#中洲控股 sz000042[股票]#【财经分享，不做买卖依据】
8个中洲等你回来[给力]
首先，说个不起眼的，不能带来现金流但是业绩很牛的项目。中洲坊创意中心，位置罗湖区笋岗，土地面积5.65万平米，计容建筑面积39.1万平米，总建筑面积56.4万平米。这个项目60%的是开发商自持，剩余4成销售，销售的是两栋公寓和两栋写字楼，可以销售的面积仅有14.7万平米。项目进度已经过半，合同约定2023年底交房。按照本项目的销售价格市值超百亿元，按照项目成本价值在30亿元左右，体现在会计报表上每股净资产会增加5元左右。预计时间2025年了。
第二，资产的隐蔽性发现。公司在深圳有两座地标性建筑，中洲控股中心（12万平米）和长盛（长兴）大厦（10.8万平米）。这两个建筑大部分的物业属于上市公司自持，其中中洲控股中心在报表中计入投资物业是随时可以销售的。公司还有其他社区底商等共计物业面积30万平。在报表中公司的固定资产和投资房地产总值是30亿元，均摊到全部物业约每平米1万元。 这部分如果重估按照3万一平米计算，后增公司净资产60亿，和目前的公司总市值相当。
第三，公司的超级盈利项目——黄金台[鲜花][鲜花][鲜花]。项目位于龙华区核心位置深圳北站。羡慕取得是时间是上世纪90年代，当年建设北站被征用了一部分，由于各种原因一直处于荒废待建状态。2019年政府重新规划，使得当年的别墅项目变成了高层建筑，总体建筑面积不变，土地变少了，公司也无需再缴纳土地出让金。所以这个项目总建筑面积44平米，公司的总体取得成本仅仅有3亿元。具体的规划没有详细资料，但是经过多方检验，项目货值40万乘以9万每平米，大约是360亿元。公司的净利润大约是110--120亿元. 因为周边二手房，政府指导价是83600元每平米，所以预计按照9万的销售价格，可能会出现摇号，几乎不存在销售期，所以项目的开工日就是决定日，目前最新动态，已经进入规划公示期。
第四，公司在深圳宝安26区项目，占地10.22万平米，计容建筑面积29.33万平米，最终规划肯定要调整，这个区域就不可能出现容积率是3的商业地产。估算土地升值价值也超过本上市公司的市值。
第五，公司在成都三岔湖景区有54.75万平米（800亩）的土地，靠近成都新机场，属于地铁沿线。项目取得的成本也是个位数（单位亿元）。规划处于调整当中，粗算升值也基本等于公司市值了。
综上所述，如果全部五个项目顺利竣工或者重估，盈利和增值部分是六到八个上市公司市值。
大股东历史背景：中洲的前身是深长城，是深圳国资老牌地产公司。后面，中洲大体分四次买入上市公司股权。第一次是2013年9月，买入最多的一次，买入成本是19元，折合现价成本约9元。 第二次2015年12月，定向增发股份给大股东，价格11.3元。这两次之后中洲地产占股达到47% 第三次 2018年大股东承接员工持股价格16.8元，总值1亿元。 第四次2019年底之2020年初，股价下跌跌破10元。 大股东分几次买入成本9.6元附近。 最终大股东持股比例超过50% 。按照推算大股东每股的买入价格为10.5--11元[浪]，➕资金成本2元每股。大股东实际持仓成本13元左右。
中洲大股东多次买入全部是真金白银，所以看到此文，就是一份超级福利请珍藏缘分。(万里浮云2)#财经#
8个中洲等你回来[给力]
首先，说个不起眼的，不能带来现金流但是业绩很牛的项目。中洲坊创意中心，位置罗湖区笋岗，土地面积5.65万平米，计容建筑面积39.1万平米，总建筑面积56.4万平米。这个项目60%的是开发商自持，剩余4成销售，销售的是两栋公寓和两栋写字楼，可以销售的面积仅有14.7万平米。项目进度已经过半，合同约定2023年底交房。按照本项目的销售价格市值超百亿元，按照项目成本价值在30亿元左右，体现在会计报表上每股净资产会增加5元左右。预计时间2025年了。
第二，资产的隐蔽性发现。公司在深圳有两座地标性建筑，中洲控股中心（12万平米）和长盛（长兴）大厦（10.8万平米）。这两个建筑大部分的物业属于上市公司自持，其中中洲控股中心在报表中计入投资物业是随时可以销售的。公司还有其他社区底商等共计物业面积30万平。在报表中公司的固定资产和投资房地产总值是30亿元，均摊到全部物业约每平米1万元。 这部分如果重估按照3万一平米计算，后增公司净资产60亿，和目前的公司总市值相当。
第三，公司的超级盈利项目——黄金台[鲜花][鲜花][鲜花]。项目位于龙华区核心位置深圳北站。羡慕取得是时间是上世纪90年代，当年建设北站被征用了一部分，由于各种原因一直处于荒废待建状态。2019年政府重新规划，使得当年的别墅项目变成了高层建筑，总体建筑面积不变，土地变少了，公司也无需再缴纳土地出让金。所以这个项目总建筑面积44平米，公司的总体取得成本仅仅有3亿元。具体的规划没有详细资料，但是经过多方检验，项目货值40万乘以9万每平米，大约是360亿元。公司的净利润大约是110--120亿元. 因为周边二手房，政府指导价是83600元每平米，所以预计按照9万的销售价格，可能会出现摇号，几乎不存在销售期，所以项目的开工日就是决定日，目前最新动态，已经进入规划公示期。
第四，公司在深圳宝安26区项目，占地10.22万平米，计容建筑面积29.33万平米，最终规划肯定要调整，这个区域就不可能出现容积率是3的商业地产。估算土地升值价值也超过本上市公司的市值。
第五，公司在成都三岔湖景区有54.75万平米（800亩）的土地，靠近成都新机场，属于地铁沿线。项目取得的成本也是个位数（单位亿元）。规划处于调整当中，粗算升值也基本等于公司市值了。
综上所述，如果全部五个项目顺利竣工或者重估，盈利和增值部分是六到八个上市公司市值。
大股东历史背景：中洲的前身是深长城，是深圳国资老牌地产公司。后面，中洲大体分四次买入上市公司股权。第一次是2013年9月，买入最多的一次，买入成本是19元，折合现价成本约9元。 第二次2015年12月，定向增发股份给大股东，价格11.3元。这两次之后中洲地产占股达到47% 第三次 2018年大股东承接员工持股价格16.8元，总值1亿元。 第四次2019年底之2020年初，股价下跌跌破10元。 大股东分几次买入成本9.6元附近。 最终大股东持股比例超过50% 。按照推算大股东每股的买入价格为10.5--11元[浪]，➕资金成本2元每股。大股东实际持仓成本13元左右。
中洲大股东多次买入全部是真金白银，所以看到此文，就是一份超级福利请珍藏缘分。(万里浮云2)#财经#
加息如何影响美股回购？
中金公司 刘刚/李赫民/王汉锋
美股回购受何影响？盈利是主导、融资是补充；引入分析美股回购的框架
美股回购具有与市场走势一致、与盈利和现金流趋势一致，与融资成本和金融条件一致，与投资需求相反等鲜明特点，这说明常识认为美股回购主要依靠低息融资支撑、以市值管理为主要目的的理解并不完全准确。为了更好分析这一问题，我们引入供需两个维度的分析框架。供给：回购所需的资金可以来自在手现金、经营性现金流（盈利能力）、融资现金流（流动性与融资成本）。需求：除特别需要外，回购与分红作为利润分配的方式之一，与资本开支此消彼长。具体而言，
1）盈利能力是主导，美股上市公司将回购作为与分红类似的利润分配方式、而非单纯的市值管理工具，因此美股回购往往呈现出“顺市而为”的特点；2）依赖外部融资进行回购的比例只占两成左右，大部分情况下美股企业的经营性现金流都足以覆盖资本开支和利润分配（回购及分红）的支出需求。作为回购主力军的信息技术及医疗保健依赖外部融资的比例较低；工业、可选消费、公用事业等高财务杠杆行业占比较高；3）与投资需求此消彼长，资本开支Capex增加会在一定程度上挤占回购；反之，没有好的投资方向和机会时回购往往增加；4）存在业绩静默期回购减少的季节性。
回购对美股贡献有多大？整体仅贡献EPS增长8~10%，市场表现5~6%；但科技板块更高，贡献可分别达22%和11%
常识印象中，美股公司利用低息环境大量回购、进而增厚EPS支撑股价的“财技”似乎成为美股上涨最主要动力。然而实际上，回购虽然是美股EPS的重要组成部分，但远没有想象的那么重要，内生盈利依然是主导。1）整体规模上，美股年均回购6000~8000亿美元，占市值比例3~4%，2017年后规模明显抬升。信息技术、金融及医疗保健回购最为活跃，合计回购规模占整体的50%以上。2）从对盈利的贡献看，回顾过去10年经验，回购平均贡献EPS增速8~10%左右，并非主导。3）相应的，从股价角度，考虑到同期估值的作用，回购的贡献仅占到市场表现的5%。4）但不同板块差异很大，作为美股回购主力军的科技、金融等板块，回购平均贡献EPS增长可达22%与15%，相应对股价贡献上可占到11%和12%。
加息如何影响回购？融资成本边际偏负，但盈利前景更关键
如果仅从历史关系看，历史上的加息周期回购规模反而增加，主要是因为同期盈利也多数处于向上通道，直到加息末期。因此加息从融资成本看对回购影响边际偏负，但并非主导，增长和盈利前景是关键。
首先，美联储紧缩对于回购最直接的影响是通过金融条件和融资成本来实现。3月以来，随着紧缩预期升温，美债利率和信用利差等金融条件指数都快速走高，叠加6月开始缩表，都将抬升融资成本。不过，这一影响更多限于现金流不足以覆盖回购和分红的公司，如我们正文中测算，这一比例约25%左右，这其中杠杆水平较高的板块受影响相对更大。
其次，美联储紧缩会通过影响盈利前景的间接方式影响回购，这个更为关键。目前来看，美股盈利已经计入下行通道（《美股盈利进入下行通道》），调整情绪也已经转负（历史经验显示一般持续1~2个季度），这可能意味着未来盈利或仍有下调空间。虽然我们并不认为衰退风险很快到来（我们预计金融条件带给增长的压力或在年底接近阈值），但盈利预期的转弱也会影响企业回购的意愿和能力。因此往前看，企业回购规模可能从一季度的高点逐步回落，类似于2018年三季度后，而回购贡献较大的科技板块如果叠加盈利回落，影响可能会相对更大。
再次，企业资本开支回落，尚未对回购造成挤压。投资需求较弱时，对应回购可能相对增多。不过一季度，美股资本开支总规模有所回落，主要是由于库存和产能利用率的条件还不完全具备、甚至局部已经出现了库存“过剩”的迹象（《资本开支周期走到哪了？海外资产配置之投资周期（3）》。往前看，由于现在需求趋弱、金融条件收紧，反而可能进一步抑制企业资本开支的意愿。这一点可以促使企业更多转向分红回购，但或难以完全抵消前两个因素的影响。
分析师研报# https://t.cn/A6X3GOot
中金公司 刘刚/李赫民/王汉锋
美股回购受何影响？盈利是主导、融资是补充；引入分析美股回购的框架
美股回购具有与市场走势一致、与盈利和现金流趋势一致，与融资成本和金融条件一致，与投资需求相反等鲜明特点，这说明常识认为美股回购主要依靠低息融资支撑、以市值管理为主要目的的理解并不完全准确。为了更好分析这一问题，我们引入供需两个维度的分析框架。供给：回购所需的资金可以来自在手现金、经营性现金流（盈利能力）、融资现金流（流动性与融资成本）。需求：除特别需要外，回购与分红作为利润分配的方式之一，与资本开支此消彼长。具体而言，
1）盈利能力是主导，美股上市公司将回购作为与分红类似的利润分配方式、而非单纯的市值管理工具，因此美股回购往往呈现出“顺市而为”的特点；2）依赖外部融资进行回购的比例只占两成左右，大部分情况下美股企业的经营性现金流都足以覆盖资本开支和利润分配（回购及分红）的支出需求。作为回购主力军的信息技术及医疗保健依赖外部融资的比例较低；工业、可选消费、公用事业等高财务杠杆行业占比较高；3）与投资需求此消彼长，资本开支Capex增加会在一定程度上挤占回购；反之，没有好的投资方向和机会时回购往往增加；4）存在业绩静默期回购减少的季节性。
回购对美股贡献有多大？整体仅贡献EPS增长8~10%，市场表现5~6%；但科技板块更高，贡献可分别达22%和11%
常识印象中，美股公司利用低息环境大量回购、进而增厚EPS支撑股价的“财技”似乎成为美股上涨最主要动力。然而实际上，回购虽然是美股EPS的重要组成部分，但远没有想象的那么重要，内生盈利依然是主导。1）整体规模上，美股年均回购6000~8000亿美元，占市值比例3~4%，2017年后规模明显抬升。信息技术、金融及医疗保健回购最为活跃，合计回购规模占整体的50%以上。2）从对盈利的贡献看，回顾过去10年经验，回购平均贡献EPS增速8~10%左右，并非主导。3）相应的，从股价角度，考虑到同期估值的作用，回购的贡献仅占到市场表现的5%。4）但不同板块差异很大，作为美股回购主力军的科技、金融等板块，回购平均贡献EPS增长可达22%与15%，相应对股价贡献上可占到11%和12%。
加息如何影响回购？融资成本边际偏负，但盈利前景更关键
如果仅从历史关系看，历史上的加息周期回购规模反而增加，主要是因为同期盈利也多数处于向上通道，直到加息末期。因此加息从融资成本看对回购影响边际偏负，但并非主导，增长和盈利前景是关键。
首先，美联储紧缩对于回购最直接的影响是通过金融条件和融资成本来实现。3月以来，随着紧缩预期升温，美债利率和信用利差等金融条件指数都快速走高，叠加6月开始缩表，都将抬升融资成本。不过，这一影响更多限于现金流不足以覆盖回购和分红的公司，如我们正文中测算，这一比例约25%左右，这其中杠杆水平较高的板块受影响相对更大。
其次，美联储紧缩会通过影响盈利前景的间接方式影响回购，这个更为关键。目前来看，美股盈利已经计入下行通道（《美股盈利进入下行通道》），调整情绪也已经转负（历史经验显示一般持续1~2个季度），这可能意味着未来盈利或仍有下调空间。虽然我们并不认为衰退风险很快到来（我们预计金融条件带给增长的压力或在年底接近阈值），但盈利预期的转弱也会影响企业回购的意愿和能力。因此往前看，企业回购规模可能从一季度的高点逐步回落，类似于2018年三季度后，而回购贡献较大的科技板块如果叠加盈利回落，影响可能会相对更大。
再次，企业资本开支回落，尚未对回购造成挤压。投资需求较弱时，对应回购可能相对增多。不过一季度，美股资本开支总规模有所回落，主要是由于库存和产能利用率的条件还不完全具备、甚至局部已经出现了库存“过剩”的迹象（《资本开支周期走到哪了？海外资产配置之投资周期（3）》。往前看，由于现在需求趋弱、金融条件收紧，反而可能进一步抑制企业资本开支的意愿。这一点可以促使企业更多转向分红回购，但或难以完全抵消前两个因素的影响。
分析师研报# https://t.cn/A6X3GOot
智能手机快要被半导体行业抛弃了
文章来源于品玩 ，作者洪雨晗
智能手机市场仿佛在今年崩塌了。
据中国信通院在5月16日发布的国内手机行业分析报告显示，2022年3月，国内智能手机市场出货量为2150万部，同比下降幅度高达40.5%，这与数日前，中芯国际CEO赵海军在第一季度财报会上表示的全球智能手机今年将骤减2亿台的观点不谋而合，智能手机到底怎么了？
如果说2007年1月9日，第一部iPhone的发布让智能手机获得新生，开创了移动互联网新时代，那么可以确定的是，时隔十四年后，智能手机正缓缓步入中年，步履之间已有些疲态。
变化在2018年时已开始显现。根据市场调研机构Counterpoint数据，全球智能手机的出货量自2017年达到15.66亿台的高点后，出现了连续三年的下跌，到2020年，全球智能手机的出货量已低至13.31亿部，几乎与2014年的智能手机市场持平。
2011年-2020年全球智能手机出货量
有部分人士认为，手机出货量2018、2019两年的下跌原因在于4G已足够成熟而5G普及度不够，消费者没有足够的热情更换新机，2020年的继续下跌则是因为疫情方面的影响，2021年智能手机出货量回暖被视为一个积极的信号，市场研究机构IDC发布的报告数据显示，2021年全年全球智能手机市场出货量13.548亿台，同比增长5.7%。
然而，好景不长，今年第一季度智能手机行业的下行压力骤增，分析机构Canalys发布数据显示，2022年第一季度全球智能手机出货量3.112 亿台，同比下降11%。
此次不仅仅是智能手机出货量第一季度的季节性疲软，不少业内人士对全年出货量也持悲观态度。今年三月，天风国际知名证券分析师郭明錤在其社交媒体账户上表示，今年中国各大安卓手机厂商已削减约1.7亿部订单，占原2022年出货计划的20%。高通CEO Cristiano Amon在接受媒体采访时更是直接表示，智能手机的黄金时代已经结束了，我们将步入后智能手机时代。
01 、牵一发而动全身
智能手机出货量的下跌只是行业不景气下展现的冰山一角，整个智能手机上下游供应链企业已然面临着冲击。
先看占手机成本大头的处理器芯片企业。从为苹果、联发科代工的台积电今年第一季度财报来看，智能手机贡献的营收占比为40%，近年来首次被HPC（高性能个人电脑）业务超越，据统计，在过往几年，台积电智能手机订单贡献的营收占比在逐年下降，2021年为44%，2020年为48%，2019年为49%，过去不声不响的HPC业务却逐渐起势。据CINNO Research数据，2022年第一季中国智能手机系统单芯片（SoC）出货量为7439万套，较2021年同期下滑14.4％。
再看手机CIS芯片，CIS芯片是基于CMOS电路的传感器芯片，近年来随着智能手机中高端市场竞争的白热化，手机的影像功能成为了各厂商发力的重点区域，因而CIS芯片在智能手机的应用也逐渐广泛，据Counterpoint统计，2020年平均每部智能手机的CIS芯片数量在3.7以上，其中四颗及以上摄像头的手机占到市场的29%。
虽然CIS芯片在智能手机中扮演的角色愈加重要，但今年第一季度，国内最大的CIS芯片厂商韦尔股份却迎来了营收下跌。韦尔股份是全球仅次于三星、索尼的CIS芯片厂商，据公司2022Q1财报，公司营业期内营收为55.38亿元，同比下滑10.84%，环比下滑4.33，不难看出，公司营收下滑的原因就在于智能手机的需求疲软。
跌幅更加明显的是全球指纹识别芯片龙头汇顶科技，公司2022年Q1财报，公司营业收入为8.74亿元，同比下降达38.39%，这是汇顶科技五年来，首次第一季度业绩出现亏损。韦尔股份据的CIS芯片业务虽然在智能手机版块受挫，但红火的智能汽车与稳定安防领域对CIS芯片的需求依然很高，但指纹识别芯片应用领域较为单一，汇顶科技的客户基本都分布在智能手机行业，当终端行业波动明显时对其冲击更大。
波动从硬件传到了芯片设计IP领域。据世界半导体贸易协会（WSTS）的统计数据显示，2021年全球设计IP销售额为54.5亿美元，同比增长19.4%，虽然代表智能手机行业的ARM市场份额占据了大头，为40.4%，国际EDA巨头Synopsys与Cadence分列二三，但是相比ARM在2016年占据的48.1%市场份额，占比已然是下跌了不少。
可以说整个手机半导体产业链在此次冲击下都承受了不轻的压力，在全球缺芯，各晶圆厂扩产扩张的大背景下，全球芯片市场的增速也受到了一定的影响。据美国半导体工业协会（SIA）统计，2022Q1全球芯片市场规模同比增长23%，其中3月的增速从2月的32.4%降至23.0%，而中国市场则从2月的21.8%下降到了17.3%。
确切的说，手机半导体野蛮生长的时代已然过去。
02 、产业链企业谋求出路
疫情大环境、经济承压、手机价格贵了创新速度却慢了……要说到导致目前智能手机销量的原因，上述种种都有关系，终端厂商通过微创新、高端化战略、铺设线下渠道、开拓海外市场等各手段来挽回颓势，而对挪移空间更小的产业链上的半导体企业来说，更重要的是如何在“后智能手机时代”活下去。
事实上，不少产业链上的半导体企业早已开始布局非手机业务。玻璃盖板龙头蓝思科技和伯恩光学都在开拓，除玻璃面板、触摸屏幕、摄像头光学玻璃、手机金属外壳等智能手机产品外的非手机业务。
从果链中壮大的伯恩光学今年冲击港股IPO，其招股书显示，智能手机盖板解决方案是伯恩光学的主要收入来源，但由于智能手机市场已饱和，公司智能手机盖板销量逐年下滑，其表示公司正在积极提高自身科技实力，逐渐摆脱对手机盖板的依赖，紧随新兴行业的发展，加大新技术、新材料研发，积极探索金属、蓝宝石、陶瓷等新材料在汽车领域的应用，并在无人驾驶成像、光学雷达等精密仪器屏幕研发领域均有布局。
蓝思科技对非手机类产品和组装业务布局的更早，其自2015年就开始新能源汽车业务，为新能源汽车提供大尺寸新型汽车玻璃产品，今年四月，蓝思科技还将投入39亿元加码智能穿戴和触控功能面板项目，智能穿戴业务作为公司未来的业务增长重点。
两家公司业务转型的方向不约而同的瞄向了可穿戴设备与新能源汽车产业，可以看到手机半导体产业链上的企业转移方向为当下热门的消费电子产业。据IDC统计，2021年全球可穿戴设备（智能手表、智能腕带、无线耳机等）出货量已达到5.34亿台，较2020年的4.45亿台增长20％，新能源汽车产业的热度更无需赘述，其对各类电子元器件的需求也在大增，据Clean Technica数据，2021年全球新能源汽车销量达到近650万辆，相比2020年猛增108%。
VR/AR虽然很难替代智能手机作为下一代计算平台，但在元宇宙概念及消费级产品出现后在去年迎来了一波发展的红利期，不少手机半导体企业纷纷将VR/AR作为公司的第二、第三业务版块。如歌尔股份已与Meta、索尼等客户在VR/AR领域的多款产品上展开了合作；瑞声科技也在VR/AR领域拓展其声学元器件业务；欧菲光同样将其光学光电业务向VR/AR领域延伸。
随着2007到2017年，智能手机黄金十年的逝去，手机半导体产业虽然体量庞大，但在下一次技术革命来临前，其上升空间已然见顶，手机半导体产业在重新思考其发展方向时，曾经的老牌产业PC竟又悄然崛起，它会取代智能手机成为全球半导体产业发展的推进器吗？
03 、PC复苏，HPC生猛
PC曾在2008年实现了3亿台的销量峰值后，近十来年来的出货量一直呈现出缓慢下滑的趋势，原因很简单，智能手机的出现从PC那切走了移动通讯（QQ、聊天室）、娱乐等职能，PC的用途更多转向工作、生产领域，智能手机则扮演着消费终端的角色。
但让人惊异的是，又过去了十年，智能手机销量开始缓慢下滑，而PC市场的出货量在两年间有了两位数的增长。根据IDC发布的全球一季度个人计算设备跟踪报告，PC的全球出货量连续第七个季度超过8000万，这是过去十年间从没有过的现象。
IDC全球移动设备跟踪团队副总裁Ryan Reith表示，PC2022年第一季度的出货量为8050万台，这个数据“接近同期第一季度的创历史纪录水平”，IDC对未来的PC市场也抱有乐观态度，其预测PC市场在未来5年将实现3.3%的复合年增长率。
其实智能手机厂商也早早注意到了这一趋势，华为、小米、realme等厂商都已陆续推出旗下的笔记本电脑和平板电脑，毕竟在各厂商线上线下渠道完善、产业链摸清、品牌知名度较高以及疫情下在线办公、在线娱乐的发展，各厂商入局PC赛道是必然之举，而PC销量的复苏自然在情理之中。
PC市场的复苏也恰恰显示了数字化浪潮的重心开始向工业、农业等千行百业转移的大趋势。智能手机的便携性决定了其自身体积有限，有限的空间和屏幕大小让诸多硬件领域的创新发挥余地有限，因而其难以扮演工作台、数字化基础的角色，同时，千行百业的数字化是一个缓慢的过程，也需要移动互联网的发展作为先锋来普及其优势。在智能制造、工业物联网和智慧城市的逐步发展下，有更多的工业应用软件需要PC来柘城，PC在十年的蛰伏后终于重新崛起，在新一轮产业升级下开启又一次增长周期。
HPC（High Performance Computing）高性能计算机群，其主要解决海量数据的分析处理以及生物制药、基因测序、气候预测等科学问题，因而数据中心、电子政务、大中型网站、网络游戏、金融电信服务、校园网、大中型网站等等的应用都离不开HPC。
HPC作为计算机群的特征也决定了其对CPU、GPU需求量更大，要求更多高性能、高规格的芯片来为其服务。不管是对晶圆代工厂来说，还是对于英伟达、AMD、英特尔这样的消费级产品厂商来说，HPC都是极为重要的业务版块，从上文台积电的财报就可以看出，2022Q1HPC贡献的营收占比达到41%，创造了约68亿美元的收入，首次超越智能手机，成为台积电的重要营收来源。
英伟达将其数据中心业务作为未来的增长引擎，其数据中心业务曾在2021财年二季度反超游戏收入，成为英伟达的主要营收来源，七第四季度营收更是达到32.6亿美元，创下历史新高。在今年3月的GTC大会上，英伟达推出了首款面向 AI 基础设施和HPC的数据中心专属 CPU——NVIDIA Grace CPU，英伟达预计其应用于数据中心的HPC芯片的年增长率将高达200~250%左右。
研究就够对HPC的未来市场也较为看好。根据MarketsandMarkets的研究报告，其预计全球高性能计算HPC市场规模将从2020年的378亿美元，增长到2025年的494亿美元，这意味HPC市场期内的复合年增长率将达到5.5%。
文章来源于品玩 ，作者洪雨晗
智能手机市场仿佛在今年崩塌了。
据中国信通院在5月16日发布的国内手机行业分析报告显示，2022年3月，国内智能手机市场出货量为2150万部，同比下降幅度高达40.5%，这与数日前，中芯国际CEO赵海军在第一季度财报会上表示的全球智能手机今年将骤减2亿台的观点不谋而合，智能手机到底怎么了？
如果说2007年1月9日，第一部iPhone的发布让智能手机获得新生，开创了移动互联网新时代，那么可以确定的是，时隔十四年后，智能手机正缓缓步入中年，步履之间已有些疲态。
变化在2018年时已开始显现。根据市场调研机构Counterpoint数据，全球智能手机的出货量自2017年达到15.66亿台的高点后，出现了连续三年的下跌，到2020年，全球智能手机的出货量已低至13.31亿部，几乎与2014年的智能手机市场持平。
2011年-2020年全球智能手机出货量
有部分人士认为，手机出货量2018、2019两年的下跌原因在于4G已足够成熟而5G普及度不够，消费者没有足够的热情更换新机，2020年的继续下跌则是因为疫情方面的影响，2021年智能手机出货量回暖被视为一个积极的信号，市场研究机构IDC发布的报告数据显示，2021年全年全球智能手机市场出货量13.548亿台，同比增长5.7%。
然而，好景不长，今年第一季度智能手机行业的下行压力骤增，分析机构Canalys发布数据显示，2022年第一季度全球智能手机出货量3.112 亿台，同比下降11%。
此次不仅仅是智能手机出货量第一季度的季节性疲软，不少业内人士对全年出货量也持悲观态度。今年三月，天风国际知名证券分析师郭明錤在其社交媒体账户上表示，今年中国各大安卓手机厂商已削减约1.7亿部订单，占原2022年出货计划的20%。高通CEO Cristiano Amon在接受媒体采访时更是直接表示，智能手机的黄金时代已经结束了，我们将步入后智能手机时代。
01 、牵一发而动全身
智能手机出货量的下跌只是行业不景气下展现的冰山一角，整个智能手机上下游供应链企业已然面临着冲击。
先看占手机成本大头的处理器芯片企业。从为苹果、联发科代工的台积电今年第一季度财报来看，智能手机贡献的营收占比为40%，近年来首次被HPC（高性能个人电脑）业务超越，据统计，在过往几年，台积电智能手机订单贡献的营收占比在逐年下降，2021年为44%，2020年为48%，2019年为49%，过去不声不响的HPC业务却逐渐起势。据CINNO Research数据，2022年第一季中国智能手机系统单芯片（SoC）出货量为7439万套，较2021年同期下滑14.4％。
再看手机CIS芯片，CIS芯片是基于CMOS电路的传感器芯片，近年来随着智能手机中高端市场竞争的白热化，手机的影像功能成为了各厂商发力的重点区域，因而CIS芯片在智能手机的应用也逐渐广泛，据Counterpoint统计，2020年平均每部智能手机的CIS芯片数量在3.7以上，其中四颗及以上摄像头的手机占到市场的29%。
虽然CIS芯片在智能手机中扮演的角色愈加重要，但今年第一季度，国内最大的CIS芯片厂商韦尔股份却迎来了营收下跌。韦尔股份是全球仅次于三星、索尼的CIS芯片厂商，据公司2022Q1财报，公司营业期内营收为55.38亿元，同比下滑10.84%，环比下滑4.33，不难看出，公司营收下滑的原因就在于智能手机的需求疲软。
跌幅更加明显的是全球指纹识别芯片龙头汇顶科技，公司2022年Q1财报，公司营业收入为8.74亿元，同比下降达38.39%，这是汇顶科技五年来，首次第一季度业绩出现亏损。韦尔股份据的CIS芯片业务虽然在智能手机版块受挫，但红火的智能汽车与稳定安防领域对CIS芯片的需求依然很高，但指纹识别芯片应用领域较为单一，汇顶科技的客户基本都分布在智能手机行业，当终端行业波动明显时对其冲击更大。
波动从硬件传到了芯片设计IP领域。据世界半导体贸易协会（WSTS）的统计数据显示，2021年全球设计IP销售额为54.5亿美元，同比增长19.4%，虽然代表智能手机行业的ARM市场份额占据了大头，为40.4%，国际EDA巨头Synopsys与Cadence分列二三，但是相比ARM在2016年占据的48.1%市场份额，占比已然是下跌了不少。
可以说整个手机半导体产业链在此次冲击下都承受了不轻的压力，在全球缺芯，各晶圆厂扩产扩张的大背景下，全球芯片市场的增速也受到了一定的影响。据美国半导体工业协会（SIA）统计，2022Q1全球芯片市场规模同比增长23%，其中3月的增速从2月的32.4%降至23.0%，而中国市场则从2月的21.8%下降到了17.3%。
确切的说，手机半导体野蛮生长的时代已然过去。
02 、产业链企业谋求出路
疫情大环境、经济承压、手机价格贵了创新速度却慢了……要说到导致目前智能手机销量的原因，上述种种都有关系，终端厂商通过微创新、高端化战略、铺设线下渠道、开拓海外市场等各手段来挽回颓势，而对挪移空间更小的产业链上的半导体企业来说，更重要的是如何在“后智能手机时代”活下去。
事实上，不少产业链上的半导体企业早已开始布局非手机业务。玻璃盖板龙头蓝思科技和伯恩光学都在开拓，除玻璃面板、触摸屏幕、摄像头光学玻璃、手机金属外壳等智能手机产品外的非手机业务。
从果链中壮大的伯恩光学今年冲击港股IPO，其招股书显示，智能手机盖板解决方案是伯恩光学的主要收入来源，但由于智能手机市场已饱和，公司智能手机盖板销量逐年下滑，其表示公司正在积极提高自身科技实力，逐渐摆脱对手机盖板的依赖，紧随新兴行业的发展，加大新技术、新材料研发，积极探索金属、蓝宝石、陶瓷等新材料在汽车领域的应用，并在无人驾驶成像、光学雷达等精密仪器屏幕研发领域均有布局。
蓝思科技对非手机类产品和组装业务布局的更早，其自2015年就开始新能源汽车业务，为新能源汽车提供大尺寸新型汽车玻璃产品，今年四月，蓝思科技还将投入39亿元加码智能穿戴和触控功能面板项目，智能穿戴业务作为公司未来的业务增长重点。
两家公司业务转型的方向不约而同的瞄向了可穿戴设备与新能源汽车产业，可以看到手机半导体产业链上的企业转移方向为当下热门的消费电子产业。据IDC统计，2021年全球可穿戴设备（智能手表、智能腕带、无线耳机等）出货量已达到5.34亿台，较2020年的4.45亿台增长20％，新能源汽车产业的热度更无需赘述，其对各类电子元器件的需求也在大增，据Clean Technica数据，2021年全球新能源汽车销量达到近650万辆，相比2020年猛增108%。
VR/AR虽然很难替代智能手机作为下一代计算平台，但在元宇宙概念及消费级产品出现后在去年迎来了一波发展的红利期，不少手机半导体企业纷纷将VR/AR作为公司的第二、第三业务版块。如歌尔股份已与Meta、索尼等客户在VR/AR领域的多款产品上展开了合作；瑞声科技也在VR/AR领域拓展其声学元器件业务；欧菲光同样将其光学光电业务向VR/AR领域延伸。
随着2007到2017年，智能手机黄金十年的逝去，手机半导体产业虽然体量庞大，但在下一次技术革命来临前，其上升空间已然见顶，手机半导体产业在重新思考其发展方向时，曾经的老牌产业PC竟又悄然崛起，它会取代智能手机成为全球半导体产业发展的推进器吗？
03 、PC复苏，HPC生猛
PC曾在2008年实现了3亿台的销量峰值后，近十来年来的出货量一直呈现出缓慢下滑的趋势，原因很简单，智能手机的出现从PC那切走了移动通讯（QQ、聊天室）、娱乐等职能，PC的用途更多转向工作、生产领域，智能手机则扮演着消费终端的角色。
但让人惊异的是，又过去了十年，智能手机销量开始缓慢下滑，而PC市场的出货量在两年间有了两位数的增长。根据IDC发布的全球一季度个人计算设备跟踪报告，PC的全球出货量连续第七个季度超过8000万，这是过去十年间从没有过的现象。
IDC全球移动设备跟踪团队副总裁Ryan Reith表示，PC2022年第一季度的出货量为8050万台，这个数据“接近同期第一季度的创历史纪录水平”，IDC对未来的PC市场也抱有乐观态度，其预测PC市场在未来5年将实现3.3%的复合年增长率。
其实智能手机厂商也早早注意到了这一趋势，华为、小米、realme等厂商都已陆续推出旗下的笔记本电脑和平板电脑，毕竟在各厂商线上线下渠道完善、产业链摸清、品牌知名度较高以及疫情下在线办公、在线娱乐的发展，各厂商入局PC赛道是必然之举，而PC销量的复苏自然在情理之中。
PC市场的复苏也恰恰显示了数字化浪潮的重心开始向工业、农业等千行百业转移的大趋势。智能手机的便携性决定了其自身体积有限，有限的空间和屏幕大小让诸多硬件领域的创新发挥余地有限，因而其难以扮演工作台、数字化基础的角色，同时，千行百业的数字化是一个缓慢的过程，也需要移动互联网的发展作为先锋来普及其优势。在智能制造、工业物联网和智慧城市的逐步发展下，有更多的工业应用软件需要PC来柘城，PC在十年的蛰伏后终于重新崛起，在新一轮产业升级下开启又一次增长周期。
HPC（High Performance Computing）高性能计算机群，其主要解决海量数据的分析处理以及生物制药、基因测序、气候预测等科学问题，因而数据中心、电子政务、大中型网站、网络游戏、金融电信服务、校园网、大中型网站等等的应用都离不开HPC。
HPC作为计算机群的特征也决定了其对CPU、GPU需求量更大，要求更多高性能、高规格的芯片来为其服务。不管是对晶圆代工厂来说，还是对于英伟达、AMD、英特尔这样的消费级产品厂商来说，HPC都是极为重要的业务版块，从上文台积电的财报就可以看出，2022Q1HPC贡献的营收占比达到41%，创造了约68亿美元的收入，首次超越智能手机，成为台积电的重要营收来源。
英伟达将其数据中心业务作为未来的增长引擎，其数据中心业务曾在2021财年二季度反超游戏收入，成为英伟达的主要营收来源，七第四季度营收更是达到32.6亿美元，创下历史新高。在今年3月的GTC大会上，英伟达推出了首款面向 AI 基础设施和HPC的数据中心专属 CPU——NVIDIA Grace CPU，英伟达预计其应用于数据中心的HPC芯片的年增长率将高达200~250%左右。
研究就够对HPC的未来市场也较为看好。根据MarketsandMarkets的研究报告，其预计全球高性能计算HPC市场规模将从2020年的378亿美元，增长到2025年的494亿美元，这意味HPC市场期内的复合年增长率将达到5.5%。
✋热门推荐