未来房地产还有机会吗？看看专家如何评判！#房产资讯#
1、城镇化机会，10年窗口期你能抓住吗？
最新数据显示，2020年，我国常住人口城镇化率达63.89%，城市数量达687个，城市建成区面积达6.1万平方公里。
前不久经济学家任泽平表示，“众所周知，中国城镇化率已高达63.89%，等到了百分之七八十的时候，城市化增速就放缓了，所以城市大开发还有最后十年的窗口期。随着增量的商品房越来越少，房市就会进入存量时代。”
通过任泽平的话，我们可以看到城镇化发展还会加速推进，毕竟离发达国家的80%还有很大差距，未来至少有2-3亿人口要进城。虽然不会像以前，但是依然有很大的空间。无论是不是最后10年，你都应该牢牢抓住未来10年的城镇化红利。
2、城市更新机会，不仅限于房企的红利。
城镇化红利终究会结束，毕竟城镇化程度越来越高，速度会放慢下来。那么城市更新的机会你能抓住吗？
既然说到不再搞大拆大建，那么一个城市要发展就必须升级焕新。新时代，改变传统外延扩张式城镇化发展道路已迫在眉睫，急需通过城市更新优化城市空间结构，提升城市功能，改善城市人居环境。
不展开说，单说一个老旧小区改造或旧城改造，就足以带动众多行业发展。因此，这也必将成为新时代经济增长点。比如，改造中，建材、停车设施、电梯等都会有很大的需求。
可能不像开发赚大钱赚快钱，但是这可是细水长流的好营生，做好了，机会很大，从向开发要红利到向管理要红利。
3、高质量发展机会，专注品质房企脱颖而出。
众所周知，不仅仅是我们的房地产，整个社会都在从追求高速向高质量转变。高质量发展将倒逼房地产行业提高产品质量，提高工艺技术，提高效率效能，一定会淘汰一批滥竽充数的房企，从而催生一些匠心精神的大国工匠企业。
我看好某些做高端住宅的企业，他们把品质和服务做到了极致，当然还有很多不足，但方向是对的。
同时，高质量追求也会拉动新的住房需求，特别是改善型购房者。房地产市场已经进入了一个高品质、多样化、精细化的时代，科技、智能、环保等建筑建材兴起。随着房地产回归居住属性，购房者越来越理性，对房子的追求将会更加本真，这对开发商来说是一个挑战，但也对优质企业是个机会。
这一点跟城市更新一脉相承，都是在追求高质量发展阶段的新需求。
4、城市群机会，一些三四线城市或遇生机。
我说过，未来房地产发展的三个方向是，城市化、城市更新和城市群。三者相辅相成，缺一不可。去年就提出来，发挥中心城市和城市群综合带动作用，培育产业、增加就业。
城市群的龙头城市如何发挥优势？又如何起到带动和辐射作用？随着长三角一体化、粤港澳大湾区建设、京津冀协同发展的提速，周边中小城市的住房需求及软硬件产业配套都有一定的机遇。
这样也会让一些三四线城市得到生机。
5、存量市场机会，“大居住”服务平台崛起。
前边说到了，房地产正在从增量市场向存量市场转变。中国房地产行业历经20多年快速发展，住宅供不应求的局面现已扭转，未来新增住房需求无疑会大幅下降。
根据全球房地产发展路径看，存量房的销售租赁将逐渐占据中国住宅市场交易的主导地位。从国家布局来看，未来二手房市场和租赁市场也将大有可为。中国人均居住面积已达到相当高的水平，而未来更大的任务在于盘活存量、减少空置。
中国社会科学院城市与竞争力研究中心主任倪鹏飞预测表示，2025年左右城镇新建住房面积的增量将会出现拐点即年增量由持续上升转向绝对下降。也就是说，城市化空间从规模扩张正转向存量更新。
事实上，当下，中国的二手房交易量占比仅为33%，与发达国家相去甚远。根据另一项相关数据统计显示，未来5-10年，新房市场大概维持在8-10万亿、二手房到达10万亿、租赁3-5万亿、商办3-4万亿、家居家装4万亿、物管管理2-3万亿，大居住领域是一个超过30万亿级别的大市场。
甚至在我看来，这个数据还显保守，可能还不止这些。随着国家政策导向性的延展，很多人的观念也会发生改变，将会大幅拉动市场交易活跃。而近年来，国家大力发展租房租赁，就更为存量市场带来无限想象空间。
近期闹得比较欢的是中介的去留，今天不讨论，但我想说，随着市场的成熟，卖方市场逐步向买方市场转化，买方的话语权越来越大。中介本质上就是服务行业，但过去，粗放式发展阶段，这种服务并不尽人意，甚至被草莽江湖所取代，市场长时间紊乱，房产中介水平参差不齐。
未来，不仅仅是靠掌握着房源的垄断权，更要在市场中占据提高找房服务、买房服务和交易服务意识，谁能提高找房效率、交易人效，谁就能掌握话语权，在市场中立于不败之地。
市场很大，机会也很多，但是行业正在洗牌，淘汰过去粗制滥造的服务，迎接新时代精细化、高效率服务，为一些赋能行业、赋能终端需求者、打造最高效房产新生态的大居住服务平台创造了前所未有的机会。
6、乡村振兴机会，农村住房也要更新。
近日，国家就提及了农村住房长效发展机制的概念。这是新的提法，也意味着未来在乡村振兴大背景下，农村住房更新也将有很大的发展空间。不展开说了，以后再续。#买房者说#
1、城镇化机会，10年窗口期你能抓住吗？
最新数据显示，2020年，我国常住人口城镇化率达63.89%，城市数量达687个，城市建成区面积达6.1万平方公里。
前不久经济学家任泽平表示，“众所周知，中国城镇化率已高达63.89%，等到了百分之七八十的时候，城市化增速就放缓了，所以城市大开发还有最后十年的窗口期。随着增量的商品房越来越少，房市就会进入存量时代。”
通过任泽平的话，我们可以看到城镇化发展还会加速推进，毕竟离发达国家的80%还有很大差距，未来至少有2-3亿人口要进城。虽然不会像以前，但是依然有很大的空间。无论是不是最后10年，你都应该牢牢抓住未来10年的城镇化红利。
2、城市更新机会，不仅限于房企的红利。
城镇化红利终究会结束，毕竟城镇化程度越来越高，速度会放慢下来。那么城市更新的机会你能抓住吗？
既然说到不再搞大拆大建，那么一个城市要发展就必须升级焕新。新时代，改变传统外延扩张式城镇化发展道路已迫在眉睫，急需通过城市更新优化城市空间结构，提升城市功能，改善城市人居环境。
不展开说，单说一个老旧小区改造或旧城改造，就足以带动众多行业发展。因此，这也必将成为新时代经济增长点。比如，改造中，建材、停车设施、电梯等都会有很大的需求。
可能不像开发赚大钱赚快钱，但是这可是细水长流的好营生，做好了，机会很大，从向开发要红利到向管理要红利。
3、高质量发展机会，专注品质房企脱颖而出。
众所周知，不仅仅是我们的房地产，整个社会都在从追求高速向高质量转变。高质量发展将倒逼房地产行业提高产品质量，提高工艺技术，提高效率效能，一定会淘汰一批滥竽充数的房企，从而催生一些匠心精神的大国工匠企业。
我看好某些做高端住宅的企业，他们把品质和服务做到了极致，当然还有很多不足，但方向是对的。
同时，高质量追求也会拉动新的住房需求，特别是改善型购房者。房地产市场已经进入了一个高品质、多样化、精细化的时代，科技、智能、环保等建筑建材兴起。随着房地产回归居住属性，购房者越来越理性，对房子的追求将会更加本真，这对开发商来说是一个挑战，但也对优质企业是个机会。
这一点跟城市更新一脉相承，都是在追求高质量发展阶段的新需求。
4、城市群机会，一些三四线城市或遇生机。
我说过，未来房地产发展的三个方向是，城市化、城市更新和城市群。三者相辅相成，缺一不可。去年就提出来，发挥中心城市和城市群综合带动作用，培育产业、增加就业。
城市群的龙头城市如何发挥优势？又如何起到带动和辐射作用？随着长三角一体化、粤港澳大湾区建设、京津冀协同发展的提速，周边中小城市的住房需求及软硬件产业配套都有一定的机遇。
这样也会让一些三四线城市得到生机。
5、存量市场机会，“大居住”服务平台崛起。
前边说到了，房地产正在从增量市场向存量市场转变。中国房地产行业历经20多年快速发展，住宅供不应求的局面现已扭转，未来新增住房需求无疑会大幅下降。
根据全球房地产发展路径看，存量房的销售租赁将逐渐占据中国住宅市场交易的主导地位。从国家布局来看，未来二手房市场和租赁市场也将大有可为。中国人均居住面积已达到相当高的水平，而未来更大的任务在于盘活存量、减少空置。
中国社会科学院城市与竞争力研究中心主任倪鹏飞预测表示，2025年左右城镇新建住房面积的增量将会出现拐点即年增量由持续上升转向绝对下降。也就是说，城市化空间从规模扩张正转向存量更新。
事实上，当下，中国的二手房交易量占比仅为33%，与发达国家相去甚远。根据另一项相关数据统计显示，未来5-10年，新房市场大概维持在8-10万亿、二手房到达10万亿、租赁3-5万亿、商办3-4万亿、家居家装4万亿、物管管理2-3万亿，大居住领域是一个超过30万亿级别的大市场。
甚至在我看来，这个数据还显保守，可能还不止这些。随着国家政策导向性的延展，很多人的观念也会发生改变，将会大幅拉动市场交易活跃。而近年来，国家大力发展租房租赁，就更为存量市场带来无限想象空间。
近期闹得比较欢的是中介的去留，今天不讨论，但我想说，随着市场的成熟，卖方市场逐步向买方市场转化，买方的话语权越来越大。中介本质上就是服务行业，但过去，粗放式发展阶段，这种服务并不尽人意，甚至被草莽江湖所取代，市场长时间紊乱，房产中介水平参差不齐。
未来，不仅仅是靠掌握着房源的垄断权，更要在市场中占据提高找房服务、买房服务和交易服务意识，谁能提高找房效率、交易人效，谁就能掌握话语权，在市场中立于不败之地。
市场很大，机会也很多，但是行业正在洗牌，淘汰过去粗制滥造的服务，迎接新时代精细化、高效率服务，为一些赋能行业、赋能终端需求者、打造最高效房产新生态的大居住服务平台创造了前所未有的机会。
6、乡村振兴机会，农村住房也要更新。
近日，国家就提及了农村住房长效发展机制的概念。这是新的提法，也意味着未来在乡村振兴大背景下，农村住房更新也将有很大的发展空间。不展开说了，以后再续。#买房者说#
#刘宇宁直播#
2021.09.04
紫川70％会用同期声，口碑好的话会有第二部
说英雄会用原声
综艺会接12期都在的那种
近期会发做菜的视频
在直be间一口气录了N个id
安乐传已经拍了150多场戏
磨皮100
补光100
瘦脸15
瘦身-2
人类高质量倒霉蛋儿
【歌单】
走马
我
凉州词
冥冥有声
让酒
春风十里
男孩别哭
离开地球表面
【语录】
“一部剧能有一个朋友就不错了，一部剧结束了还能联系的才叫朋友，只是在一起拍戏的那只能叫同事。”
“如果有一天我接了男主角那我们家粉丝不要和别人发生冲突啊，不要去撕别人，不要和其他演员粉丝发生冲突。”
“不要瞧不上这个不要瞧不上那个的，你要是瞧不上你叫你宁哥别去演啊。”
“你要实在看不上这部剧上了你就别看，别这么幼稚，要知性。”
@摩登兄弟刘宇宁
2021.09.04
紫川70％会用同期声，口碑好的话会有第二部
说英雄会用原声
综艺会接12期都在的那种
近期会发做菜的视频
在直be间一口气录了N个id
安乐传已经拍了150多场戏
磨皮100
补光100
瘦脸15
瘦身-2
人类高质量倒霉蛋儿
【歌单】
走马
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凉州词
冥冥有声
让酒
春风十里
男孩别哭
离开地球表面
【语录】
“一部剧能有一个朋友就不错了，一部剧结束了还能联系的才叫朋友，只是在一起拍戏的那只能叫同事。”
“如果有一天我接了男主角那我们家粉丝不要和别人发生冲突啊，不要去撕别人，不要和其他演员粉丝发生冲突。”
“不要瞧不上这个不要瞧不上那个的，你要是瞧不上你叫你宁哥别去演啊。”
“你要实在看不上这部剧上了你就别看，别这么幼稚，要知性。”
@摩登兄弟刘宇宁
北方稀土会议纪要20210827
时间:2021 年 8 月 27 日星期五 一、简要介绍
北方稀土会议纪要
北方稀土上半年净利润实现 20.35 亿元，同比增长 500%以上，扣费净利润增长 565%。
1.1 上半年北方稀土生产经营的三个特点
1)营业收入和盈利能力呈现出强劲增长势头。
2)产销量同比有所提升，尤其在促进库存商品的销售方面表现优异。
3)加大了资本运作的力度，进一步提升企业的竞争优势。
对内:通过债转股或增加现金出资的方式，对产业链上下游有着密切关联的磁材公司 与贮氢公司进行了大额投资。
a)磁材公司将 2 亿元的债权转入股权，同时出资 3200 万元收购稀土院对磁材公司 11%的持股比例。北方稀土对磁材公司的持股比例显著上升。
b)贮氢公司将 7000 万元的债权转入股权，同时增资 4000 万现金，进一步提升下游 产业子公司的竞争和盈利能力。
c)北方稀土(安徽)永磁公司二期改扩建，公司增资 5400 万现金，进一步提升企业 的竞争能力以及产品的规模与档次。
对外:进一步增强公司资本运作力度的同时确保金融投资的收益。
a)出资 8300 万元收购华星稀土，为公司进一步提升金属冶炼能力奠定基础。
b)积极践行国家碳中和理念，投资 8.4 亿元收购环保产业公司。环保产业公司上半 年实现 1.5 亿元净利润。
c)准备出资 6-8 亿元增持宝钢股份股票，同时将减持盛和资源 1800 万股。
1.2 稀土市场近期走势与后期展望
相对前期的快速上涨，近期稀土价格表现出小幅回落。但是市场的供应格局没有发生 变化。受到疫情的影响，7 月份起，缅甸海外矿的进口下降较多，同时 6 月份以来受到环 保核查的要求，南方部分省市稀土生产企业减产甚至停产。整体处于供应偏紧情况。
商品价格在 8 月份出现小幅震荡态势。一方面是受到下游资产企业进一步消化库存的 影响，另一方面是受到海外需求的影响。
截止目前，整体需求仍在显著增长。从钕铁硼磁性材料的大需求端来看，上半年新能 源汽车的产销量分别同比增长两倍;国家能源统计局数据表明，上半年风电装机量达到 2.9 亿千瓦，同比增长 34.7%。受国家政策能耗双控影响，各地纷纷加大永磁电机替代传 统工业电机降低能耗的支持力度。比如包头地区 4 月份出台“鼓励用永磁电机替代传统工 业电机”的奖补政策。未来工业电机能耗控制将会带动磁材材料的应用。
海关统计数据表明，7 月份单月出口同比提升显著，环比提升 12.76%。出口的量和价 处于双升的态势。未来进入 9-10 月黄金季，预期金属镨钕与磁材商品的需求存在较大的 上升趋势，为商品价格的持稳提供有利支撑。公司继续看好后期稀土价格。
二、Q&A
Q1:上半年稀土配额同比增长 27%，公司出货同比、环比均有大幅增长，但下游原料库库 存偏低，是否意味着行业供需偏紧?9 月开始进入旺季，价格是否会稳定向好?
A:9-10 月是生产旺季，自然会拉动需求。
Q2:稀土下游重要需求端是钕铁硼材料，覆盖新能源汽车、传统汽车、风电、节能变频空 调等。从上半年来看，以上几个下游需求哪些比较旺盛/相对稳定?未来下游哪个方向存 在较大的增量空间?
A:1)新能源汽车需求的增长非常显著。
2)风电装机量同比增长拉动磁材需求。
3)三季度是 3c 旺季，需求将会得到提升。
4)环保节能要求更换永磁电机，也是对稀土需求的有力支撑。
5)在空调和节能电梯领域，固频和变频的占有率分别在 50%左右。随着固频空调的逐 步淘汰，变频空调的量将增长。
6)工业机器人的推广使用率逐年提升。其更多定制纪要添加微 start20160903 驱 动电机大多使用高性能钕铁硼，对磁材需求有拉动作用。
以上 6 大类均有增长态势。新能源汽车未来需求可能会持续高速增长，其他几个应用 领域可能会保持相对平稳的增长态势。
Q3:二季度利润达到 12 亿元，相比一季度 7 亿元增速较快。价与量对利润增长的影响权 重如何?
A:二季度比一季度均价略高。价涨对利润影响的权重较小，量增权重稍大。与以往同期 相比，公司在销售量上有显著提升，比如稀土氧化物和稀土盐类的销售环比分别增长 35%。 量增反映了需求的增长。
Q4:目前稀土的供给端处于国家指标管控的状态，今年第二批配额应该近期将逐步推出。 预期配额情况如何?
A:结合中央部委以及国家近些年正式发表的言论判断，稀土是一种重要的战略资源，也 是一种不可再生的资源。并且稀土管理条例鼓励对稀土废料回收进行综合利用。既要保护 资源的开采，又要加大废料的综合回收利用。上半年指标跟去年同期相比有 20%以上增速， 预期下半年指标趋紧，在满足市场需求的前提下，配额将遵循稳中有进的规律。
Q5:公司长期投资同行公司盛和资源，近期减持的原因是?
A:公司当初投资金额相对较低，约 6000 多万元。经过盛和资源多年不断努力，在盈利能 力和市值表现上都有非常好的发展态势。公司长期持有的盛和资源后，希望在资本市场上 进行一次尝试:通过增减持某些关联度较高的企业，来获得金融投资的收益。减持盛和资 源一方面是为了保值增值，另一方面为了固化收益。
Q6:公司未来是否会布局海外稀土资源?
A:中央及地方政府都鼓励央企、地方国企以及民营企业走向海外，积极开拓国内外市场。 国家鼓励从国外市场上获得战略资源。公司会进行相应的尝试工作。
Q7:二季度公司存货量环比增加，主要增量来自于哪一方面?
A:1)公司积极参与大宗有色商品的贸易。由于存在账期，未结算的商品作为库存商品处 理。
2)功能材料与终端应用的产品产销率未达到 100%，仍有部分库存。
Q8:一季度工信部推出稀土管理条例征求意见稿。7 月份工信部领导提出要尽快推动稀土 管理条例的落实。如何看待条例?预期今年年底落地的几率如何?
A:国家出台稀土管理条例最根本的目的是从立法的角度规范稀土行业的生产运行，对稀 土行业的健康发展非常有利。过去主要通过国家行政手段(如环保或打黑等)维持行业健 康发展，不是长期有效的方式。通过立法方式对稀土行业的健康发展进行规范化的指导，
在法律上进行查漏补缺，使稀土行业健康有序地稳步发展，体现出国家对稀土供给端有序 管控的决心。
据闻工信部近期正在积极征求有关意见，加快实施管理条例。
Q9:公司与包钢股份进行稀土原矿的关联交易，定价机制以及价格展望如何?
A:矿实际上并不由包钢股份或北方稀土掌控，而是受双方的同一控股股东包钢集团掌控。 尾矿里的稀土资源是属于包钢股份的。
关于价格机制，今年 3 月份公司发布双方关联交易价格的公告。公告阐述非常明确， 同时建议关注北方稀土历史公告。对比稀土商品价格的走势，金矿价格的涨幅比商品价格 的涨幅低。双方要按照商品价格的市场波动情况进行每次关联交易价格的协商确认。
Q10:公司交易的对象是包钢集团还是包钢股份?
A:包钢股份。包钢股份从集团购买矿石，生产铁金矿用于自己使用，利用尾矿含稀土的 资源生成稀土金矿副产品，向北方稀土出售。
Q11:历史公告显示一年一结，但是年中价格会有波动。价格形成机制是怎样的?
A:历年基本一年定一次价格，今年调整后将依据每个季度价格波动的幅度大小进行调整。 今年上半年的商品价格相对平稳，所以目前没有调整价格。当价格波动达到一定幅度后， 双方会及时公告价格的调整情况。
Q12:氧化镨钕上涨的趋势是平稳还是会加速?下半年预期毛利率情况如何?
A:如果原料成本没有增长，商品价格增速较大，毛利率肯定提升。公司一方面在成本管 控方面投入较多，今年上半年费用率同比下降，另一方面公司会积极加大销售力度，尽量 将商品在高价位卖出。
Q13:库存没有卖掉是什么原因?是二季度需求疲软还是其他原因?
A:稀土元素的应用多年来始终是不平衡、不充分的，特别是镧铈元素用途虽然广，但是 用量少。公司氧化物产品中，氧化镧铈占 75%左右，氧化镨钕占 20%左右。由于镧铈自身 的用量受到限制，销售也受到限制，自然会有库存留存。因为今年公司加大促销力度，且 市场需求在增长，镧铈产品销量增加，所以出现库存下降的情况。
Q14:是否可以通过加大出口来解决库存?
A:国外需求大体与国内相同。今年公司加大出口力度，上半年出口量同比增长。
Q15:出口的比例总体占比较低是否因为受到国家产业政策的限制?
A:不是。主要因为国内需求量增加。北方稀土占全国稀土出口产品的 30%，国内最大。
Q16:公司出口毛利率历史总体低于国内的原因是?
A:因为出口产品大多为盐类或氧化镧铈类产品，本身商品价值较低。国内的销量结构中 主要为金属镨钕和氧化镨钕。除了量以外，主要由于产品销售结构导致出口金额和国内销 售收入金额不同。
Q17:近几年没有批新的稀土分离产能。需求如果持续增长，分离产能会不会成为行业瓶 颈?公司目前分离产能情况如何?
A:国家一直严控冶炼分离产能，企业改扩建存在一定难度。目前公司分离产能与需求匹 配。今年公司开展四个冶炼分离场的异地改扩建搬迁工作，未来会逐步扩建来适应需求的 增长。
Q18:上半年配额中，公司矿端占 52-53%，冶炼端占 47-48%。下半年及未来，公司是否有 可能获得更大配额?
A:每年工信部和国土资源部下达配额指标都会进行充分的市场调研，在相关生产企业进 行现场核查。一般会优先考虑环保达标、生产制造水平先进且能耗水平低的企业。
从近几年配额指标的分配计划来看，北方稀土占明显优势。除了资源的保障稳定以外， 国家对北方稀土的生产管理、环保治理等各个方面比较认可。
Q19:新厂建成后，公司的分离产能能达到多少?上半年产能利用率如何? A:请大家查阅以往披露的公告。
Q20:6-7 月四川环保督察，之后有限电减产停产。前两天中央环保督察组要进行新一轮督 查，其中有四川省，如何看待接下来四川稀土产量的变化?
A:要看事情发展情况做下一步的判断。目前公司和四川尚未沟通，具体情况不太了解。
Q21:传统汽车和新能源汽车对钕铁硼的使用量如何?
A:每辆传统汽车使用量约 1.4 公斤，每辆新能源汽车约 3.5-5 公斤。纯电动相比插电电 动使用量更高。
Q22:稀土行业公司产能利用率一般多少?
A:各家企业情况不同。北方稀土开工率非常高。部分南方的生产企业的设备开工率非常 低，一方面受到资源供应的影响，另一方面与工信部的配额指标有关。
Q23:除了稀土氧化物(氧化镨钕)以外，公司其他的产业布局是否存在成为未来利润重 要支柱和补充的点?
A:公司从以下两个方面考虑产业链的延伸，扩大下游的功能材料产能:
1)布局磁材行业。北方稀土对磁材公司投资，同时对安徽永磁也增大投资，加大产 能的提升。公司现有合金的产能 3.5 万吨，磁体的生产能力仅 2000 吨。为了平衡全金属， 同时加大对下游产业的掌控力，未来公司将在磁材领域进一步布局。
2)提高抛光粉行业市占率。公司要持续加大抛光粉领域的竞争优势。今年对天骄清 美、淄博灵芝的抛光生产能力进行扩建。通过产能扩建提高市场占有率。
Q24:公司存货余额非常高，接近 100 亿元。公司存货减值计提的政策是什么?
A:稀土金矿存货原料每年都在上涨，只有增值，没有减值。近两年镧铈商品价格下跌， 盐类产品减值。此外公司从事有色大宗商品贸易，存在结算周期问题，也不会做减值计提 准备。
Q25:100 亿存货结构如何?多少是镧铈，多少是其他贸易商品?
A:企业的库存结构是核心数据，不方便向外透露。
三、总结
7-8 月份的生产经营情况以及商品价格情况整体优于二季度和一季度。公司展望全年 经营业绩将保持较好的上升势头。
由于供应格局没有大的增量，需求增长比较快速，钕铁硼将维持每年 10%以上的稳定 增长需求，商品价格也会保持较高价位运行。公司的生产和市场的变化处于良性的发展趋 势中。#投资##价值投资日志[超话]#
时间:2021 年 8 月 27 日星期五 一、简要介绍
北方稀土会议纪要
北方稀土上半年净利润实现 20.35 亿元，同比增长 500%以上，扣费净利润增长 565%。
1.1 上半年北方稀土生产经营的三个特点
1)营业收入和盈利能力呈现出强劲增长势头。
2)产销量同比有所提升，尤其在促进库存商品的销售方面表现优异。
3)加大了资本运作的力度，进一步提升企业的竞争优势。
对内:通过债转股或增加现金出资的方式，对产业链上下游有着密切关联的磁材公司 与贮氢公司进行了大额投资。
a)磁材公司将 2 亿元的债权转入股权，同时出资 3200 万元收购稀土院对磁材公司 11%的持股比例。北方稀土对磁材公司的持股比例显著上升。
b)贮氢公司将 7000 万元的债权转入股权，同时增资 4000 万现金，进一步提升下游 产业子公司的竞争和盈利能力。
c)北方稀土(安徽)永磁公司二期改扩建，公司增资 5400 万现金，进一步提升企业 的竞争能力以及产品的规模与档次。
对外:进一步增强公司资本运作力度的同时确保金融投资的收益。
a)出资 8300 万元收购华星稀土，为公司进一步提升金属冶炼能力奠定基础。
b)积极践行国家碳中和理念，投资 8.4 亿元收购环保产业公司。环保产业公司上半 年实现 1.5 亿元净利润。
c)准备出资 6-8 亿元增持宝钢股份股票，同时将减持盛和资源 1800 万股。
1.2 稀土市场近期走势与后期展望
相对前期的快速上涨，近期稀土价格表现出小幅回落。但是市场的供应格局没有发生 变化。受到疫情的影响，7 月份起，缅甸海外矿的进口下降较多，同时 6 月份以来受到环 保核查的要求，南方部分省市稀土生产企业减产甚至停产。整体处于供应偏紧情况。
商品价格在 8 月份出现小幅震荡态势。一方面是受到下游资产企业进一步消化库存的 影响，另一方面是受到海外需求的影响。
截止目前，整体需求仍在显著增长。从钕铁硼磁性材料的大需求端来看，上半年新能 源汽车的产销量分别同比增长两倍;国家能源统计局数据表明，上半年风电装机量达到 2.9 亿千瓦，同比增长 34.7%。受国家政策能耗双控影响，各地纷纷加大永磁电机替代传 统工业电机降低能耗的支持力度。比如包头地区 4 月份出台“鼓励用永磁电机替代传统工 业电机”的奖补政策。未来工业电机能耗控制将会带动磁材材料的应用。
海关统计数据表明，7 月份单月出口同比提升显著，环比提升 12.76%。出口的量和价 处于双升的态势。未来进入 9-10 月黄金季，预期金属镨钕与磁材商品的需求存在较大的 上升趋势，为商品价格的持稳提供有利支撑。公司继续看好后期稀土价格。
二、Q&A
Q1:上半年稀土配额同比增长 27%，公司出货同比、环比均有大幅增长，但下游原料库库 存偏低，是否意味着行业供需偏紧?9 月开始进入旺季，价格是否会稳定向好?
A:9-10 月是生产旺季，自然会拉动需求。
Q2:稀土下游重要需求端是钕铁硼材料，覆盖新能源汽车、传统汽车、风电、节能变频空 调等。从上半年来看，以上几个下游需求哪些比较旺盛/相对稳定?未来下游哪个方向存 在较大的增量空间?
A:1)新能源汽车需求的增长非常显著。
2)风电装机量同比增长拉动磁材需求。
3)三季度是 3c 旺季，需求将会得到提升。
4)环保节能要求更换永磁电机，也是对稀土需求的有力支撑。
5)在空调和节能电梯领域，固频和变频的占有率分别在 50%左右。随着固频空调的逐 步淘汰，变频空调的量将增长。
6)工业机器人的推广使用率逐年提升。其更多定制纪要添加微 start20160903 驱 动电机大多使用高性能钕铁硼，对磁材需求有拉动作用。
以上 6 大类均有增长态势。新能源汽车未来需求可能会持续高速增长，其他几个应用 领域可能会保持相对平稳的增长态势。
Q3:二季度利润达到 12 亿元，相比一季度 7 亿元增速较快。价与量对利润增长的影响权 重如何?
A:二季度比一季度均价略高。价涨对利润影响的权重较小，量增权重稍大。与以往同期 相比，公司在销售量上有显著提升，比如稀土氧化物和稀土盐类的销售环比分别增长 35%。 量增反映了需求的增长。
Q4:目前稀土的供给端处于国家指标管控的状态，今年第二批配额应该近期将逐步推出。 预期配额情况如何?
A:结合中央部委以及国家近些年正式发表的言论判断，稀土是一种重要的战略资源，也 是一种不可再生的资源。并且稀土管理条例鼓励对稀土废料回收进行综合利用。既要保护 资源的开采，又要加大废料的综合回收利用。上半年指标跟去年同期相比有 20%以上增速， 预期下半年指标趋紧，在满足市场需求的前提下，配额将遵循稳中有进的规律。
Q5:公司长期投资同行公司盛和资源，近期减持的原因是?
A:公司当初投资金额相对较低，约 6000 多万元。经过盛和资源多年不断努力，在盈利能 力和市值表现上都有非常好的发展态势。公司长期持有的盛和资源后，希望在资本市场上 进行一次尝试:通过增减持某些关联度较高的企业，来获得金融投资的收益。减持盛和资 源一方面是为了保值增值，另一方面为了固化收益。
Q6:公司未来是否会布局海外稀土资源?
A:中央及地方政府都鼓励央企、地方国企以及民营企业走向海外，积极开拓国内外市场。 国家鼓励从国外市场上获得战略资源。公司会进行相应的尝试工作。
Q7:二季度公司存货量环比增加，主要增量来自于哪一方面?
A:1)公司积极参与大宗有色商品的贸易。由于存在账期，未结算的商品作为库存商品处 理。
2)功能材料与终端应用的产品产销率未达到 100%，仍有部分库存。
Q8:一季度工信部推出稀土管理条例征求意见稿。7 月份工信部领导提出要尽快推动稀土 管理条例的落实。如何看待条例?预期今年年底落地的几率如何?
A:国家出台稀土管理条例最根本的目的是从立法的角度规范稀土行业的生产运行，对稀 土行业的健康发展非常有利。过去主要通过国家行政手段(如环保或打黑等)维持行业健 康发展，不是长期有效的方式。通过立法方式对稀土行业的健康发展进行规范化的指导，
在法律上进行查漏补缺，使稀土行业健康有序地稳步发展，体现出国家对稀土供给端有序 管控的决心。
据闻工信部近期正在积极征求有关意见，加快实施管理条例。
Q9:公司与包钢股份进行稀土原矿的关联交易，定价机制以及价格展望如何?
A:矿实际上并不由包钢股份或北方稀土掌控，而是受双方的同一控股股东包钢集团掌控。 尾矿里的稀土资源是属于包钢股份的。
关于价格机制，今年 3 月份公司发布双方关联交易价格的公告。公告阐述非常明确， 同时建议关注北方稀土历史公告。对比稀土商品价格的走势，金矿价格的涨幅比商品价格 的涨幅低。双方要按照商品价格的市场波动情况进行每次关联交易价格的协商确认。
Q10:公司交易的对象是包钢集团还是包钢股份?
A:包钢股份。包钢股份从集团购买矿石，生产铁金矿用于自己使用，利用尾矿含稀土的 资源生成稀土金矿副产品，向北方稀土出售。
Q11:历史公告显示一年一结，但是年中价格会有波动。价格形成机制是怎样的?
A:历年基本一年定一次价格，今年调整后将依据每个季度价格波动的幅度大小进行调整。 今年上半年的商品价格相对平稳，所以目前没有调整价格。当价格波动达到一定幅度后， 双方会及时公告价格的调整情况。
Q12:氧化镨钕上涨的趋势是平稳还是会加速?下半年预期毛利率情况如何?
A:如果原料成本没有增长，商品价格增速较大，毛利率肯定提升。公司一方面在成本管 控方面投入较多，今年上半年费用率同比下降，另一方面公司会积极加大销售力度，尽量 将商品在高价位卖出。
Q13:库存没有卖掉是什么原因?是二季度需求疲软还是其他原因?
A:稀土元素的应用多年来始终是不平衡、不充分的，特别是镧铈元素用途虽然广，但是 用量少。公司氧化物产品中，氧化镧铈占 75%左右，氧化镨钕占 20%左右。由于镧铈自身 的用量受到限制，销售也受到限制，自然会有库存留存。因为今年公司加大促销力度，且 市场需求在增长，镧铈产品销量增加，所以出现库存下降的情况。
Q14:是否可以通过加大出口来解决库存?
A:国外需求大体与国内相同。今年公司加大出口力度，上半年出口量同比增长。
Q15:出口的比例总体占比较低是否因为受到国家产业政策的限制?
A:不是。主要因为国内需求量增加。北方稀土占全国稀土出口产品的 30%，国内最大。
Q16:公司出口毛利率历史总体低于国内的原因是?
A:因为出口产品大多为盐类或氧化镧铈类产品，本身商品价值较低。国内的销量结构中 主要为金属镨钕和氧化镨钕。除了量以外，主要由于产品销售结构导致出口金额和国内销 售收入金额不同。
Q17:近几年没有批新的稀土分离产能。需求如果持续增长，分离产能会不会成为行业瓶 颈?公司目前分离产能情况如何?
A:国家一直严控冶炼分离产能，企业改扩建存在一定难度。目前公司分离产能与需求匹 配。今年公司开展四个冶炼分离场的异地改扩建搬迁工作，未来会逐步扩建来适应需求的 增长。
Q18:上半年配额中，公司矿端占 52-53%，冶炼端占 47-48%。下半年及未来，公司是否有 可能获得更大配额?
A:每年工信部和国土资源部下达配额指标都会进行充分的市场调研，在相关生产企业进 行现场核查。一般会优先考虑环保达标、生产制造水平先进且能耗水平低的企业。
从近几年配额指标的分配计划来看，北方稀土占明显优势。除了资源的保障稳定以外， 国家对北方稀土的生产管理、环保治理等各个方面比较认可。
Q19:新厂建成后，公司的分离产能能达到多少?上半年产能利用率如何? A:请大家查阅以往披露的公告。
Q20:6-7 月四川环保督察，之后有限电减产停产。前两天中央环保督察组要进行新一轮督 查，其中有四川省，如何看待接下来四川稀土产量的变化?
A:要看事情发展情况做下一步的判断。目前公司和四川尚未沟通，具体情况不太了解。
Q21:传统汽车和新能源汽车对钕铁硼的使用量如何?
A:每辆传统汽车使用量约 1.4 公斤，每辆新能源汽车约 3.5-5 公斤。纯电动相比插电电 动使用量更高。
Q22:稀土行业公司产能利用率一般多少?
A:各家企业情况不同。北方稀土开工率非常高。部分南方的生产企业的设备开工率非常 低，一方面受到资源供应的影响，另一方面与工信部的配额指标有关。
Q23:除了稀土氧化物(氧化镨钕)以外，公司其他的产业布局是否存在成为未来利润重 要支柱和补充的点?
A:公司从以下两个方面考虑产业链的延伸，扩大下游的功能材料产能:
1)布局磁材行业。北方稀土对磁材公司投资，同时对安徽永磁也增大投资，加大产 能的提升。公司现有合金的产能 3.5 万吨，磁体的生产能力仅 2000 吨。为了平衡全金属， 同时加大对下游产业的掌控力，未来公司将在磁材领域进一步布局。
2)提高抛光粉行业市占率。公司要持续加大抛光粉领域的竞争优势。今年对天骄清 美、淄博灵芝的抛光生产能力进行扩建。通过产能扩建提高市场占有率。
Q24:公司存货余额非常高，接近 100 亿元。公司存货减值计提的政策是什么?
A:稀土金矿存货原料每年都在上涨，只有增值，没有减值。近两年镧铈商品价格下跌， 盐类产品减值。此外公司从事有色大宗商品贸易，存在结算周期问题，也不会做减值计提 准备。
Q25:100 亿存货结构如何?多少是镧铈，多少是其他贸易商品?
A:企业的库存结构是核心数据，不方便向外透露。
三、总结
7-8 月份的生产经营情况以及商品价格情况整体优于二季度和一季度。公司展望全年 经营业绩将保持较好的上升势头。
由于供应格局没有大的增量，需求增长比较快速，钕铁硼将维持每年 10%以上的稳定 增长需求，商品价格也会保持较高价位运行。公司的生产和市场的变化处于良性的发展趋 势中。#投资##价值投资日志[超话]#
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