今中端机能不能真的在拍照上挑战老旗舰”这个问题，已经有自己的答案了。
在我们朝流影视数码科技看来，得益于CMOS基础技术、SoC算力与影像算法的进步，2021年底到2022年上半年的这些中端机型，确实在主摄的影像能力上迎来了显著的进化。在部分场景下，如今中端机的主摄已经可以有比两三年前的老旗舰更好的表现了。
但是也要看到，“新中端”的这些优势项目一方面具有一定的局限性，所以这也意味着它们的优势往往只能体现在那些仅考察主摄素质，或是对算法重度依赖的场景。换句话说，也就是现在的中端机在影像上的进步还不够“彻底”，特别是副摄硬件配置上的短板，依然普遍十分显著。
另一方面，既然我们意识到中端机的很多影像优势明显是来自于算法，那么这就引出了一个新的问题，那些ISP、AI性能也并不差的老旗舰，为什么就不能适配如今新的算法？是硬件上确实无法兼容，还是厂商偷懒没有适配呢。如果“老旗舰”也用上了最新影像算法，是不是也能有显著的画质进步，甚至能够继续维持对新款中端机型影像体验的“碾压”呢？
这个问题其实也很值得去探讨，但那就需要另一篇评测了。
根据平均每笔成交量寻找潜力股
对于普通散户而言，由于个人资金有限，因此很难有较大数额的成交。而对于主力来讲，大资金运作在所难免，其每笔成交股数必然较大。如果一支股票在一段时间内平均每笔成交量呈现较大值（如在1000手以上），那么就说明该股票必然有较大资金在运作。这样，根据该股的其他信息综合分析，即可寻找到庄家正在建仓或已高度控盘的黑马。下面将对如何利用平均每笔成交法来寻找潜力股进行说明。
（1）平均每笔成交法对于寻找价位在15元以下、流通盘不大的黑马最为适用。投资者再结合股票成交量、基本面等情况综合分析，抓住庄家正在建仓的黑马的成功率极高。
（2）庄家在建仓时，连续大手笔地吃进某股票，平均每笔成交量会不断呈现较大值，一般为500-1500。
（3）当某支股票当日换手率较高，且平均每笔成交也较大时，该数值的参考性就较高，说明庄家实力非同小可。
（4）当庄家高度控盘某支股票，由于市场浮筹较少，平均每笔成交也必然经常呈现较大幅度，一般在1000以上。很多庄家喜欢在拉升一段时间后整理较长时间，这段时间内成交量极度萎缩，尾市常常出现拉升护盘动作。结合平均每笔成交分析，可跟踪庄家的行踪。
（5）使用平均每笔成交法时对于不同价位、不同流通盘的股票要区别对待。因为10元的股票平均每笔成交是1000手，与20元的股票平均每笔成交是500手反映了相同的资金实力。同样，相等的平均每笔成交数值，而流通盘较大的股票，其主力资金实力自然更强。
平均每笔成交法对于寻找黑马相当有效，而要判断拉升后的股票是否出货，则应密切结合成交量来分析。实际操盘经验表明，若股票涨幅不是很大，中线可以继续守仓；若涨幅已翻倍甚至更多，缩量沿5日均线或强势横盘时可继续持有，但连续放量时则要抛出。
股市中两种成交量最佳的介入时机
一、低位连续地量——地量频现，底部临近
股价经过大幅度下跌后，跌幅逐渐收窄，成交量出现萎缩状态，盘中交投持续低迷。经过一段时间的持续地量，股价底部区域临近，此时投资者介入抄底，风险小，也往往买在一波行情的开始之前。
（1）形态形成原理
股价经过一段时间的大幅下跌后，做空动能逐步释放，逐步出现止跌趋势。在这个过程中成交量极度萎缩，呈现地量状态。说明股价走势极度疲弱，场内外观望气氛浓厚，地量暗示股价已经临近阶段性底部。出现这种现象后，并不表示股价走势会立即出现反转。股价后期走势能否形成反弹或反转走势，由场外持续介入的资金量和盘中抛压来决定。只要场外抄底资金介入，盘中做多力量就会开始聚集，成交量由萎缩的状态逐渐放大，股价就会出现反弹或反转走势。
（2）操作要点
股价经过大幅下跌后，出现连续地量的状态，通常是判断阶段性底部比较可靠的参照指标。当出现这种走势后，由于是在底部区域，股价走势有反复，投资者不要急于入场抄底，可以先观望做好准备。
在量极度萎缩后又逐步开始放量阶段时介入，此时接近股价拉升的时间窗口。当股价站上5日均线且5日均线向上运行时，可适量介入，待涨势确立后，再逐步加仓。
应用实例——亚宝药业（600351）的低位连续地量买点
图1所示为亚宝药业的走势，该股经过大幅度下跌，在这个过程中成交量出现了萎缩，12月22日股价收出明显带下影线的K线形态，创出新低8.47元。第二天股价跌势转缓，收出长上影线的阳线，表明下档承接力强，股价结束了单边下跌走势。随后的交易日，股价仍然保持成交量萎缩的状态，但股价逐步攀升，先后站上5日、10日均线，这个阶段出现这种形态，肯定是有主力资金介入。
1月7日，股价低开后放量冲高回落，当日收出带上影线的阴线形态，但当日股价依然站在5日、10日均线上方。当天出现的大量改变前期成交量连续萎缩的形态，随后该股成交量相对前期有明显放量，表明盘中有资金在积极做多。股价底部确立。此时入场参与操作，风险也会非常小，这是买入股票的好机会。
图2所示为亚宝药业的走势，从图中就可以看到，股价大幅下跌后，股价出现连续地量形态，成交低迷。当量能无法继续萎缩时，表明盘中想抛售的，已经抛售离场。剩余持股的投资者是坚定的死多头，短期内也不会抛售，盘中抛压轻。抄底资金介入，逐步拉抬股价站上5日、10日均线，随后成交量放大，股价开始出现上涨行情。
应用实例——金瑞科技（600390）的低位连续地量买点
图3所示为金瑞科技的走势，该股股价从高位经过大幅下跌，成交量萎缩，连续地量状态表明进入阶段性底部。12月22日成交量放大，连续地量后放量，是走势即将转变的标志。第二天股价收出十字星形态，随后股价放量向上攀升，底部确立，股价进入上涨行情。
图4所示为金瑞科技的走势，该股股价连续地量后出现相对的放量态势，尤其是收出十字星的形态，是明确的见底信号。见到持续地量，跌势减缓，投资者可逐步建仓，坐等上涨行情到来。
二、低位脉冲式放量——变化陡峭，有机可寻
当股价在低位区域运行时，某天成交量突然放出巨量，呈现脉冲式放量形态，但在随后的走势中，巨量之后股价没有出现回落调整走势，而是继续向上攀升。那么此时出现的巨量应该引起投资者的关注。
（1）形态形成原理
股价此前经过大幅下跌后成交量出现极度萎缩，即便是股价走势结束单边下跌，开始出现反转，成交量也没有明显放大。股价出现上涨走势，表明有抄底资金介入，能承受住盘中抛压，但成交量持续萎缩，让投资者并不看好后市，都在等待阶段性高点到来，好获利出局。此时股价成交量突然放出巨量，套牢盘、割肉盘和短线获利盘纷纷涌出，等待回调后再见机介入。而股价出现巨量后并没有出现阶段性高点，而是继续保持小幅攀升走势。
其实这是主力波段操作手法的一种。此时股价底部已经确立，由于前期成交低迷，主力没有及时完成建仓。这时空头市场开始向多头市场转变，盘中筹码出现惜售现象，在这种情况下主力很难收集到足够的筹码。主力刻意制造巨量拉升走势，造成阶段性高点即将来临的假象，诱导抛盘，以便主力资金快速建仓抢筹，同时也清除盘中的浮动筹码，减少后期抛压。
（2）操作要点
在实战操作中，出现这种走势后，股价并没有形成阶段性高点，而是继续向上攀升，那么就说明这么大的量是主力资金介入造成的。
出现这种形态，股价并不一定就会立即出现拉升形态，但既然有主力介入，经过一番整理，后市必然有拉升行情，投资者可中长线持有。
应用实例——现代制药（600420）的低位脉冲式放量买点
图5所示为现代制药的走势，该股股价在低位区域逐渐攀升，截至1月28日股价已经站上5日、10日、20日均线，随后股价迅速滑落，下跌幅度巨大。
2月2日股价大幅低开，迅速冲高后回落，收盘时股价放巨量收出带有明显上影线的小阳线。股价在前期低点20.31元开始上涨，到28.5元高点，股价涨幅达到40%。从股价整体走势上看，股价看似形成阶段性高点。
然而第二天股价低开后却并没有继续走弱，连续的交易日都以小阳线逐步向上攀升，同时成交量也较前期明显放大。说明放量并不是形成阶段性回落调整，而是有大资金介入，后期必有上拉动作。
图6所示为现代制药的走势，从图中可以看出，2月2日股价放巨量收出带明显上影线的小阳线后，股价并没有形成阶段性回落调整。在24元至26元区间内小幅度横盘震荡，成交量相比前期有明显的放量，阳线数量比阴线多。
随后股价5日均线再次金叉10日均线，说明走势向好。后市股价节节攀升，不断创出新高，涨势喜人。
应用实例——北巴传媒（600386）的低位脉冲式放量买点
图7所示为北巴传媒的走势，该股股价收出长下影线的K线止跌后，股价出现攀升走势。2月5日股价放出超前一交易日几倍的巨量冲高回落。
接下来的两个交易日股价缩量调整，处于前期整理平台压力线之下，看似即将有一波下跌走势。可2月10日股价突破压力线，股价并没有继续出现调整，而是以小阳线、小阴线的形态逐步走高。
说明2月5日放巨量是有大资金主动介入，对股价走势起拉升作用，后期该股必定还会出现上涨行情，投资者可以适量建仓买入，在随后的走势逐步加仓。
图8所示为北巴传媒的走势，该股放出巨量拉升后，股价从11.5元上涨至12.5元，股价遭遇前期阻力线影响开始横盘调整，但股价重心小幅抬高。3月13日股价突破横盘高点12.5元，随后股价出现快速上涨走势。
对于普通散户而言，由于个人资金有限，因此很难有较大数额的成交。而对于主力来讲，大资金运作在所难免，其每笔成交股数必然较大。如果一支股票在一段时间内平均每笔成交量呈现较大值（如在1000手以上），那么就说明该股票必然有较大资金在运作。这样，根据该股的其他信息综合分析，即可寻找到庄家正在建仓或已高度控盘的黑马。下面将对如何利用平均每笔成交法来寻找潜力股进行说明。
（1）平均每笔成交法对于寻找价位在15元以下、流通盘不大的黑马最为适用。投资者再结合股票成交量、基本面等情况综合分析，抓住庄家正在建仓的黑马的成功率极高。
（2）庄家在建仓时，连续大手笔地吃进某股票，平均每笔成交量会不断呈现较大值，一般为500-1500。
（3）当某支股票当日换手率较高，且平均每笔成交也较大时，该数值的参考性就较高，说明庄家实力非同小可。
（4）当庄家高度控盘某支股票，由于市场浮筹较少，平均每笔成交也必然经常呈现较大幅度，一般在1000以上。很多庄家喜欢在拉升一段时间后整理较长时间，这段时间内成交量极度萎缩，尾市常常出现拉升护盘动作。结合平均每笔成交分析，可跟踪庄家的行踪。
（5）使用平均每笔成交法时对于不同价位、不同流通盘的股票要区别对待。因为10元的股票平均每笔成交是1000手，与20元的股票平均每笔成交是500手反映了相同的资金实力。同样，相等的平均每笔成交数值，而流通盘较大的股票，其主力资金实力自然更强。
平均每笔成交法对于寻找黑马相当有效，而要判断拉升后的股票是否出货，则应密切结合成交量来分析。实际操盘经验表明，若股票涨幅不是很大，中线可以继续守仓；若涨幅已翻倍甚至更多，缩量沿5日均线或强势横盘时可继续持有，但连续放量时则要抛出。
股市中两种成交量最佳的介入时机
一、低位连续地量——地量频现，底部临近
股价经过大幅度下跌后，跌幅逐渐收窄，成交量出现萎缩状态，盘中交投持续低迷。经过一段时间的持续地量，股价底部区域临近，此时投资者介入抄底，风险小，也往往买在一波行情的开始之前。
（1）形态形成原理
股价经过一段时间的大幅下跌后，做空动能逐步释放，逐步出现止跌趋势。在这个过程中成交量极度萎缩，呈现地量状态。说明股价走势极度疲弱，场内外观望气氛浓厚，地量暗示股价已经临近阶段性底部。出现这种现象后，并不表示股价走势会立即出现反转。股价后期走势能否形成反弹或反转走势，由场外持续介入的资金量和盘中抛压来决定。只要场外抄底资金介入，盘中做多力量就会开始聚集，成交量由萎缩的状态逐渐放大，股价就会出现反弹或反转走势。
（2）操作要点
股价经过大幅下跌后，出现连续地量的状态，通常是判断阶段性底部比较可靠的参照指标。当出现这种走势后，由于是在底部区域，股价走势有反复，投资者不要急于入场抄底，可以先观望做好准备。
在量极度萎缩后又逐步开始放量阶段时介入，此时接近股价拉升的时间窗口。当股价站上5日均线且5日均线向上运行时，可适量介入，待涨势确立后，再逐步加仓。
应用实例——亚宝药业（600351）的低位连续地量买点
图1所示为亚宝药业的走势，该股经过大幅度下跌，在这个过程中成交量出现了萎缩，12月22日股价收出明显带下影线的K线形态，创出新低8.47元。第二天股价跌势转缓，收出长上影线的阳线，表明下档承接力强，股价结束了单边下跌走势。随后的交易日，股价仍然保持成交量萎缩的状态，但股价逐步攀升，先后站上5日、10日均线，这个阶段出现这种形态，肯定是有主力资金介入。
1月7日，股价低开后放量冲高回落，当日收出带上影线的阴线形态，但当日股价依然站在5日、10日均线上方。当天出现的大量改变前期成交量连续萎缩的形态，随后该股成交量相对前期有明显放量，表明盘中有资金在积极做多。股价底部确立。此时入场参与操作，风险也会非常小，这是买入股票的好机会。
图2所示为亚宝药业的走势，从图中就可以看到，股价大幅下跌后，股价出现连续地量形态，成交低迷。当量能无法继续萎缩时，表明盘中想抛售的，已经抛售离场。剩余持股的投资者是坚定的死多头，短期内也不会抛售，盘中抛压轻。抄底资金介入，逐步拉抬股价站上5日、10日均线，随后成交量放大，股价开始出现上涨行情。
应用实例——金瑞科技（600390）的低位连续地量买点
图3所示为金瑞科技的走势，该股股价从高位经过大幅下跌，成交量萎缩，连续地量状态表明进入阶段性底部。12月22日成交量放大，连续地量后放量，是走势即将转变的标志。第二天股价收出十字星形态，随后股价放量向上攀升，底部确立，股价进入上涨行情。
图4所示为金瑞科技的走势，该股股价连续地量后出现相对的放量态势，尤其是收出十字星的形态，是明确的见底信号。见到持续地量，跌势减缓，投资者可逐步建仓，坐等上涨行情到来。
二、低位脉冲式放量——变化陡峭，有机可寻
当股价在低位区域运行时，某天成交量突然放出巨量，呈现脉冲式放量形态，但在随后的走势中，巨量之后股价没有出现回落调整走势，而是继续向上攀升。那么此时出现的巨量应该引起投资者的关注。
（1）形态形成原理
股价此前经过大幅下跌后成交量出现极度萎缩，即便是股价走势结束单边下跌，开始出现反转，成交量也没有明显放大。股价出现上涨走势，表明有抄底资金介入，能承受住盘中抛压，但成交量持续萎缩，让投资者并不看好后市，都在等待阶段性高点到来，好获利出局。此时股价成交量突然放出巨量，套牢盘、割肉盘和短线获利盘纷纷涌出，等待回调后再见机介入。而股价出现巨量后并没有出现阶段性高点，而是继续保持小幅攀升走势。
其实这是主力波段操作手法的一种。此时股价底部已经确立，由于前期成交低迷，主力没有及时完成建仓。这时空头市场开始向多头市场转变，盘中筹码出现惜售现象，在这种情况下主力很难收集到足够的筹码。主力刻意制造巨量拉升走势，造成阶段性高点即将来临的假象，诱导抛盘，以便主力资金快速建仓抢筹，同时也清除盘中的浮动筹码，减少后期抛压。
（2）操作要点
在实战操作中，出现这种走势后，股价并没有形成阶段性高点，而是继续向上攀升，那么就说明这么大的量是主力资金介入造成的。
出现这种形态，股价并不一定就会立即出现拉升形态，但既然有主力介入，经过一番整理，后市必然有拉升行情，投资者可中长线持有。
应用实例——现代制药（600420）的低位脉冲式放量买点
图5所示为现代制药的走势，该股股价在低位区域逐渐攀升，截至1月28日股价已经站上5日、10日、20日均线，随后股价迅速滑落，下跌幅度巨大。
2月2日股价大幅低开，迅速冲高后回落，收盘时股价放巨量收出带有明显上影线的小阳线。股价在前期低点20.31元开始上涨，到28.5元高点，股价涨幅达到40%。从股价整体走势上看，股价看似形成阶段性高点。
然而第二天股价低开后却并没有继续走弱，连续的交易日都以小阳线逐步向上攀升，同时成交量也较前期明显放大。说明放量并不是形成阶段性回落调整，而是有大资金介入，后期必有上拉动作。
图6所示为现代制药的走势，从图中可以看出，2月2日股价放巨量收出带明显上影线的小阳线后，股价并没有形成阶段性回落调整。在24元至26元区间内小幅度横盘震荡，成交量相比前期有明显的放量，阳线数量比阴线多。
随后股价5日均线再次金叉10日均线，说明走势向好。后市股价节节攀升，不断创出新高，涨势喜人。
应用实例——北巴传媒（600386）的低位脉冲式放量买点
图7所示为北巴传媒的走势，该股股价收出长下影线的K线止跌后，股价出现攀升走势。2月5日股价放出超前一交易日几倍的巨量冲高回落。
接下来的两个交易日股价缩量调整，处于前期整理平台压力线之下，看似即将有一波下跌走势。可2月10日股价突破压力线，股价并没有继续出现调整，而是以小阳线、小阴线的形态逐步走高。
说明2月5日放巨量是有大资金主动介入，对股价走势起拉升作用，后期该股必定还会出现上涨行情，投资者可以适量建仓买入，在随后的走势逐步加仓。
图8所示为北巴传媒的走势，该股放出巨量拉升后，股价从11.5元上涨至12.5元，股价遭遇前期阻力线影响开始横盘调整，但股价重心小幅抬高。3月13日股价突破横盘高点12.5元，随后股价出现快速上涨走势。
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【A股反弹能否变反转？投资主线有哪些？十大券商策略来了】
财联社6月12日讯 十大券商最新策略观点新鲜出炉，具体如下：
中信证券：估值修复主行情仍处初期
国内经济快速修复和外部压力明显缓解，共同推动投资者信心恢复，活跃私募加仓、公募基金调仓、外资持续流入带来增量资金接力，当前仍处于估值修复主行情的初期，预计中报季开始四大主线修复会更加均衡。首先，投资者信心在迅速恢复，经济修复进度超预期，疫情防控和经济发展进一步协调，通胀压力下全球贸易环境阶段性改善，制造业成本压力逐步缓解。其次，增量资金开始形成接力效应，5月市场调整中已充分降仓的私募成为当下主动加仓和边际定价的主体，公募从稳增长品种流向流动性欠佳的成长板块导致后者在短期内大幅上涨，外资在国内局部疫情缓解以及平台型经济政策更为明朗后恢复持续流入。最后，从此轮持续数月的中期修复行情所处的阶段来看，市场才刚跨过悲观情绪平复阶段，6月至中报季是估值修复的主行情阶段，当前复工复产主线率先修复，预计中报季开始四大主线修复将相对均衡。
配置上，建议积极增配复工复产的相关行业，重点关注智能汽车及零部件、半导体、光伏风电设备等。消费修复相关领域重点关注航空、酒店、免税、食饮、百货商超，在规模性疫情消退、市场主体纾困和消费刺激等一揽子政策推动下，预计这些行业也将迎来阶段性恢复。随着稳增长政策的逐步落地起效，建议基建领域重点关注低估值建筑龙头、电网、数据中心和云基础设施，地产领域重点关注优质开发商、物管和建材。我们预计这四条预期最为清晰的主线将呈现轮动慢涨特点，随着中期修复行情交替上行。
华安证券：外通胀、内疫情双反复 短期情绪持续提升受抑制
前期市场快速顺畅反弹后，近期波动有所加剧，尤其是创业板指。叠加美国5月CPI超预期上行、6月16日美联储议息会议临近并且市场紧缩预期加剧以及国内疫情出现反复的重要边际变化情况下，市场风险偏好近期有收敛的可能。
继续关注短期消费边际改善显著以及稳增长两条主线：1)疫后消费需求复苏。短期疫后消费边际修复弹性大。汽车、半导体、食品饮料前期受上海、北京疫情压制较大的板块。复工复产后，汽车、半导体均有显著的边际修复，随着服务业逐步恢复，食品饮料也将迎来显著的边际修复。此外，亦可关注疫后出行需求短期集中释放、中长期业绩有望迎来拐点的酒店餐饮、高速、机场、景区等出行链条。2)在政策催化提振风险偏好、业绩存在支撑的背景下，仍可继续配置稳增长链条。建议关注短期存在补涨预期建筑建材(水泥、钢铁、玻璃等)、水利建设、电力电网、燃气管网改造等传统基建以及特高压、新型电网建设等新老基建领域。
国泰君安：预期上修开空间 回调上车选成长
最近两周随着多地解封，投资者对经济的预期明显好转，风险评价下降，风险偏好底部回升，我们对上证指数向上修正一个运行区间。对A股市场的判断总体乐观。鉴于本轮市场反弹已累计较大涨幅，如出现回调是投资布局A股的良机。
回调上车选成长，投资风格从强调业绩确定性转向需求改善弹性更大的盈利高增长板块。新能源基本面出现了实实在在的改善，股价逆势崛起将进一步带动盈利高增长的成长行情扩散。推荐：1)高景气成长板块：电动车/光伏/风电/军工/计算机(信创);2)困境反转：汽车零部件/白酒/生猪/酒店。3)港股科技龙头。此外，个股活跃度提升，重视投资主题：汽车智能化/充换电/新材料/虚拟现实/碳通胀/国企改革等。
海通证券：以史为鉴 底部第一波修复进行中
过去五次熊市见底后第一波修复行情指数涨幅17-35%、平均25%，之后回吐涨幅的0.6左右，主因是基本面不扎实。4月市场低点是浅V型反转底，对标历史，第一波修复进行中，未来波折可能源于国内通胀回升、盈利预测下修及外围扰动。
维持4月下旬的判断，即新基建阶段性更优，如数字经济、低碳经济，三季度后半段重视消费。
兴业证券：珍惜海外动荡下的“新半军”布局期
5月以来“新半军”修复行情如期演绎、领跑市场。近期海外动荡+拥挤度上升，“新半军”或进入震荡整固。但震荡期更将是一个布局期：1)海外对于A股的影响更多是尾部风险的释放，不构成系统性的冲击。2)国内经济逐步回暖，同时政策大概率维持宽松。
结构上，短期聚焦困境反转的大消费(酒类、免税、航空、景区及酒店)+“新半军”中景气持续的方向(光伏组件/硅料硅片、汽车、军工新材料/结构件、风电整机/上游材料、半导体材料/设备、5G光纤光缆)。中长期，市场风格有望逐渐回归科技成长。建议重点关注“专精特新”六大方向:1)新能源(新能源汽车、光伏、风电、特高压等)，2)新一代信息通信技术(人工智能、大数据、云计算、5G等)，3)高端制造(智能数控机床、机器人、先进轨交装备等)，4)生物医药(创新药、CXO、医疗器械和诊断设备等)，5)军工(导弹设备、军工电子元器件、空间站、航天飞机等)，6)粮食安全(种业、生物科技、化肥等)。
中金公司：流动性宽松支持情绪修复
国内物价水平则相对温和，主要矛盾仍为需求偏弱。同时，年初至4月底中国市场调整幅度已经较大、估值处于相对低位，近期国内疫情明显好转，复工复产深化，市场情绪逐步改善，相对海外更加稳健。短线A股市场或仍有望在波动中继续修复，但整个下半年看，在内外部不确定性因素影响下，市场路径可能并非单边上行，市场绝对收益的空间取决于中国能否尽快实现基本面的持续企稳改善。
结构上，建议下半年以“稳”为主。近期成长风格受到了市场的广泛关注，我们认为在流动性宽松的背景下，部分前期跌幅较大、估值和盈利逐步匹配、景气度维持高位的部分成长可以做结构性布局、关注阶段性修复，而战略性风格切换至成长的契机需要关注海外通胀及中国稳增长等方面的进展。
当前关注三个方向：1)“稳增长”或有政策支持的领域：基建(传统基础设施及部分新基建)、建材、汽车及住房相关产业有政策预期或实际的政策支持;2)估值不高且与宏观波动关联度相对不高的领域，特别是部分高股息领域：如基础设施、电力及公用事业、水电等;3)基本面见底、供应受限或景气程度在继续改善的部分领域：农业、部分有色及部分化工子行业、煤炭，及光伏与军工等。
中信建投：震荡市格局基调 不宜轻易追高低位可布局
总的来说，从外部环境看，我们认为市场即将从我们4月底部提出的“黄金坑”修复上升行情阶段进入新的震荡格局：短期经济修复进度预期修正、美国滞胀预期加强都对A股进一步上攻形成压制。当然这些因素也并非完全市场意料之外的新冲击性因素，目前看市场也不具备重回“黄金坑”底部的条件。
因此，投资者可考虑基于震荡市格局基调，不宜轻易追高，低位可布局，重点关注业绩增长确定的成长股和部分有提价能力的资源、消费品。重点关注：军工、光伏、汽车、锂、煤炭、农业、食品饮料、券商等。
华西证券：步入U型行情右侧上沿阶段
“赚钱效应”持续近一个多月，当前A股市场做多情绪犹在，但在乐观的同时我们也应提防市场上涨过快后的正常调整。一是高通胀压力下，海外央行加快货币紧缩的扰动;二是企业盈利仍是当前市场继续上行的掣肘，不少行业的中报将会面临压力。我们认为A股已步入U型行情右侧上沿阶段，在某个窗口期适当的休整，盈利因子发挥阶段性作用，可能会使得行情走的更稳更远。中长期角度来看，A股处于夯实底部区间，中枢逐步上移的趋势并没有发生改变。
行业配置上，关注三条投资主线：1)低估值高景气板块：采掘、石油石化、电力等;2)新能源(车)及上下游产业链、新能源高景气板块：新能源整车、电池、电网、光伏等;3)估值回到相对合理范围，且具备护城河的板块：一线白酒。
开源证券：倘若调整仍是布局的较佳时机
下周A股市场或有调整，但不改本轮阶段性反弹的趋势，倘若调整仍是布局的较佳时机。就A股上涨趋势而言，不仅没被“打破”，相反进一步增强了。主要基于下文的分析结论：一是3月15日以来我们持续强调，站在流动性宽松起点，未来A股市场流动性剩余扩张将是大概率事件。二是下半年制造业投资扩张将有望扭转国内经济的颓势，A股基本面反转的概率正逐步提高。三是美国货币紧缩影响无论是当下还是未来中长期，对A股带来的实质性冲击或较为有限。
维持成长风格或市场主线的观点不变，建议增配500亿市值以上大盘股。具体行业重点配置两大方向：一是流动性敏感度高、景气向上的新能源、半导体和军工，尤其重视疫情后“供给集中释放”的行业，包括：新能源汽车>物流>半导体;二是基本面高度依赖于流动性的券商。此外，为减少调整期间的组合波动，可适配景气度确定性较高的食品加工与白酒。
西部证券：短期颠簸风险上升 优化结构稳中求胜
市场对于疫后修复预期已经接近均衡水平。相比历史熊市反弹，本轮反弹的时间和空间演绎尚未到达极致。疫后修复反弹之后，市场关注点将回归确定性，下半年把握消费板块的战略性布局机会。
短期颠簸风险上升，优化结构稳中求胜。随着近期海外通胀反复，美国经济下行压力加大，国内CPI上行风险上升，经济修复节奏趋平，下半年市场把握风格上的确定性将比追逐更高预期收益率更为重要。短期重点两条主线，一是受益于通胀的农业和能源板块(油气、煤炭、储能等)，随着5月美国CPI数据创40年新高，欧盟禁运天然气等，全球未来通胀水平可能进一步上行;二是关注上半年价格处于高位，中报业绩具有确定性的能源金属板块。中期关注受益于CPI上行的泛农业板块(种植业和种业、养殖业、化肥农药、农资冷链物流、农业机械化等)，以及业绩稳健的食品饮料，家电和医药等消费行业龙头。
【A股反弹能否变反转？投资主线有哪些？十大券商策略来了】
财联社6月12日讯 十大券商最新策略观点新鲜出炉，具体如下：
中信证券：估值修复主行情仍处初期
国内经济快速修复和外部压力明显缓解，共同推动投资者信心恢复，活跃私募加仓、公募基金调仓、外资持续流入带来增量资金接力，当前仍处于估值修复主行情的初期，预计中报季开始四大主线修复会更加均衡。首先，投资者信心在迅速恢复，经济修复进度超预期，疫情防控和经济发展进一步协调，通胀压力下全球贸易环境阶段性改善，制造业成本压力逐步缓解。其次，增量资金开始形成接力效应，5月市场调整中已充分降仓的私募成为当下主动加仓和边际定价的主体，公募从稳增长品种流向流动性欠佳的成长板块导致后者在短期内大幅上涨，外资在国内局部疫情缓解以及平台型经济政策更为明朗后恢复持续流入。最后，从此轮持续数月的中期修复行情所处的阶段来看，市场才刚跨过悲观情绪平复阶段，6月至中报季是估值修复的主行情阶段，当前复工复产主线率先修复，预计中报季开始四大主线修复将相对均衡。
配置上，建议积极增配复工复产的相关行业，重点关注智能汽车及零部件、半导体、光伏风电设备等。消费修复相关领域重点关注航空、酒店、免税、食饮、百货商超，在规模性疫情消退、市场主体纾困和消费刺激等一揽子政策推动下，预计这些行业也将迎来阶段性恢复。随着稳增长政策的逐步落地起效，建议基建领域重点关注低估值建筑龙头、电网、数据中心和云基础设施，地产领域重点关注优质开发商、物管和建材。我们预计这四条预期最为清晰的主线将呈现轮动慢涨特点，随着中期修复行情交替上行。
华安证券：外通胀、内疫情双反复 短期情绪持续提升受抑制
前期市场快速顺畅反弹后，近期波动有所加剧，尤其是创业板指。叠加美国5月CPI超预期上行、6月16日美联储议息会议临近并且市场紧缩预期加剧以及国内疫情出现反复的重要边际变化情况下，市场风险偏好近期有收敛的可能。
继续关注短期消费边际改善显著以及稳增长两条主线：1)疫后消费需求复苏。短期疫后消费边际修复弹性大。汽车、半导体、食品饮料前期受上海、北京疫情压制较大的板块。复工复产后，汽车、半导体均有显著的边际修复，随着服务业逐步恢复，食品饮料也将迎来显著的边际修复。此外，亦可关注疫后出行需求短期集中释放、中长期业绩有望迎来拐点的酒店餐饮、高速、机场、景区等出行链条。2)在政策催化提振风险偏好、业绩存在支撑的背景下，仍可继续配置稳增长链条。建议关注短期存在补涨预期建筑建材(水泥、钢铁、玻璃等)、水利建设、电力电网、燃气管网改造等传统基建以及特高压、新型电网建设等新老基建领域。
国泰君安：预期上修开空间 回调上车选成长
最近两周随着多地解封，投资者对经济的预期明显好转，风险评价下降，风险偏好底部回升，我们对上证指数向上修正一个运行区间。对A股市场的判断总体乐观。鉴于本轮市场反弹已累计较大涨幅，如出现回调是投资布局A股的良机。
回调上车选成长，投资风格从强调业绩确定性转向需求改善弹性更大的盈利高增长板块。新能源基本面出现了实实在在的改善，股价逆势崛起将进一步带动盈利高增长的成长行情扩散。推荐：1)高景气成长板块：电动车/光伏/风电/军工/计算机(信创);2)困境反转：汽车零部件/白酒/生猪/酒店。3)港股科技龙头。此外，个股活跃度提升，重视投资主题：汽车智能化/充换电/新材料/虚拟现实/碳通胀/国企改革等。
海通证券：以史为鉴 底部第一波修复进行中
过去五次熊市见底后第一波修复行情指数涨幅17-35%、平均25%，之后回吐涨幅的0.6左右，主因是基本面不扎实。4月市场低点是浅V型反转底，对标历史，第一波修复进行中，未来波折可能源于国内通胀回升、盈利预测下修及外围扰动。
维持4月下旬的判断，即新基建阶段性更优，如数字经济、低碳经济，三季度后半段重视消费。
兴业证券：珍惜海外动荡下的“新半军”布局期
5月以来“新半军”修复行情如期演绎、领跑市场。近期海外动荡+拥挤度上升，“新半军”或进入震荡整固。但震荡期更将是一个布局期：1)海外对于A股的影响更多是尾部风险的释放，不构成系统性的冲击。2)国内经济逐步回暖，同时政策大概率维持宽松。
结构上，短期聚焦困境反转的大消费(酒类、免税、航空、景区及酒店)+“新半军”中景气持续的方向(光伏组件/硅料硅片、汽车、军工新材料/结构件、风电整机/上游材料、半导体材料/设备、5G光纤光缆)。中长期，市场风格有望逐渐回归科技成长。建议重点关注“专精特新”六大方向:1)新能源(新能源汽车、光伏、风电、特高压等)，2)新一代信息通信技术(人工智能、大数据、云计算、5G等)，3)高端制造(智能数控机床、机器人、先进轨交装备等)，4)生物医药(创新药、CXO、医疗器械和诊断设备等)，5)军工(导弹设备、军工电子元器件、空间站、航天飞机等)，6)粮食安全(种业、生物科技、化肥等)。
中金公司：流动性宽松支持情绪修复
国内物价水平则相对温和，主要矛盾仍为需求偏弱。同时，年初至4月底中国市场调整幅度已经较大、估值处于相对低位，近期国内疫情明显好转，复工复产深化，市场情绪逐步改善，相对海外更加稳健。短线A股市场或仍有望在波动中继续修复，但整个下半年看，在内外部不确定性因素影响下，市场路径可能并非单边上行，市场绝对收益的空间取决于中国能否尽快实现基本面的持续企稳改善。
结构上，建议下半年以“稳”为主。近期成长风格受到了市场的广泛关注，我们认为在流动性宽松的背景下，部分前期跌幅较大、估值和盈利逐步匹配、景气度维持高位的部分成长可以做结构性布局、关注阶段性修复，而战略性风格切换至成长的契机需要关注海外通胀及中国稳增长等方面的进展。
当前关注三个方向：1)“稳增长”或有政策支持的领域：基建(传统基础设施及部分新基建)、建材、汽车及住房相关产业有政策预期或实际的政策支持;2)估值不高且与宏观波动关联度相对不高的领域，特别是部分高股息领域：如基础设施、电力及公用事业、水电等;3)基本面见底、供应受限或景气程度在继续改善的部分领域：农业、部分有色及部分化工子行业、煤炭，及光伏与军工等。
中信建投：震荡市格局基调 不宜轻易追高低位可布局
总的来说，从外部环境看，我们认为市场即将从我们4月底部提出的“黄金坑”修复上升行情阶段进入新的震荡格局：短期经济修复进度预期修正、美国滞胀预期加强都对A股进一步上攻形成压制。当然这些因素也并非完全市场意料之外的新冲击性因素，目前看市场也不具备重回“黄金坑”底部的条件。
因此，投资者可考虑基于震荡市格局基调，不宜轻易追高，低位可布局，重点关注业绩增长确定的成长股和部分有提价能力的资源、消费品。重点关注：军工、光伏、汽车、锂、煤炭、农业、食品饮料、券商等。
华西证券：步入U型行情右侧上沿阶段
“赚钱效应”持续近一个多月，当前A股市场做多情绪犹在，但在乐观的同时我们也应提防市场上涨过快后的正常调整。一是高通胀压力下，海外央行加快货币紧缩的扰动;二是企业盈利仍是当前市场继续上行的掣肘，不少行业的中报将会面临压力。我们认为A股已步入U型行情右侧上沿阶段，在某个窗口期适当的休整，盈利因子发挥阶段性作用，可能会使得行情走的更稳更远。中长期角度来看，A股处于夯实底部区间，中枢逐步上移的趋势并没有发生改变。
行业配置上，关注三条投资主线：1)低估值高景气板块：采掘、石油石化、电力等;2)新能源(车)及上下游产业链、新能源高景气板块：新能源整车、电池、电网、光伏等;3)估值回到相对合理范围，且具备护城河的板块：一线白酒。
开源证券：倘若调整仍是布局的较佳时机
下周A股市场或有调整，但不改本轮阶段性反弹的趋势，倘若调整仍是布局的较佳时机。就A股上涨趋势而言，不仅没被“打破”，相反进一步增强了。主要基于下文的分析结论：一是3月15日以来我们持续强调，站在流动性宽松起点，未来A股市场流动性剩余扩张将是大概率事件。二是下半年制造业投资扩张将有望扭转国内经济的颓势，A股基本面反转的概率正逐步提高。三是美国货币紧缩影响无论是当下还是未来中长期，对A股带来的实质性冲击或较为有限。
维持成长风格或市场主线的观点不变，建议增配500亿市值以上大盘股。具体行业重点配置两大方向：一是流动性敏感度高、景气向上的新能源、半导体和军工，尤其重视疫情后“供给集中释放”的行业，包括：新能源汽车>物流>半导体;二是基本面高度依赖于流动性的券商。此外，为减少调整期间的组合波动，可适配景气度确定性较高的食品加工与白酒。
西部证券：短期颠簸风险上升 优化结构稳中求胜
市场对于疫后修复预期已经接近均衡水平。相比历史熊市反弹，本轮反弹的时间和空间演绎尚未到达极致。疫后修复反弹之后，市场关注点将回归确定性，下半年把握消费板块的战略性布局机会。
短期颠簸风险上升，优化结构稳中求胜。随着近期海外通胀反复，美国经济下行压力加大，国内CPI上行风险上升，经济修复节奏趋平，下半年市场把握风格上的确定性将比追逐更高预期收益率更为重要。短期重点两条主线，一是受益于通胀的农业和能源板块(油气、煤炭、储能等)，随着5月美国CPI数据创40年新高，欧盟禁运天然气等，全球未来通胀水平可能进一步上行;二是关注上半年价格处于高位，中报业绩具有确定性的能源金属板块。中期关注受益于CPI上行的泛农业板块(种植业和种业、养殖业、化肥农药、农资冷链物流、农业机械化等)，以及业绩稳健的食品饮料，家电和医药等消费行业龙头。
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