#烟台楼市# 【开年重磅！烟台要再造一个开发区！】
俗话说“新年新气象”，在2022年伊始，正处于发展转型关键期的烟台也迎来了一个重大好消息，《烟台黄渤海新区发展规划》经审议通过，烟台的发展继续向西！至此，山东省四大省级新区全部亮相，分别是烟台黄渤海新区、临沂沂河新区、德州天衢新区和菏泽鲁西新区。那么，这个黄渤海新区究竟范围有多大？又有多“新”呢？
烟台黄渤海新区的范围涵盖了开发区和蓬莱区部分区域，具体为：东至福莱山街道峨嵋山路，南至南王街道、刘家沟镇南边界和荣乌高速，西至北沟镇西边界，北至南王街道、新港街道和北沟镇北边界。包括大季家街道、新港街道、刘家沟镇全域和福莱山街道、古现街道、南王街道、潮水镇、北沟镇、大辛店镇、大柳行镇部分区域，规划陆域面积499.45平方公里、海域面积948.68平方公里。
烟台黄渤海新区的定位是打造面向东北亚高水平开放战略枢纽、海洋强省示范区、全国高端装备制造基地。在功能布局上，烟台黄渤海新区将构建形成“一轴两带五单元”的总体布局。
一轴即G228城市中心功能聚集轴，沿G228构建由城市道路和轨道交通组成的复合通道，沿线串联新区主要公共服务中心，打造新区功能提升的核心支撑空间。两带即滨海旅游休闲发展带和山体生态保护发展带。五单元即按照服务规模20—40平方公里、服务半径5公里，构建五个产城融合单元，单元内布局若干产业基地，配套公共服务设施和居住生活区，实现“产业龙头+主导产业链+创新中心+产业资本+公共服务平台+邻里中心”六位一体。
围绕功能布局，烟台黄渤海新区起步区将围绕“一心两翼”的功能布局，重点实施打造一批智能化园区、招引一批重点产业、布局一批重大项目、建成一批基础设施、设立一批引导基金等五大工程。
在体制机制方面，采取“一个平台、一个主体、一套班子、多块牌子”的架构，赋予新区更加充分的自主权，人员实行聘任制，坚决打破铁饭碗。
很多人在看到这则新闻后，不禁会问，烟台西部不是已经有一个开发区了吗？为什么还要成立新区呢？
我们都知道，烟台这几年来的发展大方向就是向西。近几年来，烟台开发区的发展势头良好，在经济发展等各个方面都走在了全市的前沿，而且还喊出了打造“城市副中心”的口号。但烟台西部并不仅仅只有一个开发区，而且开发区也开始遇到了发展空间不足的问题。
2020年6月5日，蓬莱市、长岛县撤销，合并设立烟台市蓬莱区，使得烟台的市区范围向西扩大了一大步，因此很显然，对于在空间上有着足够发展潜力的烟台西部地区来说，仅仅依靠开发区的发展，并不足以带动整个烟台西部的进步，蓬莱区也是发展中必不可少的一环。
而烟台黄渤海新区的成立，则整合了烟台西部的发展力量，将开发区的成功发展经验与蓬莱区的巨大发展空间相结合，既可以让整个烟台的西部地区能够统一协调的发展，也能够更快的推进蓬莱区与整个烟台市区的融合，缩短蓬莱区与传统烟台六区的心理距离。
新区将会从现代海洋、汽车制造和新光电几个方面着重发力，计划GDP到2025年达到1700亿元，海洋生产总值达到1000亿元，“四新”经济占比达到40%以上，常住人口规模达到65万人左右，再造一个烟台经济技术开发区经济体量。
那么，烟台黄渤海新区成立之后，烟台西部地区的房地产市场又会受到哪些影响呢？一般来说，一个新区的兴起，必然会带动居住板块的受益。
黄渤海新区聚焦的是高新技术产业，在将来势必会吸引大量的年轻人才到此工作居住，人口的聚集带来的便是住房的需求。因此来看，不但是黄渤海新区，甚至连蓬莱区西部和开发区东部甚至是福山区北部地区的房地产项目都会因此受益。
目前，蓬莱区的大部分房地产住宅项目均价都在7000-9000元/平的区间内，相对来说处于烟台市区房价的低点。而且，传统烟台六区内可以开发的居住地块趋近于饱和，而新并入烟台市区的蓬莱区却有着很大的居住板块发展空间，而近几年来，越来越多的品牌开发商也开始将目光瞄准到烟台西部的蓬莱区，目前已经有碧桂园、鲁商、龙湖、中骏等多家房企进驻，而随着后期黄渤海新区的快速发展吗，也将会有越来越多的品牌房企来此开疆拓土。
看来，烟台西部这次真的是要全面崛起了！面对烟台向西的脚步不断加快，你是否也有去西部发展的打算呢？#烟台#
俗话说“新年新气象”，在2022年伊始，正处于发展转型关键期的烟台也迎来了一个重大好消息，《烟台黄渤海新区发展规划》经审议通过，烟台的发展继续向西！至此，山东省四大省级新区全部亮相，分别是烟台黄渤海新区、临沂沂河新区、德州天衢新区和菏泽鲁西新区。那么，这个黄渤海新区究竟范围有多大？又有多“新”呢？
烟台黄渤海新区的范围涵盖了开发区和蓬莱区部分区域，具体为：东至福莱山街道峨嵋山路，南至南王街道、刘家沟镇南边界和荣乌高速，西至北沟镇西边界，北至南王街道、新港街道和北沟镇北边界。包括大季家街道、新港街道、刘家沟镇全域和福莱山街道、古现街道、南王街道、潮水镇、北沟镇、大辛店镇、大柳行镇部分区域，规划陆域面积499.45平方公里、海域面积948.68平方公里。
烟台黄渤海新区的定位是打造面向东北亚高水平开放战略枢纽、海洋强省示范区、全国高端装备制造基地。在功能布局上，烟台黄渤海新区将构建形成“一轴两带五单元”的总体布局。
一轴即G228城市中心功能聚集轴，沿G228构建由城市道路和轨道交通组成的复合通道，沿线串联新区主要公共服务中心，打造新区功能提升的核心支撑空间。两带即滨海旅游休闲发展带和山体生态保护发展带。五单元即按照服务规模20—40平方公里、服务半径5公里，构建五个产城融合单元，单元内布局若干产业基地，配套公共服务设施和居住生活区，实现“产业龙头+主导产业链+创新中心+产业资本+公共服务平台+邻里中心”六位一体。
围绕功能布局，烟台黄渤海新区起步区将围绕“一心两翼”的功能布局，重点实施打造一批智能化园区、招引一批重点产业、布局一批重大项目、建成一批基础设施、设立一批引导基金等五大工程。
在体制机制方面，采取“一个平台、一个主体、一套班子、多块牌子”的架构，赋予新区更加充分的自主权，人员实行聘任制，坚决打破铁饭碗。
很多人在看到这则新闻后，不禁会问，烟台西部不是已经有一个开发区了吗？为什么还要成立新区呢？
我们都知道，烟台这几年来的发展大方向就是向西。近几年来，烟台开发区的发展势头良好，在经济发展等各个方面都走在了全市的前沿，而且还喊出了打造“城市副中心”的口号。但烟台西部并不仅仅只有一个开发区，而且开发区也开始遇到了发展空间不足的问题。
2020年6月5日，蓬莱市、长岛县撤销，合并设立烟台市蓬莱区，使得烟台的市区范围向西扩大了一大步，因此很显然，对于在空间上有着足够发展潜力的烟台西部地区来说，仅仅依靠开发区的发展，并不足以带动整个烟台西部的进步，蓬莱区也是发展中必不可少的一环。
而烟台黄渤海新区的成立，则整合了烟台西部的发展力量，将开发区的成功发展经验与蓬莱区的巨大发展空间相结合，既可以让整个烟台的西部地区能够统一协调的发展，也能够更快的推进蓬莱区与整个烟台市区的融合，缩短蓬莱区与传统烟台六区的心理距离。
新区将会从现代海洋、汽车制造和新光电几个方面着重发力，计划GDP到2025年达到1700亿元，海洋生产总值达到1000亿元，“四新”经济占比达到40%以上，常住人口规模达到65万人左右，再造一个烟台经济技术开发区经济体量。
那么，烟台黄渤海新区成立之后，烟台西部地区的房地产市场又会受到哪些影响呢？一般来说，一个新区的兴起，必然会带动居住板块的受益。
黄渤海新区聚焦的是高新技术产业，在将来势必会吸引大量的年轻人才到此工作居住，人口的聚集带来的便是住房的需求。因此来看，不但是黄渤海新区，甚至连蓬莱区西部和开发区东部甚至是福山区北部地区的房地产项目都会因此受益。
目前，蓬莱区的大部分房地产住宅项目均价都在7000-9000元/平的区间内，相对来说处于烟台市区房价的低点。而且，传统烟台六区内可以开发的居住地块趋近于饱和，而新并入烟台市区的蓬莱区却有着很大的居住板块发展空间，而近几年来，越来越多的品牌开发商也开始将目光瞄准到烟台西部的蓬莱区，目前已经有碧桂园、鲁商、龙湖、中骏等多家房企进驻，而随着后期黄渤海新区的快速发展吗，也将会有越来越多的品牌房企来此开疆拓土。
看来，烟台西部这次真的是要全面崛起了！面对烟台向西的脚步不断加快，你是否也有去西部发展的打算呢？#烟台#
恒生指数新年首个交易日收跌 商汤股价飙升逾40%
港股今日迎来新年首个交易日，恒生指数高开低走，收盘下跌0.53%，收报23274.75点。个股方面，上周刚刚上市的商汤今日飙升40.91%，收报7.75港元，总市值突破2500亿港元。
机构论市
中金：港股2022年有望均值回归 看好这些板块机会
上周海外中资股市场以出其不意的大涨结束了整体不尽人意的2021年。周四晚间美国中概股突然大幅上涨9.4%(纳斯达克金龙指数)。受此推动，港股尤其是其中的新经济板块也显著上涨，在周五的半个交易日中反弹4%，推动全周收涨近1%。突然的大涨可能是一些技术性因素所致，如空头回补等等，但在技术性因素之外，考虑到海外中资股经过近一年下跌后所处的估值水平和相对吸引力，我们认为也不排除的确存在一部分为2022年做布局的资金所驱动。
另一方面，12月PMI表现好于预期可能也对市场情绪提供了一定支撑。往前看，随着政策稳增长信号进一步明确(如近期连续降准和下调LPR)，我们认为年初政策有可能进一步发力，且不只限于货币政策的宽松，其它各个领域政策也有可能加大支持力度，为经济提供支撑。在这一背景下，考虑到港股市场已经连续一年跑输、且自2020年2月以来便鲜有持续的资金流入，我们认为港股市场有可能重获投资者关注、特别是受益于其相对A股和全球市场的比较优势。
过去一年的各种波折和疲弱表现均已成为过往。进入2022年，我们认为港股的价值可能将再度逐步显现。正如我们在2022年展望报告中所提到的，考虑到有利的政策环境和较低的估值水平，2022年港股市场可能是均值回归的一年。当然，市场更为强劲的上涨可能还需要盈利预期上修和监管政策更加明确等利好因素的支撑。短期来看，节假日前后我们预计市场成交持续清淡，目前脆弱的情绪修复可能还需要一定时间，但随着短期不确定性逐步消退和稳增长政策在年度的进一步落地，我们认为海外中资股市场有望逐步反弹，进而吸引更多资金流入。
市场回顾：得益于最后一个交易日大幅反弹的提振，海外中资股市场在2021年的最后一周以收涨落下帷幕。周四中概股的普遍大涨带动港股新经济板块同样反弹，恒生科技指数上周上涨0.92%。此外，MSCI中国指数上涨0.8%，恒生指数和恒生国企指数涨幅分别为0.75%和0.42%。板块方面，可选消费和医疗保健板块领涨，分别上涨2.5%和2.1%；而能源和材料板块表现落后，分别下跌2.4%和1.2%。
市场展望：上周海外中资股市场以出其不意的大涨结束了整体不尽人意的2021年，与2021年年初的大涨多少有些似曾相识。上周初，节日前后市场交易平淡使得市场继续小幅走低，同时南下交易在元旦假期到来前也基本关闭，仅周二开通一天。不过，上周四晚间美国中概股突然大幅上涨9.4%(纳斯达克金龙指数)。受此推动，港股尤其是其中的新经济板块也显著上涨，在周五的半个交易日中反弹4%，推动全周收涨近1%。由于并没有发现特别的催化剂因素，我们认为市场的上涨可能更多是由一些技术性因素所驱动，如空头回补等等。此外，也不排除有年底冲业绩需要和一部分税收抵扣的因素。不过，即便存在上述并不具有持续性的技术性因素，但考虑到海外中资股经过近一年下跌后所处的估值水平和相对吸引力，我们认为年底的突然大涨也不排除的确存在一部分为2022年做布局的资金所驱动。毕竟港股和中概股受政策等不确定性影响在2021年持续大幅走低，明显跑输A股和美股市场。这一点从近期资金动向上也有所体现，基于EPFR资金流动数据进行分析后，我们注意到海外主动型基金上周(截止周三)流入海外中资股市场，结束了此前连续五周的抛售趋势。南向资金在2021年12月初以来也整体保持稳定流入势头。
另一方面，12月PMI表现好于预期可能也对市场情绪提供了一定支撑。2021年12月制造业PMI进一步攀升至扩张区间50.3%，主要是由于在政府加大力度控制上游价格后，原材料库存有所改善。需求也呈现出回升迹象，新订单指数月度环比上升0.3个百分点，这都表明近期的稳增长政策逐步显现一定成效。往前看，随着政策稳增长信号进一步明确(如近期连续降准和下调LPR)，我们认为年初政策有可能进一步发力，且不只限于货币政策的宽松，其它各个领域政策也有可能加大支持力度，为经济提供支撑。我们认为不宜低估政策稳增长的决心和力度。在这一背景下，考虑到港股市场已经连续一年跑输、且自2020年2月以来便鲜有持续的资金流入，我们认为港股市场有可能重获投资者关注、特别是受益于其相对A股和全球市场的比较优势。在国内流动性环境维持宽松的背景下，南向资金在这一过程中有望率先流入，类似于2016年和2019年时出现的情形。相比之下，海外资金的流入可能还需要更多基本面好转和监管政策的明确信号。
不管怎样，过去一年的各种波折和疲弱表现均已成为过往。进入2022年，我们认为港股的价值可能将再度逐步显现。正如我们在2022年展望报告中所提到的，考虑到有利的政策环境和较低的估值水平，2022年港股市场可能是均值回归的一年。当然，市场更为强劲的上涨可能还需要盈利预期上修和监管政策更加明确(例如近期监管政策明确满足要求的VIE架构企业备案后可以赴境外上市)等利好因素的支撑。短期来看，节假日前后我们预计市场成交持续清淡，目前脆弱的情绪修复可能还需要一定时间，但随着短期不确定性逐步消退和稳增长政策在年度的进一步落地，我们认为海外中资股市场有望逐步反弹，进而吸引更多资金流入。不过，风险和不确定性依然存在，如来自中美关系以及全球Omicron疫情等方面的扰动。
我们认为，新年伊始需要关注的重点因素包括：
1) 国内增长与政策环境：2021年12月中国制造业PMI超出预期，攀升至50.3%，高于11月的50.1%，主要得益于国内政策发力缓解了此前能源供给趋紧和原材料成本大幅攀升带来的影响，保供稳价措施效果进一步体现。政策方面，12月中国宏观政策立场转向步伐加快，中央经济工作会议强调2022年经济工作要稳字当头、稳中求进，近期央行接连下调了存款准备金率和基准利率。国内地产行业也呈现出边际企稳迹象，2021年11月地产投资和销售同比下滑幅度收窄。往前看，包括财政等其他更多稳增长政策的发力有望继续为增长提供支撑。重点关注跟基建、地产相关的高频数据。
2) 海外货币政策：美联储在2021年12月FOMC会议上决定加快减量步伐，推动美国货币政策朝着收紧的方向进一步迈进。当前通胀持续走高以及Omicron变异毒株传播可能加剧全球供应紧张局面的担忧使得全球主要央行迅速采取行动，逐步退出疫情以来的宽松货币政策。对于海外中资股而言，市场的一个潜在担忧在于全球流动性收紧是否会在全球风险偏好本就疲弱的背景下引发资金流出。不过，我们认为当前港股已经较低的估值水平和海外基金对中国股票目前处于低配状态可能会减缓外围流动性收紧对资金外流的影响。更重要的是，随着中国稳增长政策的持续发力，增长预期的改善有望反而推动海外资金重新流入中国。
3) 中概股回归：上个月早些时候，美国监管机构SEC开始实施新的规则，此举可能最终导致中国一些在美上市公司的公司被迫从美国市场退市，也是目前来看中概股市场依然面临的一个主要不确定性。2021年最后一个交易日，中概股整体大幅走高，不排除是受技术性因素推动。往前看，政策的变数可能会推动更多中概股公司回归港股市场。不过需要指出的是，由于香港目前的IPO排队已经较多，且中概股公司在回归过程中可能存在一些美国投资者不愿或无法在香港交易，进而造成一部分投资者的损漏，因此需要关注在这一过程中从流动性和交易角度带来的潜在压力和不确定性。
4) 疫情：全球范围的Omicron变异毒株的迅速传播依然可能会对增长带来挑战，但到目前为止中国政府对疫情的“动态清零”政策依然有较好成效。短期来看，12月国内疫情再度反复可能会阶段性的影响元旦和春节期间的人口流动和消费。此外，包括中国在内的几款新冠特效药近期也获批上市。后续疫情演变值得关注。
5) 中美关系：在拜登就任美国总统的第一年，中美关系依然存在一些变数。前期，美国商务部和财政部近期新增一批中国企业加入到出口和投资限制名单中，也表明依然存在一些不确定性。往前看，两国领导人表示将加大沟通和相互接触，为创建一个更具合作性的环境、聚焦双方共同关注的问题奠定基础。
6) 流动性：在连续五周流出后上周海外主动型基金出现回流，南向资金在上周仅有的一个交易日中流出。受假期因素影响，上周南向资金交易只有周二一天，当日流出17.1亿港币。与此同时，上周共计8.1亿美元的海外资金净流入海外中资股市场。值得一提的是，海外主动型基金逆转了此前连续五周的流出趋势，上周流入3.21亿美元。回顾2021年，虽然海外中资股市场表现不尽人意，但仍然吸引了639.4亿美元的海外ETF和主动型基金的流入，几乎是2020年流入规模的3倍。另外，2021年共计454.3亿港元南向资金流入了港股，创出港股通开通以来年度第二新高。
投资建议：如上文中分析，短期来看，我们认为节假日前后港股市场可能持续缺乏明确的方向，但当前具有比较优势的估值水平和宽松的流动性会在中期带来更多机会。板块方面，我们建议短期关注“稳增长”受益板块，如部分金融、地产板块与相关产业链以及受益于上游价格回落和政策支持的中下游消费板块。与此同时，优质成长标的在中期也值得投资者关注。从现金流角度，我们建议选择估值相对合理的“经营性现金流”(成长股)和部分类固收的固定现金流(高股息)行业配置方向，如互联网、汽车、媒体娱乐、通讯设备、部分金融、公用事业和部分地产等板块。综合来看，我们建议超配传媒与互联网、汽车、部分电商、消费者服务、食品饮料与餐饮、生物科技和中资银行；低配上游煤炭、原材料和部分交通运输等。长期而言，我们仍然建议关注产业升级、消费升级以及国货消费品牌崛起等主题性机会。
重点关注事件：1)中国经济增长与政策变化；2)美国上市中概股方面监管政策变化；3)疫情变化；4)中美关系。#股票# #港股# #微博股票#
港股今日迎来新年首个交易日，恒生指数高开低走，收盘下跌0.53%，收报23274.75点。个股方面，上周刚刚上市的商汤今日飙升40.91%，收报7.75港元，总市值突破2500亿港元。
机构论市
中金：港股2022年有望均值回归 看好这些板块机会
上周海外中资股市场以出其不意的大涨结束了整体不尽人意的2021年。周四晚间美国中概股突然大幅上涨9.4%(纳斯达克金龙指数)。受此推动，港股尤其是其中的新经济板块也显著上涨，在周五的半个交易日中反弹4%，推动全周收涨近1%。突然的大涨可能是一些技术性因素所致，如空头回补等等，但在技术性因素之外，考虑到海外中资股经过近一年下跌后所处的估值水平和相对吸引力，我们认为也不排除的确存在一部分为2022年做布局的资金所驱动。
另一方面，12月PMI表现好于预期可能也对市场情绪提供了一定支撑。往前看，随着政策稳增长信号进一步明确(如近期连续降准和下调LPR)，我们认为年初政策有可能进一步发力，且不只限于货币政策的宽松，其它各个领域政策也有可能加大支持力度，为经济提供支撑。在这一背景下，考虑到港股市场已经连续一年跑输、且自2020年2月以来便鲜有持续的资金流入，我们认为港股市场有可能重获投资者关注、特别是受益于其相对A股和全球市场的比较优势。
过去一年的各种波折和疲弱表现均已成为过往。进入2022年，我们认为港股的价值可能将再度逐步显现。正如我们在2022年展望报告中所提到的，考虑到有利的政策环境和较低的估值水平，2022年港股市场可能是均值回归的一年。当然，市场更为强劲的上涨可能还需要盈利预期上修和监管政策更加明确等利好因素的支撑。短期来看，节假日前后我们预计市场成交持续清淡，目前脆弱的情绪修复可能还需要一定时间，但随着短期不确定性逐步消退和稳增长政策在年度的进一步落地，我们认为海外中资股市场有望逐步反弹，进而吸引更多资金流入。
市场回顾：得益于最后一个交易日大幅反弹的提振，海外中资股市场在2021年的最后一周以收涨落下帷幕。周四中概股的普遍大涨带动港股新经济板块同样反弹，恒生科技指数上周上涨0.92%。此外，MSCI中国指数上涨0.8%，恒生指数和恒生国企指数涨幅分别为0.75%和0.42%。板块方面，可选消费和医疗保健板块领涨，分别上涨2.5%和2.1%；而能源和材料板块表现落后，分别下跌2.4%和1.2%。
市场展望：上周海外中资股市场以出其不意的大涨结束了整体不尽人意的2021年，与2021年年初的大涨多少有些似曾相识。上周初，节日前后市场交易平淡使得市场继续小幅走低，同时南下交易在元旦假期到来前也基本关闭，仅周二开通一天。不过，上周四晚间美国中概股突然大幅上涨9.4%(纳斯达克金龙指数)。受此推动，港股尤其是其中的新经济板块也显著上涨，在周五的半个交易日中反弹4%，推动全周收涨近1%。由于并没有发现特别的催化剂因素，我们认为市场的上涨可能更多是由一些技术性因素所驱动，如空头回补等等。此外，也不排除有年底冲业绩需要和一部分税收抵扣的因素。不过，即便存在上述并不具有持续性的技术性因素，但考虑到海外中资股经过近一年下跌后所处的估值水平和相对吸引力，我们认为年底的突然大涨也不排除的确存在一部分为2022年做布局的资金所驱动。毕竟港股和中概股受政策等不确定性影响在2021年持续大幅走低，明显跑输A股和美股市场。这一点从近期资金动向上也有所体现，基于EPFR资金流动数据进行分析后，我们注意到海外主动型基金上周(截止周三)流入海外中资股市场，结束了此前连续五周的抛售趋势。南向资金在2021年12月初以来也整体保持稳定流入势头。
另一方面，12月PMI表现好于预期可能也对市场情绪提供了一定支撑。2021年12月制造业PMI进一步攀升至扩张区间50.3%，主要是由于在政府加大力度控制上游价格后，原材料库存有所改善。需求也呈现出回升迹象，新订单指数月度环比上升0.3个百分点，这都表明近期的稳增长政策逐步显现一定成效。往前看，随着政策稳增长信号进一步明确(如近期连续降准和下调LPR)，我们认为年初政策有可能进一步发力，且不只限于货币政策的宽松，其它各个领域政策也有可能加大支持力度，为经济提供支撑。我们认为不宜低估政策稳增长的决心和力度。在这一背景下，考虑到港股市场已经连续一年跑输、且自2020年2月以来便鲜有持续的资金流入，我们认为港股市场有可能重获投资者关注、特别是受益于其相对A股和全球市场的比较优势。在国内流动性环境维持宽松的背景下，南向资金在这一过程中有望率先流入，类似于2016年和2019年时出现的情形。相比之下，海外资金的流入可能还需要更多基本面好转和监管政策的明确信号。
不管怎样，过去一年的各种波折和疲弱表现均已成为过往。进入2022年，我们认为港股的价值可能将再度逐步显现。正如我们在2022年展望报告中所提到的，考虑到有利的政策环境和较低的估值水平，2022年港股市场可能是均值回归的一年。当然，市场更为强劲的上涨可能还需要盈利预期上修和监管政策更加明确(例如近期监管政策明确满足要求的VIE架构企业备案后可以赴境外上市)等利好因素的支撑。短期来看，节假日前后我们预计市场成交持续清淡，目前脆弱的情绪修复可能还需要一定时间，但随着短期不确定性逐步消退和稳增长政策在年度的进一步落地，我们认为海外中资股市场有望逐步反弹，进而吸引更多资金流入。不过，风险和不确定性依然存在，如来自中美关系以及全球Omicron疫情等方面的扰动。
我们认为，新年伊始需要关注的重点因素包括：
1) 国内增长与政策环境：2021年12月中国制造业PMI超出预期，攀升至50.3%，高于11月的50.1%，主要得益于国内政策发力缓解了此前能源供给趋紧和原材料成本大幅攀升带来的影响，保供稳价措施效果进一步体现。政策方面，12月中国宏观政策立场转向步伐加快，中央经济工作会议强调2022年经济工作要稳字当头、稳中求进，近期央行接连下调了存款准备金率和基准利率。国内地产行业也呈现出边际企稳迹象，2021年11月地产投资和销售同比下滑幅度收窄。往前看，包括财政等其他更多稳增长政策的发力有望继续为增长提供支撑。重点关注跟基建、地产相关的高频数据。
2) 海外货币政策：美联储在2021年12月FOMC会议上决定加快减量步伐，推动美国货币政策朝着收紧的方向进一步迈进。当前通胀持续走高以及Omicron变异毒株传播可能加剧全球供应紧张局面的担忧使得全球主要央行迅速采取行动，逐步退出疫情以来的宽松货币政策。对于海外中资股而言，市场的一个潜在担忧在于全球流动性收紧是否会在全球风险偏好本就疲弱的背景下引发资金流出。不过，我们认为当前港股已经较低的估值水平和海外基金对中国股票目前处于低配状态可能会减缓外围流动性收紧对资金外流的影响。更重要的是，随着中国稳增长政策的持续发力，增长预期的改善有望反而推动海外资金重新流入中国。
3) 中概股回归：上个月早些时候，美国监管机构SEC开始实施新的规则，此举可能最终导致中国一些在美上市公司的公司被迫从美国市场退市，也是目前来看中概股市场依然面临的一个主要不确定性。2021年最后一个交易日，中概股整体大幅走高，不排除是受技术性因素推动。往前看，政策的变数可能会推动更多中概股公司回归港股市场。不过需要指出的是，由于香港目前的IPO排队已经较多，且中概股公司在回归过程中可能存在一些美国投资者不愿或无法在香港交易，进而造成一部分投资者的损漏，因此需要关注在这一过程中从流动性和交易角度带来的潜在压力和不确定性。
4) 疫情：全球范围的Omicron变异毒株的迅速传播依然可能会对增长带来挑战，但到目前为止中国政府对疫情的“动态清零”政策依然有较好成效。短期来看，12月国内疫情再度反复可能会阶段性的影响元旦和春节期间的人口流动和消费。此外，包括中国在内的几款新冠特效药近期也获批上市。后续疫情演变值得关注。
5) 中美关系：在拜登就任美国总统的第一年，中美关系依然存在一些变数。前期，美国商务部和财政部近期新增一批中国企业加入到出口和投资限制名单中，也表明依然存在一些不确定性。往前看，两国领导人表示将加大沟通和相互接触，为创建一个更具合作性的环境、聚焦双方共同关注的问题奠定基础。
6) 流动性：在连续五周流出后上周海外主动型基金出现回流，南向资金在上周仅有的一个交易日中流出。受假期因素影响，上周南向资金交易只有周二一天，当日流出17.1亿港币。与此同时，上周共计8.1亿美元的海外资金净流入海外中资股市场。值得一提的是，海外主动型基金逆转了此前连续五周的流出趋势，上周流入3.21亿美元。回顾2021年，虽然海外中资股市场表现不尽人意，但仍然吸引了639.4亿美元的海外ETF和主动型基金的流入，几乎是2020年流入规模的3倍。另外，2021年共计454.3亿港元南向资金流入了港股，创出港股通开通以来年度第二新高。
投资建议：如上文中分析，短期来看，我们认为节假日前后港股市场可能持续缺乏明确的方向，但当前具有比较优势的估值水平和宽松的流动性会在中期带来更多机会。板块方面，我们建议短期关注“稳增长”受益板块，如部分金融、地产板块与相关产业链以及受益于上游价格回落和政策支持的中下游消费板块。与此同时，优质成长标的在中期也值得投资者关注。从现金流角度，我们建议选择估值相对合理的“经营性现金流”(成长股)和部分类固收的固定现金流(高股息)行业配置方向，如互联网、汽车、媒体娱乐、通讯设备、部分金融、公用事业和部分地产等板块。综合来看，我们建议超配传媒与互联网、汽车、部分电商、消费者服务、食品饮料与餐饮、生物科技和中资银行；低配上游煤炭、原材料和部分交通运输等。长期而言，我们仍然建议关注产业升级、消费升级以及国货消费品牌崛起等主题性机会。
重点关注事件：1)中国经济增长与政策变化；2)美国上市中概股方面监管政策变化；3)疫情变化；4)中美关系。#股票# #港股# #微博股票#
谈判破裂？普京再向美国发出警告，拜登改口呼吁：不能开启核战

据环球调查局报道：
原创
优质国际资讯领域创作者
山雨欲来风满楼！
一转眼，2021年即将过去，但美俄两国间的较量与博弈，似乎才刚刚开始。
30日晚，普京应邀与美国总统拜登举行了长达一小时的通话会谈，双方就美俄关系、乌克兰问题以及接下来即将举行的一系列会谈，进行了讨论。
尽管，俄总统助理乌沙科夫表示，美俄两国首脑此次对话非常务实和具体，双方也“整体满意”，还同意在新年后继续保持对话；但美俄之间的矛盾与纠葛却依旧没能平息。
在这之中，至少5个细节值得关注。
1，通话时间很不寻常。
莫斯科时间是晚上11点半，在结束了长达一小时的通话后，已经到第二天了。
在夜深人静的情况下，美俄领导人进行通话，给了外界一种严肃且紧张的感觉。
2，美俄首脑会谈的时间节点很微妙。
因为，在1月10日到13日期间，美国、北约以及欧安组织将分别与俄罗斯就乌克兰问题、欧洲安全局势等议题进行讨论。
如今，美俄首脑在这一系列谈判前夕、率先进行通话，或许也有“提前通气、打前站”的意思，同时也表明了接下来的一系列谈判、可能会“非常艰难”。
3，在美俄关系上，普京发出了严正警告。
普京明确表示，若美国再对俄发起大规模制裁，那么两国关系很可能会全面破裂，俄方不希望这种情况发生。
要注意，尽管美俄关系一直不咋滴，但普京极少用“全面破裂”的言论，来警告美国。
这表明，当前美国联合盟友所做的一切，确实已经惹恼俄罗斯，双方关系也到了“濒临破裂”的关键时刻。
4，在军控问题上，普京也向拜登撂下了一句狠话，称如果进攻性武器被部署在了美国周边，那么美国可能采取的行动，也将成为俄罗斯的反应。
言下之意，若美国和北约在俄周边部署导弹，那么俄方也将采取对等方式予以回击。届时，美欧是什么反应，俄罗斯也将如何行事。
总之，己所不欲勿施于人。打不还手、忍气吞声不是俄罗斯的性格，以眼还眼、以牙还牙才是俄军的行事作风。
5，面对“硬汉总统”普京的警告，拜登也开始主动放缓态度了，在与普京通话期间，曾不止一次地强调，核战争不能开启，也无法赢得核战争。
很显然，美俄都是拥核大国，手里都攥着数千枚核弹头，一旦兵戎相见、导致核战爆发，那么美俄都不可能成为赢家，世界局势也将就系陷入巨大危机。
可见，面对持续升级的局势，拜登心里也在打鼓、也在担忧最糟糕的情况发生。
事实上，在美国疫情面临失控，经济、通胀以及社会等危机的情况下，别说核战了，就是常规冲突，美国都吃不消，强行开启一场新冲突，只会加速美国的分裂与衰败。
可见，面对强势、强硬的老对手俄罗斯，美国不仅心里没底，还忌惮不已。
对此，怎么看？
第一，虽然美俄首脑此次会晤，依旧存在分歧与矛盾，但总算是迈出了缓和局势的第一步。
毕竟，有矛盾、有分歧不可怕，怕的就是双方明知问题所在，但却拒绝进行对话、拒绝通过外交方式改变局势。
或许，正如俄方所说的那样，美俄总统继续保持交流，才是对当前局势最有益的。
第二，从拜登多次强调的“不能开启核战”言论来看，美国如今处境也十分“左右为难”。
一方面，欧盟、北约以及乌克兰都在注视着美国的一举一动，究竟与俄罗斯是打是和，也在一定程度与白宫态度相关。
另一方面，此次带头在乌克兰问题上挑事、联合盟友针对俄罗斯的也是美国。
如此一来，若白宫向俄妥协，东欧各国与乌克兰势必又会觉得自己被美国“抛弃”了，拜登一直强调的“美国回来了”将彻底成为笑话；若白宫继续对俄强硬，那么美国势必承担不了普京的怒火，届时美国处境更为难。
所以，在这种左右为难的情况下，美国要想找到令欧洲与俄罗斯都满意的“折中方案”，何其难也。并且，即便明知道这是一个难题，美国也逃避不了。
可见，如何处理与俄罗斯的关系，已经成了拜登来年的最大挑战。
第三，还是那句老话吧，打铁仍需自身硬！不论何时何地，过硬的军事实力，永远是捍卫本国利益与安全的第一要素。
美国突然对俄罗斯放缓态度、拜登主动邀请普京通话并多次强调“不能开启核战”背后，都与俄罗斯强大的军事实力密切相关。
别忘了，面对美欧等国的施压，普京可是早早就撂下了狠话——如果俄罗斯都没有了，那还要这个世界干什么！
这句话的底气来源，不仅仅是俄罗斯作为战斗民族，敢于亮剑的性格，更来源于俄军核武库里陈列的数千枚核弹头。
说到底，随着世界各国相继崛起，“一超多强”的旧格局成为过去式，美国霸权正在经历不可逆转的衰败与没落。
在这样的情况下，不论面对俄罗斯也好、伊朗也罢，美国都已经失去了“先手”的优势。
这一回，美国再次对上强势、强大的俄罗斯，估计又得头疼了。
老金：普京名言：没有俄罗斯，还要世界干什么？！！
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一转眼，2021年即将过去，但美俄两国间的较量与博弈，似乎才刚刚开始。
30日晚，普京应邀与美国总统拜登举行了长达一小时的通话会谈，双方就美俄关系、乌克兰问题以及接下来即将举行的一系列会谈，进行了讨论。
尽管，俄总统助理乌沙科夫表示，美俄两国首脑此次对话非常务实和具体，双方也“整体满意”，还同意在新年后继续保持对话；但美俄之间的矛盾与纠葛却依旧没能平息。
在这之中，至少5个细节值得关注。
1，通话时间很不寻常。
莫斯科时间是晚上11点半，在结束了长达一小时的通话后，已经到第二天了。
在夜深人静的情况下，美俄领导人进行通话，给了外界一种严肃且紧张的感觉。
2，美俄首脑会谈的时间节点很微妙。
因为，在1月10日到13日期间，美国、北约以及欧安组织将分别与俄罗斯就乌克兰问题、欧洲安全局势等议题进行讨论。
如今，美俄首脑在这一系列谈判前夕、率先进行通话，或许也有“提前通气、打前站”的意思，同时也表明了接下来的一系列谈判、可能会“非常艰难”。
3，在美俄关系上，普京发出了严正警告。
普京明确表示，若美国再对俄发起大规模制裁，那么两国关系很可能会全面破裂，俄方不希望这种情况发生。
要注意，尽管美俄关系一直不咋滴，但普京极少用“全面破裂”的言论，来警告美国。
这表明，当前美国联合盟友所做的一切，确实已经惹恼俄罗斯，双方关系也到了“濒临破裂”的关键时刻。
4，在军控问题上，普京也向拜登撂下了一句狠话，称如果进攻性武器被部署在了美国周边，那么美国可能采取的行动，也将成为俄罗斯的反应。
言下之意，若美国和北约在俄周边部署导弹，那么俄方也将采取对等方式予以回击。届时，美欧是什么反应，俄罗斯也将如何行事。
总之，己所不欲勿施于人。打不还手、忍气吞声不是俄罗斯的性格，以眼还眼、以牙还牙才是俄军的行事作风。
5，面对“硬汉总统”普京的警告，拜登也开始主动放缓态度了，在与普京通话期间，曾不止一次地强调，核战争不能开启，也无法赢得核战争。
很显然，美俄都是拥核大国，手里都攥着数千枚核弹头，一旦兵戎相见、导致核战爆发，那么美俄都不可能成为赢家，世界局势也将就系陷入巨大危机。
可见，面对持续升级的局势，拜登心里也在打鼓、也在担忧最糟糕的情况发生。
事实上，在美国疫情面临失控，经济、通胀以及社会等危机的情况下，别说核战了，就是常规冲突，美国都吃不消，强行开启一场新冲突，只会加速美国的分裂与衰败。
可见，面对强势、强硬的老对手俄罗斯，美国不仅心里没底，还忌惮不已。
对此，怎么看？
第一，虽然美俄首脑此次会晤，依旧存在分歧与矛盾，但总算是迈出了缓和局势的第一步。
毕竟，有矛盾、有分歧不可怕，怕的就是双方明知问题所在，但却拒绝进行对话、拒绝通过外交方式改变局势。
或许，正如俄方所说的那样，美俄总统继续保持交流，才是对当前局势最有益的。
第二，从拜登多次强调的“不能开启核战”言论来看，美国如今处境也十分“左右为难”。
一方面，欧盟、北约以及乌克兰都在注视着美国的一举一动，究竟与俄罗斯是打是和，也在一定程度与白宫态度相关。
另一方面，此次带头在乌克兰问题上挑事、联合盟友针对俄罗斯的也是美国。
如此一来，若白宫向俄妥协，东欧各国与乌克兰势必又会觉得自己被美国“抛弃”了，拜登一直强调的“美国回来了”将彻底成为笑话；若白宫继续对俄强硬，那么美国势必承担不了普京的怒火，届时美国处境更为难。
所以，在这种左右为难的情况下，美国要想找到令欧洲与俄罗斯都满意的“折中方案”，何其难也。并且，即便明知道这是一个难题，美国也逃避不了。
可见，如何处理与俄罗斯的关系，已经成了拜登来年的最大挑战。
第三，还是那句老话吧，打铁仍需自身硬！不论何时何地，过硬的军事实力，永远是捍卫本国利益与安全的第一要素。
美国突然对俄罗斯放缓态度、拜登主动邀请普京通话并多次强调“不能开启核战”背后，都与俄罗斯强大的军事实力密切相关。
别忘了，面对美欧等国的施压，普京可是早早就撂下了狠话——如果俄罗斯都没有了，那还要这个世界干什么！
这句话的底气来源，不仅仅是俄罗斯作为战斗民族，敢于亮剑的性格，更来源于俄军核武库里陈列的数千枚核弹头。
说到底，随着世界各国相继崛起，“一超多强”的旧格局成为过去式，美国霸权正在经历不可逆转的衰败与没落。
在这样的情况下，不论面对俄罗斯也好、伊朗也罢，美国都已经失去了“先手”的优势。
这一回，美国再次对上强势、强大的俄罗斯，估计又得头疼了。
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