北京森一卧式锅炉符合环保要求

NOX排放量低，符合环保要求
富尔顿卧式锅炉的设计中采用的大容积炉膛，降低了燃烧的热强度，配备的富尔顿燃烧器，使 NOx 排放量在同类锅炉中降到最低限度，充分符合越来越严格的环保要求。

北京森一通用设备有限公司成立于2005年，是一家是提供批发、经销一站式服务的综合供应商。可提供包括产品采购、品牌推广、营销渠道管理、产品的售前售后服务乃至物流配送、设备保养等各种服务组合。

北京森一卧式锅炉适合不同应用场合

紧凑外形，适合不同应用场合
RB 锅炉独特的设计、紧凑而美观的外形，使其适合各种不同应用场合，富尔顿根据此款锅炉的特点提供带底板整装产品出厂，即将锅炉和回水箱、水处理、分汽缸等辅机装在一块底板上整装出厂，到达用户现场后，用户只需简单连接，便可投入使用，这样的整装出厂锅炉由于安装方便，又可以装入标准集装箱，深受国外用户的欢迎。

北京森一通用设备有限公司成立于2005年，是一家是提供批发、经销一站式服务的综合供应商。可提供包括产品采购、品牌推广、营销渠道管理、产品的售前售后服务乃至物流配送、设备保养等各种服务组合。

【机构观点】绝味近期核心观点：

1、休闲卤制品行业快速增长，绝味市占率有望持续提升。2021年国内休闲卤制品行业收入达705亿元，2010-2021年复合增速为14.51%。休闲卤制品呈现一超多强的竞争格局，疫情后龙头逆势扩张，行业整合加快，品牌化、连锁化进程有望持续。我们通过梳理100家以上门店的连锁休闲卤制品品牌发现：四大头部品牌近年来开店提速，中小型门店开店持续放缓。对标成熟烘焙市场，绝味有望凭借自身渠道和供应链优势巩固核心竞争力，带动长期市占率提升。

2、强渠道管理能力是公司核心竞争力。绝味ROE常年维持在18%+，主要来自高净利率，背后是优秀的渠道管理带来较低销售费用率。渠道是休闲卤制品的竞争核心，绝味管理层渠道管理经验丰富，管理体系和激励机制好，通过分区管理+高度自治实现对加盟商的高效管理；凭借辐射全国的工厂和物流体系实现产品日配到店，供应链兼具规模和效率优势。

3、主业：22Q1以来逆势开店，看好鸭脖主业恢复弹性。22Q1以来绝味开店提速，并给予加盟商较大力度拓店补贴，成熟加盟商抗风险能力强，目前大商开店意愿良好。疫情期间开店以社区/街边和下沉市场为主，疫情后有望继续推动高线城市去空心化。我们认为绝味的门店场景决定了其在疫情后恢复顺位靠前，有望率先受益于出行修复。Q2后一次性补贴将减少，主要以拓店补贴和周年庆的销售费用呈现，考虑到21Q4低基数，预计有望在22Q4-23年迎来业绩拐点。长期来看门店有望扩展到3.2万家；平均店效在门店结构优化/产品结构升级/品牌年轻化带动下仍有提升潜力。

4、外延：绝味通过对外投资布局卤味+轻餐饮+餐饮供应链的美食生态圈，有望与公司在供应链/管理体系/渠道等维度形成协同，带来第二成长曲线，长期有望打造品牌管理平台。21年底廖记2.0社区店打磨完毕，疫情后有望在全国推动试点。

5、预计2022-2024年公司收入74.92/89.93/107.31亿元，同比增长14.40%/20.05%/19.32%；不考虑投资收益下，归母净利润8.83/13.59/16.37亿元，同比增长-9.99%/53.91%/20.43%，对应PE为30/23/18倍。