对于美国PCAOB审计底稿的谈判一直在持续，即使做最悲观的假设，现有海外上市的中资企

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陈光明重磅出手：加仓1.5亿！睿远基金：拟不低于1.5亿元申购旗下公募基金

至暗此刻不应让恐惧占据内心

由大佬陈光明掌舵的睿远基金，在盘后宣布加仓1.5亿，而且是十个交易日以内完成，并且持有时间不少于5年。

睿远基金公告称，基于对中国资本市场长期稳定健康发展的信心，公司将于3月18日（含）起10个交易日内使用固有资金申购旗下公募基金，拟申购金额合计不低于1.5亿元，持有时间不少于5年。

此外，睿远基金还给投资人发了一封信：至暗此刻不应让恐惧占据内心。

今年以来，受境外地缘政治、经济形势反复等多重因素影响，市场大幅调整，悲观情绪蔓延。最近一年里中概股指数从高点下跌80%，恒生科技指数下跌68%，下跌幅度堪比1997年亚洲金融危机和2008年全球金融危机。作为参与内地及香港市场的投资者，虽然我们取得了相对基准明显的超额收益，但我们无法避免产品净值的下跌，对此我们深表歉意。随后我们将加强在国际政治、经济和军事方面的研究力量，以增强我们对复杂国际形势的研究，更好地为投资服务。

此时此刻，我们特别感谢各位持有人对睿远基金的高度信任与支持，在此至暗时刻的不离不弃，更有众多持有人逆势投资。大家的信任也让我们更有十足的勇气和信心，坚守长期价值投资理念。公司将用自有资金再次申购旗下基金不低于1.5亿元，并承诺持有时间不少于5年。

本轮海外中国资产的大熊市特别是最近几个月超预期的下跌，核心原因是市场担忧中美金融脱钩，俄乌战争则进一步强化了这一预期，境外投资者担心中国海外上市公司也会成为制裁的对象，中国的经济形势也是境外投资者考虑的重要因素。

关于宏观经济包括房地产、消费、服务、投资的担忧，除了房地产是长期因素以外，其他都是偏短期因素。

比如，疫情的反复导致消费和服务的低迷。新冠疫情对人们生活和工作的影响已经进入第三年，回看100年前的西班牙大流感在没有疫苗和药物的情况下也逐步消失。现在伴随着社会科技水平的进步，在疫苗和治疗药物的帮助下，疫情不会一直困扰我们，中国也应该会有自己的MRNA疫苗和治疗药物，相信在不久的将来我们会恢复生活的常态。

关于投资，过往在铁路、公路、基础设施等方面的投资为经济发展发挥了重要的贡献。伴随着能源变革，我们认为新能源方面的投资量依然是非常大的，还有其他的一些新基建。我们不需要对投资有过度的担忧。

房地产的长期需求值得担忧，但相对合理的刚需还存在，城市化进程仍在进行，改善性需求也还存在，加之市场已有共识，目前很多房地产企业的市值极低，已经在市场价格上得到了充分的体现。

宏观经济方面，国家制定了年内5.5%的经济增长目标，很多海外投资者对此特别关心，有些投资者认为实现有一定难度。我们认为，制定经济增长目标的意义是确定了要以经济建设为中心，这也是去年中央经济工作会议的主基调，做好经济建设，才能满足人民对美好生活的向往，才更有底气应对国际复杂的环境。

目标是行动的方向。围绕经济建设的发展目标，不利于经济长期良性发展的因素将逐步减弱，政府相关部门已做了积极表态。基于此，我们认为，各行各业都将迎来新的发展机会，但不少海外投资者仍缺乏足够信心，相对后知后觉，相信随着实质性稳增长的政策出台，将对大家的投资信心带来巨大的改变。

关于俄乌战争的影响，虽然地缘政治有其现实性和复杂性，但我们国家和人民一直是和平爱好者，非常希望劝和促谈。以美国为代表的西方社会对俄罗斯采取了极限制裁，引发担忧。美国监管机构对中国在美上市公司的摘牌警告，对海外上市的中资企业投资信心带来巨大影响。

世界和平是所有人的希望。我们相信，在主要国家的共同努力下，俄乌冲突应该在不久的将来就能看到和平的曙光，这一点，从欧洲的资本市场和油价的走势上也得到了验证。

对于美国PCAOB审计底稿的谈判一直在持续，即使做最悲观的假设，现有海外上市的中资企业都回归香港交易所上市，根据目前市值规模测算，伴随着市场中长期的发展，也具有足够的融资能力，所以过度恐慌是没有必要的。现在香港市场出现如此恐慌的抛售是非理性的。

伴随着A股和港股市场的连续下跌，悲观情绪蔓延，下跌成为继续下跌的理由，但是我们始终认为，简单线性外推地对市场走势进行预测是难以持续的，越是悲观的时候，越应该多一些信心，下面和大家汇报一下我们的投资理念和想法。

首先，价值投资之所以长期有效的原因就是因为市场的非理性特征，市场先生的出价不合理，股票价格短期可能大幅偏离企业的内在价值。如果市场非常理性非常有效，价格和内在价值基本接近，那么价值投资就没有用武之地了，当然这种情况在现实中不存在。从长期看，股票价格短期的大幅波动，正是价值投资主要的超额回报来源。

价值投资之所以长期有效的更深层次原因是企业内在价值由上市公司经营产生的自由现金流决定，而绝大多数公司创造自由现金流的能力一般不受公司股价的影响，当然和股价有反身性的公司除外。内在价值是你得到的，而价格是你付出的，为同样内在价值的公司，买入价格越低，意味着付出的成本越低，未来可能实现的回报就越高，这是真理。而优秀的企业长期可能会创造更多的自由现金流，这也意味着企业长期内在价值会越来越大，未来的投资回报也会更高。

其次，价值投资的原理非常简单，但是实践起来却是知易行难，因为它是反人性的。

比如很多人认为，为什么要长期持有，现在下跌趋势那么明显，为什么不卖了等跌到更低的时候买回来，市场非常热的时候亦然。这种想法极具吸引力，但在真正操作中却不具备可行性，因为预测短期市场是一种超乎寻常的能力，绝大多数人都不具备，即使有些投资人能够一两次成功，但长期不可持续。股票价格的波动，市场先生不断出价，对短期走势判断的倾向，都是价值投资知易行难的主要原因。

另外市场好的时候和坏的时候都有各自的理由，但是股票市场都会反映这些事实，所以需要第二层次的思维，这个价格反映多少悲观的因素和乐观因素。现实情况是大多数事情不是非黑即白，更多的是量变到质变。

最后，价值投资对专业性的要求越来越高，如果没有内在价值的评估能力，做价值投资就成为空中楼阁。

就企业长期价值而言，当股价调整远超过内在价值调整时，意味着未来预期的潜在回报率的显著上升，但实现的前提是投资者能相对准确地判断企业的内在价值。

选择优秀上市公司，牢记估值，不预测短期市场，感受周期，是我们对长期价值投资的理解。

在巨大的压力和诱惑面前，优秀的价值投资者必须能够克服贪婪和恐惧，否则就会陷入“懂得无数的道理但依然过不好人生”的困境，而克服人性弱点的最佳方式是以史为鉴和长期视角。

此时此刻，我们特别想和大家说，即使市场非理性的时间和程度超过很多人的想象，但我们不应该让恐惧占据我们的内心，应该相信我们的国家和人民，可以想想未来的星辰大海。#投资##价值投资日志[超话]#

【如果我们能看到暗物质，那会怎样？答案或许细思极恐！】
如果我们能看到暗物质，那会怎样？
答案或许细思极恐！

可见，普通物质只占宇宙的5%，这包括了所有我们能看到的：天空中所有的恒星、行星，所有的人，以及所有你吃过的食物……但是未来，我们可以观察到这5%以外的物质吗？欢迎来到Unveiled，今天我们要回答一个非同小可的问题：如果我们能看到暗物质呢？你是否对真相求知若渴，你是否充满好奇心？

宇宙中大概有25%的东西被称为“暗物质”，是由我们不了解的神秘物质组成。剩下的70%（既不是暗物质也不是普通物质）是“暗能量”，在许多方面，这是比暗物质还难以解释的东西。在这个语境里，“暗”并不是指暗物质与暗能量有什么关系，只是简单地表达他们的未知性，所以我们可以分别讲述这两者。
“暗能量”
使宇宙膨胀
我们认为“暗能量”是使宇宙膨胀的物质，而“暗物质”是我们根据引力的原理推断出来的：如果没有这种暗物质，我们观察到的各种引力效应都不能成立。所以我们大概感受到了暗物质的作用与大概位置，但它具体是什么，我们并不了解。

01暗物质是否存在？

我们所说的引力效应在星系的形成中最为明显。星系非常辽阔，所以我们一开始认为距星系中心越远的物质会以越慢的轨道速度运行。但事实并非如此：远距离物体的轨道速度与近距离的基本相同。比如说，在仙女座星系，这个速度就是每秒250千米。

暗物质理论由此兴起，提出是这个奇特的物质使得星系维持了费解的形态。同时，我们可以通过引力透镜这一现象轻易标记出暗物质的位置。引力透镜是指来自遥远星系的光线会受到其路径上大质量物体引力作用而扭曲的现象。某些时候，我们观察到了光线被扭曲，却无法探测到导致此的物体——由此我们又引入了暗物质。所以，要么是因为暗物质，要么就是我们关于引力的所有理论（爱因斯坦的相对论首当其冲）都是错的。

如今，暗物质存在的可能性越来越受到重视，但我们所有的观测、假设和理论仍然不足以证实它的存在。不过，世界各地正在进行大量的实验，试图通过直接探测暗物质以证明它确实存在。

萨德伯里微中子观测站实验室（SNOLAB），是位于加拿大安大略省的镍矿深处的地下物理实验室，配备有暗物质探测器。一种名为DAMIC的探测器正在尝试拍摄各种粒子的图像，希望有朝一日能够发现“首个暗物质粒子”。SNOLAB的另一设施DEAP-3600运用氩气探测暗物质粒子。

02我们的探索之路

此外，意大利格兰萨索国家实验室的XENON1T暗物质探测装置也在探测“WIMPS”（弱相互作用大质量粒子）。该装置装载着液态氙，通过监测进入装置的粒子与氙原子碰撞产生的闪光，来探测可能存在的粒子。

截至2019年底，世界各地的暗物质探测实验都一无所获，物理学家们强调说，这不一定是个坏消息，至少这些探测和实验为人们排除了不属于暗物质粒子的属性，尽管它的特性仍然是未解之谜。通过排除和调整各种实验探测，人们也许有一天能够“看见”这被倾注了热切关注的暗物质粒子。

此外，人们还曾尝试通过模拟和渲染太空空间来描述暗物质，很大程度上基于星系形成过程中的可探测的引力表现。某些模拟结果启发了一些科学家提出，银河系和其他大多数星系可能包含着一个“暗物质晕”，维系着星系严密的结构，“暗物质晕”内的暗物质和普通物质一样被引力束缚在一起。

银河系的“暗物质晕”被猜想成远远大于银河系本身的球形，整个银河系被舒适地环抱在它的范围中。有趣的是，2019年11月发表在《自然天文学》的一项研究显示,某些矮星系并不具备“暗物质晕”,在这些矮星系中发现的至少19个空间结构，其中的质量似乎都由普通物质组成，并非像人们所推测的那样同时容纳着暗物质和普通物质。

如果我们能仰望天空，看到暗物质光晕，我们几乎能肯定，光晕是星系保持其形状的方式。或者，如果我们能看到暗物质，但光晕仍然不存在，那我们对引力的理解可能需要重新审视。无论哪种情况，可见的暗物质都需要重新定义；神秘面纱将被揭开，“黑暗”将消失。然而，假设向世界揭示暗物质，也可能带来无数其他问题需要解决。

一些不太主流的理论认为，如果那里有暗物质，那么它就有可能构成它自己的整个结构，可能是行星，甚至可能是生命形式。这样，就有可能有一个完整的“影子宇宙”隐藏在普通视野中；目前我们还无法理解，但如果我们真的破解了暗物质，也许就能解开谜团了。

然而，这些看似反常的现象却为这场争论打开了大门，一些人认为，星系并没有随着时间的推移，以某种方式“丢失”了它们的暗物质……而另一些人则认为，这些星系中暗物质的缺失是暗物质根本不存在的证据。目前，我们无法判断哪一方是对的，但相信暗物质的人仍然占大多数。既然我们用肉眼看不到任何亚原子粒子，构成暗物质的粒子是我们更需要了解的东西，那么尽管我们可能一直被它包围着，我们自己可能仍然无法“看到”。例如，我们看不到空气中的单个粒子，但我们知道它们的存在是因为我们的呼吸能力。

这意味着预测的暗物质晕，即暗物质浓度被认为特别高的地方，将是普通人最可见的暗物质来源。我们已经可以在夜空中看到银河系中某些杂乱无章、令人眼花缭乱的部分，因此，如果暗物质晕突然出现，它将成为银河系另一个最显著的特征。但在这种情况下，暗物质仍然是暗物质吗？既然我们对它如此感兴趣是因为它完全未知和陌生，如果我们能看到它，我们就能更轻松地研究和理解它的性质。

这虽然听起来很牵强，但也许并不像它看起来那样荒谬。几乎所有的可观测物质都属于同一种类型：重子物质。重子物质由重子构成 ——通常是质子和中子。然而非重子物质肯定也存在，比如说，电子，实际上就是一种非重子的粒子，这种粒子叫做轻子。我们还已经发现了其他几种轻子，例如τ子和μ子，还有中微子。曾经，中微子也像如今的暗物质一样难以捉摸。在科学家预言过中微子的存在之后，又过了超过25年的时间，中微子才真正地被发现。

我们理解暗物质的过程，会不会也遵循着类似的轨迹呢？考虑到我们目前对暗物质所知甚少，也许不难想象，“暗物质”可能也包含着各种各样的东西……所以照理说，暗物质可以组成一个完整的自己的元素周期表，在此基础上还可以形成整个未知的文明。或许有一天，我们还能和一个暗物质文明展开交流呢。当然啦，我们距离那样的时刻还有很远很远，但是如果暗物质是可见的，现代物理中最重要的问题之一就能得到解答。我们对于由暗物质组成的宇宙和万物——真的是万物——如何形成并运作，都将拥有一个前所未有的理解。这便是如果我们能看见暗物质的话，会发生的事。

03相关知识

暗物质是一种假定存在的物质，它被认为占宇宙中物质的接近85%。暗物质之所以被称为“暗物质”，是因为它貌似并不会和电磁场相互作用。也就是说，它不会吸收，反射或散发出电磁辐射（例如光），因此也难以被探测到。各式各样的天文物理观测——包括引力效应，目前被接受的引力理论并不能解释观测到的引力效应，除非存在其它无法被看见的物质——都暗示着暗物质的存在。因此，大部分专家认为暗物质在宇宙中大量存在，并且对于宇宙的结构以及演变有重要的影响。

暗物质存在的首要证据来自于对星系的计算。如果不是包含着大量的不可见物质的话，很多星系的行为都会有显著不同。一些星系根本就不会形成，而其他的星系也不会像现在这样移动。其他的证据还包括在引力透镜效应中的观测结果和宇宙微波背景，除此之外还有对于可观测宇宙当前结构的天文观测、星系的形成及其演变、星系碰撞中的质量位置以及星系团中星系的运动。

在标准宇宙学模型（ΛCDM模型）中，宇宙的质能总量包含5%的普通物质和能量、27%的暗物质和68%的一种被称作暗能量的能量。由此可知，暗物质组成了宇宙总质量的85%，而暗能量和暗物质组成了质能总量的95%。
来源天文在线