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观点纵横！！！！
之前2800点我说是市场分水岭跟底部，1664点起，指数差不多呈现出5%的年化回报率的线性增长，当然过程中有起伏有波动，投资者持股体验未必很好。伟人说过历史是螺旋式上升的。尼采也讲过，一切美好的事物，也都是曲折地接近自己的目标，一切笔直都是骗人的。所以，阶段性的的遗憾，是未来惊喜的铺垫！
那么，接下来拍脑袋，这轮短期压力怎么判断。目前普遍看法，之前市场更多反映的是国内宽松通胀压力比较小经济复苏！海外是通胀压力很大经济滞涨交易的是衰退！所以是A股强美股弱！但接下来海外衰退的风险可能会向国内蔓延！同时的话呢，海外货币持续紧缩也制约了国内宽松的空间！接下来市场，多数人倾向于先横盘等待七月美国通胀数据和我国复苏的确认，市场会开始偏弱点。
这里给一个我自己看法，从资金面看也许更清晰清晰点。说这个之前，也回顾下之前的至暗时刻，其实那波市场有三次砸盘，第1次是公募基金换仓，在赛道里太拥挤！第2部分是因为外部环境变化，外资担心主权信用风险！第3波是雪球爆仓，固收+打到了平仓线，卖出权益类头寸！
那往后，看市场里面资金的来源，资金角度，一个是两融还在低位，两融余额没上来，公募是被动加仓，基本上属于躺平，公募销售也就去年同期十分之一水平,然后像企业年金之类占比不高,私募净值大私募没有什么波动，说明仓位没上来！前几天网络上某方港湾客户群里客户狂怼基金经理不满净值走势，大公募基本都踏空为主。
唯一，买买买的，就是外资狂买外资的流入额，外资北上回到2020同期水平，持续流入，当月净买入金额500亿，已经创历史新高了！相当于说外资这个领头雁打起来后，其他人都想着回调加仓！
所以哪怕回调，还有逢低抄底的资金，所以压力不算大。拍脑袋了又要，3500点风险不大，3700点是不是值得挑战下。日光之下没新事，效仿美股，先v回来，然后横盘。
对标老美，凡是我们优势的产业，都往死里干！比如我们的汽车、光伏！
不懂就问下，投资如何才能屹立不倒？我回答是行业景气度。
1-5月累计新增光伏装机规模23.71GW，同比增长139%。2022年5月，国内单月光伏发电新增装机规模为6.83GW，同比增速为141%，环比增速为86%。光伏景气度肉眼可见！
光伏，我们一头继续抓上游景气的硅料，硅料名义产能跟实际产能有较大差距，实验室跟大批量也是两回事，协鑫12w吨的颗粒硅产能也推后到年底，产能缺口，低估值的硅料企业景气度可以维持很久。
现在阶段虽然上游成本传导导致国内集中式光伏承担不起2元每瓦的组件成本，组件企业在下调全年生产目标，但头部的企业都采用一体化模式来消化上游成本，并且产能不存在先发优势，异质结、topcon等技术成熟后再大规模上马体现头部通威这类大玩家的马太效应。后来者想弯道超车，肯定去投新电池片技术，电池片设备企业同样订单饱满。耗材比如高纯度石英砂是跨行业错配，跨行业的供求缺口的带来的紧张关系，封闭时间很长，往往股价涨幅媲美新的技术进步。
汽车方面，虽然除了碳酸锂之外，上游原材料都在跌，所以电池今年往后业绩都是增长的！但优势板块在轮动！今年汽车赛道看整车！核心就是国货崛起，国产电动车必须能打！越来越理解，说bba都是躺在博物馆的了的论调了。错过了时代快车。不仅没有理想，还没有未来
拿出45.98万收获你的新理想！汽车电子也是重点配置方向，你有理想么，拥抱大时代满仓智能车疯狂布道的基金经理被爆款车送上了时代的高速公路。你买理想L9，他买蔚来ET7，我们都有美好的未来！虽然，理想l9五百万以内没对手，把我看吐了！
但理想L9发布，座舱成为最大亮点，整体来看，智能座舱经过两年多的快速发展，已经从功能的多样化增加拓展到智能移动生活空间的营造，座舱智能化从量变到质变，全场景导航辅助驾驶智能驾驶方面，硬件充分冗余，软件功能向L3迈进。行业层面看，座舱芯片格局清晰，高通座舱集中度进一步提升，驾驶芯片英伟达份额第一。
稍微遗憾是，深圳出了国内智能驾驶领域的第一个法案，l3的政策是车子有了撞车等事故后，谁是第一责任人，是车还是驾驶员，深圳的法案是驾驶员，那l3跟l2有啥区别，起码我看不出来，车里最大的传感器还是驾驶员，还是人，这样激光雷达等还是不会大规模放量，所以还要等最重要的是政策的落地以及落地时候的具体细则。
消费里看抗通缩，景气度高的，比如渠道下沉的啤酒，之前高端啤酒场景是娱乐，比如酒吧ktv，现在下沉到比如餐饮，这个量就起来了，眼科企业三位数增长，消费场景很好，老人剥白内障，小孩子近视眼用阿托品ok镜。
眼里有定盘星，脚下有基本盘！
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光伏，我们一头继续抓上游景气的硅料，硅料名义产能跟实际产能有较大差距，实验室跟大批量也是两回事，协鑫12w吨的颗粒硅产能也推后到年底，产能缺口，低估值的硅料企业景气度可以维持很久。
现在阶段虽然上游成本传导导致国内集中式光伏承担不起2元每瓦的组件成本，组件企业在下调全年生产目标，但头部的企业都采用一体化模式来消化上游成本，并且产能不存在先发优势，异质结、topcon等技术成熟后再大规模上马体现头部通威这类大玩家的马太效应。后来者想弯道超车，肯定去投新电池片技术，电池片设备企业同样订单饱满。耗材比如高纯度石英砂是跨行业错配，跨行业的供求缺口的带来的紧张关系，封闭时间很长，往往股价涨幅媲美新的技术进步。
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但理想L9发布，座舱成为最大亮点，整体来看，智能座舱经过两年多的快速发展，已经从功能的多样化增加拓展到智能移动生活空间的营造，座舱智能化从量变到质变，全场景导航辅助驾驶智能驾驶方面，硬件充分冗余，软件功能向L3迈进。行业层面看，座舱芯片格局清晰，高通座舱集中度进一步提升，驾驶芯片英伟达份额第一。
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消费里看抗通缩，景气度高的，比如渠道下沉的啤酒，之前高端啤酒场景是娱乐，比如酒吧ktv，现在下沉到比如餐饮，这个量就起来了，眼科企业三位数增长，消费场景很好，老人剥白内障，小孩子近视眼用阿托品ok镜。
眼里有定盘星，脚下有基本盘！
我们先回顾下盘面：周一三大指数全天走势分化，沪指围绕平盘线反复震荡，围绕3300点展开拉锯战，创指、深成指午后涨幅收窄，北向资金大幅流出，沪深两市成交额连续第七个交易日破万亿。板块方面，新冠药、中药等医药板块异动拉升，白酒股午后继续走强，风电、光伏等新能源赛道持续强势，教育板块再度活跃，国防军工、房地产板块异动拉升，国产软件板块冲高；煤炭、油服等大宗商品板块继续领跌，有机硅板块震荡走低，证券、银行板块回调。总体而言，市场热点快速轮动，资金分歧较大，两市超3000只个股飘红，赚钱效应一般。具体来看，沪指跌0.04，报3315.43点，成交额为5278亿元；深成指涨1.27%，报12487.13点，成交额为6367亿元；创指涨1.99%，报2710.14点，成交额为2207亿元。
从盘面上看，风能、光伏、换电、新冠药、特斯拉、绿电、家电、家居等板块涨幅居前，煤炭、石油、有色、页岩气、化工等板块调整幅度较大，市场总体是保持了一个强势震荡格局，现在最大的做空力量是能源这块，尤其是煤炭、钢铁、石油，中国石油大跌6%明显拖累了指数，上海能源、中曼石油跌停，山西焦煤、晋控煤业、兰花科创、中煤能源、山煤国际、中国海油等个股大跌超8%，煤炭板块蒸发市值超千亿，石油石化板块蒸发近2000亿元。
期货市场焦煤、焦炭、铁矿石也出现了重挫，主要原因还是在于国际形势的严峻，受全球多国央行加息潮的影响，投焦点从供需格局转向经济衰退风险，加之美元周五显著走强，令国际油价6月17日当天承压大幅下跌。布伦特原油下跌超5%，纽约油价也大跌。从国内来看，近期南方地区降雨影响，部分接卸港口作业受阻，北上船舶明显减少，加之下游需求并未完全释放，导致北港库存持续升高，尤其是唐山地区港口，受煤种结构影响，雨季加高温，部分煤种易燃，贸易商出货意愿增加。这些都是黑色系商品大跌的主要原因.
盘后发改委又送来了利空，严查煤炭乱涨价，怪不得昨日大跌，大资金没有提前知道消息是不可能，毕竟，煤炭这几个千亿龙头，股价频创新高，不可能是小散干的。但他们先跑了，只留下抢反弹的人纷纷涌入，找谁说理去？为什么现在要大大张旗鼓，开始查煤炭价格。一是现在夏天了，正是居民用电的高峰；二是疫情后经济要恢复，必须力保不再发生拉闸限电，煤炭不涨价是底线！目前中国能源主体是煤炭，把价格压制远低于国际，有利于我们出口的优势，以及在全球通胀中独善其身。所以等待这轮利空出尽之后，我认为煤炭可能还会迎来机会，但必须等到下跌动能衰退。
而周一做多的主要力量是来自于赛道风光储，锂电池基本出现了分歧，风电和储能中大部分个股其实走的也是强趋势，很多都是机构重仓品种，这种和锂电池、锂矿性质一样，只要调整的时候敢买就行，拉升的时候别追，机构和游资的本质区别就是机构票一般不求涨停只求涨不停，基本以中长线为主，而游资青睐的是连板的高标品种，基本就是超短线。而现在机构青睐的就持续性品种基本就是在赛道。
还有一类就是我们强调的补涨品种，从之前的券商、保险，到之后的教育，再到现在的家居用品、医药、医美其实都是补涨，低位补涨的品种的特点就是持续性差，只能提前潜伏不能追高，而且要有耐心，可能你潜伏1-2周之后才会有表现，总之现在无论是强趋势的机构票，还是低位补涨的品种都不能追高。
现在的高标品种基本都是寥寥无几，集泰股份7连板，浙江世宝6连板、深中华A4连板，基本也就这些，其实的到3连板基本就结束了，结束之后基本是一地鸡毛，所以游资现在基本在休息，我预计接下来等新题材出现的时候游资才会继续活跃。
消息面上，近日，央行印发《关于支持外贸新业态跨境人民币结算的通知》，主要包括: 一是加大对外贸新业态的支持力度，完善跨境电商等外贸新业态跨境人民币业务相关政策；二是将支付机构跨境业务办理范围由货物贸易、服务贸易拓宽至经常项下；三是明确银行、支付机构等相关业务主体展业和备案要求；四是明确业务真实性审核、反洗钱、反恐怖融资、反逃税以及数据报送等要求。央行这个通知，鼓励用人民币结算，跨境支付迎来重大利好！包括移动支付，电子商务，数字人民币等板块，可能迎来一波反弹的行情。这也意味着，人民币国际支付结算+中国版跨境支付体系要加速了，长期看影响深远。
从技术上看，大盘呈现出震荡格局符合我们预判，我们明确了大盘预计要震荡3-4个交易日，这个震荡的过程其实就是板块轮动及低位品种补涨的过程，可能对于大部分投资者而言觉得太磨叽，但是没办法3300点附近的压力位太大，需要时间去消化获利盘，如果不是用时间消化那么就是用空间消化，暴跌一次也就会改变格局，但是我认为概率不大，应该是经过一周震荡之后再度冲高，大概率是要冲破3358的高点，而短期的波动去区间大致在3260-3350点之间。
从盘面上看，风能、光伏、换电、新冠药、特斯拉、绿电、家电、家居等板块涨幅居前，煤炭、石油、有色、页岩气、化工等板块调整幅度较大，市场总体是保持了一个强势震荡格局，现在最大的做空力量是能源这块，尤其是煤炭、钢铁、石油，中国石油大跌6%明显拖累了指数，上海能源、中曼石油跌停，山西焦煤、晋控煤业、兰花科创、中煤能源、山煤国际、中国海油等个股大跌超8%，煤炭板块蒸发市值超千亿，石油石化板块蒸发近2000亿元。
期货市场焦煤、焦炭、铁矿石也出现了重挫，主要原因还是在于国际形势的严峻，受全球多国央行加息潮的影响，投焦点从供需格局转向经济衰退风险，加之美元周五显著走强，令国际油价6月17日当天承压大幅下跌。布伦特原油下跌超5%，纽约油价也大跌。从国内来看，近期南方地区降雨影响，部分接卸港口作业受阻，北上船舶明显减少，加之下游需求并未完全释放，导致北港库存持续升高，尤其是唐山地区港口，受煤种结构影响，雨季加高温，部分煤种易燃，贸易商出货意愿增加。这些都是黑色系商品大跌的主要原因.
盘后发改委又送来了利空，严查煤炭乱涨价，怪不得昨日大跌，大资金没有提前知道消息是不可能，毕竟，煤炭这几个千亿龙头，股价频创新高，不可能是小散干的。但他们先跑了，只留下抢反弹的人纷纷涌入，找谁说理去？为什么现在要大大张旗鼓，开始查煤炭价格。一是现在夏天了，正是居民用电的高峰；二是疫情后经济要恢复，必须力保不再发生拉闸限电，煤炭不涨价是底线！目前中国能源主体是煤炭，把价格压制远低于国际，有利于我们出口的优势，以及在全球通胀中独善其身。所以等待这轮利空出尽之后，我认为煤炭可能还会迎来机会，但必须等到下跌动能衰退。
而周一做多的主要力量是来自于赛道风光储，锂电池基本出现了分歧，风电和储能中大部分个股其实走的也是强趋势，很多都是机构重仓品种，这种和锂电池、锂矿性质一样，只要调整的时候敢买就行，拉升的时候别追，机构和游资的本质区别就是机构票一般不求涨停只求涨不停，基本以中长线为主，而游资青睐的是连板的高标品种，基本就是超短线。而现在机构青睐的就持续性品种基本就是在赛道。
还有一类就是我们强调的补涨品种，从之前的券商、保险，到之后的教育，再到现在的家居用品、医药、医美其实都是补涨，低位补涨的品种的特点就是持续性差，只能提前潜伏不能追高，而且要有耐心，可能你潜伏1-2周之后才会有表现，总之现在无论是强趋势的机构票，还是低位补涨的品种都不能追高。
现在的高标品种基本都是寥寥无几，集泰股份7连板，浙江世宝6连板、深中华A4连板，基本也就这些，其实的到3连板基本就结束了，结束之后基本是一地鸡毛，所以游资现在基本在休息，我预计接下来等新题材出现的时候游资才会继续活跃。
消息面上，近日，央行印发《关于支持外贸新业态跨境人民币结算的通知》，主要包括: 一是加大对外贸新业态的支持力度，完善跨境电商等外贸新业态跨境人民币业务相关政策；二是将支付机构跨境业务办理范围由货物贸易、服务贸易拓宽至经常项下；三是明确银行、支付机构等相关业务主体展业和备案要求；四是明确业务真实性审核、反洗钱、反恐怖融资、反逃税以及数据报送等要求。央行这个通知，鼓励用人民币结算，跨境支付迎来重大利好！包括移动支付，电子商务，数字人民币等板块，可能迎来一波反弹的行情。这也意味着，人民币国际支付结算+中国版跨境支付体系要加速了，长期看影响深远。
从技术上看，大盘呈现出震荡格局符合我们预判，我们明确了大盘预计要震荡3-4个交易日，这个震荡的过程其实就是板块轮动及低位品种补涨的过程，可能对于大部分投资者而言觉得太磨叽，但是没办法3300点附近的压力位太大，需要时间去消化获利盘，如果不是用时间消化那么就是用空间消化，暴跌一次也就会改变格局，但是我认为概率不大，应该是经过一周震荡之后再度冲高，大概率是要冲破3358的高点，而短期的波动去区间大致在3260-3350点之间。
6种不良资产处置方式的税负全攻略（下篇）
企业在计算股权转让所得时，不得扣除被投资企业未分配利润等股东留存收益中按该项股权所可能分配的金额。股权转让属于金融商品转让，应当依据《财政部国家税务总局关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》（财税〔2016〕36号）附件一规定缴纳增值税。同时债权转股权过程涉及股权转移凭证，应当依据印花税规定缴纳印花税。此外，股权转让涉及契税，亦切身影响权利人权益。根据财政部、税务总局《关于继续支持企业事业单位改制重组有关契税政策的通知》（财税[2018]17号）第7、9条规定，在股权（股份）转让中，单位、个人承受公司股权（股份），公司土地、房屋权属不发生转移，不征收契税。若符合经国务院批准实施债权转股权的企业，对债权转股权后新设立的公司承受原企业的土地、房屋权属，免征契税。值得注意的是，实务中还存在非公众公司股权转让和公众公司股票转让税收政策以及限售股权转让和非限售股权转让税收政策不同，应予以注意。
债转股后，权利人称为原债务人的股东，主要目的是通过分配利润或退出企业收回资金，原债务人经营情况直接影响权利人权益。为更好经营原债务企业，应当关注原债务企业在债转股过程中的税收。债务人采用债转股方式清偿，可以适用特殊性税务处理。根据《财政部国家税务总局关于企业重组业务企业所得税处理若干问题的通知》（财税[2009]59号）第5条规定，适用特殊性税务处理规定需符合以下条件：
（1）具有合理的商业目的，且不以减少、免除或者推迟缴纳税款为主要目的；
（2）被收购、合并或分立部分的资产或股权比例符合本通知规定的比例；
（3）企业重组后的连续12个月内不改变重组资产原来的实质性经营活动；
（4）重组交易对价中涉及股权支付金额符合本通知规定比例；
（5）企业重组中取得股权支付的原主要股东，在重组后连续12个月内，不得转让所取得的股权。
第6条第1项明确，企业债务重组确认的应纳税所得额占该企业当年应纳税所得额50%以上，可以在5个纳税年度的期间内，均匀计入各年度的应纳税所得额。企业发生债权转股权业务，对债务清偿和股权投资两项业务暂不确认有关债务清偿所得或损失，股权投资的计税基础以原债权的计税基础确定。企业的其他相关所得税事项保持不变。又根据国家税务总局关于发布《企业重组业务企业所得税管理办法》的公告（国家税务总局公告2010年第4号）第19、20条规定，财税[2009]59号第5条第（3）和第（5）项所称“企业重组后的连续12个月内”，是指自重组日起计算的连续12个月内；第5条第（5）项规定的原主要股东，是指原持有转让企业或被收购企业20%以上股权的股东。债转股中适用特殊性税务处理的条件较为严苛，但仍应积极争取，降低税务成本。
不良资产证券化的税负
不良资产证券化主要包括不良贷款的证券化和抵债资产的证券化，其中不良贷款证券化是这样一个过程，即将不良贷款债权人将贷款债权打包转让给由受托机构新设立的SPV或SPT，作为基础资产，SPV或SPT将该特定资产为信用基础发行资产支持证券（ABS），由投资者出资购买，作为转让基础资产对价交付给发起人（不良贷款债权人），借款人的还本付息作为该基础资产池的现金流用于回报投资者。抵债资产证券化是不良贷款债权人接受以物抵债后，包括不动产、动产及应收账款、知识产权等权利，通过有效使用，形成债权类资产和收益类资产，作为基础资产打包转让给由受托机构新设立的SPV或SPT，作为基础资产，SPV或SPT将该特定资产为信用基础发行资产支持证券（ABS），由投资者出资购买，作为转让基础资产对价交付给发起人（不良贷款债权人），债权偿付款及收益作为该基础资产池的现金流用于回报投资者。
从不良贷款债权人角度，不良贷款的证券化过程，主要是不良贷款债权转让的税收，与前文资产转让中税收基本一致，主要涉及的税收主要是企业所得税、增值税、印花税及附加税等，但也存在一定差异：
其一，不良贷款证券化目的下债权转让具有明显的金融商品转让属性，在实务中是否征收增值税以及以何种应税行为征收增值税不存在争议，可直接适用《财政部国家税务总局关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》（财税〔2016〕36号）附件一《营业税改征增值税试点实施办法》中对“金融商品转让”部分规定。其二，不良资产证券化中不良贷款转让获得的融资对价可能远远超过接收债权包成本，需要承担较重企业所得税负，但回收资本也较高。其三，存在印花税，不良债权作为基础资产转让给SPV或SPT，需要签订基础资产转移合同，根据《中华人民共和国印花税暂行条例》，属于“产权转移书据”，应当缴纳印花税。若是我国银行业开展信贷资产证券化业务，则应当适用财政部、国家税务总局《关于信贷资产证券化有关税收政策问题的通知》（财税[2006]5号）的规定，信贷资产证券化的发起机构将实施资产证券化的信贷资产信托予受托机构时，双方签订的信托合同暂不征收印花税。发起机构、受托机构因开展信贷资产证券化业务而专门设立的资金账簿暂免征收印花税。
从不良贷款债权人的角度，抵债资产证券化过程，以物抵债、抵债资产管理使用及债权类和收益类资产转让给SPV或SPT，均涉及税收问题。前文以物抵债部分以对其中部分涉税情形进行了阐述，该部分仅对其他情形进一步阐明。抵债资产管理使用中涉税问题，抵债的不动产、动产以及权利可以自用、他用，其中自用一般涉及包括城市维护建设税、房产税、城镇土地使用税、车船税等，他用一般指将抵债资产租给他人使用或许可他人使用，涉及房产税、企业所得税、增值税、印花税、城市维护建设税及教育费附加等，以房屋租赁为例，根据《中华人民共和国房产税暂行条例》第3、4条规定，房产出租的，以房产租金收入为房产税的计税依据，依照房产租金收入计算缴纳的，税率为12％。根据《企业所得税法》，房屋出租所得租金收入应当缴纳所得税。根据《财政部国家税务总局关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》（财税〔2016〕36号）附件一《营业税改征增值税试点实施办法》的规定，房屋出租应当缴纳增值税，税率为11%，但根据财税〔2018〕32号文件规定，自2018年5月1日起，原适用17%和11%税率的，税率分别调整为16%、10%。房屋租赁合同属于《中华人民共和国印花税暂行条例》第2条第1项中“财产租赁”应纳税凭证，按租赁金额千分之一贴花，税额不足一元的按一元贴花。房屋租赁的城市维护建设税及教育费附加应以以实际缴纳的营业税税额乘以城建税率(按纳税人所在地不同适用7%、5%、1%三档税率)和教育费附加率3%计算缴纳。
企业在计算股权转让所得时，不得扣除被投资企业未分配利润等股东留存收益中按该项股权所可能分配的金额。股权转让属于金融商品转让，应当依据《财政部国家税务总局关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》（财税〔2016〕36号）附件一规定缴纳增值税。同时债权转股权过程涉及股权转移凭证，应当依据印花税规定缴纳印花税。此外，股权转让涉及契税，亦切身影响权利人权益。根据财政部、税务总局《关于继续支持企业事业单位改制重组有关契税政策的通知》（财税[2018]17号）第7、9条规定，在股权（股份）转让中，单位、个人承受公司股权（股份），公司土地、房屋权属不发生转移，不征收契税。若符合经国务院批准实施债权转股权的企业，对债权转股权后新设立的公司承受原企业的土地、房屋权属，免征契税。值得注意的是，实务中还存在非公众公司股权转让和公众公司股票转让税收政策以及限售股权转让和非限售股权转让税收政策不同，应予以注意。
债转股后，权利人称为原债务人的股东，主要目的是通过分配利润或退出企业收回资金，原债务人经营情况直接影响权利人权益。为更好经营原债务企业，应当关注原债务企业在债转股过程中的税收。债务人采用债转股方式清偿，可以适用特殊性税务处理。根据《财政部国家税务总局关于企业重组业务企业所得税处理若干问题的通知》（财税[2009]59号）第5条规定，适用特殊性税务处理规定需符合以下条件：
（1）具有合理的商业目的，且不以减少、免除或者推迟缴纳税款为主要目的；
（2）被收购、合并或分立部分的资产或股权比例符合本通知规定的比例；
（3）企业重组后的连续12个月内不改变重组资产原来的实质性经营活动；
（4）重组交易对价中涉及股权支付金额符合本通知规定比例；
（5）企业重组中取得股权支付的原主要股东，在重组后连续12个月内，不得转让所取得的股权。
第6条第1项明确，企业债务重组确认的应纳税所得额占该企业当年应纳税所得额50%以上，可以在5个纳税年度的期间内，均匀计入各年度的应纳税所得额。企业发生债权转股权业务，对债务清偿和股权投资两项业务暂不确认有关债务清偿所得或损失，股权投资的计税基础以原债权的计税基础确定。企业的其他相关所得税事项保持不变。又根据国家税务总局关于发布《企业重组业务企业所得税管理办法》的公告（国家税务总局公告2010年第4号）第19、20条规定，财税[2009]59号第5条第（3）和第（5）项所称“企业重组后的连续12个月内”，是指自重组日起计算的连续12个月内；第5条第（5）项规定的原主要股东，是指原持有转让企业或被收购企业20%以上股权的股东。债转股中适用特殊性税务处理的条件较为严苛，但仍应积极争取，降低税务成本。
不良资产证券化的税负
不良资产证券化主要包括不良贷款的证券化和抵债资产的证券化，其中不良贷款证券化是这样一个过程，即将不良贷款债权人将贷款债权打包转让给由受托机构新设立的SPV或SPT，作为基础资产，SPV或SPT将该特定资产为信用基础发行资产支持证券（ABS），由投资者出资购买，作为转让基础资产对价交付给发起人（不良贷款债权人），借款人的还本付息作为该基础资产池的现金流用于回报投资者。抵债资产证券化是不良贷款债权人接受以物抵债后，包括不动产、动产及应收账款、知识产权等权利，通过有效使用，形成债权类资产和收益类资产，作为基础资产打包转让给由受托机构新设立的SPV或SPT，作为基础资产，SPV或SPT将该特定资产为信用基础发行资产支持证券（ABS），由投资者出资购买，作为转让基础资产对价交付给发起人（不良贷款债权人），债权偿付款及收益作为该基础资产池的现金流用于回报投资者。
从不良贷款债权人角度，不良贷款的证券化过程，主要是不良贷款债权转让的税收，与前文资产转让中税收基本一致，主要涉及的税收主要是企业所得税、增值税、印花税及附加税等，但也存在一定差异：
其一，不良贷款证券化目的下债权转让具有明显的金融商品转让属性，在实务中是否征收增值税以及以何种应税行为征收增值税不存在争议，可直接适用《财政部国家税务总局关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》（财税〔2016〕36号）附件一《营业税改征增值税试点实施办法》中对“金融商品转让”部分规定。其二，不良资产证券化中不良贷款转让获得的融资对价可能远远超过接收债权包成本，需要承担较重企业所得税负，但回收资本也较高。其三，存在印花税，不良债权作为基础资产转让给SPV或SPT，需要签订基础资产转移合同，根据《中华人民共和国印花税暂行条例》，属于“产权转移书据”，应当缴纳印花税。若是我国银行业开展信贷资产证券化业务，则应当适用财政部、国家税务总局《关于信贷资产证券化有关税收政策问题的通知》（财税[2006]5号）的规定，信贷资产证券化的发起机构将实施资产证券化的信贷资产信托予受托机构时，双方签订的信托合同暂不征收印花税。发起机构、受托机构因开展信贷资产证券化业务而专门设立的资金账簿暂免征收印花税。
从不良贷款债权人的角度，抵债资产证券化过程，以物抵债、抵债资产管理使用及债权类和收益类资产转让给SPV或SPT，均涉及税收问题。前文以物抵债部分以对其中部分涉税情形进行了阐述，该部分仅对其他情形进一步阐明。抵债资产管理使用中涉税问题，抵债的不动产、动产以及权利可以自用、他用，其中自用一般涉及包括城市维护建设税、房产税、城镇土地使用税、车船税等，他用一般指将抵债资产租给他人使用或许可他人使用，涉及房产税、企业所得税、增值税、印花税、城市维护建设税及教育费附加等，以房屋租赁为例，根据《中华人民共和国房产税暂行条例》第3、4条规定，房产出租的，以房产租金收入为房产税的计税依据，依照房产租金收入计算缴纳的，税率为12％。根据《企业所得税法》，房屋出租所得租金收入应当缴纳所得税。根据《财政部国家税务总局关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》（财税〔2016〕36号）附件一《营业税改征增值税试点实施办法》的规定，房屋出租应当缴纳增值税，税率为11%，但根据财税〔2018〕32号文件规定，自2018年5月1日起，原适用17%和11%税率的，税率分别调整为16%、10%。房屋租赁合同属于《中华人民共和国印花税暂行条例》第2条第1项中“财产租赁”应纳税凭证，按租赁金额千分之一贴花，税额不足一元的按一元贴花。房屋租赁的城市维护建设税及教育费附加应以以实际缴纳的营业税税额乘以城建税率(按纳税人所在地不同适用7%、5%、1%三档税率)和教育费附加率3%计算缴纳。
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