#淡定从容爱茅台 +理性平和论茅台# #重塑辉煌五粮液# 【五粮液：经营稳健，稳中有进—结合普五批价复盘及股东大会反馈】
近期参加了五粮液的股东大会，公司针对市场关心的普五量价平衡、经典五粮液后续规划、系列酒销售增长等问题做了详细的回答。
普五：量价平衡持续推进，当前目标小步慢跑，稳中有涨
我们通过对普五批价这两年的复盘，拉长看批价表现稳中持续有升；而从公司当前变化来看，不变的是公司长期稳中有升的思路不变，在今年的环境下充分先分解为“小步慢跑，稳中有涨”，继续充分运用数字化营销手段，进一步精准投放出货量；变的是内部架构方面，今年强调战区主战，充分赋能一线营销团队，下放相关权利，来充分调动前线作战部队的主观能动性；此外疫情期间由于部分场景缺失，公司积极抢抓终端的客情服务和宴席消费者培育，持续发力新零售和电商的表现，为赢得市场份额打下基础。
经典五粮液：致力于品牌价值的拉升，持续做高端产品的消费者培育
经典五粮液作为公司超高端的重要抓手，品牌价值的拉升是非常重要的事情。公司一方面通过配额制，充分控货控量控市场，今年起只在北上广深+成都布局重点经典的推广和宣传，匹配客户人群的体验，部分省会城市也有一些活动；一方面，持续与有影响力的活动形成战略合作，充分提高在不同圈层的曝光度；另一方面，确定高端消费者的培育重点，以重点企业（和三一重工、华为和中国企业联合会）、重点圈层客户（头部商业院校等）作为一大一小的策略持续对客群进行有针对性的营销。思路清晰，稳中有进。
系列酒：多渠道建设，持续深耕渠道，进一步加强消费者培育
将进一步对商家结构进行优化，引导经销商要做大做强；此外加强浓香系列酒的样板市场建设和终端建设，资源进一步聚焦，建立了终端数据俱乐部系统，截至目前完成了60万个基础终端注册，其中核心终端同比增长了543% 形象终端同比增长了609%，加上不断拓展电商和新零售渠道，通过各个渠道的建设进一步推动消费者培育的加强。
新领导班子稳定团队，公司将继续稳中求进
自公司新领导班子上任以来，各就其位、各履其职，团队稳定且踏实干实事。我们认为，管理班子的完善加上务实的作风和针对性的措施，将有望持续增强内外部信心，今年全年确保圆满完成两位数稳健增长目标不变、中长期五粮液集团“5111”发展目标不变、中长期股份公司2118发展目标不变，五粮液将继续稳中求进、稳健发展。
风险提示
宏观环境不及预期、疫情影响反复、食品饮料的需求恢复不及预期、食品安全问题。
正文内容
1.周专题：结合五粮液批价复盘表现及股东大会反馈—积极经营，稳中有进
5月27日我们参加了五粮液的股东大会，公司针对市场关心的普五量价平衡、经典五粮液的后续规划、系列酒的销售增长等问题做了详细的回答。自公司新领导班子上任以来，各就其位、各履其职，团队稳定且踏实干实事。我们认为，管理班子的完善加上务实的作风和针对性的措施，将有望持续增强内外部信心，今年全年确保圆满完成两位数稳健增长目标不变、中长期五粮液集团“5111”发展目标不变、中长期股份公司2118发展目标不变，五粮液将继续稳中求进、稳健发展。
普五：量价平衡持续推进，当前目标小步慢跑，稳中有涨。
我们复盘普五这两年的批价表现：1）2020年疫情影响下精准施策控货挺价，普五批价表现亮眼。公司2020年对渠道实施数字化营销和控盘分利政策，疫情后公司维持按月打款和发货的政策，及时对有动销压力的经销商调减任务压力，维持量价平衡。公司控制回款和发货节奏，渠道库存良性，经销商信心充足，随着疫后消费场景的恢复，终端扫码率提升，八代普五批价持续提升，年底批价已提升至960左右。2）2021年公司全年动销旺盛，普五年底提价。2021年是普五动销最为旺盛的一年，我们预计全年的动销量大于发货量，春节期间充分放量导致批价下行，淡季后公司继续控货挺价，下半年部分主销区受疫情和洪水影响、七代历史库存的消化影响、部分市场串货的影响导致批价下跌，到四季度以上扰动因素减弱，全年的销售进度完成，公司在年底提价，带动批价回升。3）2022年开年动销良好，当前批价稳定。春节动销良好，批价表现稳定，公司从2-3月份开始全市场控货挺价政策，惩罚措施严厉，受疫情封控和政策影响，批价表现较慢但是呈现逐步提升。5月底临近端午，公司重启发货，价格从4月底的980-990有小幅回落，当前主流批价维持在970-980左右，维持顺价。
批价长期稳中有升思路不变，持续于小步慢跑，稳中有涨。通过对批价的回顾，拉长看批价表现稳中持续有升，从公司当前变化来看，不变的是公司长期稳中有升的思路不变，在今年的环境下充分先分解为“小步慢跑，稳中有涨”，继续充分运用数字化营销手段，进一步精准投放出货量；市场动作有所变化的是内部架构方面，今年强调战区主战，充分赋能一线营销团队，下放相关权利，来充分调动前线作战部队的主观能动性；此外疫情期间由于部分场景缺失，公司积极抢抓终端的客情服务和宴席消费者培育，持续发力新零售和电商的表现，为赢得市场份额打下基础。
经典五粮液：致力于品牌价值的拉升，持续做高端产品的消费者培育。经典五粮液作为公司超高端的重要抓手，品牌价值的拉升是非常重要的事情。公司一方面通过配额制，充分控货控量控市场，今年起只在北上广深+成都布局重点经典的推广和宣传，匹配客户人群的体验，部分省会城市也有一些活动；一方面，持续与有影响力的活动形成战略合作，充分提高在不同圈层的曝光度；另一方面，确定高端消费者的培育重点，以重点企业（和三一重工、华为和中国企业联合会）、重点圈层客户（头部商业院校等）作为一大一小的策略持续对客群进行有针对性的营销。思路清晰，稳中有进。
系列酒：多渠道建设，持续深耕渠道，进一步加强消费者培育。将进一步对商家结构进行优化，引导经销商要做大做强；此外加强浓香系列酒的样板市场建设和终端建设，资源进一步聚焦，建立了终端数据俱乐部系统，截至目前完成了60万个基础终端注册，其中核心终端同比增长了543% 形象终端同比增长了609%，加上不断拓展电商和新零售渠道，通过各个渠道的建设进一步推动消费者培育的加强。
战略清晰，信心坚定，提前规划生产项目，为未来蓄力。公司目前10万吨酿酒产能建设方案（2+2+6）持续推进，今年四月启动了第一期的2万吨，预计到2023年底能够建成投产，后续建设也规划在未来两年的日程之中；此外配套的磨粉、制曲、储酒能力均同步增强，充分夯实根基，产能建设提前规划，有利于进一步强化质量保障和提升效率。
2. 本周食品饮料行情回顾
个股方面，食品饮料板块中总统计111家公司，其中上涨36家，下跌74家。
2.2. 主要食品饮料跟踪数据更新
2.2.1.外资对板块及个股的持股数据
从沪（深）港通持股情况来看，白酒板块重点公司贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份在本周末（2022/05/28）的沪（深）港通持股比例分别为6.73%/5.04%/2.54%/2.70%/2.94%，同比上周 +0.03pct/-0.03pct/+0.11pct/+0.11pct/-0.01pct；海天味业沪港通持股比例为6.46%，同比上周-0.08pct；
2.2.2.重点产品价格数据跟踪
高端白酒批价：截至本周末（20220528），茅台22年整箱批价3000元/瓶（单位下同），环比上周提升20元，22年散瓶批价2750元，环比上周提升20元，茅台1935批价1390元，环比上周下降20元；五粮液批价975元，环比与上周持平；国窖1573批价920元，环比与上周持平。
近期参加了五粮液的股东大会，公司针对市场关心的普五量价平衡、经典五粮液后续规划、系列酒销售增长等问题做了详细的回答。
普五：量价平衡持续推进，当前目标小步慢跑，稳中有涨
我们通过对普五批价这两年的复盘，拉长看批价表现稳中持续有升；而从公司当前变化来看，不变的是公司长期稳中有升的思路不变，在今年的环境下充分先分解为“小步慢跑，稳中有涨”，继续充分运用数字化营销手段，进一步精准投放出货量；变的是内部架构方面，今年强调战区主战，充分赋能一线营销团队，下放相关权利，来充分调动前线作战部队的主观能动性；此外疫情期间由于部分场景缺失，公司积极抢抓终端的客情服务和宴席消费者培育，持续发力新零售和电商的表现，为赢得市场份额打下基础。
经典五粮液：致力于品牌价值的拉升，持续做高端产品的消费者培育
经典五粮液作为公司超高端的重要抓手，品牌价值的拉升是非常重要的事情。公司一方面通过配额制，充分控货控量控市场，今年起只在北上广深+成都布局重点经典的推广和宣传，匹配客户人群的体验，部分省会城市也有一些活动；一方面，持续与有影响力的活动形成战略合作，充分提高在不同圈层的曝光度；另一方面，确定高端消费者的培育重点，以重点企业（和三一重工、华为和中国企业联合会）、重点圈层客户（头部商业院校等）作为一大一小的策略持续对客群进行有针对性的营销。思路清晰，稳中有进。
系列酒：多渠道建设，持续深耕渠道，进一步加强消费者培育
将进一步对商家结构进行优化，引导经销商要做大做强；此外加强浓香系列酒的样板市场建设和终端建设，资源进一步聚焦，建立了终端数据俱乐部系统，截至目前完成了60万个基础终端注册，其中核心终端同比增长了543% 形象终端同比增长了609%，加上不断拓展电商和新零售渠道，通过各个渠道的建设进一步推动消费者培育的加强。
新领导班子稳定团队，公司将继续稳中求进
自公司新领导班子上任以来，各就其位、各履其职，团队稳定且踏实干实事。我们认为，管理班子的完善加上务实的作风和针对性的措施，将有望持续增强内外部信心，今年全年确保圆满完成两位数稳健增长目标不变、中长期五粮液集团“5111”发展目标不变、中长期股份公司2118发展目标不变，五粮液将继续稳中求进、稳健发展。
风险提示
宏观环境不及预期、疫情影响反复、食品饮料的需求恢复不及预期、食品安全问题。
正文内容
1.周专题：结合五粮液批价复盘表现及股东大会反馈—积极经营，稳中有进
5月27日我们参加了五粮液的股东大会，公司针对市场关心的普五量价平衡、经典五粮液的后续规划、系列酒的销售增长等问题做了详细的回答。自公司新领导班子上任以来，各就其位、各履其职，团队稳定且踏实干实事。我们认为，管理班子的完善加上务实的作风和针对性的措施，将有望持续增强内外部信心，今年全年确保圆满完成两位数稳健增长目标不变、中长期五粮液集团“5111”发展目标不变、中长期股份公司2118发展目标不变，五粮液将继续稳中求进、稳健发展。
普五：量价平衡持续推进，当前目标小步慢跑，稳中有涨。
我们复盘普五这两年的批价表现：1）2020年疫情影响下精准施策控货挺价，普五批价表现亮眼。公司2020年对渠道实施数字化营销和控盘分利政策，疫情后公司维持按月打款和发货的政策，及时对有动销压力的经销商调减任务压力，维持量价平衡。公司控制回款和发货节奏，渠道库存良性，经销商信心充足，随着疫后消费场景的恢复，终端扫码率提升，八代普五批价持续提升，年底批价已提升至960左右。2）2021年公司全年动销旺盛，普五年底提价。2021年是普五动销最为旺盛的一年，我们预计全年的动销量大于发货量，春节期间充分放量导致批价下行，淡季后公司继续控货挺价，下半年部分主销区受疫情和洪水影响、七代历史库存的消化影响、部分市场串货的影响导致批价下跌，到四季度以上扰动因素减弱，全年的销售进度完成，公司在年底提价，带动批价回升。3）2022年开年动销良好，当前批价稳定。春节动销良好，批价表现稳定，公司从2-3月份开始全市场控货挺价政策，惩罚措施严厉，受疫情封控和政策影响，批价表现较慢但是呈现逐步提升。5月底临近端午，公司重启发货，价格从4月底的980-990有小幅回落，当前主流批价维持在970-980左右，维持顺价。
批价长期稳中有升思路不变，持续于小步慢跑，稳中有涨。通过对批价的回顾，拉长看批价表现稳中持续有升，从公司当前变化来看，不变的是公司长期稳中有升的思路不变，在今年的环境下充分先分解为“小步慢跑，稳中有涨”，继续充分运用数字化营销手段，进一步精准投放出货量；市场动作有所变化的是内部架构方面，今年强调战区主战，充分赋能一线营销团队，下放相关权利，来充分调动前线作战部队的主观能动性；此外疫情期间由于部分场景缺失，公司积极抢抓终端的客情服务和宴席消费者培育，持续发力新零售和电商的表现，为赢得市场份额打下基础。
经典五粮液：致力于品牌价值的拉升，持续做高端产品的消费者培育。经典五粮液作为公司超高端的重要抓手，品牌价值的拉升是非常重要的事情。公司一方面通过配额制，充分控货控量控市场，今年起只在北上广深+成都布局重点经典的推广和宣传，匹配客户人群的体验，部分省会城市也有一些活动；一方面，持续与有影响力的活动形成战略合作，充分提高在不同圈层的曝光度；另一方面，确定高端消费者的培育重点，以重点企业（和三一重工、华为和中国企业联合会）、重点圈层客户（头部商业院校等）作为一大一小的策略持续对客群进行有针对性的营销。思路清晰，稳中有进。
系列酒：多渠道建设，持续深耕渠道，进一步加强消费者培育。将进一步对商家结构进行优化，引导经销商要做大做强；此外加强浓香系列酒的样板市场建设和终端建设，资源进一步聚焦，建立了终端数据俱乐部系统，截至目前完成了60万个基础终端注册，其中核心终端同比增长了543% 形象终端同比增长了609%，加上不断拓展电商和新零售渠道，通过各个渠道的建设进一步推动消费者培育的加强。
战略清晰，信心坚定，提前规划生产项目，为未来蓄力。公司目前10万吨酿酒产能建设方案（2+2+6）持续推进，今年四月启动了第一期的2万吨，预计到2023年底能够建成投产，后续建设也规划在未来两年的日程之中；此外配套的磨粉、制曲、储酒能力均同步增强，充分夯实根基，产能建设提前规划，有利于进一步强化质量保障和提升效率。
2. 本周食品饮料行情回顾
个股方面，食品饮料板块中总统计111家公司，其中上涨36家，下跌74家。
2.2. 主要食品饮料跟踪数据更新
2.2.1.外资对板块及个股的持股数据
从沪（深）港通持股情况来看，白酒板块重点公司贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份在本周末（2022/05/28）的沪（深）港通持股比例分别为6.73%/5.04%/2.54%/2.70%/2.94%，同比上周 +0.03pct/-0.03pct/+0.11pct/+0.11pct/-0.01pct；海天味业沪港通持股比例为6.46%，同比上周-0.08pct；
2.2.2.重点产品价格数据跟踪
高端白酒批价：截至本周末（20220528），茅台22年整箱批价3000元/瓶（单位下同），环比上周提升20元，22年散瓶批价2750元，环比上周提升20元，茅台1935批价1390元，环比上周下降20元；五粮液批价975元，环比与上周持平；国窖1573批价920元，环比与上周持平。
五月，誉加葡萄酒集团（Accolade Wines）旗下英国梨酒品牌“蓝布妮妮（Lambrini）”亮相中国市场。
Lambrini是一款拥有二十多年历史的英国国民梨酒，以英国梨的果汁酿造而成，口感清甜爽口，优雅别致。Lambrini开创了英国梨酒的先河，超过八成的英国人民都听说过它，年销量超过2000万瓶，遥遥领先于其他梨酒品牌。
近日，Lambrini与英国超人气明星Denise Van Outen携手合作。此次进入中国市场，品牌还设计了缤纷夺目的周边物料，十分活力吸睛。
目前，建勇亿康（北京）国际商贸有限公司已成功将Lambrini引进中国市场，这是一家从事进口酒水和食品饮料的公司，深耕国内市场，与众多国内外知名酒庄开展全面合作。
Lambrini是一款拥有二十多年历史的英国国民梨酒，以英国梨的果汁酿造而成，口感清甜爽口，优雅别致。Lambrini开创了英国梨酒的先河，超过八成的英国人民都听说过它，年销量超过2000万瓶，遥遥领先于其他梨酒品牌。
近日，Lambrini与英国超人气明星Denise Van Outen携手合作。此次进入中国市场，品牌还设计了缤纷夺目的周边物料，十分活力吸睛。
目前，建勇亿康（北京）国际商贸有限公司已成功将Lambrini引进中国市场，这是一家从事进口酒水和食品饮料的公司，深耕国内市场，与众多国内外知名酒庄开展全面合作。
深耕中国市场，#保乐力加# 带来“中国味”的威士忌
在国内市场，威士忌虽然小众，但是却是被各大酒企非常看好的细分领域，可谓是十分具有前景。因此，保乐力加等知名洋酒集团纷纷不断拓展国内威士忌市场。其中拥有马爹利、芝华士、皇家礼炮等洋酒品牌的烈酒巨头保乐力加集团（Pernod Ricard）更是在四川省峨眉山打造了叠川麦芽威士忌酒厂——依旧具有中国风格、中国味道的威士忌酒厂。
很多不知道洋酒的牌子有哪些的消费者对于保乐力加这一举动可能有些好奇，事实上，在新兴的饮酒文化中，威士忌的定位也在不断发生变化，“年轻”“潮流”“个性”等标签也被时下主流消费者放在威士忌身上，为了给国内消费者带来更符合大众口感需求的产品，保乐力加此举可谓是充满诚意。那么，很多消费者可能好奇，叠川麦芽威士忌酒到底如何呢？接下来不妨一起看一看。
据悉，叠川启用的是来自中国土生土长的酿酒团队，首席酿酒师杨涛博士在烈酒行业从业十余年，在产品开发和创新领域具备丰富的知识，也曾一度奔赴苏格兰从事威士忌与口味研究工作。他结合苏格兰威士忌酿造的传统工艺与独特的中国特色（水源、木材、自然环境）打造了自成一派的中国威士忌。而且由于酒厂的新酒原材料臻选来自中国和欧洲的高品质麦芽，相辅相成之间，共同造就了风味的巧妙平衡，更为传统的威士忌添上了几分独特的中国韵味。所以，这款威士忌还是非常符合中国人的口感需求。
除此之外，为了给中国消费者带来更多惊喜，在2022年伊始之际，保乐力加更是宣布于今年1月发布元年单桶并推出私人定制选桶服务。据悉，此次保乐力加首发的元年单桶私人定制选桶服务数量极其有限，全球限量发售仅100桶，皆是由叠川麦芽威士忌酒厂首席酿酒师杨涛博士与桑迪•希斯罗普（Sandy Hyslop）——拥有近四十年高端威士忌酿造经验的芝华士集团首席调和师密切合作而成。
看到这里，你是否对叠川麦芽威士忌酒厂，以及叠川麦芽威士忌酒有所了解呢？相信在未来，保乐力加还将不断深耕国内洋酒市场，为国内消费者带来更多惊喜。
在国内市场，威士忌虽然小众，但是却是被各大酒企非常看好的细分领域，可谓是十分具有前景。因此，保乐力加等知名洋酒集团纷纷不断拓展国内威士忌市场。其中拥有马爹利、芝华士、皇家礼炮等洋酒品牌的烈酒巨头保乐力加集团（Pernod Ricard）更是在四川省峨眉山打造了叠川麦芽威士忌酒厂——依旧具有中国风格、中国味道的威士忌酒厂。
很多不知道洋酒的牌子有哪些的消费者对于保乐力加这一举动可能有些好奇，事实上，在新兴的饮酒文化中，威士忌的定位也在不断发生变化，“年轻”“潮流”“个性”等标签也被时下主流消费者放在威士忌身上，为了给国内消费者带来更符合大众口感需求的产品，保乐力加此举可谓是充满诚意。那么，很多消费者可能好奇，叠川麦芽威士忌酒到底如何呢？接下来不妨一起看一看。
据悉，叠川启用的是来自中国土生土长的酿酒团队，首席酿酒师杨涛博士在烈酒行业从业十余年，在产品开发和创新领域具备丰富的知识，也曾一度奔赴苏格兰从事威士忌与口味研究工作。他结合苏格兰威士忌酿造的传统工艺与独特的中国特色（水源、木材、自然环境）打造了自成一派的中国威士忌。而且由于酒厂的新酒原材料臻选来自中国和欧洲的高品质麦芽，相辅相成之间，共同造就了风味的巧妙平衡，更为传统的威士忌添上了几分独特的中国韵味。所以，这款威士忌还是非常符合中国人的口感需求。
除此之外，为了给中国消费者带来更多惊喜，在2022年伊始之际，保乐力加更是宣布于今年1月发布元年单桶并推出私人定制选桶服务。据悉，此次保乐力加首发的元年单桶私人定制选桶服务数量极其有限，全球限量发售仅100桶，皆是由叠川麦芽威士忌酒厂首席酿酒师杨涛博士与桑迪•希斯罗普（Sandy Hyslop）——拥有近四十年高端威士忌酿造经验的芝华士集团首席调和师密切合作而成。
看到这里，你是否对叠川麦芽威士忌酒厂，以及叠川麦芽威士忌酒有所了解呢？相信在未来，保乐力加还将不断深耕国内洋酒市场，为国内消费者带来更多惊喜。
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