技术操作：从好赛道公司的投资框架看---科沃斯未来操作
2022.6.19
--------企业文化追求卓越和创新
--------未来需求大且行业天花板高
-------产品追求差异化并创造高溢价
这三个特点在伟大企业上比较常见。
如果我们发现一些成长期的企业，在企业文化上有这类特质，就可以高看一眼。科沃斯有这样的潜力，或不弱于十年前的美的、格力。
---------科沃斯的两大主力产品线
扫地机器人和洗地机大家都是比较了解的。
接下来我们盘点一下科沃斯的其他产品线，这些产品虽然看似无足轻重，但其中体现了科沃斯重视创新的文化
——科沃斯在积极的提出新的解决方案、试图颠覆传统的家电品类。而企业文化是我们研究的重点。
我们先从整个公司的角度总结一下这些产品的情况，再深入到每个品类之中。
科沃斯2021年年报显示
----除了扫地机器人之外的服务机器人(“沁宝”和“窗宝”)创造了约7.4亿的营收，同比增长2.4%，占科沃斯国内服务机器人营收的10.9%、总营收的5.6%。
可见，这两类产品地位较为边缘化，且2020、2021两年基本没有取得增长。
研究后我们初步认为，这二类机器人在目前的市场环境下放量存在难度，虽有益于建立科沃斯的品牌形象，但不应对它们的短期营收有过高期望。
而整个-------添可品牌在科沃斯2021年的营收中占比有39.25%，其中绝大部分来自洗地机。
但若将添可等同于洗地机就过于狭隘了
我们认为添可展现出的
-------发掘用户需求的能力
-------产品创新能力
-------以及与之匹配的落地能力
才是添可品牌的关键。
想要瞄准“高端”“智能”市场打造创新爆品，这些能力都必不可少，--------也构成了独特的企业护城河。
从整个公司的角度来说，科沃斯在探索的几条产品线是有潜在前景的，也是必要的。
不过投资者在估值时也不要贸然为此提升预期。
一、沁宝
我们先从空气净化器沁宝说起。沁宝目前有三款产品，定价从3-8000元不等，瞄准的是高端空气净化器市场(也是国产品牌中为数不多能卖到这个价位的)。相对于同等价位的霍尼韦尔、布鲁雅尔、戴森、IAM来说，科沃斯沁宝无论纸面数据、实机评测还是电商评价，虽然不能算得上顶尖，但表现也都不错。
相对于其他空气净化器来说，沁宝最大的亮点就是能够自行移动，配合科沃斯的空气质量检测器，自动到空气不好的地方去净化，而且可以“一机覆盖全屋”。尤其对于大户型使用者来说，不再需要买多个空气净化器、或者提着净化器来回走了。
但这也是目前沁宝家族的局限。目前空气净化器的消费需求主要是新房除甲醛、空气质量差、保护儿童这几种，它并不像扫地机器人或洗衣机这样，既有庞大的受众人群、又有一定的“刚需”属性。来看看近年的销售数据就能知道：
可以看出，我国空气净化器热卖是在16-17年，那时北方空气质量问题极其严重，引发了一波空气净化器需求。但随着北方限产、限煤措施的施行，空气净化器需求迅速下降，到2021年只剩高点时的40%，且近年来始终在下降。
从渗透率上来看，虽然我国空气净化器对比国外仍有巨大空间，但由于缺少足够的需求动力，渗透率的提升恐怕要花相当长的时间。
综上所述，我们认为科沃斯沁宝或许有实力在高端空气净化器领域占一席之地，但由于品类本身的局限，沁宝短期内难以带来超预期的营收贡献。
二、窗宝
目前擦窗机器人市场缺少市场统计数据，很可能是因为品类规模较小，我们简单来说一下。
擦窗机器人这个品类，我们认为同样存在需求难题。上面我们说到沁宝的优势是可移动，对大户型使用者有一定吸引力。而擦窗机器人，则似乎只有一定的窗户面积才会去使用了。这类技术也许在B端有用武之地，但我们目前没有看到科沃斯这方面的动向。
除此之外，------擦窗属于较低频的需求，远不如扫地拖地和空气净化，这意味着擦窗机器人可能绝大多数时候是吃灰状态。科沃斯窗宝的价格带在1500-3000元左右，有多少人愿意为此买单还是个问题。因此，我们对窗宝的短期营收，也不会抱有太不切实际的幻想。
三：食万
上述的创新文化，--------在炒菜机“食万”的身上有充分的体现。
今年食万3.0上市，截止目前是京东炒菜机器人品类的618销量榜首，远超第二和第三名(我们发现京东排行的数据和券商统计的数据出入有些大，因此这里仅供参考)。
智能炒菜机这个品类也体现出了类似扫地机器人的特性：高端比低端卖得好，消费者愿意为解放双手付出溢价。
自动炒菜机已经不是个新品类了。长期以来，传统产品都未能解决炒菜最大的痛点：
一是备菜环节
二是刷锅环节。
能解决这些问题的产品，如苏泊尔小C、饭来M1等，都或多或少受到了市场的欢迎。
作为炒菜机品类的新进者，食万3.0凭借在这些痛点上超越同行的表现，直接杀入高端价格带。
食万3.0带来的创新有几点：
一是利用高温蒸汽进行自清洁(清洗抽油烟机就是用高温蒸汽，效果拔群)，优于同行竞品直接搅拌水流的清洁方式
二是增加自动投料系统，免去了投料步骤；
三是提供净菜配送服务。
目前，食万3.0的净菜配送服务已从一线城市拓展至全国。
虽然产品上体现了较强的创新能力、落地能力，-----但智能炒菜机的市场前景依然具有不确定性。
炒菜机单机价格昂贵、净菜费用高、外卖等平价替代品多等因素决定了愿意接受食万3.0的用户有限。虽然科沃斯很重视食万产品线，但其是否能被市场接受，依然需要长期的观察，同样不宜对其有过高的短期期待。
四：饮万和秀万
饮万是---添可的高端净水器产品，价格在5.5-6.5K之间。不过愿意花这么多钱买净水器的家庭恐怕屈指可数，实际上截至目前为止618的销量也很有限，对业绩不会有太多影响，更多是树立品牌形象。
秀万是添可的智能美发梳，可以迅速让头发恢复柔顺。我们认为针对女性颜值经济搞小家电产品似乎是一个可行的路径，但问题是这一赛道上已经有大量竞争对手。如果添可能搞出什么“黑科技”，或者让自己的品牌价值再上一个台阶，那么这类产品或许也能产生一定价值。
五、B端产品：旺宝、秀宝、程犀
B端产品的信息不太容易收集，目前的市场数据也有限。旺宝和秀宝属于导引机器人，学名叫“交互服务机器人”，用来放在展馆、4S店、零售点这类场景。其实很多公司都在做这类产品，也形成了一定的市场，----但规模和使用场景都还有限。
----程犀是科沃斯面向B端的扫地机产品
专门针对写字楼、医院等室内环境。这也是国内头部企业为数不多的专门针对此类环境的产品。
------石头科技也做了B端扫地机
但方向不同，主要针对------交通枢纽、-----工业中心等较为“杂乱”的场景。
场景不同就导致了产品特征的不同，下图里说得比较全面。
清洁机器人在B端的使用，大概率会像C端一样产生人工替代，毕竟清洁人员是实实在在的人力成本。不过具体有多大的空间，我们还要进一步测算。目前的结论是值得关注。
总而言之，
科沃斯在扫地机器人、洗地机这两大赛道之外，
其他的拓展方向虽然没有那么大的确定性，
但存在着较大的潜力
而且体现了科沃斯勇于创新、勇于尝试的文化面貌。
而且不难发现
食万、沁宝等产品的定价都是偏贵的，有一定的创新溢价，---只要出手就闯进定价第一梯队。这是我们看好科沃斯的重要基础。智能家电、服务机器人的技术正在不断突破，谁知道下次创新会不会造就另一个超级品类呢？
2022.6.19
--------企业文化追求卓越和创新
--------未来需求大且行业天花板高
-------产品追求差异化并创造高溢价
这三个特点在伟大企业上比较常见。
如果我们发现一些成长期的企业，在企业文化上有这类特质，就可以高看一眼。科沃斯有这样的潜力，或不弱于十年前的美的、格力。
---------科沃斯的两大主力产品线
扫地机器人和洗地机大家都是比较了解的。
接下来我们盘点一下科沃斯的其他产品线，这些产品虽然看似无足轻重，但其中体现了科沃斯重视创新的文化
——科沃斯在积极的提出新的解决方案、试图颠覆传统的家电品类。而企业文化是我们研究的重点。
我们先从整个公司的角度总结一下这些产品的情况，再深入到每个品类之中。
科沃斯2021年年报显示
----除了扫地机器人之外的服务机器人(“沁宝”和“窗宝”)创造了约7.4亿的营收，同比增长2.4%，占科沃斯国内服务机器人营收的10.9%、总营收的5.6%。
可见，这两类产品地位较为边缘化，且2020、2021两年基本没有取得增长。
研究后我们初步认为，这二类机器人在目前的市场环境下放量存在难度，虽有益于建立科沃斯的品牌形象，但不应对它们的短期营收有过高期望。
而整个-------添可品牌在科沃斯2021年的营收中占比有39.25%，其中绝大部分来自洗地机。
但若将添可等同于洗地机就过于狭隘了
我们认为添可展现出的
-------发掘用户需求的能力
-------产品创新能力
-------以及与之匹配的落地能力
才是添可品牌的关键。
想要瞄准“高端”“智能”市场打造创新爆品，这些能力都必不可少，--------也构成了独特的企业护城河。
从整个公司的角度来说，科沃斯在探索的几条产品线是有潜在前景的，也是必要的。
不过投资者在估值时也不要贸然为此提升预期。
一、沁宝
我们先从空气净化器沁宝说起。沁宝目前有三款产品，定价从3-8000元不等，瞄准的是高端空气净化器市场(也是国产品牌中为数不多能卖到这个价位的)。相对于同等价位的霍尼韦尔、布鲁雅尔、戴森、IAM来说，科沃斯沁宝无论纸面数据、实机评测还是电商评价，虽然不能算得上顶尖，但表现也都不错。
相对于其他空气净化器来说，沁宝最大的亮点就是能够自行移动，配合科沃斯的空气质量检测器，自动到空气不好的地方去净化，而且可以“一机覆盖全屋”。尤其对于大户型使用者来说，不再需要买多个空气净化器、或者提着净化器来回走了。
但这也是目前沁宝家族的局限。目前空气净化器的消费需求主要是新房除甲醛、空气质量差、保护儿童这几种，它并不像扫地机器人或洗衣机这样，既有庞大的受众人群、又有一定的“刚需”属性。来看看近年的销售数据就能知道：
可以看出，我国空气净化器热卖是在16-17年，那时北方空气质量问题极其严重，引发了一波空气净化器需求。但随着北方限产、限煤措施的施行，空气净化器需求迅速下降，到2021年只剩高点时的40%，且近年来始终在下降。
从渗透率上来看，虽然我国空气净化器对比国外仍有巨大空间，但由于缺少足够的需求动力，渗透率的提升恐怕要花相当长的时间。
综上所述，我们认为科沃斯沁宝或许有实力在高端空气净化器领域占一席之地，但由于品类本身的局限，沁宝短期内难以带来超预期的营收贡献。
二、窗宝
目前擦窗机器人市场缺少市场统计数据，很可能是因为品类规模较小，我们简单来说一下。
擦窗机器人这个品类，我们认为同样存在需求难题。上面我们说到沁宝的优势是可移动，对大户型使用者有一定吸引力。而擦窗机器人，则似乎只有一定的窗户面积才会去使用了。这类技术也许在B端有用武之地，但我们目前没有看到科沃斯这方面的动向。
除此之外，------擦窗属于较低频的需求，远不如扫地拖地和空气净化，这意味着擦窗机器人可能绝大多数时候是吃灰状态。科沃斯窗宝的价格带在1500-3000元左右，有多少人愿意为此买单还是个问题。因此，我们对窗宝的短期营收，也不会抱有太不切实际的幻想。
三：食万
上述的创新文化，--------在炒菜机“食万”的身上有充分的体现。
今年食万3.0上市，截止目前是京东炒菜机器人品类的618销量榜首，远超第二和第三名(我们发现京东排行的数据和券商统计的数据出入有些大，因此这里仅供参考)。
智能炒菜机这个品类也体现出了类似扫地机器人的特性：高端比低端卖得好，消费者愿意为解放双手付出溢价。
自动炒菜机已经不是个新品类了。长期以来，传统产品都未能解决炒菜最大的痛点：
一是备菜环节
二是刷锅环节。
能解决这些问题的产品，如苏泊尔小C、饭来M1等，都或多或少受到了市场的欢迎。
作为炒菜机品类的新进者，食万3.0凭借在这些痛点上超越同行的表现，直接杀入高端价格带。
食万3.0带来的创新有几点：
一是利用高温蒸汽进行自清洁(清洗抽油烟机就是用高温蒸汽，效果拔群)，优于同行竞品直接搅拌水流的清洁方式
二是增加自动投料系统，免去了投料步骤；
三是提供净菜配送服务。
目前，食万3.0的净菜配送服务已从一线城市拓展至全国。
虽然产品上体现了较强的创新能力、落地能力，-----但智能炒菜机的市场前景依然具有不确定性。
炒菜机单机价格昂贵、净菜费用高、外卖等平价替代品多等因素决定了愿意接受食万3.0的用户有限。虽然科沃斯很重视食万产品线，但其是否能被市场接受，依然需要长期的观察，同样不宜对其有过高的短期期待。
四：饮万和秀万
饮万是---添可的高端净水器产品，价格在5.5-6.5K之间。不过愿意花这么多钱买净水器的家庭恐怕屈指可数，实际上截至目前为止618的销量也很有限，对业绩不会有太多影响，更多是树立品牌形象。
秀万是添可的智能美发梳，可以迅速让头发恢复柔顺。我们认为针对女性颜值经济搞小家电产品似乎是一个可行的路径，但问题是这一赛道上已经有大量竞争对手。如果添可能搞出什么“黑科技”，或者让自己的品牌价值再上一个台阶，那么这类产品或许也能产生一定价值。
五、B端产品：旺宝、秀宝、程犀
B端产品的信息不太容易收集，目前的市场数据也有限。旺宝和秀宝属于导引机器人，学名叫“交互服务机器人”，用来放在展馆、4S店、零售点这类场景。其实很多公司都在做这类产品，也形成了一定的市场，----但规模和使用场景都还有限。
----程犀是科沃斯面向B端的扫地机产品
专门针对写字楼、医院等室内环境。这也是国内头部企业为数不多的专门针对此类环境的产品。
------石头科技也做了B端扫地机
但方向不同，主要针对------交通枢纽、-----工业中心等较为“杂乱”的场景。
场景不同就导致了产品特征的不同，下图里说得比较全面。
清洁机器人在B端的使用，大概率会像C端一样产生人工替代，毕竟清洁人员是实实在在的人力成本。不过具体有多大的空间，我们还要进一步测算。目前的结论是值得关注。
总而言之，
科沃斯在扫地机器人、洗地机这两大赛道之外，
其他的拓展方向虽然没有那么大的确定性，
但存在着较大的潜力
而且体现了科沃斯勇于创新、勇于尝试的文化面貌。
而且不难发现
食万、沁宝等产品的定价都是偏贵的，有一定的创新溢价，---只要出手就闯进定价第一梯队。这是我们看好科沃斯的重要基础。智能家电、服务机器人的技术正在不断突破，谁知道下次创新会不会造就另一个超级品类呢？
#试管婴儿促排卵# 期间B超监测、激素检测需要几次？是否要憋尿?采血是否要空腹？#三代试管# 试管
A:由于每个人，即使是同一人在不同周期对促排卵药的敏感性都是不一样的，用药量也不一样，所以，在整个排卵周期需密切进行B超监测、激素检测，以便及时调整药物及药量，整个促排卵周期大概需要进行B超监测、激素检测约 6~8次;不需要憋尿，不需要空腹。
A:由于每个人，即使是同一人在不同周期对促排卵药的敏感性都是不一样的，用药量也不一样，所以，在整个排卵周期需密切进行B超监测、激素检测，以便及时调整药物及药量，整个促排卵周期大概需要进行B超监测、激素检测约 6~8次;不需要憋尿，不需要空腹。
闲谈《西游记》（六十九） 242
—转载《后西游记》四十回故事大概之“灵山所见”①
“话说唐半偈师徒一行，历经了地火水风。一路不平静的走出云渡山，此时天色已晚，众人欲要寻个人家借宿。远远在道旁现出一个小草庵，大家正要上前问询，却见莲花西乡村的那个笑和尚走出来，手里拿个毗卢帽笑道：‘你们来了？光着头怎么见如来，送你一顶帽子吧。’唐半偈见了，忙下马，拜伏于地道：‘我们几遭毒口，承蒙佛师解救，功德无量。今我辈寻路，怎又劳接引，真莫大善缘。’笑和尚又笑嘻嘻道：‘你们一路走来，舟輯艰难，鞍马劳顿，又风风火火，甚是辛苦，快进来歇息歇息，明日好见如来。’唐半偈听了，满心欢喜道：‘弟子大颠，承蒙唐王钦命，跋涉十万八千里来西天求解，不知明日果有缘见如来否？’笑和尚道：‘近在咫尺 ，怎么不见？不知你们是欲见如来之面，还是欲见如来之心？’唐半偈深问其中缘故，笑和尚道：‘见如来金面有几种，除了前面两者，还有色面和空面。’唐半偈问道：‘请问详解。’笑和尚道：‘说不得，说不得。见后自知，你们且先去歇息。唐半偈师徒四人遂铺草睡下，第二天清晨醒来，草庵不见了，笑和尚也不见了。’唐半偈方知是佛师显灵，因望空拜谢。然后上马西行。……一路上唐半偈只见风景如画，阳光甚暖。见道旁有僧人独卧巨石之上，有僧人在松下对谈讲经，有僧人飞锡而过，有老衲捧经而来……唐半偈不敢骑马，因下马步行。不一会，【望见前面一片高楼，几层楼阁，十分庄严。】唐半偈对小行者道：‘这里一定是高贵之地，你且去访问明白。’小行者访问回来道：‘师父，此地是玉真观。’唐半偈道：‘若是玉真观，便到灵山脚下了。听说里面有一位金顶大仙，我们去里面跪拜，烦请他指引。’大家走到丹台之上，望见大殿中一位大仙立着。那大仙问道：‘你们是哪里来的？’唐半偈忙上前答道：‘弟子大颠，乃是东土大唐差来。欲见我佛如来，求得真解。今求见金顶大仙，故冒昧进来。’那殿中大仙笑着迎上来道：‘原来是颠圣僧到来，昔年唐玄藏奉旨求经，哄我等了十余年方到，今颠圣僧求解，我定道也需七八年功夫。怎过了四五年就到了？莫非是贪图近便，走了捷径？’唐半偈道：‘弟子若是走了捷径，便是自甘堕落。唯有步步勤快，且道路好走，所以来的快。’大仙听了高兴道：‘颠圣僧直言直语，明日见了佛祖，定得真解！’遂请四人进入后堂，命小童备斋。斋罢，唐半偈请大仙指示上灵山之路。金顶大仙道：‘小仙指点一二倒也无妨，只是灵山近在咫尺，怎敢多嘴？’唐半偈遂不敢再问，拜别了金顶大仙出来，师徒四人徐徐朝向灵山而去。……”
“……不期那灵山看着不远，大家却走了半晌也走不到。猪一戒道：‘我们许是走差路了！’沙弥道：‘我们看着山走，如何得错？’猪一戒道：‘山中小路不比山外笔直大路，小路曲折异常，要近就近，要远就远。那金顶大仙又不肯明示通往灵山之路，故我生疑。’唐半偈道：【‘只要有路，远近总是一般，疑金顶大仙什么？’】小行者道：‘师父说的对，快走快走！’大家又过了几个峰头，下了几道峡谷。早望见一座大寺，小行者问唐半偈道：‘师父，此寺是不是雷音寺？’唐半偈不敢懈怠，忙一级一级台阶走了上去，到了寺院门口，却静悄悄地不见一人。……”（未完待续）
——春风出版社 佚名著 《后西游记》
韩庆伟：在中国古建筑中，屋顶出檐层数多的，表示该建筑级别高且尊贵。此点可从紫禁城中太和殿的重檐得到验证。周围的大殿因为没有太和殿级别高，所以都是单檐。
本篇中描写金顶大仙所居的玉真观的这一句就是此意。
“……【望见前面一片高楼，几层楼阁，十分庄严。】……”
2017.10.15.
—转载《后西游记》四十回故事大概之“灵山所见”①
“话说唐半偈师徒一行，历经了地火水风。一路不平静的走出云渡山，此时天色已晚，众人欲要寻个人家借宿。远远在道旁现出一个小草庵，大家正要上前问询，却见莲花西乡村的那个笑和尚走出来，手里拿个毗卢帽笑道：‘你们来了？光着头怎么见如来，送你一顶帽子吧。’唐半偈见了，忙下马，拜伏于地道：‘我们几遭毒口，承蒙佛师解救，功德无量。今我辈寻路，怎又劳接引，真莫大善缘。’笑和尚又笑嘻嘻道：‘你们一路走来，舟輯艰难，鞍马劳顿，又风风火火，甚是辛苦，快进来歇息歇息，明日好见如来。’唐半偈听了，满心欢喜道：‘弟子大颠，承蒙唐王钦命，跋涉十万八千里来西天求解，不知明日果有缘见如来否？’笑和尚道：‘近在咫尺 ，怎么不见？不知你们是欲见如来之面，还是欲见如来之心？’唐半偈深问其中缘故，笑和尚道：‘见如来金面有几种，除了前面两者，还有色面和空面。’唐半偈问道：‘请问详解。’笑和尚道：‘说不得，说不得。见后自知，你们且先去歇息。唐半偈师徒四人遂铺草睡下，第二天清晨醒来，草庵不见了，笑和尚也不见了。’唐半偈方知是佛师显灵，因望空拜谢。然后上马西行。……一路上唐半偈只见风景如画，阳光甚暖。见道旁有僧人独卧巨石之上，有僧人在松下对谈讲经，有僧人飞锡而过，有老衲捧经而来……唐半偈不敢骑马，因下马步行。不一会，【望见前面一片高楼，几层楼阁，十分庄严。】唐半偈对小行者道：‘这里一定是高贵之地，你且去访问明白。’小行者访问回来道：‘师父，此地是玉真观。’唐半偈道：‘若是玉真观，便到灵山脚下了。听说里面有一位金顶大仙，我们去里面跪拜，烦请他指引。’大家走到丹台之上，望见大殿中一位大仙立着。那大仙问道：‘你们是哪里来的？’唐半偈忙上前答道：‘弟子大颠，乃是东土大唐差来。欲见我佛如来，求得真解。今求见金顶大仙，故冒昧进来。’那殿中大仙笑着迎上来道：‘原来是颠圣僧到来，昔年唐玄藏奉旨求经，哄我等了十余年方到，今颠圣僧求解，我定道也需七八年功夫。怎过了四五年就到了？莫非是贪图近便，走了捷径？’唐半偈道：‘弟子若是走了捷径，便是自甘堕落。唯有步步勤快，且道路好走，所以来的快。’大仙听了高兴道：‘颠圣僧直言直语，明日见了佛祖，定得真解！’遂请四人进入后堂，命小童备斋。斋罢，唐半偈请大仙指示上灵山之路。金顶大仙道：‘小仙指点一二倒也无妨，只是灵山近在咫尺，怎敢多嘴？’唐半偈遂不敢再问，拜别了金顶大仙出来，师徒四人徐徐朝向灵山而去。……”
“……不期那灵山看着不远，大家却走了半晌也走不到。猪一戒道：‘我们许是走差路了！’沙弥道：‘我们看着山走，如何得错？’猪一戒道：‘山中小路不比山外笔直大路，小路曲折异常，要近就近，要远就远。那金顶大仙又不肯明示通往灵山之路，故我生疑。’唐半偈道：【‘只要有路，远近总是一般，疑金顶大仙什么？’】小行者道：‘师父说的对，快走快走！’大家又过了几个峰头，下了几道峡谷。早望见一座大寺，小行者问唐半偈道：‘师父，此寺是不是雷音寺？’唐半偈不敢懈怠，忙一级一级台阶走了上去，到了寺院门口，却静悄悄地不见一人。……”（未完待续）
——春风出版社 佚名著 《后西游记》
韩庆伟：在中国古建筑中，屋顶出檐层数多的，表示该建筑级别高且尊贵。此点可从紫禁城中太和殿的重檐得到验证。周围的大殿因为没有太和殿级别高，所以都是单檐。
本篇中描写金顶大仙所居的玉真观的这一句就是此意。
“……【望见前面一片高楼，几层楼阁，十分庄严。】……”
2017.10.15.
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