【6月17日】本轮8个新股分析:奥比中光、元道通信、德明利、思科瑞、五洲医疗、中亦科技、天新药业、华盛锂电。

这轮新股有独角兽和热门赛道公司,看起来光鲜亮丽,但实际上都有不小的问题,注意甄别、对未来业绩要谨慎看待。

PS.公开发表为极简版,V+分享详细的行业和公司竞争力分析以及细致的风险提示 https://t.cn/A6G7EaY0(除了新股分析外,V+还有本人分享的上万个文件资料,包括个人研究股池、个人和其他优质研报、全球宏观分析、AH两地5年新股分析、过往直播录音等内容,也可以随时在群里向我提问宏观微观等基本面问题,或者定制相关数据表格,比如我曾分享过的排雷指标、高股息指标、回购指标等等)。

一、奥比中光(688322)

奥比中光科技集团股份有限公司是行业领先的3D视觉感知整体技术方案提供商,成立于2013年。公司从结构光技术发展起步,逐步布局其他 3D 视觉感知技术。2015年,奥比中光研发出中国首款3D感知芯片,打破了苹果、微软、英特尔的垄断地位,成为全球第四家具有深度计算级别芯片量产能力的厂商,至今在国内鲜有直接竞品。
3D视觉感知技术,公司主要收入来自于蚂蚁,支付宝刷脸技术市公司最核心的下游应用,但目前支付宝基本上覆盖率见顶,这个技术也不会对支付宝产生巨大收益,公司需要在其他B端有所突破,但工业级产品销量不断下滑,和oppo的合作也没有结果。总之很难找到盈利的点,因为刷脸技术本身并不创造价值,此外公司技术上落后其他国内外大企业。疫情后公司的收入大幅下滑,21年也没有恢复到19年的业绩,利润长期亏损,发行市值超过180亿,谨慎吧。

二、元道通信(301139)

元道通信是我国领先的通信技术服务企业,主要面向中国移动、中国电信、中国联通等通信运营商和通信基础设施运营商中国铁塔,以及华为、爱立信等通信设备制造商,提供包括通信网络维护与优化、通信网络建设在内的通信技术服务。公司在行业内知名度高、服务能力突出、市场竞争力强,是排名靠前的全国性、综合型通信技术服务企业。
通信设备运维公司,主要是为中移动服务,地区集中在西北、东北,没有太大的竞争力,就是外包维护公司,有不少同行业也已上市,依靠4G、5G的投资业绩有所增长,但毛利率不断下滑,应收款非常高,未来电信投资高峰过去后,几大运营商资本支出减少,这类公司的业绩会承压。

三、德明利(001309)

德明利主要从事集成电路设计、研发及产业化应用,业务主要集中于闪存主控芯片设计、研发,存储模组产品应用方案的开发、优化,以及存储模组产品的销售。产品主要包括存储卡、存储盘、固态硬盘等存储模组。公司还在人机交互触控领域完成初步业务布局,目前已完成自研触摸控制芯片投片。
闪存芯片公司,本质上是加工制造业,核心晶圆需要采购,20和21年由于疫情带动下游电子产品需求暴增,公司业绩不错,但22年下游周期反转,半导体整个行业周期见顶,公司也不例外,上半年业绩增速大幅放缓,下半年可能会下滑,此外公司现金流很糟糕,应收款和存货占比较大,计提较多。和其他半导体行业相比,闪存这个行业是一个强周期行业,投资有一定难度,A股也有闪存龙头早已上市,没必要关注该公司。

四、思科瑞(688053)

思科瑞的主营业务为军用电子元器件可靠性检测服务,具体服务内容包括军用电子元器件的测试与可靠性筛选试验、破坏性物理分析(DPA)、失效分析与可靠性管理技术支持。其中,军用电子元器件的测试与可靠性筛选试验收入占比超过了85%以上。
军工电子器件检测公司,背靠大型军工集团,毛利率非常高,但公司技术实力孱弱,整体学历很低,专利都是突击申报,且没有贡献业绩的,核心竞争力还是获取大订单的能力,这几年军费开支较高,公司业绩也不错,但业绩不透明度太大,同时公司应收款很高,现金流很糟,一旦失去特殊的获得军工企业订单的能力,公司的技术在民用市场毫无竞争力可言,并不推荐关注。

五、五洲医疗(301234)

安徽宏宇五洲医疗器械股份有限公司主营一次性使用无菌输注类医疗器械研发、生产、销售以及其他诊断、护理等相关医疗用品的集成供应,主要产品主要产品包括一次性使用注射器、一次性使用输液输血器、医用穿刺针以及血压表、面罩、导尿管等其他各类诊断、护理相关的医疗用品。公司通过定制开发产品,提供行业解决方案服务市场和客户。
没有任何特色的一次性医疗器械公司,ODM产品为主,远不如那些有自己品牌的一次性器械龙头,研发投入和规模都很小,没有任何竞争力,行业还面临产能过剩和集采的利空。

六、中亦科技(301208)

北京中亦安图科技股份有限公司(简称:中亦科技)是国内领先的IT架构“服务+产品”综合提供商。自成立至今,中亦科技始终以“锻造凝炼IT服务 助推用户事业发展”为使命,以“服务+产品”双轮驱动为业务发展战略,致力于为客户提供IT基础架构层从架构搭建、运行维护到自动化、智能化运维的全流程服务,同时为客户提供基于IT应用架构层的运营数据分析服务。
金融软件服务公司,21年业绩依靠代销冲量,公司被质疑收入提前确认,自营产品连续多年增长低迷,研发能力低下,金融行业IT改造基本完成,未来增量空间很小,不建议关注。

七、天新药业(603235)

天新药业主要从事单体维生素产品的研发、生产与销售,主要产品为维生素B6、维生素B1和生物素。实控人为许江南、许晶父女。维生素B6和维生素B1是天新药业的支柱收入来源,2019和2020年,天新药业的VB6产量占全球产量比例分别为67%和69%,VB1产量亦位居第一,占全球总量的25%。
维生素细分小类生产公司,细分行业市占率较高,典型的周期性行业,公司研发能力弱,远不如龙头,上市前超过利润的大量分红掏空公司,再上市募资补充流动资金,公司产品降价但毛利率却稳定,直销成本反而大于经销成本,各种不符合常识逻辑的行为,实控人以前还有过行贿。不关注。

八、华盛锂电(688353)

华盛锂电创立于1997年,是一家专注于锂电池电解液添加剂研发、生产和销售的高新技术企业;主要产品包括以碳酸亚乙烯酯(VC)、氟代碳酸乙烯酯(FEC)和双草酸硼酸锂(BOB)为代表的电解液添加剂,兼营以异氰酸酯基丙基三甲氧基硅烷(IPTS)和异氰酸酯基丙基三乙氧基硅烷(TESPI)为代表的特殊有机硅产品。其中,碳酸亚乙烯酯(VC)和氟代碳酸乙烯酯(FEC)产销量国内领先,是市场主要供应商之一,产品广泛应用于新能源汽车、电动两轮车、电动工具、UPS电源、移动基站电源、光伏电站、3C产品等领域。目前A股和全球市场中暂未有主营业务为锂电池电解液添加剂的上市公司,如果华盛锂电上市成功,将有望成为该领域的第一股。
锂电池上游行业,业绩不出意外的在过去两年爆发,不过公司较为依赖单一大客户,而天赐材料似乎打算自己布局上游材料,此外,三元电池作为未来的主流电池技术路线,对公司产品的需求影响也较大,在行业最顶峰的时候上市,估值也非常高,新股炒作是没问题,但个人有点怀疑上市后的业绩能否继续保持高增长。

【声音|中国大学“官味儿度”研究:学术奖项层次越高,官味儿越重】
中国学术教育机构的“官本位”程度究竟深几许?在通常的模糊感知之外是否有精确的量化指标?其实,早在2009年,中国人民大学顾海兵教授的几项研究就给人们提供了这种参照。

顾海兵教授引入“官味度”这个概念来对此类现象进行量化。在《中国大学网站新闻的官味度》的研究中,顾对海内外近百所高校网站首页的新闻进行抽样,对比学校领导新闻和学术新闻在数量和比例上的差异。他认为,学校领导是为教师提供服务的“配角”,如果领导频繁出现在新闻中则意味着该校官僚化程度较高。

此项研究的样本中,选取的50所中国大学基本覆盖了中国大部分地区,此外选择发达国家大学34所,以及台湾、香港地区9所。监测时段为2008年的4月24日至6月5日,连续采样四次八周,之后开始数据分析。

研究的结论是:两者相较,国内大学的学术新闻绝对数量与相对比例都远低于海外高校。例如,国内大学的校领导新闻数量为海外大学的三倍,而学术新闻占有率却只是后者的二分之一;在国内大学网站中,有关学校领导的新闻稍多于学术新闻,而海外大学的学术新闻与领导新闻的比例大致为4∶1。

顾海兵关于学术机构“官味度”的研究开始于2006年,他认为当下对教育科研领域官本位现象的评论早已有之,但真正通过量化指标来分析的并不多见,他试图用“实证的方法检验常识,并分析行政化发展的程度与趋势”。

《中国科研成果奖的“官味度”》研究是他的第一次尝试。

在此份研究中,他以某全国性社会科学研究奖为样本,将获奖论文的第一作者按其不同“职务”进行划分并赋予相应分值:校长级记为10分,准校长级为8分,副校长级7分,准副校长级5分,院长级4分,准院长级2分,副院长级1分,其他职务0分。最后,相加总分除以人数得出的平均值,即为该学科、学校的“官味度”指数。

研究结论证明了常识:一等奖的“官味度”为2.846,二等奖的“官味度”为2.009,三等奖的“官味度”为1.493。

奖项越高,官味特征越明显。

若按学科间“官味度”进行排序,则教育学、法学、经济学、哲学、管理学的“官味度”高于学科总体平均水平,中国文学、语言学、历史学的“官味度”低于学科总体平均水平。教育学“官味度”最高,历史学最低。

一年后,使用同样的方法,顾海兵又将“宝钢教育奖评审工作委员会”的评委构成“解构”,将60位来自各高校的评委按其各级职务高低逐一赋值,最终得出结论:60位专家的官味度在7.7———高于副校长级。他因此将宝钢教育奖评审工作委员会戏称为“一个大学(新老)校长联合会”。

在另一份《人文社科领域的“官味度”》的研究中,顾海兵设置了时间上的纵向比较。这份研究的调查对象为近5年全国优秀博士学位论文中的文科论文(含管理学)的导师们。在具体的操作上,顾海兵依然是将他们按行政级别不同而给定分数,最后取平均值。

统计结果显示,获奖论文的导师的总体“官味度”接近副院长级别。更重要的一个结论是,“从五年的动态趋势看,‘官味度’呈上升趋势。2007年的“官味度”比2003年高137%,年均增长24%。”

为什么在全社会市场化、专业化的大趋势下,在舆论不断抨击大学行政化的大背景中,教育科研的官味度不是下降而是上升?“一个重要的节点是1998年前后。”顾海兵说,来自各个层面的巨量资金和资源向大学流入,而资源的层层分配基本上是用行政化方式,由此巩固了握有分配权力的各级领导的地位。同时,有31所重点高校的行政级别由正厅级上升为副部级,“此后大学内的行政体系在不断强化。”顾海兵认为。

熊丙奇(21世纪教育研究院副院长)亦有类似感受。熊丙奇在2004年出版了图书《大学有问题》,大学的行政化是其中的重要章节。他在书中描述了大学行政化后的各式现象:一位拥有学术职称的教师,也希望自己能成为一个处级、局级干部,因为“领导”有更灵活、更充分的资源调配权。

“5年来,大学行政化问题在很多专家学者的批评声中,越来越强大。”熊丙奇认为。

在这5年间,中国人民大学教授张鸣(现已退休)在博客上撰文,抨击“学术行政化严重地影响中国大学的发展”;安徽大学教授何家庆在接受媒体采访时说,大学“官僚迹象明显,我已忍无可忍”;教育部副部长赵沁平亦认为大学官本位影响学术发展,而“不管社会怎样发生变化,科学、民主和创新的大学精神应是大学文化永恒的不变量”。如此种种。

但是,在这些声音之外,没有教师、学生等民意参与的大学体制依然故我。“还没有外力打破这种行政化的趋势与格局,现任的校领导、官员、当红教授正是行政化的既得利益者。”熊丙奇说。

与此同时,大学的行政化又与中国整体的官本位意识糅合在一起。

熊丙奇说,“中国大学有行政级别,提高行政级别实属无奈之举。若大学领导是副部长级干部,在出席活动时座位就比局级干部靠前,而排位倒还是形式,与座位对应的是话语权与资源获得的优先权。”

为了获得更多的发展空间和政府资源,大学正在成为行政体系中的一员。积极融入,这符合适者生存的逻辑。

“大学的去行政化,这不是一个孤立的事件。”熊丙奇说。
(文章来源:书斋里外 )

水痘和带状疱疹是同一类病毒引发的不同类型表现的疾病,疱疹病毒侵害儿童多见水痘并伴发高热,有时非常凶险,危及生命,侵害老年人多见带状疱疹,除了半身条带状的疱疹外还常引发神经根疼痛,且易反复发作,疼痛难忍,如果提前做好预防接种疫苗,就可以获得对病毒的抵抗力,不会得病,如果已经发作过水痘或带状疱疹,痊愈后机体也会产生抗体,不会再次得病,这种通过病原体感染后获得的免疫力的过程比较危险且被动,常常有较高的死亡率或者遗留后遗症,但如果通过注射疫苗让机体产生抗体,就会积极的获得对疱疹病毒的抵抗力,不会发生水痘或者带状疱疹,大大降低了致病的风险,接种疫苗使机体获得免疫力的过程叫主动免疫,能在半年甚至很长时间内都有免疫力,由此我们目前面对的新冠病毒,也要积极的通过疫苗接种来获得主动免疫,让大家都能积极的预防新冠病毒感染引发的疾病,减少机体受损害的风险#艳艳的科普课堂#


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