【环球科技观察：#美俄中都有哪些重型火箭# ？】近年来随着探月热潮的兴起，载人登月和深空探测必需的重型火箭受到越来越多的关注。按照公认的标准，近地轨道运载能力在50 吨以上的运载火箭才算是重型火箭，但想要打造这种集成了当前最先进航天技术的“大国重器”，实在不容易。
美国两大超级火箭争雄
几经拖延之后，为美国“阿尔忒弥斯”载人登月计划量身打造的“太空发射系统（SLS）”重型火箭终于站上了发射台（下图）。英国广播公司称，“美国史上最大、最贵和拖延最久的超级火箭”即将于4月3日进行正式发射前最关键的“湿装彩排”。
目前SLS火箭与“猎户座”新型探月飞船的组合体已经在发射塔上准备完毕。报道称，SLS堪称庞然大物，其高度接近100米，它的推力比冷战时期“阿波罗”登月计划使用的“土星五号”重型火箭还要大出15%，足以将95吨载荷送入近地轨道。升级型号可将近地轨道运载能力提升到130吨。
按照美国航空航天局（NASA）的规划，在4月3日的测试中，将演练全套发射流程，包括实际加注推进剂，直到点火升空前约10秒时才叫停。假设一切进展顺利，NASA最早将在今年5月进行SLS火箭的首次发射。它将“猎户座”飞船送到距离地球45万公里的月球轨道，飞船绕过月球背面后返回地球，在加州附近的太平洋海域降落。
但SLS火箭正面临着巨大的争议。负责审计NASA项目的美国监察长办公室提交的评估称，SLS火箭的平均发射成本高达惊人的40亿美元，以至于该报告将SLS项目描述为“不可持续”。
NASA准备测试SLS火箭之际，更大的重型火箭也已竖立在发射架上。这就是美国太空探索技术公司（SpaceX公司）的“星船”。后者由两部分组成：被称为“超重型火箭”的一级助推器和“星船”的上面级航天器，它们合体后的高度达到创纪录的118米。
按照SpaceX公司的规划，未来“星船”同样用于登陆月球和火星。“星船”组合体最大推力达到惊人的7500吨，可以轻易将超过100吨的载荷送入近地轨道。“超重型火箭”与“星船”都被设计成完全可重复使用，SpaceX公司CEO马斯克宣称，未来两三年内，“星船”的发射成本将降到1000万美元之内。
美国“太空”网站称，马斯克近日透露，“星船”最快将在5月进行首次太空测试，其飞行高度将超过100公里并绕地球一圈，然后降落在夏威夷考艾岛附近的太平洋。
除了“星船”外，SpaceX公司此前发射的“猎鹰重型”火箭是现役运力最大的运载火箭，它能将约64吨的有效载荷送入太空。但SpaceX公司已确定该火箭并不承担载人飞行任务。
接受《环球时报》记者采访的专家表示，从技术成熟度看，目前SLS火箭更胜一筹。它大量采用航天飞机的成熟技术，在可靠性上已经得到过验证。因此SLS火箭只需要完成一次无人验证发射，就将搭载航天员实际推进“阿尔忒弥斯”载人登月项目。而“星船”项目目前的完成度很低，即便首次太空发射取得成功，但还不代表它能很快投入使用。马斯克表示，目前“星船”还在不断更新设计，尚没有最终定型。
俄罗斯重型火箭仍在规划中
苏联曾与美国在太空探索领域激烈竞争数十年，作为苏联航天遗产的主要继承人，俄罗斯先后提出多型重型火箭设计。但就当前进度来说，它们基本处于规划状态。
20世纪70年代，苏联为与美国竞争载人登月，曾研制出N1重型运载火箭，但连续4次发射失败后被迫放弃。1987年，苏联首次成功发射用于搭载“暴风雪”航天飞机的“能源”号重型火箭，它的近地轨道运载能力达到100吨。但随着苏联解体与“暴风雪”航天飞机项目的下马，“能源”号重型火箭退出了历史舞台。
俄罗斯在相当长时间里都只能依靠苏联时代的“联盟”号和“质子”号运载火箭维持航天发射。从1994年开始，俄罗斯赫鲁尼切夫国家航天研究和生产中心提出使用清洁能源的“安加拉”火箭项目，该系列火箭包括“轻”“中”“重”三个级别，其中2005年“美俄蜜月期”提出的“安加拉-100”火箭推力最大，其近地轨道运送能力超过100吨，足以满足时任美国总统布什建议的载人登月“太空探索愿景”的需求。但因为种种原因，“安加拉”火箭进展缓慢，俄罗斯已经放弃该系列重型火箭的规划，转而优先确保用“安加拉-A5”大型火箭执行载人航天任务。
2009年俄罗斯开始研制“罗斯M”系列运载火箭，计划于2015年投入使用，在位于远东的东方发射场执行载人和货运飞船的发射任务。根据型号不同，“罗斯M”可将6.5吨至50吨有效载荷送到近地球轨道。但2011年，俄罗斯政府宣布停止该火箭的研制。
2016年，俄罗斯提出了另一种重型火箭设计——“叶尼塞”火箭。它成为俄罗斯载人登月和兴建月球基地的关键运载工具，其近地轨道能力不小于80吨，后续型号可提升至100吨，月球轨道运输能力至少为20吨，以满足2030年将俄罗斯下一代“雄鹰”号载人飞船（20吨）送入月球轨道的需求。俄罗斯还计划在它的基础上研制“顿河”重型火箭，其近地轨道运载能力达到130吨，可用于发射俄罗斯的月球基地模块。然而出于整个项目花费过大、没有考虑应用可重复使用等最新航天技术等原因，2021年俄罗斯宣布暂停“叶尼塞”重型火箭的技术设计工作。俄罗斯的载人登月项目可能改由多枚“安加拉-A5”大型火箭联合执行。它们将通过多次发射，分别将载人飞船、月球着陆系统及空间拖船送入近地轨道，进行在轨对接后再实施登月。
中国重型火箭正处于研制阶段
中国长征五号系列大型运载火箭成功发射后，外界极为关注“中国用于深空探测的重型火箭项目”。
美国“太空”网站称，当前中国近地轨道运载能力最强的火箭是长征五号系列火箭，近地轨道运载能力达到25吨。报道称，中国从2018年开始提出近地轨道运载能力高达140吨的长征九号重型火箭，预计将在2028年前后首发。外媒还猜测，长征九号重型火箭芯级直径为10米，高度将超过103米，起飞推力超过4000吨。此外，它还采取可重复使用的火箭技术以降低发射成本。
根据公开报道，2021年中国探月工程首任总指挥栾恩杰在接受采访时证实，中国百吨级重型运载火箭的论证阶段已基本完成，进入立项后续阶段，重型火箭的研究工作有望在“十四五”期间展开，以满足中国航天走向更深远太空的需求。
中国科学院院士、中国航天科技集团一院首席总设计师姜杰在今年两会期间接受《环球时报》记者采访时也透露，我国具有跨代意义的重型运载火箭正处于研制中，研制过程需要八到十年时间。这款重型运载火箭能跨越式提升我国进入和利用太空的能力，它的近地轨道运载能力达百吨级，地月转移轨道运载能力为50吨级，其任务覆盖面广、适应性强，既可用于空间舱段、空间电站等近地轨道大规模发射任务，也可用于载人登月、载人火星/小行星探测、太阳系边际探测等深空探测任务。这款火箭将使我国空间活动进入全新的大规模探测阶段，保障我国在宇宙探索和太空开发中的优势地位。（《环球时报》4月2日4版文章，作者晨阳 马俊）
美国两大超级火箭争雄
几经拖延之后，为美国“阿尔忒弥斯”载人登月计划量身打造的“太空发射系统（SLS）”重型火箭终于站上了发射台（下图）。英国广播公司称，“美国史上最大、最贵和拖延最久的超级火箭”即将于4月3日进行正式发射前最关键的“湿装彩排”。
目前SLS火箭与“猎户座”新型探月飞船的组合体已经在发射塔上准备完毕。报道称，SLS堪称庞然大物，其高度接近100米，它的推力比冷战时期“阿波罗”登月计划使用的“土星五号”重型火箭还要大出15%，足以将95吨载荷送入近地轨道。升级型号可将近地轨道运载能力提升到130吨。
按照美国航空航天局（NASA）的规划，在4月3日的测试中，将演练全套发射流程，包括实际加注推进剂，直到点火升空前约10秒时才叫停。假设一切进展顺利，NASA最早将在今年5月进行SLS火箭的首次发射。它将“猎户座”飞船送到距离地球45万公里的月球轨道，飞船绕过月球背面后返回地球，在加州附近的太平洋海域降落。
但SLS火箭正面临着巨大的争议。负责审计NASA项目的美国监察长办公室提交的评估称，SLS火箭的平均发射成本高达惊人的40亿美元，以至于该报告将SLS项目描述为“不可持续”。
NASA准备测试SLS火箭之际，更大的重型火箭也已竖立在发射架上。这就是美国太空探索技术公司（SpaceX公司）的“星船”。后者由两部分组成：被称为“超重型火箭”的一级助推器和“星船”的上面级航天器，它们合体后的高度达到创纪录的118米。
按照SpaceX公司的规划，未来“星船”同样用于登陆月球和火星。“星船”组合体最大推力达到惊人的7500吨，可以轻易将超过100吨的载荷送入近地轨道。“超重型火箭”与“星船”都被设计成完全可重复使用，SpaceX公司CEO马斯克宣称，未来两三年内，“星船”的发射成本将降到1000万美元之内。
美国“太空”网站称，马斯克近日透露，“星船”最快将在5月进行首次太空测试，其飞行高度将超过100公里并绕地球一圈，然后降落在夏威夷考艾岛附近的太平洋。
除了“星船”外，SpaceX公司此前发射的“猎鹰重型”火箭是现役运力最大的运载火箭，它能将约64吨的有效载荷送入太空。但SpaceX公司已确定该火箭并不承担载人飞行任务。
接受《环球时报》记者采访的专家表示，从技术成熟度看，目前SLS火箭更胜一筹。它大量采用航天飞机的成熟技术，在可靠性上已经得到过验证。因此SLS火箭只需要完成一次无人验证发射，就将搭载航天员实际推进“阿尔忒弥斯”载人登月项目。而“星船”项目目前的完成度很低，即便首次太空发射取得成功，但还不代表它能很快投入使用。马斯克表示，目前“星船”还在不断更新设计，尚没有最终定型。
俄罗斯重型火箭仍在规划中
苏联曾与美国在太空探索领域激烈竞争数十年，作为苏联航天遗产的主要继承人，俄罗斯先后提出多型重型火箭设计。但就当前进度来说，它们基本处于规划状态。
20世纪70年代，苏联为与美国竞争载人登月，曾研制出N1重型运载火箭，但连续4次发射失败后被迫放弃。1987年，苏联首次成功发射用于搭载“暴风雪”航天飞机的“能源”号重型火箭，它的近地轨道运载能力达到100吨。但随着苏联解体与“暴风雪”航天飞机项目的下马，“能源”号重型火箭退出了历史舞台。
俄罗斯在相当长时间里都只能依靠苏联时代的“联盟”号和“质子”号运载火箭维持航天发射。从1994年开始，俄罗斯赫鲁尼切夫国家航天研究和生产中心提出使用清洁能源的“安加拉”火箭项目，该系列火箭包括“轻”“中”“重”三个级别，其中2005年“美俄蜜月期”提出的“安加拉-100”火箭推力最大，其近地轨道运送能力超过100吨，足以满足时任美国总统布什建议的载人登月“太空探索愿景”的需求。但因为种种原因，“安加拉”火箭进展缓慢，俄罗斯已经放弃该系列重型火箭的规划，转而优先确保用“安加拉-A5”大型火箭执行载人航天任务。
2009年俄罗斯开始研制“罗斯M”系列运载火箭，计划于2015年投入使用，在位于远东的东方发射场执行载人和货运飞船的发射任务。根据型号不同，“罗斯M”可将6.5吨至50吨有效载荷送到近地球轨道。但2011年，俄罗斯政府宣布停止该火箭的研制。
2016年，俄罗斯提出了另一种重型火箭设计——“叶尼塞”火箭。它成为俄罗斯载人登月和兴建月球基地的关键运载工具，其近地轨道能力不小于80吨，后续型号可提升至100吨，月球轨道运输能力至少为20吨，以满足2030年将俄罗斯下一代“雄鹰”号载人飞船（20吨）送入月球轨道的需求。俄罗斯还计划在它的基础上研制“顿河”重型火箭，其近地轨道运载能力达到130吨，可用于发射俄罗斯的月球基地模块。然而出于整个项目花费过大、没有考虑应用可重复使用等最新航天技术等原因，2021年俄罗斯宣布暂停“叶尼塞”重型火箭的技术设计工作。俄罗斯的载人登月项目可能改由多枚“安加拉-A5”大型火箭联合执行。它们将通过多次发射，分别将载人飞船、月球着陆系统及空间拖船送入近地轨道，进行在轨对接后再实施登月。
中国重型火箭正处于研制阶段
中国长征五号系列大型运载火箭成功发射后，外界极为关注“中国用于深空探测的重型火箭项目”。
美国“太空”网站称，当前中国近地轨道运载能力最强的火箭是长征五号系列火箭，近地轨道运载能力达到25吨。报道称，中国从2018年开始提出近地轨道运载能力高达140吨的长征九号重型火箭，预计将在2028年前后首发。外媒还猜测，长征九号重型火箭芯级直径为10米，高度将超过103米，起飞推力超过4000吨。此外，它还采取可重复使用的火箭技术以降低发射成本。
根据公开报道，2021年中国探月工程首任总指挥栾恩杰在接受采访时证实，中国百吨级重型运载火箭的论证阶段已基本完成，进入立项后续阶段，重型火箭的研究工作有望在“十四五”期间展开，以满足中国航天走向更深远太空的需求。
中国科学院院士、中国航天科技集团一院首席总设计师姜杰在今年两会期间接受《环球时报》记者采访时也透露，我国具有跨代意义的重型运载火箭正处于研制中，研制过程需要八到十年时间。这款重型运载火箭能跨越式提升我国进入和利用太空的能力，它的近地轨道运载能力达百吨级，地月转移轨道运载能力为50吨级，其任务覆盖面广、适应性强，既可用于空间舱段、空间电站等近地轨道大规模发射任务，也可用于载人登月、载人火星/小行星探测、太阳系边际探测等深空探测任务。这款火箭将使我国空间活动进入全新的大规模探测阶段，保障我国在宇宙探索和太空开发中的优势地位。（《环球时报》4月2日4版文章，作者晨阳 马俊）
【疫情期间“三区”内人员如何就医？这份就医提示请收藏】#动态消息#
就医流程
1.封控区人员：确需外出就医人员，须经村（社区）防控办同意，并安排专用转运车“点对点”送至定点医疗机构。诊疗结束后，协调专用转运车接回，实行闭环管理。对于急危重症的患者，村（社区）防控办应协助联系 120 救护车接送到定点医院，且无需办理相关手续。
2.管控区人员：确需外出就医人员，由村（社区）防控办审核登记并出具证明，并安排专用转运车“点对点”送至定点医疗机构。诊疗结束后，协调专用转运车接回，实行闭环管理。对于急危重症患者应协助联系120救护车接送到定点医院，且无需办理相关手续。
3.隔离酒店集中隔离观察人员：常规诊疗服务由驻地医务人员提供，确需外出诊疗的，由隔离酒店工作专班直接联系辖区内定点发热门诊，由120安排负压救护车转运，实行闭环管理。
4.防范区人员：做好个人防护，自行前往防范区内正常开诊医院就诊，也可通过提供互联网医院获得线上医疗服务。
5.所有急危重症患者（卒中、胸痛、严重创伤、休克、高烧、分娩等）：直接拨打120急救电话，同时联系村（社区）或隔离酒店工作人员对接120救护车，由120救护车根据就医人员类别确定救护车类型并联系对应医院，并告知接收医院就诊人员管控情况；如果暂时联系不到120救护车，所在街道（镇）或隔离酒店专班工作人员应立即安排专用转运车送至对应医院，不得拖延。诊疗结束后，封控区、管控区及集中隔离人员由街道（乡镇）或隔离酒店专班安排专用车辆接回。
孕产妇分类就医提示：
在《湖州市疫情期间“三区”管控人员就医提示》基础上，就疫情期间我县孕产妇分类就医提示如下：
一、确诊孕产妇。指新冠肺炎确诊病例和无症状感染者孕产妇，安排到新冠肺炎定点救治机构就医。
二、涉疫孕产妇。指处于集中隔离点、封控区、管控区、居家隔离以及健康码为黄码、红码的孕产妇。有就医需求时，向村（社区）或隔离点主动报备，医务人员上门巡诊；确需外出就医的，由社区疫情防控办或隔离点安排专车，“点对点”转运至涉疫孕产妇专门医疗机构（专门区域）就医，急危重症孕产妇可直接联系120救护车转运就医，实行闭环管理。
涉疫孕产妇外出就医的，可根据实际，由1-2名48小时内核酸检测阴性人员陪同就医，就医结束后陪同人员需与就医的涉疫孕产妇落实相同隔离管控措施。
三、普通孕产妇。指除确诊孕产妇、涉疫孕产妇之外的其他孕产妇。在做好个人防护前提下前往封控区、管控区、防范区外的医疗机构就医。孕产妇出现发热的，要及时到有发热门诊的医疗机构就医。
处于防范区的孕产妇有就医需求时，根据我县疫情防控规定，可在做好个人防护前提下自行前往防范区内医疗机构就医；需要到防范区外就医的，经县防控办报备同意后，安排专门车辆“点对点”转运至涉疫孕产妇专门医疗机构（区域）就医，其中急危重症孕产妇可直接联系120救护车转运就医。
严格执行首诊负责制度，对急危重症孕产妇，各级医疗机构不得以疫情防控为由拒诊、推诿或延误治疗，统筹做好疫情防控和医疗救治工作，切实保障人民群众生命健康权益。https://t.cn/A6601tgg
就医流程
1.封控区人员：确需外出就医人员，须经村（社区）防控办同意，并安排专用转运车“点对点”送至定点医疗机构。诊疗结束后，协调专用转运车接回，实行闭环管理。对于急危重症的患者，村（社区）防控办应协助联系 120 救护车接送到定点医院，且无需办理相关手续。
2.管控区人员：确需外出就医人员，由村（社区）防控办审核登记并出具证明，并安排专用转运车“点对点”送至定点医疗机构。诊疗结束后，协调专用转运车接回，实行闭环管理。对于急危重症患者应协助联系120救护车接送到定点医院，且无需办理相关手续。
3.隔离酒店集中隔离观察人员：常规诊疗服务由驻地医务人员提供，确需外出诊疗的，由隔离酒店工作专班直接联系辖区内定点发热门诊，由120安排负压救护车转运，实行闭环管理。
4.防范区人员：做好个人防护，自行前往防范区内正常开诊医院就诊，也可通过提供互联网医院获得线上医疗服务。
5.所有急危重症患者（卒中、胸痛、严重创伤、休克、高烧、分娩等）：直接拨打120急救电话，同时联系村（社区）或隔离酒店工作人员对接120救护车，由120救护车根据就医人员类别确定救护车类型并联系对应医院，并告知接收医院就诊人员管控情况；如果暂时联系不到120救护车，所在街道（镇）或隔离酒店专班工作人员应立即安排专用转运车送至对应医院，不得拖延。诊疗结束后，封控区、管控区及集中隔离人员由街道（乡镇）或隔离酒店专班安排专用车辆接回。
孕产妇分类就医提示：
在《湖州市疫情期间“三区”管控人员就医提示》基础上，就疫情期间我县孕产妇分类就医提示如下：
一、确诊孕产妇。指新冠肺炎确诊病例和无症状感染者孕产妇，安排到新冠肺炎定点救治机构就医。
二、涉疫孕产妇。指处于集中隔离点、封控区、管控区、居家隔离以及健康码为黄码、红码的孕产妇。有就医需求时，向村（社区）或隔离点主动报备，医务人员上门巡诊；确需外出就医的，由社区疫情防控办或隔离点安排专车，“点对点”转运至涉疫孕产妇专门医疗机构（专门区域）就医，急危重症孕产妇可直接联系120救护车转运就医，实行闭环管理。
涉疫孕产妇外出就医的，可根据实际，由1-2名48小时内核酸检测阴性人员陪同就医，就医结束后陪同人员需与就医的涉疫孕产妇落实相同隔离管控措施。
三、普通孕产妇。指除确诊孕产妇、涉疫孕产妇之外的其他孕产妇。在做好个人防护前提下前往封控区、管控区、防范区外的医疗机构就医。孕产妇出现发热的，要及时到有发热门诊的医疗机构就医。
处于防范区的孕产妇有就医需求时，根据我县疫情防控规定，可在做好个人防护前提下自行前往防范区内医疗机构就医；需要到防范区外就医的，经县防控办报备同意后，安排专门车辆“点对点”转运至涉疫孕产妇专门医疗机构（区域）就医，其中急危重症孕产妇可直接联系120救护车转运就医。
严格执行首诊负责制度，对急危重症孕产妇，各级医疗机构不得以疫情防控为由拒诊、推诿或延误治疗，统筹做好疫情防控和医疗救治工作，切实保障人民群众生命健康权益。https://t.cn/A6601tgg
陶冬：联储加息温和开启|香港股市强烈震荡
陶冬为中国首席经济学家论坛理事，瑞信董事总经理、亚太区私人银行高级顾问
乌克兰局势稍缓，俄乌谈判可能出现曙光，俄方代表称双方在核心议题上立场已经无限接近，石油价格迅速回落，VIX上周连跌五天，为美股带来了2020年11月以来的最佳单周表现，港股更在大跌之后出现了一轮报复性反弹。上周另一重大事件就是联储正式开启了加息周期，美国两年期国债利率逼近2%心理关口，十年期利率则在FOMC点阵图发布后一度飙升到2.24%的超高水平，然后辗转回落至2.14%。长短债利差继续处在历史低位，分析员预计2300亿美元资金会从债市流向股市。美元指数跟随美债利率，先升后回落。布伦特石油价格在上周前两天大跌，但是星期三暴涨了0美元，并将强势维持住了。黄金价格在星期三曾经有一个升势，但是维持乏力。国际能源组织呼吁减少汽车和飞机旅行，以减轻俄罗斯石油禁运所带来的能源紧张局势。中美两国首脑于星期五进行了视频会议。
美联储在FOMC会议后宣布加息2，揭开了货币环境正常化的大幕。加息25点，完全反映在市场预期里的政策举动。在利率点阵图上，联储则作出略微鹰派的姿态，FOMC成员预期今年剩下的九个月里再加息六码，明年加息三码。这个预期和去年十二月时候相比确有巨大的差异。
由于联储去年对通胀形势有误判，选民对控制物价的呼声也很高，联储暗示在未来不久会有一次50点的大加息，我相信这个会在五月份的FOMC上发生。鲍威尔还强烈暗示，缩减联储的资产负债表已经不远了，笔者相信这也会在五月份发生。
汽油价格和一年前相比已经大幅攀升，这使得CPI通胀在二三月见顶之后还会在高位横行，远远超出2%左右的政策目标。更要命的是联储以too tight来描述就业市场，这与半年前的表述不同，与今年初的表述也不同，联储在暗示比较迅速、猛烈的加息活动。
但是美国经济的复苏并不牢靠，看看联储自己的预测变更便明白。联储大幅下调今年的GDP增长，从4.0%改为2.8%，核心PCE从2.7%上调到4.1%。看得出联储对经济前景也不是很有自信，所以他先将重心放到通胀上，过了中期选举后也需要根据届时的经济形势再作微调，据此笔者预言的美国加息前快后慢，两年内结束。
股市并不怕加息。从上世纪五十年代开始美国共有12个加息周期，其中11歌加息周期S&P500都是上升的，其中一半甚至年化回报是双位数的。政策加息的原因，往往是经济太好，就业形势太好，带出通胀，带出好的企业盈利。不过希望鲍威尔的联储可以较好地与市场沟通，令资金更好地预期、量化和对冲加息风险。
乌克兰和俄罗斯谈判取得了重大进展，双方同意就十五个议题进行详细谈判，包括在乌克兰宣布中立化和大幅削减武装的情况下，俄罗斯撤出在乌克兰的军队，双方停火。俄方代表称双方在核心议题上立场已经无限接近了。
原本举步维艰的俄乌谈判，为什么这个时候突然出现了重大突破的可能呢？首先，俄罗斯军队将闪电战打成了消耗战，俄军的燃料、弹药、供应都面临巨大的挑战，西方经济制裁令俄罗斯经济遭受重创，普京萌生退意。至于西方虽然在经济制裁上赢得先手，但是能源和食品价格急升。美国和欧洲的食品通胀都是四十年来未见的，汽油通胀也是四十年来未见的。美国今年11月有中期选举，法国4-5月份有总统选举，遏制物价连环上涨已经成为政治任务了。
而且俄乌冲突正在制造新一轮供应链危机，衡量能源和工业商品的标普高盛商品指数创下金融危机后的新高。俄罗斯在石油、天然气、贵金属、工业金属、农产品领域在初级产品市场都占有举足轻重的市场份额。西方制裁制造出的供应缺口根本不是短期可以填补的，势必通过数量和价格两条渠道向中下游传导。
举个例子，乌克兰的氮肥、白俄罗斯的钾肥和俄罗斯的氮、磷、钾肥在全球化肥供应链上，都占有很高的市场份额。危机和制裁几乎令化肥，还有种子供应断流。现在正是春耕时间，耽误几个星期就是耽误一年，对全球粮食供应的冲击可能是巨大的。所以几个大国有强烈的意愿促成俄乌谈判，甚至在一些核心问题上，如乌克兰非军事化等，私底下可能也已经交换了意见。笔者认为，俄乌谈判如果无法做出大的突破，几个大国可能介入成为多方会谈的参与者。
那么这场谈判会顺利吗？很难。从现在提出来的条件看，俄罗斯不仅要求乌克兰国家中立化，还要求政府中立化，也就是替换掉泽连斯基政府，对于乌克兰现政府，民选政府来讲这就是与虎谋皮。泽连斯基在美国国会发表的演讲，受到了国会议员和民众的英雄般欢迎，这使得拜登政府也不能做违逆民意的事情。笔者认为最有可能出现的情景是，迅速开启和谈程序，但是谈判拖延很久。这样既拉低能源商品价格，又继续拖住普京。
香港股市刚刚经历了极其惨烈的三月份，过去一个月恒生指数下跌了14%，曾经连续三天每天暴跌千点以上，最低时恒指低见18400点，指数回到了2008年金融海啸时候的水平，其动荡程度是过去十几年所未见的。瑞信在上周初将中国股调升到了out perform，增持。在一个严重超卖的市场出现反弹，很正常，强烈反弹也不出奇。但是我们必须要明白港股为什么那么跌，再说如何投资布局。
详情链接：https://t.cn/A66imNz1
陶冬为中国首席经济学家论坛理事，瑞信董事总经理、亚太区私人银行高级顾问
乌克兰局势稍缓，俄乌谈判可能出现曙光，俄方代表称双方在核心议题上立场已经无限接近，石油价格迅速回落，VIX上周连跌五天，为美股带来了2020年11月以来的最佳单周表现，港股更在大跌之后出现了一轮报复性反弹。上周另一重大事件就是联储正式开启了加息周期，美国两年期国债利率逼近2%心理关口，十年期利率则在FOMC点阵图发布后一度飙升到2.24%的超高水平，然后辗转回落至2.14%。长短债利差继续处在历史低位，分析员预计2300亿美元资金会从债市流向股市。美元指数跟随美债利率，先升后回落。布伦特石油价格在上周前两天大跌，但是星期三暴涨了0美元，并将强势维持住了。黄金价格在星期三曾经有一个升势，但是维持乏力。国际能源组织呼吁减少汽车和飞机旅行，以减轻俄罗斯石油禁运所带来的能源紧张局势。中美两国首脑于星期五进行了视频会议。
美联储在FOMC会议后宣布加息2，揭开了货币环境正常化的大幕。加息25点，完全反映在市场预期里的政策举动。在利率点阵图上，联储则作出略微鹰派的姿态，FOMC成员预期今年剩下的九个月里再加息六码，明年加息三码。这个预期和去年十二月时候相比确有巨大的差异。
由于联储去年对通胀形势有误判，选民对控制物价的呼声也很高，联储暗示在未来不久会有一次50点的大加息，我相信这个会在五月份的FOMC上发生。鲍威尔还强烈暗示，缩减联储的资产负债表已经不远了，笔者相信这也会在五月份发生。
汽油价格和一年前相比已经大幅攀升，这使得CPI通胀在二三月见顶之后还会在高位横行，远远超出2%左右的政策目标。更要命的是联储以too tight来描述就业市场，这与半年前的表述不同，与今年初的表述也不同，联储在暗示比较迅速、猛烈的加息活动。
但是美国经济的复苏并不牢靠，看看联储自己的预测变更便明白。联储大幅下调今年的GDP增长，从4.0%改为2.8%，核心PCE从2.7%上调到4.1%。看得出联储对经济前景也不是很有自信，所以他先将重心放到通胀上，过了中期选举后也需要根据届时的经济形势再作微调，据此笔者预言的美国加息前快后慢，两年内结束。
股市并不怕加息。从上世纪五十年代开始美国共有12个加息周期，其中11歌加息周期S&P500都是上升的，其中一半甚至年化回报是双位数的。政策加息的原因，往往是经济太好，就业形势太好，带出通胀，带出好的企业盈利。不过希望鲍威尔的联储可以较好地与市场沟通，令资金更好地预期、量化和对冲加息风险。
乌克兰和俄罗斯谈判取得了重大进展，双方同意就十五个议题进行详细谈判，包括在乌克兰宣布中立化和大幅削减武装的情况下，俄罗斯撤出在乌克兰的军队，双方停火。俄方代表称双方在核心议题上立场已经无限接近了。
原本举步维艰的俄乌谈判，为什么这个时候突然出现了重大突破的可能呢？首先，俄罗斯军队将闪电战打成了消耗战，俄军的燃料、弹药、供应都面临巨大的挑战，西方经济制裁令俄罗斯经济遭受重创，普京萌生退意。至于西方虽然在经济制裁上赢得先手，但是能源和食品价格急升。美国和欧洲的食品通胀都是四十年来未见的，汽油通胀也是四十年来未见的。美国今年11月有中期选举，法国4-5月份有总统选举，遏制物价连环上涨已经成为政治任务了。
而且俄乌冲突正在制造新一轮供应链危机，衡量能源和工业商品的标普高盛商品指数创下金融危机后的新高。俄罗斯在石油、天然气、贵金属、工业金属、农产品领域在初级产品市场都占有举足轻重的市场份额。西方制裁制造出的供应缺口根本不是短期可以填补的，势必通过数量和价格两条渠道向中下游传导。
举个例子，乌克兰的氮肥、白俄罗斯的钾肥和俄罗斯的氮、磷、钾肥在全球化肥供应链上，都占有很高的市场份额。危机和制裁几乎令化肥，还有种子供应断流。现在正是春耕时间，耽误几个星期就是耽误一年，对全球粮食供应的冲击可能是巨大的。所以几个大国有强烈的意愿促成俄乌谈判，甚至在一些核心问题上，如乌克兰非军事化等，私底下可能也已经交换了意见。笔者认为，俄乌谈判如果无法做出大的突破，几个大国可能介入成为多方会谈的参与者。
那么这场谈判会顺利吗？很难。从现在提出来的条件看，俄罗斯不仅要求乌克兰国家中立化，还要求政府中立化，也就是替换掉泽连斯基政府，对于乌克兰现政府，民选政府来讲这就是与虎谋皮。泽连斯基在美国国会发表的演讲，受到了国会议员和民众的英雄般欢迎，这使得拜登政府也不能做违逆民意的事情。笔者认为最有可能出现的情景是，迅速开启和谈程序，但是谈判拖延很久。这样既拉低能源商品价格，又继续拖住普京。
香港股市刚刚经历了极其惨烈的三月份，过去一个月恒生指数下跌了14%，曾经连续三天每天暴跌千点以上，最低时恒指低见18400点，指数回到了2008年金融海啸时候的水平，其动荡程度是过去十几年所未见的。瑞信在上周初将中国股调升到了out perform，增持。在一个严重超卖的市场出现反弹，很正常，强烈反弹也不出奇。但是我们必须要明白港股为什么那么跌，再说如何投资布局。
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