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明天就这个工作怎么样呢。好好准备吧，珍惜机会。
未临其境，不知其苦，未知全貌，不予置评，被爱时记得珍惜和感恩，不被爱时不要轻易否定自己。无法要求别人怎样，但是自己会成为怎样的人是由自己决定的。
在岳阳或者长沙找一个好工作，然后把爸爸接过来可能就是我最想的事情了。看了一下云溪区的房价，争取3年挣到首付的钱。
过几天记得回一趟家和老爸说说话。

最近最让我觉得开心的一个时候。
大概就是失望的时候突然收到了许久未联系的一位hr的联系，然后帮我推荐给不同的大佬,还要我好好准备。虽然这可能是作为hr的绩效，但是觉得被人惦记的感觉真的很好很幸福。
然后屋里姨母春天真的要到了吗！分享兴奋给我让我也好兴奋！就是你再搞土象我要唠叨你到永远！
还有我的don终于到了！！晚上亲亲放枕头边上，居然梦到了跟云云靠在一起看新的mv，虽然心慌还是半夜醒来看到旁边的don跟他爸爸一样睡翻过去了哈哈哈到现场时只发现这张照片。
还有我们微笑姐aka叉烧包站姐真是时时刻刻都在关注他欧巴的精神状态，真的好爱他怎么办急在线等。
还有小姐妹一天天地都在跟我分享新鲜沙雕事还天天接受我的负能量还有各种烦恼各种转移我的mind真的爱他！
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고마워요 [心] Danke schön.

【科创板新股首现上市首日破发！市场踏上新台阶：从买方约束到卖方尽责】

12月4日，科创板新股建龙微纳上市首日破发。

截至收盘，建龙微纳收跌2.15%，报收42.35元，其发行价为43.28元。资料显示，建龙微纳主营无机非金属多孔晶体材料分子筛吸附剂相关产品研发、生产、销售及技术服务的业务。公司发行市盈率为53.16倍，而参考行业市盈率为16.52倍。

坚定践行市场化路径的科创板，用135天时间迎来首次新股首日破发。相比之下，10年前的新股发行制度改革则用了202天。效率有区别，但破发路径是一样的：先是次新股破发，之后新股首日涨幅收窄，之后新股首日破发。

市场的一些反应也很类似：先是吵着询价机构“博筹码”“博入围”，一定是没好好询价，得出询价机制需要改的结论；没想到几天之后，首日破发就来了，大家发现：哦，原来询价机构报高价，甚至与发行人、承销商“联手做高”新股价格，是个赔本买卖。

从买方约束到卖方尽责

不仅如此，科创板设置的投资者适当性门槛提高了这个市场的效率，人们很快发现，在科创板跟风炒作的人不多，炒新是不赚钱的；机构投资者约束强，新股首日涨幅缩小，打新也是可能不赚钱的；直到现在，就连询价机构也赔钱了，而“保荐+跟投”的证券公司在新股上市首日就开始赔钱了。

一句话，在科创板新股领域，以买方身份存在的人，现在都可能不赚钱。买方很郁闷，买方说：不让我赚钱，你也别想赚钱，那么下一步是什么呢？

按照这样的约束传导路径，下一个可能受到风险约束的就是发行人和承销商，不让买方赚钱的发行人和承销商，很可能面临着新股发不出去的问题——如果想把新股卖出去，那就得考虑降低新股定价。科创板新股市场已到了从买方约束到卖方尽责的大门之前，发行人和承销商必须为迈过这扇门做好准备。而且，这种尽责并非为别人负责，而是为自己负责。

回顾10年前的改革过程就能发现，每次新股首日出现破发(下图红圈所示)，新股发行市盈率随即就会出现大幅下调(红色箭头所示)。卖方(发行人和承销商)或许贪，但并不傻，在买方(炒新者、打新者、询价机构)约束下，卖方会为自己负责的。

落实新股定价市场化约束的前提是保持新股常态供应。有人担心，再发下去市场会失去吸引力，但你看到了吗，监管部门并没有亲自发行新股，只是授予核准批文，能在恶劣的市场形势中把新股发出，考验的是卖方的实力，敢在恶劣的市场形势中高价发行新股，考验的是卖方的胆量。如果买方的约束继续加强，新股从破发、中止再到发行失败，那就是市场的胜利，是投资者用自己的力量“暂停”了他们认为太贵的新股发行。当然，投资者也会“放行”他们认为实惠的新股发行。

新股表现自有市场化规律

A股历史上实践过新股市场化定价，也摸索出了新股定价的相关规律，即新股定价市盈率水平存在客观的“天花板”和“地板”。例如，2010年1、2月间，中国西电、二重重装、中国一重等大盘股以40倍乃至更高的市盈率发行，高乐股份、浩宁达等中小板股以60-70倍的市盈率发行，比较集中地出现破发情况，实际上触摸到了市场化发行定价的天花板。在触摸到天花板后，新股上市首日就会出现破发的现象，新股定价水平向下回归，此后的昊华能源、重庆水务、华泰证券等大盘股发行市盈率定在20-30倍，中小板新股发行市盈率总体向40-50倍回归。直至新股上市首日涨幅重拾升势，这时，发行市盈率探底成功，这个“底”就是新股发行市盈率的“地板”。

寻找到“地板”之后，类似新亚制程等新股上市首日再次出现200%以上的涨幅，就意味着新股发行市盈率又有再次冲高“天花板”的趋势，直至再次出现新股上市首日破发，发行市盈率抵达天花板水平，然后再次向地板水平回归。“天花板-地板-天花板-地板”的循环往复，就是此前新股定价市场化改革过程中，发行市盈率市场化的运动规律。在此过程中，物美价廉的个股和质次价高的个股，后市表现会明显分化。

科创板显然还会重复这样的规律，但是效率会更高，因为投资者相对更重视风险，新股分配提高了机构定价风险，“保荐+跟投”对卖方行为的约束更加直接。

新股首日涨幅随机性提高

从买方约束到卖方尽责，科创板市场化改革将迎来新的成果。通过市场化改革，新股首日涨幅更加随机，一级市场的风险意识才能显著增强，新股的价格发现功能才能得到优化，买卖双方的内在制衡机制才能得以强化，股份配售机制的有效性才能得到提升。

在转轨市场推动市场化改革，经常要面对暂时性的机制扭曲问题，最显著的当属价格扭曲，如“三高”。这些暂时性的扭曲很大程度上是因市场机制未充分发育所致。所以，对于科创板市场化改革，既需要超常的勇气和智慧，也需要超常的耐心。某种程度上，这也是度量全社会心态的标尺。

从买方约束到卖方尽责，是我国新股市场走向成熟的重要一程。截至目前，通过科创板新股首日破发，我们才刚刚看到“各就各位”的一点意思，路还长着呐。