#小景看市# #A股大跌# 2022年下半场，A股市场行情的展开逻辑是什么？
随着国内疫情再次得到控制，前期储备项目逐步落地，经济逐渐走向正轨。而欧美滞涨具备长期性和复杂性，很可能需要货币政策持续紧缩才能应对，经济不可避免受到阶段性冲击。预期下半年我国汇率稳定、资金稳定、风险偏好提升。所以，下半年中美经济景气天平逐渐向中国倾斜。
虽然当前国内经济修复的方向毋庸置疑，但修复速度可能偏慢。与2020年的快速修复所不同的是，居民与企业的预期以及资产负债表、现金流在过去两年都受到了持续的侵蚀，重启强力扩张缺乏能力、意愿以及需要时间。
因而，本轮政策撬动的幅度相对以前有所下降，复苏斜率趋缓。在资金推动市场上涨的下半场中，投资者应该更加注重基本面的改善效果，后续建议持续观察盈利修复的进度来把握市场节奏和投资结构。

对于碧桂园而言，销量无疑是其最为重视的指标。

在高周转模式下，只要房子能卖出去，就能还得起负债，所有问题都能迎刃而解。

但是，伴随着近两年来房地产行业的转冷，“宇宙房企”碧桂园也开始面临销量下滑的情况。根据数据统计显示，今年1到4月，碧桂园虽然仍以2011.9亿元的销售额位列地产行业第一，但是较去年同期大幅减少了1529.1亿元，可见在行业收缩的情况下，即便是行业龙头也难以幸免。

而伴随着销量的下滑，曾经被高周转所掩盖的问题，如今也有了爆发的可能。根据财报数据显示，截至去年年末，碧桂园的负债总额高达1.65万亿，资产负债率为84.57%，流动性负债为1.38万亿，其中短期借款为643.82亿，应付账款及票据为5588.17亿，两者合计已经超过了6000亿。

而截至去年年末，碧桂园的现金及现金等价物为1469.54亿，受限制存款及现金为343.6亿，和6000亿相比存在着巨大的资金缺口，碧桂园的负债压力巨大。

此外，从“三道红线”来看，碧桂园也并没有其表面上看上去那么强大。根据财报数据显示，当下碧桂园的净负债率45.4%，剔除预收款后的负债率为74%，现金短债比为2.3，由于剔除预收款后的负债率高于监管标准，因为碧桂园归于黄档房企，并非绿档企业。

在房地产行业整体向好的时候，碧桂园可以凭借着高周转掩盖自己巨额的负债；但随着房地产行业转冷，当高周转模式运行不下去的时候，碧桂园的隐患则慢慢出现。由此来看，对于碧桂园而言，评级机构下调评级并非没有道理。

#彭叔相亲角# （3056）号
坐标：杭州
老家：黄山
性别：男
出生年：90年
学历：本科
身高：172
体重：67KG
职业：创业（餐饮）
年入：60万
个人情况：在杭州只买了一套四室，无贷款，名下还有一辆50万SUV。曾经创业多个项目，只有这个开饭店成功了，现在是做快餐为主，主要是给上班族提供工作餐。现在有3家里店子了，胆子比较小，所以没有负债经营，而且成本控制的比较低，所以这两年也没受到太大影响。希望能遇到一个对感情专一、热爱家庭、有生活品味，因为我平时工作太忙了，没时间整理自己，希望能有个人能帮我把工作以外的时间给安排好。
#杭州身边事#