市场底部，你在逆向买入吗？
投资中有句名言，“买在无人问津处，卖在人声鼎沸时”。意思是指，要在市场冷清时买入布局，当市场热度较高时卖出离场，买在低点、卖在高点，确保买卖价差的最大化。
当前市场已进入底部，冷冷清清，明星基金不再霸占热搜，账户收益更是从之前的每日秀晒变成不敢触碰的伤疤，两市日成交也一度跌破了7000亿。在这个无人问津的时候，作为投资者的你还在逆向买入吗？
不敢逆向，投资者在怕什么？
就当前的市场环境来说，无论是指数板块还是个股基金，都比过去的一两年更便宜。面对越来越低的价格，很多投资者之所以不敢下手，背后的心理既有恐惧，也有贪婪。恐惧的一面是担心买入之后还会下跌，加重账面浮亏；贪婪的一面则是期待在更低的价格入手，买得更便宜。
客观来说，这种恐惧和贪婪都是合理的，属人之常情，但站在投资的视角，这两种心理又都是不理性的表现，是投资进阶的障碍和绊脚石。
先说第一个担心，担心买入之后还会下跌。这种担心的潜台词是，我想买入之后立马能够赚钱，至少不能亏钱。事实上，只有银行存款、货币基金、中低风险银行理财才能满足投资者的这种需求，无论是股票还是权益性基金（股票型基金、混合型基金），都是高度波动性资产，不可能给投资者提供这样的保障。
换言之，如果担心会出现账面浮亏，投资者就不适合股票和基金投资，要么彻底远离市场，要么说服自己放弃这种不切实际的想法。
再说第二个期待，期待以更低的价格买入。这种期待的潜台词是，我能预判市场未来走势，我认为股价尚未见底，还有得跌。这也是一种不切实际的想法，试想，投资者若有这种本事，之前的账面浮亏哪里来的？总不能说，亏损之后才具备了预测市场的本事吧。
在极端市场中等待更低的价格，属于典型的误区。一则，最低的价格只能事后知道，事前没有人能够预知，投资者应把底部视作一个区间，而非单一的价格点；二则，一旦市场走过最恐慌阶段开始反转，反转的速度往往很快，投资者可能无法买到足够的数量。因此，若总抱着“买在更低点”的期待，只会错过底部布局的窗口期。
除了上述两种心理之外，还有部分投资者在等待市场右侧出现，或者说在等待压制市场表现的因素出现拐点性缓和。比如说国内疫情出现拐点性变化，最好是疫情彻底从人类社会清除；比如说美联储加息步入尾声，最好是开启降息通道；比如俄乌冲突有一个清晰的结局等等。
有一定经验的投资者多半会有类似期待，这些期待看似合理，但低估了市场的复杂性。市场受多重因素影响，有太多的不确定，即便是疫情、美联储加息、俄乌冲突等扰动项成为过去，还是会有新的不确定性冒出来。真到了某一刻，天空中一片乌云也没有，市场的热度也早已临近鼎沸之时，反而到了离场之际。
作为投资者，不能和市场比精明，投资者的小聪明放到市场这个混沌系统中，压根不值一提，只会因自作聪明而错失机遇；相反，应始终敬畏市场，承认市场的不可知，用中长期的确定性对抗短期的波动性，放弃“买入即赚钱”、“买在更低点”等不切实际的期待。
市场虽不可预测，却有牛熊周期。底部区域逆向买入，耐心持有至顶部区域，才是投资者能做的最理性的事。
丈量市场水温
对于投资者而言，当市场走向极端的时候，要敢于独立判断，做勇敢的逆行者。换言之，其他人都狂热兴奋的时候，我们应当恐惧害怕；其他人都恐惧害怕的时候，我们应当积极乐观。正是这种特质，构成了优秀投资者重要的超额收益来源。
在实践层面，如何判断市场是否已到底部位置呢？投资者可以观察市场估值在历史中所处的位置，同时评估投资人的交易情绪。通常情况下，市场估值分位和投资者情绪可以互为印证，估值顶部对应高涨的情绪，估值底部对应悲观情绪。橡树资本的霍华德·马克斯甚至认为，估值水平是投资人心理产生的结果，也是投资人心理失常的症状和指示器。
1、估值指标
截至2022年5月9日，万得全A收于4558点，指数市盈率16.08倍，处于近十年32.55%分位；市净率1.54倍，处于近十年6.82%分位。具体来看，几大指数出现了一定的分化：中证500和科创50的估值处于极端低点，分位值处于5%以内；深证成指和创业板指虽处于低点，但距离历史极端估值仍有一定的距离。
另外，从股债溢价指标（市盈率的倒数-十年期国债收益率，反映股票相比债券的溢价水平，数值越高，股票越有吸引力）看，截至5月9日，万得全A股债溢价指数为3.38%，处于2015年以来的相对高位，意味着当前的股票市场在长期来看具有较高的吸引力。
2、情绪指标
一般用交易数据来衡量市场情绪，高涨的市场情绪通常对着应天量成交，同样，低迷成交也是低迷情绪的写照。2022年4月，沪深两市月日均成交额8822亿元，较2021年9月日均成交高点13711亿元下跌35.7%。近日，沪深两市单日成交额更是一度跌破7000亿元。
以融资买入额/两市成交额指标来看，近期A股融资买入成交占比也已进入2018年以来的低点位置，反映了投资者融资买入意愿的下降。
从基金交易数据来看，2022年1季度，全市场新发基金份额2608亿份，同比大跌75%，表明基民的投基热情不再。
站在理性的视角，越是市场底部，新发基金应该更受追捧才对，事实却是，很少有人愿意买在无人问津处。这也表明，绝大多数投资者都在做顺人性投资，亏钱了卖、赚钱了买，追涨杀跌。而正确的投资应该是逆人性的，如果不能克服市场底部的恐惧心理，投资者很难真正靠投资实现财富保值增值。
市场底部，应该买什么？
就市场底部的布局，主流的建议是短期买防守、长期买成长。即着眼于短期，买稳增长（地产、新旧基建等）、抗通胀（能源、有色、贵金属、农产品等）和困境反转（航空、旅游、酒店、餐饮等疫后复苏以及猪周期等）等板块有望获得超额收益；着眼于中长期，则数字经济、先进制造、新能源等成长板块更具备长期持有价值。
其实，对于普通投资者来说，在市场底部定投指数基金可能是更优的选择。相比于单个板块和个股，指数基金短期波动性更小、长期确定性更高，兼顾短期防守和长期成长。同时，辅以定投买入方式，持有体验更好，更容易克服人性弱点，确保拿得住、拿得久。
结合当前市场来看，沪深300、中证500等主流宽基指数和恒生指数、科创50等高关注度超跌指数，均已具备较好的中长期布局价值。
【注：市场有风险，投资需谨慎】
投资中有句名言，“买在无人问津处，卖在人声鼎沸时”。意思是指，要在市场冷清时买入布局，当市场热度较高时卖出离场，买在低点、卖在高点，确保买卖价差的最大化。
当前市场已进入底部，冷冷清清，明星基金不再霸占热搜，账户收益更是从之前的每日秀晒变成不敢触碰的伤疤，两市日成交也一度跌破了7000亿。在这个无人问津的时候，作为投资者的你还在逆向买入吗？
不敢逆向，投资者在怕什么？
就当前的市场环境来说，无论是指数板块还是个股基金，都比过去的一两年更便宜。面对越来越低的价格，很多投资者之所以不敢下手，背后的心理既有恐惧，也有贪婪。恐惧的一面是担心买入之后还会下跌，加重账面浮亏；贪婪的一面则是期待在更低的价格入手，买得更便宜。
客观来说，这种恐惧和贪婪都是合理的，属人之常情，但站在投资的视角，这两种心理又都是不理性的表现，是投资进阶的障碍和绊脚石。
先说第一个担心，担心买入之后还会下跌。这种担心的潜台词是，我想买入之后立马能够赚钱，至少不能亏钱。事实上，只有银行存款、货币基金、中低风险银行理财才能满足投资者的这种需求，无论是股票还是权益性基金（股票型基金、混合型基金），都是高度波动性资产，不可能给投资者提供这样的保障。
换言之，如果担心会出现账面浮亏，投资者就不适合股票和基金投资，要么彻底远离市场，要么说服自己放弃这种不切实际的想法。
再说第二个期待，期待以更低的价格买入。这种期待的潜台词是，我能预判市场未来走势，我认为股价尚未见底，还有得跌。这也是一种不切实际的想法，试想，投资者若有这种本事，之前的账面浮亏哪里来的？总不能说，亏损之后才具备了预测市场的本事吧。
在极端市场中等待更低的价格，属于典型的误区。一则，最低的价格只能事后知道，事前没有人能够预知，投资者应把底部视作一个区间，而非单一的价格点；二则，一旦市场走过最恐慌阶段开始反转，反转的速度往往很快，投资者可能无法买到足够的数量。因此，若总抱着“买在更低点”的期待，只会错过底部布局的窗口期。
除了上述两种心理之外，还有部分投资者在等待市场右侧出现，或者说在等待压制市场表现的因素出现拐点性缓和。比如说国内疫情出现拐点性变化，最好是疫情彻底从人类社会清除；比如说美联储加息步入尾声，最好是开启降息通道；比如俄乌冲突有一个清晰的结局等等。
有一定经验的投资者多半会有类似期待，这些期待看似合理，但低估了市场的复杂性。市场受多重因素影响，有太多的不确定，即便是疫情、美联储加息、俄乌冲突等扰动项成为过去，还是会有新的不确定性冒出来。真到了某一刻，天空中一片乌云也没有，市场的热度也早已临近鼎沸之时，反而到了离场之际。
作为投资者，不能和市场比精明，投资者的小聪明放到市场这个混沌系统中，压根不值一提，只会因自作聪明而错失机遇；相反，应始终敬畏市场，承认市场的不可知，用中长期的确定性对抗短期的波动性，放弃“买入即赚钱”、“买在更低点”等不切实际的期待。
市场虽不可预测，却有牛熊周期。底部区域逆向买入，耐心持有至顶部区域，才是投资者能做的最理性的事。
丈量市场水温
对于投资者而言，当市场走向极端的时候，要敢于独立判断，做勇敢的逆行者。换言之，其他人都狂热兴奋的时候，我们应当恐惧害怕；其他人都恐惧害怕的时候，我们应当积极乐观。正是这种特质，构成了优秀投资者重要的超额收益来源。
在实践层面，如何判断市场是否已到底部位置呢？投资者可以观察市场估值在历史中所处的位置，同时评估投资人的交易情绪。通常情况下，市场估值分位和投资者情绪可以互为印证，估值顶部对应高涨的情绪，估值底部对应悲观情绪。橡树资本的霍华德·马克斯甚至认为，估值水平是投资人心理产生的结果，也是投资人心理失常的症状和指示器。
1、估值指标
截至2022年5月9日，万得全A收于4558点，指数市盈率16.08倍，处于近十年32.55%分位；市净率1.54倍，处于近十年6.82%分位。具体来看，几大指数出现了一定的分化：中证500和科创50的估值处于极端低点，分位值处于5%以内；深证成指和创业板指虽处于低点，但距离历史极端估值仍有一定的距离。
另外，从股债溢价指标（市盈率的倒数-十年期国债收益率，反映股票相比债券的溢价水平，数值越高，股票越有吸引力）看，截至5月9日，万得全A股债溢价指数为3.38%，处于2015年以来的相对高位，意味着当前的股票市场在长期来看具有较高的吸引力。
2、情绪指标
一般用交易数据来衡量市场情绪，高涨的市场情绪通常对着应天量成交，同样，低迷成交也是低迷情绪的写照。2022年4月，沪深两市月日均成交额8822亿元，较2021年9月日均成交高点13711亿元下跌35.7%。近日，沪深两市单日成交额更是一度跌破7000亿元。
以融资买入额/两市成交额指标来看，近期A股融资买入成交占比也已进入2018年以来的低点位置，反映了投资者融资买入意愿的下降。
从基金交易数据来看，2022年1季度，全市场新发基金份额2608亿份，同比大跌75%，表明基民的投基热情不再。
站在理性的视角，越是市场底部，新发基金应该更受追捧才对，事实却是，很少有人愿意买在无人问津处。这也表明，绝大多数投资者都在做顺人性投资，亏钱了卖、赚钱了买，追涨杀跌。而正确的投资应该是逆人性的，如果不能克服市场底部的恐惧心理，投资者很难真正靠投资实现财富保值增值。
市场底部，应该买什么？
就市场底部的布局，主流的建议是短期买防守、长期买成长。即着眼于短期，买稳增长（地产、新旧基建等）、抗通胀（能源、有色、贵金属、农产品等）和困境反转（航空、旅游、酒店、餐饮等疫后复苏以及猪周期等）等板块有望获得超额收益；着眼于中长期，则数字经济、先进制造、新能源等成长板块更具备长期持有价值。
其实，对于普通投资者来说，在市场底部定投指数基金可能是更优的选择。相比于单个板块和个股，指数基金短期波动性更小、长期确定性更高，兼顾短期防守和长期成长。同时，辅以定投买入方式，持有体验更好，更容易克服人性弱点，确保拿得住、拿得久。
结合当前市场来看，沪深300、中证500等主流宽基指数和恒生指数、科创50等高关注度超跌指数，均已具备较好的中长期布局价值。
【注：市场有风险，投资需谨慎】
【5月或将首迎“贬值潮”，买房会更加容易？3个“坏消息”需面对】一个人的房子，一个人的家具，一个人的衣服，他所读的书，他所交的朋友――这一切都是他自身的表现。亨利？詹姆斯
前言
五一小长假中的楼市为能够出现很多人所想象当中的那般火热，尤其是当下房地产的不景气，甚至是2008年都没有出现过的，这些迹象也在表明着中国的房地产行业的确已经走进了历史的转折点，在未来的道路究竟走向哪里，是很多房地产商所要考虑的，但是可以明确的是，倘若如果继续维持高房价持续下去的话，那么越来越多的人对于房价的态度将会是持续观望，而不选择购买。
2022年楼市的现状
根据相关的数据显示，就能够看出，中国的房地产的问题这严重性，首先是克尔瑞的报告，今年第1季度，百强房企业规模几乎腰斩，3月份，30个重点城市的建设城市商品，住宅成交面积，跌幅扩大至47%，这就意味着房子已经不好卖了，与过去的火热程度相比更是天差地别。
第2个则是1月到2月，土地购置面积和土地成交价款同比下跌42%和26%以上，相较去年下滑26%和19%，进入到2022年以来，楼市的寒冬不仅未能够延续，相反还传导至土地市场当中。
第3个便是民营房企50强当中，有30家企业出现了十分严重的资金问题，这其中包括公开市场债务违约以及供应商的商票无法兑付，这些还仅仅只是冰山一角，更为致命的是，这并非是最糟糕的，据易居房地产研究院声称，三个月之后，民营房企当中有90%以上，会出现债务违约，只因为7与和8月，已经到了还债的高峰时期。
第4个就是根据国家统计局显示，全国商品房价均价在9552平方米，同比跌幅超过10%，商品房销售面积同比下降13%，销售额同比下降22%，在2021年6月份之前，楼市更多的是一片欢乐之景，很多人对于楼市还充满着很多的信心，尤其是深圳，杭州，南京等地，更是出现了万人抢房的盛景，然而进入下半年以后却发生了巨大的变化，主要有三方面因素所导致：
楼市发生变化的原因
首先是短期政策的持续收紧，尤其是三道红线。贷款集中管制，导致了房地产市场愈发不景气
其次就是疫情的反反复复，导致复工难，购房者的购买意愿低，叠加经济收入大幅下降，使得很多购房者都已经暂停甚至延后了购房的打算，在过去的一年之间，房地产市场行情差，购房者都看在眼中，买涨不买跌的思想深入人心，很多人都慢慢放弃了买房子，让自己手中持有更多的现金。
若是房地产持续不景气，究竟会造成什么样的结果，洞鉴财经社专家便表示，在2022年5月份，中国将会迎来房子贬值潮，而贬值潮在开发商的促销以及二手房东加速套现的基础之上的完成，事实上在当下这个阶段，这2点已经在发生了，据全国房价行情网站统计显示，在2022年第1季度当中，百强方向当中销售均价环比下跌有67家，其降幅从700~5000元不等，在二手房的抛售方面更是如此，3月份百强城市二手房挂牌量居增。
其中有28个城市单月增幅低于15%，有11个中心城市的25个挂牌量都是超过了10万套，同时据统计局的数据显示，2月份70个典型城市当中二手房价格下跌数量就已经达到了55个，其中28个城市的二手房的成交价格更是跌回这两年前，这就意味着房子贬值潮并非是一些夸大的言语，而是已经成真且开始发生，房地产行业并非只是单一纯种的行业，它关联着上下游近百个行业，直接还有间接对经济产生的20%左右的影响。
今年以来各大城市都开始出台诸多政策来进行救市，根据中原地产研究院数据显示，自2022年以来，全国有超过60个城市已经发布了各种拯救楼市的政策，其频繁次数更是多达70次，仅仅只是3月份房地产的调控政策就已经接近50次，当因城施策的政策下发之后，各地方政府开始积极救市，在2月份的时候，王蒙徽更是重申房地产支柱产业的地位不变，让很多人都开始猜测这句话背后所释放出来的信号，与此同时央媒也开始积极为房地产站台，央行更是释放货币政策的积极信号。
贬值潮或将到来
房地产出现了严重问题，各大城市出台相关的政策也无可厚非，同时也符合国家所实施的因城施策，也是拯救楼市的一个举动，然而即便如此，楼市在短期内也很难恢复到去年上半年的水平，不过对于刚需的而言，2022年买房或许更加容易，这主要有三个方面，首先是房价已经出现了下跌，买房成本降低。
第2个便是商业银行房贷利率下调，甚至很多城市都支持首付20%，再者便是新房市场当中，开发商为了成交不惜采取降价的方式，甚至还在一些部分城市推出了买房送车位的举动，这些举措也就意味着买房捡漏的机会已经到来，也更容易能够提高买房的成功率，清华大学经济学院易宪荣的采访时就表示多地陆续调整信贷政策，却依旧无法刺激到楼市，究其根本还是因为人们对于买房已经提不起兴趣。
这样的说法有一定道理，但是并不完全准确，虽然说国人买房的意愿并不高，但是积极性相比于去年的三四月季度已经有了明显的回升，在3月30号的时候，根据央行所公布的报告显示，未来三个月，17%以上的居民打算购房，这就意味着在近期，在央行央媒以及专家频频对楼市的出暖风行为，已经开始起到了一定的作用，然而即便如此，刚需者买房依然还要面对三个现实问题，首先是买房之后，开发商依然还是会降价促销房产，房子就会被动的贬值。
刚需者面临的三个现实问题
这一点也很好理解，比较2022年开发商的压力也很大，如果尽快的回笼资金，房子的价格必然也会一步步的进行下探。
第二点便是购物买房子之时或许会出现开发建设装修标准降低的情况，简而言之就是偷工减料导致的质量问题。
第三点便是延期交付，甚至严重的还会出现烂尾的情况，虽然2022年楼市已经发生了翻天覆地的变化，但是烂尾楼依然还是出现，当开发商的压力倍增知识，谁也无法保证开发商是否不会卷钱跑路。
前言
五一小长假中的楼市为能够出现很多人所想象当中的那般火热，尤其是当下房地产的不景气，甚至是2008年都没有出现过的，这些迹象也在表明着中国的房地产行业的确已经走进了历史的转折点，在未来的道路究竟走向哪里，是很多房地产商所要考虑的，但是可以明确的是，倘若如果继续维持高房价持续下去的话，那么越来越多的人对于房价的态度将会是持续观望，而不选择购买。
2022年楼市的现状
根据相关的数据显示，就能够看出，中国的房地产的问题这严重性，首先是克尔瑞的报告，今年第1季度，百强房企业规模几乎腰斩，3月份，30个重点城市的建设城市商品，住宅成交面积，跌幅扩大至47%，这就意味着房子已经不好卖了，与过去的火热程度相比更是天差地别。
第2个则是1月到2月，土地购置面积和土地成交价款同比下跌42%和26%以上，相较去年下滑26%和19%，进入到2022年以来，楼市的寒冬不仅未能够延续，相反还传导至土地市场当中。
第3个便是民营房企50强当中，有30家企业出现了十分严重的资金问题，这其中包括公开市场债务违约以及供应商的商票无法兑付，这些还仅仅只是冰山一角，更为致命的是，这并非是最糟糕的，据易居房地产研究院声称，三个月之后，民营房企当中有90%以上，会出现债务违约，只因为7与和8月，已经到了还债的高峰时期。
第4个就是根据国家统计局显示，全国商品房价均价在9552平方米，同比跌幅超过10%，商品房销售面积同比下降13%，销售额同比下降22%，在2021年6月份之前，楼市更多的是一片欢乐之景，很多人对于楼市还充满着很多的信心，尤其是深圳，杭州，南京等地，更是出现了万人抢房的盛景，然而进入下半年以后却发生了巨大的变化，主要有三方面因素所导致：
楼市发生变化的原因
首先是短期政策的持续收紧，尤其是三道红线。贷款集中管制，导致了房地产市场愈发不景气
其次就是疫情的反反复复，导致复工难，购房者的购买意愿低，叠加经济收入大幅下降，使得很多购房者都已经暂停甚至延后了购房的打算，在过去的一年之间，房地产市场行情差，购房者都看在眼中，买涨不买跌的思想深入人心，很多人都慢慢放弃了买房子，让自己手中持有更多的现金。
若是房地产持续不景气，究竟会造成什么样的结果，洞鉴财经社专家便表示，在2022年5月份，中国将会迎来房子贬值潮，而贬值潮在开发商的促销以及二手房东加速套现的基础之上的完成，事实上在当下这个阶段，这2点已经在发生了，据全国房价行情网站统计显示，在2022年第1季度当中，百强方向当中销售均价环比下跌有67家，其降幅从700~5000元不等，在二手房的抛售方面更是如此，3月份百强城市二手房挂牌量居增。
其中有28个城市单月增幅低于15%，有11个中心城市的25个挂牌量都是超过了10万套，同时据统计局的数据显示，2月份70个典型城市当中二手房价格下跌数量就已经达到了55个，其中28个城市的二手房的成交价格更是跌回这两年前，这就意味着房子贬值潮并非是一些夸大的言语，而是已经成真且开始发生，房地产行业并非只是单一纯种的行业，它关联着上下游近百个行业，直接还有间接对经济产生的20%左右的影响。
今年以来各大城市都开始出台诸多政策来进行救市，根据中原地产研究院数据显示，自2022年以来，全国有超过60个城市已经发布了各种拯救楼市的政策，其频繁次数更是多达70次，仅仅只是3月份房地产的调控政策就已经接近50次，当因城施策的政策下发之后，各地方政府开始积极救市，在2月份的时候，王蒙徽更是重申房地产支柱产业的地位不变，让很多人都开始猜测这句话背后所释放出来的信号，与此同时央媒也开始积极为房地产站台，央行更是释放货币政策的积极信号。
贬值潮或将到来
房地产出现了严重问题，各大城市出台相关的政策也无可厚非，同时也符合国家所实施的因城施策，也是拯救楼市的一个举动，然而即便如此，楼市在短期内也很难恢复到去年上半年的水平，不过对于刚需的而言，2022年买房或许更加容易，这主要有三个方面，首先是房价已经出现了下跌，买房成本降低。
第2个便是商业银行房贷利率下调，甚至很多城市都支持首付20%，再者便是新房市场当中，开发商为了成交不惜采取降价的方式，甚至还在一些部分城市推出了买房送车位的举动，这些举措也就意味着买房捡漏的机会已经到来，也更容易能够提高买房的成功率，清华大学经济学院易宪荣的采访时就表示多地陆续调整信贷政策，却依旧无法刺激到楼市，究其根本还是因为人们对于买房已经提不起兴趣。
这样的说法有一定道理，但是并不完全准确，虽然说国人买房的意愿并不高，但是积极性相比于去年的三四月季度已经有了明显的回升，在3月30号的时候，根据央行所公布的报告显示，未来三个月，17%以上的居民打算购房，这就意味着在近期，在央行央媒以及专家频频对楼市的出暖风行为，已经开始起到了一定的作用，然而即便如此，刚需者买房依然还要面对三个现实问题，首先是买房之后，开发商依然还是会降价促销房产，房子就会被动的贬值。
刚需者面临的三个现实问题
这一点也很好理解，比较2022年开发商的压力也很大，如果尽快的回笼资金，房子的价格必然也会一步步的进行下探。
第二点便是购物买房子之时或许会出现开发建设装修标准降低的情况，简而言之就是偷工减料导致的质量问题。
第三点便是延期交付，甚至严重的还会出现烂尾的情况，虽然2022年楼市已经发生了翻天覆地的变化，但是烂尾楼依然还是出现，当开发商的压力倍增知识，谁也无法保证开发商是否不会卷钱跑路。
重磅！一位律师担任抖音母公司字节跳动CFO，意料之外，但又在情理之中
APAC BUSINESS 获悉，抖音与今日头条的母公司字节跳动 （ByteDance）首席执行官 （CEO）梁汝波近日宣布， 全球知名律所世达国际律师事务所（Skadden）高级合伙人高准女士（Julie Gao）将加入字节跳动，担任公司首席财务官（CFO），其主要办公地点在香港和新加坡。APAC BUSINESS 也第一时间向Julie 表示祝贺。高准女士出生于上海，拥有北京大学法学学士、阿拉巴马大学社会学硕士、加州大学洛杉矶分校法学博士，从事律师生涯超过20多年。她在很多行业特别是TMT 领域拥有十分丰富的顾问经验。她为众多上市和未上市公司、知名投资机构以及国际投资银行提供顾问服务，高律师已代表100 多个客户完成了股票、可转债和债券等多类证券的资本市场交易及在美国、香港和新加坡等地上市、跨境兼并收购、私募融资、战略投资、管理层收购以及合规和其他公司事务。在世达国际律师事务所之前，高准在一家国际律师事务所的美国洛杉矶办公室工作。在开始律师职业生涯之前，高律师曾在1998年担任美国联邦第九巡回上诉法院法官A. Wallace Tashima 的外部法律文员。
任命一位外部律师担任CFO, 意料之外，但又在情理之中！
一家公司的首席财务官CFO，通常都是由资深财务专业背景人士担任，可以在公司内部财务部的总监VP级别以上的候选人中甄选，或者外部猎聘其他公司有经验的CFO， 但字节跳动选择一位既不是传统意义上的财务高管, 又不是本公司法律部高管来担任， 而是选择一位律师事务所的合伙人担任CFO, 是一个意外吗？ 答案是否定的。
外部律师有很多，为什么是她？
如果说字节跳动非要选择一位外部律师担任CFO, 那么可选择的人有很多，无论是国内律所，还是国际律所，上市专长的资本市场领域有经验、有名气的律师也有很多，那为什么字节跳动会钟情于高准？正如CEO 梁汝波所言， 早在2016年开始，高准就和字节跳动在公司的收购和融资项目上有很多合作，对字节跳动的使命、文化、团队和业务都很熟悉。这种多次合作建立起的信任是十分重要的。当然，仅仅因为 ”老熟人“这层因素，可绝对不是字节跳动这个级别公司选CFO 的标准，否则现TikTok CEO周受资不再担任字节跳动 CFO至今，该职位也不会空缺5个月之久 。翻看高准女士的履历背景，特别是其超级卓越的业绩来看，字节跳动从世达挖来高准，也确实是情理之中。另外，开玩笑地说，选择 Julie， 字节跳动能省下一笔金额可观的律师费。
对 Skadden 来说，作为世达国际律师事务所最高管理机构政策委员会的成员，也是世达国际律师事务所中国业务主管合伙人， 高准的离开无疑损失了一员大将，对其日后服务中国优质客户有一定程度的影响，但是话说回来， 自家的合伙人能被这样级别的超级独角兽聘任为CFO, 也证明了Skadden 这家全球顶级律师事务所人才的实力。况且Julie 日后回归 Skadden 也都有可能。对Julie来说，跳出原来的第三方顾问的角色，“躬身入局” 以管理者的身份助力企业发展， 也将为其足够辉煌的职业生涯，再添上浓墨重彩的一笔。如果字节跳动在未来得以上市成功，那么高准也很有可能在上市后在过渡一段时间就可以“功成身退”。一方面，公司在不同阶段也可能需要不同类型的CFO, 另一方面，这样一位资深资本市场顶级律师，同时又有着带领一家超级独角兽级别的公司上市的CFO 履历的也绝对将是下一代巨头公司和国际律师事务所争相追逐的对象。
此时任命 Julie Gao， 字节跳动大概率将准备 IPO
Julie 的加盟，也基本预示着字节跳动大概率将准备IPO。那么将在哪里上市？从 Julie 过往 IPO 的客户案例来看，基本上也大概率是美国或者香港上市。 或许美国的可能性更大一些，因为前CFO 周受资已经有帮助小米集团在香港上市的经验，当然字节跳动至今未上市可能也是因为时机选择的问题， 香港也绝对是一个IPO 的合适的选择。而字节跳动旗下海外抖音 TikTok 在其营收占比很高，美国的资本市场对其价值认可度会比较高。两年前时任美国总统的特朗普对TikTok 的制裁行动还历历在目，而现如今，全球地缘政治风险有增无减，全球对互联网巨头反垄断监管压力的不断提升，此外网络安全、信息数据保护，甚至国家安全等重大问题事项都将对这个超级互联网独角兽公司的IPO 带来很大挑战。此前滴滴赴美上市引发了对网络安全的关注，这也提醒字节跳动在重大合规问题上需要予以极大的重视。笔者认为， 还存在一种可能， TikTok 等国家业务可以从字节跳动拆分单独在美国上市， 而字节跳动其余包括抖音与今日头条将在香港或者国内上市， 因为TikTok 与国内的抖音业务品牌运营都相对独立。Julie 之前丰富的经验或将助力字节跳动选择一种更为合理的方式登陆资本市场。 除了IPO之前，字节跳动对外并购与股权投资活动也十分频繁， Julie 的加盟也可更加强公司对外投资并购交易能力。正如CEO 梁汝波还提到的：“Julie 对公司治理、企业发展有很多经验和思考，对很多处于不同阶段的公司提供过咨询和帮助，相信她的加入会给公司带来很大帮助。”
在当今日趋复杂的全球经济、地缘政治与商业环境中，法律合规问题已经是企业在各个发展阶段最需要重视的问题， 相信未来中国和亚太地区的企业对CFO 将提出更高的要求， 也将会有更多的律师在企业中扮演更重要的角色。(来源： www.apac-business.com)
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APAC BUSINESS 获悉，抖音与今日头条的母公司字节跳动 （ByteDance）首席执行官 （CEO）梁汝波近日宣布， 全球知名律所世达国际律师事务所（Skadden）高级合伙人高准女士（Julie Gao）将加入字节跳动，担任公司首席财务官（CFO），其主要办公地点在香港和新加坡。APAC BUSINESS 也第一时间向Julie 表示祝贺。高准女士出生于上海，拥有北京大学法学学士、阿拉巴马大学社会学硕士、加州大学洛杉矶分校法学博士，从事律师生涯超过20多年。她在很多行业特别是TMT 领域拥有十分丰富的顾问经验。她为众多上市和未上市公司、知名投资机构以及国际投资银行提供顾问服务，高律师已代表100 多个客户完成了股票、可转债和债券等多类证券的资本市场交易及在美国、香港和新加坡等地上市、跨境兼并收购、私募融资、战略投资、管理层收购以及合规和其他公司事务。在世达国际律师事务所之前，高准在一家国际律师事务所的美国洛杉矶办公室工作。在开始律师职业生涯之前，高律师曾在1998年担任美国联邦第九巡回上诉法院法官A. Wallace Tashima 的外部法律文员。
任命一位外部律师担任CFO, 意料之外，但又在情理之中！
一家公司的首席财务官CFO，通常都是由资深财务专业背景人士担任，可以在公司内部财务部的总监VP级别以上的候选人中甄选，或者外部猎聘其他公司有经验的CFO， 但字节跳动选择一位既不是传统意义上的财务高管, 又不是本公司法律部高管来担任， 而是选择一位律师事务所的合伙人担任CFO, 是一个意外吗？ 答案是否定的。
外部律师有很多，为什么是她？
如果说字节跳动非要选择一位外部律师担任CFO, 那么可选择的人有很多，无论是国内律所，还是国际律所，上市专长的资本市场领域有经验、有名气的律师也有很多，那为什么字节跳动会钟情于高准？正如CEO 梁汝波所言， 早在2016年开始，高准就和字节跳动在公司的收购和融资项目上有很多合作，对字节跳动的使命、文化、团队和业务都很熟悉。这种多次合作建立起的信任是十分重要的。当然，仅仅因为 ”老熟人“这层因素，可绝对不是字节跳动这个级别公司选CFO 的标准，否则现TikTok CEO周受资不再担任字节跳动 CFO至今，该职位也不会空缺5个月之久 。翻看高准女士的履历背景，特别是其超级卓越的业绩来看，字节跳动从世达挖来高准，也确实是情理之中。另外，开玩笑地说，选择 Julie， 字节跳动能省下一笔金额可观的律师费。
对 Skadden 来说，作为世达国际律师事务所最高管理机构政策委员会的成员，也是世达国际律师事务所中国业务主管合伙人， 高准的离开无疑损失了一员大将，对其日后服务中国优质客户有一定程度的影响，但是话说回来， 自家的合伙人能被这样级别的超级独角兽聘任为CFO, 也证明了Skadden 这家全球顶级律师事务所人才的实力。况且Julie 日后回归 Skadden 也都有可能。对Julie来说，跳出原来的第三方顾问的角色，“躬身入局” 以管理者的身份助力企业发展， 也将为其足够辉煌的职业生涯，再添上浓墨重彩的一笔。如果字节跳动在未来得以上市成功，那么高准也很有可能在上市后在过渡一段时间就可以“功成身退”。一方面，公司在不同阶段也可能需要不同类型的CFO, 另一方面，这样一位资深资本市场顶级律师，同时又有着带领一家超级独角兽级别的公司上市的CFO 履历的也绝对将是下一代巨头公司和国际律师事务所争相追逐的对象。
此时任命 Julie Gao， 字节跳动大概率将准备 IPO
Julie 的加盟，也基本预示着字节跳动大概率将准备IPO。那么将在哪里上市？从 Julie 过往 IPO 的客户案例来看，基本上也大概率是美国或者香港上市。 或许美国的可能性更大一些，因为前CFO 周受资已经有帮助小米集团在香港上市的经验，当然字节跳动至今未上市可能也是因为时机选择的问题， 香港也绝对是一个IPO 的合适的选择。而字节跳动旗下海外抖音 TikTok 在其营收占比很高，美国的资本市场对其价值认可度会比较高。两年前时任美国总统的特朗普对TikTok 的制裁行动还历历在目，而现如今，全球地缘政治风险有增无减，全球对互联网巨头反垄断监管压力的不断提升，此外网络安全、信息数据保护，甚至国家安全等重大问题事项都将对这个超级互联网独角兽公司的IPO 带来很大挑战。此前滴滴赴美上市引发了对网络安全的关注，这也提醒字节跳动在重大合规问题上需要予以极大的重视。笔者认为， 还存在一种可能， TikTok 等国家业务可以从字节跳动拆分单独在美国上市， 而字节跳动其余包括抖音与今日头条将在香港或者国内上市， 因为TikTok 与国内的抖音业务品牌运营都相对独立。Julie 之前丰富的经验或将助力字节跳动选择一种更为合理的方式登陆资本市场。 除了IPO之前，字节跳动对外并购与股权投资活动也十分频繁， Julie 的加盟也可更加强公司对外投资并购交易能力。正如CEO 梁汝波还提到的：“Julie 对公司治理、企业发展有很多经验和思考，对很多处于不同阶段的公司提供过咨询和帮助，相信她的加入会给公司带来很大帮助。”
在当今日趋复杂的全球经济、地缘政治与商业环境中，法律合规问题已经是企业在各个发展阶段最需要重视的问题， 相信未来中国和亚太地区的企业对CFO 将提出更高的要求， 也将会有更多的律师在企业中扮演更重要的角色。(来源： www.apac-business.com)
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