恒生电子估值计算
恒生电子主要业务是大零售和大资管，主要就是给那些证券公司做交易系统。证券IT的需求和证券行业的发展有着密不可分的关系，BCG预计到2025年我国资管行业总规模将达到210万亿元。理论上来说，只要我们的资本市场一直处于发展中，那证券IT的业绩也会一直向上，比如接下来的全面注册制和T+0也是大势所趋。不过，很多有实力的券商现在也开始了自研系统，比如华泰自研了交易系统。

恒生电子大零售IT去年营收21.1亿，占比38%，大资管IT去年营收17.1亿，占比31%，而银行IT去年的营收只有3.5亿，互联网创新业务有8个亿。有一个会计上的问题，公司之前确认收入是完工百分比法，比如说1000万的单子，以前分笔确认，但是现在换成了终验法，直接最后才能确认收入。

机构估值计算
国金证券，预计22-24年净利润13.5亿、18.6亿、23.8亿，22年给60倍估值，那就是810亿估值。假设以2021年营收为基数，预计未来5年CAGR为20%，净利率假设为25%，2026 年预期收入为137 亿，净利润为34.2亿，PE中枢大概维持50-70 倍，对应2026年1710-2395亿市值。

国泰君安，预计22-24年净利润为12.12亿、18.96亿、22.67亿，给15倍PS，那就是980亿估值，给予72倍PE，那就是870亿估值。

民生证券，预计22-24年净利润为14亿、19.4亿、24.5亿，近3年来恒生的滚动平均估值为70倍，那就是980亿估值。

#买房指导#【超200城出手稳楼市！四季度房价或走出下跌】
国家统计局16日公布5月份70个大中城市房价，一、二线城市新建商品住宅销售价格呈涨幅扩大或者降幅收窄的迹象，二手房市场仍处于低迷态势。业内人士认为，市场仍处在修复进程中，随着各地购房政策的持续宽松，今年四季度房价或真正走出下跌。资料图 中新经纬 摄二手房还在跌国家统计局数据显示，新房方面，5月环比下...
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