【机构观点】天合光能：大尺寸+分销优势明显，210R+N型技术加速布局
玫瑰市场担忧上游涨价影响电池组件出货及Q2盈利水平，我们认为目前组件价格上涨向下游传导顺利，Q2全球需求依然保持强劲，叠加公司在210制造端的成本优势以及分销渠道出货优势，二季度情况符合预期，公司Q2推出210R产品，在分布式市场的竞争力进一步提升，N型产品量产加速推进。
太阳组件价格传导顺利，Q3有望加速起量，公司渠道和成本优势明显。当前欧洲500W+单玻组件现货价格来到每瓦0.28-0.295元美金以上的水平，相比国内存在明显溢价，国内集中式可接受价格提升到1.9-1.95元/W，大基地项目装机有望加速启动，Q3起硅料产能有序释放支撑下游需求放量。公司在经销渠道出货占比较高叠加210生产制造成本优势，Q1单W净利约0.06-0.07元/W，预计Q2盈利能力环比持平。
太阳N型Topcon下半年量产，210R产品进一步提升分布式竞争力。公司加速N型技术路线布局，宿迁8GW N型Topcon项目预计在今年下半年投产，采用TOPCon+210R技术路线，和PERC相比，转换效率提升2%，预计N型TOPCon发电量增益大概在8分-1毛人民币，BOS大概有3-5分人民币增益，合起来1毛2-1毛4人民币增益。210R产品欧洲高中端户用分布式及工商业市场，进一步提升高端分布式市场竞争力。
风险提示：光伏装机需求不及预期；上游原材料价格波动。
玫瑰市场担忧上游涨价影响电池组件出货及Q2盈利水平，我们认为目前组件价格上涨向下游传导顺利，Q2全球需求依然保持强劲，叠加公司在210制造端的成本优势以及分销渠道出货优势，二季度情况符合预期，公司Q2推出210R产品，在分布式市场的竞争力进一步提升，N型产品量产加速推进。
太阳组件价格传导顺利，Q3有望加速起量，公司渠道和成本优势明显。当前欧洲500W+单玻组件现货价格来到每瓦0.28-0.295元美金以上的水平，相比国内存在明显溢价，国内集中式可接受价格提升到1.9-1.95元/W，大基地项目装机有望加速启动，Q3起硅料产能有序释放支撑下游需求放量。公司在经销渠道出货占比较高叠加210生产制造成本优势，Q1单W净利约0.06-0.07元/W，预计Q2盈利能力环比持平。
太阳N型Topcon下半年量产，210R产品进一步提升分布式竞争力。公司加速N型技术路线布局，宿迁8GW N型Topcon项目预计在今年下半年投产，采用TOPCon+210R技术路线，和PERC相比，转换效率提升2%，预计N型TOPCon发电量增益大概在8分-1毛人民币，BOS大概有3-5分人民币增益，合起来1毛2-1毛4人民币增益。210R产品欧洲高中端户用分布式及工商业市场，进一步提升高端分布式市场竞争力。
风险提示：光伏装机需求不及预期；上游原材料价格波动。
伊匹单抗Yervoy双重免疫疗法改善抗PD-1抗性黑素瘤中的PFS
点击查看原文：https://t.cn/A6azfAnI
与单用伊匹单抗相比，伊匹单抗Yervoy(ipilimumab)+纳武单抗Opdivo(Nivolumab)的6个月PFS率增加了一倍多
一项随机研究发现，与单独使用伊匹单抗(ipilimumab)相比，伊匹单抗Yervoy(ipilimumab)+纳武单抗Opdivo(Nivolumab)改善了对PD-1抑制剂具有主要耐药性的晚期黑色素瘤患者的预后。
虽然试验的两组之间的中位无进展生存期（PFS）相似，分别为3个月和2.7个月，但联合使用的6个月PFS率为34%，而单独使用伊匹单抗(ipilimumab)为13%（HR 0.63，90%CI 0.41-0.97，P = 0.04）。
这些数据支持使用纳武单抗(Nivolumab)加伊匹单抗(ipilimumab)作为肿瘤对抗PD-1治疗没有反应的患者的下一线治疗。
PFS获益在不同亚组中是一致的，患有IV期疾病，没有先前的辅助治疗，或在入组前少于6个月的抗PD-1治疗的患者“表现特别好”：
IV期疾病：HR 0.48 （90% CI 0.29-0.79）
既往无辅助治疗：HR 0.53 （90% CI 0.32-0.86）
抗PD-1治疗少于6个月：HR 0.48 （90% CI 0.28-0.82）
然而，尽管6个月的PFS结果“看起来非常好，但持续PFS差异在18到24个月后下降到不到10%。
联合治疗组69例患者中，13例有部分缓解，6例完全缓解，客观缓解率（ORR）为28%。单用伊匹单抗(ipilimumab)组23例患者中有2例有部分缓解，ORR为9%。伊匹单抗(ipilimumab)组的两名反应者在数据截止时都有持续的反应，而联合组的19名反应者中有8名（中位反应持续时间18.9个月）。
纳武单抗(Nivolumab)/伊匹单抗(ipilimumab)组的12个月总生存率（OS）在数值上更高（63%对57%），尽管中位随访时间为27.3个月，单用伊匹单抗(ipilimumab)组的中位OS数值更长（25.7个月）与联合组（21.7个月）。
鉴于该研究无法检测总体生存率的差异，因此总体生存率没有差异也就不足为奇了。
这项II期试验招募了92名患者，他们以3：1的比例随机接受伊匹单抗(ipilimumab) 3 mg/kg加纳武单抗(Nivolumab) 1 mg/kg，每3周一次，持续4个周期，随后是纳武单抗(Nivolumab) 480mg，每4周一次，直至2年（69名患者，中位年龄64岁，67%男性），或伊匹单抗(ipilimumab) 3 mg/kg，每3周一次，持续4个周期（23名患者，中位年龄69岁，65%为男性）。预可行性研究主要终点的中位随访时间为28.3个月。
所有患者都有IV期或不可切除的III期黑色素瘤，记录了治疗过程中或停止用抗PD-1或抗PD-L1药物治疗后的疾病进展，在进展前没有证实对这些治疗的部分或完全反应，并且既往没有抗CTLA-4治疗如伊匹单抗(ipilimumab)。
治疗相关不良事件（TRAEs）发生在93%的纳武单抗(Nivolumab)/伊匹单抗(ipilimumab)组患者和87%的伊匹单抗(ipilimumab)单独组患者中。联合组的更多患者经历了3级或更高的TRAE（分别为57%和35%）。两组最常见的不良事件是腹泻、丙氨酸氨基转移酶和天冬氨酸氨基转移酶增加、皮疹、疲劳、贫血、低血压和低钠血症。
这些药物所见的高等级不良事件的发生率与先前公布的一致。
包含较低剂量伊匹单抗(ipilimumab)的伊匹单抗(ipilimumab)加纳武单抗(Nivolumab)方案“可能获得相同的效果，毒性较低”，Sznol建议。但是，有些人群中伊匹单抗(ipilimumab)的剂量可能更重要，例如，肢端慢性黑色素瘤、粘膜黑色素瘤患者，其中较高剂量的伊匹单抗(ipilimumab)可能更重要。
点击查看原文：https://t.cn/A6azfAnI
与单用伊匹单抗相比，伊匹单抗Yervoy(ipilimumab)+纳武单抗Opdivo(Nivolumab)的6个月PFS率增加了一倍多
一项随机研究发现，与单独使用伊匹单抗(ipilimumab)相比，伊匹单抗Yervoy(ipilimumab)+纳武单抗Opdivo(Nivolumab)改善了对PD-1抑制剂具有主要耐药性的晚期黑色素瘤患者的预后。
虽然试验的两组之间的中位无进展生存期（PFS）相似，分别为3个月和2.7个月，但联合使用的6个月PFS率为34%，而单独使用伊匹单抗(ipilimumab)为13%（HR 0.63，90%CI 0.41-0.97，P = 0.04）。
这些数据支持使用纳武单抗(Nivolumab)加伊匹单抗(ipilimumab)作为肿瘤对抗PD-1治疗没有反应的患者的下一线治疗。
PFS获益在不同亚组中是一致的，患有IV期疾病，没有先前的辅助治疗，或在入组前少于6个月的抗PD-1治疗的患者“表现特别好”：
IV期疾病：HR 0.48 （90% CI 0.29-0.79）
既往无辅助治疗：HR 0.53 （90% CI 0.32-0.86）
抗PD-1治疗少于6个月：HR 0.48 （90% CI 0.28-0.82）
然而，尽管6个月的PFS结果“看起来非常好，但持续PFS差异在18到24个月后下降到不到10%。
联合治疗组69例患者中，13例有部分缓解，6例完全缓解，客观缓解率（ORR）为28%。单用伊匹单抗(ipilimumab)组23例患者中有2例有部分缓解，ORR为9%。伊匹单抗(ipilimumab)组的两名反应者在数据截止时都有持续的反应，而联合组的19名反应者中有8名（中位反应持续时间18.9个月）。
纳武单抗(Nivolumab)/伊匹单抗(ipilimumab)组的12个月总生存率（OS）在数值上更高（63%对57%），尽管中位随访时间为27.3个月，单用伊匹单抗(ipilimumab)组的中位OS数值更长（25.7个月）与联合组（21.7个月）。
鉴于该研究无法检测总体生存率的差异，因此总体生存率没有差异也就不足为奇了。
这项II期试验招募了92名患者，他们以3：1的比例随机接受伊匹单抗(ipilimumab) 3 mg/kg加纳武单抗(Nivolumab) 1 mg/kg，每3周一次，持续4个周期，随后是纳武单抗(Nivolumab) 480mg，每4周一次，直至2年（69名患者，中位年龄64岁，67%男性），或伊匹单抗(ipilimumab) 3 mg/kg，每3周一次，持续4个周期（23名患者，中位年龄69岁，65%为男性）。预可行性研究主要终点的中位随访时间为28.3个月。
所有患者都有IV期或不可切除的III期黑色素瘤，记录了治疗过程中或停止用抗PD-1或抗PD-L1药物治疗后的疾病进展，在进展前没有证实对这些治疗的部分或完全反应，并且既往没有抗CTLA-4治疗如伊匹单抗(ipilimumab)。
治疗相关不良事件（TRAEs）发生在93%的纳武单抗(Nivolumab)/伊匹单抗(ipilimumab)组患者和87%的伊匹单抗(ipilimumab)单独组患者中。联合组的更多患者经历了3级或更高的TRAE（分别为57%和35%）。两组最常见的不良事件是腹泻、丙氨酸氨基转移酶和天冬氨酸氨基转移酶增加、皮疹、疲劳、贫血、低血压和低钠血症。
这些药物所见的高等级不良事件的发生率与先前公布的一致。
包含较低剂量伊匹单抗(ipilimumab)的伊匹单抗(ipilimumab)加纳武单抗(Nivolumab)方案“可能获得相同的效果，毒性较低”，Sznol建议。但是，有些人群中伊匹单抗(ipilimumab)的剂量可能更重要，例如，肢端慢性黑色素瘤、粘膜黑色素瘤患者，其中较高剂量的伊匹单抗(ipilimumab)可能更重要。
关于下周中通走势预测：
深市停牌规则：
1、10个交易日之内4次同向异动
2、复牌后10个交易日内再次触发同向异动：两个或者三个交易日涨幅偏离值超过20%
停牌时间：首次停牌5个交易日，二次停牌10个交易日。
本周五中通是复牌第6天，下周一第7天，周二第8天，周三第9天，周四第10天，所以下周四之前都不能触发异动。
因为周五涨停，
如果下周一不涨停收中阳，那么周二也不能涨停，也就是下周一和二累计涨幅不能超过10%（指数影响另外算），那么周三可以涨停，也满足周一二三累计不会超过20%，到周四最后一天，依然不能涨停，否则周二三四可能大于20%触发异动，过了周四，可以连续涨停，这样的话下周要断板三天，这种走势不太符合龙头特质。
我们注意到：本周四下午本是拉升的，14：20已经拉红，但是又被打下去，收-2.32%，如果属于人为故意打，那么就是为了下周一的二连板考虑了：周四指数0.11%，周五指数1.48%，下周一如果指数涨幅不考虑，涨停的话两天和三天的偏离值也都不会＞20%，但是下周二就不可以涨，得收阴，下周三可以涨停，周四有也可能涨停（满足两天偏离不大于20，需要结合指数一起看），那就是本周五下周一都涨停，周二收阴，周三涨停，周四可能涨停，那么就可以断板一天，符合龙头特质，是比较理想的。（如果周四收盘之前计算偏离值＞20，可以大单砸开收8~9%即可）
所以下周中通走势预测：周一涨停，实现二连板，周二震荡尾盘收跌小阴，周三高开反包涨停，周四（复牌第10天）涨停，周五继续涨停，触发第11天异动。（如果周四涨停触发异动，尾盘会被砸开，需要结合当天指数涨幅决定）。
实际上建投就是这样走势，建投是第9天突破平台涨停，所以第10天没涨停，次日过了第10天就开始连续四个涨停了，拿捏得非常准，第12天（3月16）发一个异动，见顶日（3月21日）又发一个异动，后回调。建投第8~10三天涨幅为3.39、9.98、6.30，累计19.67，同期指数涨幅和为2.18+0.62-3.08=-0.28，合计偏离值19.39。
深市停牌规则：
1、10个交易日之内4次同向异动
2、复牌后10个交易日内再次触发同向异动：两个或者三个交易日涨幅偏离值超过20%
停牌时间：首次停牌5个交易日，二次停牌10个交易日。
本周五中通是复牌第6天，下周一第7天，周二第8天，周三第9天，周四第10天，所以下周四之前都不能触发异动。
因为周五涨停，
如果下周一不涨停收中阳，那么周二也不能涨停，也就是下周一和二累计涨幅不能超过10%（指数影响另外算），那么周三可以涨停，也满足周一二三累计不会超过20%，到周四最后一天，依然不能涨停，否则周二三四可能大于20%触发异动，过了周四，可以连续涨停，这样的话下周要断板三天，这种走势不太符合龙头特质。
我们注意到：本周四下午本是拉升的，14：20已经拉红，但是又被打下去，收-2.32%，如果属于人为故意打，那么就是为了下周一的二连板考虑了：周四指数0.11%，周五指数1.48%，下周一如果指数涨幅不考虑，涨停的话两天和三天的偏离值也都不会＞20%，但是下周二就不可以涨，得收阴，下周三可以涨停，周四有也可能涨停（满足两天偏离不大于20，需要结合指数一起看），那就是本周五下周一都涨停，周二收阴，周三涨停，周四可能涨停，那么就可以断板一天，符合龙头特质，是比较理想的。（如果周四收盘之前计算偏离值＞20，可以大单砸开收8~9%即可）
所以下周中通走势预测：周一涨停，实现二连板，周二震荡尾盘收跌小阴，周三高开反包涨停，周四（复牌第10天）涨停，周五继续涨停，触发第11天异动。（如果周四涨停触发异动，尾盘会被砸开，需要结合当天指数涨幅决定）。
实际上建投就是这样走势，建投是第9天突破平台涨停，所以第10天没涨停，次日过了第10天就开始连续四个涨停了，拿捏得非常准，第12天（3月16）发一个异动，见顶日（3月21日）又发一个异动，后回调。建投第8~10三天涨幅为3.39、9.98、6.30，累计19.67，同期指数涨幅和为2.18+0.62-3.08=-0.28，合计偏离值19.39。
✋热门推荐