科学猜想文集
(391) 《相标志指向位移的问题》之空间与时间
有更多的可能的是:后生动物群就生活在黑暗环境，因为所有的印模化石都无法指示出是阳光环境还是黑暗环境，或者是由黑暗环境向阳光环境过渡的地史时期，这个时期为埃迪卡拉时期。埃迪卡拉生物群即使是生活在阳光环境中，太阳辐射所产生的能量有限，低温环境等同于黑暗环境，只是这种有利于低等生物繁荣的低温环境已在地球表层出现了，这种大爆发并非是突然性的，它必须要经历过漫长的演化过程，因而在此过程中很难判断是黑暗环境还是阳光环境。我们只要看到原始生物化石，就认为它们都是阳光生物，如在南非发现距今33亿年前的古细胞化石，就认为那个地史时期地球就有了阳光，这就是典型的缺少相标志指示移位意识。越古老的物种对环境越苛刻，它们喜欢温暖或者温凉的环境，洁净的水环境，但又是不缺少有机物的环境，说明古老物种生活在低温环境，新陈代谢的速率较低，水中食物稀少，所以水质不会被污染，因为食源匮乏，古老生物种群学会了忍饥挨饿的本领。这些事实都能证实:地球表层生存环境拥有一个由黑暗环境向阳光环境演化，低温环境向温暖环境演化的漫长时期，我们没有这个意识将永远都无法解决科学上的一系列难题，科学认识永远止步于此。
从灵虾的生存方式及其环境上看，灵虾疣生活在南极冰盖下的海洋中，那里有多少有机物，几乎没有，靠有机物磁养灵虾，那只能是特殊环境的产物。灵虾以矿物质为食，生物指向低能的黑暗生态环境，这就证实，早期生命都是循环速率与新陈代谢速率很低的生物种群。正是生命起源于黑暗环境，坚守于低能的黑暗环境，在地球能获得阳光时期出现后，随着地球生态环境的改变，真核生物在黑暗环境中已经壮大的生物群逐渐演化成阳光环境的后生动物群，这个过程不是生物种群的更替，而是生态环境的更替。
当阳光出现在地球表层时，阳光不仅使雪球地球融动，阳光也增强了后生动物的循环系统与新陈代谢系统的运动速率的提升，从而使后生动物群逐渐向具壳动物群演化。正是从黑暗生物在向阳光生物演化的过程中，地球的低能环境并没有得到改变，因而强迫后生动物群首先向具壳类动物演化。这个演化过程充分证明:不同的生物对环境的要求是不一样的，不同生物组合有着明显的环境指示性，证明不同生物种群是同一生态环境的产物，生物的适应性不是绝对生态因子的组合，不同生物群对生态因子组合存在则重点上的差异，因而生态因子的组合是绝对的，而生物相所指示的生态环境则是相对性。
从上述角看，单个生物相标志所获取信息并不能完全表达古环境，怎么解决这个问题呢？这就需要组合生物相标志，所以，我们必须将生物相标志分离出几大组。在阳光生物中，从生物能量上划分可划分为低等生物与高等生物，从环境上划分可划分为陆生动物与水生动物，从生物分类学的角度划分，分别为原生域，细菌域，植物域，动物域。这些生物埋藏所形成的化石分原地埋藏与异地埋藏，原地原位埋藏或原地异位埋藏都是获取古环境信息的基本相标志。我们通过相标志的指向，探索古环境是深水环境还是浅水环境，是温暖环境还是寒冷环境，是高能环境还是低能环境，海相环境还是陆相环境，干旱环境还是潮湿环境，氧化环境还是还原环境。通过生物相的指示还原古环境，通过生物的演化还原古环境的不断演化。通过生物组合相，解读更为具体的古环境生态因子结构，这是人类认识自然必须达到的高度。
上面谈了两个非常重要的问题，一、生物对生态因子组合没有绝对的适合度，只有相对适合度，这也是生物种群努力的适应过程，演化过程的的基础，生物学将这个过程称之为试错过程。因此，生物相标志不能指示出绝对的生态模型，只能通过相组合来研究出更为具体的沉积环境。二、生态环境的渐变性与多样性演化是生物演化与孑遗生物的的基本条件，不同地史时期的生态环境是不一样的，它源于地球绕太阳作向心运动所形成的必然规律，生物演化是生态环境渐变的直接结果。生物在生态环境渐变过程中，存在自然选择适应性演化，这两者的相互变化，决定了相标志在指示沉积环境上不能作绝对资料参考。
生物种群的分异不是繁荣后无条件的演化，或者基因突变，生物种群的分异涉及到自然环境的分异，如猫科动物的横向分异，有各种不同的猫种，纵向分异有虎、豹、狮等豹亚科，猞猁、野猫等猫亚科，它们都无法从化石中得到分异性划分。生物种群的分异性越大，体现出来的自然环境的分异性越丰富，如老虎，热带草原气候有虎，热带雨林气侯有美洲虎，亚热带森林气候有华南虎，温带有东北虎，不同虎种所依附生态环境是不同，因而它们的沉积环境也必然不同。单一或者多个相标志无法彻底的解读古环境，目前只能通过组合标志来判断。
通过生物种群的分异性来探索环境的分异性，不仅是指空间上的分异性，还有时序上的分异性（即基于环境的渐变性质），这些分析对象基本上是指阳光生物生存环境的多样性 。我们提出环境对比分异性，同样，不仅仅是指空间上的分异，还有时间上的分异性，同样是基于生态环境在时间与空间上的变化，这种变化与生物的演化、进化、分异现象有着密切关系。空间上的分异性，如在同样的地理环境中，不同纬度上的气温不一样，动物与植物有可能一样，即使在某些器官与表型上一样，它们的循环速率也可能不一样，通常称它们性状上的不一样。这在古生物化石上不一定存在或大或小的差异，因而，在古生态环境复原上仅运用一种生物相标志是不科学的，必须运用多种生物相标致来进行综合判断，甚至是同种生物呈现出来的性状差异也要引起高度关注，才能获得更为准确的地史画卷。
时间上的分异性，是指同一地理沉积环境在不同地史年代的沉积过程中会出现物理的、化学的沉积相上的差异，沉积回旋更能反应出时间上的不同。化学相与物理相的改变指向的是大环境的改变，如气压、空气密度、温度等生态因子上的不同。以水生生物为例，从水的深度环境上看，有深海生物、半深海生物、浅海生物、滨海生物。从海水的盐度上看，有窄盐性生物与广盐性生物，窄盐性生物适合的盐度，单位面积在35‰，即低不过30‰，高不过40‰。如簇生珊瑚、腕足类、头足类、海眠虫、角石类、菊石类都是窄盐性生物，而绝大部分的窄盐性生物都是古老的生物物种，宽盐性物种都属于后来物种，生物适合度的改变说明地球的生态环境在变。
从窄盐性生物大量灭绝上看，大约发生在左生代与中生代交界之际，95%的生物种群都灭绝了，这次灭绝有一个非常明显的特点，低级生物种群灭绝的幅度大，高等动物灭绝的幅度小，而从现代物种的繁荣的尺度上看，低等生物群的繁荣占绝对多数，而我们关注的高级动物占比确小得可怜，这一对比说明一个非常重要问题，生物大灭绝不是灾难性大灭绝，而是生态渐变最终导致质变所构成的大灭绝现象。我们讨论生物大灭绝的问题，实际上是指生态环境的大迁移的问题，生物相标志指示性移位的问题。没有生态环境渐变现象的发生，也就不存相标志指示位移的问题。我们之所以重点关注这个问题，在许多学者的心目中生态环境的固定说永远占主导地位，这在科学认识上很难有所突破。
中生代及之前的海洋环境是一个相对低温的环境，海洋的溶解力度小于新生代而大于古生代，低温低盐的环境适合窄盐性生物的繁荣。广盐性生物即可以在淡水中生存，也可在含盐量很高的环境中生存，如腹足类、双壳类、蓝细菌等，广盐性生物在新生代后得到充分的发展与繁荣，特别是滕壶，成了海洋生态环境的一个灾害。从温度上看，海洋生物有冷水生物，主要分布于中、高纬度地区，如狗鱼等，有低温生物，主要分布于中纬度地区及低纬度地区，是水生生物的主体，更有暖水生物，主要分布于低纬度地区的浅水环境，而暖水生物在新生代之前从来就没有出现过。
生物的生存环境是生物相重要的相标志，它们指示的范围越小，在恢复古环境上的作用越大。这主要源于古生物化石鉴定无法达到种一级，生物相的指示性永远都处在宽范的状态，正是这种缺憾性，迫使我们运用组合标志来恢复古沉积环境。同时，化石的丰度与分异度也是指示生态环境的重要依据，在一个单位面积里，化石的分异度越大，其对环境指示越复杂，化石的分异度越小，其指向的环境越具体。另外，生物的生长状况也是判断环境的重要依据，以壳类动物为例，壳类动物个体的大小与壳的厚薄都是由环境决的，薄壳或者生物个体较小，说明生态环境较差，水的平均温度较低，食物匮乏，如古生代的壳类动物都比较小。壳类动物的壳厚与个体较大时，说明环境相对较好，水温与盐度适宜，食物充足，如果壳类动物大量的死亡至灭绝，说明海洋的温度与盐度波动较大，如笔石的灭绝、菊石的灭绝都是生态环境变化的结果。有些动物并没有因为环境的改变或灭绝或消失，而是出现了生态环境的迁移，如腕足动物、放射虫等，原本生活在浅水环境，而后迁移到了深海环境。动物为什么会发生迁徙，是不同区域的生态环境有相同之处，又有不同之处，这是生物相指示位移的根本原因。所有的生物都能生存至今，并不是生物可以重复进化，而是生态环境多样性的演化，同时是生物适应性演化的结果。如果单纯用生物相、从将今论古的角度恢复古地理环境，有偏之毫厘差之千里之嫌。
生物进化程度及其分布也能指示出古环境状态，如泰加林属温寒带至寒带地区，生长的植物种类80%以上是维管植物，而维管植物在植物的进化进程中属早期植物、低等植物，这就证明低等生物繁荣的地史时期，其自然条件是相对较差的，或者由较差逐渐向较好状态演化过程中的生物进化现象的产物，也就是地球气候存在由低温环境逐渐向温暖环境演化过程。在地球低纬度地区获得的能量逐渐增长的过程中，高纬度地区依然保持着低温环境，或者向更加低温的环境演化，是一些古老物种能繁荣至今生态环境的许可。维管植物繁荣于泰加林区域就是一个最好的证据，它证明早期的生物生活在较为低温环境，如果单纯的从维管植物广泛分布上来分析古环境是不对的，必须通过生物在极限环境中的次繁荣状态，来定性古生态环境的性质。之所以得出这个结论，除了低等生物基本上都适应低温环境外，低等生物器官及系统的低循环性质，是反应它们能适应“恶劣”环境一个更重要的原因。
在生物进化的过程中，生物进并非是理想环境中的一蹴而就，而是常常伴随着漫长停滞期的出现，这就反应出生态环境的演化过程是一个渐变过程，一个由不适合宜居环境向宜居环境演化的过程，当一种生物诞生后会持续一个地史时期，在这个地史时期内的生态环境是相对不变的，这才有了生物进化的停滞现象。如果没有停滞期的出现，生物所生存的环境是非常好的宜居环境，是有利于生物快速演化的环境，生物面对的是两种选择，要么进化，要么灭绝，正是地球环境的渐变过程，才有了第三种选择---停滞，才有了生物进化的渐进现象与停滞期的出现。
(391) 《相标志指向位移的问题》之空间与时间
有更多的可能的是:后生动物群就生活在黑暗环境，因为所有的印模化石都无法指示出是阳光环境还是黑暗环境，或者是由黑暗环境向阳光环境过渡的地史时期，这个时期为埃迪卡拉时期。埃迪卡拉生物群即使是生活在阳光环境中，太阳辐射所产生的能量有限，低温环境等同于黑暗环境，只是这种有利于低等生物繁荣的低温环境已在地球表层出现了，这种大爆发并非是突然性的，它必须要经历过漫长的演化过程，因而在此过程中很难判断是黑暗环境还是阳光环境。我们只要看到原始生物化石，就认为它们都是阳光生物，如在南非发现距今33亿年前的古细胞化石，就认为那个地史时期地球就有了阳光，这就是典型的缺少相标志指示移位意识。越古老的物种对环境越苛刻，它们喜欢温暖或者温凉的环境，洁净的水环境，但又是不缺少有机物的环境，说明古老物种生活在低温环境，新陈代谢的速率较低，水中食物稀少，所以水质不会被污染，因为食源匮乏，古老生物种群学会了忍饥挨饿的本领。这些事实都能证实:地球表层生存环境拥有一个由黑暗环境向阳光环境演化，低温环境向温暖环境演化的漫长时期，我们没有这个意识将永远都无法解决科学上的一系列难题，科学认识永远止步于此。
从灵虾的生存方式及其环境上看，灵虾疣生活在南极冰盖下的海洋中，那里有多少有机物，几乎没有，靠有机物磁养灵虾，那只能是特殊环境的产物。灵虾以矿物质为食，生物指向低能的黑暗生态环境，这就证实，早期生命都是循环速率与新陈代谢速率很低的生物种群。正是生命起源于黑暗环境，坚守于低能的黑暗环境，在地球能获得阳光时期出现后，随着地球生态环境的改变，真核生物在黑暗环境中已经壮大的生物群逐渐演化成阳光环境的后生动物群，这个过程不是生物种群的更替，而是生态环境的更替。
当阳光出现在地球表层时，阳光不仅使雪球地球融动，阳光也增强了后生动物的循环系统与新陈代谢系统的运动速率的提升，从而使后生动物群逐渐向具壳动物群演化。正是从黑暗生物在向阳光生物演化的过程中，地球的低能环境并没有得到改变，因而强迫后生动物群首先向具壳类动物演化。这个演化过程充分证明:不同的生物对环境的要求是不一样的，不同生物组合有着明显的环境指示性，证明不同生物种群是同一生态环境的产物，生物的适应性不是绝对生态因子的组合，不同生物群对生态因子组合存在则重点上的差异，因而生态因子的组合是绝对的，而生物相所指示的生态环境则是相对性。
从上述角看，单个生物相标志所获取信息并不能完全表达古环境，怎么解决这个问题呢？这就需要组合生物相标志，所以，我们必须将生物相标志分离出几大组。在阳光生物中，从生物能量上划分可划分为低等生物与高等生物，从环境上划分可划分为陆生动物与水生动物，从生物分类学的角度划分，分别为原生域，细菌域，植物域，动物域。这些生物埋藏所形成的化石分原地埋藏与异地埋藏，原地原位埋藏或原地异位埋藏都是获取古环境信息的基本相标志。我们通过相标志的指向，探索古环境是深水环境还是浅水环境，是温暖环境还是寒冷环境，是高能环境还是低能环境，海相环境还是陆相环境，干旱环境还是潮湿环境，氧化环境还是还原环境。通过生物相的指示还原古环境，通过生物的演化还原古环境的不断演化。通过生物组合相，解读更为具体的古环境生态因子结构，这是人类认识自然必须达到的高度。
上面谈了两个非常重要的问题，一、生物对生态因子组合没有绝对的适合度，只有相对适合度，这也是生物种群努力的适应过程，演化过程的的基础，生物学将这个过程称之为试错过程。因此，生物相标志不能指示出绝对的生态模型，只能通过相组合来研究出更为具体的沉积环境。二、生态环境的渐变性与多样性演化是生物演化与孑遗生物的的基本条件，不同地史时期的生态环境是不一样的，它源于地球绕太阳作向心运动所形成的必然规律，生物演化是生态环境渐变的直接结果。生物在生态环境渐变过程中，存在自然选择适应性演化，这两者的相互变化，决定了相标志在指示沉积环境上不能作绝对资料参考。
生物种群的分异不是繁荣后无条件的演化，或者基因突变，生物种群的分异涉及到自然环境的分异，如猫科动物的横向分异，有各种不同的猫种，纵向分异有虎、豹、狮等豹亚科，猞猁、野猫等猫亚科，它们都无法从化石中得到分异性划分。生物种群的分异性越大，体现出来的自然环境的分异性越丰富，如老虎，热带草原气候有虎，热带雨林气侯有美洲虎，亚热带森林气候有华南虎，温带有东北虎，不同虎种所依附生态环境是不同，因而它们的沉积环境也必然不同。单一或者多个相标志无法彻底的解读古环境，目前只能通过组合标志来判断。
通过生物种群的分异性来探索环境的分异性，不仅是指空间上的分异性，还有时序上的分异性（即基于环境的渐变性质），这些分析对象基本上是指阳光生物生存环境的多样性 。我们提出环境对比分异性，同样，不仅仅是指空间上的分异，还有时间上的分异性，同样是基于生态环境在时间与空间上的变化，这种变化与生物的演化、进化、分异现象有着密切关系。空间上的分异性，如在同样的地理环境中，不同纬度上的气温不一样，动物与植物有可能一样，即使在某些器官与表型上一样，它们的循环速率也可能不一样，通常称它们性状上的不一样。这在古生物化石上不一定存在或大或小的差异，因而，在古生态环境复原上仅运用一种生物相标志是不科学的，必须运用多种生物相标致来进行综合判断，甚至是同种生物呈现出来的性状差异也要引起高度关注，才能获得更为准确的地史画卷。
时间上的分异性，是指同一地理沉积环境在不同地史年代的沉积过程中会出现物理的、化学的沉积相上的差异，沉积回旋更能反应出时间上的不同。化学相与物理相的改变指向的是大环境的改变，如气压、空气密度、温度等生态因子上的不同。以水生生物为例，从水的深度环境上看，有深海生物、半深海生物、浅海生物、滨海生物。从海水的盐度上看，有窄盐性生物与广盐性生物，窄盐性生物适合的盐度，单位面积在35‰，即低不过30‰，高不过40‰。如簇生珊瑚、腕足类、头足类、海眠虫、角石类、菊石类都是窄盐性生物，而绝大部分的窄盐性生物都是古老的生物物种，宽盐性物种都属于后来物种，生物适合度的改变说明地球的生态环境在变。
从窄盐性生物大量灭绝上看，大约发生在左生代与中生代交界之际，95%的生物种群都灭绝了，这次灭绝有一个非常明显的特点，低级生物种群灭绝的幅度大，高等动物灭绝的幅度小，而从现代物种的繁荣的尺度上看，低等生物群的繁荣占绝对多数，而我们关注的高级动物占比确小得可怜，这一对比说明一个非常重要问题，生物大灭绝不是灾难性大灭绝，而是生态渐变最终导致质变所构成的大灭绝现象。我们讨论生物大灭绝的问题，实际上是指生态环境的大迁移的问题，生物相标志指示性移位的问题。没有生态环境渐变现象的发生，也就不存相标志指示位移的问题。我们之所以重点关注这个问题，在许多学者的心目中生态环境的固定说永远占主导地位，这在科学认识上很难有所突破。
中生代及之前的海洋环境是一个相对低温的环境，海洋的溶解力度小于新生代而大于古生代，低温低盐的环境适合窄盐性生物的繁荣。广盐性生物即可以在淡水中生存，也可在含盐量很高的环境中生存，如腹足类、双壳类、蓝细菌等，广盐性生物在新生代后得到充分的发展与繁荣，特别是滕壶，成了海洋生态环境的一个灾害。从温度上看，海洋生物有冷水生物，主要分布于中、高纬度地区，如狗鱼等，有低温生物，主要分布于中纬度地区及低纬度地区，是水生生物的主体，更有暖水生物，主要分布于低纬度地区的浅水环境，而暖水生物在新生代之前从来就没有出现过。
生物的生存环境是生物相重要的相标志，它们指示的范围越小，在恢复古环境上的作用越大。这主要源于古生物化石鉴定无法达到种一级，生物相的指示性永远都处在宽范的状态，正是这种缺憾性，迫使我们运用组合标志来恢复古沉积环境。同时，化石的丰度与分异度也是指示生态环境的重要依据，在一个单位面积里，化石的分异度越大，其对环境指示越复杂，化石的分异度越小，其指向的环境越具体。另外，生物的生长状况也是判断环境的重要依据，以壳类动物为例，壳类动物个体的大小与壳的厚薄都是由环境决的，薄壳或者生物个体较小，说明生态环境较差，水的平均温度较低，食物匮乏，如古生代的壳类动物都比较小。壳类动物的壳厚与个体较大时，说明环境相对较好，水温与盐度适宜，食物充足，如果壳类动物大量的死亡至灭绝，说明海洋的温度与盐度波动较大，如笔石的灭绝、菊石的灭绝都是生态环境变化的结果。有些动物并没有因为环境的改变或灭绝或消失，而是出现了生态环境的迁移，如腕足动物、放射虫等，原本生活在浅水环境，而后迁移到了深海环境。动物为什么会发生迁徙，是不同区域的生态环境有相同之处，又有不同之处，这是生物相指示位移的根本原因。所有的生物都能生存至今，并不是生物可以重复进化，而是生态环境多样性的演化，同时是生物适应性演化的结果。如果单纯用生物相、从将今论古的角度恢复古地理环境，有偏之毫厘差之千里之嫌。
生物进化程度及其分布也能指示出古环境状态，如泰加林属温寒带至寒带地区，生长的植物种类80%以上是维管植物，而维管植物在植物的进化进程中属早期植物、低等植物，这就证明低等生物繁荣的地史时期，其自然条件是相对较差的，或者由较差逐渐向较好状态演化过程中的生物进化现象的产物，也就是地球气候存在由低温环境逐渐向温暖环境演化过程。在地球低纬度地区获得的能量逐渐增长的过程中，高纬度地区依然保持着低温环境，或者向更加低温的环境演化，是一些古老物种能繁荣至今生态环境的许可。维管植物繁荣于泰加林区域就是一个最好的证据，它证明早期的生物生活在较为低温环境，如果单纯的从维管植物广泛分布上来分析古环境是不对的，必须通过生物在极限环境中的次繁荣状态，来定性古生态环境的性质。之所以得出这个结论，除了低等生物基本上都适应低温环境外，低等生物器官及系统的低循环性质，是反应它们能适应“恶劣”环境一个更重要的原因。
在生物进化的过程中，生物进并非是理想环境中的一蹴而就，而是常常伴随着漫长停滞期的出现，这就反应出生态环境的演化过程是一个渐变过程，一个由不适合宜居环境向宜居环境演化的过程，当一种生物诞生后会持续一个地史时期，在这个地史时期内的生态环境是相对不变的，这才有了生物进化的停滞现象。如果没有停滞期的出现，生物所生存的环境是非常好的宜居环境，是有利于生物快速演化的环境，生物面对的是两种选择，要么进化，要么灭绝，正是地球环境的渐变过程，才有了第三种选择---停滞，才有了生物进化的渐进现象与停滞期的出现。
#新浪看点##财经##今日看盘##股票##投资##Ａ股##今日关注#
【多国央行收紧货币政策 美联储加息外溢效应几何？】
从历史来看，美联储无论是在量化宽松退出还是加息的过程中，由于流动性收紧、利差缩窄、避险情绪上升，新兴经济体出现较为普遍的资本外流和资产配置的重新调整。
美联储将于6月15日公布最新的利率决议。此前，在5月25日公布的联邦公开市场委员会(FOMC)声明中，美联储将联邦基金利率目标区间上调50个基点至0.75%-1%，并预计继续上调区间是合适的。同时，委员会决定自6月1日伊始启动缩表。
自2021年11月宣布缩债，到2022年3月加息靴子落地、首次加息25个基点，再到2022年6月启动缩表，美联储收紧货币政策的幅度和力度在加大，政策调整主要源于通胀持续“高烧”、从“暂时性”走向“结构性”和“持久性”。
中国社会科学院世界经济与政治研究所国际金融研究室副主任杨盼盼接受21世纪经济报道记者采访时指出，从推高通胀的成因来看，无论是美国还是其他国家，货币政策对抑通胀的作用相对较小，供给侧因素仍是影响通胀的最主要变量。
“从目前情况来看，2022年美国通胀率难言下行。”杨盼盼解释，一方面，供应链紊乱问题在2022年仍将持续。新冠疫情冲击下供应链断链问题尚未充分缓解，加之各国更加强调供应链安全和供应链备份的建设，政策转向过程中供应链效率下降，供应链受到中长期约束。另一方面，地缘冲突局势尚未看到缓和迹象，能源、食品等国际大宗商品价格保持高企，全球通胀持续承压。
在高通胀压力且美联储加息背景下，美国经济是否会陷入“滞胀”成为市场关注焦点。
中国人民大学经济学院副院长王晋斌告诉21世纪经济报道记者，美国CPI连续3个月同比涨幅高于8%，后续预计仍将保持高位运行态势。与此同时，美国今年第一季度GDP环比萎缩1.5%，若第二季度仍为负增长，那么从技术层面可定义为陷入衰退。不过，此前美联储对今年美国经济增速的预测在2.8%左右。从这个角度来看，美国经济中只有“胀”的成分，尚未出现明显的“滞”的迹象。后续，若美联储货币政策调整“过猛”，对总需求形成明显抑制，那么美国经济陷入“滞胀”的风险会进一步上升。
除了美国，其他国家也普遍面临通胀上行、经济下行的双重压力。只不过，对于一些经济基本面脆弱的新兴经济体而言，还需要应对美联储加息背景下出现的资本外逃、货币贬值、偿债压力上升等问题。
“只要美元作为国际储备货币具有的影响力持续，那么每次美联储启动加息周期其他国家都不可避免地受到外溢影响，具体受冲击程度则取决于自身抗风险能力的强弱。”王晋斌称。
通胀高烧不退
全球多国通胀持续升温，反映出更广泛且持久的物价压力。
新兴经济体中，阿根廷、巴西、智利、秘鲁等拉美主要经济体通胀率持续数月高于官方目标区间上限。从最新数据来看，阿根廷4月年化通胀率达58%，为1992年1月以来最高水平，连续11月同比涨幅超50%;巴西5月年化通胀率达11.73%，从3月创下的(自2003年3月以来的)历史高点12.13%回落，不过通胀率连续第9个月保持在两位数;智利5月年化通胀率达11.5%，高于4月的10.5%，为1994年7月以来的最高水平;秘鲁5月年化通胀率达8.09%，高于4月的7.96%，为1997年7月以来最高水平。
亚洲地区，印度、印度尼西亚等国家的通胀率也保持上涨态势。印度5月年化通胀率从4月创下的8年来高点7.79%降至7.04%，不过已连续5个月高于印度央行设定的6%的官方目标上限;印度尼西亚5月年化通胀率从4月的3.47%升至3.55%，为2017年12月以来的最高水平。
中东地区，土耳其5月年化通胀率达73.5%，为1998年10月以来最高水平，与去年同期16.6%的通胀率形成鲜明对比。
发达经济体中，美国5月年化通胀率达8.6%，为1981年12月以来最大涨幅，高于4月的8.3%和3月的8.5%。具体构成中，能源价格上涨34.6%，为2005年9月以来最大涨幅;食品价格上涨10.1%，是自1981年3月以来涨幅首次超10%。欧元区5月年化通胀率达8.1%，创历史新高。
G20国家中，根据最新数据，土耳其、阿根廷、俄罗斯、巴西四个国家的通胀水平远高于其他国家，位居前四;通胀率低于5%的国家有5个，其中中国5月年化通胀率为2.1%，其他国家通胀率则处于5%-10%。
多国央行收紧货币政策
为了应对高通胀压力，全球多国陆续启动加息周期。6月以来，无论是发达经济体还是新兴经济体，在货币政策方面又有新动态。
发达经济体中，欧洲央行6月9日宣布，自7月1日起停止净资产购买，并计划7月加息25个基点，为十多年来首次加息铺平道路。
拉美国家中，秘鲁央行6月9日将基准利率上调50个基点至5.5%，智利央行6月7日将基准利率上调75个基点至9%。亚洲地区，印度央行6月8日将基准利率上调50个基点至4.9%，为5月4日加息40个基点后本年度连续第二次提高借贷成本。
新兴经济体中，与拉美主要经济体保持连续加息态势不同，受政治因素影响，土耳其货币政策此前连续“逆周期”降息。自1月以来，土耳其央行连续五个月维持基准利率不变。在此背景下，土耳其里拉对美元汇率去年累计下跌44%，今年1月以来累计下跌约20%。
此外，在地缘冲突加剧西方国家对俄制裁，冲击该国金融市场的背景下，俄罗斯央行的货币政策也在降息与加息之间徘徊。从最新动态来看，俄罗斯5月通胀率达17.1%，低于4月的17.8%，是央行官方目标水平的4倍多。鉴于通胀、经济、外部风险等多方因素，俄罗斯央行6月10日将基准利率下调150个基点至9.5%。而在2月28日，为应对外部风险带来的股市和汇市波动，俄罗斯央行曾大幅加息1050个基点。
王晋斌称，虽然各国面临的政策环境不同，通胀压力程度不一，但整体来看，目前大多数国家通胀水平均远超出央行设定的目标区间，叠加美联储加息背景，未来全球很多经济体处于加息周期是大势所趋。
推升全球债务风险
自2021年3月以来，巴西打响全球主要经济体中加息第一枪，拉开加息周期序幕。此后，新兴经济体陆续开启加息进程。
中国社科院国际关系学院全球治理研究室副主任熊爱宗告诉21世纪经济报道记者，新兴经济体启动加息主要是为了抑制高企的通胀，而考虑到美元作为国际储备货币的地位，伴随美联储收紧货币政策，新兴经济体未来的加息压力将更大。
“从历史来看，美联储无论是在量化宽松退出还是加息的过程中，新兴经济体的金融市场均受到显著影响。”杨盼盼称，由于流动性收紧、利差缩窄、避险情绪上升，新兴经济体出现较为普遍的资本外流和资产配置的重新调整，这带来汇率贬值和国内以股票市场指数为代表的资产价格的大幅调整。
从美联储此次收紧货币政策的时间节点来看，杨盼盼表示，美联储从去年6月就开始讨论缩减购债计划，于12月正式实施缩减购债计划，并逐渐将加息时间点前置，还进一步制定了缩表计划，诸多紧缩举措并未像上一轮一样带来“缩减恐慌”，新兴市场相关货币和资产价格并没有出现大幅度的动荡。
究其原因，杨盼盼认为主要有两方面。
一方面，美联储与市场的沟通更加充分且新兴经济体提前应对。上一次美联储退出量宽和加息均为历史上首次，市场并不清楚紧缩将带来何种后果，这种不确定性通过预期渠道传导，主导了市场情绪和金融市场走势。具体来看，美联储在讨论量化宽松缩减(2013年5-12月)和讨论加息(2015年1-12月)时，新兴经济体主要货币贬值，股票市场价格下行，而当美联储真正执行量化宽松缩减(2013年12月-2014年10月)和加息(2015年12月后)时，汇率和股票价格则大多开始回升。而在本轮发达经济体量化宽松政策退出的过程中，市场和新兴经济体政府有较为明确的历史退出路径参照，美联储的对外政策沟通和预期引导也更加明确。
“在此背景下，本轮的货币政策退出路径虽然也经历了多轮调整，但更多地是以小步微调的方式进行的，政策紧缩更易预测，由预期渠道带来的不确定性和市场波动也随之削减。”杨盼盼表示。
另一方面，新兴经济体自身基本面相对于上一轮有所改善。从包括东盟国家和金砖国家的主要新兴经济体基本面的情况来看，尽管财政赤字因疫情相关原因有所上升，但是通胀水平和国际收支是改善的，大多数经济体的经济基本面足以应对发达经济体货币政策宽松的紧缩效应。
但需要注意的是，近期因俄乌冲突，国际大宗商品市场持续波动，大宗商品价格上行将传导至新兴市场国家，推高主要新兴经济体的通胀水平。“对于那些依赖大宗商品进口的国家，经常账户余额也会出现恶化，削弱新兴经济体应对货币政策紧缩时的经济基本面。”杨盼盼补充道。
中国银行研究院研究员赵雪情则对21世纪经济报道记者称，美元始终处于全球流动性、资本供求的核心，随着美联储货币政策加快收紧，美元流动性加速“退潮”，新兴市场债务风险将大幅攀升。
这一判断主要基于以下数据：截至2021年年末，新兴市场债务规模达95.7万亿美元，创历史最高水平，约占GDP的247.8%。其中，政府债务达23.9万亿美元，较疫情前扩张34%，占GDP的比重从53.6%升至63.6%。未来五年，新兴市场将有近3万亿美元的美元计价债务(债券和贷款)到期，其中，政府到期美元计价债务规模为2844亿美元。
从国别情况来看，赵雪情指出，巴基斯坦、斯里兰卡、加纳等国主权债务过重，波兰、土耳其、埃及等国深受俄乌冲突打击，面临较大的债务风险。同时，受货币政策与地缘冲突影响，国际资本加速流出新兴市场，外资参与程度较高的部分新兴经济体国内债券市场也将出现较大幅度波动。例如，秘鲁、南非、捷克、马来西亚、哥伦比亚本币国债市场中，外资持有比例分别高达51%、28%、27%、26%和25%。
【多国央行收紧货币政策 美联储加息外溢效应几何？】
从历史来看，美联储无论是在量化宽松退出还是加息的过程中，由于流动性收紧、利差缩窄、避险情绪上升，新兴经济体出现较为普遍的资本外流和资产配置的重新调整。
美联储将于6月15日公布最新的利率决议。此前，在5月25日公布的联邦公开市场委员会(FOMC)声明中，美联储将联邦基金利率目标区间上调50个基点至0.75%-1%，并预计继续上调区间是合适的。同时，委员会决定自6月1日伊始启动缩表。
自2021年11月宣布缩债，到2022年3月加息靴子落地、首次加息25个基点，再到2022年6月启动缩表，美联储收紧货币政策的幅度和力度在加大，政策调整主要源于通胀持续“高烧”、从“暂时性”走向“结构性”和“持久性”。
中国社会科学院世界经济与政治研究所国际金融研究室副主任杨盼盼接受21世纪经济报道记者采访时指出，从推高通胀的成因来看，无论是美国还是其他国家，货币政策对抑通胀的作用相对较小，供给侧因素仍是影响通胀的最主要变量。
“从目前情况来看，2022年美国通胀率难言下行。”杨盼盼解释，一方面，供应链紊乱问题在2022年仍将持续。新冠疫情冲击下供应链断链问题尚未充分缓解，加之各国更加强调供应链安全和供应链备份的建设，政策转向过程中供应链效率下降，供应链受到中长期约束。另一方面，地缘冲突局势尚未看到缓和迹象，能源、食品等国际大宗商品价格保持高企，全球通胀持续承压。
在高通胀压力且美联储加息背景下，美国经济是否会陷入“滞胀”成为市场关注焦点。
中国人民大学经济学院副院长王晋斌告诉21世纪经济报道记者，美国CPI连续3个月同比涨幅高于8%，后续预计仍将保持高位运行态势。与此同时，美国今年第一季度GDP环比萎缩1.5%，若第二季度仍为负增长，那么从技术层面可定义为陷入衰退。不过，此前美联储对今年美国经济增速的预测在2.8%左右。从这个角度来看，美国经济中只有“胀”的成分，尚未出现明显的“滞”的迹象。后续，若美联储货币政策调整“过猛”，对总需求形成明显抑制，那么美国经济陷入“滞胀”的风险会进一步上升。
除了美国，其他国家也普遍面临通胀上行、经济下行的双重压力。只不过，对于一些经济基本面脆弱的新兴经济体而言，还需要应对美联储加息背景下出现的资本外逃、货币贬值、偿债压力上升等问题。
“只要美元作为国际储备货币具有的影响力持续，那么每次美联储启动加息周期其他国家都不可避免地受到外溢影响，具体受冲击程度则取决于自身抗风险能力的强弱。”王晋斌称。
通胀高烧不退
全球多国通胀持续升温，反映出更广泛且持久的物价压力。
新兴经济体中，阿根廷、巴西、智利、秘鲁等拉美主要经济体通胀率持续数月高于官方目标区间上限。从最新数据来看，阿根廷4月年化通胀率达58%，为1992年1月以来最高水平，连续11月同比涨幅超50%;巴西5月年化通胀率达11.73%，从3月创下的(自2003年3月以来的)历史高点12.13%回落，不过通胀率连续第9个月保持在两位数;智利5月年化通胀率达11.5%，高于4月的10.5%，为1994年7月以来的最高水平;秘鲁5月年化通胀率达8.09%，高于4月的7.96%，为1997年7月以来最高水平。
亚洲地区，印度、印度尼西亚等国家的通胀率也保持上涨态势。印度5月年化通胀率从4月创下的8年来高点7.79%降至7.04%，不过已连续5个月高于印度央行设定的6%的官方目标上限;印度尼西亚5月年化通胀率从4月的3.47%升至3.55%，为2017年12月以来的最高水平。
中东地区，土耳其5月年化通胀率达73.5%，为1998年10月以来最高水平，与去年同期16.6%的通胀率形成鲜明对比。
发达经济体中，美国5月年化通胀率达8.6%，为1981年12月以来最大涨幅，高于4月的8.3%和3月的8.5%。具体构成中，能源价格上涨34.6%，为2005年9月以来最大涨幅;食品价格上涨10.1%，是自1981年3月以来涨幅首次超10%。欧元区5月年化通胀率达8.1%，创历史新高。
G20国家中，根据最新数据，土耳其、阿根廷、俄罗斯、巴西四个国家的通胀水平远高于其他国家，位居前四;通胀率低于5%的国家有5个，其中中国5月年化通胀率为2.1%，其他国家通胀率则处于5%-10%。
多国央行收紧货币政策
为了应对高通胀压力，全球多国陆续启动加息周期。6月以来，无论是发达经济体还是新兴经济体，在货币政策方面又有新动态。
发达经济体中，欧洲央行6月9日宣布，自7月1日起停止净资产购买，并计划7月加息25个基点，为十多年来首次加息铺平道路。
拉美国家中，秘鲁央行6月9日将基准利率上调50个基点至5.5%，智利央行6月7日将基准利率上调75个基点至9%。亚洲地区，印度央行6月8日将基准利率上调50个基点至4.9%，为5月4日加息40个基点后本年度连续第二次提高借贷成本。
新兴经济体中，与拉美主要经济体保持连续加息态势不同，受政治因素影响，土耳其货币政策此前连续“逆周期”降息。自1月以来，土耳其央行连续五个月维持基准利率不变。在此背景下，土耳其里拉对美元汇率去年累计下跌44%，今年1月以来累计下跌约20%。
此外，在地缘冲突加剧西方国家对俄制裁，冲击该国金融市场的背景下，俄罗斯央行的货币政策也在降息与加息之间徘徊。从最新动态来看，俄罗斯5月通胀率达17.1%，低于4月的17.8%，是央行官方目标水平的4倍多。鉴于通胀、经济、外部风险等多方因素，俄罗斯央行6月10日将基准利率下调150个基点至9.5%。而在2月28日，为应对外部风险带来的股市和汇市波动，俄罗斯央行曾大幅加息1050个基点。
王晋斌称，虽然各国面临的政策环境不同，通胀压力程度不一，但整体来看，目前大多数国家通胀水平均远超出央行设定的目标区间，叠加美联储加息背景，未来全球很多经济体处于加息周期是大势所趋。
推升全球债务风险
自2021年3月以来，巴西打响全球主要经济体中加息第一枪，拉开加息周期序幕。此后，新兴经济体陆续开启加息进程。
中国社科院国际关系学院全球治理研究室副主任熊爱宗告诉21世纪经济报道记者，新兴经济体启动加息主要是为了抑制高企的通胀，而考虑到美元作为国际储备货币的地位，伴随美联储收紧货币政策，新兴经济体未来的加息压力将更大。
“从历史来看，美联储无论是在量化宽松退出还是加息的过程中，新兴经济体的金融市场均受到显著影响。”杨盼盼称，由于流动性收紧、利差缩窄、避险情绪上升，新兴经济体出现较为普遍的资本外流和资产配置的重新调整，这带来汇率贬值和国内以股票市场指数为代表的资产价格的大幅调整。
从美联储此次收紧货币政策的时间节点来看，杨盼盼表示，美联储从去年6月就开始讨论缩减购债计划，于12月正式实施缩减购债计划，并逐渐将加息时间点前置，还进一步制定了缩表计划，诸多紧缩举措并未像上一轮一样带来“缩减恐慌”，新兴市场相关货币和资产价格并没有出现大幅度的动荡。
究其原因，杨盼盼认为主要有两方面。
一方面，美联储与市场的沟通更加充分且新兴经济体提前应对。上一次美联储退出量宽和加息均为历史上首次，市场并不清楚紧缩将带来何种后果，这种不确定性通过预期渠道传导，主导了市场情绪和金融市场走势。具体来看，美联储在讨论量化宽松缩减(2013年5-12月)和讨论加息(2015年1-12月)时，新兴经济体主要货币贬值，股票市场价格下行，而当美联储真正执行量化宽松缩减(2013年12月-2014年10月)和加息(2015年12月后)时，汇率和股票价格则大多开始回升。而在本轮发达经济体量化宽松政策退出的过程中，市场和新兴经济体政府有较为明确的历史退出路径参照，美联储的对外政策沟通和预期引导也更加明确。
“在此背景下，本轮的货币政策退出路径虽然也经历了多轮调整，但更多地是以小步微调的方式进行的，政策紧缩更易预测，由预期渠道带来的不确定性和市场波动也随之削减。”杨盼盼表示。
另一方面，新兴经济体自身基本面相对于上一轮有所改善。从包括东盟国家和金砖国家的主要新兴经济体基本面的情况来看，尽管财政赤字因疫情相关原因有所上升，但是通胀水平和国际收支是改善的，大多数经济体的经济基本面足以应对发达经济体货币政策宽松的紧缩效应。
但需要注意的是，近期因俄乌冲突，国际大宗商品市场持续波动，大宗商品价格上行将传导至新兴市场国家，推高主要新兴经济体的通胀水平。“对于那些依赖大宗商品进口的国家，经常账户余额也会出现恶化，削弱新兴经济体应对货币政策紧缩时的经济基本面。”杨盼盼补充道。
中国银行研究院研究员赵雪情则对21世纪经济报道记者称，美元始终处于全球流动性、资本供求的核心，随着美联储货币政策加快收紧，美元流动性加速“退潮”，新兴市场债务风险将大幅攀升。
这一判断主要基于以下数据：截至2021年年末，新兴市场债务规模达95.7万亿美元，创历史最高水平，约占GDP的247.8%。其中，政府债务达23.9万亿美元，较疫情前扩张34%，占GDP的比重从53.6%升至63.6%。未来五年，新兴市场将有近3万亿美元的美元计价债务(债券和贷款)到期，其中，政府到期美元计价债务规模为2844亿美元。
从国别情况来看，赵雪情指出，巴基斯坦、斯里兰卡、加纳等国主权债务过重，波兰、土耳其、埃及等国深受俄乌冲突打击，面临较大的债务风险。同时，受货币政策与地缘冲突影响，国际资本加速流出新兴市场，外资参与程度较高的部分新兴经济体国内债券市场也将出现较大幅度波动。例如，秘鲁、南非、捷克、马来西亚、哥伦比亚本币国债市场中，外资持有比例分别高达51%、28%、27%、26%和25%。
业界：Soitec 2022 财年全年财报，营收突破 10 亿美元
法国 Soitec 半导体公司日前公布2022 财年全年业绩（截止 2022 年 3 月 31 日）。财务报表已获得当日董事会会议批准。
Soitec 首席执行官 Paul Boudre 表示："我们在 2021-22 财年实现了 50% 的营收增长，收入突破 10 亿美元，创造了新纪录。这也展现了我们的关键性作用，通过提供优化衬底，我们赋能移动通信、汽车和工业、智能设备三大终端市场，以推动世界的发展。我们的产品可助力实现更可持续、高能效的解决方案。”
“业绩的持续增长也归功于团队的不懈努力，我们的 EBITDA 利润率增长了五个百分点以上。为了满足客户的需求，支持他们未来的需求增长，我们有信心进一步扩大公司规模，对人力资源及产能进行更多投入，而我们健康的财务状况将起到关键性作用。我们非常高兴地宣布，将扩建我们在新加坡 Pasir Ris 的工厂，该工厂将专用于生产 300mm SOI 晶圆，"Paul Boudre 表示。
2022 财政年度的合并收入达到了 8.63 亿欧元的历史新高。与 2021 财年的 5.84 亿欧元相比，收入增长了 48%。这综合了按固定汇率计算的 50% 的增长以及汇率波动对货币价值产生的 -2%[4] 影响。
150/200-mm晶圆的销售额达到 3.44 亿欧元（占总收入的 40%），按固定汇率计算，增长 26%，基于报告期内的财务数据计算，增长 24%。这主要得益于三个因素的综合影响: (1) 用于智能手机射频滤波器的 150-mm POI （压电晶体）晶圆的销售额强劲增长，这得益于贝宁 3 厂(Bernin III)产能的提升; (2) Power-SOI 销售额的增加，这反映了汽车行业从 2021 财年开始的复苏；(3) 以及专门用于智能手机射频应用的 200-mm RF-SOI 晶圆销售额的轻微增长。
300-mm 晶圆销售额达 4.88 亿欧元（占总收入的 57%），与 2021 财年相比，按固定汇率计算增长 79%，基于报告期内的财务数据增长 77%。300-mm RF-SOI 晶圆的销售取得强劲增长，这得益于 5G 智能手机的应用，因为每个智能手机需要更多的 RF-SOI。FD-SOI 晶圆的销售增长尤为显著。SOI 晶圆的销售增长尤为显著，反映了 FD-SOI 技术在边缘计算、汽车和 5G 毫米波模块相关应用中的更广阔的使用范围。用于数据中心的 Photonics-SOI 的销售额大幅增加，以及用于智能手机的 3D 传感应用的 Imager-SOI 的销售额也得到增加。
特许权使用费和其他收入总额几乎稳定在 3,000 万欧元（按固定汇率计算增长 2%，基于报告期内的财务数据计算增长 1%）。
毛利润
2022 财年的毛利润达到 3.16 亿欧元，比 2021 财年的 1.83 亿欧元增长了 72%，尽管有货币汇率的负面影响，毛利率依然强劲增长了 5.2 个百分点，从
2021 财年的 31.4% 增加到 2022 财年的 36.6%。Soitec 受益于强劲的经营杠杆，这是由于业务活动的强劲增长以及其所有工业设施的良好工业表现导致其产能利用率更高。由于能源成本较高，Soitec 也保持对成本的严格控制，并受益于与供应商就大宗材料价格达成的长期的分期协议。
在继续投资以支持集团的扩张和管理营运资金需求的同时，2022 财政年度实现了 4,200 万欧元的正自由现金流（在 2021 财政年度，自由现金流也为 4,200 万欧元，而活动持平，资本支出减少）。
总体而言，Soitec 进一步增加了现金流，从 2021 年 3 月 31 日的 6.44 亿欧元上升到 2022 年 3月 31 日的 7.28 亿欧元。
2023 财年展望
Soitec 预计 2023 财年的收入按固定汇率增长将达到 20% 左右。Soitec 预计将继续受益于 5G 应用、汽车市场的增长以及智能设备需求持续增长的市场趋势，业绩的增长将继续由集团三个终端市场的销售增长所推动。
Soitec 预计 2023 财年 EBITDA 利润率 将达到 36% 左右，这主要归功于销量增加带来的强劲运营杠杆。尽管散装材料和能源价格上涨，Soitec 预计其在工业领域的表现将持续保持强劲势头。
此外，Soitec 预计与资本支出相关的 2023 财年净现金支出将达到约 2.6 亿欧元，将主要用于产能投资，以支持在贝宁 4 厂 (Bernin 4) 配备首批碳化硅生产工具 (150 和 200-mm)，助力贝宁 4 厂提升 300-mm SOI 的更新产能，以及在新加坡工厂进一步扩充 300-mm SOI 的产能，包括更新和外延产能。
首席执行官继任计划
2022 年 1 月 19 日，Soitec 董事会宣布，Pierre Barnabé 将于 2022 年 7 月的股东大会结束后接替 Paul Boudre 担任集团首席执行官。Pierre Barnabé 于 2022 年 5 月 1 日加入公司，与 Paul Boudre 紧密合作，顺利的完成了领导层的交接。董事会还将于 2022 年 7 月 26 日举行的普通股东大会上提名 Pierre Barnabé 为董事。
注释：
[1] EBITDA 是指未计折旧、摊销、与股份支付相关的非货币项、流动资产拨备变动以及风险和应急事项拨备变动前（不包括资产处置收入）的当期经营收入 (EBIT)。这种替代业绩指标是非 IFRS 量化指标，用于衡量公司从其经营活动中产生现金的能力。EBITDA 不是由 IFRS 标准定义的，不得视为任何其他财务指标的替代方案。
[2] EBITDA 利润率=来自持续经营/销售的 EBITDA。
[3] 已完成审计程序，正在出具审计报告。
[4] 2021 年 12 月 29 日完成收购 NOVASiC 的相关范围效应对 Soitec 的收入无重大影响。
[5] 净现金状况代表现金和现金等价物减去金融债务，正的净现金状况意味着现金和现金等价物高于金融债务。净债务状况意味着现金和现金等价物低于金融债务。
法国 Soitec 半导体公司日前公布2022 财年全年业绩（截止 2022 年 3 月 31 日）。财务报表已获得当日董事会会议批准。
Soitec 首席执行官 Paul Boudre 表示："我们在 2021-22 财年实现了 50% 的营收增长，收入突破 10 亿美元，创造了新纪录。这也展现了我们的关键性作用，通过提供优化衬底，我们赋能移动通信、汽车和工业、智能设备三大终端市场，以推动世界的发展。我们的产品可助力实现更可持续、高能效的解决方案。”
“业绩的持续增长也归功于团队的不懈努力，我们的 EBITDA 利润率增长了五个百分点以上。为了满足客户的需求，支持他们未来的需求增长，我们有信心进一步扩大公司规模，对人力资源及产能进行更多投入，而我们健康的财务状况将起到关键性作用。我们非常高兴地宣布，将扩建我们在新加坡 Pasir Ris 的工厂，该工厂将专用于生产 300mm SOI 晶圆，"Paul Boudre 表示。
2022 财政年度的合并收入达到了 8.63 亿欧元的历史新高。与 2021 财年的 5.84 亿欧元相比，收入增长了 48%。这综合了按固定汇率计算的 50% 的增长以及汇率波动对货币价值产生的 -2%[4] 影响。
150/200-mm晶圆的销售额达到 3.44 亿欧元（占总收入的 40%），按固定汇率计算，增长 26%，基于报告期内的财务数据计算，增长 24%。这主要得益于三个因素的综合影响: (1) 用于智能手机射频滤波器的 150-mm POI （压电晶体）晶圆的销售额强劲增长，这得益于贝宁 3 厂(Bernin III)产能的提升; (2) Power-SOI 销售额的增加，这反映了汽车行业从 2021 财年开始的复苏；(3) 以及专门用于智能手机射频应用的 200-mm RF-SOI 晶圆销售额的轻微增长。
300-mm 晶圆销售额达 4.88 亿欧元（占总收入的 57%），与 2021 财年相比，按固定汇率计算增长 79%，基于报告期内的财务数据增长 77%。300-mm RF-SOI 晶圆的销售取得强劲增长，这得益于 5G 智能手机的应用，因为每个智能手机需要更多的 RF-SOI。FD-SOI 晶圆的销售增长尤为显著。SOI 晶圆的销售增长尤为显著，反映了 FD-SOI 技术在边缘计算、汽车和 5G 毫米波模块相关应用中的更广阔的使用范围。用于数据中心的 Photonics-SOI 的销售额大幅增加，以及用于智能手机的 3D 传感应用的 Imager-SOI 的销售额也得到增加。
特许权使用费和其他收入总额几乎稳定在 3,000 万欧元（按固定汇率计算增长 2%，基于报告期内的财务数据计算增长 1%）。
毛利润
2022 财年的毛利润达到 3.16 亿欧元，比 2021 财年的 1.83 亿欧元增长了 72%，尽管有货币汇率的负面影响，毛利率依然强劲增长了 5.2 个百分点，从
2021 财年的 31.4% 增加到 2022 财年的 36.6%。Soitec 受益于强劲的经营杠杆，这是由于业务活动的强劲增长以及其所有工业设施的良好工业表现导致其产能利用率更高。由于能源成本较高，Soitec 也保持对成本的严格控制，并受益于与供应商就大宗材料价格达成的长期的分期协议。
在继续投资以支持集团的扩张和管理营运资金需求的同时，2022 财政年度实现了 4,200 万欧元的正自由现金流（在 2021 财政年度，自由现金流也为 4,200 万欧元，而活动持平，资本支出减少）。
总体而言，Soitec 进一步增加了现金流，从 2021 年 3 月 31 日的 6.44 亿欧元上升到 2022 年 3月 31 日的 7.28 亿欧元。
2023 财年展望
Soitec 预计 2023 财年的收入按固定汇率增长将达到 20% 左右。Soitec 预计将继续受益于 5G 应用、汽车市场的增长以及智能设备需求持续增长的市场趋势，业绩的增长将继续由集团三个终端市场的销售增长所推动。
Soitec 预计 2023 财年 EBITDA 利润率 将达到 36% 左右，这主要归功于销量增加带来的强劲运营杠杆。尽管散装材料和能源价格上涨，Soitec 预计其在工业领域的表现将持续保持强劲势头。
此外，Soitec 预计与资本支出相关的 2023 财年净现金支出将达到约 2.6 亿欧元，将主要用于产能投资，以支持在贝宁 4 厂 (Bernin 4) 配备首批碳化硅生产工具 (150 和 200-mm)，助力贝宁 4 厂提升 300-mm SOI 的更新产能，以及在新加坡工厂进一步扩充 300-mm SOI 的产能，包括更新和外延产能。
首席执行官继任计划
2022 年 1 月 19 日，Soitec 董事会宣布，Pierre Barnabé 将于 2022 年 7 月的股东大会结束后接替 Paul Boudre 担任集团首席执行官。Pierre Barnabé 于 2022 年 5 月 1 日加入公司，与 Paul Boudre 紧密合作，顺利的完成了领导层的交接。董事会还将于 2022 年 7 月 26 日举行的普通股东大会上提名 Pierre Barnabé 为董事。
注释：
[1] EBITDA 是指未计折旧、摊销、与股份支付相关的非货币项、流动资产拨备变动以及风险和应急事项拨备变动前（不包括资产处置收入）的当期经营收入 (EBIT)。这种替代业绩指标是非 IFRS 量化指标，用于衡量公司从其经营活动中产生现金的能力。EBITDA 不是由 IFRS 标准定义的，不得视为任何其他财务指标的替代方案。
[2] EBITDA 利润率=来自持续经营/销售的 EBITDA。
[3] 已完成审计程序，正在出具审计报告。
[4] 2021 年 12 月 29 日完成收购 NOVASiC 的相关范围效应对 Soitec 的收入无重大影响。
[5] 净现金状况代表现金和现金等价物减去金融债务，正的净现金状况意味着现金和现金等价物高于金融债务。净债务状况意味着现金和现金等价物低于金融债务。
✋热门推荐