广汽集团(601238)
事件概述
6 月 6 日,公司发布 2022 年月产销快报。 5 月公司汽车批发销售18.3 万辆,同比+3.5%,环比+47.3%。 1-5 月累计批发 91.6 万辆,同比+6.4%。
广汽本田 5 月批发 4.7 万辆,同比-27.4%, 1-5 月累计批发 28.3万辆,同比-10.8%;
广汽丰田 5 月批发 8.4 万辆,同比+19.7%, 1-5 月累计批发 39.9万辆,同比+16.1%;
广汽乘用车 5 月批发 2.9 万辆,同比+12.8%, 1-5 月累计批发14.0 万辆,同比+11.0%;
广汽埃安 5 月批发 2.1 万辆,同比+150.2%, 1-5 月累计批发 7.6万辆,同比+121.8%。
分析判断:
表现好于行业 同步推出专属补贴
复产加速,公司产销状态稳步回升。 根据中汽协发布的 5 月销量预估, 预计国内汽车行业销量同比下降 17.1%。广汽集团 5 月同比+3.5%, 表现超出行业, 其中广汽埃安表现亮眼。
汽车政策刺激超预期, 广汽加码补贴。 本次刺激政策面向 2.0L及以下且不超 30 万元的乘用车,政策覆盖面更广。 1.6-2.0L 新增的市场主要对应 20-30 万元的燃油市场, 根据 2021 年上险数据, 广汽集团 1.6L(不含) -2.0L(含)占比达 32%,有望进一步受益超预期补贴力度。 根据公司官网, 广汽集团同步推出购车专属优惠政策, 传祺至高贴息 7000-8000 元的置换补贴, 广汽本田、广汽丰田最高可享 7000 元置换补贴。 我们预计公司下半年销量有望加速提升,全年集团产销同比有望增长 15%。
自主品牌表现亮眼 主力车型持续发力
广汽埃安表现亮眼, 主力车型快速上量。 根据产销数据,广汽埃安 5 月批发 2.1 万辆, 同比+150.2%, 环比+106.2%, 首次单月突破 2 万辆。 其中 AION S 5 月批发 1.1 万辆,同比+114.1%,环比+219.1%。 广汽传祺 5 月批发 2.9 万辆, 同比+12.8%, 环比+45.9%, 预计主要为 GS4、 GS8 及 M8 销量拉动。 供给修复带动需求释放, 我们判断埃安全年有望冲击 30 万辆销量目标。
合资 4 款车型销量过万, 表现较为稳健。 5 月凯美瑞销量为 2.2万辆, 同比+48.9%,环比+36.3%; 威兰达销量为 1.3 万辆,同比+21.6%,环比+24.0%; 雷凌销量为 1.3 万辆,同比-46.2%,环 比-21.9%; 雅 阁 销 量 为 1.2 万 辆 , 同 比-25.2%, 环 比+60.5%。 供给改善下,合资有望迎来进一步补库,前期受影响较大的广汽本田有望快速恢复。
电气化加速 自主合资新品上市在即
自主新车相继亮相车展,电气化加速。 首搭钜浪混动 GMC2.0 的车型传祺影酷亮相粤港澳车展, 基于 GPMA 架构诞生的车型影豹也亮相车展现场。 今年广汽传祺还将陆续推出影豹、 M8 的混动车型,计划至 2025 实现全系电气化。我们认为混动兼具低使用成本与长续航,在非限牌城市对燃油车替代需求有望快速增长。合资纯电加速导入, 广汽本田、广汽丰田电动新车上市在即。 作为广汽本田全新电动品牌 e:NP 的首款车型, e:NP1 极湃 1 于 5月 31 日正式开启预售, CLTC 续航 420km 版本与 510km 版本的官方预售起步价分别为 17.5 万元与 20.5 万元,将于本月上市。广汽丰田首款 e-TNGA 纯电中型 SUV bZ4X已开启预售,综合补贴后预售价为 22.0 万元-30.0 万元,将于年内上市。我们判断在新能源渗透率快速提升下,合资新能源提升空间较大。
投资建议
公司作为一线日系合资品牌龙头,有望持续受益于换购、增购需求增长;自主竞争力不断提升,在混动及智能双核驱动下加速对燃油车的替代。埃安产品力持续验证, 混改激发国企活力,有望借助资本市场迎来腾飞。 我们看好公司自主及合资品牌中长期成长,维持公司 2022 年 862.6 亿元营收预测不变,上调公司 2023-2024 年营收及 2022-2024 年净利润预测, 将公 司 2023-2024 年 营 收 由 981.0/1,061.8 亿 元 调 整 为1,024.6/1,195.4 亿 元 , 2022-2024 年 归 母 净 利 润 由99.8/117.6/127.0 亿元调整为 100.8/126.4/147.9 亿元,对应EPS 由 0.95/1.12/1.21 元调整为 0.96/1.21/1.41 元, 对应2022 年 6 月 7 日 A 股 15.70 元/股的收盘价, PE 为 16/13/11倍, 维持公司 A 股“买入”评级。
风险提示
合资车型销量不及预期;自主品牌盈利不及预期;缺芯缓解力度低于预期等#股票##财经#
仅供参考不作为投资建议

一则不起眼的消息,实则牵涉对华巨大的阴谋!

继美国成立“中国屋”(China house)之后,日本也成立了对华战略小组。据日本共同社消息称,这个部门将从中长期角度分析中国动向,并协调对华外交政策。除此之外,该小组还将负责对中国法律制度和行政机构进行研究分析。

有了这个新团队,可以专注于观察中国的动向!这是日本外务省一名高级官员说的话。

这不禁让我们想到了中日甲午战争icon前,日本派出了大量间谍,事无巨细地实地调查走访中国各个角落,研究分析中国动向。他们从这些详尽的情报中得出:尽管中国有北洋海军,并且购进了德国的铁甲舰,纸面实力不相上下,但国内腐败,观念落后。日本完全可以冒险进攻中国,而且取胜的把握更大!

历史是最好的导师,今天我们国内面临的问题错综复杂,各种社会问题叠加,加上新冠疫情和国际大局势的共同作用,中国经济陷入下行压力,失业率达到历史最高水平。不光是经济面临巨大下行压力,国内民众的生存压力也越来越大。整个社会的压力已经迫近到临界点,这个时候如果面临外敌入侵,是非常危险的。

最可怕还不是危险实实在在逼近,而是整个社会处于混沌之中,既没有清晰的出路,也没有对危险的意识。整个社会处于一种可怕的混沌之中。

如果不是危言耸听,现在的局势差不多也到了甲午战争时的那种危险局面,甚至更加危险,巨堤随时有可能受到各种灾害侵袭而倒塌!#今日看盘[超话]##微博股票[超话]#

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【护航二季度经济 稳增长重磅政策密集出炉】

中国政府网5月31日消息,国务院印发《扎实稳住经济的一揽子政策措施》,《一揽子政策措施》包括7项财政政策和5项货币金融政策。专家认为,一系列稳增长重磅政策密集落地,将助力二季度经济企稳回升。在力度更大、节奏更快、目标更明确的政策作用下,将推动实际贷款利率稳中有降,微观主体积极性和活力将逐步被激发出来。

科学合理把握IPO和再融资常态化

财政政策方面,《一揽子政策措施》明确,进一步加大增值税留抵退税政策力度。研究将批发和零售业,农、林、牧、渔业,住宿和餐饮业,居民服务、修理和其他服务业,教育,卫生和社会工作,文化、体育和娱乐业等7个行业企业纳入按月全额退还增量留抵税额、一次性全额退还存量留抵税额政策范围。

粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒表示,留抵退税规模更大、行业受益面更广,可有效减少对企业资金的占用,有助于更公平地对待受疫情冲击的困难行业。伴随疫情得到逐步控制,生产生活秩序将逐步恢复。在力度更大、节奏更快、目标更明确的财政政策作用下,微观主体积极性和活力将逐步被激发出来。

在货币金融政策方面,《一揽子政策措施》提出,继续推动实际贷款利率稳中有降。在用好前期降准资金、扩大信贷投放的基础上,充分发挥市场利率定价自律机制作用,持续释放贷款市场报价利率(LPR)形成机制改革效能,发挥存款利率市场化调整机制作用,引导金融机构将存款利率下降效果传导至贷款端,继续推动实际贷款利率稳中有降。

在光大银行金融市场部分析师周茂华看来,引导金融机构加大普惠小微贷款支持力度,可有效降低小微企业融资成本,有助于缓解小微企业现金流压力,减轻企业财务负担和稳定企业发展信心。

此外,《一揽子政策措施》明确,科学合理把握首次公开发行股票并上市(IPO)和再融资常态化。支持内地企业在香港上市,依法依规推进符合条件的平台企业赴境外上市。

“注册制改革将带来更多融资活水。市场流动性总体充裕,在鼓励和吸引更多长期资金入市等政策支持下,有助于形成一二级市场平衡的新生态。”湘财证券副总裁兼首席经济学家李康说。

充分挖掘汽车消费潜力

在稳投资促消费等政策方面,《一揽子政策措施》提出包括加快推进一批论证成熟的水利工程项目、加快推动交通基础设施投资、因地制宜继续推进城市地下综合管廊建设、稳定和扩大民间投资、促进平台经济规范健康发展、稳定增加汽车家电等大宗消费6项政策。

在基础设施建设方面,交通运输部副部长赵冲久表示,将全力推进项目前期工作。积极协调对接有关部门,做好要素保障和生态环保相关工作。建立协调推进机制,加强日常调度,破解项目进程中的难题,推动具备条件的项目能开尽开,尽快形成实物工作量。

此外,交通运输部正在研究制定农村公路扩投资稳就业更好服务乡村振兴的实施方案,计划在今年原定目标的基础上,再新增完成新改建农村公路3万公里、实施农村公路安全生命防护工程3万公里、改造农村公路危桥3000座。预计2022年底,累计完成新改建农村公路15万公里、实施农村公路安全生命防护工程8万公里、改造农村公路危桥8000座。

工业和信息化部副部长徐晓兰表示,加快实施制造业“十四五”规划重大工程和项目、重点领域节能降碳重大技术改造项目,引导基础电信企业适度超前部署5G基站、大数据、工业互联网等新型基础设施建设,推进重大外资项目落地实施,力争早开工、早投产、早见效,形成更多实物工作量。

充分挖掘汽车消费、信息消费、绿色消费潜力,培育信息消费示范城市和示范项目,加快5G、工业互联网与垂直行业的融合应用。

增加汽车消费是目前促消费的一大重点。商务部副部长盛秋平表示,下一步,商务部将会同有关部门出台细化落实举措,推动汽车由购买管理向使用管理转变,确保有关措施尽快落地见效,促进汽车市场持续稳定发展。

同日,财政部、税务总局发布的《关于减征部分乘用车车辆购置税的公告》明确,对购置日期在6月1日至12月31日期间内且单车价格(不含增值税)不超过30万元的2.0升及以下排量乘用车,减半征收车辆购置税。

“工信部联合有关部门印发通知,正式开展新一轮新能源汽车下乡活动,后续还将组织家电、绿色建材下乡等活动,进一步促进大宗商品消费。”徐晓兰说。

此外,在稳外贸稳外资方面,盛秋平表示,将加快修订《鼓励外商投资产业目录》,进一步扩大鼓励范围。加大制造业、研发中心等领域引资政策支持力度,优化引资结构,提高引资质量。同时,还将根据新形势、新情况,做好稳外贸稳外资政策储备。

保粮食能源安全

在保粮食能源安全政策方面,《一揽子政策措施》明确,健全完善粮食收益保障等政策。在确保安全清洁高效利用的前提下有序释放煤炭优质产能。抓紧推动实施一批能源项目。提高煤炭储备能力和水平。加强原油等能源资源储备能力。

国家发展改革委副主任赵辰昕表示,下一步,将全力推动《一揽子政策措施》尽快落地见效,加大宏观政策调节力度,靠前发力、适当加力,着力打通制约经济循环的卡点堵点,合理扩大有效需求,确保粮食、能源、产业链供应链安全稳定,推动重点领域加快复工达产,做好重要民生商品保供稳价工作,保持经济运行在合理区间。

赵辰昕指出,鼓励有条件的地方向困难群众发放一次性补贴。

此外,在支持企业特别是中小企业发展方面,多项政策将出台。财政部近日印发《关于进一步加大政府采购支持中小企业力度的通知》,调整对小微企业的价格评审优惠幅度,提高政府采购工程面向中小企业预留份额。

徐晓兰介绍,工信部本周将印发《优质中小企业梯度培育管理暂行办法》,6月底前将会同人民银行、银保监会印发《关于加强产融对接支持专精特新中小企业高质量发展的通知》、出台《统筹疫情防控和制造业企业生产工作指南》、启动实施消费品工业数字“三品”行动方案(2022-2025年)等。


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