徐小庆 2022下半年全球宏观与大类资产展望：中国国债:没有体现经济基本面
2022年5月24日
中国国内的债券。客观地讲，以中国目前的经济状态来讲，我们可以说国内的债券远远没有反应 中国经济下行的压力，现在的债券收益率，比如说 10 年期中国国债收益率还在 2.8 %左右对吧? 2016 年、2009 年的时候，都是到 2.5 %左右的位置。如果从经济基本面来讲，现在中国经济的下行压 力应该是比过去那两个时期都还要大。也就是说虽然基本面是非常支持债券做多的，但是大家还是不 敢去大量的去买。
那有两方面的原因，一是大家担心中美利差已经倒挂了，中国的债券收益率都已经低于美国国债 收益率了。实际上 2008 年以前不就是倒挂的嘛，如果说中国经济的增速确实有一个明显放缓的话， 倒挂它本身反应的就是经济预期，没有什么不合理。
中美利差倒挂的结果是会带来人民币的贬值压力，从中美利差看只是表面的逻辑，核心问题还是 中美的经济差异导致了人民币的下跌。但人民币这轮下跌，跌本身不奇怪，这轮人民币下跌的最大的 特点是什么呢?是跌得非常快。过去 20 个交易日，人币的贬值幅度是历史上最大的一次，贬值速度 非常快是超出市场预期的。
那人民币贬值快有什么好处呢?人民币贬值快的好处就是资本流出的压力释放掉了，你还没反应 过来就已经贬值到位了，无非你认为人民币要贬到 7 以上去。如果认为人民币汇率只是一个大的区间， 比如在 6 到 7 之间震荡，当汇率点贬到 6.8、6.9 这个位置的时候，你就算想跑也跑不掉了，或者说跑 也没啥意思了，价格可能已经把这个预期反应完了。所以说和过去比较缓慢的贬值相比，快速地贬值 了反而更好。这样既有助于减轻资本流出压力，也比较快地能够恢复经济的弹性。实际上汇率也是非 常重要的货币政策放松的工具了。我们过去用的比较少，而且汇率还不像利率，没有所谓的传导效率 低的问题。宽货币担心宽不了信用，但汇率对于中小企业的成本和竞争力的恢复，是有立竿见影的效 果。
所以人民币快速贬值，对货币政策本身并不构成特别大的制约。可以看到人民币汇率远期市场、 期权市场，并没有因为人民币的快快速贬值给予一个更高的贬值预期。不像 2018 年以前，那时候它 不是同向变化，是个反向变化，就是说你即期贬得多，大家预期远期就会贬得少。
所以在政策上，中美利差问题不是最重要的问题。但是客观上来讲，应该说央行还是比较在意这 一点。所以我们看到他最近的这些举措还是流露出了，不太愿意去调降政策利率，比如说这一次央行 降低 5 年期的 LPR，但是没有去调,1 年期 LPR。为什么不调 1 年期 LPR 呢?如果调了 1 年期 LPR， 你可能就要调 MLF 利率、逆回购利率。但是事实上整个回购利率的水平，现在反而是持续回落的， 也就是说在没有降息的情况下达到了实际降息的效果。
我们现在的整个 Shibor 利率现在已经跌破 2 %， 7 天回购利率基本上已经回到了 2020 年疫情时 候的水平。当然货币宽松不是政策带来的，而是经济不行带来的，没有融资需求。比如说 2022 年 4 月，社融、贷款这些数据都是大幅的下降。在没有需求的情况下，自然回购利率就会低于政策利率， 在 2020 年也是这样的。
但是这个局面央行也没有动力去修正，就是说央行默认了资金宽松的情况，是可以持续下去的。 为什么呢?
因为现在就业压力太大，我们三十一个大城市的调查失业率和年轻人 16 到 24 岁的人口失业率都 已经创历史新高。整个总的失业率，现在其实也是高于政府年初制定的这个 5.5% 的这个目标。央行 稳物价保就业，是两大主要的政策目标，在失业率这么高的情况下，维持资金面的宽松是央行希望看
到的。大家觉得可能会像 2020 年那样疫情过后，资金面会有一个 V 型的反转，回购利率会有一个明 显的回升，但是那个时候的失业率也是一个 V 型的反转。
当前的中国经济面临的很大困境是什么?私人部门的融资增速是很难起来，光靠复工复产带动 PMI 回升一些是没有办法让整个利率水平回升的。
大家看社融整体的数据，觉得好像还可以或者没有那么糟糕，这里面很大程度上是政府部门把今 年的地方专项债基本上都前置到上半年发行完成的。这跟 2019 年也比较像，到了下半年如果没有新 的特别国债的发行计划出来的话，实际上政府部门的融资增速会重新回落的。那私人部门是什么情况 呢?私人部门到 2022 年 4 月份的增速只有 9%，就是企业和居民加起来了只有 9%，是历史新低了。 这里面企业部门相对还好一点，企业部门在过去几个月融资还是有所恢复的。
企业部门从构成上来讲其实也有比较大的问题，它主要的恢复是靠票据和短贷来完成的。其实中 长期贷款增速也是持续回落的。企业债稍微好一点，因为企业债利率还是比贷款利率还是要低不少。 最担心的是居民部门。中国现在居民部门的信用收缩特征已经非常明显，今年 1 月到 4 月，居民
总的贷款增量已经跌到了 2011 年的水平，非常非常低的增量。居民的中长期贷款，大家关心的跟房 地产相关的这部分贷款，今年已经有两个月是负增长，在历史上是没有过的，2022 年 2 月和 4 月都是 负增长。
那么居民的中长期贷款为什么会出现负增长?首先我们要看到当下要刺激老百姓加杠杆，它的核
心问题并不是房贷利率的高低，也不是首付比例的高低，也不是限购限贷的这些问题，其实最重要的
还是收入和就业预期。因为过去我们所经历的房地产的周期当中，居民的收入预期和就业预期总体还
是比较稳定，这是居民部门能够加杠杆的很重要的一个基础。
在疫情后这两年中国景气度比较高的行业都是制造业，制造业的利润也确实是不错的。但是我们 没有看到制造业的高利润有效的转化为居民的收入。居民收入的增速和制造业利润的增速产生了比较 明显的劈叉。这是为什么呢?因为中国居民就业主要还是服务业为主，服务业吸纳的就业人数是最多 的。中低端服务业是疫情冲击，中高端服务业是行业监管的问题，景气度都是持续在下滑的，所以自 然也就导致了居民的收入的持续回落。央行自己调查的居民对未来收入信心的指数过去基本上都是在 54 以上，现在已经是到 50，就是预期收入不变了。
如果收入预期不改善的话，就会看到这么一个现象，居民的存款增量在迅速地回升，同时居民的 贷款增量在迅速的回落，这就是一个比较典型的居民开始收缩杠杆，增加预防性的储蓄的趋势。央行 的城镇储户问卷调查也显示就是愿意更多储蓄的占比其实也是创历史性高的。
当前的房贷利率的下限已经到了 4.25%，在这一次 LPR 调完之后再减 20 个点的话是 4.25%。那 4.25 %已经是处于历史地位了。在 2009 年、2016 年的时候，整个个人贷款的利率水平就是在目前这 个位置。但是 2009 年和 2014、2015 年的时候，居民收入是比现在要高不少，那个时候的居民收入增 长也是显著的高于贷款增速的。现在其实两者已经非常接近，所以在目前的房贷利率水平下，要去刺 激有效需求是不够。
另外也可以算一个账，就是说现在的理财收益率大概 2.5% 到 3%， 按揭贷款利率我们就按照 4.25% 来算的话，如果居民不买房和买房，那么他买了房之后他的预期收益要到多少，一年的房价涨 幅要达到多少才能够和不买房他可以做理财做一个比较。所以说三线如果没有刚需的，如果刨开刚需 的话就从投机的角度来讲，现在几乎就是没有。
这个比较就是大概什么结论呢?要预期一年房价要涨 4% 以上，你买房才是理性的选择。但实际 上我们回顾一下，从 2011 年到现在，中国主要的这些城市的涨幅基本上只有一线和二线城市的房价 是可以达到这个预期的。三线城市的房价的涨幅其实是很小，但是达不到这个预期的。所以说三线如 果没有刚需的支撑，从投机的角度来讲，现在几乎就是没有。整个三线三四线城市，占了全国房地产 销售的 70% ，所以说再通过居民买房来加杠杆很困难。
还有一个很关键的问题被市场忽视的是什么呢?事实上，现在我们看到的每月的居民中长期贷款 的增量下滑的速度和幅度是比我们看到的房地产的销售下滑的速度幅度还要快。比如说我们 2022 年 1 月到 4 月，住宅的销售面积大概是回落到 2016 年的水平。但是我们的居民中长期贷款的增量已经跌 到了 2015 年的水平。
为什么会出现这么明显的落差?大家在看居民贷款增量的时候，把它简单地等同为购房带来的新 增贷款。这两个完全不是一回事。因为居民贷款的最大特点就是每月会还款，随着我们整个居民贷款 总的存量越来越大之后，也就对应了每个月的还款额是在滚雪球式地持续增加。这和企业贷款是不一 样的，企业贷款是可以随时展期的，但是居民贷款还了就还了，他不会再续，这个数量现在到多少没 有官方的统计，但是我们可以基于历史数据做一个大致的测算，假定每一笔中长期贷款都是 20 年， 然后按照等额本金的方式来偿付的话，到现在我们每个月的居民房贷的还本额是 3000 亿。这是什么 概念呢?我们在过去几年居民贷款增量比较高的时候，单月的增量其实也就是 6000 到 8000 亿的量级。 换句话说，也就是说现在我们的还本额几乎可以抵消掉我们一半的信贷投放量。所以即使你对房地产 的销售乐观一些，认为购房的贷款的投放可以随着房地产的政策宽松回升。
但是由于每月有大量的还款，居民贷款的增量基本上是已经回不去了，未来可能就是处在比较低 的增长上。如果能够保持正的增增量，但这个增量也不会太高。这样的话，我们可以做一些简单的测 算。如果假定今年住宅的销售如果还能够保持在 16 年左右的水平的话，对应投放量有多少，再扣掉 还款的这部分，实际上到今年年底居民贷款的增速还是继续回落的，今年全年居民贷款增量大概只有 去年的一半，居民的贷款的余额增速大概到年底会回落到 6%。
假设企业部门的增速能够保持平稳的话，如果政府没有新的财政扩张的计划出来，几乎可以确定
的是到年底，整个全社会的社融增速是还会继续下滑并创新低。
所以目前债券市场并没有充分地体现这些预期。如果一定要选择一个方向的话，我还是认为目前 债券的做多的价值还是非常明显，尽管它绝对的利率水平已经比较低了。#投资##价值投资日志[超话]#
2022年5月24日
中国国内的债券。客观地讲，以中国目前的经济状态来讲，我们可以说国内的债券远远没有反应 中国经济下行的压力，现在的债券收益率，比如说 10 年期中国国债收益率还在 2.8 %左右对吧? 2016 年、2009 年的时候，都是到 2.5 %左右的位置。如果从经济基本面来讲，现在中国经济的下行压 力应该是比过去那两个时期都还要大。也就是说虽然基本面是非常支持债券做多的，但是大家还是不 敢去大量的去买。
那有两方面的原因，一是大家担心中美利差已经倒挂了，中国的债券收益率都已经低于美国国债 收益率了。实际上 2008 年以前不就是倒挂的嘛，如果说中国经济的增速确实有一个明显放缓的话， 倒挂它本身反应的就是经济预期，没有什么不合理。
中美利差倒挂的结果是会带来人民币的贬值压力，从中美利差看只是表面的逻辑，核心问题还是 中美的经济差异导致了人民币的下跌。但人民币这轮下跌，跌本身不奇怪，这轮人民币下跌的最大的 特点是什么呢?是跌得非常快。过去 20 个交易日，人币的贬值幅度是历史上最大的一次，贬值速度 非常快是超出市场预期的。
那人民币贬值快有什么好处呢?人民币贬值快的好处就是资本流出的压力释放掉了，你还没反应 过来就已经贬值到位了，无非你认为人民币要贬到 7 以上去。如果认为人民币汇率只是一个大的区间， 比如在 6 到 7 之间震荡，当汇率点贬到 6.8、6.9 这个位置的时候，你就算想跑也跑不掉了，或者说跑 也没啥意思了，价格可能已经把这个预期反应完了。所以说和过去比较缓慢的贬值相比，快速地贬值 了反而更好。这样既有助于减轻资本流出压力，也比较快地能够恢复经济的弹性。实际上汇率也是非 常重要的货币政策放松的工具了。我们过去用的比较少，而且汇率还不像利率，没有所谓的传导效率 低的问题。宽货币担心宽不了信用，但汇率对于中小企业的成本和竞争力的恢复，是有立竿见影的效 果。
所以人民币快速贬值，对货币政策本身并不构成特别大的制约。可以看到人民币汇率远期市场、 期权市场，并没有因为人民币的快快速贬值给予一个更高的贬值预期。不像 2018 年以前，那时候它 不是同向变化，是个反向变化，就是说你即期贬得多，大家预期远期就会贬得少。
所以在政策上，中美利差问题不是最重要的问题。但是客观上来讲，应该说央行还是比较在意这 一点。所以我们看到他最近的这些举措还是流露出了，不太愿意去调降政策利率，比如说这一次央行 降低 5 年期的 LPR，但是没有去调,1 年期 LPR。为什么不调 1 年期 LPR 呢?如果调了 1 年期 LPR， 你可能就要调 MLF 利率、逆回购利率。但是事实上整个回购利率的水平，现在反而是持续回落的， 也就是说在没有降息的情况下达到了实际降息的效果。
我们现在的整个 Shibor 利率现在已经跌破 2 %， 7 天回购利率基本上已经回到了 2020 年疫情时 候的水平。当然货币宽松不是政策带来的，而是经济不行带来的，没有融资需求。比如说 2022 年 4 月，社融、贷款这些数据都是大幅的下降。在没有需求的情况下，自然回购利率就会低于政策利率， 在 2020 年也是这样的。
但是这个局面央行也没有动力去修正，就是说央行默认了资金宽松的情况，是可以持续下去的。 为什么呢?
因为现在就业压力太大，我们三十一个大城市的调查失业率和年轻人 16 到 24 岁的人口失业率都 已经创历史新高。整个总的失业率，现在其实也是高于政府年初制定的这个 5.5% 的这个目标。央行 稳物价保就业，是两大主要的政策目标，在失业率这么高的情况下，维持资金面的宽松是央行希望看
到的。大家觉得可能会像 2020 年那样疫情过后，资金面会有一个 V 型的反转，回购利率会有一个明 显的回升，但是那个时候的失业率也是一个 V 型的反转。
当前的中国经济面临的很大困境是什么?私人部门的融资增速是很难起来，光靠复工复产带动 PMI 回升一些是没有办法让整个利率水平回升的。
大家看社融整体的数据，觉得好像还可以或者没有那么糟糕，这里面很大程度上是政府部门把今 年的地方专项债基本上都前置到上半年发行完成的。这跟 2019 年也比较像，到了下半年如果没有新 的特别国债的发行计划出来的话，实际上政府部门的融资增速会重新回落的。那私人部门是什么情况 呢?私人部门到 2022 年 4 月份的增速只有 9%，就是企业和居民加起来了只有 9%，是历史新低了。 这里面企业部门相对还好一点，企业部门在过去几个月融资还是有所恢复的。
企业部门从构成上来讲其实也有比较大的问题，它主要的恢复是靠票据和短贷来完成的。其实中 长期贷款增速也是持续回落的。企业债稍微好一点，因为企业债利率还是比贷款利率还是要低不少。 最担心的是居民部门。中国现在居民部门的信用收缩特征已经非常明显，今年 1 月到 4 月，居民
总的贷款增量已经跌到了 2011 年的水平，非常非常低的增量。居民的中长期贷款，大家关心的跟房 地产相关的这部分贷款，今年已经有两个月是负增长，在历史上是没有过的，2022 年 2 月和 4 月都是 负增长。
那么居民的中长期贷款为什么会出现负增长?首先我们要看到当下要刺激老百姓加杠杆，它的核
心问题并不是房贷利率的高低，也不是首付比例的高低，也不是限购限贷的这些问题，其实最重要的
还是收入和就业预期。因为过去我们所经历的房地产的周期当中，居民的收入预期和就业预期总体还
是比较稳定，这是居民部门能够加杠杆的很重要的一个基础。
在疫情后这两年中国景气度比较高的行业都是制造业，制造业的利润也确实是不错的。但是我们 没有看到制造业的高利润有效的转化为居民的收入。居民收入的增速和制造业利润的增速产生了比较 明显的劈叉。这是为什么呢?因为中国居民就业主要还是服务业为主，服务业吸纳的就业人数是最多 的。中低端服务业是疫情冲击，中高端服务业是行业监管的问题，景气度都是持续在下滑的，所以自 然也就导致了居民的收入的持续回落。央行自己调查的居民对未来收入信心的指数过去基本上都是在 54 以上，现在已经是到 50，就是预期收入不变了。
如果收入预期不改善的话，就会看到这么一个现象，居民的存款增量在迅速地回升，同时居民的 贷款增量在迅速的回落，这就是一个比较典型的居民开始收缩杠杆，增加预防性的储蓄的趋势。央行 的城镇储户问卷调查也显示就是愿意更多储蓄的占比其实也是创历史性高的。
当前的房贷利率的下限已经到了 4.25%，在这一次 LPR 调完之后再减 20 个点的话是 4.25%。那 4.25 %已经是处于历史地位了。在 2009 年、2016 年的时候，整个个人贷款的利率水平就是在目前这 个位置。但是 2009 年和 2014、2015 年的时候，居民收入是比现在要高不少，那个时候的居民收入增 长也是显著的高于贷款增速的。现在其实两者已经非常接近，所以在目前的房贷利率水平下，要去刺 激有效需求是不够。
另外也可以算一个账，就是说现在的理财收益率大概 2.5% 到 3%， 按揭贷款利率我们就按照 4.25% 来算的话，如果居民不买房和买房，那么他买了房之后他的预期收益要到多少，一年的房价涨 幅要达到多少才能够和不买房他可以做理财做一个比较。所以说三线如果没有刚需的，如果刨开刚需 的话就从投机的角度来讲，现在几乎就是没有。
这个比较就是大概什么结论呢?要预期一年房价要涨 4% 以上，你买房才是理性的选择。但实际 上我们回顾一下，从 2011 年到现在，中国主要的这些城市的涨幅基本上只有一线和二线城市的房价 是可以达到这个预期的。三线城市的房价的涨幅其实是很小，但是达不到这个预期的。所以说三线如 果没有刚需的支撑，从投机的角度来讲，现在几乎就是没有。整个三线三四线城市，占了全国房地产 销售的 70% ，所以说再通过居民买房来加杠杆很困难。
还有一个很关键的问题被市场忽视的是什么呢?事实上，现在我们看到的每月的居民中长期贷款 的增量下滑的速度和幅度是比我们看到的房地产的销售下滑的速度幅度还要快。比如说我们 2022 年 1 月到 4 月，住宅的销售面积大概是回落到 2016 年的水平。但是我们的居民中长期贷款的增量已经跌 到了 2015 年的水平。
为什么会出现这么明显的落差?大家在看居民贷款增量的时候，把它简单地等同为购房带来的新 增贷款。这两个完全不是一回事。因为居民贷款的最大特点就是每月会还款，随着我们整个居民贷款 总的存量越来越大之后，也就对应了每个月的还款额是在滚雪球式地持续增加。这和企业贷款是不一 样的，企业贷款是可以随时展期的，但是居民贷款还了就还了，他不会再续，这个数量现在到多少没 有官方的统计，但是我们可以基于历史数据做一个大致的测算，假定每一笔中长期贷款都是 20 年， 然后按照等额本金的方式来偿付的话，到现在我们每个月的居民房贷的还本额是 3000 亿。这是什么 概念呢?我们在过去几年居民贷款增量比较高的时候，单月的增量其实也就是 6000 到 8000 亿的量级。 换句话说，也就是说现在我们的还本额几乎可以抵消掉我们一半的信贷投放量。所以即使你对房地产 的销售乐观一些，认为购房的贷款的投放可以随着房地产的政策宽松回升。
但是由于每月有大量的还款，居民贷款的增量基本上是已经回不去了，未来可能就是处在比较低 的增长上。如果能够保持正的增增量，但这个增量也不会太高。这样的话，我们可以做一些简单的测 算。如果假定今年住宅的销售如果还能够保持在 16 年左右的水平的话，对应投放量有多少，再扣掉 还款的这部分，实际上到今年年底居民贷款的增速还是继续回落的，今年全年居民贷款增量大概只有 去年的一半，居民的贷款的余额增速大概到年底会回落到 6%。
假设企业部门的增速能够保持平稳的话，如果政府没有新的财政扩张的计划出来，几乎可以确定
的是到年底，整个全社会的社融增速是还会继续下滑并创新低。
所以目前债券市场并没有充分地体现这些预期。如果一定要选择一个方向的话，我还是认为目前 债券的做多的价值还是非常明显，尽管它绝对的利率水平已经比较低了。#投资##价值投资日志[超话]#
12星座男都反感什么样的女人
白羊男：不懂得给男人面子的女人
“面子”可以说是自尊心强盛的白羊男人生字典中的关键词。白羊男在挑选未来伴侣时，也就会特别考察对方是否懂得给足男人面子、是否知道什么时候该“奉承”自己，什么时候该及时制止住不给男人台阶下的行为。所以，也就不难想象，那种时常打击白羊男自尊，丝毫不留情面的女人，白羊男往往会对其避而远之。
金牛男：不谙勤俭持家之道的女人
务实派的金牛男，多半会以结婚为前提，去进行谈恋爱这回事，因此，思想传统而保守的他们，在挑选伴侣时也就十分看重女方是不是温柔贤惠、是不是深谙勤俭持家之道，能否做好家庭阵地的坚强后盾！所以，那种不懂得侍奉父母、对相夫教子一窍不通、对勤俭持家的概念丝毫没有的女人，是入不了金牛男的眼的！
双子男：只拼工作不懂乐趣的女人
不能很好地照顾自己、没有自己的兴趣爱好，只知道一味地埋头于自己的工作，专注于自己的事业，却丝毫没有生活情趣的麻绳女，不招双子男待见。之所以这么说，是因为，乐观开朗的双子男一向追求生活的乐趣，善于捕捉细小却美好的瞬间，并希望伴侣能跟自己一道在繁忙之余创造生活情趣，享受慢生活的美丽！
巨蟹男：爱跟异性打情骂俏的女人
巨蟹男缺乏安全感，他们心目中的理想爱情模式是：我爱她，深深只爱她一人，她爱我，专情只爱我一个。因此，那种喜欢和异性打情骂俏、一点都不矜持的女人，往往令巨蟹男望而却步，因为这样的女子，实在无法带给巨蟹男想要的那种安全感，自然也就无法成为巨蟹男想要好好疼惜、爱护一辈子的幸福女人了。
狮子男：处处限制自己自由的女人
狮子男喜欢热闹的交际场合，因为那样的场合可以使得自己的个人魅力得以展示，也能稍稍满足自己的虚荣心；狮子男喜欢和朋友们三五不时地来个小聚，因为友情是狮子男极为看重的感情部分。假如跟自己恋爱的女人处处都要限制男方的自由，规定几点必须回来、不准喝酒抽烟，总之管太多会令狮子男望而却步。
处女男：草率行事马虎大意的女人
理性处女男的头脑，是在严格的逻辑下进行的，什么计划啦、安排啦，都喜欢井井有条的感觉，做起事来也比较认真，因而，他们也较为看重即将成为自己女友的女人在这方面的特质——假如对方是个说话办事儿不经大脑、并且敷衍了事、马虎大意的不靠谱儿女人，那么，此人绝对会被处女男列入黑名单的！
天秤男：浑身散发女汉子气息的女人
气质儒雅的天秤男，对于美好的追求恰似蜜蜂对花蜜的向往。因此也就不难得知，注重美感的天秤男，心目中的完美恋人是那种穿衣打扮、举手投足，处处流露出端庄贤淑、温婉优雅气质的女人。假如有女好似“汉子”一样，穿着暴露、不修边幅、蓬头垢面，丝毫不注重个人的外在形象，势必会招来天秤男的反感啊。
天蝎男：忧郁悲观的林妹妹型的女人
天蝎座的男人比较悲观，惆怅思虑也比较多，情绪起伏极易受旁人影响。因此，在挑选恋人时，天蝎男会尽量选择跟自己性格反差比较大的女人，来作为自己携手相伴终老一生的伴侣。由此，那种忧郁悲观，常常叹息这个悲伤那个的林妹妹型的“病态”女人，自然也会被天蝎男理所应当地排除在自己的追求目标之外啦！
射手男：和自己形影不离的黏人型女人
渴望自由的射手男，即使恋爱了、结婚了，也并不希望自己的言行举止、思维方式受到任何方式的束缚（特别是来自爱人方面的管束）。所以，那种喜欢整日黏在射手男身边，恨不得24小时都在一起的女人，往往不容易得到射手男的欢心——感情这东西，抓的越紧，越容易让被束缚的对方感到不能自由呼吸的压抑！
摩羯男：只注重眼前不考虑长远的女人
有着传统婚恋观的摩羯男和金牛男一样，渴望找个温柔贤惠的女人做老婆，他们希望在恋爱之初，能多少了解到女方心中关于未来婚姻生活的一些想法、规划，只有这样才能让摩羯男感到自己存在于另一半的未来蓝图里，能让他们感到踏实。但若女方是只注重眼前不考虑长远的人，那么，摩羯男也会停下追逐的脚步。
水瓶男：媚富贱贫的势利眼女人
性情耿直而坦率，内心淳朴而善良的水瓶男，不管是工作中还是爱情上，都无法接受那种只以官职、衣冠、钱财取人的女人。因为，水瓶男崇尚自由、平等的意志，假如对方连对人最起码的尊重都没有，又何谈对自己的尊重呢？更进一步设想，若水瓶男是此女心中“穷小子”，这段感情大概过不了几天就灰飞烟灭了吧？
双鱼男：心机重、城府深的女人
双鱼男心思单纯，凡事喜欢简简单单的、明明白白的。在温柔而善良的双鱼男看来，在这个物欲横流的当今社会，女孩子要始终保持一颗纯粹的心其实很不容易，若自己碰到了，那算自己有福气，假如碰到那种心机重城府深，甚至处处给人设圈套、下绊子的“蛇蝎女”，可绝对令双鱼男望而生畏！追求她？根本不可能嘛！
#星座爱情# #星盘# #日常迷信#
白羊男：不懂得给男人面子的女人
“面子”可以说是自尊心强盛的白羊男人生字典中的关键词。白羊男在挑选未来伴侣时，也就会特别考察对方是否懂得给足男人面子、是否知道什么时候该“奉承”自己，什么时候该及时制止住不给男人台阶下的行为。所以，也就不难想象，那种时常打击白羊男自尊，丝毫不留情面的女人，白羊男往往会对其避而远之。
金牛男：不谙勤俭持家之道的女人
务实派的金牛男，多半会以结婚为前提，去进行谈恋爱这回事，因此，思想传统而保守的他们，在挑选伴侣时也就十分看重女方是不是温柔贤惠、是不是深谙勤俭持家之道，能否做好家庭阵地的坚强后盾！所以，那种不懂得侍奉父母、对相夫教子一窍不通、对勤俭持家的概念丝毫没有的女人，是入不了金牛男的眼的！
双子男：只拼工作不懂乐趣的女人
不能很好地照顾自己、没有自己的兴趣爱好，只知道一味地埋头于自己的工作，专注于自己的事业，却丝毫没有生活情趣的麻绳女，不招双子男待见。之所以这么说，是因为，乐观开朗的双子男一向追求生活的乐趣，善于捕捉细小却美好的瞬间，并希望伴侣能跟自己一道在繁忙之余创造生活情趣，享受慢生活的美丽！
巨蟹男：爱跟异性打情骂俏的女人
巨蟹男缺乏安全感，他们心目中的理想爱情模式是：我爱她，深深只爱她一人，她爱我，专情只爱我一个。因此，那种喜欢和异性打情骂俏、一点都不矜持的女人，往往令巨蟹男望而却步，因为这样的女子，实在无法带给巨蟹男想要的那种安全感，自然也就无法成为巨蟹男想要好好疼惜、爱护一辈子的幸福女人了。
狮子男：处处限制自己自由的女人
狮子男喜欢热闹的交际场合，因为那样的场合可以使得自己的个人魅力得以展示，也能稍稍满足自己的虚荣心；狮子男喜欢和朋友们三五不时地来个小聚，因为友情是狮子男极为看重的感情部分。假如跟自己恋爱的女人处处都要限制男方的自由，规定几点必须回来、不准喝酒抽烟，总之管太多会令狮子男望而却步。
处女男：草率行事马虎大意的女人
理性处女男的头脑，是在严格的逻辑下进行的，什么计划啦、安排啦，都喜欢井井有条的感觉，做起事来也比较认真，因而，他们也较为看重即将成为自己女友的女人在这方面的特质——假如对方是个说话办事儿不经大脑、并且敷衍了事、马虎大意的不靠谱儿女人，那么，此人绝对会被处女男列入黑名单的！
天秤男：浑身散发女汉子气息的女人
气质儒雅的天秤男，对于美好的追求恰似蜜蜂对花蜜的向往。因此也就不难得知，注重美感的天秤男，心目中的完美恋人是那种穿衣打扮、举手投足，处处流露出端庄贤淑、温婉优雅气质的女人。假如有女好似“汉子”一样，穿着暴露、不修边幅、蓬头垢面，丝毫不注重个人的外在形象，势必会招来天秤男的反感啊。
天蝎男：忧郁悲观的林妹妹型的女人
天蝎座的男人比较悲观，惆怅思虑也比较多，情绪起伏极易受旁人影响。因此，在挑选恋人时，天蝎男会尽量选择跟自己性格反差比较大的女人，来作为自己携手相伴终老一生的伴侣。由此，那种忧郁悲观，常常叹息这个悲伤那个的林妹妹型的“病态”女人，自然也会被天蝎男理所应当地排除在自己的追求目标之外啦！
射手男：和自己形影不离的黏人型女人
渴望自由的射手男，即使恋爱了、结婚了，也并不希望自己的言行举止、思维方式受到任何方式的束缚（特别是来自爱人方面的管束）。所以，那种喜欢整日黏在射手男身边，恨不得24小时都在一起的女人，往往不容易得到射手男的欢心——感情这东西，抓的越紧，越容易让被束缚的对方感到不能自由呼吸的压抑！
摩羯男：只注重眼前不考虑长远的女人
有着传统婚恋观的摩羯男和金牛男一样，渴望找个温柔贤惠的女人做老婆，他们希望在恋爱之初，能多少了解到女方心中关于未来婚姻生活的一些想法、规划，只有这样才能让摩羯男感到自己存在于另一半的未来蓝图里，能让他们感到踏实。但若女方是只注重眼前不考虑长远的人，那么，摩羯男也会停下追逐的脚步。
水瓶男：媚富贱贫的势利眼女人
性情耿直而坦率，内心淳朴而善良的水瓶男，不管是工作中还是爱情上，都无法接受那种只以官职、衣冠、钱财取人的女人。因为，水瓶男崇尚自由、平等的意志，假如对方连对人最起码的尊重都没有，又何谈对自己的尊重呢？更进一步设想，若水瓶男是此女心中“穷小子”，这段感情大概过不了几天就灰飞烟灭了吧？
双鱼男：心机重、城府深的女人
双鱼男心思单纯，凡事喜欢简简单单的、明明白白的。在温柔而善良的双鱼男看来，在这个物欲横流的当今社会，女孩子要始终保持一颗纯粹的心其实很不容易，若自己碰到了，那算自己有福气，假如碰到那种心机重城府深，甚至处处给人设圈套、下绊子的“蛇蝎女”，可绝对令双鱼男望而生畏！追求她？根本不可能嘛！
#星座爱情# #星盘# #日常迷信#
想起来唯一一次让我气得在宿舍骂娘的小组合作。
选修课上认识的大一学弟问我要不要一起组队。我心想好椰有人做牵头人我就可以少花点功夫。
弟弟确实有点没经验，但是磕磕绊绊地也一直跟着步调在走。结果第一次汇报的时候出问题了，我们的东西不太行。越看别组心越凉。好在那天刚好排在最后一个，到我们的时候下课了，老师顺势给安排到了下周，就多出一周再补救的时间。
想着这样还是不行，去私戳了他。后来又在群里发了新的想法。还好学弟是比较不care太多的，不然我这种行为某种程度上是挺容易让人家心里不舒服的。毕竟我又不是组长对吧。
我只是一直都这么觉得，小组合作的唯一目标是协同完成一个东西，每个人只要考虑怎么高效完成目标就好。其他什么人际处理、和和气气、相见恨晚，是锦上添花的东西，得看运气，但就算没有也没关系。
就像青年营面试的时候，老师问在团队里我会选择做队员还是做leader，我选了后者。她接着问，假设在多文化的小组合作中，你们组有个欧美国家的同学觉得自己知识阅历都比你更高，不认可你的领导，你怎么办？我说我会给他挑战我的机会，在中间完成什么任务的时候一分两半，他带一部分，我带一部分，最后出了结果让大家投票选。我相信我付出的努力大家不会看不见，我也不会因为别人的挑战就质疑自己的努力和决策，但如果他确实带得比我更好，那接下来就由他做leader。因为对我来说我并不是要抢一个leader的位置，在小组合作里唯一重要的事情是怎样让大家的共同利益实现得更好。而且实际上在现实生活里，我每次需要做leader的很多时候，需要带的都是比我年纪大阅历更丰富的人。我的优势并不在于我是最优秀的，永远人外有人天外有天，我的优势在于我擅长发现每个人的优势。
说实在话，我这种人，既不喜欢管别人也不喜欢被别人管。有时候处在那个角色都是因为自己想做的事情让自己“不得不”。不得不学着处理。
真的被推到那个位置，硬着头皮也得处理一些乱七八糟的问题。可能在这种时候，明确自己的风格是怎样，自己希望团队按照怎样的步调走是一件蛮重要的事情。
可以礼貌谦和，可以说一不二。风格是什么都无所谓。最重要的是一以贯之。换种方式说，是对自己有自信，对自己的决策有自信，对自己的风格有自信。
保持礼貌不影响把话说得直接又一针见血，组员哪儿做得没达到预期就私聊直接讲该怎么改。什么环节出了问题自己晓得原因何在就直接讲。要负责，但不揽多余的责。是自己的错就承担，不是自己的错就一起找解决方案。做leader，又不是做冤大头。
也不是说要拿腔作势，只是团队里一定需要有一个人定调，要有一个人在所有人乱作一团的时候说“a方案有道理，好处在于劣处在于...b的话...那我认为我们应该×××.....”
可能组织好一个团队关键不在于调和每种矛盾每种声调，而是确定好一个明确的共同目标然后让每个人自觉把自己的声调往团队的基调上靠。都收敛一部分自我，才有更好的共我。
有时候“专制”点没什么不好，反而说不定会发现效率更高。相信自己做的决策是对的，别人的质疑合理就修改补充，纯属天马行空乱发言就婉拒。
我觉得我的风格有时候是会容易让别人觉得“专制”的，但也没那么夸张，因为该听的我也听，跟大家相处都是轻松愉快的调。不过他们心里怎么评价我也都无所谓，我跟你很熟吗？你再怎么评价我影响不了我分毫。萍水相逢一场，十年后谁记得谁。我们唯一的缘分也不过是刚好需要一起完成一个合作，我把队带好最后大家完成的东西说得过去就ok，你爱怎么想我怎么想我。觉得我带得不行那就你来。能更高效完成更好的东西我求之不得。前提是你真的行。
他真的是很温柔很礼貌的小孩儿，又容易想太多。想照顾好每个人的感受结果最后把自己弄得很委屈，明明就不是他的错。诶有些人真的就很烦，得便宜还卖乖。很难想象是怎么表达得那么克制的...
反正我当时被气到的时候在宿舍疯狂输出连骂了十几分钟....因为本来想着第一次打好样后面第二次汇报也可以不管了结果还是一团糟...就...理性思考总结总结经验挺好的，但是该骂骂散散情绪也要骂的，气谁不能气到自己。
选修课上认识的大一学弟问我要不要一起组队。我心想好椰有人做牵头人我就可以少花点功夫。
弟弟确实有点没经验，但是磕磕绊绊地也一直跟着步调在走。结果第一次汇报的时候出问题了，我们的东西不太行。越看别组心越凉。好在那天刚好排在最后一个，到我们的时候下课了，老师顺势给安排到了下周，就多出一周再补救的时间。
想着这样还是不行，去私戳了他。后来又在群里发了新的想法。还好学弟是比较不care太多的，不然我这种行为某种程度上是挺容易让人家心里不舒服的。毕竟我又不是组长对吧。
我只是一直都这么觉得，小组合作的唯一目标是协同完成一个东西，每个人只要考虑怎么高效完成目标就好。其他什么人际处理、和和气气、相见恨晚，是锦上添花的东西，得看运气，但就算没有也没关系。
就像青年营面试的时候，老师问在团队里我会选择做队员还是做leader，我选了后者。她接着问，假设在多文化的小组合作中，你们组有个欧美国家的同学觉得自己知识阅历都比你更高，不认可你的领导，你怎么办？我说我会给他挑战我的机会，在中间完成什么任务的时候一分两半，他带一部分，我带一部分，最后出了结果让大家投票选。我相信我付出的努力大家不会看不见，我也不会因为别人的挑战就质疑自己的努力和决策，但如果他确实带得比我更好，那接下来就由他做leader。因为对我来说我并不是要抢一个leader的位置，在小组合作里唯一重要的事情是怎样让大家的共同利益实现得更好。而且实际上在现实生活里，我每次需要做leader的很多时候，需要带的都是比我年纪大阅历更丰富的人。我的优势并不在于我是最优秀的，永远人外有人天外有天，我的优势在于我擅长发现每个人的优势。
说实在话，我这种人，既不喜欢管别人也不喜欢被别人管。有时候处在那个角色都是因为自己想做的事情让自己“不得不”。不得不学着处理。
真的被推到那个位置，硬着头皮也得处理一些乱七八糟的问题。可能在这种时候，明确自己的风格是怎样，自己希望团队按照怎样的步调走是一件蛮重要的事情。
可以礼貌谦和，可以说一不二。风格是什么都无所谓。最重要的是一以贯之。换种方式说，是对自己有自信，对自己的决策有自信，对自己的风格有自信。
保持礼貌不影响把话说得直接又一针见血，组员哪儿做得没达到预期就私聊直接讲该怎么改。什么环节出了问题自己晓得原因何在就直接讲。要负责，但不揽多余的责。是自己的错就承担，不是自己的错就一起找解决方案。做leader，又不是做冤大头。
也不是说要拿腔作势，只是团队里一定需要有一个人定调，要有一个人在所有人乱作一团的时候说“a方案有道理，好处在于劣处在于...b的话...那我认为我们应该×××.....”
可能组织好一个团队关键不在于调和每种矛盾每种声调，而是确定好一个明确的共同目标然后让每个人自觉把自己的声调往团队的基调上靠。都收敛一部分自我，才有更好的共我。
有时候“专制”点没什么不好，反而说不定会发现效率更高。相信自己做的决策是对的，别人的质疑合理就修改补充，纯属天马行空乱发言就婉拒。
我觉得我的风格有时候是会容易让别人觉得“专制”的，但也没那么夸张，因为该听的我也听，跟大家相处都是轻松愉快的调。不过他们心里怎么评价我也都无所谓，我跟你很熟吗？你再怎么评价我影响不了我分毫。萍水相逢一场，十年后谁记得谁。我们唯一的缘分也不过是刚好需要一起完成一个合作，我把队带好最后大家完成的东西说得过去就ok，你爱怎么想我怎么想我。觉得我带得不行那就你来。能更高效完成更好的东西我求之不得。前提是你真的行。
他真的是很温柔很礼貌的小孩儿，又容易想太多。想照顾好每个人的感受结果最后把自己弄得很委屈，明明就不是他的错。诶有些人真的就很烦，得便宜还卖乖。很难想象是怎么表达得那么克制的...
反正我当时被气到的时候在宿舍疯狂输出连骂了十几分钟....因为本来想着第一次打好样后面第二次汇报也可以不管了结果还是一团糟...就...理性思考总结总结经验挺好的，但是该骂骂散散情绪也要骂的，气谁不能气到自己。
✋热门推荐